旺宏之财务报表分析.ppt

旺宏之財務報表分析1指導老師：包倩華 老師 學 生：楊玉秀 曹詩情 林香君中華民國九十二年十月十五日2第一章第一章 緒緒 論論31.1研究動機研究動機◎希望藉由財務報表分析，讓投資人 了解公司的經營狀況，進而作為投 資之決策41.2研究方法研究方法◎本研究方法係以“基本面分析”為主◎利用財務結構、償債能力、經營能 力、獲利能力、槓桿度此五大項之 財務比率作為分析之依據51.3研究目的研究目的◎利用財務報表的資料，透過比率轉 換， 將財報中的「絕對」數字轉為 可以「比較」的數字◎「比較數字」可作為公司過去的表 現或是與同業間衡量、比較之基 礎 6◎藉由相關財測與財報分析，評估此公 司是否值得投資人作為長期投資之依 據7第二章第二章 公司簡介公司簡介81.基本資料基本資料◎旺宏電子成立於1989年12月◎資本額： 新台幣336億元 ◎員工人數：約 3,800人 92.主要商品主要商品 ◎128M光罩式唯讀記憶體(MASKROM) ／高速(100NS)低電壓MASK ROM◎32M/64M快閃式記憶體/嵌入式快閃記 憶體 (FLASH/EMBEDDED MEMORY) …等等 10■全球非揮發性記憶體前十大供應商 單位︰百萬美元※資料來源：Web-Feet Research2002■全球非揮發性記憶體前十大供應商 單位：百萬美元※資料來源：Web-Feet Research2002113.歷年營業額歷年營業額 資料來源：資料來源：12第三章第三章 財務比率分析財務比率分析133.1財務結構財務結構3.2償債能力償債能力3.3經營能力經營能力3.4獲利能力獲利能力 3.5財務槓桿度財務槓桿度143.1財務結構財務結構 3.1.1負債占資產比率＝負債總額／資產總額負債占資產比率＝負債總額／資產總額153.1.2股東權益占資產比率＝股東權益總額／資股東權益占資產比率＝股東權益總額／資產總額產總額163.1.3長期資金占固定資產比率＝（股東權益長期資金占固定資產比率＝（股東權益+長長期負債）／固定資產總額期負債）／固定資產總額173.2償債能力償債能力3.2.1流動比率＝流動資產／流動負債流動比率＝流動資產／流動負債183.2.2速動比率＝（流動資產－存貨）／流動負債速動比率＝（流動資產－存貨）／流動負債193.2.3現金流量比率＝營業活動淨現金流量／流動現金流量比率＝營業活動淨現金流量／流動負債負債203.2.4利息保障倍數＝（稅前純益＋利息支出）／利息保障倍數＝（稅前純益＋利息支出）／ 利息支出利息支出213.3經營能力經營能力3.3.1應收款項週轉率＝銷貨收入淨額／平均應收應收款項週轉率＝銷貨收入淨額／平均應收帳款帳款 223.3.2平均收現日數＝平均收現日數＝365天／應收帳款週轉率天／應收帳款週轉率233.3.3存貨週轉率＝銷貨成本／平均存貨水準存貨週轉率＝銷貨成本／平均存貨水準243.3.4平均售貨日數＝平均售貨日數＝365天／存貨週轉率天／存貨週轉率253.3.5總資產週轉率＝銷貨收入淨額／平均總資產總資產週轉率＝銷貨收入淨額／平均總資產26３３.4獲利能力獲利能力3.4.1股東權益報酬率＝稅後淨利／平均股東權益股東權益報酬率＝稅後淨利／平均股東權益273.4.2資產報酬率＝稅後淨利／平均資產總額資產報酬率＝稅後淨利／平均資產總額283.4.3純益率＝稅後淨利／銷貨淨額純益率＝稅後淨利／銷貨淨額3.4.4營業利益率＝營業利益／銷售淨額營業利益率＝營業利益／銷售淨額3.4.5毛利率＝營業毛利／銷貨淨額毛利率＝營業毛利／銷貨淨額293.4.6每股盈餘＝稅後淨利／流通在外股數每股盈餘＝稅後淨利／流通在外股數303.5財務槓桿度＝營業利益／（營業利益財務槓桿度＝營業利益／（營業利益 －－ 利息利息費用）費用）31第四章第四章 SWOT分析分析32SWOT分析分析 優勢（Strength） 機會（Opportunity） 劣勢（Weakness） 威脅（Threat） 33優勢（優勢（Strength）） n1.財務結構健全n 3.現金管理能力佳n 2.短期償債能力佳34劣勢（劣勢（Weakness））n1.連續三年每股盈餘皆為負35劣勢（劣勢（Weakness））n1.連續三年每股盈餘皆為負n 2.92年7月被台灣50指數成分股除名n 3.存貨管理能力不佳36機會（機會（Opportunity））n1.三星退出市場n 2.訴訟-侵權案獲 判勝訴n 3.預估下半年Flash 價格跌勢趨緩n 4.高階Flash出貨 比重提升n 5.接獲歐系手機大廠訂 單，對未來接單有正 面助益n 6.預估下半年Flash需 求持續成長，有助於 毛利率的提昇n 7.資訊家電快速成 長，對半導體零 件需求增加37威脅（威脅（Threat））n1.ROE表現不是很好n 2.92年第三季業績期 待有2位數成長， 但毛利率仍為負數n 3.92年第二季毛利 率回復不如預期38威脅（威脅（Threat））n1.ROE表現不是很好n 2.92年第三季業績期 待有2位數成長， 但毛利率仍為負數n 3.92年第二季毛利 率回復不如預期n 4.明年ECB有賣回資 金壓力相當龐大n 5.Flash對於Mask ROM 有相當大的替代性n 6.Morgan Stanley重申 「減碼」投資評等n 7.旺宏債券等級＆信用 評等遭標準普爾調降n 8.任天堂為旺宏首要客 戶，但任天堂業績不 如預期，旺宏勢必連 帶遭受波及39第五章　結論第五章　結論40n綜合以上各方面的分析與評估，我們這組的評估結果就是我們認為，以現階段而言，長期來說並不建議投資人投資旺宏。

41◎◎參考網址參考網址 n1、中華民國證券暨期貨市場發展基金會.sfi.org.tw/n2、台灣證券交易所.tw/n3、公開資訊觀測站.tw/n4、委託書公告相關資料免費查詢系統.sfi.org.tw/n5、哈網.twn6、聚享網.twn7、旺宏電子股份有限公司.tw/n8、Yahoo！奇摩入口網址.twn9、中華信用評等網站◎◎參考書籍參考書籍 1、《旺宏公開說明書》‧民國88年2、《旺宏公開說明書》‧民國89年3、《旺宏公開說明書》‧民國90年4、《旺宏公開說明書》‧民國91年5、《中華民國台灣地區主要行業財務比率》之「半導體製造業」》‧財團法人金融聯合徵信中心編印‧民國88年及89年 6、《中華民國台灣地區主要行業收益及財務結構變動統計暨綜合財務比率》‧財團法人金融聯合徵信中心編印‧民國91年版 7、《會計報告分析下冊》‧黃齊堯 ‧啟芳出版社87年8月出版 8、《會計報告分析下冊》‧黃齊堯 ‧啟芳出版社88年2月出版 9、《財務管理 ─ 新觀念與本土化 ( Financial Management：New Concepts with Unique Domestic Examples )》‧謝劍平 ‧民國89年7月再版三刷 10、《產業競爭策略研究系列》‧黃三本‧民國92年43。