财务管理第7章 企业盈利能力分析.pptx

第七章 企业盈利能力分析第一节 盈利能力分析的目的与内容第二节 资本经营盈利能力分析第三节 资产经营盈利能力分析第四节 商品经营盈利能力分析第五节 上市公司盈利能力分析第一节 企业盈利能力分析目的与内容u盈利能力分析的内涵与目的u盈利能力分析的基础u盈利能力分析的内容u盈利能力分析指标体系一、盈利能力的内涵与分析目的u盈利能力的内涵 指企业在一定时期内赚取利润的能力，反映企业经济效率的高低，一般用利润与资源投入之间的相对比率来表示一、盈利能力的内涵与分析目的u盈利能力分析目的 利用盈利能力的相关指标反映和衡量企业的经营业绩 通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题二、盈利能力分析的基础u盈利能力与经营方式产品经营方式商品经营方式资产经营方式资本经营方式二、盈利能力分析的基础n经营方式与会计报表n产品经营与成本表n商品经营与利润表n资产经营与资产负债表、利润表n资本经营与资本负债表、利润表、现金流量表三、盈利能力分析的内容u资本经营盈利能力分析u资产经营盈利能力分析u商品经营盈利能力分析u上市公司盈利能力分析四、盈利能力分析指标体系u现代企业根本目标：资本增值u现代企业直接目标：经济利润u现代企业核心目标：经济效益u资本经营核心目标：净资产收益率u资产经营核心目标：总资产报酬率u商品经营核心目标：销售利润率资本增值u资本增值是现代企业的根本目标u资本的含义：货币资本与实物资本u资本保全u资本保值u资本增值经济利润u会计利润 = 收入 - 会计成本u经济利润 = 收入 - 经济成本 = 收入 - 会计成本 - 资本成本 = 会计利润 - 资本成本 会计利润为零：资本保全 经济利润为零：资本保值 经济利润大于零：资本增值经济效益u经济效益的内涵 产出价值 经济效率= 投入价值 经济效益u经济效益的形式 效率收益=投入价值（实际经济效率-基准经济效率） 会计利润净资产净资产收益率 经济利润净资产(净资产收益率正常利润率) 第二节 资本经营盈利能力分析u资本经营与资产经营的关系u分析评价指标净资产收益率u影响净资产收益率的因素u因素分析与评价 一、资本经营与资产经营的关系 资本经营是与资本经营型的企业经营方式紧密相连的，是指以资本为基础，通过资本流动、收购、重组、参股和控股等活动优化资源配置，从而使企业以一定的资本投入取得尽可能多的资本收益。

资产经营是与资产经营型的企业经营方式紧密相连的，其内涵是通过合理配置和使用资产，以一定的资产投入取得尽可能多的收益二、评价指标净资产收益率 净利润净资产收益率 100% 平均净资产净资 总资 总资负债 负债总额产收【产报（产报利息） 】（税率）益率酬率 酬率 率 资本总额 净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标，评价标准通常可用社会平均利润率、行业平均利润率或资本成本率资本经营盈利能力分析案例u分析资料u分析方法u评价第三节 资产经营盈利能力分析u分析指标总资产报酬率u影响总资产报酬率的因素u因素分析与评价 一、总资产报酬率的计算与分析 或： 总资产报酬率总资产周转率销售利润率 一、总资产报酬率的计算与分析第四节 商品经营盈利能力分析u商品经营的内涵u商品经营盈利能力的内涵u商品经营盈利能力的分析指标收入利润率指标成本费用利润率指标 一、商品经营的内涵u商品经营与产品经营的内涵 商品经营是与生产经营型的企业经营方式紧密相连的，是以市场为导向组织产供销活动，以一定的人力、物力消耗生产与销售尽可能多的社会需要的商品 产品经营是与单纯生产型的企业经营方式紧密相连的，是以国家计划为指导组织产品生产，以一定的人力、物力消耗生产出一定数量的商品。

一、商品经营的内涵u商品经营与产品经营、资产经营的关系 商品经营与产品经营的关系 产品经营与资产经营的关系 二、商品经营盈利能力的内涵u 商品经营是相对于资产经营和资本经营而言的，商品经营盈利能力不考虑企业的筹资和投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系 三、商品经营盈利能力的分析指标u收入利润率u成本利润率 收入利润率指标u营业收入利润率u营业收入毛利率u总收入利润率u销售净利润率u销售息税前利润率 成本利润率指标u营业成本利润率u营业费用利润率u全部成本费用利润率 第五节 上市公司盈利能力分析u上市公司盈利能力分析的特点u上市公司盈利能力分析的指标一、上市公司盈利能力分析的特点u 由于上市公司自身特点所决定，上市公司的盈利能力除可采用一般企业的盈利能力分析指标外，还可以采用一些特殊指标分析，特别是一些与企业股票价格或市场价值相关的指标分析二、上市公司盈利能力分析的指标每股收益普通股权益报酬率 股利发放率价格与收益比率 托宾Q指标分析（一）每股收益分析每股收益的含义 是每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益额，是普通股股东进行投资决策的主要依据每股收益的形式 基本每股收益 稀释每股收益（一）每股收益分析每股收益计算 净利润优先股股息 每股收益 流通股股数 普通股权益 净利润优先股股息 流通股数 普通股权益 每股账面价值普通股权益报酬率每股收益因素分析（二）普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率计算 净利润优先股股息 普通股权益报酬率 普通股权益平均额普通股权益报酬率分析（三）股利发放率分析股利发放率计算 每股股利 股利发放率 100 每股收益 每股市价 每股股利 100 每股收益 每股市价 价格与收益比率股利报偿率股利发放率分析（四）价格与收益比分析-市盈率u 价格与收益比率的内涵：是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系的指标，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。

四）价格与收益比分析-市盈率u价格与收益比率的计算 价格与收益比率每股市价/每股收益（四）价格与收益比分析-市盈率u价格与收益比率分析 连续几期的市盈率能够表明企业盈利能力的稳定性，一定程度上反映企业的经营能力、盈利能力及潜在的成长能力 反映股票市价是否有吸引力 市盈率并非越高越好（五）托宾Q指标分析u指标内涵 是公司的市场价值与其重置成本之比u指标计算 （五）托宾Q指标分析u指标分析 大于1，说明市场上对该公司的估价水平高于其自身的重置成本，公司市场价值较高 小于1，说明市场上对该公司的估价水平低于其自身的重置成本，公司市场价值较低 第六节 盈利质量分析u盈利质量和盈利能力的关系u盈利质量分析指标一、盈利质量和盈利能力的关系u 盈利能力分析以资产负债表和利润表为基础，在权责发生制原则基础上对企业一定时期内获取利润能力的一种评价方法u 盈利质量分析是在盈利能力分析的基础上，以收付实现制为计算基础，以现金流量表数据为依据，通过计算一系列现金流量指标，对盈利能力进一步修复与检验二、盈利质量分析指标u净资产现金回收率u全部资产现金回收率u盈利现金比率u销售获现比率u现金分配率u每股经营现金流量二、盈利质量分析指标 可作为净资产收益率的补充，观察净资产收益率的盈利质量二、盈利质量分析指标 可作为总资产收益率的补充，观察总资产收益率的盈利质量二、盈利质量分析指标 盈利现金比率又称盈余现金保障倍数，反映公司本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系，计算公式为：二、盈利质量分析指标 销售获现比率反映企业通过销售获取现金的能力，计算公式为：二、盈利质量分析指标 现金分配比率反映经营活动获取的现金有多大比例用于现金股利的分配，计算公式为：二、盈利质量分析指标 每股现金净流量反映每股发行在外的普通股平均占有的经营活动现金净流量，计算公式为：思考题p盈利能力指标分类的基础与作用p资本经营盈利能力与资产经营盈利能力的关系p上市公司盈利能力分析的特点作业题与练习题p分析资料：根据某上市公司年度报告p分析要求： 1.计算反映该公司盈利能力的指标 2.对净资产收益率和总资产报酬率进行因素分析 。