掉期市场系统风险传染与防控机制研究.pptx

数智创新变革未来掉期市场系统风险传染与防控机制研究1.掉期市场系统风险的内涵与特征1.掉期市场系统风险传染的机理与途径1.掉期市场系统风险传染的指标与度量1.掉期市场系统风险传染的国内外监管实践1.掉期市场系统风险传染的防控机制构建1.掉期市场系统风险传染的协同监管框架1.掉期市场系统风险传染的政策工具与优化1.掉期市场系统风险传染的理论与实证研究Contents Page目录页 掉期市场系统风险的内涵与特征掉期市掉期市场场系系统风险传统风险传染与防控机制研究染与防控机制研究#.掉期市场系统风险的内涵与特征掉期市场系统性风险的界定：1.掉期市场系统性风险是指由于市场普遍存在的心理或情绪因素的影响，导致掉期市场内所有参与者或者大部分参与者盈亏同时增大或减少的风险2.掉期市场系统性风险的产生通常是由于诸如经济政策、金融政策、国际政治形势、市场流动性等因素的影响，导致整个市场普遍产生悲观或乐观的预期，进而导致所有或者大部分参与者的盈亏同时增大或减少3.掉期市场系统性风险具有传染性，即风险可以从一个参与者传染到另一个参与者，并可能在整个市场蔓延，导致严重的金融危机掉期市场系统风险的特征：1.普遍性：掉期市场系统性风险通常会影响整个市场的所有参与者或大部分参与者，而不仅仅是少数几个参与者。

2.不可预测性：掉期市场系统性风险通常难以预测，因为它往往是由一些难以预料的事件或因素引起的3.不可避免性：掉期市场系统性风险是不可避免的，因为市场总是存在不确定性和波动性，不可能完全消除系统性风险掉期市场系统风险传染的机理与途径掉期市掉期市场场系系统风险传统风险传染与防控机制研究染与防控机制研究 掉期市场系统风险传染的机理与途径掉期市场的杠杆效应1.掉期市场是一种场外交易市场，杠杆率通常较高，这使其更容易受到系统性风险的影响当市场出现波动时，掉期市场可能会出现大规模的亏损，从而导致系统性风险的传染2.掉期市场的杠杆效应还会放大市场波动的幅度，使其更容易受到情绪和投机行为的影响当市场情绪低迷时，掉期市场的杠杆效应可能会导致抛售潮，从而进一步加剧市场波动3.掉期市场的杠杆效应还会增加市场参与者的风险敞口，使其更容易受到违约和破产的影响当市场参与者违约或破产时，其持有的掉期合约可能会被强制平仓，从而导致其他市场参与者的亏损掉期市场的流动性风险1.掉期市场是一个场外交易市场，其流动性通常较差当市场出现波动时，掉期市场的流动性可能会进一步恶化，从而导致掉期合约的交易变得困难2.掉期市场的流动性风险还会放大市场波动的幅度，使其更容易受到情绪和投机行为的影响。

当市场情绪低迷时，掉期市场的流动性风险可能会导致抛售潮，从而进一步加剧市场波动3.掉期市场的流动性风险还会增加市场参与者的风险敞口，使其更容易受到违约和破产的影响当市场参与者违约或破产时，其持有的掉期合约可能会被强制平仓，从而导致其他市场参与者的亏损掉期市场系统风险传染的机理与途径掉期市场的违约风险1.掉期市场是一个场外交易市场，其违约风险通常较高当市场出现波动时，掉期市场的违约风险可能会进一步增加，从而导致系统性风险的传染2.掉期市场的违约风险还会放大市场波动的幅度，使其更容易受到情绪和投机行为的影响当市场情绪低迷时，掉期市场的违约风险可能会导致抛售潮，从而进一步加剧市场波动3.掉期市场的违约风险还会增加市场参与者的风险敞口，使其更容易受到违约和破产的影响当市场参与者违约或破产时，其持有的掉期合约可能会被强制平仓，从而导致其他市场参与者的亏损掉期市场的系统性风险1.掉期市场是一个场外交易市场，其系统性风险通常较高当市场出现波动时，掉期市场的系统性风险可能会进一步增加，从而导致系统性金融危机的发生2.掉期市场的系统性风险还会放大市场波动的幅度，使其更容易受到情绪和投机行为的影响当市场情绪低迷时，掉期市场的系统性风险可能会导致抛售潮，从而进一步加剧市场波动。

3.掉期市场的系统性风险还会增加市场参与者的风险敞口，使其更容易受到违约和破产的影响当市场参与者违约或破产时，其持有的掉期合约可能会被强制平仓，从而导致其他市场参与者的亏损掉期市场系统风险传染的机理与途径掉期市场的监管缺失1.掉期市场是一个场外交易市场，其监管通常较弱当市场出现波动时，掉期市场的监管缺失可能会导致系统性风险的传染2.掉期市场的监管缺失还会放大市场波动的幅度，使其更容易受到情绪和投机行为的影响当市场情绪低迷时，掉期市场的监管缺失可能会导致抛售潮，从而进一步加剧市场波动3.掉期市场的监管缺失还会增加市场参与者的风险敞口，使其更容易受到违约和破产的影响当市场参与者违约或破产时，其持有的掉期合约可能会被强制平仓，从而导致其他市场参与者的亏损掉期市场的风险控制机制1.掉期市场可以通过建立风险控制机制来降低系统性风险的传染这些风险控制机制包括：提高杠杆率、提高流动性、降低违约风险、加强监管等2.掉期市场可以通过建立风险控制机制来放大市场波动的幅度，从而减少市场情绪和投机行为的影响3.掉期市场可以通过建立风险控制机制来增加市场参与者的风险敞口，从而减少违约和破产的影响掉期市场系统风险传染的指标与度量掉期市掉期市场场系系统风险传统风险传染与防控机制研究染与防控机制研究 掉期市场系统风险传染的指标与度量掉期市场流动性风险1.流动性风险是指由于交易者无法及时平仓或转移头寸而遭受损失的风险。

2.掉期市场流动性风险主要包括市场深度风险、市场广度风险和市场波动风险3.市场深度风险是指市场上买方和卖方的数量不足以满足所有交易者的需求，导致交易价格难以确定掉期市场信用风险1.信用风险是指交易对手违约而导致损失的风险2.掉期市场信用风险主要包括交易对手信用风险、结算代理机构信用风险和清算所信用风险3.交易对手信用风险是指交易对手无法履行合约义务，导致另一方遭受损失的风险掉期市场系统风险传染的指标与度量掉期市场操作风险1.操作风险是指由于人员、系统或流程的错误而导致损失的风险2.掉期市场操作风险主要包括交易操作风险、结算操作风险和清算操作风险3.交易操作风险是指在交易过程中发生的错误，导致损失的风险掉期市场法律风险1.法律风险是指由于法律法规的变化或不确定性而导致损失的风险2.掉期市场法律风险主要包括合约法律风险、监管法律风险和税收法律风险3.合约法律风险是指由于合约条款的不清楚或不完整，导致争议或纠纷的风险掉期市场系统风险传染的指标与度量掉期市场系统风险1.系统风险是指整个市场或经济体系的风险，它会对所有市场参与者产生影响2.掉期市场系统风险主要包括流动性风险、信用风险、操作风险和法律风险。

3.系统风险的传染性很强，一旦发生，会对整个市场造成严重的破坏掉期市场风险传染机制1.掉期市场风险传染机制是指风险在市场参与者之间传播的过程2.掉期市场风险传染机制主要包括直接传染、间接传染和系统性传染三种3.直接传染是指风险直接从一个市场参与者传染到另一个市场参与者掉期市场系统风险传染的国内外监管实践掉期市掉期市场场系系统风险传统风险传染与防控机制研究染与防控机制研究 掉期市场系统风险传染的国内外监管实践美国掉期市场系统风险监管实践1.系统性风险监管的法律框架：-多德弗兰克华尔街改革和消费者保护法案：2010年通过，主要监管内容包括系统重要性金融机构识别和监管、系统性风险监测和宏观审慎政策、金融消费者保护等商品交易法第721条：1992年加入该法案，主要监管内容包括掉期交易的清算和结算、交易对手风险管理、市场操纵等2.系统性风险监管的监管机构：-商品期货交易委员会（CFTC）：主要负责商品期货和掉期市场监管，具体措施包括发布监管法规、进行市场监测、调查违规行为、执行处罚等联邦储备委员会（FED）：主要负责货币政策和金融体系监管，具体措施包括制定利率政策、实施宏观审慎政策、监管银行体系等。

3.系统性风险监管的监管措施：-资本金监管：要求系统重要性掉期交易商持有足够的资本金，以抵御潜在损失风险管理监管：要求系统重要性掉期交易商建立健全的风险管理体系，包括风险识别、评估、控制和报告等清算和结算监管：要求系统重要性掉期交易商使用中央清算机构进行清算和结算，以降低系统性风险交易对手风险监管：要求系统重要性掉期交易商对交易对手进行风险评估，并采取适当的风险管理措施掉期市场系统风险传染的国内外监管实践中国掉期市场系统风险监管实践1.系统性风险监管的法律框架：-中华人民共和国商业银行法：2015年修订，增加“金融机构不得持有非金融性衍生产品”的规定，对衍生品交易活动进行规范中华人民共和国期货交易管理条例：2021年修订，增加了“期货交易所应当建立健全风险管理制度”的规定，对期货市场风险管理提出要求2.系统性风险监管的监管机构：-中国人民银行（PBOC）：主要负责宏观审慎政策制定和实施，具体措施包括制定货币政策、监管金融机构、维护金融稳定等中国证监会（CSRC）：主要负责证券市场和期货市场监管，具体措施包括制定法规、进行市场监测、调查违规行为、执行处罚等3.系统性风险监管的监管措施：-资本金监管：要求系统重要性掉期交易商持有足够的资本金，以抵御潜在损失。

风险管理监管：要求系统重要性掉期交易商建立健全的风险管理体系，包括风险识别、评估、控制和报告等清算和结算监管：要求系统重要性掉期交易商使用中央清算机构进行清算和结算，以降低系统性风险交易对手风险监管：要求系统重要性掉期交易商对交易对手进行风险评估，并采取适当的风险管理措施掉期市场系统风险传染的防控机制构建掉期市掉期市场场系系统风险传统风险传染与防控机制研究染与防控机制研究 掉期市场系统风险传染的防控机制构建系统性风险与经济风险1.系统性风险是指由金融市场上的重大事件或金融工具的广泛性波动引起的、波及整个金融体系的风险2.经济风险是指由宏观经济环境的变化引起的、对金融市场造成的影响3.系统性风险和经济风险之间存在着相互联系和影响系统性风险可以导致经济风险的发生，而经济风险也可以引发系统性风险系统性风险传染的成因分析1.金融机构之间的相互联系和影响2.金融市场上的杠杆作用和流动性风险3.投资者行为的从众效应和羊群效应掉期市场系统风险传染的防控机制构建系统性风险传染的防控机制构建1.加强对金融机构的监管和风险管理2.规范金融市场行为，防范道德风险3.提升金融市场流动性，降低流动性风险系统性风险传染的事前预防1.加强金融监管，防范金融机构过度扩张。

2.完善金融市场信息披露制度，提高市场透明度3.加强金融消费者教育，提高金融风险意识掉期市场系统风险传染的防控机制构建系统性风险传染的危机处置1.建立金融危机应急预案，及时应对金融危机2.协调各部门和机构，共同应对金融危机3.果断采取措施，稳定金融市场秩序，防止危机蔓延系统性风险传染的后事处置1.对金融机构进行清算和重组，确保金融体系稳定2.对金融市场进行改革，防范再次发生系统性风险传染3.加强金融监管，防范金融风险的发生掉期市场系统风险传染的协同监管框架掉期市掉期市场场系系统风险传统风险传染与防控机制研究染与防控机制研究 掉期市场系统风险传染的协同监管框架掉期市场监管职责划分及协调机制1.明确监管主体责任，建立以中国人民银行为牵头单位、银保监会、证监会、外汇局等部门共同参与的跨部门联合监管机制2.建立监管信息共享机制，实现监管机构之间信息共享和资源互补，提高监管效率和防范系统性风险的能力3.建立监管协调机制，加强监管机构之间的沟通协调，共同制定和实施监管政策，避免监管真空和监管冲突掉期市场交易者行为监管1.完善掉期市场交易者资格准入制度，对交易者的财务实力、风险管理能力和诚信记录等方面进行严格审查和评估。

2.加强对掉期市场交易者交易行为的监管，重点监测异常交易、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，及时采取监管措施，维护市场秩序3.建立健全交易者风险管理制度，要求交易者制定和实施风险管理政策和程序，并对风险管。