中金所杯历届部分试题解析1分析.docx

历届试题解析1一、单项选择题〔共50题,每题1分,共50分〕以下备选项中只有一项最符合 题目要求,不选、错选均不得分.1. 某投资者初始资金50万,在5000点,开仓做空沪深300指数股指期货合约 2手,当期货价格上升到以下哪种选项时,风险度将到达 90% 〔假设保证金比 率是10%不考虑手续费〕〔 〕.A 6000 B、4578.8 C、4687.5 D 5250.092页中风险度因此,假定期货试题解析：主要考察风险度的概念.见?期货及衍生品根底?第X100%的概念,得知风险度计算公式为: 价格最后上升数值为：.那么有如下计算公式为: 保证金占用=1 X 300 X 2 X 10% = &皿7护琢"存如心心g"湘…昨；从而得到=90%最后计算得到=因此该题选择Do答案：D2. 投资者拟买入1手IF1505合约,以3453点申报买价,当时买方报价3449.2 点,卖方报价3449.6点.如果前一成交价为3449.4点,那么该投资者的成交价是〔 〕oA、3449.2 B、3453 C、3449.4 D 3449.6试题解析：主要考察限价指令定义.限价指令是根据限定价格或更优价格成交的 指令,在买进时必须以限价或限价以下价格成交； 卖出时必须在限价或限价以上价格成交.在该题中,投资者以3453点申报买价,这意味着对手方卖方报价在 3453点或是低于3453点那么该投资者将会以卖方报价实现成交. 题目中卖方报价为3449.6,为此投资者实现成交的价位为 3449.6.答案：D3. 某基金公司10月20日持有股票组合9亿元,该基金选择利用沪深 300股指 期货来躲避系统性风险,10月21日,该基金在2450 〔沪深300指数为2425〕 点时,卖出1000张12月份股指期货合约,12月10日时,该股票组合下跌了 10% 此时12月份合约结算价为2210点,基差-40,假设该基金公司在此期间对该组合 和股指期货没有调整,那么到12月10日时,该基金此时的权益为〔 〕.A 8.10 亿元 B、8.28 亿元C、8.82 亿元 D 8.85 亿元试题解析：主要考察股指期货套保计算.股票现货头寸计算：股票组合下跌10%因此有股票组合市值为:血g’w沁；期货头寸计算:(2450 - 2210)X 300 X 1000 = 7200 万.从而得到该基金公司投资者组合价值为：8.1 亿 +7200万=8.82 亿. 答案：C4. 当B系数大于1时,说明股票的波动或风险程度要〔 〕指数衡量的整个市场.A、高于 B、低于 C、等于 D不低于试题解析：主要考察B根底知识.该知识点在?股指期货?第十章节第 272页有 所提及.主要内容如下：B作为衡量证券 相对风险的指标,在资产治理的应用 中有非常重要的地位.B大于1的证券意味着风险大于市场投资组合型的风险, 收益也相对较高,被称为进攻型证券.答案：A5. 如果一个股票组合由n只股票组成,第i只股票的资金比例为X〔X1+X2+……+X=1〕为第i只股票的B系数,那么该股票组合的B系数为〔 〕.A、B1+ B 2+ + B n B、X B1+X； B 2+ +Xi B nC、〔X1 B 1+X? B 2+ +X B n〕/n D 〔 B 1+ B 2+ + B n〕/n试题解析：主要考察B组合特性.该知识点在?股指期货?第十章节第 273页案 例中有所提及.计算投资组合的’值公式为：卜=?；就肩,其中；为资金权重占 比.答案：B6. 目前A股市场的现金分红主要集中在每年 5至6月份,受此影响,在2021年4月29日,沪深300指数与IF1606合约价格可能会呈现的特点是〔 〕.A、 沪深300指数与IF1606将同时处在高位B、 沪深300指数与IF1606将同时处在低位C、 IF1606合约较现货升水D IF1606合约较现货贴水试题解析：主要考察现金红利对期货价格的影响.见?期货及衍生品分析与应用?第二章节衍生品定价中,期货理论价格为： 八-.弋-21^〞.比拟「与七可见,在现金红利较多的情况下,IF1606合约较现货贴水可能性较大.答案：D7. A投资者买入平仓10手IF1602合约,B投资者卖出开仓10手IF1602合约,A、B作为对手成交后,市场上该合约的总持仓量将〔 〕.A、增加10手 B、增加20手C、减少10手 D没有变化试题解析：主要考察持仓量根本概念以及买入〔卖出〕开平仓对持仓量的影响.参见?股指期货?第123页详细内容讲解.A投资者买入平仓10手IF1602合约, 那么持仓量将减少10手；但B卖出开仓那么有持仓量增加10手,为此市场该合约 总的持仓量不发生变化.答案：D8. 某投资者在前一交易日持仓有沪深 300指数某期货合约10手空单,上一个交 易日该合约的结算价是2500点.当日该投资者以2510点卖出该合约5手空单, 又以2500点的价格买入平仓8手,当日结算价为2505点,那么当日盈亏是〔 〕.〔不考虑手续费〕A、亏损4500元 B、盈利4500元C、亏损7500元 D 盈利7500元试题解析：主要考察股指期货交易盈亏计算.?股指期货?134页有介绍股指期 货的盈亏计算细节.鉴于期货实行盯市结算制度,我们得知当日8手空单平仓可〔2SO0 - 2500} X 300 X 8 = 0 ；得其盈利为： 新卖出开仓5手空单的结算盈亏为：〔2510 一 2505} X 3C0 X 5 = 750Q 元;剩下未平仓的2手空单结算盈亏为：- = ■- --■= =-■- 二…-元；最后得到该投资者的总盈亏为: 0+7500-3000=4500 元. 答案：B9.以下债券中,对利率变动最敏感的是〔 〕债券In川IV到期〔年〕101088 :票面利率〔%78810A、I BU C、试题解析：1、久期是度量债券价格对利率变动敏感性的指标.久期越大,债券 价格对利率变动敏感性越强.2、比拟票面利率相同到期期限,票面利率小的久期较大.I的久期大于n,m的久期大于w. 比拟剩余期限相同票面利率,剩余到期期限长的久期较大.u的久期大于川. 结论：债券I的久期最大,对利率变动最敏感,选 A.答案：A10. 2021年2月27 日,中金所5年期国债期货合约价格为92.640元,其可交割 国债净价为101.2812元,转换因子1.0877,贝U对应的基差为〔 〕.A、0.5167 B、8.6412 C7.8992 D 0.0058 试题解析：国债基差计算公式为：国债基差=债券现货价格-国债期货价格*转换因子.将相关数据代入公式可得到,国债基差=101.2812-92.640*1.0877=0.5167. 其中,公式中债券价格是净价.答案：A历届试题解析2一、单项选择题〔共50题,每题1分,共50分〕以下备选项中只有一项最符合 题目要求,不选、错选均不得分.1. 国债期货合约的基点价值约等于〔 〕B、CTD基点价D非CTD券的基点价值A、CTD基点价值值/CTD的转换因子C、CTD基点价值*CTD的转换因子 试题解析：国债期货价格等于CTD券的价格除以转换因子,国债期货基点价值 约等于CTD券基点价值除以转换因子.答案： B2. 某机构进行正回购交易 200000000元,期限为 7 天,利率为 3.0%,那么交易到 期时,该机构将( ).A、收到 200000000元 B 付出 200000000元C、收到 200115068 元 D 付出 200115068元 试题解析： 明确交易方向,机构进行正回购,借入资金,到期还本付息；1. 付息金额为：200000000* 3%*( 7/365)= 115068 元；2. 到期还本付息 200115068元.答案： D3. 名义价值为 400000元的中期国债,剩余期限为 4 年,票息率为 6%(按年付 息),交易价格为 106.81 元,麦考利久期为 3.55 年,假设市场利率为 4.14%,其 修正久期应为( ).A、 3.413.69B、 3.35 C、D、 3.76试题解析： 1 .修正久期计算公式： 修正久期 =麦考利久期 /(1+ 市场利率) ； 2. 将相 关数据代入公式计算,修正久期 =3.55／( 1＋4.14%)= 3.41 .答案： A4. 假设国债期货合约TF1403的CTD券价格为101元,修正久期为6.8,转换因子 为 1.005,国债期货合约的基点价值为( )元.A、 690.2 B、 687.5 C、683.4 D、 672.3 试题解析：1•基点价值计算公式：国债期货基点价值=CTD券基点价值/转换因子, CTD券基点价值=CTD券价格*修正久期.2•将题干数据代入公式计算：国债期货 基点价值=(CTD券价格*修正久期)/转换因子=(101* 6.8 )/1.005 = 683.4 答案： C5. 当观测到国债基差高于设定的无套利区间,投资者应采用的交易策略是( ).A、做多现货,做空期货 B、做空现货,做多期货C、做空现货,做空期货 D做多现货,做多期货 试题解析： 1.由于基差高于无套利区间是指现货价格相对期货价格较高,适宜 做空基差套利. 2. 卖出基差策略为：做空现货,做多期货.答案： B6. 假定当前期货价格为 98.5 ,根据基差法,以下四支国债中为最廉价可交割券的是〔 〕.现货价格转换因子债券 1100.31.02债券 2101.851.03债券 3100.21.01债券 4103.41.04A、债券1B债券2C、债券3D债券4试题解析：基差法寻找CTD勺法那么：基差最小的可交割债券为最廉价可交割券.国债基差计算公式：国债基差 =国债现货价格 -国债期货价格 *转换因子.利用题 干信息进行计算,债券 1 的基差=100.3 — 98.5 衣 1.02 = — 0.17债券 2 的基差=101.85 — 98.5 衣 1.03 = 0.39债券 3 的基差=100.2 — 98.5 衣 1.01 = 0.715债券 4 的基差=103.4 — 98.5 衣 1.04 = 0.96经比拟,债券 1 的基差最小,在四个债券中最廉价.答案： A7. 市场过去一段时间非常平静,投资者预期接下来也没有重大消息要发布,投 资者最可能采取的期权交易策略为〔 〕.A、卖出跨式期权组合 B买入看涨期权C、买入看跌期权 D、买入跨式期权组合试题解析： 买入看涨期权适合标的资产价格上涨的情形, 买入看跌期权适合标的 资产价格下跌的情形, 买入跨式期权策略适合标的资产价格大幅波动的情形, 卖 出跨式期权策略适合标的资产价格小幅波动的情形. 根据题干条件, 标的资产价 格不会产生较大幅度波动,所以 A选项正确.答案： A8. 对于一个到期时间 2个月, 行权价格为 40元的美式看涨期货期权, 假设无风险 利率为 10%,当前期货价格为 47,那么该期货期权的价格下限是〔 〕.A、 6.88 B、 7 C、7.12 D、 6.56试题解析：美式期权的价格下限max[ S0- K*e-rT , 0],那么当S0为47时,贝U该 期权的下限为 47- 40*e-0.1*1/6=7.66 .答案： B9. 某投。