冠华期货塑料周报.doc

冠华研究冠华研究 周度报告周度报告塑料周报2010 年 7 月 5 日－2010 年 7 月 9 日研究员 刘勇 020-22139813 Liuyong521@下周走势预测上涨上涨 震荡 下跌公司地址：广州天河区珠江临江大道五号保利中心 21 楼联系：020－22139813目录目录一周焦点一周焦点1、 、债债市收益率低位徘徊市收益率低位徘徊 2、美国股市及、美国股市及库库存数据提振存数据提振 原油期原油期货货大幅回升大幅回升市场分析市场分析期价将站上万元整数关口期价将站上万元整数关口行业要闻行业要闻1、台塑火灾、台塑火灾导导致乙致乙烯现货烯现货价价应应声反声反弹弹 2、美孚新加坡聚、美孚新加坡聚烯烃烯烃停停车亚车亚洲洲现货现货乙乙烯烯增加增加 3、最新全球、最新全球 10 大乙大乙烯烯生生产产商出炉商出炉数据图表数据图表1、期、期货货收收盘盘价与茂名石化出厂价格价与茂名石化出厂价格 2、 期期货货收收盘盘价与价与 CFR 东东北北亚亚乙乙烯烯走走势势 3、 期价与期价与 FOB 日本石日本石脑脑油走油走势图势图 4、 乙乙烯烯法法 PVC 现货现货价格与期价走价格与期价走势势 5、电电石法石法 PVC 现货现货市市场场价格与期价走价格与期价走势图势图 6、 西北地区西北地区电电石价格与期石价格与期货货收收盘盘价价 7、 、CFR 东东北北亚亚乙乙烯烯与期与期货货收收盘盘价走价走势图势图冠华研究冠华研究 周度报告周度报告◆◆ 一周焦点一周焦点1、 、债债市收益率低位徘徊市收益率低位徘徊央行公开市场操作的效果在本周资金市场进一步体现,本周央行在公开市场净投放资金 1050 亿元,自 5 月以来连续 7 周净投放资金。

由于年中各银行为提高超额备付、市场对农行 IPO 的不确定预期等因素,6 月资金面情况一直处于反复阶段,7 月初市场流动性才逐步趋向 宽松本周银行间的回购利率进一步下滑,隔夜回购利率已在 7 月 8 日跌破 2.0%至 1.97%,7 月 9 日农行 IPO 申购资金解冻,隔夜利率下行 26BP 至 1.71%,资金紧张的局面已基本得到缓 解预计未来央行在公开市场的操作将维持适度宽松的状态,资金面对债市将会形成有力支 撑,特别是对于短期产品,有效地抑制了其上行的趋势随着资金成本的进一步降低,市场的配置需求也将相对旺盛中长期债券具有较高的收 益率,相对于短期债券更具吸引力,本周发行的 10 国债 20 计划发行总量 280 亿元,认购倍数 超过 2.1,中标利率 2.52%,边际中标利率 2.55%,略高于市场预期央票发行方面,本周央行发 行 1 年期央票 60 亿元以及 3 个月期央票 150 亿元,发行收益率分别为 2.0929%和 1.5707%, 均与上期发行利率持平,显示央行维持短期利率的决心较大随着市场流动性继续保持宽松, 预计回购利率仍有一定的下行空间受市场宽裕资金面的推动,基金公司、外资银行对短期 利率产品需求明显增大,但是卖盘较少,导致收益率下行明显。

2、美国股市及、美国股市及库库存数据提振存数据提振 原油期原油期货货大幅回升大幅回升受美国股市劲升带动，原油期货价格周三上涨，结束之前连续六个交易日的跌势纽约 商交所（NYMEX)8 月轻质低硫原油期货合约结算价上涨 2.09 美元为每桶 74.07 美元，涨幅 2.9%伦敦洲际交易所（ICE）8 月北海布伦特原油期货合约结算价上涨 2.06 美元或 2.9%为 每桶 73.51 美元近月交割的 8 月 RBOB 汽油期货合约结算价上涨 5.4 美分为每加仑 2.0253 美元，涨幅为 2.7%8 月取暖油期货合约结算价攀升 6.15 美分为每加仑 1.9787 美元，涨幅3.2%现货方面，市场关注着卡塔尔石油公司是否尾随阿布扎比国家公司（ADNOC)降低官方 售价卡塔尔新闻社周三公布，卡塔尔石油公司降低了其 6 月合约供应的追溯原油官方售价， 卡塔尔陆上原油的价格比 5 月份每桶下跌 3.05 美元为每桶 74.00 美元，这使其相当于每桶 对基准迪拜原油+1.00 美分卡塔尔海上原油的 6 月官方售价比上个月下跌 2.88 美元为每 桶 72.25 美元，相当于每桶对迪拜-1.24 美元。

后市预测，由于本周的重要经济数据不多，投资者将等待更多全球经济稳健复苏迹象出 现后才入市原油期货价格自 5 月初以来未能突破 80 美元，不过也一直保持在 70 美元上方 美国股市的提振是一个好的开端，不过需求疲软也是一个不容忽视的方面，往常夏季汽油需 求的增长通常会提振油价，但今年市场中一直缺少这个现象，今年美国独立日周末期间的汽 油需求自 2007 年以来首次落后于美国阵亡战士纪念日的需求，◆市场分析市场分析连塑连塑 L1009L1009 合约走势图合约走势图冠华研究冠华研究 周度报告周度报告本周连塑 L 底部筑底，期价开盘价为 9370，盘中期价最高上探 9450，最低价为 9210，尾 盘收于 9395 点，一周上涨 10 点，或者 0.11%本周成交量为 410.6 万手，较上周减少 15 万 手持仓量为 21 万手，较上周增加 41394 手 期价在底部完成筑底之后，随后时间内期价将再次踏上上涨之路主要影响因素：1）7 月 15 日中国农业银行 IPO 市场中虽然打新资金解冻，市场中资金压力得到改善，但是农行 上市对以市场中压力较大，股市有可能在农行上市之后，有可能再次下探，2）原油在汽车用 油消费旺季的带动下，在 72 美元附近筑底成功之后再次冲击 80 美元/吨；3）石脑油价格已经 触及 9 个月的新低，而且裂解差价已经触及新低。

使得炼厂有可能降低装置开工率，从而减 少石脑油市场供给；4）乙烯单体价格在原油和石脑油反弹带动下，有可能止跌企稳，台塑装 置的火灾有可能刺激乙烯单体价格在 900 美元附近止跌企稳5）下游需求的好转，进入七月 底之后，北方农用薄膜备货，随后中秋，国庆，圣诞节，元旦节等介入有可能刺激包装材料的需求 综上所述：在产业逐渐复苏的情况下，期价有可能在 9000 上方完成筑底之后，再次踏上 上涨之路期价有可能再次冲击万元整数关口◆ 行业要闻行业要闻1、台塑火灾、台塑火灾导导致乙致乙烯现货烯现货价价应应声反声反弹弹台塑石化麦寮六轻工业区烯烃一厂(OL1)昨 7 日意外火灾停炉，原本低迷的乙烯现货价 应声反弹业界推估，六轻烯烃一厂起码停产一个月，台塑化直接营业损失将高达 38 亿元 (新台币，下同)，且波及台塑集团旗下两岸的下游衍生品所有生产线运作 据台湾《经济日报》报道，隶属台塑石化的六轻烯烃一厂，昨天因厂内常温分馏区疑似蒸馏 塔塔底泵浦轴封破裂，丙烯流体外泄造成火灾及浓密黑烟，所幸火势很快受到控制，未造成 人员伤亡 报道说，六轻烯烃一厂乙烯年产能 70 万公吨，供料给同集团的台塑、南亚、台化多家下游 工厂。

火灾意外停工后，台塑化还有年产乙烯 100 万吨的烯烃二厂，及乙烯年产能 120 万吨 的烯烃三厂可调拨支援 台塑化主管指出，烯烃一厂停炉后，包括乙烯、丙烯、丁二烯等石化基本原料都还有库存，冠华研究冠华研究 周度报告周度报告且南亚年产 35 万公吨乙二醇的第二套生产线也正在停炉大修，多出来的乙烯可调度给其它 生产厂使用 台塑化烯烃厂昨天火灾停炉消息中午一传开，原本每吨跌至 898 美元的亚洲区乙烯现货 报价，卖方的出售价立刻反弹至 900 美元以上由于六轻烯烃二厂将于 8 月停炉岁修，市场 预期乙烯价格有机会“烧”出反弹行情 石化专家表示，台塑石化损坏的零组件都有备品，只要马上更换，不出几天即可复工但 问题是发生火灾，并烧了数个小时，可能连重要设备如压缩机等均受损，这必须向原厂订购 方能更新且市场传出台塑石化还需配合“劳检单位”调查，使该套轻裂厂可能要停产一个月， 随后在傍晚，认定事态严重，停产时间恐要三个月之久 台湾业者说，此一火烧意外打乱台塑石化供应链调度。

先前台塑集团已决定在下月提前进 行烯烃二厂岁修，若计划不变，届时将出现两套合计占乙烯总产能 60%的轻裂厂同时停产 据了解，台塑石化目前已紧急通知奇美、台橡等丁二烯提料厂，7 月、8 月合约供料量将减 少逾 50%供应，可望使正探底的丁二烯价格率先止跌，进而带动下游如丙烯腈-丁二烯-苯乙 烯共聚物(ABS)等产品回稳2、美孚新加坡聚、美孚新加坡聚烯烃烯烃停停车亚车亚洲洲现货现货乙乙烯烯增加增加业内人士 7 月 2 日说，由于埃克森美孚新加坡聚烯烃装置停车，亚洲可供的乙烯现货增加 这家能源大公司在该地的 90 万吨/年石脑油裂解装置正在运行，但本周(6 月 28 日开始的 一周)初因生产问题，生产商停下了 60 万吨/年聚乙烯装置和 40.5 万吨/年聚丙烯装置 有个不愿提供进一步详情的贸易商说：“7 月份有几批货要装了卖出去 商界人士说，有 2200 吨原产新加坡的现货乙烯以 830 美元/吨(664 欧元/吨，印尼货价加运 费价)的价格卖给了一个买主，现货下周到达，这批量是否是埃克森美孚生产的得不到证实 听说，东南亚讨论中的乙烯价接近 850 美元/吨(东南亚货价加运费价)，平均比上周下降 40美元/吨左右。

埃克森美孚的一位发言人前些时候证实，装置停车影响了聚乙烯供应，正在设法满足用户的需要 埃克森美孚在新加坡的聚乙烯装置主要生产线性低密度聚乙烯 亚洲聚乙烯和聚丙烯市场的人对停车的影响作了轻描淡写的陈述最近中东和中国装置 开车，供货充斥，已对价格施加了下降压力 本周磋商的 7 月份装运的中东线性低密度聚乙烯，价格大多在 1100-1130 美元/吨 但印度的聚乙烯买主增加了担心，他们担心埃克森美孚装置生产的货有可能推迟装运商 界人士说，本月约有 8000 吨埃克森美孚生产的聚乙烯要运到印度 聚烯烃装置停车发生在埃克森美孚在新加坡裕廊岛的炼油石化一体化装置完成了计划内 定期检修后该地部分装置的定期检修在 5 月 1 日开始 埃克森美孚亚太地区联络顾问说：“我们可以证实，新加坡装置的定期检修已于上周完成3、最新全球、最新全球 10 大乙大乙烯烯生生产产商出炉商出炉据美国《油气周刊》杂志的最新统计数据显示，截至 2010 年 3 月底，全球 10 大乙烯生产 商排名如下：第一位的是沙伯公司，产能为 2296.5 万吨/年；第二是陶氏化学，产能为 857 万 吨/年；第三是中石化，产能为 728.5 万吨/年；第四是利安德巴塞尔公司，产能为 544 万吨/年； 第五是壳牌公司，产能为 537 万吨/年；第六是埃克森美孚公司，产能为 477 万吨/年；第七是冠华研究冠华研究 周度报告周度报告英力士公司，产能为 394.5 万吨/年；第八是中石油，产能为 371.4 万吨/年；诺瓦化学公司以 365.5 万吨/年的产能排名第九；巴斯夫以 243 万吨/年的产能位列第十。

◆数据图表数据图表1、 期期货货收收盘盘价与茂名石化出厂价格价与茂名石化出厂价格2、3、 期期货货收收盘盘价与价与 CFR 东东北北亚亚乙乙烯烯走走势势4、 期价与期价与 FOB 日本石。