资本分配诊断结果.ppt

机密is of No of it be or an it is a of 月 14日资本分配管理最佳做法及诊断草稿1概述¶中国电力体制改革要求电力公司逐步走向公司化和商业化，也提出了价值创造的新目标资本分配作为影响企业资本回报率的最关键因素，是电网企业最应关注的流程国际经验表明资本分配的改善可以给企业节省 25－ 30％的总投资额资本分配的改善将是江苏电力今后几年最为关注的议题¶国际最佳资本分配管理有机地融合标准规范的流程、职责分明的组织架构、优秀多能的管理人才和赏罚分明的业绩管理体系，从而使公司的资本利用达到最高效率• 标准规范的流程包括资本分配策略、项目分析、项目评估、实施和执行和跟踪反馈最佳做法根据投资项目的目的不同制订不同的分析和评估方法• 职责分明的组织结构要求中心的专一项目决策部门，并与项目执行部门分开• 项目分析和决策要求懂得专业知识和商业分析的多能人才• 业绩管理体系要求公司建立一套关键业绩指标系统，将业绩与薪酬直接挂钩¶对江苏电力在资本分配流程诊断表明江苏电力在项目分析、项目评估和跟踪反馈上与国际最佳有一定差距此外，在业绩管理和组织架构等关键驱动因素上有较大的完善空间¶根据诊断结果和根本原因分析，江苏电力可在短期内采取一些无悔举措，为长期的流程再造和组织架构、业绩管理的改善打下坚实的基础2内容• 资本分配最佳做法• 对江苏电力资本分配流程评估• 缩短差距的工作计划3比起国外电力企业，中国电力企业的经济效益还处于相当低的水平资料来源 : 高盛估计2 8 . 82 1 . 62 1 . 52 0 . 71 8 . 41 7 . 51 6 . 31 5 . 31 3 . 71 2 . 91 2 . 01 1 . 99 . 59 . 17 . 84 . 51 . 4 英国美国英国香港电力香港美国西班牙西班牙， 美国爱迪生国际，美国南方公司，美国意大利马来葡萄牙国家电力公司，葡萄牙苏格兰电力，英国2000 年全球电力企业的净收益率百分比韩国电力公司中国国电2000极低的净收益率实际意味着对股东价值的破坏4原有体系 市场化、公司化的要求• 计划经济体系下运营• 国有的、垄断的、一体化电力企业• 强调社会责任• 投资资本回报• 经济利润• 折现现金流量价值• 股票市值 (适用于上市公司 )新增的经营关注投资者债务人：贷款债券股权人：优先股普通股中国电力体制改革要求电网企业运作的公司化和商业化，也提出了价值创造的新目标• 主要关注和考核的是电网的安全可靠性• 管理主要采用传统的计划流程，缺乏科学的管理流程• 信息常常不足 /不精确原有的经营关注• 计划性• 安全性 ＋资料来源 : 文献调研； 麦肯锡分析5资本流动和资本分配的定义资金市场• 投资者• 银行• 政府回报• 分红• 税金• 利息• 本金公司 项目• 资本分配是一系列决策 :– 哪些地方可以带来最高的回报 ?– 应投入多少 ?• 资本分配包括 :– 年度的资金分配– 一次性的大项目– 日常的项目之间的资金调配• 利润• 现金投入• 股东权益• 债务 投资资本资本分配是公司把其所获得的资金投入到不同的项目中 ,以获得投资者期望的效益的一个过程目标 :挑选最恰当的改善现有资产的工作 , 以最低的平均年度成本来达到所期望的目标和指标 (安全性 ,可靠性 , 满足顾客需求 ,投资回报率等 )6所有资本分配的重大决策都对电网公司的投资回报率有重大影响税项人民币亿元固定资产和其它营业资产人民币亿元投资资本回报百分比税后营业净利润人民币亿元投资资本人民币亿元利、税前利润人民币亿元营运资本人民币亿元销售收入人民币亿元经营成本人民币亿元每年资本性投资额直接影响固定资产的大小对投资项目的资金管理直接影响营运成本维修、大修费用与经营成本密切相关容量增加项目和新客户连接直接影响销售收入资料来源 : 麦肯锡分析7国外案例表明，优化资本支出的潜力可达已获批复投资总额的 25～ 30％对于投资预算的重新审定、分配全部输配电资本性分配节余江苏电力在 2002年投资了130亿元• 有哪些部分的投资可以适用资本优化方法？• 潜力有多大？欧洲电力公司案例修订评估、计划标准投资的排序10 25 麦肯锡分析8资本分配策略需以战略规划为指导，并与监管管理紧密相联系监管管理 战略规划资本分配发展战略决定投资方向和类别（如电网行业本身还是公司其它不受监管的业务）发展战略对公司投资的大致分配也有重大指导意义（如重点在大型电网项目或在现有电网改造）公司的战略愿景决定公司在与监管机关关系中所采取的姿态所采用的法定定价模式会对规划、业绩监督产生影响，并决定资本分配（如在监管周期的早期或是晚期）当前的资产基础及公司成长的需要决定公司要向监管机关争取什么样的监管环境政府所允许的经营范围限制公司的战略愿景资金多寡及投资决策质量影响公司长期发展战略资料来源 : 麦肯锡分析9资本分配策略 项目方案分析 项目评估与审批 实施与执行 跟踪反馈资本分配的国际最佳做法包括仔细设计的流程和密切相关的三大组织驱动因素资本分配流程组织驱动因素组织架构 人员素质与技能 业绩管理• 公司战略作为资本分配的指导• 与监管紧密联系，用电价和其它关键因素作为关键输入• 有明确的投资原则，考核体系目标，并在公司上下达成共识• 按照不同投资类型制定不同的投资策略与决策• 通过对标确定目标和关键领域• 优秀的、多技能 ,跨职能的中心决策部门• 有效的分权或中央集权的决策机制• 清晰的项目决策和项目执行部门的职责划分• 优秀的理解工程技术和现代管理技能的规划人员• 使用各种复杂技术和商业分析工具的决策人才• 经常的有针对性的人员培训• 对战略规划人员的考核评估与激励• 统一策划维修与投资的预算资金分配 ,设立考核指标• 对项目决策者的考核与评估体系• 对项目执行者的考核与评估• 严谨的以市场需求为基础的经济效益评估• 确定项目的关键成功要素• 每个项目是否分析了备选方案• 严格以事实为基础来进行分析• 科学的技术分析，并与经济分析紧密相连• 清楚地了解项目分析的各种假设 , 进行敏感性和风险分析• 针对不同项目类型的排序系统• 明确的一致的流程和评估与决策标准（时间、日期等）• 合理的审批权限的划分• 严格按计划的时间和预算完成• 按阶段 /节点的汇报与评估，快速反馈与修正• 有效的集中资金管理• 总结推广最佳做法• 有效的设备和工程招标体系• 正式和完善的后评估体系• 总结经验教训，并推广最佳做法• 固定资本投资– 新客户接入– 可靠性– 容量增大资料来源 : 麦肯锡分析10最佳做法将主要投资项目按目的进行分类所有投资项目单个大型项目项目包容量增加提高可靠性其它 (安全 ,环保等 )新客户接入小型可靠性 /容量增加项目2500 欧元 )– 电压 (所有中高压项目 )• 理想情况下 ,至少占公司的总投资的 50%• 每一个项目都必须– 注明属于一个大类 (根据主要目的 )– 必须有一个标准的“项目建议表”• 每一个项目都必须单独进行严谨的经济效益分析和反复的质询• 决策权下放到地方公司 ,按实际需要进行分配 ,而不是依照往年的数据• 麦肯锡分析11然后按照项目类型不同来采用不同的分析方法分析方法• 项目分析着重于成本 /可能效益的比较• 也可采用净现金流量值的方法• 电网模拟分析与现在成本分析• 强调分析备选方案与推迟项目的效益分析• 项目逐一审批 , 强调对推迟的可能性研究 ,以及发现更低成本的解决方法• 用业务指标来严格控制成本• 用 安全 ,环保等 )新客户接入小型可靠性 / 投资额效益• 项目描述：名称，目的，申请单位• 定量分析所需的关键数据– 投资成本和运行成本 （按年列出）– 效益 （按年列出）：减少断电时间，降低线损• 项目定性分析所需的额外信息 :– 当地有关利益方的关系分析：当地政府 /大客户的紧急要求– 推迟项目的可能风险和风险发生的可能性 ：比如设备损坏带来整个区域全部断电的可能性•区域电网协调会要求在 2003年以前必须完称项目•… 麦肯锡分析13可靠性项目的经济效益主要由设备发生故障的可能性和避免的损失决定的故障发生可能性时间时间时间时间前期和后期易出故障逐渐老化，少断电时间•减少断电次数•增加售电收入•增加售电收入效益 衡量指标避免的直接断电损失•提高电力质量•减少线损•减少顾客投诉•减少政府有关部门的处罚•避免设备过早老化•减少检修、维修成本•降低售电成本•减少顾客流失•减少罚款•降低设备成本效益 衡量指标＋避免的其它损失资料来源 : 麦肯锡分析14$ 美元可避免的其它损失可避免的直接断电损失项目决策理由示意效益1510 8656331291010成本 /效益 =本 /效益 =本 /效益 =能大于事先规定的比率成本 /效益 =二优先 可能撤销 撤销成本 效益A B C 益 成本 效益 成本 根据成本 /效益的比率对可靠性项目进行选择和排序资料来源 : 麦肯锡分析15某欧洲电网公司由于采取以上分析，总投资只取得了 25％的可靠性提高传统的技术为中心的评估 :• 在公司范围确定统一的技术标准• 尽快使公司的网络符合这些运行标准最佳做法 :• 每个项目的发起人必须估计项目的受益（比如降低的断电时间）• 项目排序和决策基于成本 /效益之比• 确保高中压线路没有重复的可靠性投资• 如项目的成本 /效益之比未能达到事先确定的数额，该项目会被取消累计投资金额百万欧元通过优先排序节约资金，同时也满足可靠性的要求明年的断电时间目标资料来源 : 麦肯锡分析16可靠性项目也可采用净现金流量值的分析方法2004简单示意2008 2012 2027现金流 , ‘ 000 欧元020280模型输入• 总投资额 : X ‘000欧元• 预期效益 : 钟减少断电• 政府基于可靠性提高的资金回报奖励• 加权平均资本成本 : 005 2006 2007 2009 2010 2011累计净现金流•…%。