零售行业春节返乡观察系列：不同线级城市的零售渠道变迁.pdf

敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业专题报告专题报告 可选消费可选消费 | 零售零售 推荐推荐（（维持维持）） 不同线级城市的零售渠道变迁不同线级城市的零售渠道变迁2018年年03月月01日日 春节返乡观察系列春节返乡观察系列 上证指数上证指数 3259 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 67 1.9 总市值（亿元） 7530 1.4 流通市值 （亿元） 5003 1.1 行业指数行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -7.2 -3.9 -9.5 相对表现 -1.3 -9.2 -26.1 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告相关报告 1、 《春节返乡观察系列—超市兴衰的 三地缩影》2018-02-27 2、 《腾讯等巨头入股万达，解读各自 的“小目标” 》2018-02-01 3、 《外资超市中国沉浮二十年—从风 光无限到跌下神坛》2018-01-29 许荣聪许荣聪 021-68407349 xurc@ S1090514090002 邹恒超邹恒超 021-68407543 zouhc@ S1090515040001 由于工作原因，平日里我们对于零售行业的感知更多是基于一二线城市的发展情由于工作原因，平日里我们对于零售行业的感知更多是基于一二线城市的发展情况，这些地方的零售业态多元，电商丰富便捷，购物中心装潢靓丽商品应有尽有，况，这些地方的零售业态多元，电商丰富便捷，购物中心装潢靓丽商品应有尽有，便利店深入到城市的各个角落。

然而中国幅员辽阔，不同线级城市，不同区域的便利店深入到城市的各个角落然而中国幅员辽阔，不同线级城市，不同区域的生活方式、消费习惯不尽相同，中国零售市场复杂多样为更全面的认识零售市生活方式、消费习惯不尽相同，中国零售市场复杂多样为更全面的认识零售市场，招商证券零售研究团队特利用春节返乡期间，从不同侧面观察低线级城市零场，招商证券零售研究团队特利用春节返乡期间，从不同侧面观察低线级城市零售行业发展情况，形成家乡零售观察系列随笔，希望为投资者更全方位的展现中售行业发展情况，形成家乡零售观察系列随笔，希望为投资者更全方位的展现中国零售市场图景国零售市场图景本篇选取本篇选取广东东莞、安徽铜陵、山东滕州、湖北宜昌五峰镇四广东东莞、安徽铜陵、山东滕州、湖北宜昌五峰镇四个个样本观察不同线级城市的零售渠道变迁样本观察不同线级城市的零售渠道变迁 广东东莞广东东莞：：购物中心发展的喜与忧购物中心发展的喜与忧近两年，东莞的购物中心发展迅速，最 明显的变化是各商圈内部的购物中心密集度明显提升，服务和功能也日益齐 全其次，商圈内差异化定位趋势明显增强，满足不同消费者的消费需求 还需要注意的是，无论是在冷清的街道还是部分黄金地段，商铺空臵率高企 的现象在东莞屡见不鲜。

如何在众多相似的购物中心中求同存异、突破重围 将会是各商业企业未来需要深入思考的问题安徽铜陵安徽铜陵：：四线城市的零售多业态发展四线城市的零售多业态发展铜陵近几年发展的一大趋势是零售 业态的增多与升级消费者呈现出多点分散、多渠道的购物趋势传统百货 呈现差异化竞争，城市发展吸引着越来越多的投资者前来“掘金”早期的 合肥百货和后来者安徽臵地、雨润集团在市中心地区形成三足鼎立之势另 一方面突破空间约束，消费者活动范围扩大，由于铜陵市民生活水平的提高 以及民众总体空闲时间较多，大家更注重商品的质量和现实可视性而非便利 性，人们偏向于出行去购买日常快消品而不是选择线上电商山东滕州：山东滕州：零售渠道的变迁与消费升级相辅相成零售渠道的变迁与消费升级相辅相成近些年零售业的变革也逐 渐渗透到滕州这类县级市中2017 年新开的中万国际广场引入大润发并集合 了餐饮、娱乐等体验业态，成为市民休闲购物的中心银座商城根基深厚目 标客群为购买力较强的居民除此之外，滕州市还有一些具有地域特色的本 土零售商，面对外来大品牌入驻和居民消费升级也在积极转型升级另外， 互联网附能的“新零售”也在三、四线城市出现，比如君瑞城引入“新零售” 品牌“每天生鲜”，同步运行线上 APP，开通“每天到家”“每天帮厨”及 新型仓销售新模式。

湖北宜昌五峰镇湖北宜昌五峰镇：：乡镇地区的零售变革乡镇地区的零售变革过去，五峰百货和惠多多超市由于 位臵和品类优势是最受欢迎的购物地点，小型副食超市、夫妻老婆便利店作 为辅助近年，家乡的百货在渐渐衰微，而超市依旧保持着竞争优势主要 由于 1）品类不同，超市管理更为规范合理，快消和生鲜更能抵御电商冲击 2）该超市门店更能顺应时代潮流做出积极应对从今后发展来看，随着新零 售在一二线城市的快速发展以及乡村振兴政策的逐步实施，线上线下结合的 新零售业态可能会在镇上逐渐兴起20-100102030Mar/17Jun/17Oct/17Jan/18(%) 零售 沪深300 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、广东东莞：综合商业体的爆发式增长—购物中心发展的喜与忧 ............................ 4 （一）商圈内功能更综合化 .......................................................................................... 4 （二）商圈内购物中心差异化定位特点明显 ................................................................. 6 （三）各镇中心地位犹在，中心三大城区的集聚作用尚未完全发力 ............................ 6 （四）竞争加剧，可能产生供大于求的问题 ................................................................. 7 二、安徽铜陵：四线城市的零售多业态发展 ................................................................. 8 （一）传统百货呈现差异化竞争 ................................................................................... 8 （二）突破空间约束，消费者活动范围扩大 ............................................................... 11 三、山东滕州：县级市的消费变迁与升级 .................................................................. 13 （一）滕州市零售情况简介 ........................................................................................ 13 1、滕州市介绍 ............................................................................................................ 13 2、零售情况简介 ........................................................................................................ 14 （二）零售渠道的对比................................................................................................ 14 1、地理位臵 ................................................................................................................ 15 2、消费情况 ................................................................................................................ 15 3、业态对比 ................................................................................................................ 16 （三）消费升级 .......................................................................................................... 16 四、湖北宜昌五峰镇：百货衰微、超市崛起——乡镇地区的零售变革 ....................... 18 （一）百货衰微，超市活力依旧 ................................................................................. 19 （二）新零售或有发展潜力 ........................................................................................ 20 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 3 图表目录 图 1：第一国际汇一城购物中心 .................................................................................... 4 图 2：汇一城尝悦荟美食广场 ....................................................................................... 5 图 3：天河城奥特莱斯 .................................................................................................. 5 图 4：鸿福路地铁站周边购物中心分布 ......................................................................... 6 图 5：2018 年东莞拟开业商业项目表 ........................................................................... 7 图 6：2003 年铜陵合百开业 ......................................................................................... 9 图 7：市中心购物中心分布图 ..................................................................................... 10 图 8：雨润中央商场外立面 ......................................................................................... 10 图 9： DQ 冰雪皇后铜陵店 ............................。