股票大作手操盘术.doc

译者前言(1)杰西·利弗莫尔著 如果一本书真的值得翻译过来、值得读一读，就总要有新意所谓新意，指的是和我们惯常的思路、立场和做法不同只要这新意言之成理、言之有据，那么越是和你习惯的不同，对你的价值就越高、启发意义就越强恰恰正是这一点，我们要留神，由于读书的时候总是不知不觉地顺着自己的习惯、自己的思路理解过去，成果得到的往往是自己的版本，而不是原本的意味，很也许错过微言大义 说翻译比写作难，指的也是这个意思　　人生自我改善的道路仅有两条，一条是从自己的经验和错误中领悟并汲取教训；另一条就是借助她人的思想和经验教训来启发自己这两条道路均有一种共同之处--当事人必须的确领悟到和惯常的、旧有的思想模式、行为模式截然不同的地方，所谓“今是而昨非”我曾经在《投资正途》第一章开宗明义地指出，自己的行为模式决定了自己的命运，因此旧系统之外的新思想、新措施、新资源是变化既有人生境遇的唯一机会我时常告诫自己，如果不能从自己的实践、从课本上、从她人那里领悟到新意，那就意味着一定还在本来的思路和习惯中打转，而这正是命运的圈套　　投资者都需要在市场上实际操作，难就难在实际操作一方面，投资好比选美，但是不能按照自己的原则，而是要按照流行的原则来，问题是原则时时在变；另一方面，在收集信息和研究决策时，操作者重要依托理性分析，但是一旦入市，贪婪和恐惊就不知不觉抢过了舵把。

　　如何“客观”地按照市场的原则选美？特别是如何在交易过程中保证理性始终掌舵？这是市场操作者的最大挑战本书作者利弗莫尔以自己近年的实践经验回答了这些问题，从如何研究开始，讲到如何开立头寸，如何在持仓过程中前后一贯地保持理性，如何在危险到来时平仓了结其中既有成功的喜悦，也有失败的懊恼如果你留意，还会注意到，利弗莫尔亲身经历的正是美国股市上个世纪二三十年代的疯狂牛市，以及随后而来的十近年官方加强监管、市场长期调节的历史，这段历史和国内股票市场的现状相映成趣　　尚有什么比这活生生的经历更能启发你呢？　　本书是美国投资领域的典型著作，初次出版于1940年杰西·利弗莫尔是一位华尔街传奇人物，本书具体解说了她所身体力行的交易技巧和措施正由于她是一位数十年征战市场的实践者，写的又完全是自己的实践经验和教训，既解说了她的实用理论，又简介了具体做法，因此，本书具有完全不同于理论书籍的独特价值投资是一门艺术，最佳有师傅手把手地领我们入门虽然我们已经无缘得到这位投机大师的言传身教，但是毫无疑问，本书是利弗莫尔传道授业的肺腑之言，好好读一读，领略其中新意，仅次于受她本人耳提面命　　顺便说一说，和利弗莫尔有渊源的书共有三部，分别是《股票大作手回忆录》、《杰西·利弗莫尔：投机之王》，尚有这本《股票大作手操盘术》。

前两本是写利弗莫尔的，本书是利弗莫尔亲笔所写　　强调实践并不贬低研究，研究和操作具有分工、协作的关系健全的投资方略大体可以分为六个环节，顺序列举，第一种环节是“现象、资料、数据”的收集、整顿；第二个环节是，提炼事实，揭示事实和事实之间的直接关系；第三个环节是，在应用性理论的指引下挖掘事实之间的内在关系，提出多种也许性和方案；第四个环节是抉择方案、形成决策；第五个环节是行动，贯彻决策；第六个环节是行动过程中的风险控制　　前面三个环节属于研究的范畴，重点在于数据全面、精确、及时，研究措施得当、先进，理论和实际恰本地结合，力求得出相对客观的结论有时，研究工作也也许稍稍延伸到抉择方案、形成决策的阶段　　背面三个环节属于操作的范畴，重点在于根据市场条件灵活选择行动方案，在合适的时机坚决行动，同步规定操作者具有足够心理承受能力在行动过程中，始终采用风险控制措施适应市场和当事人对行情的敏感度有关，操作成败与当事人的心理控制有关，因此，操作阶段是相对主观的译者前言(2)杰西·利弗莫尔著  　　从上述流程来看，研究和操作既明显区别，又承前启后、不可偏废六个环节也是六个环节，必须环环相扣、节奏分明分工、协作才干提高效率，这是基本规律。

国内业界的分工、协作不尽人意，研究者往往简朴地提出买卖建议，操作者则往往片面强调“市场感觉”，常常缺少清晰、完整的工作流程利弗莫尔的理论多是从实践中总结得来的，尽管如此，我们还是可以从本书领略利弗莫尔层次分明的具体做法，可以从这个角度来寻找新意　　最后，我要诚挚地感谢长阳读书俱乐部，她们独具慧眼地选出了本书，并让我有机会先领略这位大师的风采　　还要感谢陈文庆先生，她是本书台湾版本的译者，本译作曾在数处参照她的译本　　如果朋友们对本书有任何批评建议，或者有任何疑问，或者乐意和译者交流，或者购书有困难，欢迎和译者联系，我们将竭力解答译者的通信地址是：“北京市朝阳区惠新南里一号院北楼3门403室，100029”，电子邮箱是 　　丁圣元如何才干从市场挣些钱(1)杰西·利弗莫尔著  　　投机，天下最彻头彻尾布满魔力的游戏但是，这个游戏愚蠢的人不能玩，懒得动脑子的人不能玩，心理不健全的人不能玩，企图一夜暴富的冒险家不能玩这些人如果贸然卷入，到死究竟是一贫如洗　　很近年以来，当我出席晚宴的时候，只要有陌生人在场，则几乎总有陌生人走过来坐到我身边，稍作寒暄便言归正传：　　“我如何才干从市场挣些钱？”　　当我还年轻的时候，会不厌其烦地设法解释，盼着从市场上既快又容易地挣钱是不切实际的，你会碰上如此这般的麻烦；或者想尽措施找个礼貌的借口，从困境中脱身。

近来这些年，我的回答只剩余生硬的一句，“不懂得　　碰上这种人，你很难耐得住性子其她的先不说，这样的问法对于一位已经对投资和投机事业进行了科学研究的人来说，实在算不得什么恭维要是这位外行朋友也拿同样的问题请教一位律师或一位外科医生，那才叫公平：　　“我如何才干从法律方面或者外科手术上快快挣钱？”　　话说回头，我究竟还是认定，对于有志于在股票市场投资或投机的大多数人来说，如果有一份指南或者指路牌为她们指出对的方向的话，她们还是乐意付出汗水和研究来换取合理回报的本书正是为这些人写的　　本书的目的是简介我在终身从事投机事业的过程中某些不同寻常的亲身经历--其中既有失败的纪录，也有成功的纪录，以及每一段经历带给我的经验教训透过这些简介，我将勾勒出自己在交易实践中采用的时间要素理论，我觉得，对于成功的投机事业来说，这是最重要的因素　　但是，在展开下一步之前，请容许我警告你，“一分耕耘，一分收获”，你的成功果实将与你在自己的努力中所体现出的真心和诚意直接成正比这种努力涉及自己维持行情记录，自己动脑筋思考，并得出自己的结论如果你还算明智，就不也许自己读《如何维持体形》，而将锻炼身体的事交给她人代劳因此，如果你诚心要实行我的准则，也不可以将维持行情记录的工作假手她人。

我的准则将时间和价格二要素融为一炉，在随后的章节里逐渐阐明　　我只能领你入门，修行靠你自己如果你借助我的引导，最后有能力在股票市场上输少赢多，我将倍感欣慰　　本书的读者对象是大众中的特定部分，这部分人往往体现出一定的投机倾向，我要向她们讲述我在近年的投资和投资生涯中逐渐积累的某些观点和想法无论是谁，如果天性具有投机倾向，就应当将投机视为一行严肃的生意，并诚心敬业，不可以自贬身价，向门外汉看齐许多门外汉想也不想便将投机当作单纯的赌博如果我的观点对的，即投机是一行严肃生意的大前提成立，那么所有参与此项事业的同行朋友就应当下决心认真学习，尽己所能，充足发掘既有数据资料，使自己对这项事业的领悟提高到自己的最高境界在过去四十年中，我始终致力于将自己的投机活动升华为一项成功的事业，并且已经发现了某些合用于这一行的要领，还将继续发掘新的规律　　记不清有多少个夜晚，我在床上辗转反侧，反省自己为什么没能预见一段行情即将到来，第二天一大早便醒来，心里想出一种新点子我几乎等不及天亮，急于通过历史行情记录来检查新点子与否有效在绝大多数状况下，这样的新点子都离百分之百对的相差十万八千里，但是其中多少总有些对的的成分，并且这些可取之处已经储存在我的潜意识中了。

再过一阵，或许又有其她想法在脑子里成形，我便立即着手检查它　　随着时间的推移，各色各样的想法越来越清晰、具体，于是我逐渐可以开发出成熟的新措施来记录行情，并以新式行情记录作为判断市场走向的指南针　　就自己满意的限度而言，我的理论和实践都已经证明，在投机生意中，或者说在证券和商品市场的投资事业中，历来没有什么全新的东西浮现--万变不离其宗在有的市场条件下，我们应当投机；同样肯定地，在有的市场条件下，我们不应当投机有一条谚语再对的但是了：“你可以赢一场马赛，但你不也许赢所有马赛市场操作也是同样的道理有的时候，我们可以从股票市场投资或投机中获利，但是如果我们日复一日、周复一周地总在市场里打滚，就不也许始终如一地获利了只有那些有勇无谋的莽汉才想这样做这种事本来就是不也许的，永远不会有但愿如何才干从市场挣些钱(2)杰西·利弗莫尔著  　　为了投资或投机成功，我们必须就某个股票下一步的重要动向形成自己的判断投机其实就是预期即将到来的市场运动为了形成对的的预期，我们必须构筑一种坚实的基本举例来说，在发布某一则新闻后，你就必须站在市场的角度，独立地在自己的头脑中分析它也许对行情导致的影响你要竭力预期这则消息在一般投资大众心目中的心理效应--特别是其中那些与该消息有直接利害关系的人。

如果你从市场角度判断，它将产生明确的看涨或看跌效果，那么千万不要草率地认定自己的见解，而要等到市场变化自身已经验证了你的意见之 后，才干在自己的判断上签字画押，由于它的市场效应未必如你倾向于觉得的那样明确，一种是“是如何”，另一种是“应如何”为了便于阐明，我们来看看下面的实例市场已经沿着一种明确趋势方向持续了一段时间，一则看涨的或者看跌的新闻也许对市场产生不了一丝一毫的作用当时，市场自身或许已经处在超买或超卖状态，在这样的市场条件下，市场肯定对这则消息视而不见此时此刻，对投资者或投机者来说，市场在相似条件下的历史演变过程的记录就具有了不可估计的参照价值此时此刻，你必须完全抛弃自己对市场的个人意见，将注意力百分之百地转向市场变化自身意见千错万错，市场永远不错对投资者或投机者来说，除非市场按照你的个人意见变化，否则个人意见一文不值今天，没有任何人或者任何组织可以人为制造行情、人为制止行情某人也许可以对某个股票形成某种意见，相信这只股票将要浮现一轮明显上涨或下跌行情，并且她的意见也是对的的，由于市场后来果然这样变化了，即便如此，这位仁兄也仍然有也许赔钱，由于她也许把自己的判断过早地付诸行动她相信自己的意见是对的的，于是立即采用行动，然而她刚刚进场下单，市场就走向了相反的方向。

行情越来越陷入胶着状态，她也越来越疲倦，于是平仓离开市场或许过了几种天后，行情走势又显得很对路了，于是她再次杀入，但是一等她入市，市场就再度转向和她相左的方向祸不单行，这一次她又开始怀疑自己的见解，又把头寸割掉了终于，行情启动了但是，由于她当时急于求成而接连犯了两次错误，这一回反而失去了勇气也有也许她已经在其她地方另下了赌注，已经难以再增长头寸了总之，欲速则不达，等到这个股票行情真正启动的时候，她已经失去了机会　　我这里想强调的是，如果你对某个或某些股票形成了明确的见解，千万不要迫不及待地一头扎进去要从市场出发，耐心观测它的或它们的行情演变，伺机而动一定要找到基本的判断根据打个比方说，某个股票目前的成交价位于25.00美元，它已经在22.00美元到28.00美元的区间里维持了相称长时间了假定你相信这个股票最后将攀升到50.00美元，也就说目前它的价格是25.00美元，而你的意见是它应当上涨到50.00美元且慢！耐心！一定要等这个股票活跃起来，等它创新高，例如说上涨到30.00美元只有到了这个时候，你才。