财务报表分析（第3版）现金流量与财务舞弊分析.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,现金流量与财务舞弊分析,本章目录,第,1,节 现金流量分析,第,2,节 财务舞弊分析,【,学习目的与要求,】,理解现金流量表给报表使用者提供的主要信息,掌握现金流量的水平分析和结构分析方法,掌握现金流量的盈利质量分析方法,【,引导案例,】,国有企业就不差钱吗,？,思考：如何正确分析公司现金流对公司价值的影响,?,如何分析公司的财务舞弊行为,?,第,1,节 现金流量分析,现金流量表,的编制基础,正表（直接法）,附注中的补充,资料（间接法）,以净利润为基础调整相关项目,得出经营活动净现金流量,便于将净利润与经营活动产生的现金流量净额进行比较,了解差异原因,来分析净利润质量,按三项活动的现金流量分别归集其流入量、流出量和净流量，最后得出净现金流量,便于分析公司经营活动产生,的现金流量的来源和用途,预测公司现金流量的未来前景,一、现金流量表的内涵及结构,现金流量表的结构,根据现金流量表的数据对公司现金流量情况进行分析与评价,即阅读和理解现金流量表的数据,比较现金流量前后期变化,并解释现金流量变化的原因下面以中国石油公司现金流量表资料为基础,对公司,2019,年现金流量进行一般分析。

二、现金流量一般分析,例,7-1,根据中国石油合并现金流量表,(,见附录三,),的有关资料,分析该公司当期现金流量产生的原因第一,该公司,2019,年末现金流量比年初增加,4.55,亿元,其中,经营活动产生净现金流量,3596.10,亿元,;,投资活动产生净现金流量,-3329.48,亿元,;,筹资活动产生净现金流量,-272.76,亿元第二,该公司,2019,年经营活动净现金流量产生的主要原因是销售商品、提供劳务收到现金,28657.19,亿元,购买商品、接受劳务支付现金,19541.20,亿元在三类业务活动引起的现金流量中,经营活动现金流量的稳定性和再生性较好,一般情况下应占较大比例如果经营活动的现金流入量大于现金流出量,即经营活动的净现金流量大于,0,则反映出公司经营活动的现金流量自我适应能力较强,通过经营活动收取的现金不仅能够满足经营本身的需要,剩余部分还可以用于再投资或偿债如果经营活动的现金流入量小于现金流出量,即经营活动的净现金流量小于,0,则说明经营活动的现金流量自我适应能力较差,经营活动的现金流量不能满足投资或偿债的资金需要,公司要借助收回投资或举借新债取得现金才能维持正常的经营。

形成这种情况的主要原因可能是销货款的回笼不及时,或存货大量积压无法变现,当然,也可能是公司处于初创期或季节性销售等第三,投资活动现金流量的变动主要是由于购建固定资产、油气资产、无形资产和其他长期资产支付了现金,3267.62,亿元,进行投资支付了现金,311.85,亿元这表明公司加快了投资和经营扩张的步伐,意味着公司有了新的盈利增长点第四,与筹资活动相关的现金流量主要包括公司借款收到现金,8364.58,亿元,偿还债务支付现金,7857.51,亿元,分配股利、利润或偿付利息支付现金,617.59,亿元现金流量的一般分析只说明了公司当期现金流量产生的原因,没能揭示本期现金流量与前期或预计现金流量的差异为了解决这个问题,可采用水平分析法对现金流量进行分析三、现金流量水平分析,例,7-2,根据中国石油公司现金流量表,(,见附录三,),的有关资料,编制现金流量水平分析表,(,见表,72),并分析该公司现金流量的变化情况从表,7,-,2,可以看出,中国石油现金及现金等价物净增加额在,2018,年为,-377.46,亿元,在,2019,年为,4.55,亿元,比上年增加,382.01,亿元,这主要是由以下几方面导致的。

具体分析见教材,P195-196,）现金流量结构分析的目的在于：揭示现金流入量和现金流出量的结构情况,从而抓住公司现金流量管理的重点现金流量结构分析的资料通常使用直接法编制的现金流量表,分析方法为纵向分析法,也称作垂直分析法下面以中国石油公司现金流量表的资料为基础,进行现金流量结构分析四、现金流量结构分析,表,73,中国石油现金流量结构分析表 单位,:,百万元,现金流入结构分析,总流入结构,反映公司,三项,活动的现金流入量分别占现金总流入量的比重,反映,三,项业务活动现金流入中具体项目的构成情况,内部流入结构,现金流出结构分析,总流出结构,反映公司,三项,活动的现金流出量分别占现金总流出量的比重,反映,三项,业务活动现金流出中具体项目的构成情况,内部流出结构,现金流量结构分析,该分析可以明确公司的现金究竟来自哪里,为增加现金流入应在哪些方面采取措施等,(,分析见,P205),现金流出结构可以表明公司的现金究竟流向哪里,要节约开支应从哪些方面入手等（分析见,P205-206,）,现金流量偿债能力比率,1.,现金比率,2.,经营活动净现金比率,3.,现金流量利息保障倍数,现金流量支付能力比率,1.,支付现金股利比率,2.,现金充分性比率,3.,每股经营现金流量,盈利质量分析比率,1.,净资产现金回收率,2.,全部资产现金回收率,3.,盈利现金比率,4.,销售获现比率,五、现金流量比率分析,现金流量比率分析是指通过与现金流量有关的财务比率的计算和比较,对公司的偿债能力、盈利能力、盈利质量和财务弹性进行评价。

2025/4/13,15,计量指标,现金比率,现金流量利息保障倍数,经营活动净现金比率,具体分析参见例题,（一）,现金流量偿债能力比率,1,.,经营活动净现金比率,例,7-4,1,.,经营活动净现金比率,例,7-5,2,.,现金流量利息保障倍数,2025/4/13,19,计量指标,支付现金股利比率,每股经营现金流量,现金充分性比率,（二）现金流量支付能力比率,现金股利指本期已宣告分配的全部现金股利额,可从附注中获得数据该比率越高,支付现金股利的现金保证程度越高,该比率必须保持在,1,以上,才能满足分母中各项支付的现金需要,如果小于,1,则会出现现金短缺局面,该指标反映每股发行在外的普通股平均占有的经营净现金流量指标越大,说明公司进行资本支出和支付股利的能力越强,例,7-6,2025/4/13,21,通过现金流量保障程度分析,盈利质量的方法,净资产现金回收率,盈利现金比率,全部资产现金回收率,（三）盈利质量分析比率,对净资产收益率的有效补充,对那些提前确认收益而长期未收现的公司,可以用净资产现金回收率与净资产收益率进行对比,从而观察净资产收益率的盈利质量,该指标可以作为对总资产收益率的补充,反映企业利用资产获取现金的能力,可以衡量企业资产获现能力的强弱,一般情况下,盈利现金比率越大,公司盈利质量就越高。

如果比率小于,1,说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入,销售获现比率,该指标反映企业通过销售获取现金的能力,例,7-7,净资产现金回收率,和,全部资产现金回收率,例,7-8,3,.,盈利现金比率,例,7-9,4,.,销售获现比率,第,2,节 财务舞弊分析,本节主要通过案例分析,阐述现金流量分析与其他分析方法相配合进行财务舞弊分析的原理与方法,金荔科技（,600762,）是湖南衡阳首家上市公司，,1996,年上市，,2007,年从上交所退市该公司,主要从事农业高科技产品开发、培育、生产、销售,公司从,2000,年起,开始疯狂舞弊,：,虚做收入,24217,万元,虚增利润,14534,万元,并涉嫌提供虚假银行单证,提供违规担保,拖欠员工工资及欠缴三金,2005,年,4,月,公司生产经营基本停顿,“ST,金荔,”,再次发布预亏公告,股价跌至,1.05,元,最大跌幅达到,80%,中小股东利益受到了极大的损害,！原因？,CIO,CFO,COO,CEO,一、,案例,简介,基本情况,财务舞弊,公司价值,金荔科技财务舞弊手段分析,1.,虚做销售收入,虚增经营利润,2.,伪造与公司业绩相关的资金流,3.,通过业务伪造与会计行为虚增资产,4.,违法担保与大股东资金占用使金荔科技丧失持续经营能力,二、金荔科技财务舞弊案分析,控股股东通过财务舞弊牟取暴利：金荔科技伪造公司业绩手段分析,1.,舞弊的目的是圈钱牟利,2.,舞弊利益足以吸引多方配合,3.,造假成本巨大,社会后果严重,（二）财务舞弊的主要特点,盈利能力的横向比较与纵向比较,现金流量分析,税收、工资等经营性流动负债的支付情况分析,关注公司其他非财务性的舞弊迹象,三、财务舞弊分析,财务舞弊分析,盈利能力横向比较,盈利能力纵向比较,虚构利润的公司的财务报表往往会显示出惊人的高盈利能力,公司的盈利能力与同业公司进行横向比较,跟公司过去年度的盈利能力进行纵向比较,盈利能力远远高于其他公司,并且该公司盈利能力存在巨大波动而最近几年盈利能力超高,那么该公司舞弊的嫌疑就很大,表,711,是金荔科技与行业平均盈利能力的比较,表,710,金荔科技与行业平均盈利能力的比较,从表,710,看出,金荔科技自,2001,年以后,毛利率和销售净利润率远远高于行业平均水平,2002,年毛利率达到,39.20%,2003,年达到,40.30%,几乎是行业平均毛利率的两倍。

而其,2000,年以前则始终低于行业平均水平,对于这种突然的急转直上的畸高毛利率,中小投资者应当高度警惕,因为这种情况说明存在财务舞弊的可能性很大例,7-10,4,.,销售获现比率,（二）现金流量分析,项目,2004,年,2003,年,2002,年,2001,年,2000,年,1999,年,经营活动净现金流量,761,-1283,-1873,921,6483,867,投资活动净现金流量,-10,-655,-7781,-3852,12,-198,筹资活动净现金流量,303,2449,9260,-1480,-3697,3998,现金净流量,1054,511,-394,-4411,2798,4667,表,711,金荔科技现金流量分析 单位,:,万元,从表,711,来看,金荔科技的现金流与业务流,(,利润,),的不同步现象很明显,如,2002,年实现净利润,2510,万元,但经营活动净现金流量却是,-1873,万元,;2003,年经营活动现金流量也不理想,实现净利润,1742,万元,但经营活动净现金流量只有,-1283,万元,情况如此糟糕的经营活动现金流量令人难以理解,结合所从事的产业,应高于净利润才是,中小投资者应当对此引起高度重视。

三,),税收、工资等经营性流动负债的支付情况分析,(,四,),关注公司其他非财务性的舞弊迹象,公司治理结构、董事和高管的背景、任职情况、人员更换情况、遭受监管机构谴责和处罚情况、诉讼和担保情况、财务主管和外部审计师是否频繁变更等金荔科技存在严重的内部人控制,公司的大股东及其关联方占用资金和大量的违规担保等重大事项,以及公司年度审计先后变更了湖南开元、华鹏、鹏城三个会计师事务所,这些都是舞弊的征兆公司发布的接受大股东关联方赠予,2.2,亿元资产的公告,以及其他一些令人生疑的重大事项公告,都是公司财务舞弊的迹象本章小结,思考与练习,【,案例讨论,】,海尔集团,:,现金管理为公司战略保驾护航,1.,请对海尔智家,2016,2020,年财务报表进行现金流量一般分析、现金流量水,平分析、现金流量结构分析2.,请分别计算海尔智家,2016,2020,年的现金比率、经营活动净现金比率、现,金流量利息保障倍数等现金流量偿债能力指标,以及支付现金股利比率、现,金充分性比率、每股经营现金流量等现金流量支付能力比率,据以评价公司,风险及成因3.,请计算海尔智家,2016,2020,年的净资产现金回收率、全部资产现金回收率,、盈利现金比率和销售获现比率等盈利质量分析比率,据以评价公司战略对,公司价值的影响。

4.,请收集海尔智家相关信息,对该公司的现金管理效果进行分析5.,系统解释公司快速增长对公司价值与风险造成的影响,以及如何采取针对,性措施。