新编财务管理-营运资本管理概述(powerpoint 33页).pptx

【工作任务工作任务工作任务工作任务】现金管理决策现金管理决策现金管理决策现金管理决策1学习情境五学习情境五营运资本管理营运资本管理 【工作任务工作任务工作任务工作任务】应收账款管理决策应收账款管理决策应收账款管理决策应收账款管理决策2 【工作任务工作任务工作任务工作任务】存货管理决策存货管理决策存货管理决策存货管理决策3学习情境五学习情境五 营运资本管理营运资本管理 第一页，编辑于星期六：二点 四十二分 【知识准备知识准备】一、营运资本的含义一、营运资本的含义学习情境五学习情境五 营运资本管理营运资本管理1 营运资本，又称循环资本，是指一个企业维持日常经营营运资本，又称循环资本，是指一个企业维持日常经营所需的资本，通常指流动资产减去流动负债后的差额用公所需的资本，通常指流动资产减去流动负债后的差额用公式表示为式表示为: 营运资本总额营运资本总额=流动资产总额流动资产总额-流动负债总额流动负债总额 营运资本是扣除短期负债之后的剩余流动资产，具有较强的流动营运资本是扣除短期负债之后的剩余流动资产，具有较强的流动性，是企业日常生产经营活动的润滑剂和衡量企业短期偿债能力的重性，是企业日常生产经营活动的润滑剂和衡量企业短期偿债能力的重要指标。

要指标 第二页，编辑于星期六：二点 四十二分 【知识准备知识准备】二、营运资本的特点二、营运资本的特点学习情境五学习情境五 营运资本管理营运资本管理1 （一）流动资产的特点（一）流动资产的特点1.回收期短企业占用在流动资产上的资金一般在一年或一个营业回收期短企业占用在流动资产上的资金一般在一年或一个营业周期内收回，对企业影响的时间比较短周期内收回，对企业影响的时间比较短2.流动性强流动资产相对固定资产等长期资产来说具有较强的变流动性强流动资产相对固定资产等长期资产来说具有较强的变现能力，这对于财务上满足临时性资金需求具有重要意义现能力，这对于财务上满足临时性资金需求具有重要意义3.波动性大流动资产易受到企业内外环境的影响，其资金波动性大流动资产易受到企业内外环境的影响，其资金占用量的波动往往很大占用量的波动往往很大4.具有并存性流动资产在循环周转过程中，各种不同形态具有并存性流动资产在循环周转过程中，各种不同形态的流动资产在空间上同时并存，在时问上依次继起的流动资产在空间上同时并存，在时问上依次继起第三页，编辑于星期六：二点 四十二分 【知识准备知识准备】二、营运资本的特点二、营运资本的特点学习情境五学习情境五 营运资本管理营运资本管理1 (二二)流动负债的特点流动负债的特点l.速度快。

申请短期借款往往比申请长期借款更容易、更便速度快申请短期借款往往比申请长期借款更容易、更便捷，通常在较短时间内便可获得捷，通常在较短时间内便可获得2.弹性大与长期债务相比，短期贷款给债务人更大的灵活弹性大与长期债务相比，短期贷款给债务人更大的灵活性3.成本低在正常情况下，短期负债筹资所发生的利息支出低成本低在正常情况下，短期负债筹资所发生的利息支出低于长期负债筹资的利息支出于长期负债筹资的利息支出4.风险大由于流动负债占用时间比较短，因此风险较大由于流动负债占用时间比较短，因此风险较大 第四页，编辑于星期六：二点 四十二分 【知识准备知识准备】三、营运资本政策三、营运资本政策学习情境五学习情境五 营运资本管理营运资本管理1 （一）营运资本持有政策（一）营运资本持有政策1.宽松的营运资本政策宽松的营运资本政策就是为保证经营活动的安全宽松的营运资本政策宽松的营运资本政策就是为保证经营活动的安全性而持有较高的营运资本，避免由于营运资本不足而不能偿还到期债务性而持有较高的营运资本，避免由于营运资本不足而不能偿还到期债务及支付材料价款等带来的风险及支付材料价款等带来的风险2. 紧缩的营运资本政策。

紧缩的营运资本政策就是企业为提高收益率紧缩的营运资本政策紧缩的营运资本政策就是企业为提高收益率而持有较低的营运资本，较少的现金、有价证券持有量和较低的存而持有较低的营运资本，较少的现金、有价证券持有量和较低的存货保险储备量却会降低偿债能力和采购的支付能力，可能会造成信货保险储备量却会降低偿债能力和采购的支付能力，可能会造成信用损失，会加大企业的风险用损失，会加大企业的风险3.适中的营运资本政策适中的营运资本政策就是在权衡收益和风险的情况下适中的营运资本政策适中的营运资本政策就是在权衡收益和风险的情况下使企业营运资本的持有量既不过高也不过低，恰好能够满足生产经营活动使企业营运资本的持有量既不过高也不过低，恰好能够满足生产经营活动的需要，既不多余，也不会出现短缺的需要，既不多余，也不会出现短缺第五页，编辑于星期六：二点 四十二分 【知识准备知识准备】三、营运资本政策三、营运资本政策学习情境五学习情境五 营运资本管理营运资本管理1 （二）营运资本筹集政策（二）营运资本筹集政策 营运资本筹集政策主要是就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的营运资本筹集政策主要是就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源而言的，这里的临时性流动资产和永久性流动资产是按照流动资资金来源而言的，这里的临时性流动资产和永久性流动资产是按照流动资产的用途加以区分的，临时性流动资产指那些受季节性、周期性影响的流产的用途加以区分的，临时性流动资产指那些受季节性、周期性影响的流动资产；永久性流动资产则指那些即使企业处于经营低谷也仍然需要保留动资产；永久性流动资产则指那些即使企业处于经营低谷也仍然需要保留的、用于满足企业长期稳定需要的流动资产。

的、用于满足企业长期稳定需要的流动资产 与流动资产按照用途划分的方法相对应，流动负债也可以分为临时性负债与流动资产按照用途划分的方法相对应，流动负债也可以分为临时性负债和自发性负债临时性负债指为了满足临时性流动资金需要而发生的负债，和自发性负债临时性负债指为了满足临时性流动资金需要而发生的负债，自发性负债指直接产生于企业持续经营中的负债，如企业在日常运营中产自发性负债指直接产生于企业持续经营中的负债，如企业在日常运营中产生的各种应付款项生的各种应付款项第六页，编辑于星期六：二点 四十二分 【知识准备知识准备】三、营运资本政策三、营运资本政策学习情境五学习情境五 营运资本管理营运资本管理1 1.配合型筹资政策配合型筹资政策 配合型筹资政策的特点是配合型筹资政策的特点是:对于临时性流动资产，运用临对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产，下同），运用长期产和固定资产（统称为永久性资产，下同），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。

配合型筹资政策要求企业临时负债筹资计划严密，实现现金流配合型筹资政策要求企业临时负债筹资计划严密，实现现金流动与预期安排相一致，在季节性低谷时，企业应当除了自发性负动与预期安排相一致，在季节性低谷时，企业应当除了自发性负债外没有其他流动负债；只有在有临时性流动资产需求时，企业债外没有其他流动负债；只有在有临时性流动资产需求时，企业才举借各种临时性债务才举借各种临时性债务第七页，编辑于星期六：二点 四十二分 【知识准备知识准备】三、营运资本政策三、营运资本政策学习情境五学习情境五 营运资本管理营运资本管理1 2.激进型筹资政策激进型筹资政策 激进型筹资政策的特点是：临时性负债不但融通临时性流动激进型筹资政策的特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要 激进型筹资政策下临时性负债所占比重较大，企业的资本成激进型筹资政策下临时性负债所占比重较大，企业的资本成本较低，但同时存在较大风险因此，这种筹资政策是一种本较低，但同时存在较大风险因此，这种筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资金筹集政策收益性和风险性均较高的营运资金筹集政策。

第八页，编辑于星期六：二点 四十二分 【知识准备知识准备】三、营运资本政策三、营运资本政策学习情境五学习情境五 营运资本管理营运资本管理1 3.稳健型筹资政策稳健型筹资政策 稳健型筹资政策的特点是稳健型筹资政策的特点是:临时性负债只融通部分临时性流动临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源 稳健型筹资政策下临时性负债所占比重较小，企业的风险较稳健型筹资政策下临时性负债所占比重较小，企业的风险较低，但同时加大了企业的资本成本因此，这种筹资政策是低，但同时加大了企业的资本成本因此，这种筹资政策是一种风险性和收益性均较低的营运资金筹集政策一种风险性和收益性均较低的营运资金筹集政策第九页，编辑于星期六：二点 四十二分 【工作任务工作任务1 1】现金管理决策现金管理决策一、企业持有现金的动机和成本一、企业持有现金的动机和成本（一）企业持有现金的动机（一）企业持有现金的动机学习情境五学习情境五 营运资本管理营运资本管理11交易动机交易动机交易动机是指用来满足日常业务的现金支出需要。

交易动机是指用来满足日常业务的现金支出需要2预防动机预防动机预防动机是指持有现金以防发生意外的支付预防动机是指持有现金以防发生意外的支付3投机动机投机动机投机动机是指企业持有现金用于有利的购买机会投机动机是指企业持有现金用于有利的购买机会第十页，编辑于星期六：二点 四十二分 【工作任务工作任务1 1】现金管理决策现金管理决策一、企业持有现金的动机和成本一、企业持有现金的动机和成本（二）企业持有现金的成本（二）企业持有现金的成本学习情境五学习情境五 营运资本管理营运资本管理11机会成本：现金的机会成本，可以用企业因保留一定现金余额而丧失机会成本：现金的机会成本，可以用企业因保留一定现金余额而丧失进行有价证券投资所产生的投资收益来表示进行有价证券投资所产生的投资收益来表示2管理成本：企业持有现金会发生一些管理费用，管理成本具有固管理成本：企业持有现金会发生一些管理费用，管理成本具有固定成本的性质，它在一定范围内与现金持有量的多少关系不大定成本的性质，它在一定范围内与现金持有量的多少关系不大3转换成本：指企业买卖有价证券时付出的交易费用，即现金与有价证券转换成本：指企业买卖有价证券时付出的交易费用，即现金与有价证券之间相互转换的成本。

之间相互转换的成本4短缺成本：指因现金持有量不足，不能应付业务开支所需，同时短缺成本：指因现金持有量不足，不能应付业务开支所需，同时又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失第十一页，编辑于星期六：二点 四十二分 【工作任务工作任务1 1】现金管理决策现金管理决策二、最佳现金持有量的确定二、最佳现金持有量的确定（一）成本分析模式（一）成本分析模式学习情境五学习情境五 营运资本管理营运资本管理1 成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有现金总成本成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有现金总成本最低时的现金持有量运用成本分析模式确定现金最佳持有量时，主最低时的现金持有量运用成本分析模式确定现金最佳持有量时，主要考虑与现金持有量直接相关的机会成本和短缺成本管理成本基本要考虑与现金持有量直接相关的机会成本和短缺成本管理成本基本属于固定成本，与现金持有量的大小关系不大，在这里可作为现金持属于固定成本，与现金持有量的大小关系不大，在这里可作为现金持有总成本的组成部分来考虑，对于转换成本则不予考虑这种模式下，有总成本的组成部分来考虑，对于转换成本则不予考虑。

这种模式下，最佳现金持有。