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中级经济师考试铁路运输讲义：第十四章 第十四章 建设项目的经济评价 第一节 资金的时间价值 一、基本概念 (一)资金的时间价值 (二)利率和利息 (三)单利和复利 (四)名义利率和实际利率 关系式：实际利率=(1+名义利率/年计息次数)年计息次数-1 (五)现值、终值和年金 二、现值、终值和年金的换算 (一)现值和终值的换算 1.已知现值求终值：终值=现值×终值系数 2.已知终值求现值：现值=终值×现值系数 (现值系数与终值系数互为倒数) (二)现值和年金的换算 1.已知现值求年金：年金=现值×资金回收系数 2.已知年金求现值：现值=年金×年金现值系数 (年金现值系数与资金回收系数互为倒数) (三)终值和年金的换算 1. 已知年金求终值：终值=年金×年金终值系数 2. 已知终值求年金：年金=终值×资金偿还系数 (年金终值系数于资金偿还系数互为倒数) 三、现金流量与等值计算 (一)现金流量 1.含义：项目在整个期间各时间点上实际发生的资金流出或流入 (1)现金流入：(CI)包括营业收入、回收固定资产残值和回收流动资金 (2)现金流出：(CO)包括建设投资支出、流动资金支出、经营成本支出 (3)净现金流量：(CI-CO)现金流入与现金流出之差 2.计算方法 (1)只计算现金收支，不计算非现金收支，且有明确的现金收支发生的时间 (2)将不同时间点上的资金价值转化为相同时间点的价值，使之具有可比性 (二)现金流量图 1.横坐标表示时间 2.纵坐标表示现金流入(位于横坐标上方)、流出(位于横坐标下方) 3.时间标度每一格表示一个时间单位，时间标度表示年末 (三)资金等值问题 1.含义：在利率的作用下，不同时间点、不等额的资金具有相等的经济价值 2.特点 (1)以规定的利率为前提 (2)是技术经济分析比较和评价不同时期资金使用效果的重要依据 3.影响资金等值的因素 习题： 5. 某交通管理局从国外租来一部设备，每年支付1000美元租金，年利率为8%，租期5年。

则5年来该局为此设备支付( )美元 A5666.5 B5866.5 C5966.5 D6000.5 B 本题属于已知年金求终值的问题 6. 某联合运输公司2005年初投资7986万人民币建立运行控制系统如果5年内等额回收投资，每年应回收( )万人民币(年利率为8%) C 本题属于已知现值求年金的问题，根据公式 A=P×﹛i(1+i)n /〔(1+i)n -1〕﹜ = 7986×﹛8%(1+8%)5/〔(1+8%)5-1〕﹜=2000万元 第二节 建设项目经济评价概述 一、财务评价和国民经济评价 (一)建设项目经济评价的含义 (二)财务评价(财务分析) 1.含义 2.融资前分析和融资后分析 3.内容 (三)国民经济评价(经济分析) 1.含义 2.财务评价的局限性与国民经济评价的重要意义 3.项目的效益与费用 (四)财务评价和国民经济评价的关系 1. 财务评价和国民经济评价的区别 (1)评价角度不同 (2)效益和费用的含义及划分方法不同 ①财务评价根据项目的实际收支确定项目的效益和费用，补贴计为效益，税金和利息均计为费用 ②国民经济评价着眼于项目对社会提供有用产品和服务及项目所耗费的全社会有用资源，来考察项目的效益和费用，所以补贴不计为项目的效益，税金和国内借款利息均不计为项目的费用 (3)采用的价格不同 (4)主要评价参数不同 2.经济评价的结论 (1)财务评价和国民经济评价结论均可行的建设项目，可予以通过 (2)对国民经济评价结论为不可行的项目，一般予以否定 (3)对于涉及公共利益、国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会发展项目，如果国民经济评价结论可行，财务评价不可行，应重新考虑方案，必要时可提出经济优惠措施的建议 (五)交通运输项目经济评价的特点(6个特点) 二、经济评价应遵循的基本原则 (一)效益与费用计算口径对应一致的原则 (二)收益与风险权衡的原则 (三)定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则 (四)动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则 (五)全过程经济效益分析与阶段性经济效益分析相结合，以全过程经济效益分析分析为主的原则 (六)宏观效益分析与微观效益分析相结合，以宏观效益分析为主的原则 (七)价值分析与实物分析相结合，以价值分析为主的原则 (八)预测分析与统计分析相结合，以预测分析为主的原则 三、经济评价的内容与方法的选择 (一)经济评价的内容深度要求 1.项目前期研究阶段 2.可行性研究阶段 3.项目建议书阶段 4.规划和机会研究阶段 (二)经济评价的方法选择 1.项目投资者、设计和评估人员应具体问题具体分析，独立选择评价方法、评价内容和评价参数 2.对于一般项目，财务分析必不可少 3.对关系国家安全、国土开发、市场不能有效配置资源等具有明显外部效果的项目，需从国家经济整体利益的角度考察项目，并以能反映资源真实价值的影子价格计算项目的经济效益和费用 4.对特别重大的建设项目，除进行财务分析与经济费用效益分析外，还应专门进行项目对区域经济或宏观经济影响的研究与分析 四、建设项目经济评价指标 五、建设项目主要经济评价参数 (一)经济评价参数的概念和分类 1. 经济评价参数的概念 2. 经济评价参数的分类 (1)按使用范围，可分为财务评价参数和国民经济评价参数 (2)按使用功能，可分为计算参数和判据参数 (二)财务评价参数 1. 财务评价中的计算参数 2. 财务评价中的判据参数 3. 财务基准收益率 我国铁路既有线改造的财务基准收益率为6%，铁路新线建设的财务基准收益率为3% (三)国民经济评价参数 1.社会折现率(8%和6%) 2.影子汇率(1.08) 3.影子工资 4.影子价格 习题： 1.下列结论中，( )是正确的 A在国民经济评价中，补贴计为效益 B在国民经济评价中，税金和利息均计为费用 C在国民经济评价中，所有借款利息均不计为项目的费用 D在国民经济评价中，国内借款利息不计为项目的费用，国外借款利息计为项目的费用 D 2.已知影子汇率换算系数为1.08，国家外汇牌价8.03元/美元，则影子汇率为( ) A8.67元/美元 B7.86元/美元 C7.44元/美元 D6.87元/美元 A 第三节 经济评价方法 一、反映建设项目盈利能力的经济评价指标 (一)净现值(NPV) (二)净现值率(NPVR) (三)内部收益率(IRR) (四)静态投资回收期(Pt) (五)总投资收益率(ROI) (六)项目资本金利润率(ROE) 二、反映建设项目偿债能力的经济评价指标 (一)利息备付率(ICR) (二)偿债备付率(DSCR) (三)资产负债率(LOAR) 第四节 投资方案经济比选和不确定性分析 一、方案经济比选概述 (一)方案间的关系 1.互斥关系 l (1)含义 (2)内容：包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析 2.敏感性分析的方法 3.敏感度系数和敏感性分析图 (三)风险分析 1.风险识别 2.风险估计 3.风险评价 4.风险应对 (1)风险回避 (2)风险分担 (4)风险自担 习题： 不确定性分析主要包括( ) A效益费用分析 B盈亏平衡分析 C敏感性分析 D风险分析 E财务分析 BCD。