雷曼公司造假案例.ppt

雷曼公司会计 造假案例分析 第10小组 小组成员： 张柳 20115964 姜山 20116221 马苹 20110164 雷曼公司会计造假案例分析 2008年9月，美国四大银行之一的雷曼兄弟银行正 式宣布破产而它所带来的影响不仅仅是给美国本 土的金融业带来了沉重打击，更有人评论说是它的 破产直接引爆了世界性的金融危机，导致市场的恐 慌心理蔓延，银行信贷活动几乎停滞在它破产后 不久，陆续有会计事务所多它的经营和资产活动进 行调查而在这些调查中，业界人士披露了一个令 人震惊的事实，它的存在是雷曼兄弟为了掩盖公司 经营风险，粉饰资产负债表使负债低于实际情况的 结果这种行为被人称作是一种“玩不起的会计骗 术”它就是在欧美西方国家存在已久的“回购 105”（Repo 105） 背景了解 • 雷曼公司，1850年创立与美国蒙哥马利， 是一家是为全球公司、机构、政府和投资 者的金融需求提供服务的一家全方位、多 元化投资银行自成立以来,它先后和全球 各大企业进行过金融合作，而在营业初期 ，它的工作能力也得到了许多公司的认可 ，于是它迅速发展成为了美国四大银行之 一，在全球范围内业务广布，颇有影响力 破产根本原因 • 那么雷曼兄弟究竟因何而倒？这个问题不容易 回答。

报告调查显示，雷曼之劫的根本在于， 通过大量肆无忌惮、眼花缭乱的“会计手段”，粉 饰资产负债表，造成净杠杆比率健康的假象， 不断延迟“绝症”发病期的来临调查发现，自从 2001 年雷曼首次采用这种回购105 手法之后， 就一发不可收尤其是每逢季报和年报之前， 雷曼的回购105 操作就变得愈加疯狂可以说 ，这一手法在雷曼的报表中“屡建奇功” 数据分析 • 1、雷曼2007 年年报显示，届时其股本权益仅有225 亿 美元，总负债却达到6686亿美元，杠杆比率达30.7 倍 ；若加上用回购105 所得资金偿还的386 亿美元债务， 总负债更高达7072 亿美元 • 2、据调查报告显示，雷曼2007 财年末用于回购105 的 资产有84%为政府债券，至2008 年8 月27 日，用于回 购105 的资产也仍有78%政府债券仅由美国雷曼公司 发起的 • 3、REPO 105 交易所涉及的资产规模分别为：2007 年 第四季度为84 亿美元、2008年第一季度为149 亿美元 ， 2008 年第二季度为136 亿美元 • 如此大的亏空和负债比率让所有人都大吃一惊 REPO 105 ？ • 简单来说，“REPO 105”是一种基于基本 的回购协议，将公司的短期借款作为一种 资产抵押给借款方，从而获得等值或一定 的现金作为交换。

这种会计手法最早源于 英国的会计师事务所 • 据报道，目前大量的欧洲银行及金融机构依然在使用该 方法雷曼兄弟此前就是将该方法更加复杂化，并大肆 利用这种手段转移负债规模，从而营造良好的债务状况 最终在金融危机升级时刻，因为市场流动性的枯竭以 及各种证券价格的大幅下跌而走向破产境地而一位沃 顿金融学教授富兰克林·艾伦在看过一份关于雷曼“回购 105”长达2200多页的调查分析报告后指出，“这种起源 于英国的会计游戏一直被同行业的许多公司接受它们 或多或少的都在使用的类似手段使得自己的资产负债表 看起来更加好看，乐观，以此作为继续融资的重要法宝 这种手段实际就是一种利用其他机构降低公司账面风 险的做法，在当时还很合法这种情形已持续了最少半 个世纪，但是自“安然”事件以来，雷曼的行为还是许多 分析者们认为最极端，最具风险的 玩不起的会计骗术---所谓Repo 105 •正常的Repo是很多银行用来在短期内，如一天或几天内，用资产 换取现金流动性维持运营的工具，称为回购协议Repo具体做法 是银行把资产暂时“卖”给对方，然后协议规定短时间内再由银行买 回该资产会计准则规定，当资产相当于98-102%的现金时，该交 易视为贷款。

也就是说，如果银行作为发行商，将债券作为资产抵 押给对方换取现金，而资产相当于现金的98-102%时，相当于变相 的贷款，资产和负债在资产负债表上都相应的增加，而在短期内便 会用现金购回资产，这是符合《美国财务报告会计准则第140 号— —金融资产转让和服务及负债清偿》（以下简称“SFAS 140”），通 常情况下，资产资产都是相当于现金的102%，这多出来的2%都就 相当于贷款的利息Repo的方式可以用更少的利息换取等量的现 金流，将资产出售给其他机构，并约定在短期内以较高价格购回， 通常是隔夜拆借本质上这种交易模式是以资产为抵押的短期贷款 ，由于期限很短，因此抵押品贬值的风险微乎其微，购买资产的贷 方公司要求支付的利息也就很低通过回购交易，公司能够以比长 期贷款更低的成本借贷，而贷方公司所承担的风险也相应较低，是 很多银行选取的方式而资产负债表上的资产与负债同增也是被美 国财务管理所允许的具体操作简易流程图如下 第一步：用资产抵押现金，资产与负债同时增加 第二步：当银行买回资产时，一切恢复到原来状况 • 而雷曼恰巧钻了“SFAS 140”的空子，会计 事务中规定，当资产为现金的98%-102% 时，视为贷款，而当超过102%时，便视 为销售，雷曼选择的比例是105%和108% ，也就是说，在记录这笔业务的时候，是 作为销售的，而不是贷款，也就是说，增 加的只有现金，而没有负债。

过了外部审 计之后，雷曼再以更高的价格买回资产 具体操作流程简易图如下 第一步：采用形势上的合法方式将资产“销售”，粉饰负债 第二步：购回资产 • “这无疑是在钻规则的空子，玩弄会计手段将债务移出资 产负债表沃顿会计学教授布莱恩•布希（Brian J. Bushee）在谈到雷曼“回购105”行为时表示，“此类情况 下，我通常会为公司找些好理由，认为公司这么做很正 当但它确实是在把资产从资产负债表上移走这种利 用其他机构降低公司账面风险的做法很常见，也很合法 正如沃顿金融学教授杰里米•西格尔（Jeremy J. Siegel）所说，公司在季度或年度财报中“粉饰”其财务 状况的情形十分普遍，手段也完全合法例如，公司常 采用迅速裁员或剥离不良资产等手段让财报上的财务状 况看起来更好这种情形已经延续半个世纪了西格 尔说但布希指出，自“安然事件”以来，雷曼的行为是 他所见过最极端的 • 值得注意的是，其他参与雷曼“回购105” 交易的公司对这种行为的实质心知肚明， 可能是因为这种行业潜规则已经实行了很 长时间，导致这些公司对这种风险行为没 有过多的重视和警惕，但身为为雷曼公司 制作年度会计财务报表等的安永会计事务 所对此也保持了沉默。

安永的认可使得整 个作假行为变得“冠冕堂皇”，它的实质就 是为了愚弄大众安永的消极表现也是值 得人深思的地方 • 而雷曼公司的高层对自己公司的情况也选择了 放任那份2200页的报告中曾明确指出，2008 年第一和第二季度，雷曼曾经利用“回购105”的 会计伎俩掩盖了500亿美元的负债，以粉饰财务 报告另外在正式提交破产保护两个星期前它 已经处于破产状态美国《华尔街日报》还报 道称，2008年6月，雷曼负责金融事业部的高级 副总裁马修·李意识到了公司会计造假问题，他 曾向安永会计事务所通知了“回购105”交易的情 况不料6月底，马修·李被雷曼解职，对外宣布 的原因是精简人员 骗局的目的 • Repo 105最根本的目的就是在定期报告，如季报和年报 中隐藏债务、降低公司净杠杆率 • 其实Repo 105也并不是雷曼的首创，这种简单易行的操 作方式在欧美等国家和地区的金融界大多有普遍而广泛 的使用雷曼只不过是显得更加“聪明”这里不得不提 及的一点是，当时在美国当时在美国没有律师事务所愿 意给雷曼开出允许其以真实销售来核算回购105 业务的 法律意见书；后来雷曼利用跨国公司的优势找到了位于 伦敦的年利达律师事务所(Linklaters)为雷曼在英国的分 支开具了上述法律意见书，依照的是英国法律。

由此也 可看出，推进统一的国际会计准则是当务之急 如何应对和防范会计造假 • 首先，会计造假案件的频发从很大的程度上说 是由于会计制度的不完善造成的作为一种制 度, 会计制度应该是一个多重的、多层次的社会 博弈的结果理想的会计制度要能充分兼顾各 方利益, 成为博弈双方自愿执行的有约束力的社 会契约, 任何人若想通过违反制度来得到好处,必 将得不偿失而我国会计制度的制定无论是从 时间上还是空间上都缺乏一个充分博弈的过程 而且, 随着我国经济环境的不断变化, 新的交 易和事项不断涌现, 新旧经济的转型和新旧会计 制度的交替,客观上为会计舞弊提供了空间 • 其次，就是健全和完善法律制度，同时提高审计和监察 力度试想，如果美国对于企业的账目等进行了严格而 监督和审查，及时发现会计漏洞和出现的问题可能就不 会造成后续更多严重的危害了强化企业内部监督机制, 发挥企业监事会的监督作用, 只有让监事会责、权、利 独立, 才能真正发挥监督企业会计系统对外提供和披露 准确的会计信息的作用其次, 通过完善注册会计师审计 制度、加强国家行政干预这两种方法来强化企业外部监 督机制 • 强化和提高企业会计人员整体素质和职业道德水准不高 。

通过多种渠道, 运用多种手段推动会计人员职业道德 建设, 特别是加强对会计人员的诚信教育, 使每个会计人 员都能担当起会计核算和会计监督一体的职责, 坚持原 则, 忠于职守, 秉公办事 • 最后，就是在公司内部要加强企业的监管 和控制，及时发现并解决企业中存在的财 务问题和财务危机企业管理制度更加透 明化和公开化，加强企业信誉和企业文化 的塑造，通过正当途径提高企业利润和收 益而不是以不正当手段隐瞒事实，谋取利 益。