伯南克经济与美联储资产负债表.docx

伯南克经济与美联储资产负债表翻译：龚蕾操场早操时，看到有儿位老爷爷在用一个很大的毛笔在水泥地上写毛笔字，墨汁用的是 水围观的人不少，凑过去看了一下，原来这样方式练毛笔字也是锻炼身体一种方式市区 最热闹最繁华地段，政府政协附近新建了不少虚拟养老院，人餐厅饭馆午餐成了退休老年人 包席，还冇一些白天为退休老年服务的大门店，偏远地方儿处普通商品房改成了老年公寓, 看起来似乎，养老产业正成为朝阳产业，日渐红火起来打开笔记本，这两天美联储QE的文章很多，读了叶檀女士、张茉楠昨天的文章今天 早上，想与朋友们继续伯南克债券缩减QE话题打开伯南克博客，看到几篇更新文章，其 中一篇是说伯南克经济与美联储资产负债表伯南克宣布了一项每刀削减100亿美元的计划，相关财经评论与经济学家分析很多，伯 南克会在2014年2月1 FI离职，2002年，们南克作为州长成为美联储委员会成员，用了 四年时间阻止信贷危机，并肌止了房地产泡沫和金融衍牛产品混乱，伯南克推出了量化宽松 政策，美国债务在八年内增加了一倍国会修改联邦储备法规定了美联储双垂任务，保持货 币信贷总量增长并几最大化促进就业，稳定价格稳定并保持适度长期利率1、伯南克量化宽松QE每刀向银行系统增加850亿美元债券购买，最终进入股票市场。

过去五年里，美国失业率变化图红色线来口官方，蓝色线条来口其他统计，绿色线条表示 兼职或短期工作比率变化，兼职人数在大量增加18%皿,W* JU0.1W7 Nov-2000 Ape.20O4 Sep-2007 Ft^2011 JS2014Q Unemployment Rate (Official) Q Unemployment Rate (U-5) Q Unemployment Rate (U-6)U3 is the official unemployment rate U5 locludes discouraged workers and all other mar^nalty attached workers U6 adds on tho^e workers who are paa-nme purely for economic reasons.2、美国市民劳动力预期增加悄况，可以看到是急剧增加这幅图来门美国劳工部O1990Shaded areas indicate US recessions 2013 research stlouisfed agCrnban Labor Force Participation Rate (C1VPART) Source: U S Department of Labor Bureau of Labor StatisticsFREDM3、联邦债务变化情况。

美联储资产负债表已经上升至超过四万亿美元，美联储目前持 有15万亿美元抵押贷款资产，22万亿美元美国国债，还有3260亿美元其他资产根据 12月9 LI美联储统计发布数据，家庭债务总额为112800亿美元一旦利率开始往上走， 那么美国国债暴跌的风险就会增加而这些家庭债务增加被认为是积极的，家庭债务攀升, 一路回升至7700万亿美元，其中有很多是被严重高估的资产总而言Z,有317万美国人 资产都如此美国必须避免下一个底特律，美国三口之家440000美元财富收入，包括储蓄和养老金都在潜在为美国偿债，还有9000万甚至不是劳动力，谁去买单U.S. National Debt from 1970 • 2013(in trillions)siaoo5-sosuo 三=1$14 00 snoo SUM SHOO $1000$•00$100$:oo$>00$4 00$$00MOO$78$1700Sl6g$1500WWW 訂認忙豈殳弋ifiihiilliHiiiiii• J 、066666000■Qc-ocI Aw、 ausowss?Qof、doociof、SOOT昼20W600QOC、ss?Lose A 2RW64,400.000lf600f000AJI Federal Reserve Banks • Total Assets. Eliminations from Consolidation (WALCL) Source: Board of Governors of the Federal Reserve System4.000.0003.600.0003,200,0002.800.0002.400.0002.0060001,200,000800,000400.00020042006200820102014Shaded areas indicate US recessions.2013 research.stiouisfed.org^94、美国银行总资产飙升，红圈表示一个高点。

本图来口美联储FRED 9们南克宣布缩减QE,同时利率会完全交给市场，第三季度增长多数都是來H私人投资 总额，包括存货和固定资产投资美联储与美国银行是服务业，服务于美国人民利益，而羌 联储在金融危机后变成了一个巨大富矿，银行变得很臃肿，购买国债增加了美联储利润，无 疑风险进入了更深的金融衍生工具中美联储已经变得很大而不能倒，否则一旦利率上升, 股市与房地产风险就会增大美国而临更加严峻的挑战美联储仃年庆祝吋，伯南克与格林斯潘等进行了讨论，伯南克不想出现格林斯潘吋期的 经济风险格林斯潘吋期房地产泡沫对丁•美国经济是灾难，2006年伯南克I:任任职后，伯 南克希望房地产泡沫缓慢增长，用抵押贷款来推动们南克不希望羌国面临另一次人萧条, 人概很快们南克计划通过并宣布一个新的金融工具，或者是一个新的贷款工具，使得投资者 可以以低于市场利率贷款联邦利率已经为零，不能再低了得克萨斯州长暗示美联储如果继续热衷扩张性或政策, 可能会掀起一阵恶性通胀美联储宽松货币环境下，不存在通缩风险而伯南克缩减QE也 不是真正风险，上周美联储会议从超宽松货币正常顺利转而进入了所谓的经济扩张，这可能 才是2014年真正风险。

伯南克一直批评过去三年财政紧缩影响了经济放缓，伯南克缩减QE决定考验了他坚持 自己的原则，也采取了目前的步骤相比较伯南克来说，耶伦更倾向丁•财政政策一方面, 虽然美联储决定开始缩减QE,但可能会推出新的金融工具来保持宽松另一方面，们南克 从量化宽松货币政策向财政政策或所谓的经济扩张转向。