投资银行现状问题及对策.docx

中国投资银行发展的现状及其对策摘要：目前，国内面临经济构造调节和产业构造升级，这必然会加速催生资我市场中最活跃的金融中介机构——投资银行的诞生投资银行在中国已经初见雏形，但还存在诸多问题市场化和加入WTO面临的竞争压力，都规定中国及早建立一种可以适应国际竞争的投资银行业基于这一结识，本文对国内投资银行业的现状进行分析，与国际投资银行进行比较，提出国内投资银行业务发展过程中存在的实际问题并提出相应的对策核心词：投资银行　问题 现状 对策1.引言20实际80年代以来，美国对银行业的发展实行放松管制，各大投资银行为了争夺客户和资金资源都相继进行了金融产品的创新特别进入以来，各大投资银行的金融创新达到了几近疯狂的限度，美国金融市场的金融产品达到上万余种多种金融产品将市场主体紧紧捆绑到了一块，成果这个链条中的一种环节浮现了问题，引起了一场席卷全世界的“蝴蝶效应”本次金融危机使世界五大投资银行遭受重创，世界投资银行直接资产损失超过万亿美元这引起了世界各国对投资银行发展模式的再次探讨，本来为人们所推崇的美国发展模式也并不是无懈可击的投资银行是和风险所共存的，如何以最小的风险为代价来换取最大的收益，这是每个投资银行所追求的目的。

由于受到国家的管制，中国投资银行的资产负债率较低，业务经营范畴有限，因此未收到较大的冲击但是必须看到，中国的投资银行缺少完善的风险控制制度和健全的公司治理构造，这是中国投资银行将来发展所面临的巨大风险和挑战如何有效地控制风险，将风险减少到所能承受的范畴之内，这是中国投资银行发展所亟待解决的问题只有具有了完善的风险控制制度和健全的公司治理构造，我们才干在将来的国际竞争中获得一席之地2. 中国发展投资银行业的必要性 中国自加入WTO以来，逐渐与国际接轨，对外开放限度不断提高，资我市场的开放限度也不断提高，国内金融体系的格局发生了巨大变化中国投资银行不仅要面对国内的同行业竞争，还要面对来自国外的竞争和挑战面对日趋剧烈的市场竞争，中国发展投资银行业是完善自身的需要，同步也是积极融入世界的必然选择 现代投资银行逐渐突破老式业务的束缚，其业务逐渐扩展到风险投资、项目融资、公司并购、投资征询、公司理财、资产证券化、资产及基金管理、金融创新等，在现代金融体系中占据了重要地位投资银行是现代金融市场发展的助推剂，她不仅拓宽了投融资渠道，并且大大缩短了融资时间，提高了资金使用效率，优化了资源的配备。

投资银行作为资金需求方和资金供应方的中介，起到了较好的桥梁和沟通的作用，以最小的成本将资金的使用权和所有权相分离现代资我市场的有效运作越来越离不开投资银行的健康发展1）完善中国金融市场和金融中介的需要 十一届三中全会以来，中国的金融体制改革获得了很大的进展，金融市场也在逐渐发展完善，但是我们必须看到，中国的金融体系中还存在着许多的局限性和弊端中国经济的稳定健康发展需要现代完善的金融体系作为支撑，而投资银行是目前金融体系中的核心环节近年来，中国的融资渠道始终以中介融资为主，证券融资为辅，银行在整个融资体系中发挥着重要作用但中国的银行重要服务于大中型公司，特别是国有公司，小微公司和民营公司很难从银行获得融资中国浙江、江苏的地下钱庄盛行，这从侧面也阐明了经济发展对金融中介的迫切需求而这种私募资金的形式是被国家所严禁的目前中国的这种融资体制一定限度上阻碍了民营公司的发展，特别是小微公司的发展，经济增长的潜力受到了极大地克制只有从主线上变化此种局面，完善金融体系，使金融中介和金融市场形成有机统一体，才干更好地发挥金融体系合理配备资源的作用十八届三中全会中，再次强调了完善现代金融体系的急切性，并发布了金融体系改革的若干环节。

2）中资商业银行改善赚钱模式的需要由于中国特殊的历史条件，国内银行重要以利息收入作为赚钱来源，中间业务收入在各大银行的收入中所占的比例较小以美国为例，在美国商业银行的非利息收入中，手续费收入所占的比重不到15%，并且尚有继续下降的趋势由于历史因素，国内银行的重要收入来源是利息收入，中间业务的收入在各大银行收入中所占的份额均较小在美国商业银行的非利息收入中，手续费收入占比不到20%，并且尚有下降的趋势，大量的是其他非利息收入这与美国的金融市场发达，商业银行投资工具众多以及混业经营有着很大关系与美国商业银行的收入构造相比，中国商业银行的非利息收入占比明显偏低，并且来源单一，重要来自于手续费收入这充足反映了中国金融业分业经营的特点，银行基本上没有来自投资银行业务、保险业务等方面的收入，只能依托网点优势赚取结算、代理等收入3、投资银行的现状投资银行业在国内的发展是从80 年代后期，为了适应证券市场的发展需要,应需而生目前，国内还没有真正意义上的投资银行，但是大部分的商业银行和证券公司都涉猎投资银行的业务而第一家中外合资的投资银行,是由中国建设银行，摩根·斯坦丁共同入股成立的国内的证券行业和证券市场规模虽然扩张不久，但现阶段国内的投资银行业还处在一种萌芽式的发展阶段。

中国的投资银行业是随着1988年证券业的发展及产业构造调节而开始进入起步期的，其业务发展过程大体经历了三个阶段1991年此前是以经纪业务为主；从1992年到1995年，经纪业务、发行承销和自营业务三足鼎立；1996年后来，新兴的投资银行业务进入蓬勃发展期4、国内投资银行存在问题分析国内投资银行的发呈现状,目前国内投资银行业发展中存在诸多问题1、生存的市场环境有碍于投资银行的规范运作与西方发达国家投资银行相比，国内的投资银行具有一种明显的特点，即它的产生与发展不是随着着市场经济的自然演进过程进行的，而是在国内确立了建立社会主义市场经济体制的改革目的之后，在由高度集中的筹划经济向社会主义市场经济过渡的条件下产生的由于国内目前尚处在社会主义市场经济体系的构建之中，既有的经济体系中还保有许多老式体制的烙印，带有明显的过渡性特性，这就决定了国内投资银行在其发展中有许多先天局限性如原有的投资银行属于国有，大多数公司的领导人由金融机构委派，没有完整的法人治理制度在历经产权转换和体制变迁的过程中，证券公司成为有限责任公司或股份有限公司，但法人治理制度没有健全，委托一代理关系不清，导致资产管理、经营管理混乱和界线不清，其中滋生了许许多多的问题。

这一切与国内投资经营的环境有很大的关系，对投资银行业的高速发展显然不利，特别不利于吸取新的投资主体2、基本单薄，发育局限性，竞争力弱国内投资银行业的发展时间短，资金基本相称单薄国内近百家证券公司中，注册资金大多数在一亿元如下，平均资金只有3000万元某些信托投资公司通过十近年的发展，总资产虽已达数百亿元，但其业务分散，调配资金的能力有限目前，各从业机构的资本规模已成为其拓展业务的重要制约因素，资金捉襟见肘的窘境时常浮现并且国内对信贷资金有严格的限制，这大大制约了投资银行从业机构的融资能力随着国内加入WTO，外资投资银行必将进入国内的资我市场，各从业机构既有的规模和融资能力显然无法抵御来自外国同行的竞争3、投资银行涉足的业务范畴偏窄，金融创新能力偏弱投资银行号称金融百货公司，其业务范畴相称广阔并且，投资银行业的特色之一是不断地寻找客户，开拓市场，满足不同层次的客户需求，发明市场，发明需求而国内目前的投资银行业,业务多局限于证券承销、经纪和交易等老式业务，大部分证券公司和信托投资公司重要充当证券二级市场的经纪商和一级市场承销商，业务品种单一，各机构只得在承销和经纪业务领域恶性竞争，而对公司并购、项目融资、资产证券化等方面的业务则波及较少，导致了竞争无序，开拓业务过于依赖“公共关系”的状况。

4、从业机构违规操作严重国内既有的投资银行从业机构在短短十近年的时间里，从无到有,从少到多，难免鱼龙混杂某些机构违规经营，在股票发行承销过程中，协助公司进行过度的上市包装，甚至弄虚作假，进行上市伪装;在二级市场上与上市公司合伙操纵，欺骗公众投资者，严重损害投资者的利益; 在公司购并中肆意侵蚀国有资产，导致国有资产严重流失; 由于运营机制与管理不规范，内部风险控制不严,违规自营、挪用客户保证金、透支和内部交易等现象大量存在，加之从业人员素质良莠不齐，部分人员职业道德低下、缺少社会贵任感，为谋取一己私利，刻意钻法律法规和政策的空子，甚至违法违规、铤而走险，严重危害着证券市场的稳定运营5、法律基本单薄，金融监管力度不够投资银行是高负债公司，其资金重要来源于外部投资者，重要运用于高风险的资我市场，属于风险密集的金融行业，个别投资银行的破产将通过“ 多米诺”的效应而危及整个国家的金融系统，甚至引起地区性或全球性的金融危机因此，为维护竞争保护公共利益、解决因市场失灵而带来的问题，必须加强对投资银行的监管，以维护整个金融体系的安全与稳定，保护投资者的合法权益6、投资银行业人才短缺从投资银行业的发展趋势来看，其越来越成为高智力的金融征询产业。

投资银行向社会提供的是全面的金融征询服务，发售的是智慧谋略，是高智力集体智慧的结晶，需要有高素质的专业技术人才，如金融工程师、投资银行家等国内目前从事证券承销方面的专业人员太少，特别是缺少一支知识构造合理、具有丰富经验的专业队伍老式的承销业务尚有困难，对于创新业务只能勉为其难，引申业务无从谈起虽然国内已拥有了一支由证券征询人员以及具有证券业务资格的注册会计师、律师等构成的数千人的专业队伍，但是从投资银行的发展对人才的需求来看，还存在着很大的缺口特别是在加入WTO之后，外国投资银行的进入，将会使国内这方面的人才大量流失由于投资银行间的竞争归根究竟就是人才的竞争，如何进行人力资源开发已成为国内投资银行业面临的一种十分严峻的问题四、中国投资银行业的发展思路随着世界经济一体化和国内资我市场逐渐开放，国内投资银行业也必将按照国际投资银行发展的趋势，步入规模化、专业化、多元化、国际化的轨道为此，在吸取美国投资银行重大经验教训的基本上，针对国内投资银行业发展中所存在的问题,提出几点建设与发展的思路,相信将有助于国内投资银行业更好地发展1、完善立法建设，为投资银行业的发展提供制度保障加强立法建设,规范投资银行的业务操作。

针对国内法规不健全的现状,国内立法机关应借鉴西方投资银行业发展的成功经验,尽快出台某些规范资我市场具体的、操作性强的法规,如《投资银行法》、《投资银行管理条例》、《投资顾问法》、《公司兼并收购法》、《风险投资法》、《投资者保护法》等2、完善金融衍生品定价机制，加强对金融衍生品的管理投资银行的金融衍生产品定价不明朗，购买者不能明确懂得资产的真正价值这也是美国金融危机的一种重要特性投资银行只有进一步分析资产价值，精拟定价，才干使金融衍生产品较好地在市场上交易只有建立完善的金融衍生产品定价机制，才干解决信息不对称的问题3、注重加强金融风险控制国内的商业银行可以开展的投资银行业务较多，风险分担构造复杂，相比较其她老式的代理类和征询类业务，经营风险较高同步，国内银行业整体风险防备水平较低，目前美国金融危机也给国内商业银行投行业务发展敲响了警钟因此要保证投资银行业务健康有序发展，国内各大金融机构就必须坚持“内控先行”的原则，建立完善的风险控制和风险管理机构制度4、注重人才队伍建设，设计合理的人才薪酬体系投资银行是智力密集型的业务，优秀的人才和有效的机制至关重要，特别是过硬的专业人才队伍是投资银行业务发展的支撑，因此国内商业银行必须完善和优化组织构造，加快投行专业人才的培养和引进工作。

同步，薪酬制度设计合理，能有效地规避过度冒险行为的发生，不会导致金融机构内外部的不和谐5、完善监管体系，健全监管制度一方面，由于国内资我市场尚不成熟 ，真正按市场经济运转的法制环境和调节措施并未形成，政府部门还习惯于用行政措施管理。