香港交易所存托凭证研究报告.docx

    香港交易所存托凭证研究报告    香港交易所存托凭证研究报告一、香港交易所简介港交所，全称香港交易及结算所有限公司（Hong Kong Exchanges and Clearing Limited，英文全称为Hong Kong Exchanges and Clearing Limited，英文简称HKEx，）是全球一大主要交易所集团，也是一家在香港上市的控股公司过去八年中，香港交易所在全球IPO集资中心排名五年称冠，募集资金超2万亿港币在在香港交易所上市的主板和创业板公司（包括国际及中国内地企业）超过2000家现时经港股通投资于香港市场超过6000亿港币二、香港交易所主要优势1、把握中国国际化机遇的首选伙伴2、多元化及国际投资者参与3、稳健的二级市场4、基础投资者框架5、透明的程序6、可经互联互通机制接触中国内地投资者7、可支持大型首次公开招股活动8、国际企业管制标准9、完善的监管机制10、健全的法制三、香港交易所上市标准（一）主板市场主板市场主要为根基稳健的公司而设的市场上市公司包括综合企业、银行、房地产开发公司、互联网及健康医疗公司1、财务要求（符合以下其中一项测试）①盈利测试三年累计盈利≥5000万港币；市值≥2亿港币。

②市值/收入测试最近一年收入≥5亿港币；市值≥40亿港币③市值/收入/现金流量测试最近一年收入≥5亿港币；市值≥20亿港币；经营业务有现金流入，前三年经营现金流合计≥1亿港币2、其他要求①最低公众持股量一般为25%（如上市时市值＞100亿港币可减至15%）；②至少300名股东；③管理层最近三年不变；④拥有权和控制权最近一年不变；⑤至少三名独立董事，并必须占董事会成员人数至少三分之一；⑥要求每半年提交财务报告二）创业板市场1、财务要求①经营业务有现金流入，前两年经营现金流合计≥2000万港币；②市值≥1亿港币2、其他要求①最低公众持股量一般为25%（如上市时市值＞100亿港币可减至15%）；②至少100名股东；③管理层最近两年不变；④拥有权和控制权最近一年不变；⑤至少三名独立董事，并必须占董事会成员人数至少三分之一；⑥要求每一季度提交财务报告四、香港存托凭证基本情况（一）简介香港存托凭证（也称香港预托证券，HongKong Depositary Receipt，HDR）是个非正式的名称，泛指在香港交易所证券市场上市的存托凭证计划二）上市要求香港存托证券架构于2008年7月1日起生效整个上市机制并无任何转变。

以香港存托凭证形式上市的发行人须遵守的上市机制，与发行普通股上市的发行人所遵守的相同另外，有关上市要求、上市程序及持续责任的规定也是一样香港存托凭证只能在主板上市，不能在创业板上市发行人不能同时将普通股和存托凭证同时在香港交易所上市因此，一个普通股发行人若想以香港存托凭证的方式发行上市，应先申请撤销其普通股发行人的身份，并重新申请为一个香港存托凭证发行人三）上市周期香港存托凭证发行人须遵守的《主板规则》与普通股发行人所遵守的相同因此，申请香港存托凭证上市所需的时间也与申请普通股上市时间相近一般上市周期约为9-12个月四）交易货币香港交易所接受以港币或美元进行交易及结算，存托凭证发行人可人选择其一五）存托凭证与普通股对比1、委任保荐人及其他专业顾问委任有经验的专业顾问团队是新股成功上市的关键专业顾问一般包括保荐人及包销商、外国及本地律师、会计师等上市申请人须于提交上市申请前至少两个月委任保荐人，并于委任后五个营业日内书面通知香港交易所公司务须征询专业顾问团队的意见，以商讨公司是否适合上市、上市所需之时间和费用及在上市后将面对的问题、挑战与持续责任2、筹备上市流程专业顾问对公司进行尽职审查，并协助拟备招股章程（此阶段的招股章程拟稿亦称“申请版本”）。

招股章程须载有一切所需资料，能让投资者作出有根据的投资决定3、上市部审阅申请上市部其后会对A1进行详细审核，评估公司是否符合上市资格、是否适宜上市、业务是否可持续、公司是否遵守规条以及作出充分披露首轮意见会于接获申请后十个营业日内发出上市时间并没有一个预设的时间表，主要取决于公司回复的时间及质量4、上市委员会聆讯上市委员会审阅新上市申请，确定申请人是否适合进行首次公开招股5、推广期包销商一般会协助公司筹备推广活动，包括投资者教育及新股路演6、在香港联交所上市成功定价及分配股份于机构投资者和散户后，公司便会在香港交易所上市及进行买卖五、有关会计师报告的问题1、申报会计师必须独立于海外发行人及任何其他有关的公司2、除非有关账目已按照类似香港所规定的准则予以审计，否则有关会计师报告一般不获接纳3、会计师报告一般须符合《上市规则》第4.11至4.13条所载的会计准则4、如本交易所准许报告毋须根据《香港财务回报准则》或《国际财务回报准则》编制而成，则该报告须符合本交易所接纳的会计准则在该等情况下，本交易所通常会规定报告内容须说明，所采用的会计准则与上述其中一套准则之间的重大差异（如有）所产生的财务影响。

5、按《上市规则》第4.14至4.16条所述，如会计师报告的数字与经审计年报账目有差异，海外发行人须向本交易所提交有关的账目调整表，以便核对有关数字六、发行香港存托凭证的公司（一）迅销有限公司（Fast Retailing Co., LTD.）公司简介：FAST RETAILING CO., LTD.是一家主要从事服装业务的日本控股公司该公司通过三大部门运营UNIQLO”部门在国内市场及海外市场从事“UNIQLO”品牌休闲服装及其他商品的销售业务休闲服装包括男士、女士、儿童及婴幼儿服装全球品牌部门在国内外市场设计、制造及销售“COMPTOIR DES COTONNIERS”、“PRINCESSE TAM.TAM”、“Theory”、“Helmut Lang”及“PLST”等品牌的服装其他部门从事房地产租赁及其他出租业务截至2014年8月31日，该公司拥有112家经合并的子公司上市日期：2014年3月5日行业：消费品制造业-纺织、服饰及个人护理-服装已发行股份：500,000,000股（截至2014年3月5日）市盈率：33.26市值：HK$13.50B现价：HK$27.000发行时净利润：74546m 日元≈5128m港币（按实时汇率计算）其他上市主板：OTC市场（ADR），慕尼黑，斯图加特，柏林，东京（ORD）。

二）蔻驰公司（Coach Inc）公司简介：蔻驰公司（蔻驰）主要从事设计奢侈配饰及生活用品业务该公司的产品由多种皮革、面料和材料制成该公司通过三个业务部门运营：北美业务部门、国际业务部门和斯图尔特?韦茨曼业务部门北美业务部门主要通过蔻驰自营店铺（包括线上店铺）向北美客户销售“蔻驰”品牌产品，并向北美批发商批发产品国际业务部门主要通过百货专柜、零售店、工厂直销店以及电子商务网站销售产品斯图尔特?韦茨曼业务部门主要在全球范围内销售“斯图尔特?韦茨曼”品牌系列产品该部门主要通过在北美及国际地区的百货商店，以及斯图尔特?韦茨曼在美国、加拿大及欧洲的自营店铺（包括店铺）销售产品该公司的产品包括女士包、男士包、成衣、外套、手表、香水和首饰等上市日期：2011年12月1日行业：消费品制造业-纺织、服饰及个人护理-其他服饰配件已发行股份：293,603,937股（截至2011年12月1日）市盈率：18.23市值：HK$8.81B现价：HK$30.000发行时净利润：1038.91m美元≈8104.33m港币（按实时汇率计算）其他上市主板：纽约（ORD），慕尼黑，斯图加特，柏林  -全文完-。