德国一体化金融监管 中文.doc

德国的统一金融监管体系Martin Schüler ZEW Mannheim摘要随着 2002 年五月德国联邦金融监管局(BaFin)的建立，德国向着统一金融监管的趋势发展导致统一监管的主要原因是混淆银行业务、保险和证券活动之间的边界的金融的部分的日益增长的综合本文的目标是分析 Allfinanz 的发展，因而用于创造德国的单一的监测权威的推动的力量此外，论文还将讨论 BaFin 的任务和结构关键词： 金融的监督 统一监管 德国1 介绍在 2001 年一月 25 日德国的财政部长，Hans Eichel，声称“激进分子摇动德国的金融的监管”( Engelen，2001 )他 15 个月以后声明建立综合的金融监管机构，在 2002 年五月1 日联邦金融监管局(BaFin)开始运行BaFin 为了银行业务、保险和安全巩固迄今为止分开的监测机构进而德国向着综合的金融监督而遵循将军趋势创造单一的金融服务主管人的一个原因是金融部门的日益增长的综合经营 银行业务、保险和安全市场之间的差异变成日益模糊在这上下文中的一个方面是金融的日益增长的重要性聚结，Allianz 的获得 Dresdner 银行是一个极为重要的例子。

另一个方面是分配金融的产品的通道不再和他们一样专门使用银行使用他们的分支网络来出售保险产品甚至非金融的此外，人们能观察到模糊的金融产品之间的边界这些金融市场发展经常与观念 bancassurance 和 Allfinanz 贴上标签本文的目标是讨论 Allfinanz 的发展和德国统一的金融调整者的创立第二部分介绍德国金融监督的合理改革第三部分对德国金融的部分描述 Allfinanz 的重要性并且评价对集成监测功能的导致的需要的段带有新的综合主管人 BaFin 的形成，组织和任务第四部分 对德国金融监管的中心银行的介绍第五部分讨论 Bundesbank第六部分得出结论2 德国统一监管模式的合理性争论赞成统一监管功能是无数的赞成建立统一监管模式的争论包括如下：统一通过规模经济实现成本降低；监测结构应该反映金融的部分的综合；规章的套汇能被避免；责任被提高；同时，国际的合作将受到培养虽然有关于统一监管，有强烈反对创造一个综合监管主体的意见这些包括如下几点：统一能导致缺乏清澈；一个综合的机构能蒙受规模的不经济之苦；集中力量能损害民主的政策；同时，道德危险会扩展横跨全部金融的部分本文的目标不是衡量建立一个统一的金融调整者的优势和不利。

相反，我们着重于分析德国国情和动机而建立统一监管机构德国的形势导致在德国建立统一监管机构的决定性因素如下：金融部门的综合导致混淆银行业务、保险和安全之间的边界客户日益增长地要求全面的金融服务供应者已通过发展 Allfinanz-STRATEGY 和 Allfinanz-PRODUCT 适应这些必要性银行、保险公司和证券公司这样为了同样的顾客日益增长地竞争类似或者经常相同的产品银行业务、保险和证券公司产品的收敛性关于抵押信誉而特别地被推进和资产管理混淆金融产品之间的边界更进一步通过退休金系统的改革推行在德国，当传统的支付当你去退休金系统被职业和私人的退休金计划日益增长地替换时在许多其它欧洲国家在这些银行、保险公司和其它金融服务供应者是更多和将产品( e.g，更提供给各种各样的横跨 sectoral，投资基于人寿保险) 关于分配产品具有收敛性承保人利用银行的分配通道和反之亦然 此外，新的信息和通信技术，诸如因特网，使拆除金融的服务的传统的价值增加的连锁是容易的例如，一种抵押信誉合同已不得不不被放置在银行计数器上合作金融机构也导致金融的形成聚结，即带有一种普通的策略和一种中心的管理结构的公司的组，提供金融的单站的一种宽阔的频谱 products.4 虽然被时间财政部长 Eichel 尚未出现的主要金融聚结宣布计划相结合监督与最大的德国保险公司 Allianz 和 Dresdner 银行的合并，在 Mai 中迅速被变化为那个时候德国中的第三最大的银行。

除这些基于 Allfinanz 的增加重要性的争论之外，新的安排的一种经常引用的优势因为金融的监督是自从有效和有效的金融监督能被认为是一个位置因素(视力+钱，2002 年) ，它将作为金融的中心推进德国的竞争， 对于所有市场参与者代替三个单独的机构处理一个单一的调整者将是容易 此外，与监测尸体的合作在国外被简化，和“德国的联邦的调整者的语音将在国际的谈判中携带更多重量过金融的规定”( BaFin，2003 )最后，有规模和范围的经济的著名的争论，和防止规章的套汇关于发展向着为了金融的监督建立一个欧洲人框架，财政部长 Eichel 强调创造单一的德国人金融的主管人不阻塞任何 EU-范围的监测概念( Bundesministerium der Finanzen，2001 年) Eichel 争辩新的综合结构可能甚至被视为一个欧洲人监测系统的一个发起人3 在德国的金融市场中的 Allfinanz当以前的段的所轮廓时，创造德国中的综合的金融监测权威的主要的合理--作为大多数其它国家--弄污银行，承保人和金融的服务供应者之间的边界 Allfinanz 的增加的重要性要求监测功能的统一 这段看德国的金融的市场中的 Allfinanz 的重要性。

预先，我们定义并且区别观念 Allfinanz， bancassurance 和金融聚结Allfinanz，Bancassurance 和金融聚结在本文中我们将 Allfinanz 定义成为更多一般的观念朝着提供单站金融的服务( B？包括什么发展 rner，2000 年) 在德国 Allfinanz 中通常被理解作为提供包括银行业务和保险产品的各式各样的金融的产品 Allfinanz 概念可能采取不同的形式，诸如分配协议，合资企业，crossshareholding，合并和获得，和内部的发展因为大多数参考在分配水平的收敛性去过银行保险联接，法语期间 bancassurance 经常将加以使用在原来的感觉中它仅仅通过银行通道( Lumpkin，2002 年：提交给分配保险产品 7； Benoist，2002 年) 它，然而，经常用于更多银行的介入的较广阔的感觉，在制造，销售或者分配保险产品( Wolgast，2002 )中 相比之下，期间 assurfinance 指的是在其中一个保险公司出售储蓄产品( Lumpkin，2002 年；的一种类似的形势 Benoist，2002 年) 。

Allfinanz 和 bancassurance 是描述金融的收敛性的这样相当一般的概念，即不同的范畴的金融的服务供应者之间的各种各样的种类的接口(有或没有 capitalties ) --通常在银行和承保人之间标签金融聚结用于带有一种普通的策略和一种中心的管理结构的社团的组，提供onestop 金融的产品( Bundesministerium der Finanzen，2001 年)的一种宽阔的频谱 一些作者为了在至少两个不同的金融部分( Abrams 和 Taylor，2002 年；中提供有意义的服务的公司的组使用观念 十的组，2001 年) 相比之下，其他人使用它在一个组织 ( Lelyveld 和Schilder，2002 年；之内结合银行业务，安全，和保险活动的组 Lumpkin，2002 年) 根据使德国具有特征还有许多其它大陆的欧洲国家的普遍的银行结构，后面定义似乎更适当在德国，银行在传统上自由作为普遍的银行操作，即承担充足范围的安全活动 这样，典型的大多数(至少大)银行结合商业的银行业务和投资银行业务活动 因而，一能认为是德国(和最大陆的欧洲人)的银行金融的当为了在至少两个金融的部分中提供有意义的服务的组使用观念时聚结。

在综合的金融监督的上下文中将组认为是是因此合理金融聚结那个结合普遍的银行业务和保险活动用于金融的巩固的主要的动机关于而是实现规模和范围的经济，e.g ，产品的分配和销售，往回办公室活动或者资产 management.5 这考虑进去费用储蓄和岁收提高 产品的十字路口出售变得可能，和提供结合银行和保险产品，e.g ，在当前的退休金改革的上下文中4 BaFin 新的单一主管人监督德国的金融的市场的单一的监测权威 A 改革的形成被 Hans Eichel 有关 2001 年一月 25 日宣布，德国人财政部长 他为了监督信誉机构保险公司，投资公司和其它金融的机构为了带有责任的金融的服务监督建议创造一个新的联邦权威 巩固金融的市场监督的计划由一项建议陪伴重组德国的 Bundesbank 通过提出一种中心的管理结构 Eichel 想要保护较有效地表示欧洲人中心的银行( ECB )的决策的过程中的 Bundesbank Eichel 的建议其后是一种加热公众的辩论 首先，它是凶猛的由联邦的国家( L？反对 nder )，Bundesbank 并且 ECB ( FAZ,2001 )从那时起介绍欧元--当国家的中心的银行失去他们的金钱的政策功能时 --联邦的政府和联邦的国家就 Bundesbank 的结构争辩。

因此甚至在巩固监督的计划之前被宣布，Bundesbank 的领导一直实行一公众运动通过并入银行业务监测机构 Bundesbank ( Engelen，2001 )的一个部门成为唯一的银行业务主管人，BAKred， 通过这样一种行动Bundesbank 将为了金钱的政策为了责任损失被补偿 Bundesbank 通过支持服务已经沉重地与银行业务监督有关它向 BAKred 曾经提供 他们争辩没有作为一个银行业务主管人加强 Bundesbank 的角色，它将输掉中心的银行( ESCB )的欧洲人系统的作为 Euroland 中的许多其它中心的银行影响对银行业务监督负责 因此，惧怕地更进一步失败的能力Bundesbank 凶猛的反对 Eichel 计划把分开的主管人融合到一个单一的机构中最后，然而，Bundesbank，从 L 缺乏广阔的支持？nder，不能取得其计划成为唯一的银行业务主管人和支持 Eichel 的计划 这行动也是一个正在进行的强壮的角色 Eichel 割让地面并且在银行业务监督( B 吗？中保证 Bundesbank 和 Bundesbank ( Landeszentralbanken )的地区的分支的事实基于 rsen-Zeitung，2001b )。

进而，Eichel 也对一个声明通过 ECB7 作出反应警告防止从中心的银行拿走谨慎的监督 L？nder 也最后支持 Eichel 的计划-- 根据他们对立法的影响 Bundesrat (德国的议会)的上议院具有至关紧要 importance.8在 2002 年三月 22 日最终地被通过和在，有关重组金融的监督的法案新的单一调整者开始操作的 2002 年五月 1 日，Bundesanstalt für Finanzdienstleistungssaufsicht ( BaFin )基于有关一个单一的金融的服务监测权威( Gesetzüber 死去 integrierte Finanzdienstleistungsaufsicht )的法律监测力量的目标，责任和范围BaFin 的全面的目标是作为总体说来保证德国的金融的系统的稳定和完整性 两个导致的目标是： 保卫银行，金融的服务供应者和保险公司的偿付能力； 同时，保护消费者和投资者 这样，BaFin 在它结合谨慎的的感觉中是一个单一的调整者和商业若干方面的行为BaFin 的责任覆盖监督金融的机构的最宽阔的范围，包括信誉机构保险公司，其它金融的机构和安全市场。

它结合迄今为止现有的 sectoral 监测机构的责任： 是负责的的Bundesaufsichtsamt für das Kreditwese。