商业银行存款利率浮动幅度影响因素实证研究.doc

商业银行存款利率浮动幅度影响因素实证研究——基于全国百家银行的数据王腾11经61学号：11086007引言2012年6月7日，中国人民银行在宣布降息的同时，决定白6月8 tl起将金融机构存 款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍①这是我国在贷款利率基本市场化后， 首次允许金融机构可在［0, 10%］的区间内自行决定各种存款利率上浮幅度和相应的利率水 平，打破了长期以来存款利率同质化的局面，标志着我国存款利率市场化改革取得重要进 展1986年1月，我国建立区域性同业拆借市场，标志着我国正式开始利率市场化改革 此后，经历了 1988年、1992年乱拆借与1993-1995年的清理整顿1996年1月，建立 全国银行间同业拆借市场（CHIBOR）,利率市场化迈出了具有开创意义的一步2000年9 月，大额外币存款利率水平由金融机构与客户协商确定，这标志我国外币存款利率初步实 现市场化2007年1月，上海同业拆借利率（SIIIB0R）开始正式发布2012年6月8日，人民银行放开金融机构存款利率上限我国开启了具有实质意义 的存款利率市场化改革，金融机构开始在0-10%之间白行决定不同类别存款的上浮幅度并 公布自己的存款利率，首次出现不同簡业银行同种产品不同价格的差异化现象。

从6月8 口当天开始记录各家商业银行存款利率调整情况，共收集了全国124家簡业银行的存款利 率数据，涵盖了中国银监会网站“国内银行业金融机构”和《中国金融年鉴》“金融机构 名录”中儿乎所有公布利率信息并且发布2011年报的商业银行木文所选取的银行存款利 率包括活期存款1个产品，定期存款9个产品，通知存款2个产品①表1给出了全国124 家银行12个存款产品利率浮动幅度的统计分析第1-第2列为存款的类型及期限，其中“零 存整取、整存零取、存本取息”简称为“零存整取”；笫3-第5列为各项存款利率的平均 上浮幅度、最大上浮幅度及最小上浮幅度；第6-第8列为五大行、全国性股份制和城商行 （及农商行）各类存款利率平均上浮幅度；第9-第11列为不同资产规模的银行各类存款 利率平均上浮幅度② 表1全国120家银行12项存款利率浮动情况存款 类型存款 期限平均 上浮最大上浮聂小上浮国有 银行股份 制行城商 农商大型 银行中型 银行小型 银行活 期—9.921() (123)0(1)101()9.919.8()101()整 存 整 取3个月9.771()(1150(2)8.779.779.799.659.709.97&个月9.7510(116)0(2)8.199.759.809589.7()101年9.9110(119)7.69(5)7.691()109.7610102年7381()(94)0(30)01.67&604.299.709.763年7301()(90)0(33)01.678273489.249.765年7.261()(9())0(34)01.678.223.889.099.76零 存 整 取1年1()(110)5.26(1)8.779.839.869.609.9610＜年8.431()(97)0(5)3.2S4.559」16.4()9.541()5年7.741()(96)0(28)025()8.694.9()9.399.76通 知 存 款1天1()1()(124)10(124)101()10101()1()7天9.771()(113)7」9(10)7」91()9^69.439.9810注：巾.位为“％”，括号内数值为该项存款的最大（最小）上浮幅度的银行家数从表1可以发现，这次银行存款利率上浮有以下特点：（1） 存款产品的期限越长，存款利率上浮幅度越小。

在表1第3列中，124家银行活期存款、1天通知存款和7天通知存款利率平均上浮幅度 为9.92%、10%和9. 77%；整存整取3个月、6个月利率平均上浮幅度为9.77%、9. 75%,而 整存整取1年、2年、3年、5年期利率平均上浮幅度为9.91%、7.58%、7.30%、7.26%2） 各项存款利率上浮幅度存在“聚类或趋同”定价现象表1的笫4、第5列给出了各类存款最大上浮幅度、最小上浮幅度以及相对应的银行数量 可以看到，样本中124家银行的一天通知存款利率都上浮了 10%；活期存款除南京银行1 家维持基准利率不变外，其他银行也都上浮10%；整存整取2年、3年、5年期和零存整 取5年只有“一浮到顶”与“不上浮”两种定价；（3） 不同所有制银行之间长期存款定价差异明显，但短期存款定价差异不大表1的第6、笫7、笫8列给出了各类存款产品按国有银行、股份制银行、城商行和农簡行分 类的利率浮动情况平均来看，对于1年期以上存款利率，国有银行上浮幅度低于股份制 银行，股份制银行定价更显著低于城商行和农商行而1年期及以下的存款利率浮动差异较 小，且上浮幅度普遍偏高总体来看，17家全国性银行比地方性银行支付的利率更低。

4） 银行规模越大，利率上浮幅度越小为什么不同类别商业银行存款利率上浮幅度有高有低？上浮存款品种有多有少？什么因 素影响着商业银行存款利率的定价决策？搞清楚这些问题对了解金融机构应对利率市场化 及其定价行为具有十分重要的意义，同时也能为监管当局进一步制定利率改革政策提供参 考本文旨在实证研究影响商业银行存款利率浮动幅度的因素一、文献综述（一）影响存款利率定价的因素研究存款利率及其影响因素的文献中尤以研究存款市场 结构、特别是市场集中度与存款利率的关系为最，而研究银行特征与存款利率定价关系的 则相对较少，主要集川在银行规模对利率定价的影响上部分原因可能是前者是较为公开 的数据，而后考则是较为私密的信息，这在中国尤其明显从国外实证研究来看，解释变量主要有:（1）反映银行市场环境的变量主要是市场结 构变量，如赫芬达尔指数（HHI ）、前儿家大银行占市场份额之和（CRn）、大型银行占市场 份额总和等二）大银行支付较低存款利率的原因分析在存款利率定价实证研究方面：（1）大量文献都是针对中小银行占绝对数量的美国银行业的研究，其市场结构与以国有 银行占主导地位的中国有很大不同，所得结论并不一定适用于中国。

2）国外研究主要从 市场结构与银行特征因素两个方面对银行单个存款产品利率的影响进行实证分析，但未考 虑对银行存款总体定价水平的影响；同时比较注重市场结构对利率的影响，而忽略了银行 口身特征的重要性3）国内实证文献的研究对象主要是宏观利率（基准利率）和同业拆 借等市场利率，而实证分析商业银行存款利率的少4）国内实证分析用宏观经济变量的 多，而用中微观数据的少与其他研究不同的是：（1）本文用中微观数据实证分析2012年6月8日利率调整后簡业 银行存款利率浮动幅度的影响因素2）在被解释变量的选择上，一方面，我们将银行 12个存款产品的浮动幅度取平均值，以反映银行存款总体定价水平；另一方面，从12 个存款产品中选取活期、整存整取1年期和零存整取3年期存款作为代表，以研究银行单 个存款产品的定价行为①在选择解释变暈时我们综合考虑银行收入结构、盈利能力、风险 因索及市场环境和市场结构o（3）在模型选择和估计方法方面，由于存款利率浮动的区间 为[0, 10%],利率浮动幅度受限，且利率调整幅度大量集中在10%的上限二、数据来源、变量定义与模型选择（-）数据来源本文所使用的数据包括124家银行的12个存款产品的利率数据、财务数据以及市场环境 数据。

1）银行存款利率数据来自各家商业银行网站所公布的存款利率表以及相关公告 为了准确获得各家商业银行存款利率调整信息，从6月8日当天开始记录各家商业银行存款 利率调整情况，并且通过客服予以确认，共收集了全国124家商业银行的存款利率数 据本文所选取的银行存款利率包括活期存款、定期存款、通知存款三类，共12个产品二）变量选取及描述统计1. 被解释变量被解释变量包插银行存款利率总体上浮幅度和代表性单个存款产品利率上浮幅度1）银行存款利率总体上浮幅度从表1发现各类存款利率的浮动幅度大量聚集在10% 上限处，且定价单一，若仅从单个存款产品入手，则可能无法得到有用信息例如， 单独研究一天通知存款利率浮动幅度的影响因素，由于所有银行都上浮了 10%,使得分析没 有任何意义，而且仅研究单个产品利率浮动幅度很难直观反映出银行存款定价的总体情况 因此，木文将各银行的12个存款产品利率上浮幅度取简单算术平均值（M）,衡量该银行总 体的利率上浮水平（见表2）帕为银行i的12个存款产品利率上浮幅度的均值， 这样处 理使银行存款总体定价情况更容易分析和观察12Mi= X mn 12 i = l, 2---124表2银行存款利率总体上浮幅度的描述统计变■ (%)均值标准差量大值量小值国有 银行股份制 银行城商和农商行大型 银行中型 银行小型 银行M.8.8961.7411()(85)4.605(1)5.3256.8379.2947.5469 •旳19.847从表2可以看到：一是有85家银行选择将所有存款产品利率一浮到顶至10%,其中包括 3家股份制银行和82家城商行和农商行（占城商行和农商行的77.6%）。

二是国有银行存款 利率上浮幅度最低，城商行和农商行上浮幅度最高，股份制银行上浮幅度居中三是规模 越大的银行上浮幅度越小，而规模越小的银行上浮幅度越大2）单个存款产品利率上浮幅度本文从银行12个存款产品中选取活期、整存整取1年 期及零存整取3年期这三款存款产品，利率上浮幅度分别为him、脳和m%2. 银行特征变量在同一个市场不同银行的同种存款利率浮动幅度不同，说明银行提供的存款利率不仅収 决于市场结构和环境，还与其自身的特征有关1） 资产规模：为了进一步验证银行资产规模与存款利率浮动幅度之间的关系，本文参 照外国学者用虚拟变量考查不同规模银行的定价差异按照上文中对银行资产的分类，定 义虚拟变量“大型银行”：如果银行的资产规模超过1000亿元，变量值取1,否则为0；“中型银行”：如果银行的资产规模在500亿到1000亿元之间则变量収1,否则为0; 将资产500亿元以下的“小型银行”作为参照变量2） 中间业务收入占比：商业银行的收入包括利息收入和非利息收入（其中，非利息收 入主要来白中间业务）中间业务收入占比反映银行对存款的依赖程度，如果银行收入主要 来自利息，表明银行对存款的依赖度大，可能会支付更高的存款利率；相反，中间业务 收入占比越高的银行可能支付的存款利率则越低。

3） 银行盈利能力：本文用平均净资产收益率（R0E）来衡量银行盈利能力借鉴中国 银监会《商业银行风险监管核心指标》中净资产收益率不应低于11%的要求以及样本银行ROE 的分布情况，①本文将净资产收益率大于20%银行定义为高盈利银行（HROE）,反Z为低盈 利银行如果该银行ROE大于20%则变量HROE=1,否则HR0E=0o（4） 不良。