数字隔离器项目财务可行性评价指标测算_范文.docx

泓域/数字隔离器项目财务可行性评价指标测算数字隔离器项目财务可行性评价指标测算目录第一章 项目概况 3一、 项目概述 3二、 项目总投资及资金构成 4三、 资金筹措方案 5四、 项目预期经济效益规划目标 5五、 项目建设进度规划 5第二章 财务可行性评价指标测算 6一、 项目投资决策的主要方法 6二、 财务可行性评价与项目投资决策的关系 9三、 产出类财务可行性要素的估算 10四、 投入类财务可行性要素的估算 12五、 固定资产项目投资的特点与意义 19六、 固定资产投资决策及其影响因素 20七、 动态评价指标的计算及特征 22八、 运用相关指标评价投资项目的财务可行性 28第三章 公司简介 30一、 公司基本信息 30二、 公司简介 30第四章 投资方案 32一、 投资估算的编制说明 32二、 建设投资估算 32三、 建设期利息 34四、 流动资金 35五、 项目总投资 37六、 资金筹措与投资计划 38第五章 项目经济效益分析 40一、 基本假设及基础参数选取 40二、 经济评价财务测算 40三、 项目盈利能力分析 44四、 财务生存能力分析 47五、 偿债能力分析 47六、 经济评价结论 49第一章 项目概况一、 项目概述（一）项目基本情况1、承办单位名称：xx投资管理公司2、项目性质：扩建3、项目建设地点：xx园区4、项目联系人：尹xx（二）主办单位基本情况公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。

公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展三）项目建设选址及用地规模本期项目选址位于xx园区，占地面积约58.00亩项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设二、 项目总投资及资金构成本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资25097.48万元，其中：建设投资20413.82万元，占项目总投资的81.34%；建设期利息514.65万元，占项目总投资的2.05%；流动资金4169.01万元，占项目总投资的16.61%三、 资金筹措方案（一）项目资本金筹措方案项目总投资25097.48万元，根据资金筹措方案，xx投资管理公司计划自筹资金（资本金）14594.45万元二）申请银行借款方案根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额10503.03万元四、 项目预期经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入（SP）：49500.00万元2、年综合总成本费用（TC）：41385.70万元3、项目达产年净利润（NP）：5919.85万元4、财务内部收益率（FIRR）：17.09%5、全部投资回收期（Pt）：6.35年（含建设期24个月）6、达产年盈亏平衡点（BEP）：20523.49万元（产值）五、 项目建设进度规划项目计划从可行性研究报告的编制到工程竣工验收、投产运营共需24个月的时间第二章 财务可行性评价指标测算一、 项目投资决策的主要方法投资决策方法，是指利用特定财务可行性指标作为决策标准或依据，对多个互斥方案做出最终决策的方法。

许多人将财务可行性评价指标的计算方法等同于投资决策的方法，这是完全错误的事实上，在投资决策方法中，从来就不存在所谓的投资回收期法和内部收益率法投资决策的主要方法包括净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法等具体方法一）净现值法所谓净现值法，是指通过比较所有已具备财务可行性投资方案的净现值指标的大小来选择最优方案的方法该法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策在此法下，净现值最大的方案为优二）净现值率法所谓净现值率法，是指通过比较所有已具备财务可行性投资方案的净现值率指标的大小来选择最优方案的方法该法适用于项目计算期相等且原始投资相同的多个互斥方案的比较决策在此法下，净现值率最大的方案为优在投资额相同的互斥方案比较决策中，采用净现值率法会与净现值法得到完全相同的结论，但投资额不相同时，情况就可能不同由于两个项目的原始投资额不相同，导致两种方法的决策结论相互矛盾三）差额投资内部收益率法所谓差额投资内部收益率法，是指在两个原始投资额不同方案的差量净现金流量的基础上，计算出差额内部收益率，并与基准折现率进行比较，进而判断方案孰优孰劣的方法该法适用于两个原始投资不相同，但项目计算期相同的多方案比较决策。

当差额内部收益率指标大于或等于基准收益率或设定折现率时，原始投资额大的方案较优；反之，则投资少的方案为优四）年等额净回收额法.所谓年等额净回收额法，是指通过比较所有投资方案的年等额净回收额（记作NA）指标的大小来选择最优方案的决策方法该法适用于原始投资不相同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策在此法下，年等额净回收额最大的方案为优某方案的年等额净回收额等于该方案净现值与相关回收系数（或年金现值系数倒数）的乘积五）计算期统一法计算期统一法是指通过对计算期不相等的多个互斥方案选定一个共同的计算分析期以满足时间可比性的要求，进而根据调整后的评价指标来选择最优方案的方法该法包括方案重复法和最短计算期法两种具体处理方法1.方案重复法方案重复法也称计算期最小公倍数法，是将各方案计算期的最小公倍数作为比较方案的计算期，进而调整有关指标，并据此进行多方案比较决策的一种方法应用此法，可采取两种方式：第一种方式，将各方案计算期的各年净现金流量或费用流量进行重复计算，直到与最小公倍数计算期相等；然后，再计算净现值、净现值率、差额内部收益率或费用现值等评价指标；最后根据调整后的评价指标进行方案的比较决策第二种方式，直接计算每个方案项目原计算期内的评价指标（主要指净现值），再按照最小公倍数原理分别对其折现，并求代数和，最后根据调整后的净现值指标进行方案的比较决策。

本书主要介绍第二种方式由于有些方案的计算期相差很大，按最小公倍数所确定的计算期往往很长为了克服方案重复法的缺点，人们设计了最短计算期法2.最短计算期法最短计算期法又称最短寿命期法，是指在将所有方案的净现值均还原为等额年回收额的基础上，再按照最短的计算期来计算出相应净现值，进而根据调整后的净现值指标进行多方案比较决策的一种方法二、 财务可行性评价与项目投资决策的关系开展财务可行性评价，就是围绕某一个投资方案而开展的评价工作，其结果是做出该方案是否具备（完全具备、基本具备、完全不具备或基本不具备）财务可行性的结论而投资决策就是通过比较，从可供选择的备选方案中选择一个或一组最优方案的过程，其结果是从多个方案中做出了最终的选择因此，在时间顺序上，可行性评价在先，比较选择决策在后这种关系在不同类型的方案之间表现不完全一致一）评价每个方案的财务可行性是开展互斥方案投资决策的前提对互斥方案而言，评价每一方案的财务可行性，不等于最终的投资决策，但它是进一步开展各方案之间比较决策的重要前提，因为只有完全具备或基本具备财务可行性的方案，才有资格进入最终决策；完全不具备或基本不具备财务可行性的方案，不能进入下一轮比较选择。

已经具备财务可行性，并进入最终决策程序的互斥方案也不能保证在多方案比较决策中被最终选定，因为还要进行下一轮淘汰筛选二）独立方案的可行性评价与其投资决策是完全一致的行为相对于独立方案而言，评价其财务可行性也就是对其做出最终决策的过程从而造成了人们将财务可行性评价完全等同于投资决策的误解其实独立方案也存在“先评价可行性，后比较选择决策”的问题因为每个单一的独立方案，也存在着“接受”或“拒绝”的选择只有完全具备或基本具备财务可行性的方案，才可以被接受；完全不具备或基本不具备财务可行性的方案，只能选择“拒绝”，从而“拒绝”本身也是一种方案，一般称之为零方案因此，任何一个独立方案都要与零方案进行比较决策三、 产出类财务可行性要素的估算产出类财务可行性要素包括以下四项内容：（1）在运营期发生的营业收入；（2）在运营期发生的补贴收入；（3）通常在项目计算期末回收的固定资产余值；（4）通常在项目计算期末回收的流动资金一）营业收入的估算营业收入应按项目在运营期内有关产品的各年预计单价（不含增值税）和额预测销售量（假定运营期每期均可以自动实现产销平衡）进行估算营业收入也属于时期指标，为简化计算，假定营业收入发生于运营期各年的年末。

二）补贴收入的估算补贴收入是与运营期收益有关的政府补贴，可根据按政策退还的增值税：按销量或工作量分期计算的定额补贴和财政补贴等予以估算三）固定资产余值的估算在进行财务可行性评价时，假定主要固定资产的折旧年限等于运营期，则终结点回收的固定资产余值等于该主要固定资产的原值与其法定净残值率的乘积，或按事先确定的净残值确定；在运营期内，因更新改造而提前回收的固定资产净损失等于其折余价值与预计可变现净收入之差四）回收流动资金的估算当项目处于终结点时，所有垫付的流动资金都将退出周转，因此，在假定运营期内不存在因加速周转而提前回收流动资金的前提下，终结点一次回收的流动资金必然等于各年垫支的流动资金投资额的合计数在进行财务可行性评价时，将在终结点回收的固定资产余值和流动资金统称为回收额四、 投入类财务可行性要素的估算投入类财务可行性要素包括以下四项内容：（1）在建设期发生的建设投资；（2）在运营期初期发生的流动资金投资；（3）在运营期发生的经营成本（付现成本）；（4）在运营期发生的各种税金（包括营业税金及附加和企业所得税）一）建设投资的估算建设投资是建设期发生的主要投资，可分别按形成资产法和概算法进行估算，本书只介绍第一种方法。

形成资产法需要分别按形成固定资产的费用、形成无形资产的费用和形成其他资产投资的费用和预备费四项内容进行估算，此法是估算精度较高、应用较为广泛的一种估算方法1.形成固定资产费用的估算形成固定资产的费用是项目直接用于购置或安装固定资产应当发生的投资，具体包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费和固定资产其他费用任何建设项目都至少要包括一项形成固定资产费用的投资形成固定资产费用的资金投入方式，可根据各项工程的工期安排和建造方式确定为简化计算，当建设期为零（即取得的固定资产不需要建设和安装）或建设期不到1年，且为自营建造时，可假定预先在建设起点一次投入全部相关资金；当建设期达到或超过1年，且为自营建造时，可假定在建。