永辉超市股份有限公司营运能力分析.docx

前 言 自加入全球化的经济贸易规模以来，中国已形成全面对外开放的格局，经济逐步融入世界经济为此，各企业和公司的领导者和决策者必须冷静面对各种经济挑战，科学分析加入全球化经济贸易后有那些因素会对公司本身经营造成好的影响或者坏的影响，科学准确的分析一个公司的经营能力，充分合理的使用公司内部拥有的各种经济资源来应对全球经济贸易环境下的各种竞争以及国内复杂环境下的各种竞争在一定程度上来说，公司的经营运营能力在很大的程度上会反映出公司的整体竞争力，整体运行能力，销售能力公司的营运能力越强，在全球化的经济贸易规模竞争中获得优势的机会也就越大与此同时，运营能力与盈利能力和偿付能力密切相关资金利用率越高，产生的收益越多，企业的利润就越大资产周转率并非一成不变，而是在不断变化，营业额越快，流动性就越强因此，对其营运能力的分析不仅有助于公司的短期经济效益的增长，而且对公司的长远发展有着至关重要的作用本文以永辉超市实际经营情况为案例，首先通过获取永辉超市近五年的财务报表中的相关数据，计算分析出公司营运能力的相关指标，并与永辉超市的实际情况相结合，其次，通过纵向分析永辉超市在各年度指标上的差异，研究其反映出的问题，以及通过永辉超市与其他两家超市的横向比较，进一步分析永辉超市更深层次的问题。

最后对永辉超市营运相关指标所反映出的问题进行总结，如何避免在正常经营活动中遇到这些问题，以及如何以更低的成本、更高的效率来进行公司经营，为永辉向更好的方向发展提出建议第一章 营运能力分析相关理论 第一节 企业营运能力分析的内涵企业营运能力的内涵主要是指企业或者公司在一定时间内对公司拥有的多种资产进行运营的效率以及运行之后产出的成果的多少这种运营的效率换句话来说就是一定时间内的对资金的周转速度的快慢，速度越快，营运能力也就越强，运营的效果也就越好，这一效果通常来说是通过资产的投入与产出的比值来确定的[1]营运能力在公司的正常经营中有着十分重要的地位这一指标直接决定了公司的业务收益能力以及偿还债务能力，在整个财务分析中居于非常重要的地位企业的管理者和决策者应重视这一经济指标，并充分利用这一指标，制度和施行科学有效的预估指标，帮助管理者正确管理公司，经营公司相关业务，以及发现公司在正常经营活动中所体现的问题，并加以解决，帮助企业或者公司向更好的方向发展，它也为国家宏观经济政策体系和投资者和利益相关者的决策提供了基础 第二节 营运能力分析的指标这一指标的分析方式是通过收集与企业经营相关的资产使用效率指标与资产使用之后带来的收益指标来进行比较衡量进行的。

它可以用来评估公司营运能力的高低，有何优势以及差距，为提高企业经营收入、提高经济效益指明方向这一指标通常包括以下几个指标一、总资产周转率这一指标的计算方式是以一段时间内公司的主要经营活动所带来的收入的多少比上公司总资产之间的多少，用这一比值来表示公司的经营活动周转速度这一指标的重要性不仅体现在可以全面准确的对公司各种资产的管理质量以及资产的使用效率进行检测也体现在可以评价一个公司总体经营质量造成这一周转速度的快慢主要取决于两个方面第一个方面是公司流动资产的流动速度，公司的流动资产的流动速度往往比公司的其他类型资产流动速度快；另一个因素是，流动资产在资产总额中所占的比例，因为流动资产的流动速度比其他类型的资产快，因此，企业的流动资产中所占的比例较高，资产的总周转速度更快，反之亦然，资产的总周转速度越慢[2]二、流动资产周转率这一指标的计算方式是一定时间内公司主要业务销售产品所带来的收入的多少比上公司流动平均资产来进行计算这一指标的作用对于公司正常经营来说不言而喻它反映了一个公司的资产利用效能，评估公司的资产利用价值，揭示了那些因素会影响公司的经营状况，同时也反映了公司流动资产的周转速度的快慢。

这一指标的体现形式主要用流动天数和流动次数来表示流动天数越少，在某一特定时间内的次数相应的也就会越多，流动速度也就会越快流动资产的运营能力也越高流动资金的天数越长，某一时期内流动的次数就越少，这表明流动资金的速度越慢，流动资产的运作能力就越低 三、存货周转率存货周转率是指企业在一定的时间内，一定数量的存货需要周转的次数或天数它反映了一个企业的存货资金与已实现的销售成本之间的关系，是企业的销售能力和过剩存货的一个重要指标，也是分析企业流动资金效率的基础库存周转率指数和库存周转日指数都能反映出库存利用效率按照实际情况来说，存货的周转天数如果越少，那么与之相对应对的周转率也就越高，说明存货的流动性越强，现金的变现速度越快反过来说，如果库存的周转天数越长，那么明显的就是周转率越低，说明经营管理不善，经营不善因而，加速库存周转速率，能够减省资金占用，提高资金利用率，提高企业偿债能力[3] 四、应收账款周转率这一指标对于公司应收账款来说十分重要，公司的管理者和决策者可以通过这一指标看出公司的整体应收账款的周转速度它的表现形式通常是用周转次数来表现公司的整体水平一般情况下，这一指标的周转天数越小，那么周转率就会越高，这将会表明公司的现金流和资金使用效率处于一个不错的水平，发生坏账的风险也将会降低，给公司带来的损失也就会下降到很低的程度。

但是，应收款的流动性越长，周转率就越低，实际偿付日就越少，超过规定的天数一方面，反映债务人的信心低，企业收回应收款的能力不足，使这部分资产无法收回，另一方面，这部分资产会成为坏账它影响了企业的流动性和经营能力 五、固定资产周转率这一指标的计算方式是以一段时间内，公司的销售收入除以公司的资产总值，可用于衡量资本资产使用效率在正常情况下，如果这一指标越高，表明其利用率以及管理水平也就越高如果该指标低于行业平均水平，那么也就会在一定程度上反映出公司对资产的使用效率不高，甚至可能会影响公司的整体运行能力与销售收入如果公司的资本周转率很高，这不仅表明资本结构合理，而且表明其使用相对有效[4] 第三节 营运能力分析的意义① 为企业发展提供方向，改善企业经营情况通过多种指标结合分析，可以快速找到与业务模型和公司管理不一致的结构比例，并适当调整以形成科学的结构资产公司需要关注研究和资产结构的改善，提高资产流动性来获得公司以外的外界认可② 为公司的管理高层提供决策便利通过对营运能力相关指标的分析，其重要性往往不可忽视，可以用于理性和科学的投资决策企业的安全性与其资产构造的关联非常紧密，倘若公司资产中高流动资产的比例很高，其资产的流动性将更强，而且不容易遇到现款窘迫的处境，企业的财务就比较安全。

[2] ③ 有利于投资者做出科学的投资决策通过对公司的资产结构进行全面准确的分析，可以帮助投资者了解公司真实的资产情况以此便于企业以及公司的领导者和决策者做出科学合理的决策通过查看公司短时间内资产的数量多少，债权人可以更容易地判断短期债权的物质担保和长期债权的物质担保情况[5]22- -第二章 永辉超市股份有限公司概况永辉超市创办与2001年，经过自身的不断发展进步，成功跻身于中国500强企业之一永辉超市不断发展创新，创新现代经营模式，首次将新鲜农产、生鲜产品通过超市供应链将农业、生鲜产品与消费者无缝对接得当相关部门的重视与推广，并得以成为行业模范经过18载时光的辛苦耕耘，永辉超市目前已经发展成为不断推进超市零售业发展、推进行业进步、带动生产消费的模范企业之一，为我国的经济发展做出了突出贡献不仅如此，永辉超市还依托现代物联网体系，现代农业优势、食品加工业特点，推出“整合与交流”理论与国内外零售商共同打造蓝海，在中国零售市场不断成长发展进步目前在全国多地已经开发了近900家连锁超市，面积超过600万平方米，使其成为2017年六大连锁店之一，跻身四大连锁店之列永辉超市自身在全球经济贸易的环境下快速发展的同事，积极承担社会责任，始终发挥在农业超级码头的主体作用，稳定的价格保障，应急响应和“难买昂贵”中发挥主导作用。

致力于慈善超市，帮助学校，帮助穷人，帮助残疾人，帮助灾难和其他公益慈善活动，向社会捐赠了2亿多元[3]第三章 永辉超市股份有限公司营运能力分析为更准确全面的对永辉超市股份有限公司的营运能力进行分析，现依托总资产周转率等五个指标，分别采取纵向对比分析与横向对比分析的方式来进行分析第一节 永辉超市营运能力纵向分析对比一、总资产周转率的分析下面是永辉超市有关总资产周转率的相关数据，我们可以依托这些相关数据来对这一指标进行深入全面分析： 表3.1 永辉超市近五年总资产周转率及相关数据年份20142015201620172018主营业务收入〔万元〕3,672,6804,214,4834,923,1655,859,1345,269,219资产总额〔万元〕3,287,0473,259,0123,188,3513,287,0473,800,977总资产周转率〔次〕2.582.361.981.881.49图3.1永辉超市近五年总资产周转率趋势分析图总体情况良好，趋势出现下滑由表3.1和图3.1分析可知，永辉超市2014—2018年的总资产周转率依次为2.58、2.36、1.98、1.88，1.49永辉超市2014年到2018年的总资产周转率总体趋近于2左右，说明永辉超市总资产周转速度、企业的生产效率、销售能力、企业利润、盈利能力均处于良好的水平；但2014—2018期间其总资产周转率趋势呈逐年下降趋势，造成这种情况的原因与企业资产的管理质量，资金利用效率以及超市本身在生产经营过程中的扩张有关。

永辉超市属于大型零售业管理人员在零售过程中管理库存和合理使用资金非常重要，同时，在永辉超市不断扩张的过程中，随着门店数量的增加，分母的总资产逐年增加，而超市的总资产在成熟期内增长缓慢，导致了资产在流转过程中速度减缓，总资产周转率趋势出现下降二、流动资产周转率的分析下面是永辉超市有关流动资产的一些数据，我们可以根据这些相关数据来对这一指标进行深入全面细致分析：表3.2 永辉超市近五年流动资产周转率及相关数据年份20142015201620172018主营业务收入〔万元〕3,672,6804,214,4834,923,1655,859,1345,269,219流动资产〔万元〕825,0211,193,0412,056,6332,033,6532,285,020流动资产周转率〔次数〕4.664.183.032.862.44图3.2永辉超市近五年流动资产周转率趋势分析图：由表3.2和图3.2分析，永辉超市2014—2018年流动资产周转率分别为4.66、4.18、3.03、2.86、2.44可以清晰地看出永辉超市的流动资产周转率在2014—2017 年突然下降 ，下降幅度较大，说明永辉超市在门店迅速扩张期间，在开设新开业的商店后，门店无法及时走上正轨。

营业收入低，营业额低因此，导致了永辉超市的流动经营资产不强，资金使用效率低，资金不能快速回笼，资金流动能力不足，流动性周转率趋于下降三、固定资产周转率的分析下面是永辉超市股份有限公司有关固定资产的一些数据，我们可以根据这些数据来对它进行分析表3.2永辉超市近五年固定资产周转率及相关数据年份20142015201620172018主营业务收入〔万元〕3,672,6804,214,4834,923,1655,859,1345,269,219固定资产〔万元〕271,689300,806310,869367,617371,158 固。