上市公司价值分析报告的写作框架.doc

上市公司投资价值分析报告参考框架 一、公司背景及简介1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地；2、所有权结构、公司结构、主管单位；3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）二、公司所属行业特征分析1、产业结构：① 该行业中厂商的大致数目及分布；② 产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量 指标为四厂商集中度或八厂商集中度）；③ 进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国 家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等2、产业增长趋势：① 年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据；② 依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势；③ 分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长 的，并比较各自的影响力应提供有关专家意见）3、产业竞争分析：① 行业内的竞争概况和竞争方式；② 对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋 势；③ 影响该行业上升或者衰落的因素分析；④ 分析加入 WTO 对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。

4、相关产业分析：① 列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应 作产业相关度分析；② 列出上下游行业的主要厂商及其简要情况 5、劳动力需求分析：① 该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况；② 劳动力市场的变化对行业发展的影响6、政府影响力分析：① 分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等）；② 其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对外开放政策等三、公司治理结构分析1、股权结构分析：列出持股10%（必要时列出 10%）以上的股东，有可能应找到最终持有 人；2、是否存在影响公司的少数股东，如存在分析该股东的最终持有人等情况，及其在资本市场 上的操作历史；3、“三会”的运行情况：如股东大会的参加情况、对议案的表决情况、董事会董事的出席情 况、表决情况、监事会的工作情况及其效率；4、经理层状况：总经理的权限等；5、组织结构分析：公司的组织结构模式、管理方式、效率等；6、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等；7、重点分析公司第一把手的情况（教育背景、经营业绩、任职期限、政府背景）其在公司中 的作用；8、分析公司中层管理人员的总体情况，如素质、背景、对公司管理理念的理解、忠诚度等。

四、主营业务分析1、主导产品① 名称、价格、质量、产品生命周期、公司规模、特许经营、科技含量、占有率、专利、商 标、发展战略、市场定位、消费群等；② 生产周期、库存量、周转率等；③ 销售方式；④ 设计能力、年产能力、实际生产量；⑤ 广告投入数量及方式；⑥ 客户反馈；⑦ 同类产品的差别2、产品定价① 本公司及竞争对手的定价政策，定价政策对公司经营的影响；② 主要产品的价格；③ 需求弹性；④ 价格变动敏感性分析；⑤ 是否为行业中的价格领导者3、生产类型：生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等4、公共关系5、市场营销① 营销网络、结构、模式；② 激励机制（对分销商、销售人员）五、公司竞争力分析1、简单分析：分析厂商未来发展的潜力，并与同行业竞争对手比较2、R&D① 主要研究项目和对原有产品的改进计划：现在：费用、完成时间、收益；将来：投资金额、收益、时间；a 竞争对手的研发情况；b 主要研究人员的简要介绍（教育技术背景、构成比例、队伍稳定度、薪酬、激励机制 等）② 设施及实验室；③ R&D 占销售收入的比例；④ 与竞争对手的比较；⑤ 专利、商标、Know-how 等；⑥ 与科研机构的长期稳定合作。

3、激励机制：年薪制、期权、其他激励措施六、对上市公司的经营战略及“概念”、 “题材”的分析1、公司经营战略分析① 总结公司经营发展战略；② 分析公司发展战略的可行性与实现的必要条件2、公司新建项目可行性分析① 资源情况（人才、技术、资金、是否为相关行业、优势、地理资源及位置）；② 影响项目成败的因素，项目所处行业的现状（结构、成熟度、市场空间）；③ 具体分析现有资源能否支持项目运行；④ 竞争对手情况；⑤ 行业发展趋势；⑥ 国家产业政策3、风险分析① 资金来源及占净资产的比例；② 经营业绩的影响：几个主要指标（净利润、每股收益、净资产收益率）；③ 如项目失败对公司经营的影响程度七、财务分析1、 最近三年来主要财务指标：主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常性经营损益所 占利润总额的比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率；2、 财务比率（选取最近三年数据，如有行业指标对比更好，应说明各项指标意义）① 流动性指标流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债② 资产效率比率应收帐款周转率=销售收入/应收帐款净额存货周转率=主营业务成本/存货净额固定资产周转率=销售收入/固定资产 总资产周转率=销售收入/总资产③ 盈利性指标毛利率=主营业务利润/销售收入 净利润率=净利润/销售收入总资产收益率=EBIT/总资产净资产收益率=净利润/所有者权益投资收益=EBIT/ （所有者权益+长期负债）④ 负债管理比率资产负债率=负债/总资产利息倍率=EBIT/利息费用3、现金流量表分析① 总体分析公司现金流的运转情况；② 每股现金流情况；③ 与利润表和资产负债表进行对照分析；④ 运营资金管理。

4、资产质量① 有无重大诉讼；② 应收帐款、其他应收款的年限、计提坏账情况；③ 其它或有负债情况八、结论第2~7部分每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论结论是在前面事实基础 上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。