标准券及折算率.doc

标准券求助编纟百科名片标准券是指在证券回购交易中，由证券交易所或同业拆借中心根据证券经营机构 （债券回购融资方）证券帐户的债券（国债或企业债）存量，按照不同的券种， 根据各自的折合比率计算的，用于回购抵押的标准化国债券（综合债券）可见 标准券是一种假设的回购综合债券，它是由各种债券根据i定的折算率折合相加 而成，用以确定可利用回购交易进行融资的额度冃录简介 折算率编辑本段简介标准券是由不同债券品种按相应折算率折算形成的回购融资额度2008年，丄海证券交易所规定国债、企业债、公司债等可参与回购的债券 均可折算成标准券，并可合并计算，不再区分国债回购和企业债回购深 圳证券交易所仍维持原状，国债、企业债折成的标准券不能合并计算，因 此需要区分国债回购和企业债回购标准券的设立简化了凹购品种的的设置，克服了原先按具体券种分别 以不同回购期限设置回购交易品种所带来的种种局限，实现了债券回购品 种的标准化，即设立债券回购标准品种方便了回购交易的开展编辑本段折算率标准券的折算率是指国债现券折算成国债回购业务标准券的比率折算率由交易所会同证券登记结算机构根据国债利率及市场价格，对 所有在交易所上市的国债现货交易品种计算并公布可用以国债回购业务的 折算比率。

折算率是根据同券种现货市场价格来加以确定的公布这一折算比率的意义在于：便于将不同国债现券折合成标准券， 方便国债回购业务的开展，同时也促进了国债市场的完善和发展标准券折算率计算公式的两种：标准券折算率计算公式一：国债标准券折算率二丄期平均价X （1-波动率）X97%- （1+到期平均回 购利率=2） F100企业债及其他债券标准券折算率二上期平均价x（l-波动率）X94%三（1 + 到期平均回购利率=2） 4-100其中:1、 上期是指：（1） 对于当日（T日）之前（含当日）集中竞价交易超过5个交易日 （含5个交易日）的债券品种，上期为该品种债券为H之前有发生集中竞价交易的最近5个交易日（含当日）；（2） 对于当日之前（含当日）集中竞价交易不足5个交易日的债券品 种，上期为当日之前有发生集中竞价交易的所有交易H （含当H） o2、 上期平均价是指：（1） 对于在“T-4”日（含该日）至适用星期星期五（含该日）之间 没有兑付利息的债券品种，上期平均价为该品种债券丄期各交易日以集中 竞价交易方式达成的交易的加权平均成交价（以成交量为权重，成交价以 全价计算）；（2） 对于在“T-4”日（含该日）至适用星期星期五（含该日）之间 兑付利息的债券品种，丄期平均价为该品种债券上期各交易日以集中竞价 交易方式达成的交易的加权平均成交价扣除一单位该品种债券的兑付利息（以成交量为权重，成交价以全价计算）。

3、 波动率二（丄期最高收盘价-丄期最低收盘价）=［（上期最高收盘 价+上期最低收盘价）十2］；收盘价以净价计算4、 到期平均回购利率是指：（1） 适用星期存在到期的182天期国债回购交易的，到期平均回购利 率为适用星期到期的182天期国债回购交易的加权平均成交价（以融资额 为权重，回购交易的成交价的单位为百分之一，计算时不省略百分号）:（2） 适用星期不存在到期的182天期国债回购交易的，到期平均回购 利率为距适用星期最近的一个星期到期的182天期国债回购交易的加权平 均成交价（以融资额为权重，回购交易成交价的单位为百分之一，计算吋 不省略百分号）5、 标准券折算率保留小数点后两位（舍弃小数点后第三位起的数值） 标准券折算率计算公式二：国债标准券折算率二计算参考价X93% H-100.企业债及其他债券标准券折算率二计算参考价X90%H-100.其中:1、 计算参考价是指：（1）发行公告载明发行价格的债券，计算参考 价为发行公告载明的发行价格；（2）发行公告未载明发行价格的债券，计 算参考价为该品种债券的面值2、 标准券折算率保留小数点后两位（舍弃小数点后第三位起的数值）。