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财务管理章节练习题 第5章 一、单项选择题 1、下列不属于投资的战略动机的是（　　） A、取得收益 B、开拓市市场 C、控控制资源 DD、防范风险险 答案:A 解析:企业投资资动机从层次次上可分为行行为动机、经经济动机和战战略动机取取得收益属于于它的经济动动机，而开拓拓市场、控制制资源、防范范风险等则属属于层次比较较高的战略动动机 2、按照投资对对象的不同，投投资可以分为为（　　） A、直接投资和和间接投资 B、实物投资和和金融投资 C、生产性投资资和非生产性性投资 D、对内投资和和对外投资 答案:B 解析:按照投资资对象的不同同，投资可以以分为实物投投资和金融投投资 3、下列选项中中，说法错误误的是（　　　） A、金融资产具具有投资收益益高，价值不不稳定的特点点 B、实物投资一一般比金融投投资的风险要要小 C、区分对内投投资和对外投投资，就是看看是否取得了了可供本企业业使用的实物物资产 D、直接投资的的资金所有者者和资金使用用者是分离的的 答案:D 解析:直接投资资的资金所有有者和资金使使用者是统一一的；而间接接投资的资金金所有者和资资金使用者是是分离的 4、无风险收益益率等于（　　　）。

A、资金时间价价值 B、资金时间价价值与通货膨膨胀补贴率之之和 C、资金时间价价值与风险收收益率之和 D、通货膨胀补补贴率与风险险收益率之和和 答案:B 解析:无风险收收益率＝资金金时间价值＋＋通货膨胀补补贴，必要收收益率＝无风风险收益率＋＋风险收益率率 5、单项资产的的β系数可以衡衡量单项资产产（　　）的的大小 A、系统风险 B、非系统统风险 C、利利率风险 DD、可分散风风险 答案:A 解析:单项资产产的β系数反映单单项资产所含含的系统风险险对市场组合合平均风险的的影响程度，也也称为系统风风险指数 6、某企业分别别投资于A、BB两项资产，其其中投资于AA资产的期望望收益率为88％，计划投投资额为8000万元，投投资于B资产产的期望收益益率为10％％，计划投资资额为12000万元，则则该投资组合合的期望收益益率为（　　　） A、9％ B、99.2％ CC、10％ D、18％％ 答案:B 解析:投资组合合的期望收益益率＝8％××800/8800+12200 ＋110％× 12000/800++1200＝＝9.2％ 7、某公司股票票的β系数为1..5，无风险险收益率为99％，市场上上所有股票的的平均收益率率为15％，则则该公司股票票的必要收益益率应为（　　　）。

A、9％ B、115％ C、118％ D、224％ 答案:C 解析:根据资本本资产定价模模型，该公司司股票的必要要收益率＝99％＋1.55×（15％－－9％）＝118％ 8、当某项资产产的β系数＝1时时，下列说法法不正确的是是（　　） A、该单项资产产的收益率与与市场平均收收益率呈相同同比例的变化化 B、该资产的风风险情况与市市场投资组合合的风险情况况一致 C、该项资产没没有风险 D、如果市场投投资组合的风风险收益上升升10％，则则该单项资产产的风险也上上升10％ 答案:C 解析:β系数＝＝1，表明该该单项资产的的收益率与市市场平均收益益率呈相同比比例的变化，即即该资产的风风险情况与市市场投资组合合的风险情况况一致，但并并不代表该项项资产没有风风险 9、下列选项中中，会引起系系统性风险的的是（　　） A、罢工 B、新新产品开发失失败 C、诉诉讼失败 DD、通货膨胀胀 答案:D 解析:ABC都都会引起非系系统性风险，即即公司特有风风险 10、下列关于于β系数的说法法不正确的是是（　　 ） A、单项资产的的β系数可以反反映单项资产产收益率与市市场上全部资资产的平均收收益率之间的的变动关系 B、β系数＝某某项资产的风风险收益率//市场组合的的风险收益率率 C、某项资产的的β系数＝该单单项资产与市市场组合的协协方差/市场场投资组合的的方差 D、当β＝1时时，表示该单单项资产的收收益率与市场场平均收益率率呈相同数值值的变化 答案:D 解析:当β＝11时，表示该该单项资产的的收益率与市市场平均收益益率呈相同比比例的变化。

注注意：变化的的比例相同与与变化的数值值相等的含义义不同例如如：10％变变为15％与与8％变为112％的变化化比例相同，都都是变化500％，但是变变化的数值不不相等，前者者增加了5％％，后者增加加了4％ 11、某股票收收益率的标准准差为0.99，其与市场场组合收益率率的相关系数数为0.5，市市场组合收益益率的标准差差为0.455该股票的的收益率与市市场组合收益益率之间的协协方差和该股股票的贝他系系数分别为（ 　） A、0.20225；1 B、0.10225；0.55 C、0.40115；0.885 D、0.30115；0.880 答案:A 解析:本题的主主要考核点是是协方差和贝贝他系数的计计算协方差差＝该股票收收益率的标准准差×市场组合收收益率的标准准差×相关系数＝＝0.9×0.45×0.5＝00.20255；贝他系数数＝ 协方差差/市场组合合收益率的方方差＝该股票票收益率的标标准差×市场组合收收益率的标准准差×相关系数 /市场组合合收益率的标标准差=相关关系数×该股票收益益率的标准差差/市场组合合收益率的标标准差=0..9×0.5/00.45=11 12、如某投资资组合由收益益完全负相关关的两只股票票构成，则（　　　 ）。

A、如果两只股股票各占500％，该组合合的非系统性性风险能完全全抵销 B、该组合的风风险收益为零零 C、该组合的投投资收益大于于其中任一股股票的收益 D、该组合的投投资收益标准准差大于其中中任一股票收收益的标准差差 答案:A 解析:本题的主主要考核点是是呈完全负相相关的股票构构成的投资组组合的意义把把投资收益呈呈负相关的证证券放在一起起进行组合一一种股票的收收益上升而另另一种股票的的收益下降的的两种股票，称称为负相关股股票投资于于两只呈完全全负相关的股股票，该组合合投资的非系系统风险能完完全抵销 13、已知A、BB投资组合中中A、B收益益率的协方差差为1％，AA的收益率的的标准离差为为8％，B的的收益率的标标准离差为110％，则AA、B的相关关系数为（　　　 ） A、0.8 BB、1.255 C、0..10 D、00.08 答案:B 解析:A、B的的相关系数＝＝A、B收益益率的协方差差/（A的收收益率的标准准离差×B的收益率率的标准离差差）＝1％//（8％×10％）＝＝1.25 14、已知A股股票的风险收收益率为9％％，市场组合合的风险收益益率为12％％，则A股票票的β系数为（　　　 ）。

A、0.6 BB、0.755 C、1 D、1.22 答案:B 解析:某项资产产的β系数＝该资资产的风险收收益/市场组组合的风险收收益率，因此此本题答案为为：9％/112％＝0..75 15、假设A股股票的标准离离差是12％％，B股票的的标准离差是是20％，AAB股票之间间的预期相关关系数为0..2，在投资资组合中A占占的比例为660％，B占占的比例为440％，则AAB投资组合合收益率的标标准差为（　　　） A、11.788％ B、112％ C、115.2％ D、20％％ 答案:A 解析:投资组合合收益率的协协方差＝0..2×12％×20％＝00.48％标标准差＝ ＝＝11.788％ 二、多项选择题题 1、下列属于投投资的特点的的是（　　） A、目的性 BB、时间性 C、收益性性 D、稳定定性 答案:ABC 解析:投资具有有如下特点：：目的性、时时间性、收益益性和风险性性投资具有有风险性即不不稳定性，所所以D不正确确 2、投资动机从从功能上划分分包括以下（　　　）类型 A、获利动机 B、扩张动动机 C、经经济动机 DD、分散风险险动机 答案:ABD 解析:从投资的的功能上可将将投资动机划划分为四种类类型：获利动动机、扩张动动机、分散风风险动机和控控制动机，不不包括经济动动机，经济动动机是从企业业投资动机的的层次高低上上划分的一种种类型。

3、下列有关投投资与投机的的联系与区别别中说法正确确的是（　　　） A、投资与投机机两者的交易易方式相同 B、投机是投资资的一种特殊殊方式 C、两者的未来来收益都带有有不确定性 D、投机的期限限较长而投资资的期限较短短 答案:BC 解析:投资与投投机的交易方方式不同，投投资一般是一一种实际交割割的交易行为为，而投机往往往是一种买买空卖空的信信用交易，所所以A不正确确；一般地投投资的期限较较长，而投机机的期限较短短，所以D不不正确 4、下列属于投投机的积极作作用的是（　　　） A、可以起到引引导证券市场场中的资金流流向的作用 B、投机会使市市场上不同风风险的证券供供求平衡 C、投机有利于于促进市场繁繁荣，社会安安定 D、投机可以对对宏观经济运运行起到保护护作用 答案:ABD 解析:投机的积积极作用包括括：导向作用用（A）、平平衡作用（BB）、动力作作用和保护作作用（D），但但是投机活动动会使一些投投机者成为暴暴发户，而使使另一些投机机者在很短时时间内遭到破破产，不利于于社会安定，并并且在投机过过度的情况下下，容易造成成市场混乱 5、导致投资风风险产生的原原因包括（ 　） A、投资成本的的不确定性 B、投资收益的的不确定性 C、因金融市场场变化所导致致的购买力风风险和利率风风险 D、投资决策失失误 答案:ABCDD 解析:导致投资资风险产生的的原因包括：：投资成本的的不确定性、投投资收益的不不确定性、因因金融市场变变化所导致的的购买力风险险和利率风险险、政治风险险和灾害，以以及投资决策策失误等多个个方面。

6、下面有关通通过协方差反反映投资项目目之间收益率率变动关系的的表述错误的的是（　　） A、协方差的绝绝对值越小，表表示这两种资资产收益率的的关系越疏远远 B、协方差的值值为正，表示示这两种资产产收益率的关关系越密切 C、协方差的值值为负，表示示这两种资产产收益率的关关系越疏远 D、无论协方差差的值为正或或负，其绝对对值越大，表表示这两种资资产收益率的的关系越密切切 答案:BC 解析:当协方差差为正值时，表表示两种资产产的收益率呈呈同方向变动动；协方差为为负值时，表表示两种资产产的收益率呈呈相反方向变变化协方差差的绝对值越越大，表示这这两种资产收收益率的关系系越密切；协协方差的绝对对值越小，则则这两种资产产收益率的关关系就越疏远远 7、假定某股票票的β系数为0..5，无风险险利率为6％％，同期市场场上所有股票票的平均收益益率为10％％，根据资本本资产定价模模型，下列说说法中正确的的是（　　） A、该股票的风风险收益率为为4％ B、该股票的风风险收益率为为2％ C、该股票的必必要收益率为为8％ D、该股票的必必要收益率为为11％ 答案:BC 解析:该股票的的风险收益率率＝0.5××（10％－－6％）＝22％，该股票票的必要收益益率＝6％＋＋2％＝8％％。

8、下列表述正正确的是（　　　 ） A、单项资产或或特定投资组组合的必要收收益率受到无无风险收益率率、市场组合合的平均收益益率和贝他系系数的影响 B、投资组合的的贝他系数是是所有单项资资产贝他系数数的加权平均均数，权数为为各种资产在在投资组合中中所占的比重重 C、证券市场线线。