会计报表分析课件.ppt

会会 计计 报报 表表 分分 析析第一章第一章 会计报表分析基础会计报表分析基础一、会计报表分析的概念一、会计报表分析的概念u会会计报表分析是指在表分析是指在会会计报表及有关表及有关资料料基基础上，上，对各各项报表数据和各表数据和各项财务指指标之之间进行分析的一行分析的一项管理活管理活动u会会计报表分析有健全的方法体系、有系表分析有健全的方法体系、有系统的的资料依据，是一料依据，是一项对企企业经营状况和未来状况和未来发展展趋势进行判断的管理活行判断的管理活动u1、分析依据、分析依据u（（1）会）会计报表（起主要作用）表（起主要作用）u按反映内容分按反映内容分类：：资产负债表（静表（静态报表）表）u 利利润表（表（动态报表）表）u 现金流量表金流量表u 所有者所有者权益状况益状况变动表表u按按编报时间分分类：年度：年度报表表u 半年度半年度报表表u 季度季度报表表u 月度月度报表表u按按编制制单位分位分类：： 单位会位会计报表表u 汇总会会计报表表u按服按服务对象分象分类：： 内部会内部会计报表表u 外部会外部会计报表表u （（2）其他有关）其他有关资料料（起（起辅助作用）助作用）u 报表附注表附注u 审计报告告u 财务情况情况说明明书u 市市场信息、行信息、行业信息信息u ……u 2、分析的内容：、分析的内容： ①①财务指指标分析：分析：偿债能力指能力指标分析分析 盈利能力指盈利能力指标分析分析 营运能力指运能力指标分析分析 ②②报表数据分析：直接表数据分析：直接对报表表项目的目的变化化进行分析行分析 (③③财务专题分析：分析：财务失失败预警分析、警分析、财务盈利盈利预测分析、分析、资产重重组分析分析) 3、分析的目的：、分析的目的：为企企业经营管理服管理服务u二、会二、会计报表分析的主体表分析的主体u1、、债权人：主要分析人：主要分析偿债能力能力(还关注关注营运运资金、金、资本本结构、构、获利能力等）利能力等）u2、投、投资人：主要分析盈利能力人：主要分析盈利能力（（还关注关注经营业绩、、偿债能力、能力、资本本结构等）构等）u3、、经营管理者：管理者：综合分析合分析u4、政府机构：主要分析、政府机构：主要分析报表可信度表可信度（政府机构包括（政府机构包括财政、税政、税务、工商、社会保障部、工商、社会保障部门等）等）u5、企、企业职工：工：u依次关注依次关注偿债能力和能力和获利能力利能力u6、社会公众：、社会公众：u（潜在的（潜在的债权人、投人、投资者，关注企者，关注企业未来未来发展）展）u u各主体之各主体之间看待看待报表分析的表分析的观点有冲突点有冲突u三、会三、会计报表分析的意表分析的意义u1、是一种、是一种检查方法：方法：检查数据数据变化，化，查找原找原因，提出建因，提出建议u2、是、是报表表编制工作的延制工作的延续：：报表数据表数据编制完制完成后，成后，对报表表进行分析再行分析再编制制报表附注，以表附注，以满足不同使用者需要足不同使用者需要u3、、对企企业未来未来发展作出展作出预测：：分析的手段和分析的手段和基基础u四四 、会、会计报表分析的步表分析的步骤（一）明确目的（一）明确目的(起点和关起点和关键)(要分清主次、要分清主次、难易易)短期短期债权人人 偿债能力能力 短期短期偿债能力能力 “流流动资产”投投资者者 获利能力利能力 销售利售利润率率 资产的的规模、模、结构构u 投投资报酬率酬率 u u政府部政府部门 报表可信度表可信度 资产的保的保值增增值u(二二)确定分析范确定分析范围u更多的情况是更多的情况是仅对某一方面某一方面进行分析或是重行分析或是重点点对某方面某方面进行分析行分析u（三）（三）拟定提定提纲：分析内容、人：分析内容、人员分工、分工、时间安排安排投投资者者 获利能力利能力 销售售业务获利利 投投资业务获利利 u投投资者分析内容：者分析内容：u1、、销售收入是否售收入是否稳定？定？销售利售利润率是否率是否够高，高，是否有增是否有增长？？u2、是否有、是否有较多投多投资业务，投，投资报酬率如何？酬率如何？u3、、费用增用增长是否得到控制？是否得到控制？u（四）搜集（四）搜集资料：保料：保证分析分析质量的基本程序量的基本程序u特定特定资料、更全面的料、更全面的资料料u上市公司披露信息的上市公司披露信息的资料：上市前的招股料：上市前的招股说明明书、上、上市公告市公告书；上市后的中；上市后的中报、年、年报、、临时公告公告u收集收集资料料应核核实资料的真料的真实性、有效性性、有效性u（五）确定方法（五）确定方法u有比有比较分析法、分析法、结构分析法、构分析法、趋势分析法、因分析法、因素分析法、素分析法、财务比率分析法。

比率分析法比比较分析法有利于比分析法有利于比较并找原因并找原因结构分析法有利于分析某构分析法有利于分析某项目的内部目的内部结构构趋势分析法有利于分析法有利于预测未来未来发展展因素分析法有利于分析原因因素分析法有利于分析原因财务比率分析法有利于判断企比率分析法有利于判断企业的各种能力的各种能力u u(六六)确定分析确定分析标准准u1、、历史史标准：准：以以历史最佳数据或史最佳数据或过去去时期的数期的数据据为标准作比准作比较，数据易，数据易获得得,便于清楚企便于清楚企业经营状况的状况的变化，但比化，但比较保守，企保守，企业内外内外环境有境有重大重大变化化时不适用u2、、预算算标准：准：与与预计数据数据为标准比准比较，便于企，便于企业完成既定任完成既定任务，但，但较主主观u3、、经验标准：准：与与实践践经验数据数据为标准比准比较，，简单、直、直观，但，但经验标准不普遍适用准不普遍适用u4、行、行业标准：准：常指行常指行业平均水平，利于企平均水平，利于企业了了解其行解其行业地位，但比地位，但比较对象象难确定，数据确定，数据难获得得u(七七)具体分析具体分析u(八八)作出作出结论u编写写财务报表分析表分析报告告u说明明过去、分析目前、去、分析目前、预测将来，提出管理将来，提出管理建建议五、五、报表分析的原表分析的原则：：u1、有用性原、有用性原则：分析：分析结论对各各类分析者有用分析者有用u2、可理解性原、可理解性原则：尽量：尽量选择普遍适用的方法、普遍适用的方法、财务指指标、分析、分析标准，保准，保证被各被各类分析者理分析者理解分析解分析过程程u3、定量分析与定性分析、定量分析与定性分析结合的原合的原则：定量分：定量分析是析是对数据分析，定性分析是数据分析，定性分析是对文字分析。

文字分析定性分析是前提，定量分析是手段定性分析是前提，定量分析是手段u4、客、客观性、全面性、性、全面性、联系性、系性、发展性展性结合的合的原原则u六、会六、会计报表分析的基本表分析的基本观念念u（一）会（一）会计报表有局限性表有局限性u1、只反映、只反映单个企个企业的信息，只反映一个的信息，只反映一个时期期的信息的信息u2、披露的信息是不全面的：只反映能用、披露的信息是不全面的：只反映能用货币准确准确计量的量的财务信息信息u3、披露的信息主要是、披露的信息主要是历史性的信息史性的信息u4、披露的信息是不精确的（、披露的信息是不精确的（对不确定事不确定事项只只能能进行会行会计估估计））u（二）会（二）会计报表分析人的局限性表分析人的局限性u立立场不同分析的目的与不同分析的目的与观点有差异点有差异u经验和素和素质不同，得出不同，得出结论可能不同可能不同u（三）会（三）会计报表分析方法的局限性表分析方法的局限性（比如使用比（比如使用比较分析法分析法时，要与同行，要与同行业的其他企的其他企业比比较，必，必须选择同行同行业经营规模接近、模接近、经营方式相同的企方式相同的企业采用（采用趋势分析法分析法时，要剔除，要剔除经营异常的期异常的期间））（采用比率分析法，得出的（采用比率分析法，得出的财务指指标值都是都是历史史数据，有些数据，有些还是估是估计的数据，其的数据，其结论可能出可能出现偏差）偏差）u（二）（二）应用用联系的系的观点来分析点来分析报表表u1、有效的、有效的结合各种会合各种会计资料料u将将报表、表、报表附注、表附注、审计报告等相关告等相关资料料结合起来合起来分析分析u2、运用、运用联系的分析形式系的分析形式u绝对数分析与相数分析与相对数分析相数分析相结合合u静静态分析和分析和动态分析相分析相结合合u综合分析与合分析与专题分析相分析相结合合u定期分析与不定期分析相定期分析与不定期分析相结合合u纵向分析与横向分析相向分析与横向分析相结合合u定量分析与定性分析相定量分析与定性分析相结合合u内部分析与外部分析相内部分析与外部分析相结合合七、会七、会计报表分析方法表分析方法（一）比（一）比较分析法分析法:实际数与各种数与各种标准比准比较,确定数确定数量差异的分析方法（可采用多种分析量差异的分析方法（可采用多种分析标准数据）准数据）1、比、比较的内容的内容u本期数据与以前数据的比本期数据与以前数据的比较u本企本企业与其他企与其他企业比比较u本期本期实际数与数与计划数比划数比较u实际数与数与经验数比数比较u2、比、比较的方式的方式 纵向比向比较：与企：与企业上期或上期或历史最佳水平相比史最佳水平相比 横向比横向比较：行：行业平均数指平均数指标比比较 行行业中先中先进企企业或或竞争者比争者比较 绝对数比数比较:只只说明差异金明差异金额 相相对数比数比较:相相对数一般以百分比或比率出数一般以百分比或比率出现 相相对数比数比较可可进一步一步说明明变动程度程度u绝对数比数比较分析：分析：u A公司比公司比较性性资产负债表表u项目目 2002年年 2003年年 增减金增减金额u货币资金金 85732 93290 7558u交易性金融交易性金融资产 7664 6645 -1019u…… u注注:93290-85732=7558u相相对数比数比较分析：分析：u A公司比公司比较性性资产表表 u项目目 2002年年 2003年年 增减幅度增减幅度u货币资金金 85732 93290 8.82%u交易性金交易性金 7664 6645 -13.3%u融融资产u…… 注注:（（93290-85732)/85732=8.82%u 绝对数比数比较与相与相对数比数比较结合合: A公司比公司比较性性资产表表 项目目 2002年年 2003年年 增减金增减金额 增减幅度增减幅度 比率比率货币资金金 85732 93290 7558 8.82% 1.08交易性金融交易性金融 7664 6645 -1019 -13.3% 0.87资产…… 注注:7558/85732=8.82% 93290/85732=1.08uABC分析法：当有多个所属分析法：当有多个所属项目与目与总项目的目的所占比重所占比重进行行结构分析构分析时，，以其所占比例大以其所占比例大小及小及项目本身性目本身性质确定重要及次要分析确定重要及次要分析项目目的方法的方法uABC法是从管理会法是从管理会计中中对存存货的的ABC管理方管理方法中法中转变而来的。

而来的u ABC分析法分析法:u A公司比公司比较性性资产表表项目目 2002年年 2003年年 增减金增减金额 增减幅度增减幅度 重要分析程度重要分析程度货币资金金 85732 93290 7558 8.82% B85732 93290 7558 8.82% B类交易性金交易性金 7664 6645 -1019 -13.3% B7664 6645 -1019 -13.3% B类融融资产应收票据收票据 6590 5088 -1502 -22.79% A6590 5088 -1502 -22.79% A类应收收账款款 16772 26521 9749 58.12% A16772 26521 9749 58.12% A类 预付付账款款 17023 17423 400 2.35% C17023 17423 400 2.35% C类存存货 122381 146550 24169 19.75% A122381 146550 24169 19.75% A类…… u从从绝对数比数比较看看,存存货变动金金额最高最高,存存货太多太多,影影响响资产的流的流动性性.必必须查明原因明原因.u从相从相对数比数比较看看,增增长最最快的是快的是应收收账款款,应收收账款增款增长太快太快,收收账风险高高,资金周金周转速度受影响速度受影响.uLX公司公司营业利利润比比较分析表分析表项目目 03年年 04年年 05年年 04年年较 05年年较 03年增加年增加 04年增加年增加 金金额 占收入百分比占收入百分比营业收入收入 1116 100% 1222 100% 1208 100% 106 －－14 营业成本成本 870 77.96% 969 79.3% 964 79.8% 99 1.34%－－5 0.5%营业税金及附加税金及附加57 5.11% 65 5.32% 59 4.88% 8 0.21% －－6 －－0.44%三三项期期间费用用 10 0.9% 14 1.15% 19 1.57% 4 0.25% 5 0.42%营业利利润 179 16.04% 174 14.24% 166 13.74%－－5 －－1.8% －－8 －－0.5%u从从绝对数的比数的比较看看,04年比年比03年年营业收入增多收入增多,但但成本成本费用也增用也增长较快快,导致致营业利利润下降下降.05年比年比04年年营业收入和成本收入和成本费用都下降用都下降,营业利利润也下也下降降.表明企表明企业在在04年年扩大大营业收入的同收入的同时,没有注没有注意控制成本意控制成本费用用,而而05年在年在缩小小营业收入收入时同同样没有控制好成本没有控制好成本费用用,尤其是期尤其是期间费用用.u从相从相对数的比数的比较看看,04年比年比03年年营业的成本和的成本和费用占用占营业收入比例都有上升收入比例都有上升,导致致营业利利润所占所占比例下降比例下降.05年比年比04年年,营业成本与期成本与期间费用比例用比例上升上升,营业税金及附加比例下降税金及附加比例下降,最后最后营业利利润比比例仍然下降例仍然下降.表明表明该企企业04年年营业成本比例成本比例变动程度程度较大大,05年期年期间费用比例用比例变动程度程度较大大.05年年期期间费用增用增长太快太快.项目目 计划划 实际 实际/计划划 增减金增减金额 增减幅度增减幅度营业收入收入 1220 1208 99.02% -12 -0.98%营业成本成本 960 964 100.42% 4 0.42%营业税金及附加税金及附加60 59 98.33% -1 -1.67%期期间费用用 12 19 158.33% 7 58.33%营业利利润 188 166 88.3% -22 -11.7% 横向比横向比较1、正确确定比、正确确定比较对象象:行行业、、规模、会模、会计方法方法2、正确、正确计算行算行业平均平均值u 简单算算术平均法平均法u 二次算二次算术平均法平均法u 加加权平均法平均法假假设某行某行业中上海中上海5家企家企业和北京和北京5家企家企业的的销售利售利润率如下：率如下：上海企上海企业销售利售利润率率 A B C D E 5% 8% 4% 15% 13% 合合计 45%注：以注：以简单算算术平均法平均法计算行算行业平均平均值为--(A+B+C+D+E)/5=9%[(9%-5%)+(9%-8%)+(9%-4%)+(15%-9%)+13%-[(9%-5%)+(9%-8%)+(9%-4%)+(15%-9%)+13%-9%)]/5=4%(9%)]/5=4%(平均偏差平均偏差) )北京企北京企业销售利售利润率率 A B C D E 7% 14% 4% 12% 10% 合合计 47% 注：以注：以简单算算术平均法平均法计算行算行业平均平均值为--(A+B+C+D+E)/5=9.4%[(9.4%-7%)+(14%-9.4%)+(9.4%-4%)+(12%-9.4%)+(10%-[(9.4%-7%)+(14%-9.4%)+(9.4%-4%)+(12%-9.4%)+(10%-9.4%)]/5=3.12%(9.4%)]/5=3.12%(平均偏差平均偏差) ) 由于以北京由于以北京这5 5家企家企业计算出的算出的销售利售利润率平均率平均值的平的平均偏差小于上海的均偏差小于上海的5 5家企家企业, ,所以北京所以北京这5 5家企家企业的行的行业平均平均销售利售利润率更具代表性率更具代表性上海企上海企业 A B C D E销售利售利润率率 5% 8% 4% 15% 13%北京企北京企业 A B C D E销售利售利润率率 7% 14% 4% 12% 10% 按二次算按二次算术平均法平均法,以以2%的的间距距对这10家企家企业分分组:4%-6%:3(4%4%-6%:3(4%、、4%4%、、5%5%））6%-8%: 16%-8%: 1（（7%7%）） 8%-10%:18%-10%:1（（8%8%））10%-12% :110%-12% :1（（10%10%）） 12-14%: 212-14%: 2（（12%12%、、13%13%）） 14-16%:214-16%:2（（ 14%14%、、15%15%））算算术平均比率平均比率= = （（4%+4%+5%+7%+8%+10%+12%+13%+14%+4%+4%+5%+7%+8%+10%+12%+13%+14%+15%15%））/10=9.2%/10=9.2%众数平均比率众数平均比率= = [ [（（4%+4%+5%)/3]+[(12%+13%)/2+4%+4%+5%)/3]+[(12%+13%)/2+（（14%+15%14%+15%））/2]//2]/3=30.3%/3=10.1%3=30.3%/3=10.1%中数平均比率中数平均比率=(8%+10%)/2=9%=(8%+10%)/2=9%标准平均比率准平均比率=(=(算算术平均比率平均比率+ +众数平均比率众数平均比率+ +中数中数平均率平均率)/3=(9.2%+10.1%+9%)/3=9.43%)/3=(9.2%+10.1%+9%)/3=9.43%上海企上海企业 A B C D E销售利售利润率率 5% 8% 4% 15% 13%北京企北京企业 A B C D E销售利售利润率率 7% 14% 4% 12% 10% 按加按加权平均法平均法,以以2%的的间距距对这10家企家企业分分组:4%-6%:4%-6%:有有4%4%、、4%4%、、5%5%，平均，平均值4.3%4.3%6%-8%:6%-8%:有有7%,7%,平均平均值7%7%8%-10%:8%-10%:有有8%,8%,平均平均值8%8%10%-12%:10%-12%:有有10%,10%,平均平均值10%10%12-14%: 12-14%: 有有12%12%、、13%,13%,平均平均值12.5%12.5%14-16%:14-16%:有有14% 14% 、、15%,15%,平均平均值14.5%14.5%以企以企业数数为权数数, ,按加按加权平均法平均法计算的算的标准平均比率准平均比率为: :标准平均比率准平均比率=[(4.3%=[(4.3%××3)+(7%3)+(7%××1)+(8%1)+(8%××1)+(10%1)+(10%××1)+(12.5%1)+(12.5%××2)+(14.5%2)+(14.5%××2)]/ 10=9.19%2)]/ 10=9.19% u简单算算术平均法与二次算平均法与二次算术平均法、加平均法、加权平均法平均法计算行算行业平均平均值的比的比较：：u1、、难易程度易程度u2、精确程度、精确程度u3、适用范、适用范围u比比较分析法的注意事分析法的注意事项：：u1、正确、正确选择比比较对象、象、标准（注意准（注意对比企比企业的的类型、型、经营规模、模、经营方式的一致性等）（以分方式的一致性等）（以分析目的决定比析目的决定比较的分析的分析标准）准）u2、会、会计计量量标准、会准、会计政策和会政策和会计处理方法的理方法的一致性一致性u3、、绝对数分析与相数分析与相对数分析相数分析相结合合u4、有多个、有多个项目比目比较时应分清主次分清主次u结构分析法：构分析法：u分析分析报表表项目的目的结构比例，判断构比例，判断项目的目的结构构比例是否合理的方法比例是否合理的方法u第一种，以某一关第一种，以某一关键项目做目做100%的的对比比项目目u第二种，以第二种，以总指指标为100%的的对比比项目，研究目，研究其他所属其他所属项目占目占总指指标的的结构比例（最普遍构比例（最普遍适用）适用）u结构分析法构分析法:u A公司比公司比较性性资产表表项目目 2002年年 2003年年 增减比重增减比重货币资金金 85732 9.59% 93290 10.36% 0.77%85732 9.59% 93290 10.36% 0.77%交易性金融交易性金融资产7664 0.86% 6645 0.74% -0.12%7664 0.86% 6645 0.74% -0.12%应收票据收票据 6590 0.74% 5088 0.57% -0.17%6590 0.74% 5088 0.57% -0.17%应收收账款款 16772 1.88% 16521 1.84% -0.04%16772 1.88% 16521 1.84% -0.04%预付付账款款 17023 1.9% 13435 1.49% 0.41%17023 1.9% 13435 1.49% 0.41%存存货 122381 13.7% 130550 14.5% 0.8%122381 13.7% 130550 14.5% 0.8%…………资产总额 893862 100% 900220 100%893862 100% 900220 100%注：注：85732/893862=9.59%85732/893862=9.59%；；7664/893862=0.86%7664/893862=0.86% 93290/900220=10.36% 93290/900220=10.36%；；6645/900220=0.74%6645/900220=0.74% 10.36%-9.59%=0.77% 10.36%-9.59%=0.77%；；0.74%-0.86= -0.12%0.74%-0.86= -0.12%结构分析法的注意事构分析法的注意事项：：u分析的目的是分析的目的是为了考察了考察项目目结构构变动是否合是否合理及理及项目目结构构变动的原因的原因u主要是分析主要是分析资产负债表和利表和利润表的某表的某项目目结构比例的构比例的u课堂作堂作业：： 请以下列表格内容以下列表格内容为资料，以利料，以利润总额为100%的的项目目进行行结构分析和比构分析和比较，并做出，并做出结论：：项目目 2002年年 2003年年 纵向增向增 金金额 比重比重 金金额 比重比重 减比减比重重 营业利利润 38500 40.87 171500 73.5138500 40.87 171500 73.51投投资收益收益 500 0.53 31500 13.5500 0.53 31500 13.5营业外利外利润 55200 58.6 30300 12.9955200 58.6 30300 12.99利利润总额 94200 233300 94200 233300 项目目 2002年年 2003年年 纵向增向增 金金额 比重比重 金金额 比重比重 减比重减比重 营业利利润 38500 40.87% 171500 73.51% 32.64%38500 40.87% 171500 73.51% 32.64%投投资收益收益 500 0.53% 31500 13.5% 12.47%500 0.53% 31500 13.5% 12.47%营业外利外利润 55200 58.6% 30300 12.99% -45.61%55200 58.6% 30300 12.99% -45.61%利利润总额 94200 100% 233300 100%94200 100% 233300 100% 2003 2003年比年比20022002年相比年相比, ,不不仅获利水平有了利水平有了较大提高大提高, ,而且而且获利利结构也有所改善构也有所改善. . 营业利利润比重增加比重增加, ,投投资收益比重增加收益比重增加, ,营业外利外利润比重减少比重减少, ,说明盈利明盈利结构构趋于于稳定定, ,获利渠道增多利渠道增多. .教材教材P21(以以营业收入收入为100%的的项目目)项目目 03年年 04年年 05年年 04年比年比 05年比年比 03 年年 04年年营业收入收入 100% 100% 100% 100% 100% 100% 减减: :营业成本成本 77.96% 79.3% 79.8% 1.34% 0.5%77.96% 79.3% 79.8% 1.34% 0.5%营业税金及附加税金及附加 5.11% 5.32% 4.88% 0.21% -0.44%5.11% 5.32% 4.88% 0.21% -0.44%三三项期期间费用用 0.9% 1.15% 1.57% 0.25% 0.42%0.9% 1.15% 1.57% 0.25% 0.42%营业利利润 16.04% 14.24% 13.47% -1.8% -0.5%16.04% 14.24% 13.47% -1.8% -0.5% 营业成本比重逐年增加成本比重逐年增加, ,但速度放但速度放缓; ;期期间费用比重逐年增用比重逐年增加加, ,且速度加快且速度加快; ;企企业应加加强这两两项费用的控制用的控制. . 营业税金及税金及附加比重开始增加后来下降附加比重开始增加后来下降. .这三三项费用比重用比重变化的化的综合影合影响响导致致营业利利润下降下降. .假假设某企某企业在两年内流在两年内流动资产各各项目比重有如下目比重有如下变化化,请做出分析意做出分析意见.项目目 第第1年年 第第2年年 纵向增减比重向增减比重货币资金金 10% 25% 15%交易性金融交易性金融资产 20% 10% -10%应收收账款款 10% 25% 15%存存货 60% 40% -20%流流动资产 100% 100% u货币资金比重上升金比重上升,存存货比重下降比重下降,表明企表明企业资金存金存量增加量增加, ,流流动资产的流的流动性增性增强,短期短期偿债能力增能力增强.但也不一定但也不一定说明明货币资金的上升是由存金的上升是由存货下降引起下降引起的的.u交易性金融交易性金融资产比重下降比重下降,要要结合金融合金融资产的市价和的市价和企企业的理的理财观念来看念来看.u应收收账款比重上升款比重上升,可能是可能是赊销引起引起,要要结合企合企业销售状况来判断售状况来判断.应收收账款上升款上升,坏坏账风险加大加大.财务比率分析法比率分析法1、比率、比率类型型（（1）按分子分母关系划分）按分子分母关系划分相关比率：相关比率：分子与分母相互关分子与分母相互关联但性但性质不同不同u如如资产负债率率=总负债/总资产结构比率：构比率：分子是分母的一部分分子是分母的一部分u如如现金金资产比率比率=现金金/总资产效率比率：效率比率：分子与分母代表了投入与分子与分母代表了投入与产出的关系出的关系u如投如投资报酬率酬率=净利利润/平均平均资产u（（2）按反映内容划分）按反映内容划分u可分可分为反映反映偿债能力、能力、获利能力、利能力、营运能力的运能力的财务比率比率财务比率比比率比较分析法的注意事分析法的注意事项: :u最最为常常用用的的横横向向分分析析技技术是是公公司司之之间的的财务比率比比率比较分析。

分析u财务比比率率往往往往是是根根据据需需要要选择一一些些基基本本和和主主要的要的财务比率加以具体比率加以具体应用u①①标准准统一的一的财务比率及其体系和比率及其体系和标准的准的财务比率比率计算方法事算方法事实上并不存在（不同的分上并不存在（不同的分析者可以根据自己的理解和析者可以根据自己的理解和实际分析的需要分析的需要采取不尽相同的比率采取不尽相同的比率设计方法方法, ,和采取不尽相和采取不尽相同的同的财务比率体系）比率体系）②②正确正确计算比率财务比率通常以百分比或倍比率通常以百分比或倍数表示报表中遇到表中遇到带有有负号的或号的或为0的数据的数据不能不能计算比率③③不同企不同企业的会的会计政策和政策和经营方方针对企企业财务比率的影响比率的影响较大多元化公司多元化公司进行行财务比率分析最好是以主要比率分析最好是以主要竞争争对手作比手作比较，而不以行，而不以行业标准作比准作比较④④注意注意财务比率之比率之间说明明问题的一致性的一致性u. .一一般般而而言言, ,在在设计或或选择财务比比率率时, ,应该遵遵循以下两个原循以下两个原则: :u〈〈1 1〉〉财务比比率率的的分分子子和和分分母母必必须来来自自同同一一个个企企业的同一个期的同一个期间的的财务报表表u〈〈2 2〉〉财务比比率率的的分分子子与与分分母母之之间必必须有有着着一一定定的的逻辑联系系( (如如因因果果关关系系),),从从而而保保证所所计算算的的财务比比率率能能够说明明一一定定的的问题, ,即即比比率率应具具有有财务意意义。

u当当财务比率反映的是某一比率反映的是某一资产负债表表变量与某一量与某一收益表收益表变量之量之间的关系的关系时, ,资产负债表表变量就需要量就需要计算年度的平均算年度的平均值外部分析者只能得到年初数外部分析者只能得到年初数和年末数和年末数u因因此此，，计算算此此类财务比比率率, ,就就无无法法消消除除由由于于季季节以以及及周周期期变化化而而带来来的的问题, ,也也反反映映不不出出年年度度内内发生生的不的不规则变化u 趋势分析法分析法:对连续几个几个时期的期的报表表进行分析，行分析，总结变化化规律，判断未来律，判断未来发展展趋势的分析方法的分析方法主要与主要与历史史标准数据准数据对比u1、定比分析：以某个期、定比分析：以某个期间的数据作的数据作为固定固定标准，准，然后每个期然后每个期间都与之都与之进行行对比u定比分析有利于判断定比分析有利于判断发展方向u2、、环比分析：每个期比分析：每个期间都与上个期都与上个期间进行行对比，比，如此循如此循环u环比分析可以看到比分析可以看到发展速度的增加或减少展速度的增加或减少u A公司公司趋势百分比百分比计算表算表u 2001年年 2002年年 2003年年u现金金 59726 85732 93290u定比定比 100% 143.54% 156.2%u环比比 143.54% 108.82%u定比定比:85732/59726=143.54%:85732/59726=143.54%；；93290/59726=156.2%93290/59726=156.2%u环比比:85732/59726=143.52%:85732/59726=143.52%；；93290/85732=108.82%93290/85732=108.82%u课堂作堂作业 第第1年年 第第2年年 第第3年年 第第4年年 第第5年年营业收入收入 20000 23000 25000 27000 2800020000 23000 25000 27000 28000净利利润 8000 9500 10500 12000 125008000 9500 10500 12000 12500u请用用趋势百分比的定比和百分比的定比和环比方法比方法进行分析，并作行分析，并作出出结论。

 第第1年年 第第2年年 第第3年年 第第4年年 第第5年年营业收入收入 20000 23000 25000 27000 2800020000 23000 25000 27000 28000定比定比趋势 1.15 1.25 1.35 1.41.15 1.25 1.35 1.4环比比趋势 1.15 1.09 1.08 1.041.15 1.09 1.08 1.04 净利利润 8000 9500 10500 12000 125008000 9500 10500 12000 12500定比定比趋势 1.19 1.31 1.5 1.561.19 1.31 1.5 1.56环比比趋势 1.19 1.12 1.14 1.041.19 1.12 1.14 1.04u以定比以定比趋势来看来看,企企业销售售额与与净利利润逐年增逐年增长,且且每年每年净利利润增增长都超都超过销售收入售收入.基本没有异常基本没有异常经营情况。

情况u以以环比比趋势来看来看,企企业销售售额和和净利利润逐年增逐年增长,但但除第除第4年外年外,整体的增整体的增长速度在不断下降速度在不断下降.没有异常没有异常经营情况u综合来看合来看,企企业经营状况状况较为稳定，定，经营管理有方管理有方,利利润增增长高于收入高于收入,费用控制有效用控制有效.但增但增长速度下降速度下降,表明企表明企业应积极开拓其他极开拓其他产品或市品或市场.教材教材P28项目目 01年年 02年年 03年年 04年年 05年年营业收入收入 6500 7000 7000 7830 8700定比定比环比比净利利润 650 700 600 790 840定比定比环比比要求要求:(1)运用运用绝对数数总量比量比较分析法分析法,分析分析该企企业营业收入和收入和净利利润的的变动情况情况. (2)根据定比和根据定比和环比百分比的比百分比的结果果,进行分析行分析说明明. (3)预测2006年年净利利润.项目目 01年年 02年年 03年年 04年年 05年年营业收入收入 6500 7000 7000 7830 87006500 7000 7000 7830 8700定比定比 1 1.07 1.07 1.2 1.341 1.07 1.07 1.2 1.34环比比 1.07 1 1.12 1.11净利利润 650 700 600 790 840定比定比 1 1.07 0.92 1.22 1.29环比比 1.07 0.86 1.32 1.06u该企企业营业收入在逐年增加收入在逐年增加,净利利润也基本上在逐年也基本上在逐年增加增加,但但03年年营业收入没有增收入没有增长,净利利润下降很快下降很快,表表明明03年年销售不佳售不佳,费用未得到有效控制用未得到有效控制.u定比定比趋势也也说明了上述明了上述问题,但可以更好的看出但可以更好的看出03 年年净利利润与与营业收入的增收入的增长不成比例不成比例,费用未得到用未得到有效控制有效控制;04年有所好年有所好转,净利利润的增的增长大于大于营业收收入入;05年又有所下降年又有所下降,净利利润的增的增长小于小于营业收入收入.表表明企明企业今后今后还是要注意控制是要注意控制费用用.u综合来看合来看,06年的年的净利利润还是会是会继续增增长,但企但企业经营状况不状况不稳定，并要有效控制定，并要有效控制费用用.u3、注意事、注意事项：：u（（1）定比与）定比与环比比结合分析合分析u（（2））选择连续的的较长的几个期的几个期间u（（3）至少）至少对两个或以上两个或以上项目做定比和目做定比和环比分析比分析u（（4）注意会）注意会计政策政策变更或差异的影响更或差异的影响u（（5）关注异常期）关注异常期间，，查找原因找原因u（（6））评价价现在与在与预测未来未来结合做出合做出结论u因素分析法因素分析法1、概念、概念2、适用范、适用范围3、程序、程序4、方法、方法（（1））连环替代法替代法（（2）差）差额分析法分析法1、、连环替代法替代法u假假设某某经济指指标由相由相联系的系的A、、B、、C三个因素三个因素组成：成：上期指上期指标N1=A1×B1×C1本期指本期指标N2=A2×B2×C2u三个指三个指标都有都有变化，可用化，可用连环替代法替代法进行三次替代求行三次替代求得哪个因素的得哪个因素的变化化对指指标的影响最大。

的影响最大上期指上期指标N1=A1×B1×C1①①第一次替代：第一次替代：N3=A2×B1×C1 ②②第二次替代：第二次替代：N4=A2×B2×C1③③第三次替代：第三次替代：N2=A2×B2×C2（即（即转本期指本期指标））④④u②② ①①：是由于：是由于A1变为A2带来的影响来的影响u③③ ②②：是由于：是由于B1变为B2带来的影响来的影响u④④ ③③：是由于：是由于C1变为C2带来的影响来的影响u假假设某企某企业资料如下，料如下，请用用连环替代法分析各因素替代法分析各因素变动对材材料料费用的影响程度：用的影响程度：u 项目目 计划数划数 实际数数u产品品产量（件）量（件） 200 220200 220u单位位产品材料耗量品材料耗量( (千克千克) 30 28) 30 28u材料材料单价价( (元元) 500 480) 500 480u材料材料费用用 300300万万 295.86295.86万万u计划材料划材料费用用=200=200××3030××500=300500=300万万 ①①u实际材料材料费用用=220=220××2828××480=295.86480=295.86万万u第一次替代第一次替代:220:220××3030××500=330500=330万万 ②②u第二次替代第二次替代:220:220××2828××500=308500=308万万 ③③u第三次替代第三次替代: =220: =220××2828××480=295.86480=295.86万万( (实际材料材料费用用) ) ④④②②－－①①:产量量变动对材料的影响材料的影响为330万万－－300万万=30万万③③－－②②:材料材料单耗耗变动对材料材料费用的影响用的影响为308万万－－330万万=-22万万④④－－③③:材料材料单价价变动对材料材料费用的影响用的影响为295.68万万－－330万万=-12.32万万 三个因素三个因素对材料材料费用的用的总影响影响为30万万-22-12.32=-4.32万万,即即=295.68万万-300万万=-4.32万万. 由于最由于最终材料材料费用是用是节约了了4.32万万,因此三个因此三个因素中因素中应是是材料材料单耗耗变动对材料材料费用的影响用的影响最大最大.产量量变动使材料使材料费用增加用增加,是是负相关因素相关因素,不能作不能作为最主要的影响因素最主要的影响因素.2、差额分析法、差额分析法:假设某经济指标由相联系的假设某经济指标由相联系的A、、B、、C三因素组成：三因素组成：基数指标基数指标N1=A1×B1×C1实际指标实际指标N2=A2×B2×C2A对对N的影响：的影响：△△A=（（A2-A1））×B1×C1B对对N的影响：的影响：△△B=A2 ×（（B2-B1））×C1C对对N的影响：的影响： △△C=A2 ×B2 ×（（C2－－ C1 ））项目目 计划数划数 实际数数 差异数差异数产品品产量量/件件 1000 1100 100单位成本位成本/元元 400 380 -20总成本成本/元元 400 000 418 000 18000 总成本成本=产品品产量量×单位成本位成本产品品产量的影响量的影响=（（1100-1000））×400=40000单位成本的影响位成本的影响=1100 × （（380-400））=-22000两因素两因素对总成本的影响成本的影响=40000-22000=18000教材教材P29第第3题项目目 上月数上月数 本月数本月数 差异数差异数产品品产量量/件件 100 120 20单位耗材位耗材/KG 30 25 -5材料材料单价价/元元 20 22 2材料材料总额/元元 60000 66000 6000差差额分析法：分析法： 材料材料总额=产品品产量量×单位耗材位耗材×材料材料单价价产量的影响量的影响=（（120-100））×30 × 20=12000单位耗材的影响位耗材的影响=120×（（25-30）） × 20=-12000材料材料单价的影响价的影响=120 ×25 ×（（22-20））=6000三因素的影响三因素的影响=12000+（（-12000））+6000=6000 连环替代法：连环替代法： 100×30 ×20=60000第第1次替代：次替代：120 ×30 ×20=72000第第2次替代：次替代：120 ×25 ×20=60000第第3次替代：次替代：120 ×25 ×22=66000产品产量的影响：产品产量的影响：72000-60000=12000材料耗量的影响：材料耗量的影响：60000-72000=-12000材料单价的影响：材料单价的影响：66000-60000=6000综合影响为综合影响为6000元元u课堂作堂作业u某企某企业资料如下料如下,请用因素分析法分析各因素用因素分析法分析各因素变动对单位位产品成本中工品成本中工资费用的影响用的影响.项目目 　　单位位 计划划 实际 差异差异小小时工工资率率 4 4.5 单位位产品工品工时 小小时 100 95单位位产品工品工资 元元 400 427.5 27.5正确做法正确做法:计划划产品工品工资:4×100=400第一次替代４第一次替代４×９５９５=380第二次替代第二次替代4.5 ×95=427.5工工时变动的影响的影响:380-400=-20工工资率率变动的影响的影响:427.5-380=47.5u综合影响合影响(-20)+47.5=27.5结论:单位位产品的工品的工资增加了增加了27.5元元,是由于是由于单位位产品工品工时减少了减少了20个小个小时,而小而小时工工资率上升了率上升了47.5元造成元造成的的,工工时变化影响是化影响是负相关因素相关因素,工工资率率变动影响是主影响是主要影响因素要影响因素.错误做法做法:计划划产品工品工资:4×100=400第一次替代第一次替代: 4.5×100=450第二次替代第二次替代: 4.5×95=427.5工工资率率变动的影响的影响450-400=50工工时变动的影响的影响427.5-450=-23.5综合影响合影响:50+(-23.5)=27.5 虽然最后然最后综合影响合影响值是一是一样,但各因素但各因素给总指指标带来的影响却不一来的影响却不一样.u之所以得出之所以得出错误结论是由于运用是由于运用连环替代法的替代法的顺序序错了了. 连环替代法的注意事替代法的注意事项:u先替先替换数量因素数量因素,再替再替换质量因素量因素(价格、效率价格、效率变动等等)u最后一次替最后一次替换要得到本期指要得到本期指标或或实际指指标u得出的是假得出的是假设值，是假，是假设在其他因素不在其他因素不变的情况下，的情况下，某一因素某一因素对总指指标的影响的影响u与与总指指标变动方向相反的就是方向相反的就是负相关因素相关因素u一般用于几个因素相乘的一般用于几个因素相乘的总指指标变动分析分析某公司比某公司比较利利润表表项目目 2004年年 2005年年 一、一、营业收入收入 65000 78700 减：减：营业成本成本 55800 68100 营业税金及附加税金及附加 3680 4460 销售售费用用 3000 3280 管理管理费用用 1000 1200 财务费用用 800 1100 加：投加：投资收益收益 12000 10800 二、二、营业利利润 12720 11360 加：加：营业外收入外收入 1820 2200 减：减：营业外支出外支出 2560 1820 三、利三、利润总额 11980 11740u要求要求:u(1)以以营业收入收入为关关键项目目,运用共同百分比分析运用共同百分比分析法法编制共同百分比利制共同百分比利润表表,分析利分析利润表各表各项目的目的差异差异.u(2)运用运用绝对数比数比较法分析利法分析利润表中各表中各项目目2005年年较2004年增减年增减变动额,并并计算算2005年年较2004的的增减百分比增减百分比. 某公司比某公司比较利利润表表项目目 增减增减辐度度 04年年纵比比 05年年纵比比一、一、营业收入收入 21.08% 100% 100%减：减：营业成本成本 22.04% 85.85% 86.53% 营业税金及附加税金及附加 21.2% 5.66% 5.67% 销售售费用用 9.33% 4.62% 4.17% 管理管理费用用 20% 1.54% 1.52% 财务费用用 37.5% 1.54% 1.4%加：投加：投资收益收益 -10% 二、二、营业利利润 -10.69% 106.18% 96.76%加：加：营业外收入外收入 20.88% 减：减：营业外支出外支出 -28.91% 三、利三、利润总额 -2% 100% 100% u(1)应以以营业收入和利收入和利润总额两个两个项目目为100%的的项目分两段目分两段编制共同百分比利制共同百分比利润表表,不宜将全部不宜将全部项目目计算算纵向百分比向百分比.u投投资收益不是从收益不是从营业收入中扣除的收入中扣除的,又被包括在又被包括在营业利利润中中,不宜在不宜在营业收入和利收入和利润总额两个两个项目中目中计算百分比算百分比.u以以营业收入收入为100%项目目编制的制的纵向百分比来看向百分比来看,营业成本的比重最重成本的比重最重,表明企表明企业在在经营过程中主程中主要是要是经营成本成本为主主,其他的其他的费用用较少少.各各费用比重用比重变动不大不大.u以利以利润总额为100%项目目编制的制的纵向百分比来看向百分比来看,营业外收支外收支净额亏损,导致致营业利利润大于大于总利利润.u各利各利润比重比重变动不大不大.u(2)以增减百分比来看以增减百分比来看,营业收入收入虽然增加了然增加了21.08%,但但营业成本、成本、营业税金、三税金、三项期期间费用用也都增加了，尤其也都增加了，尤其财务费用增加用增加辐度度较大。

大u投投资收益收益还下降了下降了10%，，导致致营业利利润下降营业外收入外收入虽增加，增加，营业外支出减少，但外支出减少，但营业利利润下降下降还是是导致利致利润总额下降第二章第二章 资产负债表分析资产负债表分析一、一、资产负债表分析目的表分析目的u（一）分析（一）分析资产的数量与的数量与结构构u（二）可分析（二）可分析资金来源与构成情况金来源与构成情况u（三）可得出（三）可得出财务弹性性u财务弹性，即融通性，即融通资金和使用金和使用资金的金的转变程程度，包括度，包括资产结构构弹性和融性和融资结构构弹性性u（四）可分析（四）可分析经营绩效效二、二、资产的的阅读与分析与分析观念念（一）（一）资产是企是企业实力的象征力的象征企企业规模大模大,资产多多,生生产的的产品多品多,产品成本低就容易品成本低就容易有有竞争力争力（二）（二）资产的的规模和模和结构关系到企构关系到企业的的偿债能力和盈能力和盈利能力利能力 规模大，流模大，流动性性强，，偿债能力能力强；各；各资产项目占目占总资产比重合理，盈利能力比重合理，盈利能力强(三三)资产并非越多越好并非越多越好资产的数量不代表的数量不代表资产的的质量量资产的潜在的潜在获利性受到利性受到经营管理水平的限制管理水平的限制（四）（四）资产的的结构、构、规模反映企模反映企业的行的行业及及经营特点特点流流动资产高的企高的企业经营稳定性差，但定性差，但较灵活；非流灵活；非流动资产高的企高的企业相反。

相反长期股期股权投投资高的企高的企业收益高，但收益高，但风险大无形无形资产多的企多的企业，技，技术能力能力强固定固定资产折旧高的企折旧高的企业，，设备使用效率高，更新快使用效率高，更新快（三）（三）报表上反映的表上反映的资产是有缺陷的是有缺陷的u只能反映能用只能反映能用货币准确准确计量的量的资产u或有或有资产不能得到反映不能得到反映u只能反映短期内的只能反映短期内的资产u资产的的计量不真量不真实u资产的分的分类不完全合理不完全合理（四）要注意（四）要注意资产的的结构是否合理构是否合理u流流动资产比重、比重、资产与与负债比重比重（五）要剔除不良（五）要剔除不良资产u不良不良应收收账款、不良投款、不良投资、不良存、不良存货、不良、不良固定固定资产u（六）主要（六）主要应分析分析资产的流的流动性性三、三、资产类各各项目的分析目的分析流流动资产（一）（一）货币资金金主要包括主要包括现金和金和银行存款，流行存款，流动性最性最强较多表明短期多表明短期偿债能力能力强，但也，但也说明明资金金闲置置资产规模越大，信誉越好，交易越模越大，信誉越好，交易越频繁，繁，货币资金越金越多多行行业差差别大大（二）交易性金融（二）交易性金融资产u为了近期出售而持有的金融了近期出售而持有的金融资产,如股票、如股票、债券、基券、基金金u变现能力能力强，，风险高高u品种品种应多多样化，化，规模模应有所控制有所控制（三）（三）应收票据收票据u应当收回而未收回的商当收回而未收回的商业票据票据u应收票据的法律收票据的法律约束力束力较强，一般可收回金，一般可收回金额，，风险比比应收收账款小款小u应用并不普遍用并不普遍（四）（四）应收收账款款u应当收回而未收回的当收回而未收回的货款款u应收收账款的收回有款的收回有较高的高的风险，故，故应收收账款越多，款越多，时间越越长，企，企业的的损失越大失越大u应收收账款无法避免款无法避免u控制控制应收收账款款应将其分散在几个客将其分散在几个客户中，并做好中，并做好账龄分析分析u1、分析坏、分析坏账损失的核算是否合理，失的核算是否合理，应收收账款是否款是否长期挂期挂账u2、要分析、要分析应收收账款的增款的增长是否合理是否合理u若若销售收入增售收入增长率和流率和流动资产增增长率率远低于低于应收收账款增款增长率，率，则说明明销售售过程中有程中有较多多应收收账款未收回，款未收回，应引起重引起重视u 比如：比如：应收收账款增款增长率率80%80%u 销售收入增售收入增长率率40%40%u 流流动资产增增长率率15%15%u应收收账款的增款的增长可能是由于企可能是由于企业放放宽信用政策、信用政策、扩大大销量或量或发生坏生坏账引起。

引起（五）（五）预付付账款款u预付付账款是企款是企业在在实际购入商品前入商品前预先支付的款先支付的款项u预付付账款是无款是无偿被被对方占有的方占有的资金金,对本企本企业而言是而言是少些好少些好u当信用制度不健全、当信用制度不健全、对方方产品供不品供不应求求时，本企，本企业的的预付付账款将增加款将增加（六）其他（六）其他应收款收款u除除应收收账款以外的其他款以外的其他应收而未收款收而未收款项u其他其他应收款不同于收款不同于应收收账款，主要是与款，主要是与员工工的往来的往来结算款算款项u其他其他应收款收款应及及时清理清理u其他其他应收款也是少些好收款也是少些好u一些企一些企业常把其他常把其他应收款作收款作为企企业调整成本整成本费用和利用和利润的手段，把本的手段，把本该计入当期入当期费用或用或成本的成本的计入其他入其他应收款中收款中u（七）（七）应收股利收股利u风险较小，因小，因为被投被投资单位一般是在宣告位一般是在宣告发放股利放股利时已已经考考虑了自身的了自身的现金支付能力金支付能力（七）存（七）存货u为生生产和和销售而售而储存的物存的物资,包括原材料、包括原材料、产成品成品等等u1、分析存、分析存货的的规模是否恰当模是否恰当存存货流流动性差，少些好性差，少些好但再少不能影响正常生但再少不能影响正常生产或或经营2 2、分析存、分析存货的的计价是否合理价是否合理存存货计价：价：发出出计价、价、盘存制度、存存制度、存货跌价准跌价准备计提提3、分析存、分析存货的的结构是否科学构是否科学u包括存包括存货占流占流动资产的比例、各存的比例、各存货项目占存目占存货总额的比例的比例4、分析存、分析存货的周的周转情况情况u存存货周周转速度慢，表明速度慢，表明销售能力差售能力差u存存货周周转率率= =营业成本成本/ /存存货平均余平均余额5、分析存、分析存货是否不合理增是否不合理增长 比如：存比如：存货增增长率率60%60%，，销售收入增售收入增长率率25%25%，表明存，表明存货不合理增不合理增长 u教材教材P80第四第四题项目目 03年年12月月31日日 04年年12月月31日日原材料原材料 123518 82.91% 122217 80.35%123518 82.91% 122217 80.35%在在产品品 17939 12.04% 26850 17.65%17939 12.04% 26850 17.65%产成品成品 7524 5.05% 3045 2%7524 5.05% 3045 2%合合计 148 981 152 112148 981 152 112分析分析该公司公司2004年的存年的存货结构与构与变动情况情况u该企企业03年原材料占存年原材料占存货比重比重较大大,而而产成品占存成品占存货比重比重较小小,表明企表明企业的的销量量较好好,产成品基本没成品基本没有滞有滞销、、积压。

u该企企业04年原材料、年原材料、产成品占存成品占存货比重下降，在比重下降，在产品占存品占存货比重上升，企比重上升，企业的的销售保持良好售保持良好趋势企企业应抓抓紧生生产，尽可能，尽可能扩大生大生产u课堂作堂作业请分析甲、乙两公司的流分析甲、乙两公司的流动资产组成情况成情况u 甲甲 乙乙u 年初年初 年末年末 年初年初 年末年末货币资金金 20% 22% 10% 15%20% 22% 10% 15%交易金融交易金融资产 5% 8% 5% 5%5% 8% 5% 5%应收收账款款 25% 25% 10% 25%25% 25% 10% 25%存存货 50% 45% 75% 55%50% 45% 75% 55%流流动资产 100% 100% 100% 100%100% 100% 100% 100%u从从货币资金来看，金来看，甲公司略高于乙公司，支付能甲公司略高于乙公司，支付能力力强，短期，短期偿债能力能力强。

u从交易金融从交易金融资产来看，两个公司来看，两个公司规模都不大，不模都不大，不重重视短期投短期投资而甲的货币资金相金相对更多，交易更多，交易金融金融资产规模却与乙基本持平模却与乙基本持平u从从应收收账款来看，甲年末与年初相比没有款来看，甲年末与年初相比没有变化，化，表明未表明未对应收收账款采取有效措施乙年末比年初款采取有效措施乙年末比年初增增长了了15%15%，幅度，幅度较快，坏快，坏账风险高u从存从存货来看，乙下降速度很快，表明来看，乙下降速度很快，表明对存存货采取采取的措施力度的措施力度较大但由于乙大但由于乙应收收账款增款增长也快，也快，表明乙存表明乙存货的下降可能是由于大量的下降可能是由于大量赊销，而未收，而未收回款回款项引起的，引起的，应控制控制赊销的的规模非流非流动资产：将于一年以上或超：将于一年以上或超过一年的一个一年的一个营业周期周期以上被以上被变现的的资产非流非流动资产又称又称为结构性构性资产，是指，是指这部分部分资产占用占用资金多，金多，发挥作用作用时间长，一，一时形成就形成就难以改以改变若结构不合理构不合理则带来来资产调整的困整的困难非流非流动资产虽流流动性差，但一般性差，但一般获利能力利能力强。

（一）（一）长期股期股权投投资u超超过一年的股一年的股权投投资u长期股期股权投投资与短期投与短期投资相比，投相比，投资目的很目的很不同，可能是不同，可能是为了多元化了多元化经营也可能是也可能是为了了扩大大规模模u进行行长期股期股权投投资可分散可分散经营风险u长期投期投权投投资少，少，则企企业集集团化、多元化的化、多元化的进程程较慢慢u分析分析长期股期股权投投资应将投将投资规模、模、时间与与报酬率酬率结合分析合分析u要充分考要充分考虑长期股期股权投投资减减值准准备的影响的影响长期股期股权投投资分析包括：分析包括：1、、规模分析模分析u我国法律我国法律规定除投定除投资公司外，其他企公司外，其他企业对外投外投资不得超不得超过其其净资产的的50%2、会、会计政策分析政策分析u权益法和成本法的益法和成本法的选择u减减值准准备的的计提提3、投、投资收益分析收益分析u分析被投分析被投资单位的生位的生产经营业绩和利和利润分配政分配政策，分析投策，分析投资收益是否真收益是否真实u长期股期股权投投资的的计价有成本法和价有成本法和权益法，两种方法益法，两种方法对企企业长期期偿债能力能力评价的影响不同价的影响不同u 如果投如果投资企企业对被投被投资企企业没有没有实际控制控制权，采，采用成本法核算；如果用成本法核算；如果拥有有实际控制控制权，，则采用采用权益益法核算。

一般以投法核算一般以投资额占被投占被投资企企业资本金的本金的20%20%为标准20%20%以下的以下的视为无无实际控制控制权，，20%20%以上的以上的视为有有实际控制控制权假假设一家公司一家公司拥有一家子公司有一家子公司40%的股份，股票的的股份，股票的购买价格是价格是100万，子公司税后利万，子公司税后利润300万，分配股利万，分配股利100万，两种方法核算的万，两种方法核算的结果果为：：项目目 成本法成本法 权益法益法股票投股票投资成本成本 100 100因税后利因税后利润增加的投增加的投资 -- 120=300×40%分派股利减少投分派股利减少投资 -- 40=100×40%年末股票投年末股票投资余余额 100 180u 采用成本法如无重大采用成本法如无重大贬值或收回投或收回投资，，长期投期投资成成本本账面价面价值一般不一般不变，但采用，但采用权益法就要随益法就要随时调整一般在一般在报表附注中会注明表附注中会注明长期投期投资采用的采用的计价方法。

价方法u投投资性房地性房地产u是企是企业为获得租金或得租金或资本增本增值，或两者兼有，或两者兼有而持有的房地而持有的房地产u采用成本模式采用成本模式计量投量投资性房地性房地产要要进行折旧、行折旧、摊销，采用公允价，采用公允价值模式的不折旧、不模式的不折旧、不摊销已已经采用公允价采用公允价值模式的不得模式的不得转为成本模式，成本模式，成本模式成本模式计量改成公允价量改成公允价值模式的模式的应作作为会会计政策政策变更更处理（二）固定（二）固定资产u期限期限长，使用中保持原有，使用中保持原有实物形物形态的的资产u固定固定资产流流动性性较差差u固定固定资产规模与行模与行业相关相关u固定固定资产的取得方式不同，价的取得方式不同，价值构成也不同，一般构成也不同，一般以以实际成本成本计价，但也有的不同比如投价，但也有的不同比如投资者投入者投入的固定的固定资产、改、改扩建的固定建的固定资产等u固定固定资产分析包括：分析包括：1、固定、固定资产构成分析（固定构成分析（固定资产占占总资产比重）比重）2、固定、固定资产投投资规模分析模分析固定比率固定比率=固定固定资产/负债+所有者所有者权益（分析固益（分析固定定资产变现差差带来来债务危机的危危机的危险程度）程度）固定固定资产对长期期资本比率本比率=固定固定资产/长期期资本本（分析企（分析企业是否合理是否合理调配配资金金购建固定建固定资产））3、固定、固定资产使用效率分析（固定使用效率分析（固定资产周周转率、率、固定固定资产新旧程度分析）新旧程度分析）4、增减、增减变动情况分析（增情况分析（增长过快会快会导致致资金周金周转难、市、市场应变能力差等）能力差等）5、、结构构变动情况分析（各情况分析（各类固定固定资产占所有固占所有固定定资产比重）比重）6、会、会计政策分析（固定政策分析（固定资产折旧和固定折旧和固定资产减减值准准备））u从借款开始到固定从借款开始到固定资产达到达到“预定可使用状定可使用状态”期期间的借款利息可的借款利息可计入固定入固定资产的价的价值u考考虑固定固定资产减减值准准备的影响的影响u固定固定资产折旧的折旧的计提方法和范提方法和范围，折旧方法的不同，折旧方法的不同影响固定影响固定资产的更新和当期利的更新和当期利润的的计算，如有更改算，如有更改应在在报表附注中表附注中说明明u一般而言，若固定一般而言，若固定资产增增长率大于流率大于流动资产增增长率、率、销售收入增售收入增长率都是不正常的率都是不正常的u固定固定资产净值/固定固定资产原原值=固定固定资产净值率率,可反可反映固定映固定资产的新旧程度的新旧程度u固定固定资产主要主要项目比重分析目比重分析u项目目 第第1年年 第第2年年 第第3年年u固定固定资产净值 77% 80% 86%u在建工程在建工程 20% 18% 12%u固定固定资产清理清理 3% 2% 2%u该企企业固定固定资产净值比重大比重大.固定固定资产清理比清理比重小重小,表明固定表明固定资产利用率高利用率高,结构好构好.在建工在建工程比重逐程比重逐渐降低降低,表明企表明企业的在建工程即将完的在建工程即将完工工.（三）在建工程（三）在建工程u企企业未完工程的支出和未使用的工程物未完工程的支出和未使用的工程物资u分析在建工程分析在建工程应注意注意时间，，时间越越长，在建工程的，在建工程的效率越低，占用的效率越低，占用的资金越多金越多u在建工程在在建工程在报表中是表中是单独列示的，但在独列示的，但在计算某些指算某些指标时视为固定固定资产看待。

看待u在建工程的相关信息可以在在建工程的相关信息可以在报表附注中看到表附注中看到（四）无形（四）无形资产u无无实物形物形态的可的可辩认非非货币形形态资产，如，如专利利权、、商商标权等等u可可辩认是指能从企是指能从企业分离或划分，并能分离或划分，并能单独出售或独出售或转让；并受法律保；并受法律保护u无形无形资产越多表明企越多表明企业的的发展潜力越高展潜力越高u注意无形注意无形资产的的摊销是否正确是否正确u当无形当无形资产已被新技已被新技术取代，或市价大幅度下取代，或市价大幅度下跃或或超超过法律保法律保护期限都期限都应计提减提减值准准备u1、分析无形、分析无形资产的的计价是否正确价是否正确u摊销、减、减值准准备、研、研发费用的用的处理理u研究研究费用可用可计入当期入当期损益，开益，开发费用符合一用符合一定条件可定条件可资本化本化u2、无形、无形资产的的质量分析量分析u注意无形注意无形资产的使用、的使用、转让、出售、、出售、对外投外投资是否是否还有增有增值潜力潜力u3、无形、无形资产的披露分析的披露分析u企企业需要在需要在报表附注中披露其表附注中披露其账面价面价值、减、减值计提、提、摊销方法等方法等（五）（五）长期待期待摊费用用u已在当期支出，但已在当期支出，但应由以后由以后长于一年的于一年的时期各期分期各期分摊的的费用用u筹建期筹建期间的的费用、用、经营租入固定租入固定资产的改良支出的改良支出计入入该项目目u长期待期待摊费用若不能使以后会用若不能使以后会计期期间受益的，按照受益的，按照谨慎性原慎性原则应将将摊余价余价值全部全部转入当期入当期损益。

益u属于属于“虚虚资产”u防止企防止企业利用利用长期待期待摊费用用调节利利润u项目目 A公司公司 B公司公司u 年初年初 年末年末 年初年初 年末年末u长期股期股权投投资 70% 75% 20% 30%70% 75% 20% 30%u固定固定资产 25% 20% 70% 60%25% 20% 70% 60%u无形无形资产 5% 5% 10% 10%5% 5% 10% 10%u非流非流动资产 100% 100% 100% 100%100% 100% 100% 100%u两家公司两家公司总量及构成量及构成变化不大，化不大，经营较稳定u两公司两公司经营方式不同，方式不同，A公司公司长期股期股权投投资比重大，比重大，固定固定资产比重小，主要是靠比重小，主要是靠资本本经营，，B公司公司长期股期股权投投资比重小，固定比重小，固定资产比重大，主要靠商品比重大，主要靠商品经营。

A公司公司经营风险较大u两家公司无形两家公司无形资产比重偏小，且比重偏小，且变化不大，技化不大，技术含含量都不高，尤其是量都不高，尤其是A公司不是依靠技公司不是依靠技术对外投外投资，投，投机性很大机性很大A公司公司经营风险很大u没有没有长期待期待摊费用，表明非流用，表明非流动资产中不存在中不存在这一一不良不良资产四、四、负债类的分析的分析（一）（一）负债的的总体分析体分析1、有一定的、有一定的负债是正常的、必是正常的、必须的的2、、过高的高的负债不可取不可取3、、长短期短期债务结构必构必须合理合理4、、负债项目要根据形成原因目要根据形成原因综合分析合分析①①借借贷形成的，如短期借款形成的，如短期借款②②结算形成的，如算形成的，如应付付账款款③③经营过程中形成的，如程中形成的，如应交税交税费等等④④利利润分配分配产生的，如生的，如应付利付利润（二）（二）负债类项目的目的阅读与分析与分析1、、报表中的表中的负债有局限性有局限性 负债中有虚中有虚负债、、负债的内容不完整、的内容不完整、负债的的分分类不合理不合理2、适度的、适度的负债是是经营管理水平的象征管理水平的象征3、、负债应多元化多元化4、、应严格控制短期格控制短期负债，避免，避免蓝字破字破产u流流动负债类u流流动负债是指企是指企业将在将在1年内或年内或长于于1年的年的1个个营业周期以内周期以内偿还的的债务。

u流流动负债一般用流一般用流动资产或新的流或新的流动负债来来偿还1、短期借款、短期借款u借入期限在借入期限在1年以内的借款年以内的借款u短期借款的短期借款的还款款压力力较大大u短期借款的短期借款的规模要与流模要与流动资产规模和企模和企业当期收益当期收益相适相适应u信用信用贷款、担保款、担保贷款（保款（保证贷款、抵押款、抵押贷款、款、质押押贷款）款）u短期短期贷款（款（1年内含年内含1年）、中期年）、中期贷款（款（1-5年含年含5年）年）、、长期期贷款（款（5年以上）年以上）u活期活期贷款、定期款、定期 贷款、透支款、透支2、、应付票据付票据u企企业已开出，到期必已开出，到期必须支付的商支付的商业票据票据u应付票据是付票据是“刚性性债务”u拒付拒付时退退给收款人或背收款人或背书人，但人，但银行按行按票面金票面金额处以以5%但不低于但不低于50元的元的罚款款u拒付拒付时转入入应付付账款款3、、应付付账款款u企企业因因购买材料、接受材料、接受劳务等等应付付给对方的款方的款项u还款款压力小力小u应与采与采购及及营业收入收入规模保持一定的模保持一定的对应关系关系u不及不及时付款将付款将损失失现金折扣、有利的金折扣、有利的进货条件、条件、损害企害企业信誉等信誉等u也要也要进行期限分析，列表行期限分析，列表显示折扣期限内外的付款示折扣期限内外的付款比例、金比例、金额等等4、、预收收账款款u未未发货前前预收的款收的款项u属于无属于无偿占有的占有的对方方单位的位的资金金u属于良性属于良性债务u不是用不是用货币资金抵金抵偿，而是用，而是用产品来抵品来抵偿，，故只要有充足的生故只要有充足的生产能力一般不会造成能力一般不会造成资金金压力力5、其他、其他应付款付款u除除应付付账款以外的其他款以外的其他应付和付和暂收的款收的款项，包括，包括应付的租金、押金及付的租金、押金及职工未工未领工工资等。

等u金金额应小于小于应付付账款，但也要及款，但也要及时清理清理u有没有故意将有没有故意将费用用计入此入此项目，以减少利目，以减少利润少交少交税税6、、应付付职工薪酬工薪酬u企企业应付未付的工付未付的工资薪酬，包括工薪酬，包括工资、福利、、福利、奖金、津金、津贴、、补贴、、“五五险一金一金”、教育、教育经费、、工会工会经费等等u若若长期金期金额较大，可能是企大，可能是企业拖欠拖欠职工薪酬工薪酬u还可看出企可看出企业的的实际经济效益如何效益如何7、、应交税交税费u企企业应交而未交的税金，包括交而未交的税金，包括应交的增交的增值税、税、消消费税、税、营业税、所得税等税、所得税等u不需不需预计再交再交纳的税金，比如印花税、耕地的税金，比如印花税、耕地占用税不在此核算占用税不在此核算u若金若金额较大，大，时间长，表明企，表明企业资金短缺金短缺u偿还压力大力大9、、应付利付利润u企企业在期末在期末时应付而未付付而未付给投投资者的利者的利润u借方借方计实际支付数，支付数，贷方方计应付未付数付未付数u若金若金额大，也表明企大，也表明企业资金短缺金短缺u注意是否注意是否隐藏藏应税收入、以税收入、以货物支付利物支付利润、、偷逃税等逃税等10、、预提提费用用u企企业预先提取但未支付的先提取但未支付的费用用u预提提费用的用的计提有提有较强的人的人为因素，因素，对当期当期计算利算利润有影有影响响u11、、预计负债u基本可确定金基本可确定金额的潜在的潜在负债u该项目越多，企目越多，企业未来未来现金流出量越大金流出量越大u长期期负债类1、、长期借款期借款u向向银行借入的行借入的1年以上的借款年以上的借款u若若长期借款期借款规模大，模大，时间长，，应注意企注意企业的的资产规模和盈利能力模和盈利能力u长期借款期借款规模模应与固定与固定资产、无形、无形资产规模相适模相适应u长期借款增加期借款增加说明企明企业信誉好，分析信誉好，分析时要注意有要注意有无抵押和担保条款。

无抵押和担保条款2、、应付付债券券u为筹集筹集资金而金而发行的行的债券券u应付付债券是券是“良性良性债务”u应与固定与固定资产、无形、无形资产的的规模相适模相适应3、、长期期应付款付款 包括融包括融资租入固定租入固定资产的租的租赁费、以分期付、以分期付款方式或款方式或补偿贸易方式易方式购入固定入固定资产等等发生的生的应付款付款项 融融资租入、分期付款租入、分期付款购入固定入固定资产，有利于，有利于减减轻一次性一次性还本付息的本付息的压力，力，补偿贸易方式是易方式是用企用企业的的产品品偿还负债，既，既销售售产品又品又偿还了了债务因此，长期期应付款也可算一种良性付款也可算一种良性债务，，比比长期借款和期借款和应付付债券的券的还款款压力都小三、所有者三、所有者权益的分析益的分析（一）所有者（一）所有者权益的整体分析益的整体分析u所有者所有者权益就是益就是净资产u所有者所有者权益是益是偿还负债的重要保的重要保证u与借入与借入资金相比，所有者金相比，所有者权益是企益是企业长期期稳定的定的自有自有资金金（二）所有者（二）所有者权益益项目反映企目反映企业资金来源构成金来源构成 外部外部资本投入：本投入：实收收资本、本、资本公本公积 内部内部资本增本增值：盈余公：盈余公积、未分配利、未分配利润 外部外部资本投入形成的所有者本投入形成的所有者权益益较稳定，但定，但资金成本高；内部金成本高；内部资本增本增值形成的所有者形成的所有者权益益稳定定性差，但性差，但资金成本低金成本低（三）所有者（三）所有者权益益项目反映收益分配情况目反映收益分配情况u通通过盈余公盈余公积和未分配利和未分配利润的增减的增减变动可反映利可反映利润分配的状况分配的状况（二）所有者（二）所有者权益各益各项目分析目分析1、、实收收资本：本：实际收到投收到投资者投入的者投入的资本本u实收收资本表明企本表明企业生生产经营的物的物质基基础u实收收资本比本比较稳定，但定，但资金成本金成本较高，利率不固定高，利率不固定u某某类投投资者的者的实收收资本占全部本占全部实收收资本的比重太大，本的比重太大，可能影响企可能影响企业的管理水平的管理水平u分析分析实收收资本是否本是否实际到位、股本的到位、股本的变动情况及原情况及原因（股本因（股本变动原因有增原因有增发新股、配股、盈余公新股、配股、盈余公积转增增资本、本、发放股利等）放股利等）2、、资本公本公积u企企业在接受投在接受投资过程中程中形成的公共形成的公共积累累u可可转增增实收收资本本3、盈余公、盈余公积：可：可转增增资本、弥本、弥补亏损u企企业从从净利利润中提取的有特定用途的中提取的有特定用途的资金，包金，包括法定盈余公括法定盈余公积、任意盈余公、任意盈余公积（法定盈余公（法定盈余公积按按净利利润的的10%计提，达到注册提，达到注册资本的本的50%可不再可不再计提）提）u盈余公盈余公积数量越多反映企数量越多反映企业资本本积累能力、累能力、亏损弥弥补能力越能力越强u结构判断构判断:可根据各种公可根据各种公积金的用途、比重金的用途、比重进行行分析分析u盈余公盈余公积既无期限又无利息，所以企既无期限又无利息，所以企业在在赢利利的情况下的情况下应该多提盈余公多提盈余公积，，这样既可提高企既可提高企业偿债能力又可提高能力又可提高获利能力利能力4、未分配利、未分配利润u留存的留存的历年年结存的利存的利润u正数正数为历年年结存的未分配利存的未分配利润,负数数为亏损额u该项目金目金额越多，越多，对企企业越有利越有利请对下列下列资料料进行分析行分析,并做出并做出总结:1、、 项目目 年初年初 年末年末流流动负债比重比重 21.11% 27.65%长期期负债比重比重 0.59% 0.05%所有者所有者权益比重益比重 79.36% 72.3%负债与所有者与所有者权益益总额 100% 100%u该企企业负债总规模占模占资金来源的比重在年初、年金来源的比重在年初、年末都少于末都少于30%，，说明明负债规模小，模小，财务风险不高。

不高u该企企业流流动负债大于大于长期期负债，，还略有上升，表略有上升，表明企明企业当前当前还款款压力大；力大；长期期负债接近接近0，可适当，可适当增加u该企企业所有者所有者权益比重高，年末比年初略有下降，益比重高，年末比年初略有下降，表明表明资本本结构构变化不大，化不大，对企企业偿还债务提供了提供了有力保障但有力保障但资金使用成本相金使用成本相对较高，因高，因为有利有利润要分要分红给投投资者，且利者，且利润不得从税前扣除不得从税前扣除2、、项目目 年初比重年初比重 年末比重年末比重短期借款短期借款 8% 5%应付票据付票据 22% 40%应付付账款款 40% 30%应付薪酬付薪酬 0 5%预收收账款款 15% 10%应付利付利润 1% 2%应交税交税费 7% 4%其他其他应付款付款 5% 3%预提提费用用 2% 1%流流动负债合合计 100% 100%u该企企业年初和年末，流年初和年末，流动负债的主要的主要组成都是成都是应付付票据、票据、应付付账款、款、预收收账款三款三项，流，流动负债的基本的基本组成成结构未构未发生生变化。

化u该企企业主要依靠占用主要依靠占用对方方单位的款位的款项获得得资金来源，金来源，资金使用成本金使用成本较低，但影响企低，但影响企业的信誉而且到年的信誉而且到年末，末，应付票据是付票据是刚性性债务，年末，年末预收收账款下降，表款下降，表明企明企业信誉受信誉受损u该企企业大量占有大量占有对方方单位位资金，可能是出金，可能是出现了了资金金周周转困困难，但，但这样做影响企做影响企业信誉建议该企企业适适当增加短期借款以当增加短期借款以缓解解资金周金周转困困难u3、、项目目 第第1年比重年比重 第第2年比重年比重 第第3年比重年比重实收收资本本 30% 45% 48%资本公本公积 15% 15% 17%盈余公盈余公积 40% 30% 30%未分配利未分配利润 15% 10% 5%所有者所有者权益合益合计 100% 100% 100%u该企企业所有者所有者权益益项目比重中，目比重中，变化最大的是化最大的是实收收资本。

第二年比第一年增加了本第二年比第一年增加了15%，可能企，可能企业当年当年发生了生了资本重本重组，加大了，加大了资本投入债权人人的利益得到了有效保障的利益得到了有效保障u到第三年，基本与第二年无太大到第三年，基本与第二年无太大变化，化，资本本结构构趋于于稳定但留存收益的比例下降，表明企定但留存收益的比例下降，表明企业可可长期使用的无需筹期使用的无需筹资成本的成本的资金减少，金减少，资金使用金使用成本增加了成本增加了四、四、资产结构分析构分析u（一）（一）资产结构比例分析构比例分析1、、现金金资产比重（适度好）比重（适度好）=现金金/资产总额过低会影响正常支付低会影响正常支付,过高高则导致致现金金闲置置2、、应收收账款和存款和存货资产比重（偏低好）比重（偏低好）u应收收账款比率款比率=应收收账款款净额/流流动资产u存存货比率比率=存存货/流流动资产u这一比重一比重过高会高会导致致资产的流的流动性性变差差,资金被占金被占用用3、生、生产经营用用资产比重（偏高好）比重（偏高好）生生产经营用用资产比重比重=生生产经营用用资产/总资产生生产经营用用资产比重太低会影响企比重太低会影响企业的的资金使用效益金使用效益老国企中累老国企中累积了大量的非生了大量的非生产经营用用资产,必必须净化化资产结构构4、无形、无形资产比重（越高越好）比重（越高越好）=（无形（无形资产+开开发支出支出+商誉）商誉）/总资产无形无形资产代表企代表企业的持的持续竞争力争力,比如品牌效比如品牌效应但要注意无形但要注意无形资产的的计价是否符合事价是否符合事实5、、长期投期投资比重（偏高好）比重（偏高好）=（可供出售的金融（可供出售的金融资产+持有至到期投持有至到期投资+长期股期股权投投资+投投资性房地性房地产））/总资产u长期投期投资是降低是降低风险的重要的重要举措措u长期投期投资是是资本本经营的重要形式的重要形式u长期投期投资有利于有利于扩大企大企业规模模6、流、流动资产比重（偏高好）比重（偏高好）=流流动资产/总资产流流动资产比例是否合理无比例是否合理无绝对标准。

但一般而言比准但一般而言比行行业平均水平偏高好些平均水平偏高好些如果流如果流动资产比重提高，利比重提高，利润却不增却不增长，，说明企明企业销售不佳，售不佳，经营趋势不好该比重受行比重受行业影响影响较大 流流动资产比重比重变动分析表分析表项目目 第第1年年 第第2年年 第第3年年流流动资产 689878 635771 712334689878 635771 712334资产总额 825344 830250 881876825344 830250 881876流流动资产比重比重 83.59% 76.58% 80.77%83.59% 76.58% 80.77%7、固定、固定资产比重（适度好）比重（适度好）=（固定（固定资产+在建工程在建工程+工程物工程物资+固定固定资产清理）清理）/总资产受行受行业影响影响较大大太高影响太高影响资产的流的流动性；太低影响企性；太低影响企业的的规模效模效应 固定固定资产比重比重变动分析表分析表项目目 第第1年年 第第2年年 第第3年年固定固定资产 115920 158386 138210 115920 158386 138210 资产总计 825344 830250 881876825344 830250 881876固定固定资产比重比重 14.05% 19.08% 15.67%14.05% 19.08% 15.67%8、非流、非流动资产比重比重=1-流流动资产比重比重9、虚、虚资产比重（越低越好）比重（越低越好）=（待（待摊费用用+长期待期待摊费用）用）/总资产 虚虚资产比重比重变动分析表分析表项目目 第第1年年 第第2年年 第第3年年虚虚资产 1525 559 226总资产 825334 830250 881826虚虚资产比重比重 0.18% 0.07% 0.03%u10、不良、不良资产比重（越低越好）比重（越低越好）u=（不良（不良应收收帐款款+不良存不良存货+不良固定不良固定资产））/总资产u11、固流、固流结构构=固定固定资产/流流动资产u适中的固流适中的固流结构策略构策略（流（流动资产与固定与固定资产持持1：：1比例，比例，偿债风险一般，一般，获利能力一般）利能力一般）u保守的固流保守的固流结构策略构策略（流（流动资产高，高，偿债风险低，低，获利能力低）利能力低）u冒冒险的固流的固流结构策略构策略（固定（固定资产高，高，获利能力高，利能力高，偿债风险高）高）u 选择固流固流结构策略构策略应考考虑盈利水平、盈利水平、风险程度、程度、行行业特点、特点、经营规模等因素。

模等因素u 某企某企业资产结构分析表构分析表项目目 03年年 04年年 流流动资产 17200 43.25% 22400 47.62%17200 43.25% 22400 47.62%长期性投期性投资 350 0.88% 500 1.06%350 0.88% 500 1.06%固定固定资产 21300 53.56% 21500 45.71%21300 53.56% 21500 45.71%无形无形资产 920 2.31% 2640920 2.31% 2640 5.61%5.61%固流固流结构构 1.23 0.951.23 0.95u流流动资产比例提高比例提高,表明表明资产流流动性增性增强,短期短期偿债能力提高能力提高.u长期性投期性投资比例略微降低比例略微降低,但比例都但比例都较低低,表明表明该公司立足于内部的商品公司立足于内部的商品经营,没有没有进行大行大规模的模的对外外资本本扩张.u固定固定资产比例下降比例下降,但从但从绝对数量上看固定数量上看固定资产增加了增加了,故些比例下降是由于其他故些比例下降是由于其他资产比例上升比例上升引起的引起的.u无形无形资产比例上升比例上升,企企业持持续竞争力增争力增强u固流固流结构接近构接近1,企企业采用了适中的固流采用了适中的固流结构策构策略略,对风险持中立持中立态度度.风险一般一般,盈利一般盈利一般.u2、流、流动资产构成分析构成分析u 分析各分析各项流流动资产占流占流动资产总额的比例，主的比例，主要是关注要是关注货币资金比例金比例、、应收收账款比例款比例、、存存货比比例例。

u 对货币资金主要分析金主要分析货币资金比例，金比例，对应收收账款主要分析款主要分析应收收账款比例和款比例和应收收账款的款的账龄，，对存存货主要分析存主要分析存货比例和存比例和存货内部的构成比例内部的构成比例u 某公司流某公司流动资产结构分析表构分析表u项目目 第第1年年 第第2年年货币资金金 4000 23.26% 6600 29.46%4000 23.26% 6600 29.46%应收票据收票据 3600 20.93% 4400 19.64%3600 20.93% 4400 19.64%应收收账款款 2200 12.79% 1800 8.04%2200 12.79% 1800 8.04%存存货 5000 29.07% 6600 29.46%5000 29.07% 6600 29.46%其他流其他流动资产 2400 13.95% 3000 13.39%2400 13.95% 3000 13.39%流流动资产合合计 17200 100% 22400 100%17200 100% 22400 100%u货币资金比例上升金比例上升,说明企明企业短期短期偿债能力增能力增强,但也有可能存在但也有可能存在货币资金金闲置的情况置的情况.u应收收账款比例下降款比例下降,说明加明加强了了对应收收账款管款管理能力提高理能力提高, 货款及款及时收回收回;但也有可能是企但也有可能是企业销售状况售状况变差引起的差引起的.u存存货比例基本比例基本稳定定.资产结构的构的弹性分析性分析u资产的的弹性是指性是指资产的的规模和模和结构能构能够调整和改整和改变的可能性的可能性.u资产结构构弹性性=有有弹性的金融性的金融资产/总资产u =(货币资金金+交易性金融交易性金融资产+应收票收票据据+可供出售的金融可供出售的金融资产)/总资产u资产弹性的性的变动范范围在在0-1之之间;若若为0,则缺乏缺乏弹性性,不能及不能及时清清偿债务;若若为1,则弹性性过度度,经营不不稳定不能正常定不能正常进行行.u资产弹性受到企性受到企业经营形式、形式、经营周期、日常支周期、日常支付等因素影响付等因素影响u 某企某企业资产结构构弹性分析表性分析表项目目 第第1年年 第第2年年金融金融资产 7600 19.11% 11000 23.38%7600 19.11% 11000 23.38%非金融非金融资产 32170 80.89% 36040 76.62%32170 80.89% 36040 76.62%总资产 39770 100% 47040 100%39770 100% 47040 100%u 弹性比例由性比例由0.190.19上升到上升到0.23,0.23,资产结构构弹性性增增强, ,表明企表明企业资产结构更易构更易调整整, ,但但经营的的不不稳定性也增加了定性也增加了. .五、融五、融资结构分析构分析（一）（一）资本本结构概述构概述资本本结构是在企构是在企业全部全部资金来源中，金来源中，负债和所有者和所有者权益所占的比例。

益所占的比例 借入借入资金金 流流动负债u 非流非流动负债企企业全部全部资金来源金来源 实收收资本本 自有自有资金金 资本公本公积 盈余公盈余公积 未分配利未分配利润依靠自有依靠自有资金来源的金来源的资金金较稳定，定，风险低，但融低，但融资成成本高本高（二）（二）资本本结构构类型型 1、、谨慎型慎型资金来源金来源:所有者所有者权益、非流益、非流动负债特点特点:风险低，低，资金使用成本高金使用成本高 2、、风险型型资金来源金来源:流流动负债特点特点:风险高，高，资金使用成本低金使用成本低 3、适中型、适中型u（三）（三）资本本结构分析构分析u合理的合理的资本本结构是使企构是使企业风险和和资金成本最金成本最小，而企小，而企业的收益最大。

的收益最大u较高的高的负债率可能率可能带来来较高的收益，但高的收益，但较高高的的负债率会率会导致所有者致所有者权益比例在益比例在资本本结构构中的比例下降，容易引起中的比例下降，容易引起债务危机u企企业在初在初创期期间应主要依靠自有主要依靠自有资金金经营，，减少减少负债；在；在发展期展期间可以可以较多的利用多的利用负债达到杠杆效达到杠杆效应u最佳的最佳的资本本结构并不存在构并不存在u项目目 第第1年年 第第2年年负债 11040 27.76% 15460 32.87% 11040 27.76% 15460 32.87% 所有者所有者权益益 28730 72.24% 31580 67.13%28730 72.24% 31580 67.13%负债及所有者及所有者权益益 39770 100% 47040 100%39770 100% 47040 100%该企企业所有者所有者权益比例高益比例高, ,表明企表明企业主要依靠自有主要依靠自有资金金获得得资金来源金来源, ,财务杠杆效杠杆效应不明不明显, ,财务风险较小小. .u(四四)产权结构分析构分析u产权代表投代表投资者在企者在企业中中应享有的享有的权益益u产权结构分析的重点是构分析的重点是”某某类投投资者的者的实收收资本占全部本占全部实收收资本的比例本的比例”u产权高度集中或高度集中或产权主体主体单一的企一的企业,通常企通常企业治理的有效性治理的有效性较差差.u(五五)负债结构分析构分析u主要分析各主要分析各类负债占占总负债的比例的比例,用以判断用以判断负债的来源、的来源、还款的款的压力、支付的力、支付的负债成本等。

成本等u负债结构分析中，构分析中，一是看一是看负债结构的流构的流动化程度化程度，，流流动负债多多则流流动化程度高，化程度高，财务风险高，高，应注注意加快意加快资产的流的流动性；性；二是看二是看负债结构的集中程构的集中程度度，，为降低降低风险应尽可能使各尽可能使各类负债多元化多元化u分析分析负债结构要考构要考虑经济环境、筹境、筹资政策，如政策，如资本市本市场不不发达的地区，企达的地区，企业非流非流动负债比例高u若企若企业流流动资产规模模较大，决定采取短期筹大，决定采取短期筹资时，，流流动负债多；若企多；若企业非流非流动资产规模模较大，大，则非非流流动负债多多u1、流、流动负债比例比例u流流动负债比例比例=流流动负债/总负债u该比例高，短期比例高，短期偿债压力大，但筹力大，但筹资成本低过高高则说明流明流动资金短缺，周金短缺，周转困困难u债权人与所有者看待人与所有者看待该比例有不同比例有不同观点点u保持一定的流保持一定的流动负债比率，更易比率，更易获得得财务杠杠杆效益，故在流杆效益，故在流动资产流流动性性强的前提下，的前提下，可适当增加流可适当增加流动负债2、非流、非流动负债率率=非流非流动负债/负债总额该指指标判断企判断企业借入外来借入外来长期期资金的程度金的程度该指指标适中好适中好u3、流、流动负债结构分析构分析u流流动负债结构是流构是流动负债各各项目占流目占流动负债总额的比例。

的比例u流流动负债结构分析包括构分析包括一般性的一般性的结构分析构分析（分析各流（分析各流动负债项目的构成）、目的构成）、性性质构成构成分析分析（分析各流（分析各流动负债的的刚性，即法律性，即法律强制制程度）、程度）、时间构成分析构成分析（主要分析（主要分析应付付账款款的的时间，以，以维护企企业信誉）u4、非流、非流动负债结构分析构分析u主要是主要是长期借款、期借款、应付付债券、券、长期期应付款占付款占非流非流动负债的比例分析的比例分析u长期借款受到的期借款受到的约束束较多；多；应付付债券利率券利率较高而且固定，高而且固定，偿还压力大，但利息可分次支力大，但利息可分次支付；付；长期期应付款相当于是分期付款取得付款相当于是分期付款取得资产，，还款款压力力较小u5、所有者、所有者权益分析益分析u分析分析实收收资本、本、资本公本公积、盈余公、盈余公积、未分、未分配利配利润占所有者占所有者权益益总额的比重u可分可分为外来外来资本投入形成的所有者本投入形成的所有者权益（益（实收收资本和本和资本公本公积）比例和内部）比例和内部资本增本增值形形成的所有者成的所有者权益（盈余公益（盈余公积和未分配利和未分配利润））比例来分析。

比例来分析（二）（二）资本本结构其他比率构其他比率 1、股、股东权益比率益比率=所有者所有者权益益/总资产 ①①该指指标反映企反映企业的基本的基本财务结构是否构是否稳定，偏高好定，偏高好 ②②该指指标高就是低高就是低风险、低、低报酬的酬的财务结构，若低构，若低则是高是高风险、高、高报酬的酬的财务结构构2、、资产负债率率=总负债/总资产该指指标反映企反映企业的的长期期偿债能力能力该指指标经验值为50%50%，偏低好，偏低好不同的不同的报表使用者表使用者对该指指标的看法可能不同的看法可能不同3、股、股东权益与固定益与固定资产比率比率=股股东权益益/固定固定资产该指指标可衡量可衡量财务结构构稳定性，偏高好定性，偏高好4、、负债权益比率益比率=总负债/所有者所有者权益益u该指指标适中好适中好5、附加、附加资本本对实收收资本比率本比率=（所有者（所有者权益益--实收收资本）本）/实收收资本本该指指标反映投反映投资者投入者投入资本的利用效果，越高越好本的利用效果，越高越好u二、融二、融资结构的构的弹性分析性分析u融融资结构构弹性是指企性是指企业融融资结构能构能够调整和改整和改变的可能性的可能性u融融资结构构弹性与融性与融资总量没有关系量没有关系u融融资结构构弹性可从性可从时间弹性、性、转让弹性、性、转换弹性三个方面去分析性三个方面去分析u1、融、融资结构的构的时间弹性性u融融资按融按融资期限可分期限可分为期期间固定的融固定的融资和期和期间灵活灵活的融的融资，如借款一年的期限，由于可在一年内随，如借款一年的期限，由于可在一年内随时偿还被称被称为期期间灵活的融灵活的融资u期期间灵活的融灵活的融资越多，融越多，融资结构的构的弹性越大性越大u2、融、融资结构的构的转让弹性性u融融资按其是否能在市按其是否能在市场上上转让，可以分，可以分为可可转让融融资和不可和不可转让融融资u可可转让融融资是指企是指企业可以通可以通过金融市金融市场，将，将现有融有融资形式形式转让，并能，并能转换成其他融成其他融资形式的形式的融融资，比如可收回并，比如可收回并转让的的发行行债券券u可可转让融融资越多，融越多，融资结构构弹性越性越强u3、融、融资结构的构的转换弹性性u按融按融资是否能直接从一种形式是否能直接从一种形式转换成另一种形式，成另一种形式，可分可分为直接直接转换的融的融资和不可直接和不可直接转换的融的融资u直接直接转换的融的融资是事先是事先规定定转换率和率和转换价格，价格，并以一定条件并以一定条件为基基础，能直接将其，能直接将其转换成另一种成另一种融融资形式的融形式的融资u直接直接转换的融的融资越多，融越多，融资结构构弹性越性越强u4、融、融资结构的构的弹性分析性分析u（（1））总括分析括分析u融融资结构构弹性的性的总括分析是整体判断具有括分析是整体判断具有弹性性的融的融资与与总融融资比例的比例的变动情况情况u弹性融性融资主要指流主要指流动负债、、长期借款、未分配期借款、未分配利利润、公益金等，、公益金等，刚性融性融资主要指主要指长期期应付款、付款、股本、股本、资本公本公积、公益金以外的盈余公、公益金以外的盈余公积u（（2））结构分析构分析u融融资结构构弹性的性的结构分析是根据不同融构分析是根据不同融资的的弹性差异，分析前后各期不同性差异，分析前后各期不同弹性融性融资结构构占占弹性融性融资比例的比例的变动情况情况u在在结构分析中构分析中应区分各区分各类融融资弹性大小，来性大小，来分析融分析融资弹性的性的变动u一般而言，流一般而言，流动负债的的弹性最大，性最大，长期期负债的的弹性性较弱，未分配利弱，未分配利润和公益金和公益金弹性性较小小u一、一、资产结构分析：构分析：u1、、资产构成基本情况分析构成基本情况分析 2、流、流动资产构成构成分析分析 3、、资产结构构弹性分析性分析u二、融二、融资结构分析：构分析：u1、、资本本结构分析构分析 2、、负债结构分析构分析u3、流、流动负债结构分析构分析 4、非流、非流动负债结构分构分析析 5、所有者、所有者权益益结构分析构分析 6、融、融资结构构弹性分析性分析 企企业能力分析能力分析u一、一、偿债能力分析能力分析1、、偿债能力的含能力的含义：以：以资产偿还债务的能力的能力2、分析意、分析意义：是企：是企业能力分析的基能力分析的基础u企企业必必须保保证一定的一定的偿债能力才能保能力才能保证正常的生正常的生产、、经营u企企业亏损可能破可能破产，在有盈利，在有盈利时也可能破也可能破产（（举例：猴王股份）例：猴王股份）3、分析内容：短期、分析内容：短期偿债能力和能力和长期期偿债能力能力u一、短期一、短期偿债能力：是企能力：是企业用流用流动资产偿还流流动负债的保障程度的保障程度u影响短期影响短期偿债能力的因素有：能力的因素有：①①流流动资产的数量与的数量与结构构流流动资产越多，流越多，流动性越性越强，短期，短期偿债能力越能力越强②②流流动负债的数量与的数量与结构构u融融资性流性流动负债：：如短期借款（如短期借款（强制制偿还，，压力力大，成本高）大，成本高）u营业性流性流动负债：：如如应付票据、付票据、应付付账款（款（应及及时偿还，，偿还压力相力相对小）小）u分配性流分配性流动负债：：如如应付股利，（随盈利状况付股利，（随盈利状况变动，，偿还压力相力相对小）小）③③企企业经营现金流量金流量企企业经营现金流量越多，增金流量越多，增长越快，越快，说明交易明交易频繁，利繁，利润高，高，则短期短期偿债能力越能力越强④④企企业信用信用企企业信用好，容易在无力信用好，容易在无力偿还债务时与与债权人达人达成成协议延期延期还债；同；同时也容易也容易发行股票、行股票、债券，券，以以长期筹期筹资渠道解决短期渠道解决短期资金金问题⑤⑤或有或有负债包括担保包括担保责任和已任和已经贴现的商的商业汇票。

票为人担保人担保借款，在被担保人无法借款，在被担保人无法还债时，担保人需，担保人需还债已已贴现的的汇票，若票，若对方无法支付方无法支付资金金给贴现银行，行，则银行可保留追索行可保留追索权，向，向贴现人收款人收款二、短期二、短期偿债能力指能力指标1、、营运运资金金u营运运资金金=流流动资产-流流动负债u营运运资金越多，短期金越多，短期偿债能力越能力越强u太多太多则可能可能资产闲置，影响置，影响获利利u营运运资金是金是绝对数指数指标，当企，当企业规模改模改变或或用于不同用于不同规模企模企业的比的比较时不适用不适用u紫光古紫光古汉（（000590）） 单位位:万元万元u 2005年年 2006年年 2007年年流流动资产 35703.04 36313.56 29735.84流流动负债 38050.34 27409.85 23341.30营运运资金金 -2343.3 8903.71 6394.54u2、流、流动比率（比率（反映大致的反映大致的偿债能力能力））u=流流动资产/流流动负债u u该指指标表明每表明每1元流元流动负债中有多少流中有多少流动资产作作为偿债的保障的保障u流流动比率越高，企比率越高，企业偿债能力越能力越强u流流动比率的比率的经验值为2分析分析该指指标时应考考虑的因素：的因素：①①需剔除需剔除长期化的流期化的流动资产和虚和虚资产长期化的流期化的流动资产：：长期未收回的期未收回的应收收账款、款、积压的存的存货等等虚虚资产：待：待摊费用、待用、待处理流理流动资产损失等失等②②加上将于本期到期的加上将于本期到期的长期期负债一年内到期的非流一年内到期的非流动负债：一年内到期的：一年内到期的长期借期借款、款、应付付债券、券、长期期应付款等付款等③③注意注意时间结构：构：流流动资产的的变现时间与流与流动负债的的偿还时间很很难一致一致④④注意流注意流动资产的的结构构(如存如存货规模模)⑤⑤经验值不不绝对：：u及及时生生产（（just-in –time，，JIT）、生）、生产周期快的周期快的（如生（如生产日用品的）流日用品的）流动比率低比率低⑥⑥流流动比率可以被人比率可以被人为操操纵如流如流动比率比率=400/250=400/250，年末以，年末以货币资金突金突击偿还流流动负债100100万，万，则流流动比率比率转为为=300/150=2=300/150=2。

但但实际上企上企业资产的流的流动性未性未发生改生改变，不能以此，不能以此变化化说明短期明短期偿债能力增能力增强u荣盛荣盛发展（展（002146）） 房地房地产行行业u07年流年流动比率比率2.14;当年当年该比率行比率行业平均水平平均水平1.73u货币资金金 5.12亿 10.84%u应收收账款款 0.12 0.25%u其他其他应收款收款 0.43 0.9%u预付付账款款 0.27 0.57%u存存货 40.4 85.42%u其他流其他流动资产 0.95 2.02%u流流动资产 47.29亿 100%u短期借款短期借款 0.55亿 2.47%u应付付账款款 4.95 22.37%u预收收账款款 8.66 39.14%u应付付职工薪酬工薪酬 0.02 0.09%u应交税交税费 1.93 8.73%u其他其他应付款付款 1.35 6.08%一年内到期的非流一年内到期的非流动负债 4.68亿 21.12%u流流动负债 22.14亿 100%u注注:一年内到期的非流一年内到期的非流动负债均均为一年内到期一年内到期的的长期借款期借款,并大多以土地使用并大多以土地使用权作抵押作抵押u从从经验值和行和行业平均水平看平均水平看,该比率高比率高,企企业短短期期偿债能力能力强u但流但流动资产中存中存货比例太高比例太高,流流动资产流流动性性差差u流流动负债中短期借款和一年内到期的非流中短期借款和一年内到期的非流动负债为强制性制性偿还的的,比例偏高比例偏高.且且0.55+4.68>5.12,企企业所有的所有的货币资金金还不足以不足以偿付流付流动负债中中强制性制性偿还的短期借款和一的短期借款和一年内到期的非流年内到期的非流动负债（二）速（二）速动比率比率=速速动资产/流流动负债u1、速、速动比率的意比率的意义:该指指标反映企反映企业直接直接偿债能力能力u2、速、速动比率的比率的计算算:u速速动资产= =流流动资产----存存货u速速动资产（保守的速（保守的速动资产））= =货币资金金+ +交易性金交易性金融融资产+ +应收票据收票据+ +应收收账款款+ +其他其他应收款收款3、速、速动比率的合理比率的合理值:该指指标经验值为1 14、注意事、注意事项:应与流与流动比率比率结合起来分析合起来分析应收收账款的款的变现能力影响能力影响该比率的比率的变化化经验值不不绝对 u栖霞建栖霞建设(600533) 房地房地产行行业u 2005年年 2006年年 2007年年u营运运资金金 14.45亿 30.15亿 33.75亿u流流动比率比率 1.55 2.7 2.16u速速动比率比率 0.29 1 0.46 u该企企业营运运资金多金多,流流动比率比率较高高,表明企表明企业短期短期偿债能力能力较强.u该企企业速速动比率偏低比率偏低, 表明企表明企业实际偿债能力能力较弱弱.u表明企表明企业流流动资产中有大量存中有大量存货.需要注意存需要注意存货的的实际结存情况及内部存情况及内部组成成.（三）（三）现金比率金比率现金比率金比率=（（现金金+现金等价物）金等价物）/流流动负债现金金: :指指货币资金；金；现金等价物金等价物: :期限短期限短(3(3个月内可个月内可兑现),),流流动性性强、价、价值变动风险小的小的资产现金金+ +现金等价物：金等价物：货币资金金+ +交易性金融交易性金融资产u现金比率的意金比率的意义:该指指标分析企分析企业的即的即该偿债能力能力u现金比率的合理金比率的合理值:该指指标适度好适度好u  某公司某公司现金比率与速金比率与速动比率的比率的计算表算表 项目目 第第1年年 第第2年年 增减增减辐度度 速速动比率比率 0. 82 1.35 0.53 现金比率金比率 0.54 0.41 -0.13 二者之比二者之比 1.53:1 3.3:1速速动比率比率=（流（流动资产--存存货））/流流动负债现金比率金比率=（（现金金+现金等价物）金等价物）/流流动负债 该公司速公司速动比率增加比率增加,而而现金比率反而减少金比率反而减少,说明明该公公司司应收收账款增加太多或款增加太多或货币资金、交易性金融金、交易性金融资产减少减少过多多.u（四）（四）经营活活动净现金比率金比率u=经营活活动净现金流量金流量/流流动负债u经营活活动净现金流量金流量=经营活活动现金流入量金流入量-经营活活动现金流出量金流出量u该比率越高，短期比率越高，短期偿债能力越能力越强u经营活活动获取的取的现金比筹金比筹资活活动、投、投资活活动获取的取的现金金稳定，故定，故经营活活动获取的取的现金越多，金越多，企企业用于用于偿还短期短期债务的的稳定定现金流越多，未金流越多，未来的短期来的短期偿债能力越有保障。

能力越有保障u 年初年初 年末年末流流动比率比率 2 2.1速速动比率比率 0.8 0.5现金比率金比率 0.2 0.1经营现金金净流量比率流量比率 0.02 0.01u流流动比率大于比率大于2且上升且上升,一般一般说明短期明短期偿债能力能力强u速速动比率小于比率小于1且下降且下降,说明明实际的短期的短期偿债能能力并不力并不强,且企且企业存存货较多多u现金比率金比率较低低,企企业即即该偿债能力差能力差u经营现金金净流量比率太低流量比率太低,表明企表明企业在在经营活活动中的收中的收现能力差能力差,没有没有较稳定的定的经营现金流金流来支撑短期来支撑短期还债,未来短期未来短期偿债能力堪能力堪忧.u短期短期偿债能力分析能力分析题 某企某企业资产负债表表(假定全部数据均在表中假定全部数据均在表中) 资产 负债及所及所 年初数年初数 年末数年末数 有者有者权益益 年初数年初数 年末数年末数 货币资金金 500 480 500 480 短期借款短期借款 1000 14001000 1400 应收收账款款 ? 960 960 应付付账款款 500 400500 400 存存货 ? 2394 2394 预收收账款款 300 100300 100 待待摊费用用 0 32 0 32 长期借款期借款 2000 20002000 2000 固定固定资产 2880 3200 2880 3200 所有者所有者权益益 2626 31662626 3166 总计 6426 7066 6426 7066 总计 6426 70666426 7066假假设该企企业为一工一工业制造型企制造型企业, ,年初速年初速动比率比率为0.75,0.75,年初流年初流动比率比率为1.97;1.97;该企企业所在行所在行业的平均的平均流流动比率比率为2,2,且年初存且年初存货主要主要为原材料原材料, ,年末存年末存货主要主要为产成品成品. .请计算算:1:1、年初、年初应收收账款、存款、存货的金的金额 2 2、、计算年末流算年末流动比率、速比率、速动比率、比率、现金比率金比率. . 3 3、、综合分析企合分析企业短期短期偿债能力能力1、流、流动比率比率=流流动资产/流流动负债 =流流动资产/（（1000+500+300））=1.97 则流流动资产=3546速速动比率比率=(流流动资产-存存货)/流流动负债 =(3546-存存货)/(1000+500+300)=0.75 则存存货=2196 应收收账款款=3546-2196-500=8502、年末流、年末流动比率比率=(480+960+2394+32)/(1400+400+100)=2.03 年初流年初流动比率比率1.97,年末年末为2.03,行行业平均平均值为2,基本接近行基本接近行业平均水平平均水平,也接近也接近经验值,年末年末还有上升有上升;从整体来看从整体来看,企企业的短期的短期偿债能力令能力令人人满意意.3、年末速、年末速动比率比率=（（480+960））/1900=0.76 年初速年初速动比率比率为0.75,该指指标低于低于经验值,但有所上但有所上升升.考考虑到企到企业为工工业制造型企制造型企业,从行从行业性性质看看这样的速的速动比率比率值可以接受可以接受,我我们认为该企企业直接直接偿债能力能力较强,并在并在这一年内一年内趋于于稳定定. 年初年初现金比率金比率=500/1800=0.28, 年末年末现金比率金比率=480/1900=0.25.该指指标偏低且有下偏低且有下降降,表明企表明企业即即该偿债能力有待提高能力有待提高. 无无论年初年末年初年末,流流动比率均大于速比率均大于速动比率比率,表示企表示企业有有较大数量的存大数量的存货.而且存而且存货以原材料以原材料为主主变为以以产成品成品为主主,表明企表明企业可能存在存可能存在存货积压的的现象象,未来流未来流动资产管理的重点是存管理的重点是存货.u某企某企业2004年年12月月31日有关日有关资产、、负债的的资料料为（（单位：元）：流位：元）：流动资产1285，其中，，其中，现金金200、存、存货500；；资产总额1870；；负债总额1020，其中，流，其中，流动负债583.要求：要求：计算算该企企业2004年年的流的流动比率、速比率、速动比率、比率、现金比率。

金比率七、七、长期期偿债能力分析能力分析（一）（一）资产负债率率=总负债/总资产u经验值为50%u不能用于短期不能用于短期偿债能力分析能力分析u分析分析该指指标时，投，投资者与者与债权人可能有不同人可能有不同观点点u正确看待正确看待该指指标要考要考虑的因素有：的因素有：1、、经济周期：周期：经济繁荣期容繁荣期容许的的负债水平高水平高2、行、行业性性质：：现金周金周转快的、新快的、新兴的行的行业容容许的的负债水平高水平高3、、产品寿命周期：品寿命周期：产品品处于初于初创期、成期、成长期的企期的企业容容许的的负债水平高水平高4、、资本市本市场：：资本市本市场发展展缓慢的慢的资产负债率高率高5、企、企业介入介入资本市本市场的程度：介入的程度：介入资本市本市场程度高程度高的的资产负债率低率低6、企、企业经济效益水平：效益水平：获利能力利能力强的容的容许的的负债水水平高平高7、文化、文化传统和理和理财风险态度：看待度：看待负债的的观念与管念与管理者所理者所处的的环境、理境、理财方式有关方式有关u资产负债率的局限性：率的局限性：u资产的内容不完整、的内容不完整、计量可能不真量可能不真实，含有虚，含有虚资产、不良、不良资产u负债的内容也不完整、也有虚的内容也不完整、也有虚负债u该指指标的高低及的高低及变化，化，还受会受会计政策、会政策、会计估估计及及变更的影响。

比如更的影响比如资产减减值准准备政策的影响等政策的影响等u二、有形二、有形资产负债率（偏低好）率（偏低好）u有形有形资产负债率率=总负债/[资产总额--（无形（无形资产+研研发支出支出+商誉商誉+长期待期待摊费用）用）]u强调了企了企业在破在破产时有形有形资产对债权人人债权的物的物资保保证程度u有形有形资产负债率扣除了无形率扣除了无形资产和和长期待期待摊费用，用，比比资产负债率更安全、更保守率更安全、更保守u该指指标越低，越低，偿债能力越能力越强三、三、产权比率比率u产权比率比率=总负债/所有者所有者权益益总额u该指指标偏低好偏低好u 产权比率比率计算表算表u项目目 第第1 1年年 第第2 2年年 第第3 3年年u负债总额 171361 179080 244267171361 179080 244267u所有者所有者权益益总额 658889 646264 637609658889 646264 637609 u产权比率比率 26.01% 27.71% 38.31% 26.01% 27.71% 38.31% 四、有形四、有形净值债务比率比率u有形有形净值债务比率比率= =总负债/[/[所有者所有者权益益----（无形（无形资产+ +研研发支出支出+ +商誉商誉+ +长期待期待摊费用）用）] ]u该指指标偏低好偏低好u 有形有形净值债务比率比率计算表算表u项目目 第第1 1年年 第第2 2年年 第第3 3年年u有形有形净值 630052 635702 613878630052 635702 613878u负债总额 171361 179080 244267171361 179080 244267u有形有形净值债务比率比率 27.2% 28.17% 39.79%27.2% 28.17% 39.79%u产权比率比率 26.01% 27.71% 38.31%26.01% 27.71% 38.31%五、固定五、固定资产与非流与非流动负债比率比率u该比率比率=固定固定资产净值/非流非流动负债u反映了当企反映了当企业破破产清算清算时，固定，固定资产净值对长期期债权人人债权的保障程度。

的保障程度u由于固定由于固定资产变现价价值可能低于可能低于账面面净值，一般，一般认为该指指标应大于大于1六、固定六、固定长期适合率期适合率u固定固定长期适合率期适合率=固定固定资产净值/（非流（非流动负债+所所有者有者权益）益）u =固定固定资产净值/（（资产-流流动负债））u一般一般认为该指指标应小于小于1，表明企，表明企业有部分有部分长期期资金用于流金用于流动资产上，可减上，可减轻企企业短期短期偿压力u大于大于1则说明固定明固定资产已已经占用了一部分流占用了一部分流动负债，，影响企影响企业短期短期偿债能力能力七、七、营运运资金与非流金与非流动负债比率比率u=（流（流动资产—流流动负债））/非流非流动负债u=营运运资金金/非流非流动负债u该指指标偏高好偏高好 营运运资金与非流金与非流动负债比率比率计算表算表项目目 第第1年年 第第2年年 第第3年年 营运运资金金 511649 460528 468496511649 460528 468496非流非流动负债 300 200 300 200 160160营运运资金与金与长期期负债比率比率 1705.5 2302.64 2928.11705.5 2302.64 2928.1流流动资产 689878 635771 689878 635771 712334712334u广州广州药业(600332)u 2007年年 2008年年资产负债率率 46.57% 21.93%有形有形资产负债率率 47.58% 22.54%产权比率比率 87.16% 28.09%有形有形净值债务率率 90.78% 29.09%固定固定资产与非流与非流动负债比率比率 9.6% 7.4%固定固定长期适合率期适合率 34.2% 33.85%营运运资金金对非流非流动负债比率比率 13.35% 7.34%八、利息保障倍数八、利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数=息税前利息税前利润/利息利息费用用u =（（营业利利润+利息利息费用）用）/利息利息费用用u该指指标是以盈利状况来是以盈利状况来评价价长期期偿债能力能力u该指指标一般至少一般至少应大于大于1，越高，越高则越好越好u应注意的注意的问题: 利息利息费用一般是指利用一般是指利润表中的表中的财务费用用,税前利税前利润取自利取自利润表的利表的利润总额. 若若财务费用用为负数数,表示利息收入表示利息收入;此此时分析利息分析利息保障倍数没有意保障倍数没有意义. 财务费用用还包括包括银行手行手续费、、汇兑损益等，一益等，一般般应尽可能取得尽可能取得“财务费用用—利息利息费用用”的金的金额。

利息保障倍数利息保障倍数计算表算表项目目 第第1 1年年 第第2 2年年 第第3 3年年利息利息费用用 5236 757 13155236 757 1315税前利税前利润 31050 16348 558031050 16348 5580利息保障倍数利息保障倍数 6.93 22.6 5.246.93 22.6 5.24 九、所有者九、所有者权益比率和益比率和权益乘数益乘数u所有者所有者权益比率益比率=所有者所有者权益益/总资产u权益乘数益乘数=总资产/所有者所有者权益益u这两个指两个指标可用来可用来说明企明企业的的资产对负债的的依依赖程度程度u所有者所有者权益比率偏高好益比率偏高好十、十、长期期负债比率比率u长期期负债比率比率=长期期负债/总负债u u 长期期负债比率比率计算表算表u项目目 第第1 1年年 第第2 2年年 第第3 3年年u长期期负债 300 200 160300 200 160u负债总额 179080 179680 180340179080 179680 180340u长期期负债总额 0.17%0.17% 0.11% 0.09%0.11% 0.09%u十一、十一、债务保障比率保障比率(越高越好越高越好)u 债务保障比率保障比率=经营活活动净现金流量金流量/负债总额u u 债务保障比率保障比率计算表算表u项目目 第第1年年 第第2年年 第第3年年u经营活活动净现金流量金流量 151648 113749 68671u负债总额 179080 171361 244267u债务保障比率保障比率 0.85 0.66 0.28十二、固定支出保障倍数十二、固定支出保障倍数u=（税前利（税前利润+固定支出）固定支出）/固定支出固定支出u固定支出包括定期支付的利息和租金固定支出包括定期支付的利息和租金u该指指标偏高好偏高好u影响影响长期期偿债能力的其他因素能力的其他因素:u(一一)资产价价值的影响的影响u1、、资产的的账面价面价值可能被高估或低估可能被高估或低估u2、、“不良不良资产”、、“虚虚资产”的存在的存在u3、、报表中的表中的资产不全面不全面u(二二)长期性期性经营租租赁的影响的影响u长期性期性经营租租赁会形成会形成长期付期付债u(三三)或有事或有事项和承和承诺事事项的影响的影响或有事或有事项和承和承诺事事项可能影响可能影响长期期偿债能力能力u（四）（四）资产的数量和的数量和结构构u一般而言，一般而言，资产数量大，数量大，长期期偿债能力能力强；非流；非流动资产中中变现能力差的能力差的资产会降低会降低长期期偿债能力。

能力u（五）非流（五）非流动负债的数量和的数量和结构构非流非流动负债数量越小，数量越小，长期期偿债能力越能力越强，但会影，但会影响盈利能力，减少投响盈利能力，减少投资机会机会非流非流动负债的形成与的形成与还本付息方式不同本付息方式不同对长期期偿债能力影响也不同能力影响也不同u（六）盈利能力状况（六）盈利能力状况u（七）（七）长期期资本本结构构由于所有者由于所有者权益不需益不需偿还，故所有者，故所有者权益占益占资金比金比重越大，重越大，长期期偿债能力越能力越强第三章第三章 利润表分析利润表分析一、利一、利润表分析的作用表分析的作用u1、、评价公司价公司经营业绩u2、、预测未来未来现金流量金流量u利利润多，增多，增长快，未来快，未来现金流量多金流量多u3、作出合理的、作出合理的经营决策决策u分析收入、分析收入、费用用变动的原因，以此提出的原因，以此提出经营决策的建决策的建议二、利二、利润表的分析表的分析（一）收入的分析（一）收入的分析1、收入的增加不一定代表利、收入的增加不一定代表利润增增长2、要剔除虚收入或无效收入、要剔除虚收入或无效收入3、是否有假收入（提前确、是否有假收入（提前确认收入、收入、创造收入、推造收入、推迟收入）收入）4、注意收入的、注意收入的结构构注意收入是否注意收入是否稳定定分析企分析企业收入的内部收入的内部结构、地区构、地区结构、行构、行业结构构5、可以从收入增减中判断企、可以从收入增减中判断企业的的发展展战略略u企企业有意有意扩大大规模，模，则收入增收入增长快；若是从事价快；若是从事价格格竞争，争，则短短时间内收入增内收入增长慢慢6、不能一味追求收入增、不能一味追求收入增长u收入增收入增长快，往往快，往往导致生致生产经营规模模扩大，大，则负债增加；或是增加；或是导致投致投资增加，增加，则风险增加；或是增加；或是导致致销量增加，但可能坏量增加，但可能坏账也增加也增加（三）收入（三）收入类项目的分析目的分析1、、营业收入收入u主主营业务和其他和其他业务的收入的收入u稳定性定性强u应与生与生产经营规模相适模相适应u占占总收入的比重不宜收入的比重不宜过大大3、、营业外收入外收入经营业务以外的偶然收入，比如政府以外的偶然收入，比如政府补助、助、盘盈盈资产等等u稳定性差定性差4、投、投资收益收益u对外投外投资中所中所获得的得的报酬收入酬收入u稳定性差定性差u有偶然性的和有偶然性的和长期性的投期性的投资收益之分收益之分（四）（四）费用用类项目的分析目的分析1、、营业成本成本u应是最主要的是最主要的费用用u包括不同包括不同时期期营业成本与成本与营业收入收入对比、同行比、同行业分析、分析、预算完成情况分析算完成情况分析u营业成本中既有可控因素又有不可控因素，价格成本中既有可控因素又有不可控因素，价格波波动不可控，但供不可控，但供货渠道、采渠道、采购批量可批量可压低成本低成本2、、营业税金及附加税金及附加经营活活动应交交纳的消的消费税、税、营业税、税、资源税、源税、城建税、教育城建税、教育费附加，不包括增附加，不包括增值税、所得税、所得税等。

税等应与企与企业经营规模、效益相适模、效益相适应3、、销售售费用用u属于期属于期间费用，不用，不计入生入生产成本成本u销售售费用是否按用是否按规定定记账u销售售费用不断增加是用不断增加是现代代经营趋势u销售售费用增用增长率率应小于小于营业收入增收入增长率率u分析分析销售售费用看它是否用看它是否带来来营业收入增收入增长，若企，若企业要依靠大量要依靠大量销售售费用投入才用投入才带来来营业收入增收入增长，，说明企明企业获利能力不利能力不强4、管理、管理费用用u组织和管理生和管理生产所所发生的生的费用用u应仔仔细辨辨别各各项管理管理费用的比重用的比重u一味降低管理一味降低管理费用，可能影响管理人用，可能影响管理人员积极性极性u企企业经营规模未增大，管理模未增大，管理费用不用不应大量增加大量增加5、、财务费用用u企企业在融在融资过程中程中发生的支出，如借款利息生的支出，如借款利息u财务费用大小可看出企用大小可看出企业的筹的筹资力度力度u财务费用一般不出用一般不出现赤字赤字6、、营业外支出外支出u偶然性支出，偶然性支出，应尽量控制尽量控制u包括包括资产盘亏、非常、非常损失、捐失、捐赠支出支出7、、资产减减值损失失u过大大说明企明企业资产管理有管理有问题；；过小小说明企明企业可能有意可能有意调高利高利润8、所得税、所得税费用用u所得税下降，盈利不所得税下降，盈利不强u利利润类项目的分析目的分析u1、、营业利利润u2、、营业外利外利润u3、投、投资收益收益u4、、营业利利润u5、利、利润总额u6、、净利利润三、盈利三、盈利结构分析构分析（一）盈利（一）盈利结构构对盈利水平的影响盈利水平的影响1、影响盈利水平、影响盈利水平2、影响盈利、影响盈利稳定性定性3、影响盈利持、影响盈利持续性性（二）盈利（二）盈利结构状构状态分析分析A类型：主要型：主要经营业务利利润盈利，盈利，营业利利润盈利，利盈利，利润总额盈利盈利u结论：全面盈利，正常状：全面盈利，正常状态B类型：主要型：主要经营业务利利润盈利，盈利，营业利利润盈利，利盈利，利润总额亏损u结论：可以：可以较快恢复盈利快恢复盈利C类型：主要型：主要经营业务利利润亏损，，营业利利润、、利利润总额盈利盈利u结论：及：及时调整整经营D类型：主要型：主要经营业务利利润亏损，，营业利利润盈盈利，利利，利润总额亏损u结论：及：及时调整整经营6、、营业外支出外支出u经营业务以外的偶然支以外的偶然支出出u应努力控制到最低努力控制到最低7、、资产减减值损失失u资产减减值损失是失是资产发生的减生的减值损失失E类型：主要型：主要经营业务利利润盈利，盈利，营业利利润亏损，利，利润总额盈利盈利u结论：即将破：即将破产F类型：主要型：主要经营业务利利润盈利，盈利，营业利利润亏损，利，利润总额亏损u结论：即将破：即将破产G类型：主要型：主要经营业务利利润亏损，，营业利利润亏损，，利利润总额盈利盈利u结论：接近破：接近破产H类型：主要型：主要经营业务利利润亏损，，营业利利润亏损，，利利润总额亏损u结论：接近破：接近破产u请根据下列根据下列资料分析料分析该公司的盈利能力：公司的盈利能力：u 某公司收支分析表某公司收支分析表收入收入项目目 第第1年年 第第2年年 支出支出项目目 第第1年年 第第2年年主主营业务收入收入 535361 475731 535361 475731 主主营业务支出支出 455396 416025455396 416025其他其他业务收入收入 22230 21720 22230 21720 主主营税金附加税金附加 2565 28962565 2896投投资收益收益 822 6013 822 6013 其他其他业务支出支出 17784 1737617784 17376补贴收入收入 26 17626 176 营业费用用 59548 5170659548 51706营业外收入外收入 391 439 391 439 管理管理费用用 9517 122779517 12277 财务费用用 -2620 -3913-2620 -3913 营业外支出外支出 292 2132292 2132 所得税所得税 3106 10603106 1060收入收入总计 558830 504079 558830 504079 支出支出总计 545588 499559545588 499559四、盈利能力分析四、盈利能力分析1、盈利能力的含、盈利能力的含义 盈利能力是企盈利能力是企业获取利取利润的能力。

的能力 盈利能力的盈利能力的强弱主要表弱主要表现在盈利水平的高低、盈在盈利水平的高低、盈利的利的稳定性和持久性等方面定性和持久性等方面2、盈利能力分析的意、盈利能力分析的意义（（1）所有者最关心盈利能力，以）所有者最关心盈利能力，以获得利得利润分分红 （（2））债权人最关心人最关心偿债能力，但能力，但偿债能力受能力受盈利能力的影响盈利能力的影响（（3）内部）内部经营管理者关心盈利能力，因管理者关心盈利能力，因为盈利盈利能力的能力的强弱反映企弱反映企业经营管理者的管理水平，管理者的管理水平，并影响其自身回并影响其自身回报u3、影响企、影响企业获利能力的因素：利能力的因素：u1、、销售收入售收入u2、收、收现能力能力u收回收回现金的金的销售收入才是最售收入才是最终的的获利能力利能力u3、成本、成本费用用u4、、风险程度程度u5、企、企业的的财务状况状况u包括企包括企业的的偿债能力、能力、负债经营状况、状况、资金管理情金管理情况、况、资金金结构等构等（一）与（一）与销售有关的盈利能力分析售有关的盈利能力分析1、、营业收入毛利率收入毛利率=（（营业收入收入—营业成本）成本）/营业收入收入u又称又称为销售毛利率，售毛利率，该指指标反映反映销售毛利水平，售毛利水平，越高越好越高越好u较高的高的销售毛利水平售毛利水平预示着企示着企业获取取较多利多利润的的可能性越大可能性越大u与行与行业密切相关（生密切相关（生产周期短、固定周期短、固定费用低的用低的该指指标低，如零售低，如零售业））u销售毛利是形成企售毛利是形成企业最最终利利润的基的基础，没有足，没有足够的毛利，的毛利，营业税金及附加、期税金及附加、期间费用就无法用就无法得到弥得到弥补，，难以以获利利u该指指标可以反映企可以反映企业的定价政策，价格定的高的定价政策，价格定的高则毛利多。

但也有的企毛利多但也有的企业要依靠薄利多要依靠薄利多销u分析分析该指指标应将将趋势分析与行分析与行业横向分析相横向分析相结合合u 销售毛利率售毛利率计算表算表u项目目 第第1年年 第第2年年 第第3年年u销售毛利售毛利 81113 79965 5970681113 79965 59706u销售收入售收入 504758 535361 475731504758 535361 475731u销售毛利率售毛利率 16.07% 14.94% 12.55%16.07% 14.94% 12.55%2、、营业收入收入净利率利率=净利利润/营业收入收入u该指指标反映每一元反映每一元营业收入所包含的收入所包含的净利利润水平，越高越好水平，越高越好u该指指标若太低若太低说明明营业收入收入创造的不造的不够或未或未能控制好成本能控制好成本费用或二者兼有之用或二者兼有之u该指指标可以分析企可以分析企业在在扩大大销售的同售的同时，成，成本本费用的控制水平如何用的控制水平如何u该指指标行行业差异大差异大u u3、、营业收入息税前利收入息税前利润率率u该指指标=息税前利息税前利润/营业收入收入 u =（利（利润总额+利息支出）利息支出）/营业收入收入u该指指标考考虑了融了融资结构构对获利能力的影响利能力的影响u反映了企反映了企业在包括理在包括理财活活动中的所有活中的所有活动中中产生的生的营业收入水平收入水平4、、营业利利润率率=营业利利润/营业收入收入营业利利润=营业收入收入-营业成本成本-营业税金及附加税金及附加-期期间费用用-资产减减值损失失 该指指标越高越好越高越好 该指指标考考虑了与了与日常日常业务活活动有直接关系的所有有直接关系的所有收支因素，能收支因素，能较真真实的反映企的反映企业经营业务的的获利水利水平平 通常可以从通常可以从该指指标中分析出企中分析出企业盈利水平的盈利水平的稳定性和持定性和持续性，性，u5、、营业收入收入总利利润率率u该指指标=利利润总额/营业收入收入利利润总额=营业利利润+营业外收入外收入-营业外支出外支出u该指指标越大表明企越大表明企业获利能力越利能力越强u与与营业利利润率相比，率相比，该指指标反映了企反映了企业所有所有经济活活动（包括日常活（包括日常活动和非日常活和非日常活动）的）的损益。

益u6、、总流入利流入利润率率u该指指标= =利利润总额/ /经济利益利益总流入流入u经济利益利益总流入流入= =营业收入收入+ +公允价公允价值变动损益益+ +投投资收益收益+ +营业外收入外收入u该指指标反映反映单位位总收入收入实现利利润总额的能力，的能力，该指指标越大表明企越大表明企业全部全部经营活活动获利能力利能力越越强u全聚德（全聚德（002186002186））u 20072007年年 20082008年年营业收入毛利率收入毛利率 54.52% 54.64%54.52% 54.64%营业收入收入营业利利润率率 10.57% 9.43%10.57% 9.43%营业收入收入总利利润率率 11.13% 9.5%11.13% 9.5%营业收入收入净利利润率率 7.45% 7.09%7.45% 7.09%成本成本费用利用利润率率 12.32% 10.36%12.32% 10.36%营业成本毛利率成本毛利率 1.2 1.21.2 1.2经营成本成本营业利利润率率 11.72% 10.33%11.72% 10.33%全部成本全部成本净利利润率率 8.25% 7.74%8.25% 7.74%u全聚德（全聚德（002186002186））u 20072007年年 20082008年年总资产利利润率率 11.04% 9.63%11.04% 9.63%总资产净利利润率率 7.39% 7.19%7.39% 7.19%净资产利利润率率 13.06% 10.66%13.06% 10.66%资本金收益率本金收益率 55.28% 55.69%55.28% 55.69%（二）与投（二）与投资有关的盈利能力分析有关的盈利能力分析1、、总资产净利率利率=净利利润/平均平均资产 也称投也称投资报酬率酬率平均平均资产= =（（资产期初余期初余额+ +资产期末余期末余额））/2/2 该指指标用来衡量企用来衡量企业利用利用资产获得的得的归企企业投投资者者所有的收益水平，越高越好所有的收益水平，越高越好 2 2、、净资产利利润率率= =净利利润/ /所有者所有者权益平均益平均值该指指标反映所有者所反映所有者所获报酬水平和企酬水平和企业资本增本增值能力能力 净资产报酬率酬率计算表算表项目目 第第1 1年年 第第2 2年年 第第3 3年年净利利润 25150 14007 4450所有者所有者权益平均益平均值 646264 652577 648249净资产报酬率酬率 3.89% 2.15% 0.69%2、、总资产利利润率率u该指指标= =利利润总额/ /总资产平均余平均余额u该指指标反映企反映企业运用全部运用全部资产获取的在扣除了取的在扣除了债权人利息支出后，人利息支出后，归企企业投投资者和国家的所有收益的者和国家的所有收益的能力，能力，该指指标越大越好越大越好3、、总资产息税前利息税前利润率率该指指标= =息税前利息税前利润/ /总资产平均余平均余额u = =总资产周周转率率×营业收入息税前利收入息税前利润率率u息税前利息税前利润= =利利润总额+ +利息利息费用用u该指指标反映企反映企业利用全部利用全部资产创造利造利润的真的真实获利能力利能力3、、资本金收益率本金收益率=净利利润/平均平均资本金本金 =净利利润/平均平均实收收资本本u该指指标反映的是投反映的是投资者投入者投入资本所本所获得的回得的回报u该指指标越高越好越高越好u 资本金收益率本金收益率计算表算表u项目目 第第1年年 第第2年年 第第3年年u 净利利润 25150 14007 445025150 14007 4450u平均平均实收收资本本 108210 108210 108210108210 108210 108210u资本金收益率本金收益率 23.14% 12.94% 4.11%23.14% 12.94% 4.11%4 4、、资本保本保值增增值率率= =期末所有者期末所有者权益益/ /期初所有者期初所有者权益益u该指指标可衡量企可衡量企业所有者所有者拥有企有企业资本的完整性、本的完整性、增增值性性u该指指标的缺陷的缺陷（三）与（三）与费用有关的盈利能力分析用有关的盈利能力分析1、成本、成本费用利用利润率率=净利利润/成本成本费用用成本成本费用包括一切与用包括一切与计算算净利利润相关的相关的费用用该指指标从耗从耗费的角度看待盈利水平，越高越好的角度看待盈利水平，越高越好成本成本费用利用利润率率计算表算表u项目目 第第1年年 第第2年年 第第3年年u净利利润 25150 14007 445025150 14007 4450u成本成本费用用 515576 544823 499629515576 544823 499629u成本成本费用利用利润率率 4.88% 2.57% 0.89%4.88% 2.57% 0.89%2、利息保障倍数、利息保障倍数3、、营业成本毛利率成本毛利率=毛利毛利/营业成本成本u该指指标说明每百元明每百元营业成本成本赚取毛利的多少，越取毛利的多少，越高越好。

高越好4、、经营成本成本营业利利润率率=营业利利润/经营成本成本5、全部成本、全部成本总利利润率率=利利润总额/全部成本全部成本u全部成本全部成本= =经营成本成本+ +营业外支出外支出6、全部成本、全部成本净利利润率率=净利利润/全部成本全部成本（四）上市公司盈利能力分析（四）上市公司盈利能力分析1、普通股股、普通股股东权益益报酬率酬率u= =（（净利利润—优先股股利）先股股利）/ /（股（股东权益平均益平均值—优先股股先股股东权益平均益平均值））u该指指标是从普通股是从普通股权益的角度来反映企益的角度来反映企业的盈利能的盈利能力力, ,该指指标越高越高说明股明股东投投资的收益水平越高的收益水平越高2、每股收益、每股收益= =（（净利利润—优先股股利）先股股利）/ /发行在外行在外的普通股股数的普通股股数u该指指标越高越高, ,说明可供股明可供股东分配的每股分配的每股红利越多利越多, ,但不一定意味着但不一定意味着现金分金分红多多u对该指指标开展企开展企业间的横向分析的横向分析, ,可以了解企可以了解企业在行在行业中的相中的相对盈利能力和地位盈利能力和地位. .u不反映股票含有的不反映股票含有的风险( (如企如企业从从经营日用品改日用品改为经营房地房地产, ,每股收益可能不每股收益可能不变或提高或提高, ,但但风险却增大了却增大了) )u不能直接用来不能直接用来评价盈利水平价盈利水平, ,因因为企企业的利的利润不不仅是是动用了股本用了股本, ,还包括其他包括其他资金金带来的利来的利润3、每股股利、每股股利= =普通股普通股现金股利金股利总额/ /年末普通股股数年末普通股股数每股股利代表普通股持有者每股所每股股利代表普通股持有者每股所获收益，也代表收益，也代表股票股票质量量每股股利如果能比每股股利如果能比较稳定的持定的持续增增长, ,是股票是股票质量高量高的表的表现. .u分析分析该指指标要注意公司的股利分配政策要注意公司的股利分配政策, ,若准若准备扩大大规模模则可能多留少分可能多留少分. .u短期投短期投资者往往希望多分者往往希望多分红4、股利支付率、股利支付率=每股股利每股股利/每股收益每股收益用于衡量每股收益中有多少用于支付股利用于衡量每股收益中有多少用于支付股利该指指标适中好适中好,太高会使企太高会使企业没有没有发展后展后劲,太低太低又会又会导致投致投资者得不到者得不到应有的有的现金股利金股利,影响影响企企业的市的市场形象形象4、市盈率、市盈率=每股市价每股市价/每股收益每股收益从投从投资者的信心角度衡量公司的未来盈利水平者的信心角度衡量公司的未来盈利水平该指指标经验值为5-205-20左右左右每股收益很小造成的市盈率偏高没有意每股收益很小造成的市盈率偏高没有意义，市盈率的高，市盈率的高低受市价的影响低受市价的影响较大，属于新大，属于新兴行行业的市盈率的市盈率较高高5、每股、每股净资产=股股东权益益/发行在外的普通股数行在外的普通股数该指指标越高越好越高越好6、股利、股利报酬率酬率 = =每股股利每股股利/ /每股市价每股市价该指指标的缺陷在于上市公司可能留存利的缺陷在于上市公司可能留存利润不不进行分行分配，配，这时并不能并不能说明股票的投明股票的投资价价值7、留存盈利比率、留存盈利比率 = =（（净利利润- -普通股利普通股利- -优先股利）先股利）/ /净利利润该指指标与股利支付率互与股利支付率互补，股利支付率越高，，股利支付率越高，则利利润留存率越低留存率越低五、五、营运能力分析运能力分析（一）概述（一）概述1、概念：利用、概念：利用现有有资源的能力源的能力2、内容：、内容： 资产周周转速度分析速度分析 资产使用效率分析使用效率分析3、、实质：影响：影响偿债能力和盈利能力的基能力和盈利能力的基础 如何以尽可能少的如何以尽可能少的资产占用占用,尽可能短的尽可能短的时间,创造更多的收入造更多的收入（二）（二）营运能力分析的意运能力分析的意义1、有利于、有利于经营者改善者改善经营管理管理u( (处理低理低质量量资产) )2、有利于投、有利于投资者者进行投行投资决策决策u周周转越快越快, ,获利更多利更多3、有利于、有利于债权人人进行借行借贷决策决策周周转越快越快, ,资产流流动性越性越强, ,债务越安全越安全（三）（三）营运能力的运能力的财务比率分析比率分析1、、资产周周转速度比率分析速度比率分析（（1））总资产周周转率率总资产周周转率（次数）率（次数）= =营业收入收入/ /总平均平均资产总资产周周转率（天数）率（天数）=360/=360/总资产周周转率（次数）率（次数）u该指指标反映反映总资产的周的周转速度，偏高好速度，偏高好u该指指标的缺陷的缺陷u该指指标高低与行高低与行业相关相关u 总资产周周转率率计算表算表项目目 第第1年年 第第2年年 第第3年年营业收入收入 504758 505361 536000平均平均资产总额 825344 815098 812121总资产周周转次数次数 0.61 0.62 0.66总资产周周转天数天数 589 557 545.45行行业指指标平均平均值 0.65 0.74 0.85（（2）固定）固定资产周周转率率u=营业收入收入/总平均固定平均固定资产u该指指标偏高好偏高好u 固定固定资产周周转率率计算表算表u项目目 第第1 1年年 第第2 2年年 第第3 3年年主主营业务收入收入 504758 535361 475731504758 535361 475731平均固定平均固定资产 115920 137153 148298115920 137153 148298固定固定资产周周转次数次数 4.35 3.9 3.214.35 3.9 3.21固定固定资产周周转天数天数 83 92 11283 92 112（（3）流）流动资产周周转率率u=营业收入收入/总平均流平均流动资产u该指指标偏高好偏高好u 流流动资产周周转率率项目目 第第1 1年年 第第2 2年年 第第3 3年年营业收入收入 535361 504785 495731 平均流平均流动资产 662825 689878 699616流流动资产周周转次数次数 0.81 0.73 0.71流流动资产周周转天数天数 444 493 507（（4））现金周金周转率率u=营业收入收入/现金平均余金平均余额u该指指标偏高好偏高好（（5））应收收账款周款周转率率=赊销收入收入净额/应收收账款平均余款平均余额u赊销收入收入净额=营业收入收入—现销收入收入u该指指标偏高好偏高好u u 应收收账款周款周转率率计算表算表u项目目 第第1年年 第第2年年 第第3年年应收收账款款净额 454282 455000 458123454282 455000 458123平均平均应收收账款款 155535 156897 167565155535 156897 167565应收收账款周款周转次数次数 2.92 2.9 2.732.92 2.9 2.73应收收账款周款周转天数天数 123 124 132123 124 132u（（6）存）存货周周转率率=营业成本成本/存存货平均余平均余额u该指指标偏高好偏高好u该指指标还可可进一步分解一步分解为材料周材料周转率、在率、在产品周品周转率、率、产成品周成品周转率率 材料周材料周转率率=当期材料消耗当期材料消耗额/平均材料占用平均材料占用额 在在产品周品周转率率=当期完工当期完工产品成本品成本/平均在平均在产品成本品成本 产成品周成品周转率率=主主营业务成本成本/平均平均产成品成本成品成本（（7））营业周期周期u=应收收账款周款周转天数天数+存存货周周转天数天数u该指指标越短越好越短越好u 营业周期周期计算表算表项目目 第第1 1年年 第第2 2年年 第第3 3年年应收收账款周款周转天数天数 123 120 115123 120 115存存货周周转天数天数 261 270 280261 270 280营业周期周期 384 390 395384 390 395（（8））营运运资金周金周转率率u=营业收入收入/平均平均营运运资金金u营运运资金金=流流动资产—流流动负债u该指指标偏高好偏高好 u某公司某公司2004年有关年有关资产项目的目的资料如下表：金料如下表：金额单位：万元　　　　位：万元　　　　项目目 2004年初年初 2004年末年末流流动资产 13400 14300其中：其中：应收收账款款 5280 5200存存货 4770 4850固定固定资产 18800 18000资产总额 43800 43600　　u　已知　已知2004年年销售收入售收入净额为48000万元（其中万元（其中70%为赊销），），销售成本售成本为38500万元。

万元　　　　　　　　u要求：要求：计算算该公司公司2004年的年的总资产周周转次数、固次数、固定定资产周周转次数、流次数、流动资产周周转次数、次数、应收收账款款周周转次数、存次数、存货周周转次数、次数、营业周期小数点周期小数点保留两位）保留两位）2、、资产利利润率分析率分析（（1））总资产利利润率率=净利利润/资产平均余平均余额 =销售售净利率利率×资产周周转率率 总资产利利润率率计算表算表项目目 第第1年年 第第2年年 第第3年年资产平均余平均余额 825344 827797 856063825344 827797 856063资产周周转率率 0.61 0.65 0.560.61 0.65 0.56销售售净利率利率 4.98% 2.61% 0.93%4.98% 2.61% 0.93%总资产利利润率率 3.05% 1.69% 0.52%3.05% 1.69% 0.52%假假设某行某行业中有中有A、、B两家公司两家公司,请分析下列分析下列资料并提料并提出改出改进意意见。

A A公司公司 B B公司公司销售收入售收入 100100万万 20002000万万净利利润 1010万万 1010万万平均平均总资产 10001000万万 10001000万万销售利售利润率率 10% 0.5%10% 0.5%总资产周周转率率 1% 1%1% 1%u两家企两家企业的的总资产周周转率、率、净利利润、平均、平均总资产都都相同，但使用相同，但使用资产的效率不同，即的效率不同，即营运能力不同运能力不同uA公司公司销售收入只有售收入只有100万，但万，但销售利售利润率率10%；；而而B公司公司销售收入有售收入有2000万，万，销售利售利润率却只有率却只有0.5%.这说明两家企明两家企业利用同利用同样的的资产获得的收益得的收益并不相同并不相同.uB公司要公司要严格控制格控制费用用,提高提高产品的技品的技术含量和品牌含量和品牌效效应,提高利提高利润率率.（（2）流）流动资产利利润率率=净利利润/流流动资产平均余平均余额 流流动资产利利润率率计算表算表项目目 第第1 1年年 第第2 2年年 第第3 3年年净利利润 25150 14007 445025150 14007 4450流流动资产平均余平均余额 689878 692825 694053689878 692825 694053流流动资产利利润率率 3.65% 2.02% 0.64%3.65% 2.02% 0.64%（（3）固定）固定资产利利润率率=净利利润/固定固定资产平均余平均余额u 固定固定资产利利润率率计算表算表项目目 第第1 1年年 第第2 2年年 第第3 3年年净利利润 25150 14007 4450固定固定资产平均余平均余额 115920 107153 106298固定固定资产利利润率率 21.7% 13.07% 4.19%u六、六、资产质量及企量及企业增增长率分析率分析u（一）（一）资产质量比率量比率u1、不良、不良资产比率比率=年末不良年末不良资产/年末年末资产u不良不良资产主要指不良的主要指不良的应收收账款、款、积压商品、不良商品、不良投投资等等u该指指标越低越好越低越好u2、、资产损失比率失比率=年末待年末待处理理资产损失失净额/年末年末资产总额u该指指标反映企反映企业资产损失的程度，越低越好失的程度，越低越好u3、固定、固定资产成新率成新率=固定固定资产平均平均净值/固定固定资产平均原平均原值u该指指标反映固定反映固定资产的新旧程度，越高反映固定的新旧程度，越高反映固定资产越新越新u（二）企（二）企业增增长率比率率比率u某某项目增目增长率率=项目增目增长额/项目上期数目上期数额u1、、总资产增增长率率u2、所有者、所有者权益增益增长率率u3、、营业收入增收入增长率率第四章第四章 现金流量表分析现金流量表分析一、一、现金流量表概述金流量表概述1、、现金流量表的含金流量表的含义反映反映经营活活动、投、投资活活动、筹、筹资活活动产生的生的现金流量金流量的的报表表2、、现金流量表的金流量表的编制基制基础以收付以收付实现制制为编制基制基础u u 库存存现金金u 随随时用于支付的用于支付的银行存款行存款u 外埠存款外埠存款u①①现金金 银行行汇票存款票存款u 银行本票存款行本票存款u 在途在途货币资金金u②②现金等价物：金等价物：视同同现金的投金的投资u 特点：期限短（特点：期限短（3个月内到期），流个月内到期），流动性性强（随（随时转换成成现金），易于金），易于转换成已知金成已知金额的的现金，价金，价值变动风险很小（不包括股票很小（不包括股票投投资））3、、现金流量表的金流量表的编制特征制特征u①①以收付以收付实现制制为编制基制基础 销货与收款与收款时间不一致造成利不一致造成利润与与现金金净流量流量相背离相背离. .按收付按收付实现制制计算出来的利算出来的利润更能反映更能反映, ,即即经营活活动现金金净流量更能真流量更能真实的反映利的反映利润. .u②②不能反映不能反映仅涉及非涉及非现金金项目目变动的情况的情况,如如计提提固定固定资产累累计折旧折旧 ③③现金之金之间的相互的相互转换不作不作为现金流量反映，如从金流量反映，如从银行提取行提取现金金4、、现金流量表的作用金流量表的作用(1)是加是加强现金管理的需要金管理的需要(2)现金流量表是金流量表是资产负债表和利表和利润表的表的补充充:u 资产负债表和利表和利润表以表以权责发生制生制为记账基基础, ,无无法提供法提供资产是否能真正是否能真正实现, ,收入是否真收入是否真实, ,企企业资金运金运转是否正常等信息是否正常等信息. .二、二、现金流量表的金流量表的编制与分析制与分析1、、经营活活动现金流量表金流量表项目的目的编制制①①“销售商品、提供售商品、提供劳务收到的收到的现金金”：：u 本期本期销售本期收到的售本期收到的现金，也包括以前各期金，也包括以前各期销售售在本期收到的在本期收到的现金和本期金和本期预收的款收的款项，减去本期，减去本期销售本期退回和前期售本期退回和前期销售本期退回商品支付的售本期退回商品支付的现金。

金u 销售商品售商品时发生的生的销售折售折让、折扣以、折扣以净额列示列示②②“收到的税收到的税费返返还”：：收到的增收到的增值税、消税、消费税、税、营业税、所得税和教育税、所得税和教育费附加返附加返还等③③收到的其他与收到的其他与经营活活动有关的有关的现金金企企业经营活活动中收取的偶然性中收取的偶然性现金，如押金、金，如押金、罚款、款、接受捐接受捐赠的的现金等金等③③ “购买商品、接受商品、接受劳务支付的支付的现金金”：：包括本期包括本期购货支付的价款和增支付的价款和增值税税进项税税额，以前，以前购货本期支付的本期支付的现金及金及预付付货款款发生的生的现金支出金支出等，减去本期等，减去本期发生的生的购货退回收到的退回收到的现金如果在如果在购买商品或接受商品或接受劳务，存在，存在现金折扣、折金折扣、折让，，应从中扣除，以从中扣除，以净额列示u④④支付支付给职工及工及为职工支付的工支付的现金：金：u包括本期包括本期实际支付支付给职工的工工的工资、、奖金、津金、津贴、、补贴等，但不包括支付等，但不包括支付给离退休及离退休及应由在建工程、无由在建工程、无形形资产负担的担的职工薪酬。

工薪酬u⑤⑤支付的各支付的各项税税费：：u企企业当期当期实际缴税税务部部门的各种税金，以及支付的的各种税金，以及支付的教育教育费附加、附加、矿产资源源补偿费、印花税、房、印花税、房产税、税、土地增土地增值税、税、车船使用税等船使用税等⑥⑥“支付的其他与支付的其他与经营活活动有关的有关的现金金”：：u 如如罚款支出、支付的差旅款支出、支付的差旅费、、业务招待招待费和保和保险费、离退休人、离退休人员工工资等2、投、投资活活动现金流量金流量项目的目的编制：制：u①①收回投收回投资所收到的所收到的现金：金： 反映企反映企业出售、出售、转让或到期收回除或到期收回除现金等价物金等价物以外的交易性金融以外的交易性金融资产、、长期股期股权投投资而收到的而收到的现金，以及收回金，以及收回长期期债权投投资资本金而收到的本金而收到的现金，不包括金，不包括长期期债权投投资收回的利息，以及收回收回的利息，以及收回的非的非现金金资产②②取得投取得投资收益所收到的收益所收到的现金：金：u反映企反映企业因股因股权性投性投资、、债权性投性投资而分得的而分得的现金股利和利息收入，但不包括股票股利。

金股利和利息收入，但不包括股票股利③③处置固定置固定资产、无形、无形资产和其他和其他长期期资产而收到而收到的的现金：金：u反映企反映企业处置固定置固定资产、无形、无形资产和其他和其他长期期资产而收到的而收到的现金，扣除金，扣除为处置置这些些资产支付的相支付的相关关费用后的用后的净额④④收到的其他与投收到的其他与投资活活动有关的有关的现金金⑤⑤购建固定建固定资产、无形、无形资产和其他和其他长期期资产所支付所支付的的现金：金： 反映企反映企业购买、建造固定、建造固定资产，取得无形，取得无形资产和其他和其他资产所支付的所支付的现金及增金及增值税、支付的税、支付的应由由在建工程和无形在建工程和无形资产负担的担的职工薪酬，不包括工薪酬，不包括为购建固定建固定资产而而发生的借款利息生的借款利息资本化的部分，本化的部分，及融及融资租入固定租入固定资产支付的租支付的租赁费⑥⑥投投资所支付的所支付的现金：金：u 反映企反映企业进行各种性行各种性质的投的投资所支付的所支付的现金，金，包括企包括企业取得的除取得的除现金等价物以外的金等价物以外的权益性投益性投资、、债权性投性投资所支付的所支付的现金及支付的佣金、手金及支付的佣金、手续费等。

等3、筹、筹资活活动项目的目的编制制①①吸收投吸收投资所收到的所收到的现金：金：u 反映企反映企业以以发行股票、行股票、债券等收到的券等收到的现金，扣金，扣除支付除支付给佣金、手佣金、手续费等等发行行费用后的用后的净额，但支，但支付的付的审计、咨、咨询等等费用不在此反映用不在此反映②②借款所收到的借款所收到的现金金反映企反映企业举借短期、借短期、长期借款收到的期借款收到的现金金③③收到的其他与筹收到的其他与筹资活活动有关的有关的现金金如接受的如接受的现金捐金捐赠等等④④偿还债务所支付的所支付的现金金 反映企反映企业以以现金金偿还债务的本金，包括的本金，包括偿还金融金融企企业的借款本金、的借款本金、偿还债券本金企券本金企业偿还的借的借款利息、款利息、债券利息不在此反映券利息不在此反映⑤⑤分配股利、利分配股利、利润和和偿付利息所支付的付利息所支付的现金：金： 反映企反映企业实际支付的支付的现金股利、支付金股利、支付给其他投其他投资单位的利位的利润，以及用，以及用现金支付的借款利息、金支付的借款利息、债券利息⑥⑥支付的其他与筹支付的其他与筹资活活动有关的有关的现金：金： 如以如以发行股票和行股票和债券等筹集券等筹集资金而支付的金而支付的审计和咨和咨询费用、用、为购建固定建固定资产而而发生的借款利息生的借款利息资本化本化部分等。

部分等三、三、现金流量表金流量表项目的目的阅读与分析与分析（一）（一）经营活活动现金流量金流量项目的目的阅读与分析与分析1、、经营活活动的的现金流量金流量应占占较大比例大比例 该现金流量金流量稳定性和再生性定性和再生性较好好 若若该现金流量比重金流量比重较大，大，说明企明企业主要依靠自有主要依靠自有资金金2、、经营活活动现金金净流量流量应大于大于0现金金净流量流量= =现金流入量金流入量—现金流出量金流出量正常情况下，正常情况下，该现金金净流量流量应大于大于0 0若若该现金金净流量大于流量大于0 0，且，且营业利利润大于大于0 0说明企明企业的的经营能力好能力好若若该现金金净流量大于流量大于0 0，而，而营业利利润小于小于0 0说明企明企业经营活活动现金金净流量不足以弥流量不足以弥补非非现金消耗金消耗, ,说明企明企业的的经营能力不好能力不好3、、经营活活动的的现金金净流量可以流量可以观察企察企业销售和售和盈利品盈利品质该现金金净流量的流量的实质是企是企业经营实现的可的可变现收益，收益，该现金金净流量小于流量小于0说明企明企业销售不佳，售不佳，收收现能力不能力不强,可能可能处于于创立初期立初期 现金流量与金流量与销售收入比率售收入比率计算分析表算分析表项目目 第第1年年 第第2年年 第第3年年经营活活动净现金流量金流量 151648 124739 90389151648 124739 90389营业收入收入 504758 498956 475731504758 498956 475731现金流量与金流量与销售收入比率售收入比率 0.3 0.25 0.190.3 0.25 0.19  现金流量与流金流量与流动资产比率比率计算分析表算分析表项目目 第第1年年 第第2年年 第第3年年经营活活动净现金流量金流量151648 113749 98984151648 113749 98984流流动资产平均余平均余额 689878 662825 659896689878 662825 659896现金流量与流金流量与流动资产比率比率 0.22 0.17 0.150.22 0.17 0.15 现金收入与金收入与应收收账款比率款比率计算分析表算分析表项目目 第第1年年 第第2年年 第第3年年经营活活动净现金流量金流量 786554 682514 508204786554 682514 508204应收收账款平均余款平均余额 155535 123225 117476155535 123225 117476现金流量与金流量与应收收账款的比率款的比率 5.06 5.54 4.335.06 5.54 4.33（二）投（二）投资活活动现金流量金流量项目的目的阅读与分析与分析1、、应全面分析投全面分析投资活活动现金金净流量流量若若该现金金净流量大于流量大于0 0，可能表明投，可能表明投资盈利盈利较多，并能多，并能收取大量收取大量现金金, ,也可能表明企也可能表明企业变现了大量固定了大量固定资产若若该现金金净流量小流量小0 0，，说明企明企业投投资亏损，或是，或是处于投于投资前期前期2、将投、将投资收益取得的收益取得的现金金项目与利目与利润表中的投表中的投资收益收益项目目联系起来系起来（三）筹（三）筹资活活动现金流量的金流量的阅读与分析与分析该现金金净流量大于流量大于0表明企表明企业筹集筹集资金金较多，小多，小于于0说明企明企业可能到了可能到了还款期限。

款期限该现金金净流量若与投流量若与投资活活动现金金净流量都在增流量都在增加，表明企加，表明企业有良好的投有良好的投资项目，若与目，若与经营活活动净现金流量都增加，表明企金流量都增加，表明企业经营有有扩大大趋势，需要筹集，需要筹集资金金扩大大经营（四）全部（四）全部现金金净流量的流量的阅读全部全部现金金净流量大于流量大于0，，说明企明企业现金金流量增加，金金流量增加，偿债能力和盈利能力增能力和盈利能力增强但不是越多越好，但不是越多越好，太多会造成太多会造成现金金闲置四、四、现金流量表各金流量表各项目分析目分析（一）（一）经营活活动现金流量各金流量各项目分析目分析1、、销售商品、提供售商品、提供劳务收到的收到的现金金①①是是经营活活动现金流入的金流入的绝大部分大部分②②现金流入的金流入的时点点③③现金流入的范金流入的范围2、收到的税、收到的税费返返还只有外只有外贸出口企出口企业、受国家和地方、受国家和地方财政支持的政支持的企企业在在该项目上才有金目上才有金额3、收到的其他与、收到的其他与经营活活动有关的有关的现金金4、、购买商品、接受商品、接受劳务支付的支付的现金金u应为经营活活动现金流出的金流出的绝大部分大部分u现金流出的金流出的时点点u现金流出的范金流出的范围5、支付、支付给职工及工及为职工支付的工支付的现金金u各企各企业的的职工福利政策工福利政策u金金额少不一定少不一定说明明职工福利差工福利差,因因为职工福利工福利并不完全表并不完全表现为现金福利金福利6、支付的各、支付的各项税税费u应与企与企业各各项利利润相适相适应u现金流出的金流出的时点和范点和范围（二）投（二）投资活活动现金流量金流量项目分析目分析1、收回投、收回投资收到的收到的现金金u有无重大投有无重大投资转移行移行为u现金流入的范金流入的范围2、取得投、取得投资收益收到的收益收到的现金金3、、处置固定置固定资产、无形、无形资产和其他和其他长期期资产所收回所收回的的现金金净额4、收到的其他与投、收到的其他与投资活活动有关的有关的现金金（三）筹（三）筹资活活动现金流量的金流量的项目分析目分析1、吸收投、吸收投资所收到的所收到的现金金2、借款所收到的、借款所收到的现金金u现金流入的性金流入的性质u本本项目目应与构建固定与构建固定资产、无形、无形资产和其他和其他长期期资产所支付的所支付的现金等金等项目配比目配比3、收到的其他与筹、收到的其他与筹资活活动相关的相关的现金金4、、偿还债务所支付的所支付的现金金应与吸收投与吸收投资所收到的所收到的现金相配比金相配比现金流出的范金流出的范围5、分配股利、利、分配股利、利润或或偿付利息所支付的付利息所支付的现金金本本项目代表企目代表企业的的现时支付能力支付能力现金流出的金流出的时点点6、支付的其他与筹、支付的其他与筹资活活动相关的相关的现金金五、五、现金流量表分析方法金流量表分析方法（一）（一）现金流量表一般分析金流量表一般分析 根据根据现金流量表中的相关数据金流量表中的相关数据,对企企业各各类经济活活动产生生现金流量的金流量的变动情况情况进行分析行分析,以了解企以了解企业现金流金流动的整体情况的整体情况.(P162)(二二)现金流量表金流量表纵向分析向分析 几个几个时期期现金流量表金流量表项目目进行行对比分析比分析,以揭示企以揭示企业前后各期前后各期现金流量的金流量的变化情况化情况.(P165) 岳阳岳阳纸业（（600963））单位：万元位：万元 2007年末年末 2006年末年末经营活活动现金流入金流入 348332.72 216265.99经营活活动现金流出金流出 338250.96 206723.55经营活活动现金金净流量流量 10081.77 9542.43投投资活活动现金流入金流入 2218.21 261.38投投资活活动现金流出金流出 77444.81 21241.51投投资活活动现金金净流量流量 -75226.6 -20980.12筹筹资活活动现金流入金流入 196129.74 62459.00筹筹资活活动现金流出金流出 43489.89 48629.62筹筹资活活动现金金净流量流量 152639.85 13829.38u1 1、、经营活活动现金流入和流出都增加金流入和流出都增加, ,最后最后经营活活动现金金净流量也增加流量也增加. .表明企表明企业通通过经营活活动获取的取的现金增多金增多, ,企企业的的销售状况更好。

但售状况更好但经营活活动现金流出金流出较大，企大，企业在在经营活活动支付支付的的现金流出金流出项目目较多，多，应有所控制有所控制u2 2、、经营活活动现金流入和流出的增加都不多，金流入和流出的增加都不多，表明企表明企业在在经营上比上比较稳定，没有定，没有发生重大的生重大的异常行异常行为u3 3、投、投资活活动现金流入和流出增加金流入和流出增加辐度度较大，大，最后最后导致投致投资活活动现金金净流量增加流量增加辐度度较大大. .考考虑到企到企业20062006年投年投资现金流出金流出较多，所以多，所以企企业在在20072007年投年投资活活动现金流入增加可能是金流入增加可能是已已经收到了部分投收到了部分投资收益的收益的现金造成的企金造成的企业在在20072007年投年投资活活动现金流出增加可能是企金流出增加可能是企业追加投追加投资或或购置大量的固定置大量的固定资产造成的u4 4、投、投资活活动现金金净流量小于流量小于0 0，而且投，而且投资活活动现金流入和流出都增加表明企金流入和流出都增加表明企业还处在投在投资处期u5 5、筹、筹资活活动的的现金流入在增加，筹金流入在增加，筹资活活动的的现金流出却在减少，最后金流出却在减少，最后导致筹致筹资活活动净现金流金流量增加。

尤其是筹量增加尤其是筹资活活动的的现金流入增加明金流入增加明显，，表明企表明企业还需要大量需要大量资金，金，经营上有上有扩大大趋势，，并且并且还未到未到还款期，支付的款期，支付的现金本金、利息、金本金、利息、现金股利或融金股利或融资租租赁费用减少u u 6、、整体上看，整体上看，该企企业经营活活动现金流入占所金流入占所有有现金流入金流入较大比重，大比重，该企企业经营活活动现金流出金流出也占所有也占所有现金流出金流出较大比重，企大比重，企业的生的生产经营比比较正常、正常、稳定u 但但经营活活动现金金净流量偏少，不足以流量偏少，不足以满足足企企业追加投追加投资的需要，的需要，为此企此企业筹集了大量筹集了大量资金，金，导致企致企业投投资活活动和筹和筹资活活动净现金流量都增加金流量都增加u 查阅岳阳岳阳纸业(600963)在上海在上海证券交易所券交易所(www. sse. com. cn)上公开披露的年上公开披露的年报摘要中摘要中对现金流量表的金流量表的项目目变动情况的情况的说明明,显示示该公司公司经营活活动现金金净流量增加是由于流量增加是由于产量增加量增加.销售售增加引起的增加引起的;投投资活活动净现金流量增加是投金流量增加是投资支支出增加引起出增加引起;筹筹资活活动净现金流量增加是由于金流量增加是由于2007年增年增发股票收到股票收到现金金,部分部分贷款已款已经全部全部归还,新的新的贷款款还未到期引起的未到期引起的.我我们的分析基本正的分析基本正确确.u 紫光古紫光古汉（（000590））单位：万元位：万元 2007年末年末 2006年末年末经营活活动现金流入金流入 21693.14 28173.76经营活活动现金流出金流出 14889.15 30507.04经营活活动现金金净流量流量 6803.99 -2333.29投投资活活动现金流入金流入 1320.41 1314.02投投资活活动现金流出金流出 1214.12 155.62投投资活活动现金金净流量流量 106.30 1158.42筹筹资活活动现金流入金流入 11985.00 3350.32筹筹资活活动现金流出金流出 18768.44 48629.62筹筹资活活动现金金净流量流量 -6693.44 -417.91u 该公司公司20062006年年经营活活动现金金净流量小于流量小于0,0,考考虑到到该公司已上市多年公司已上市多年, ,所以所以应是是销售状况售状况恶化化的表的表现, ,经营活活动中中产生的生的现金流入不能金流入不能应付付经营现金支付的需要金支付的需要. .u 2007 2007年年经营活活动现金流入和流出都减少金流入和流出都减少, ,但但净现金流量增加金流量增加, ,并大于并大于0.0.经营活活动现金流出金流出减少减少辐度度较大大, ,表明企表明企业严格控制了格控制了经营中的中的现金支出金支出. .但由于但由于经营活活动现金流入也减少金流入也减少, ,所以所以经营活活动净现金流量的增加不能金流量的增加不能说明企明企业销售状况售状况变好好. .u该公司投公司投资活活动现金流入和流出都增加金流入和流出都增加, ,最后最后导致投致投资活活动净现金流量减少金流量减少, ,这是由于投是由于投资现金金流入增流入增长较慢慢, ,而投而投资现金流出增金流出增长较快引起的快引起的. .表明企表明企业可能是在可能是在20072007年追加了投年追加了投资或是或是购置置了大量固定了大量固定资产、无形、无形资产和其他和其他长期期资产。

u该公司筹公司筹资活活动现金流入增金流入增长较快，表明公司快，表明公司筹筹资力度加大，力度加大，联系到系到经营活活动和投和投资活活动现金金净流量，可以得知流量，可以得知该公司需要筹集公司需要筹集资金来弥金来弥补现金的不足金的不足u该公司筹公司筹资活活动现金流出增金流出增长也也较快，表明快，表明该公司支付的公司支付的现金本金、金本金、现金利息、股利等金利息、股利等较多u 但筹但筹资活活动净现金流量小于金流量小于0 0，表明，表明该公司公司未通未通过筹筹资活活动获取取现金流入u综合起来看，合起来看，这家公司家公司销售状况无售状况无较大改善，大改善，经营活活动中中获取的取的现金金较为有限，若是以追有限，若是以追加投加投资的方式的方式获取取现金可能金可能还需要一段需要一段较长时间，通，通过筹集筹集资金金获取取资金的方式又未能金的方式又未能获得大量得大量现金流入该公司可能会在今后面公司可能会在今后面临偿债风险，出，出现资金周金周转困困难的的现象u 查阅紫光古紫光古汉(000590)(000590)在深圳在深圳证券交易所券交易所()()上公开披露的年上公开披露的年报中中对现金流量金流量表的表的项目目变动情况的情况的说明明, ,显示示该公司投公司投资活活动现金金净流量增加是流量增加是该公司公司拟进行投行投资引起引起; ;筹筹资活活动净现金流量增加是由于金流量增加是由于20072007年年偿还部分部分银行的短期借款引起行的短期借款引起. .我我们的分析基本正确的分析基本正确. .u(三三)现金流量表金流量表结构分析构分析u1、、现金流入金流入结构分析构分析u 是指企是指企业经营活活动、投、投资活活动和筹和筹资活活动的的现金流入量占企金流入量占企业全部全部现金流入金流入总量的比例。

量的比例u 经营活活动现金流入量金流入量应占占较大比例u 业务单一、一、经营保守的企保守的企业经营活活动现金流入金流入量所占比例更大量所占比例更大u2、、现金流出金流出结构分析构分析u 经营活活动现金流量金流量应占占较大比例大比例u 投投资活活动与筹与筹资活活动现金流出量比例与企金流出量比例与企业的的风险导向、融向、融资能力、能力、资金使用方向相关金使用方向相关u 经营活活动的的现金流出比金流出比较稳定，但投定，但投资活活动与筹与筹资活活动现金流出金流出则不不稳定，甚至具有偶定，甚至具有偶发性u3、、现金金净流量流量结构分析构分析u 企企业经营活活动、投、投资活活动和筹和筹资活活动的的现金金净流量占流量占现金金净流量流量总额比例，即三种活比例，即三种活动对现金金净流量的流量的贡献程度u 通通过现金金净流量流量结构分析，可以明确本期构分析，可以明确本期现金金净流量主要由哪流量主要由哪类活活动产生，据此判断生，据此判断现金金净流量的形成是否合理流量的形成是否合理u4、、现金流量金流量结构构变化化趋势分析分析u 将不同将不同时期的期的现金流量金流量结构构进行行对比，以了比，以了解企解企业现金流量金流量结构的构的变化化趋势。

广州广州药业（（600332））单位：万元位：万元 2007年末年末 2006年末年末经营活活动现金流入金流入 1386885.06 1163122.89经营活活动现金流出金流出 1349310.90 1159234.85经营活活动现金金净流量流量 37574.17 3888.04投投资活活动现金流入金流入 2314.21 7934.31投投资活活动现金流出金流出 12382.93 13531.13投投资活活动现金金净流量流量 -10068.73 -5596.82筹筹资活活动现金流入金流入 135220.94 113740.05筹筹资活活动现金流出金流出 139484.80 124801.97筹筹资活活动现金金净流量流量 -4263.85 -11061.92u该公司公司20062006年年经营现金流入比例金流入比例为90.53%, 200790.53%, 2007年年为90.98%;200690.98%;2006年年经营现金流出比例金流出比例89.34%,200789.34%,2007年年为89.88%.89.88%.经营现金流入和流出均占所有金流入和流出均占所有现金流入和金流入和流出的流出的较大比例大比例, ,且且变化不大化不大, ,略有上升略有上升, ,表明企表明企业经营正常、正常、稳定定, ,经营状况有改善。

但状况有改善但该公司公司经营活活动现金金净流量增加流量增加较快快, ,再次再次证明明经营状况状况还是有改善是有改善. .u该公司公司20062006年投年投资现金流入比例金流入比例为0.62%,20070.62%,2007年年为0.15%,20060.15%,2006年投年投资现金流出比例金流出比例为1.04%,20071.04%,2007年年为0.83%.0.83%.投投资现金流入和流出比例减少金流入和流出比例减少, ,表明可能企表明可能企业比去年投比去年投资状况状况变差或减少了差或减少了对固定固定资产的的处置置, , 投投资的力度也减少的力度也减少. .u该公司公司20062006年筹年筹资现金流入比例金流入比例为0.89%,20070.89%,2007年年为8.87%,20068.87%,2006年筹年筹资现金流出比例金流出比例为9.62%,20079.62%,2007年年为9.29%9.29%筹资现金流入比例增加金流入比例增加, ,表明企表明企业筹筹资力度加大力度加大, ,筹筹资现金流出比例减金流出比例减少少, ,现金支付的本金、利息、股利、融金支付的本金、利息、股利、融资租租赁费减少。

可能未到大量借款的减少可能未到大量借款的还款期u20062006年年经营活活动现金金净流量、投流量、投资活活动现金金净流量、筹流量、筹资活活动现金金净流量占所有流量占所有现金金净流量流量比例比例为18.92%18.92%、、27.24% 27.24% 、、53.84%;200753.84%;2007年年经营活活动现金金净流量、投流量、投资活活动现金金净流量、筹流量、筹资活活动现金金净流量占所有流量占所有现金金净流量比例流量比例为72.39%72.39%、、19.4% 19.4% 、、8.21%.8.21%.u经营活活动净现金流量大幅度增加金流量大幅度增加, ,表明企表明企业的的经营活活动取得的取得的现金金净流量提升流量提升较快快, ,企企业的的经营活活动开展有效开展有效. .但投但投资活活动和筹和筹资活活动净现金流金流量均小于量均小于0,0,企企业要完成依靠要完成依靠经营活活动取得的取得的现金金净流量流量维持运持运转, ,整个整个现金流的形成不合理金流的形成不合理. .山下湖（山下湖（002173））(2007年年9月上市月上市)单位：万元位：万元 2007年末年末 2006年末年末经营活活动现金流入金流入 34338.38 25856.09经营活活动现金流出金流出 44110.89 25505.59经营活活动现金金净流量流量 -9772.51 350.49投投资活活动现金流入金流入 500 1000投投资活活动现金流出金流出 1375.77 1414.20投投资活活动现金金净流量流量 -875.77 -414.20筹筹资活活动现金流入金流入 55440.31 36669.06筹筹资活活动现金流出金流出 39617.92 32094.79筹筹资活活动现金金净流量流量 15822.39 4574.27u20062006年年经营活活动现金流入比金流入比为40.7%,40.7%,经营活活动现金金流出比流出比43.22%, 200743.22%, 2007年分年分别为38.04%38.04%和和51.83%.51.83%.经营活活动现金流入量和流出量都增加金流入量和流出量都增加, ,但但经营活活动现金流出量增加太快金流出量增加太快, ,不正常不正常, ,不不稳定定, ,可能是企可能是企业刚上市上市, ,未能未能较好的控制好的控制经营成本成本导致致. .u20062006年投年投资活活动现金流入比金流入比为1.57%,1.57%,投投资活活动现金金流出比流出比为2.40%;20072.40%;2007年分年分别为0.55%0.55%和和1.62%.1.62%.投投资活活动现金流入和流出比例都下降金流入和流出比例都下降, ,主要是由于投主要是由于投资流入减少引起的流入减少引起的, ,表明企表明企业未大量增加投未大量增加投资, ,也未收也未收回投回投资或取得或取得较高的投高的投资收益收益. .企企业在在刚上市上市时, ,经营还不不稳定定, ,投投资风险高高, ,应该控制投控制投资规模模. .u20062006年筹年筹资现金流入比金流入比为57.72%,57.72%,筹筹资现金流出金流出比比为54.38%.200754.38%.2007年分年分别为61.41%61.41%和和46.55%.46.55%.但筹但筹资的的现金流入金流入总量和流出量和流出总量都在增加量都在增加. .表明企表明企业上市后已上市后已经筹集到更多筹集到更多资金金, ,但原来的借款可但原来的借款可能能较多多, ,现在需要在需要还款款. .u20062006年年经营活活动、投、投资活活动、筹、筹资活活动的的现金金净流量分流量分别为6.56% 6.56% 、、7.76% 7.76% 、、85.68%,200785.68%,2007分分别为36.92%36.92%、、3.31% 3.31% 、、59.77%.59.77%.两年中筹两年中筹资活活动净现金流量都金流量都较多多, ,表明企表明企业对资金的需求量金的需求量较大大. .u企企业在在20072007年只有筹年只有筹资现金金净流量大于流量大于0,0,表明企表明企业要完全依靠筹集要完全依靠筹集资金才能金才能应付付现金支付金支付, ,企企业的的资金缺口金缺口较大大. .现金流金流结构不合理构不合理. .（四）（四）现金流量表比率分析金流量表比率分析1、利、利润质量分析量分析（（1））销售售净现率率 =年度年度经营活活动现金金净流量流量/年度年度营业收入收入 该指指标反映企反映企业在在1年内每年内每1元的元的营业收入能收入能产生生的的经营活活动现金金净流量流量（（2））总资产净现率率 =年度年度经营活活动现金金净流量流量/年度平均年度平均资产 该指指标反映企反映企业在在1年内年内资产能能产生的生的经营活活动现金金净流量流量3、收益、收益现金比率金比率 =经营活活动现金金净流量流量/净收益收益 =每股每股经营活活动现金金净流量流量/每股每股净收益收益该指指标反映每股收益中有多少可以反映每股收益中有多少可以转换成成现金，即金，即每股收益中的每股收益中的变现收益高低。

收益高低4、、现金金获利指数利指数 =年度年度净利利润/年度年度实现经营活活动现金金净流量流量 该指指标反映企反映企业每每实现1元的元的经营活活动现金金净流量流量所所实现的收的收现性利性利润5、每股、每股净现金流量金流量 =现金及金及现金等价物金等价物净增加增加额/总股本股本 =经营活活动现金金净流量流量/总股本股本 =经营活活动现金金净流量流量-优先股股利先股股利/流通中的流通中的普通股股数普通股股数 该指指标反映的是反映的是总股本股本创造造现金金净流量的能力，流量的能力，即股本中的即股本中的现金金获利水平 该指指标对以以获取取现金股利金股利为投投资目的投目的投资者来者来说非常重要非常重要（二）（二）现金流量的金流量的偿债能力分析能力分析在在现金流量表中金流量表中讨论的的偿债能力，既包括能力，既包括长期期偿债能力也包括短期能力也包括短期偿债能力因为债务一般都是用一般都是用现金及金及现金等价物去金等价物去偿还的 1、影响、影响现金流量金流量长期期偿债能力的因素能力的因素（（1）盈利能力）盈利能力（（2）投）投资效果效果（（3））经营现金流量金流量（（4））权益益资金的金的规模和模和稳定性定性2、、现金流量的金流量的长期期偿债能力比率分析能力比率分析（（1）到期）到期债务本息本息偿付比率付比率 =经营活活动现金流量金流量净额/本期到期本期到期债务本息本息 若若该指指标大于大于1说明明经营活活动的的现金流量金流量净额偿还本期本期债务本息的能力本息的能力强，小于，小于1则说明不足以明不足以偿付到期本息，必付到期本息，必须另外筹措另外筹措资金。

金 该指指标越大表明企越大表明企业长期期偿债能力越能力越强（（2））强制性制性现金支付比率金支付比率u =现金流入金流入总量量/（（经营活活动现金流出量金流出量+偿还到期本息付到期本息付现））u 该指指标反映了企反映了企业现金流入金流入总量量对企企业当期必当期必需的需的现金支付的保金支付的保证程度u 该指指标至少至少应等于等于1才能才能满足足强制性制性项目的支目的支付需要，越大付需要，越大则说明企明企业的的偿债能力越能力越强u（三）支付能力分析（三）支付能力分析u1、影响企、影响企业支付能力的因素支付能力的因素u（（1）企）企业的的经营状况状况u（（2）企）企业资产的流的流动性性u（（3））银行的利率水平行的利率水平u（（4）或有）或有负债事事项2、、现金流量中支付能力的比率分析金流量中支付能力的比率分析（（1））现金流量比率分析金流量比率分析u =经营活活动现金流量金流量净额/平均流平均流动负债u 该指指标大于大于1，表明企，表明企业经营活活动现金流量金流量净额足以用来足以用来偿还其到期其到期债务；小于；小于1则要另外筹集要另外筹集资金才能金才能偿债。

u（（2）近期支付能力系数分析）近期支付能力系数分析 =近期内能近期内能够用来支付的用来支付的资金金/近期内需要支付近期内需要支付的各种款的各种款项u该指指标反映企反映企业有无足有无足够支付能力支付能力偿还到期到期债务u “近期内能用来支付的近期内能用来支付的资金金”包括企包括企业现有的有的货币资金、近期可以取得的收入和收回的金、近期可以取得的收入和收回的应收款收款项u “近期内需要支付的款近期内需要支付的款项”包括近期内到期或包括近期内到期或过期的期的应交款交款项和未付款和未付款项，如，如应付付职工薪酬、工薪酬、银行行借款、税金、借款、税金、应付股利等付股利等u “近期近期”一般以一般以3个月个月为准该指指标大于大于1表明近表明近期支付能力期支付能力强，小于是表明近期支付不足需要另外，小于是表明近期支付不足需要另外筹集筹集资金（（3）速）速动资产够用天数分析用天数分析u =速速动资产/预计每天每天营业所需要的所需要的现金支出金支出u u 该指指标是用是用营业开支水平来开支水平来说明企明企业的支付能的支付能力，可作力，可作为速速动比率的比率的补充。

充u 该指指标值越高，越高，说明企明企业的速的速动资产越多，越多，每天每天营业所需要的所需要的现金开支就越少，速金开支就越少，速动资产的的够用天数就多，企用天数就多，企业支付能力就越支付能力就越强 报表附注分析报表附注分析u1、、报表附注是表附注是对报表表项目的目的补充充说明明u2、包括公司的一般情况、、包括公司的一般情况、财务报表的表的编制基制基础、、遵循会遵循会计准准则的声明、重要会的声明、重要会计政策和会政策和会计估估计的的说明；会明；会计政策和会政策和会计估估计变更及差更及差错更正的更正的说明；明；报表的重要表的重要项目目说明及或有和承明及或有和承诺事事项、、资产负债表日后非表日后非调整事整事项、关、关联方关系及交易等需要方关系及交易等需要说明明的事的事项3、注意事、注意事项：：（（1）注意分析企）注意分析企业的的历史和主史和主营业务范范围（（2）分析会）分析会计处理方法理方法对利利润的影响的影响（（3）分析附注中披露的或有）分析附注中披露的或有损失事失事项（（4）分析附注中披露的重要期后事）分析附注中披露的重要期后事项（（5）分析附注中披露的关）分析附注中披露的关联交易事交易事项 会计报表综合分析会计报表综合分析u一、会一、会计报表表综合分析概述合分析概述u1、会、会计报表表综合分析含合分析含义u会会计报表表综合分析法是根据会合分析法是根据会计报表中列示的表中列示的相关数据相关数据计算一系列指算一系列指标，，组成一个指成一个指标体系，体系，综合的分析企合的分析企业的的财务状况、状况、经营成果、成果、现金金流量。

流量u2、会、会计报表表综合分析特点合分析特点u（（1 1）以）以单项指指标分析分析为基基础u（（2 2））侧重于分析企重于分析企业的整体的整体u二、杜邦分析法二、杜邦分析法u 美国杜邦公司美国杜邦公司创造的造的报表表综合分析法合分析法u 根据根据财务比率之比率之间的关系的关系综合分析企合分析企业的的财务状况u  会计报表粉饰手段与识别会计报表粉饰手段与识别u会会计报表粉表粉饰与会与会计造假有些差造假有些差别u一、粉一、粉饰的的动机机1、最大限度的筹集、最大限度的筹集资金金2、、获取取贷款款3、避免被摘牌、避免被摘牌4、、经营管理者以此提高所有者管理者以此提高所有者对他的他的业绩评价价5、、进行股价操行股价操纵6、、进行管理行管理层收收购u二、粉二、粉饰手段：手段：u1、虚假确、虚假确认收入收入u正确核算收入的关正确核算收入的关键是是对收入的确收入的确认，即何，即何时确确认、确、确认多少收入的多少收入的问题u收入确收入确认的的5个条件：一，企个条件：一，企业已已经将商品所有将商品所有权的的风险与与报酬酬转移移给对方；二，企方；二，企业未未对售售出商品有效控制；三，收入金出商品有效控制；三，收入金额可有效可有效计量；量；四，相关的四，相关的经济利益已流入企利益已流入企业；五，相关的；五，相关的已已发生或将生或将发生的成本可有效的生的成本可有效的计量量u（（1）提前确）提前确认收入：提前开具收入：提前开具销售售发票，或票，或在未来不确定状在未来不确定状态下、收入下、收入赚取取过程未完成程未完成就确就确认收入）收入）u（（2）推）推迟确确认收入（若企收入（若企业当前利当前利润较多，多，预期利期利润可能减少，可能减少，则推推迟确确认收入）收入）u（（3）虚构交易事）虚构交易事项（开具假（开具假销售售发票或先做票或先做假交易再退假交易再退货））u2、虚假确、虚假确认费用用u（（1）提前或延期确）提前或延期确认费用：用：u（（2）潜）潜亏挂挂账：：u是指不确是指不确认可能可能发生的生的损失，从而虚增利失，从而虚增利润、、资产。

这种种处理是将待理是将待处理理资产损溢、溢、长期期无法收回的无法收回的应收收账款、款、长期投期投资损失、重大失、重大或有或有负债及有关及有关损失挂失挂账，以此，以此调节企企业的的资产和利和利润u①①虚虚拟资产挂挂账：：u虚虚拟资产是指企是指企业已已经实际发生的生的费用或用或损失，失，但按但按权责发生制的要求生制的要求暂作作“资产”处理的理的项目，目，这些些资产已已经没有没有实际利用价利用价值企业往往往将虚往将虚拟资产长期挂期挂账，少，少摊或不或不摊已已经发生生的的费用和用和损失u②②应收收账款款长期挂期挂账u③③其他潜其他潜亏挂挂账：：u比如不冲比如不冲销投投资损失，少提或不提折旧失，少提或不提折旧u（（3 3）将收益性支出）将收益性支出资本化本化u收益性支出若作收益性支出若作资本性支出，本性支出，则减少了减少了费用，用，增加了增加了资产，增加了当期利，增加了当期利润u常常见手法有手法有滥用利息用利息资本化、研本化、研发支出支出资本化本化的的规定，定，调减减费用，虚增利用，虚增利润u比如，新准比如，新准则规定，研究定，研究阶段的开段的开发支出支出应费用化，开用化，开发阶段的支出可在一定条件下段的支出可在一定条件下资本化。

本化但但实际工作中，有的企工作中，有的企业将研究将研究阶段的开段的开发支支出作出作资本化本化处理，理，对应记入入“营业费用用”的广的广告告费也作也作资本化本化处理u案例：案例：19971997年，重年，重庆会会计师事事务所出具我国所出具我国证券市券市场上第上第1 1份否定意份否定意见的的审计报告其原因在告其原因在于渝汰白公司将已于渝汰白公司将已经完工完工项目的利息目的利息计入了工入了工程成本（程成本（该工程工程19951995年年动工，工，19961996年已能生年已能生产出合格出合格产品，但与其原有品，但与其原有计划的生划的生产能力能力还有有差距）差距）u厦新厦新电子在子在19981998年在中期年在中期报告中指出，广告告中指出，广告费用将作用将作为长期待期待摊费用用处理，他理，他们认为广告宣广告宣传扩大了企大了企业知名度，知名度，应该长期期摊销，，实际上上是将巨是将巨额的的费用作用作资产处理u三、关三、关联方交易（比方交易（比较隐蔽）蔽）u关关联方关系是指关方关系是指关联方方发生的生的转移移资源与源与义务的事的事项关联方交易是指关方交易是指关联方之方之间转移移资源、源、劳务的行的行为，不，不论其是否收取价款。

其是否收取价款u由于存在关由于存在关联关系，关关系，关联方交易通常不是建立方交易通常不是建立在公平交易的基在公平交易的基础上的，但关上的，但关联方交易无法避方交易无法避免，也是合法的免，也是合法的u关关联方之方之间往往通往往通过虚假交易、虚假交易、转移收入和移收入和费用等方式粉用等方式粉饰报表，关表，关联交易往往水分交易往往水分较多1、商品、商品购销或或劳务损失失u采用大大高于或低于市采用大大高于或低于市场价格的方式价格的方式进行商品行商品购销或或劳务提供，人提供，人为抬高抬高业绩2、、转移移费用用负担担u以收取、支付或分以收取、支付或分摊共同共同费用来用来调节利利润本该由由企企业负担的，担的，转为关关联方方负担比如母公司担比如母公司调低上低上市公司交市公司交纳的管理的管理费标准3、托管、托管经营u上市公司将不良上市公司将不良资产委托母公司委托母公司经营，收取托管，收取托管费；；或母公司将或母公司将优良良资产廉价交廉价交给上市公司上市公司经营u4、、资产重重组（广（广为滥用）用）u资产重重组是上市公司是上市公司为了了优化化资本本结构，构，调整整产业结构，完成构，完成战略略转移等目的而移等目的而实施的施的资产置置换和股和股权置置换。

u资产重重组可帮助企可帮助企业借助关借助关联交易，由母公司将交易，由母公司将利利润转移到上市公司，移到上市公司，实现一夜扭一夜扭亏为盈u比如由非上市的关比如由非上市的关联股股东将将优质资产置置换上市公上市公司的劣司的劣质资产，上市公司将不良，上市公司将不良资产高价出售高价出售给母公司及关母公司及关联方；或是将方；或是将亏损项目、目、债权出售出售给关关联股股东u案例：广案例：广电股份股份9797年将所属的一家公司整体年将所属的一家公司整体产权，，账面价面价值14541454万以万以94149414万元的高价出万元的高价出让给关关联方，方，产生生“营业外收入外收入”79607960万元，万元，该项目没有目没有经过资产评估就估就进行了会行了会计处理u波波导股份股份20002000年将年将72997299万元的广告万元的广告费用由其关用由其关联方承担，而方承担，而实际上如果算上上如果算上这笔笔费用，企用，企业当年要当年要实际亏损28982898万元u四、四、滥用会用会计政策、估政策、估计、、变更和会更和会计差差错更更正正u1、会、会计政策政策变更更u对原采用的会原采用的会计政策改用另一种会政策改用另一种会计政策的方政策的方法法u（（1））长期投期投资核算政策核算政策变更更u比如比如长期股期股权投投资的成本法与的成本法与权益法益法变更更u（（2）固定）固定资产核算政策核算政策变更更u比如折旧的比如折旧的计提提（（3）坏）坏账损失核算政策失核算政策变更更u比如坏比如坏账处理由直接核理由直接核销改改为备抵法抵法（（4）存）存货核算政策核算政策变更更u存存货发出出计价方法的价方法的变更更（（5）在建工程、无形）在建工程、无形资产计价方法的价方法的变更更由成本由成本计价改价改为账面价面价值与可收回价与可收回价值孰低孰低计价价u2、会、会计估估计变更更u会会计估估计是是对不确定的交易或事不确定的交易或事项以最近可利以最近可利用的信息用的信息为基基础所做的判断所做的判断u会会计估估计变更是由于企更是由于企业经营状况状况发生生变更，更，从而从而对资产或或负债的的账面价面价值或或资产的定期消的定期消耗耗额进行重估或行重估或调整整u会会计估估计变更不代表前期会更不代表前期会计估估计错误，只是，只是由于情况由于情况变化而做出的化而做出的调整整u3、会、会计差差错更正更正u会会计差差错更正是更正是对企企业会会计前期差前期差错进行行纠正。

正前期差前期差错包括包括计算算错误、、应用会用会计政策政策错误等u以上政策常被上市公司以上政策常被上市公司滥用按规定上市公司两定上市公司两年年亏损要要ST，，3年年亏损要要PT，但以上市公司首次，但以上市公司首次对外外报告告为盈利，那么即使它后来出盈利，那么即使它后来出现会会计差差错更正，更正，实际应为亏损；按此制度；按此制度这家公司仍家公司仍为第第一年一年亏损，第二年盈利，成功避免，第二年盈利，成功避免STu案例：案例：2003年年TCL通通讯对高达高达1亿5千多万的重千多万的重大会大会计差差错进行更正更正后行更正更正后TCL由首次由首次对外外报告的盈利告的盈利2632万万变为亏损8356万元而该公公司在前一年已司在前一年已经亏损如果再亏损是要被是要被ST的，的，但由于它首次但由于它首次报告是盈利，事后再告是盈利，事后再调整整为亏损，，此此举避免了被避免了被STu五、粉五、粉饰的的识别u1、、业绩不良不良时，会，会计政策与方法突然改政策与方法突然改变u若企若企业的会的会计利利润与与经营现金流量之金流量之间差距差距扩大，大，说明企明企业的会的会计政策或会政策或会计估估计发生生变化，化，应该警惕警惕u2、利、利润大幅度上升大幅度上升u3、、报表表项目金目金额变动大，大，报表附注不能合理解表附注不能合理解释u4、高管突然或、高管突然或频繁离繁离职（比如安然公司在丑（比如安然公司在丑闻前前半年相半年相继出出现CEO、、CFO离离职））u5、、营业外利外利润所占比重大所占比重大u六、六、识别的方法的方法u1、、审计意意见分析法分析法u对有保留意有保留意见的的审计报告要注意告要注意说明段中的明段中的说明事明事项u2、主要、主要项目分析法目分析法u应对主要主要项目目进行重点分析行重点分析u3、不良、不良资产剔除法剔除法u不良不良资产是那些不能是那些不能给企企业带来来经济利利润的的资源，比如待源，比如待摊费用、待用、待处理理财产损失等虚失等虚拟资产，以及，以及发生潜生潜亏的的资产。

主要是要把不良主要是要把不良资产在在总资产的比重的比重进行比行比较或与利或与利润的增幅作的增幅作比比较，不良，不良资产占占总资产的比重大或增幅超的比重大或增幅超过利利润增增长都不正常都不正常u4、偶然因素剔除法、偶然因素剔除法u将来源不将来源不稳定、不可能定、不可能经常常发生的非生的非经常性收常性收支从企支从企业利利润中剔除，以客中剔除，以客观的的评价企价企业获利利能力的能力的稳定性u5、关、关联交易剔除法交易剔除法u就是将来自关就是将来自关联企企业的的营业收入和利收入和利润额予以剔予以剔除，除，计算各种分析指算各种分析指标值u要分析关系交易可以注意：要分析关系交易可以注意：u（（1）是否存在）是否存在购销价格反常、售后不久又退回、价格反常、售后不久又退回、货款久拖不款久拖不还、、货款未清又款未清又赊欠等欠等u（（2）是否存在）是否存在资金拆借低于市金拆借低于市场利率利率u（（3）是否存在）是否存在劳务、咨、咨询、管理、管理费用价格不合理用价格不合理u（（4）是否存在反常的投）是否存在反常的投资收益、利息收入、租金收益、利息收入、租金收入收入390390 以上有不当之以上有不当之处，，请大家大家给与批与批评指正，指正，谢谢大家！大家！。