财务管理理论与实务ppt培训课件.ppt

财务管理理论与实务,,财务管理的价值观念,2.1资金的时间价值,2.3证券估价,2.4利息率,2.2投资的风险价值,2.1 资金的时间价值,2.1.1 资金的时间价值的概述,2.1.2 终值和现值的计算,2.1.3 年金终值和现值的计算,2.1.4 时间价值的应用,2.1.1 资金的时间价值概述,1.概念,2.要点,3.两种表现形式,,今天的1元钱,明天的1元钱,提问：,,,,？,,投资,今天的1元钱可用来投资，并预期会获得收入，价值因此而增加明天的1元钱由于延续了投资及预期产生收入的时间，价值会降低,资金时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币时间价值,货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据1.概念,1）只有把货币投入生产经营活动才能产生时间价值（并不是所有的货币都有时间价值） 2）生产经营中的所有资金都具有时间价值包括货币资金和实物资金） 3）货币的时间价值是在没有风险、没有通货膨胀的条件下的社会平均资金利润率 4）是资金周转使用后的增值额，是劳动者为社会所创造的剩余产品价值实质）,,2.要点：,（1）时间价值率（相对数）扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率。

投资报酬率 = 时间价值 + 风险报酬 + 通货膨胀贴水 通常以利息率计算时间价值率 只有在没有风险、没有通货膨胀时，利息率 =时间价值率 （2）时间价值额（绝对数）资金在生产经营中的增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积通常以利息计算时间价值额,,3.两种表现形式,0.利息的两种计算方法 1.单利的计算 2.复利的计算,2.1.2 终值和现值的计算,0 利息的两种计算方法★ 单利的特点★ 复利的特点★ 单利利息的计算,单利的特点：●只对本金计算利息●各期利息相等 复利的特点：●本金和前期的利息都计算利息 ●各期利息不相等,,1.单利的计算,例：李某2005年6月1日存入银行一笔现金10 000元，定期为3年，年利率为10%，单利计息3年期满后他可以从银行取出多少钱？ 解：,（1）单利终值：指一定量资金按单利计算的未来价值或者说一定量资金按单利计算的本利和2）单利现值:指未来一定量资金按单利计算的现在的价值 贴现：根据终值求现值 计算公式：,,［例］李某拟存入一笔资金以备三年后使用假定银行三年期存款年利率为5%，李某三年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计算情况下，则目前需存入的资金数额为多少元？,,1、某人现在存入银行1000元，利率为5%，3年后取出，问：在单利方式下，3年后取出多少钱？F3 = 1000 × ( 1 + 3 × 5% ) = 1150 (元),课堂练习,2、某人希望在3年后取得本利和1150元，用以支付一笔款项，已知银行存款利率为5%，则在单利方式下，此人现在需存入银行多少钱？P = 1150 / ( 1 + 3 × 5% ) = 1000 (元),,2.复利的计算,(1)复利终值 (2)复利现值 (3)复利息★课堂练习,(1)复利终值,复利终值，是指按复利计息，若干期以后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。

复利终值计息示意图,,PV0 FV1 FV2 FV3 FVn-1 FVn,第一年末的终值,第二年末的终值,第三年末的终值,以此类推，第n年末的复利终值为：,复利终值公式:,,,被称为复利终值系数，用符号(F/P,i,n)或FVIFi，n表示[例]将100元存入银行，利息率为10%，5年后的终值应为：,,,,复利现值是复利终值的对称概念是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者是为取得将来一定本利和现在所需要的本金2)复利现值,其中 是把终值折算为现值的系数，称复利现值系数，用符号(P/F,i,n)或PVIFi，n来表示 【注意】复利终值系数与复利现值系数互为倒数某人拟在3年以后得到4 000元，利息率为7%，现在应存金额可计算如下：,,,,I = FVn - PV [例]本金1000元，投资5年，利率8%，每年复利一次，其本利和与复利息是多少？ FVn=1000×(1+8%)5=1000×1.469=1469(元) I=1469－1000=469(元),（3）复利息,,,1、某人将20000元存放于银行，年存款利率为6%，则经过三年后的本利和是多少 解： FV= PV×（1+i）n =20000×（1+6%）3=23820元,课堂练习,2、某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元? PV=F·(P/F,i,n)=10000×(P/F,10%,5)=10000×0.621=6210(元),,,2.1.3 年金的终值和现值,折旧、利息、租金、保险费等通常表现为年金的形式。

年金按付款方式可分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项凡属于分期支付的金额，只要支付时间间隔的顺次相同、金额相等都可以称为年金，通常记作A,,,,,,,,A A A A,0 1 2 …… n－1 n,A A A A,普通年金,先付年金,递延年金,永续年金,无 A A … A A,A A A A n为∞,2.1.3 年金的终值和现值,1.普通年金 2.先付年金 3.递延年金 4.永续年金,★ 总结 ★ 作业,1.普通年金 1)普通年金终值 2)普通年金现值,是指其最后一次收付时的本利和，它是一定时期内每期期末收付款项复利终值之和 ，用 表示。

1）普通年金终值,,,,,,普通年金终值系数公式推导过程：等式两边同乘 ：两式相减得：,,,,,,普通年金终值的计算公式： 是年金终值系数，记作(F/A,i,n)或FVIFAi,n、ACFi,n可查“年金终值系数表”,,,[例] 3年中每年年底存入银行100 000元，存款利率为8%求第3年末年金终值 解：,,,,[例] 某人拟在5年以后还清一笔10 000元的债务，存款利率为10%，每年年底存入银行多少钱？,,偿债基金系数 （A/F,i,n）,,普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额指一定时期内每期期末收付款项复利现值之和,2）普通年金现值,,,,,,,等式两边同乘(1＋i)：两式相减得：,,,,,普通年金现值计算公式为: 式中的 是年金现值系数，记作（P/A,i,n）或PVIFAi,n、ADFi,n，可查“年金现值系数表”例2-7] 现在存入一笔钱，准备在以后5年中每年末得到10 000元，如果利息率为10%，在应存入多少钱? 解：,,,,[例]某公司预计以6%的利率从银行借入100 000元投资一个为期8年的项目，那么至少要产生多少现金收益，该公司才会投资于该项目？,,,资本回收系数 （A/P,i,n）,,2.先付年金1)先付年金终值 2)先付年金现值,是最后一期期末时的本利和，是各期期初收付款项的复利终值之和。

1）先付年金终值,,,先付年金与普通年金的付款次数相同，但由于其付款时点不同，先付年金终值比普通年金终值多计算一期利息 先付年金的终值,,,,n+1后付年金终值,计算公式：,,[例]某人每年年初存入银行1 000元，银行存款年利率为4%，问第10年末的本利和为多少?解：,,,,,例：某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后一次性付120万元，另一方案是从现在起每年初付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？,解： FVA1 =120FVA2 =20 ·（F/A,7%,5）（1+7%） =20×5.751× (1+7%） =123或FVA2 =20×[（F/A,7%,6）－1]= 20×（7.153—1）=123,【课堂练习】 1、某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该基金本利和是多少？解：FVA=100000×[（F/A，10%，6）-1]=100000×（7、716-1）=671600,2、 为给儿子上大学准备资金，王先生连续6年于每年年初存入银行3000元，若银行存款利率为5%，则王先生在第6年末能一次取出多少本利和？解：FVA = 3000×[（F/A，5%，7）-1] = 3000×（7.142-1）=18426,,先付年金现值，是指为在每期期初取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。

指一定时期内每期期初收付款项复利现值之和,2）先付年金现值,,,◎先付年金与普通年金的付款次数相同，但由于付款时点不同，先付年金现值比普通年金现值多折现一期 ◎先付年金的现值,,,,计算公式：,,[例] 某企业租用一设备，在5年中每年年初要支付租金10 000元，年利率为8%，问这些租金的现值是多少？,,,,[例]某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？,方案1：PVA =80万元 方案2 ： PVA =20×（P/A,7%,5）×（1+7%）=20×4.1×（1+7%）=87.74 或PVA=20× [1+（F/A,7%,4）]= 20×[1+3.387]=87.744,【课堂练习】 1、租入设备一台，若每年年初支付租金4000元，利率8%，则 5年中租金的现值应为多少？ 解：PVA = P普 ×（1+i）=4000×(P/A,8%,5) ×（1+8%）= 4000×3.993×（1+8%）=17249 或= A [（ P/A,i,n-1）+ 1 ] = 4000×[（ P/A,8%,5-1）+ 1 ]= 4000×（3.312+1）=17248,2、李先生采用分期付款的方式购商品房一套，每年初付款15000元，分10年付清，若利率6%，该项分期付款相当于现在一次付款的购价是多少？ 解：P VA= P普 ×（1+i）=15000×(P/A,6%,10) ×（1+6%）= 15000×7.36×（1+6%）=117024或= A [（ P/A,i,n-1）+ 1 ] = 15000×[（ P/A,6%,10-1）+ 1 ]= 15000×(6.802+1)=117030,,3.递延年金1)递延年金终值 2)递延年金现值,1）递延年金的终值,⊙递延年金的终值大小，与递延期无关⊙ 计算方法和普通年金终值相同,,A A A A,2）递延年金的现值,m:递延期数，表示没有发生过收支 n:连续收支期 ，第一次支付在m+1期期末,递延年金现值的两种计算方法：①计算公式:,,,,,,,,,,,0 1 2 m m+1 m+2 … m+n,A A … A,,,,递延年金现值的两种计算方法： ②计算公式:,,,,,,。