炼制和销售成品油行业分析报告.docx

石油产品行业分析报告在未来 5 年内：? 成品油需求市场稳定上升 炼制部分：无新进入厂家，原有企业小幅度扩产，以整合调整，提高生产效率为主，但缺乏高质量的成品油，进口量会进一步上升 销售部分：国内厂家以新建和兼并加油站为主，整合品牌；国外厂家将通过新建自我品牌的加油站逐渐进入零售业 该行业的主要竞争将集中在成品油零售渠道： 连锁加油站 1 石化行业中简介1.1 石化行业的结构和特征石油化工行业是现代工业社会的基础企业， 主要为其他行业提供能源和原材料石化主要包括三大部分 : 原油的勘探和开采（含天然气） ，石油产品炼制和销售，化工原料生产 其中，原油（含天然气）是另两个部分的生产原材料成品油主要供应给运输部门（动力能源） ，而化工原材料则成为其他工业生产的基石这三者的流程示意图见 1.1图 1.1石化行业业务流程图乙烯合成树脂勘探和原天然气化工部合成橡胶合成纤维油生产部原中间产品化肥油汽油动炼油部力柴油燃煤油/航煤料其他石化行业的三个基本特征 :1．石油资源的战略性和基础性地位 国家特许政策 ( 特许勘探权 )其他行业2．石油价格的周期波动性3．资金与技术密集型行业协调石化行业的周期性波动规模效应、新技术、运输和存储、 上下游整体1.2 石化行业的价值链和价值增加关键点简单分析一个大型综合的石化企业是同时包括原油的勘探和开采（含天然气） ，成品油炼制，化工原料生产三个部分。

这个行业的价值链，如下图 1.2 ，其中蓝色部分为价值增加关键点通过这个图， 我们可以发现在整个流程中， 最能增加企业价值的有以下几个因素 : 国家特许政策 ( 特许勘探权 ) 、运输和存储、新技术、规模效应、上下游整体协调、销售渠道和服务图 1.2 石化行业价值链和价值增加值示意图人力资源运输和储存公司管理和协调研究技术和技术发展勘探（特许权）（勘探技术）开采 运输（开采 和存储技术）（运输整合）成品油（规模） 销售炼制（技术） ( 渠道 )化工原料 （规模） 服务加工（技术） ( 服务 )(特许权)中国石化行业需要加强的价值附加点 :1) 新技术的应用2) 企业规模：石油炼制经济规模为 1000 万吨 / 年，石化产品以乙烯为例为 60 万吨/ 年3) 销售网络和服务：建立更广泛的销售渠道和提供优质的服务4) 公司的整合一体化：实现上下游一体化1.3 石化行业的中下游特征分析 油品炼制和油品销售成品油产品的炼制：由于 成品油批发价格的全球趋同性 和产品差异性很小，该环节的利润除了受 原油价格 的影响外，取决于 生产成本的高低 成品油的销售：成品油销售方式的组织与一个国家的 汽车普及程度 相关，连锁加油站能有效降低销售成本，已在现代社会得到推广和普及。

化工产品 : 合成纤维，合成橡胶，化肥，乙烯，合成树脂等 . 化工产品：石油化工行业属于 资本和技术密集型 产业，经济效益建立在一定的生产规模基础上2 成品油炼制和销售部分2.1 成品油行业的价值链和价值增加值关键点分析人力资源运输和储存公司管理和协调原油的运输和存储(方式 ,距离 ,周期 ,)研究技术和技术应用原油的加 成品油 直销 (国家政策 )工和深加 的运输 批发 (国家政策 ,地工(技术 ,规 和存储 区,合作性 )模 ,产品分 (方式 ,距 零售 (销售网络 ,服布,管理) 离,周期) 务 ,品牌 ,价格 )相关服务EVA节点分析：在成品油炼制中，需要特别注重的 EVA 节点有： 零售 (销售网络，服务，品牌，价格 )和生产成本 (技术，规模，产品分布，管理 )生产成本：取决于所使用的新技术，规模，产品分布和管理效率目前我国企业的平均成本比几大跨国企业高 1/3在成品油销售中，由于直销和批发受到国家的部分保护，零售部分将是未来竞争最为激烈的部分，也为公司提供最大附加值通过零售网络，服务，品牌和价格来实现，其中最重要的是 销售网络 和服务2.2 影响成品油行业的主要因素和未来各个因素影响情况总 市石化行业进入周期增长阶段环保要求场 稳定 上世界宏观经济不好升 ，宏观经济增长WTO 后外资进入竞 争趋 于与世界成品油价格挂钩激烈原油价格下跌并保持平稳不利因素有利因素 影响成品油供给的因素 (2-3 年)1) 我国原油开采量：2000 年我国原油产量为 161.8 百万吨，预计 2001 年国内原油产量与去年基本持平，价格估计会保持在 28 美元 /桶左右。

中金公司）（基本无影响）1991-2000年原油产量和消费量变化250.0200.0产量(百万150.0吨)100.0表观消费量( 百万吨)50.00.0199119931995199719992) 国际原油价格的波动2001 年国际原油价格将稳定 26~29 美元左右的范围内国际能源机构 2001 年预测）（基本利好）3) 国际宏观经济对该市场的影响2000 年整个世界的原油日需求量约为 7580 万桶，较 1999 年增加 1.5％今年日需求量估计将达到 7770 万桶，较 2000 年增加 2.5%国际能源机构 2001 年预测）但如果美国经济的持续衰退，会给油价带来负面影响 （基本利空）4) 欧佩克组织（极度不确定 ，但欧佩克协议将原油价格维持在 22-28 美元之间）5) WTO的影响 ( 是否允许外资经营和销售成品油 )原油：（基本影响不大）成品油：中国可能在未来 1-5 年内将逐步允许外资进入国内成品油产品的贸易和分销服务成本较低的国外成品油进入后，估计约有 20%的成品油市场将会为外资占有中国国务院研究室工业交通和贸易司预测） （利空）表 1加入世贸组织后的关税和非关税壁垒的变化原有关税目标关税执行日期配额许可证取消配额（%）（%）日期原油16 元/吨0.0WTO+0EL成品油汽油95WTO+1√IL ，ELWTO+4柴油66WTO+0√IL ，ELWTO+4煤油99WTO+0√IL ，ELWTO+4润滑油96WTO+1ELWTO+X= 入世后 X 年； IL= 进口许可证 EL=出口许可证 (中金公司，中美市场准入协议 )6) 国内原油加工能力目前国内原油加工能力基本不会影响成品油的产量，但我国成品油加工效率低，轻油比较低 ( 指轻油在炼制中所获得比率 ) ，将会对今后提高成品油质量的瓶颈。

无影响）总述：从上述成品油供给情况来看， 未来 2-5 年，国内成品油供给稳中有升 ，主要以国内产品为主 ，但由于中国进入 WTO，将会使 部分外资成品油开始进入中国市场 影响成品油需求的因素 (2-3 年)1) 宏观经济的增长带动的增长中国是世界石油消费大国 90 年代以来原油及各种油品的消费量呈快速上升趋势从 1991 到 2000 年中国的原油消费量以约 6.6%的年均增长率上升，汽油柴油煤油（含航煤）的消费量以约 8.4%的年均增长率上升1991-2000成品油消费量120.0100.080.060.040.020.00.01991 1993 1995 1997 1999柴油 ( 百万吨)煤油 ( 百万吨)汽油 ( 百万吨)预计“十五”期间汽、煤、柴油消费量将以年均 4.3%—4.6%的速度增长，到2005 年，汽、煤、柴三大类油品的总需求量达到 1.36 — 1.38 亿吨 国家经贸委，分行业“十五”规划）世界权威研究机构——剑桥能源研究所： 中国是世界上石油需求增长最快的国家，今后十年其年增长速度达 4.7%而根据成品油的需求跟国民经济的 GDP的增长的弹性系数是 0.66 ，（世界石化统计数据），我们使用对中国 GDP增长的适中估计 (7%)来预估成品油的需求增长为 4.62%。

综上所述，我们可以保守的估计未来 5 年的成品油增长率在 4.6%以 2000 年汽柴油的消费量 1.16 亿吨计 ( 中国石化统计 2000 年增刊 ) ，每年成品油增长为 5.35 百万吨利好）2) 国际成品油价格的波动（特别是新加坡成品油价格）自2000年 6月起，中国的成品油价格开始与新加坡成品油价格挂钩国家计委根据国际价格（新加坡） 每月公布国内汽油柴油零售指导价， 部分公司有权在指导价上下 5%的区间内制定零售价格 （中石化，中石油）不确定，鉴于全球经济增长放缓，可能会造成 利空）3) 其他因素环保因素：京都协议的签定（中国政府调控） 利空 )行业周期影响： 石化行业是一个周期性很强的行业， 其一个周期产品的需求的高峰是 2003-2004 年目前正处于行业回升期 （利好）总述：从成品油需求情况来看，未来 2-5 年，成品油需求稳定上升 ，同时对高质量的成品油需求将放大 因此，对国内的需求也会小幅放大，而部分产品 ( 如航煤 ) 进口量将放大，。