纺织服装转型新行业之大健康.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2016.03.08 纺织服装转型新行业之“大健康及其他篇”纺织服装转型新行业之“大健康及其他篇” 百变霓裳，不是“皇帝的新装” （五）百变霓裳，不是“皇帝的新装” （五） 吕明（分析师）吕明（分析师） 汲肖飞（研究助理）汲肖飞（研究助理） 姚咏絮（研究助理）姚咏絮（研究助理） 0755-23976166 0755-23976177 021-38676520 证书编号 S0880514080005 S0880115100006 S0880116030030 本报告导读：本报告导读： 大健康、军工、计算机等是近几年发展迅速的新兴行业，纺织服装公司布局前述行业 有望为业绩提升带来新动力，建议增持棒杰股份、常山股份、三毛派神、伟星股份 摘要：摘要： 本文主要介绍纺服行业转型大健康（医美、民营医院、养老及基因 检测等） 、计算机、军工等的行业情况及相关个股 本文主要介绍纺服行业转型大健康（医美、民营医院、养老及基因 检测等） 、计算机、军工等的行业情况及相关个股部分纺织服装公 司主业遇困，为了寻求新增长点，选择掘金前景更为广阔的大健康、 军工、计算机等新兴行业，多主业发展破解盈利困局。

看好相关公司 通过转型焕发新生，未来发展空间巨大 医美行业和民营医院迎来发展良机医美行业和民营医院迎来发展良机1）随着居民消费意识升级，接 受整容的群体扩大，整容时代来临，预计 2017 年我国医美市场规模 有望突破千亿，未来五年行业年增速在 25%以上2）目前我国民营 医院数量占比已达 50.6%，但诊疗人次和出院人数仅为全国的 12%、 13.4%未来受益于政策支持、需求释放叠加资本加速进入，民营医 院在医疗体系中的服务量占比将快速提高 基因检测和养老产业进入快速发展期基因检测和养老产业进入快速发展期1）基因检测对疾病诊断和治 疗具有重要作用， 无创产前诊断等逐渐为人们所接受 我国基因检测 产业收入快速增长，2012-2014 年复合增长率达 45%，预计 2020 年 我国基因检测产业规模将达千亿级别2)在人口老龄化大潮下，我国 老年护理及医疗等需求快速增长，预计 2020 年我国养老产业总值可 达 6 万亿，老年医疗护理及养老地产发展潜力较大 转型军工、计算机等行业带来业绩增长新活力转型军工、计算机等行业带来业绩增长新活力部分纺服公司主业 增长乏力但资金储备充足，通过布局新主业可分享新兴行业发展机 会。

1）2014 年我国软件业收入达 3.7 万亿，占 GDP 的 5.81%，软件 业迎来黄金发展期，近年来收入增速均高于 20%2）国产安全电脑 年销量约 3 万台，市场渗透率低，未来政府加大采购国产 CPU 的安 全电脑，预计 2025 年市场空间可达 300-400 亿3)北斗导航系统是 我国自主研发的重点航天工程，2015 年其产业规模约 600 亿，在国 家政策、专项示范项目推动下，2020 年北斗产业规模可达 2,400 亿 核心推荐：棒杰股份、常山股份、三毛派神、伟星股份核心推荐：棒杰股份、常山股份、三毛派神、伟星股份1）棒杰股 份： 棒杰股 份： 转型医疗健康步伐坚定， 公司将受益于战略合作伙伴丰富的医疗 资源和管理经验，目标价 60.00 元2）常山股份：常山股份：通过北明软件大 力布局信息技术服务产业，IT 服务领域巨头有望出现，未来 IT 布局 继续前进，目标价 17.40 元3）三毛派神：三毛派神：公司收购众志芯科技进 军计算机行业， 有望享受国产安全电脑市场的爆发红利， 目标价 25.00 元4）伟星股份：伟星股份：北斗导航系统产业爆发在即，优质军工资产有望 接过成长接力棒，带动公司向高端制造领域发展，目标价 17.00 元。

风险提示：风险提示：新老业务整合不达预期、主业持续亏损等 首次覆盖首次覆盖 评级：评级： 增持增持 细分行业评级 纺织业 增持 服装业 增持 重点覆盖公司列表 代码 代码 公司名称 公司名称 评级 评级 002634 棒杰股份 增持 000158 常山股份 增持 000779 三毛派神 增持 002003 伟星股份 增持 600177 雅戈尔 增持 601718 际华集团 增持 000955 欣龙控股 谨慎增持 相关报告 纺织服装行业转型新行业之“互联网篇” 百变霓裳，不是“皇帝的新装” （四） 2016.02.16 纺织服装行业转型新行业之“互联网篇” 百变霓裳，不是“皇帝的新装” （三） 2016.02.16 纺织服装行业转型新行业之“体育篇” 百变霓裳，不是“皇帝的新装” （二） 2016.02.03 百变霓裳，不是“皇帝的新装” （一） 纺织服装转型新行业系列之小市值公司投资 机会2016.01.08 行 业 首 次 覆 盖 行 业 首 次 覆 盖 纺织服装业纺织服装业 股 票 研 究 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 53 目目 录录 1. 投资要点：大健康、TMT 等行业是纺服转型重点 ............................ 5 2. 整容时代大幕开，医美市场空间广 ..................................................... 5 2.1. 医美发展初期，市场竞争激烈 ...................................................... 5 2.2. 利好推动，医美市场风起云涌 ...................................................... 7 2.2.1. 医美用户规模有望扩张 ........................................................... 7 2.2.2. 熟女和型男，整容市场的增长新势力。

............................... 9 2.2.3. 安全第一，微整形有望成流行趋势 ..................................... 10 2.3. 整容时代大幕开启，规范企业脱颖而出 ..................................... 11 3. 三驾马车动力足，民营医院迎东风 ................................................... 12 3.1. 民营医院快速崛起，迎来发展良机 ............................................ 12 3.2. 民营医院发展的三驾马车 ............................................................ 13 3.2.1. 政策不断注入活力，民营医院发展迎来春天 ..................... 14 3.2.2. 疾病谱变化和人口老龄化导致社会需求上升 ..................... 15 3.2.3. 民营医院的发展得到了充足的资本支持 ............................. 16 3.3. 民营医院前景广阔，未来有两大发展趋势 ................................ 16 3.3.1. 提升专科医院服务水平，拓展新型发展方向 ..................... 17 3.3.2. 高端医疗被逐渐放开，前景看好 ......................................... 18 4. 基因检测作用大，发展迅速 ............................................................... 19 4.1. 基因检测作用巨大且具有不可替代性 ........................................ 19 4.1.1. 基因检测作用大 ..................................................................... 19 4.1.2. 基因检测主要有 7 大类 ......................................................... 20 4.1.3. 基因检测产业链包括耗材、检测服务、数据分析等 ......... 21 4.2. 国内基因检测产业仍有不足，但已步入快速发展阶段 ............ 23 4.2.1. 产业链上的国内企业仍以中游为主导 ................................. 23 4.2.2. 我国基因检测市场与发达国家仍有差距 ............................. 24 4.2.3. 我国基因检测产业步入快速发展阶段 ................................. 25 4.3. 我国基因检测产业市场空间广阔 ................................................ 26 4.4. 四大因素驱动基因检测市场快速增长 ........................................ 27 4.4.1. 基因检测成本将继续大幅下降 ............................................. 27 4.4.2. 居民对基因测序更为重视 ..................................................... 28 4.4.3. 政策支持推动产业发展 ......................................................... 29 4.4.4. 二孩政策放开，行业将持续收益 ......................................... 30 5. 老龄化大潮袭来，养老产业空间大 ................................................... 30 5.1. 人口老龄化大势所趋， “老有所养”观念深入人心 .................. 31 5.2. 政府发文送春风，养老产业迎机遇 ............................................ 31 5.3. 养老市场空间大，投资机会多 .................................................... 33 6. 北斗导航腾空起，军工产业起高楼 ................................................... 35 6.1. 政策护航，国家重点发展北斗导航卫星系统 ............................ 35 6.2. 北斗导航产业发展迅速，未来享 2,400 亿盛宴 ......................... 36 6.3. 北斗导航应用芯片研制最为受益 ................................................ 36 7. 投资建议 ..............................................。