西方经济学宏观部分 第三章 产品市场与货币市场的一般均衡.ppt

高等院校经济学专业高等院校经济学专业““十二五十二五””规划教材规划教材 西方经济学西方经济学 （宏观部分）（宏观部分）（宏观部分）（宏观部分）主　编 　张玉明 聂艳华对外经济贸易大学出版社对外经济贸易大学出版社第三章第三章 产品市场与货币市场的一般均衡产品市场与货币市场的一般均衡v【【学习目的学习目的】】v1．．重点掌握重点掌握IS－－LM模型v2．．掌握影响掌握影响IS和和LM曲线斜率的主要因素；曲线斜率的主要因素；IS和和LM曲线方程式中的字母经济意义曲线方程式中的字母经济意义v3．．掌握掌握IS和和LM曲线的经济含义，曲线的经济含义，LM曲线曲线的两种极端情况的经济含义的两种极端情况的经济含义v4．．了解和掌握投资的决定了解和掌握投资的决定 【主要内容主要内容】v第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与IS曲线曲线v第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LM曲线曲线v第三节第三节 产品市场与货币市场的一般均衡产品市场与货币市场的一般均衡v第四节第四节 投资理论与加速原理投资理论与加速原理第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线投 资l 投资的含义投资的含义: : 建建设设新新企企业业、、购购买买设设备备、、厂厂房房等等各各种种生生产产要要素素的的支支出出以以及及存存货货的的增增加加，，其其中中主主要要指指厂厂房房和和设设备备。

投投资就是资本的形成资就是资本的形成l 投资类型投资类型: : 投资主体：国内私人投资和投资主体：国内私人投资和政府投资政府投资投资形态：固定资产投资和投资形态：固定资产投资和存货投资存货投资投资动机：生产性投资和投投资动机：生产性投资和投机性投资机性投资第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线l 资本与投资的关系资本与投资的关系: : 资本是存量，投资是流量资本是存量，投资是流量 资资本本存存量量产产生生于于过过去去的的投投资资，，并并且且总总是是由由于于折折旧旧而而减减少少要要维维持持原原有有存存量量或或使使存存量量增增加加，，必必须须有有投投资资支出的相应增加支出的相应增加投 资第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线决定投资的经济因素决定投资的经济因素1.1.预期利润预期利润预期利润预期利润与投资同向变动，投资是为了获利利率与利润率反方向与投资同向变动，投资是为了获利利率与利润率反方向变动2.折旧折旧与投资同向变动折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存与投资同向变动。

折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大这样，需折旧的量越大，投资也越大第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线决定投资的经济因素决定投资的经济因素3.利率利率与投资反向变动，是影响投资的首要因素与投资反向变动，是影响投资的首要因素4.预期通货膨胀率预期通货膨胀率与投资同向变动，通胀下，短期内对企业有利，可与投资同向变动，通胀下，短期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业会增加投资增加企业的实际利润，减少工资，企业会增加投资通胀等于实际利率下降，会刺激投资通胀等于实际利率下降，会刺激投资第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线实际利率与投资d 值值（（d > 0））投资曲投资曲线的形状线的形状投资曲线的投资曲线的斜率斜率（绝对值）（绝对值）投资利率投资利率弹性弹性变大变大更为平坦更为平坦变小变小变大变大变小变小更为陡峭更为陡峭变大变大变小变小第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线实际利率与投资实际利率与投资投资函数投资函数 i = i (r)第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线投资函数投资函数l 投资函数：投资函数： 投资与利率之间的函数关系投资与利率之间的函数关系 i ＝＝i（（r）） （满足（满足di / dr ＜＜ 0）） 投资投资i 是利率是利率r 的减函数，即投资与利率反的减函数，即投资与利率反向变动。

向变动 假定只有利率发假定只有利率发生变化，其他因素生变化，其他因素都不变都不变第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线l 线性投资函数：线性投资函数： i ＝＝ e - - dr e ：：自主投资，是即使自主投资，是即使 r = 0时时也会有的投资量也会有的投资量 d ：：投资系数，是投资需求对于投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度表示利利率变动的反应程度表示利率每增减一个百分点，投资增率每增减一个百分点，投资增加的量ii ＝＝ e - dr r %0e投资函数投资函数第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线l 资本边际效率资本边际效率( (MEC) )：： 是一种贴现率是一种贴现率, ,正好使一项资本品的使用期内各正好使一项资本品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本重置成本l 现值计算公式：现值计算公式： 为本金，为本金， 为为n 年后收益的现值，年后收益的现值，r 为贴现率。

为贴现率资本边际效率第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线l 资本边际效率资本边际效率 r 的计算的计算 R 为资本供给价格为资本供给价格, , 为不同时期的预期收益为不同时期的预期收益, , J 代表该资本品在代表该资本品在 n 年年末时的报废价值年年末时的报废价值 如果如果 r 大于大于市场利率，投市场利率，投资就可行资就可行资本边际效率第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线l 资资本本的的边边际际效效率率 r 的的数数值值取取决决于于资资本本物物品品供供给给价价格格和和预预期期收收益益，，预预期期收收益益Rn n既既定定时时，，供供给给价价格格 R 越越大大，，r 越越小小；；而而供供给给价价格格 R 既既定定时时，，预预期期收收益益Rn n越越大大，，r 越大资本边际效率第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线v 投投资资边边际际效效率率（（MEC））是是一一种种贴贴现现率率，，这这种种贴贴现现率率正正好好使使一一项项资资本本物物品品的的使使用用期期限限内内各各预预期期收收益益的的现现值值之之和和等等于于这这项项资资本本品的供给价格或者重置成本。

品的供给价格或者重置成本 资本边际效率的意义第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线ü 例题例题1 1 :(:(零存整取问题零存整取问题) ) 假设现在银行的存款年利率为假设现在银行的存款年利率为 r = 3% ，，某某人在人在 n = 5 年后想得到一笔年后想得到一笔 A = 50000 元存款供元存款供小孩上学用，试问他每月应当存入银行多少钱？小孩上学用，试问他每月应当存入银行多少钱？试列出方程式试列出方程式资本边际效率第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线 解：解：设该人每月应当存入设该人每月应当存入 x 元，则：元，则： 其计算公式为其计算公式为: :资本边际效率第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线ü 例题例题2 2 :(:(按揭贷款问题按揭贷款问题) ) 假假设设银银行行贷贷款款利利率率为为 r = 3% ，，某某人人现现在在想想得得到到一一笔笔 A = 50000 元元钱钱的的现现金金供供买买房房用用，，且且期期限限为为 n = 5 年年，，试试问问此此人人今今后后每月应当归还贷款多少元？每月应当归还贷款多少元？资本边际效率第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线 解：解：设该人每月应当归还设该人每月应当归还 x 元，则：元，则： 解出解出 x 即可即可: :资本边际效率第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线l 资本边际效率资本边际效率( (MEC)曲线：曲线： 不不同同数数量量的的资资本本供供给给, ,其其不不同同的的边边际际效效率率所形成的曲线。

所形成的曲线l 根根据据凯凯恩恩斯斯的的资资本本的的边边际际效效率率递递减减规规律律,资资本本的的边边际际效效率率和和资资本本量量之之间间的的对对应应关关系系,称称为为资资资资本本本本的的的的边边边边际际际际效效效效率率率率曲曲曲曲线线线线资资本本的的边边际际效效率率曲曲线线是是一条下降的曲线一条下降的曲线资本边际效率曲线第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线资本边际效率曲线资本边际效率曲线MECi r%0 i ＝＝ 投资量投资量 r ＝＝ 利率利率• 投资越多，资本的投资越多，资本的边际效率越低边际效率越低• 即利率越低，投资即利率越低，投资越多资本边际效率曲线 某企业可供选择的投资项目某企业可供选择的投资项目资本边际效率曲线第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线l 投资边际效率投资边际效率( (MEI)曲线曲线: : 表示投资和利率间关系的曲线表示投资和利率间关系的曲线l 投资增加，会导致资本品供不应求，价格上投资增加，会导致资本品供不应求，价格上涨涨, ,即即 R 增加增加, ,在相同的预期收益下在相同的预期收益下, , r 必然必然缩小。

缩小投资边际效率曲线第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线u在相同的预期收益下，在相同的预期收益下，投资的边际效率要小于投资的边际效率要小于资本的边际效率，图形资本的边际效率，图形上表现为资本的边际效上表现为资本的边际效率曲线位于投资的边际率曲线位于投资的边际效率曲线的上方效率曲线的上方 r%i0MECMEI投资边际效率曲线l 预期收益与投资预期收益与投资ü 市场需求的预期市场需求的预期ü 产品成本产品成本ü 投资抵免税：企业可以从他们的所得税单投资抵免税：企业可以从他们的所得税单中扣除其投资总额的一定比例中扣除其投资总额的一定比例第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线其他投资决定理论其他投资决定理论第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线l 风险与投资风险与投资ü 产品市场风险产品市场风险ü 宏观环境风险宏观环境风险ü 政治风险政治风险其他投资决定理论其他投资决定理论第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线l 托宾托宾 q 理论理论« 美国经济学家美国经济学家 詹姆詹姆 · 托宾托宾«（（Jamas Tobin 1918 - - 2002））, ,凯恩斯主义经济学家。

凯恩斯主义经济学家« ｑ＝ｑ＝企业的股票市场价值企业的股票市场价值/ /其资本的重置成本其资本的重置成本« 如如果果ｑｑ>1 ，，则则企企业业的的市市场场价价值值高高于于其其资资本本的的重重置置成成本本，，因因而而相相对对于于企企业业的的市市场场价价值值而而言言，，新新建厂房和设备比较便宜就会有新投资建厂房和设备比较便宜就会有新投资« 如如果果ｑｑ<1 ，，可可以以便便宜宜地地购购买买另另一一家家企企业业，，而而不不要新建投资所以，投资支出将较低要新建投资所以，投资支出将较低其他投资理论其他投资理论第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线l 定义：定义： IS 曲线是指产品市场达到均衡状态时，利率和国曲线是指产品市场达到均衡状态时，利率和国民收入之间的对应关系民收入之间的对应关系l 数学推导数学推导: 假设投资函数为：假设投资函数为：i =е- - dr e , d ≥ 0 在两部门条件下，总需求函数是：在两部门条件下，总需求函数是： ED = c + i = α +βy + e - - dr总供给函数是：总供给函数是：ES = y 于是得到于是得到二、二、IS曲线及其推导曲线及其推导第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线l 逻辑推导逻辑推导: : r   i (r)   s (y)   y 二、二、IS曲线及其推导曲线及其推导第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线IS曲线二、二、IS曲线及其推导曲线及其推导第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线 IS曲线推导图示曲线推导图示第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线IS 曲线及其推导l一般图形推导一般图形推导储蓄函数储蓄函数S = y - - c (y)均衡条件均衡条件 i = s投资需求函数投资需求函数 i = i (r)产品市场均衡产品市场均衡 i (r) = y - - c (y)ii r%ssyy0000 r%第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线l 斜率的含义：斜率的含义： 总产出对利率变动的敏感程度。

斜率越大，总产总产出对利率变动的敏感程度斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝反之，越敏感出对利率变动的反应越迟钝反之，越敏感 IS 斜率斜率: :IS曲线及其斜率曲线及其斜率第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线IS曲线斜率曲线斜率第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线l IS 曲线的经济含义曲线的经济含义« 描描述述产产品品市市场场达达到到宏宏观观均均衡衡，，即即 i = s时时，，总产出与利率之间的关系总产出与利率之间的关系« 处处于于 IS 曲曲线线上上的的任任何何点点位位都都表表示示i = s ，，偏离偏离 IS 曲线的任何点位都表示没有实现均衡曲线的任何点位都表示没有实现均衡IS曲线及其斜率曲线及其斜率第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线« 均衡的国民收入与利率之间存在反方变化利均衡的国民收入与利率之间存在反方变化利率提高率提高, ,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加« 如果某一点位处于如果某一点位处于 IS 曲线右边，表示曲线右边，表示i ＜＜ s ，，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。

储蓄规模« 如果某一点位处于如果某一点位处于 IS 曲线的左边，表示曲线的左边，表示i＞＞ s ，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模于储蓄规模IS曲线及其斜率曲线及其斜率第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线例例 题题l 已知消费函数已知消费函数 c = 200 + 0.8y，投资函数，投资函数i = 300 - - 5r ；；求求 IS 曲线的方程曲线的方程解：解：α＝＝ 200 β＝＝ 0.8 e＝＝300 d＝＝5 IS 曲线的方程为：曲线的方程为： y = 2500 - - 25r IS 曲线的方程为：曲线的方程为： r = 100 - - 0.04y第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线ISIS 曲线的斜率曲线的斜率 IS 斜率斜率:• 投资系数投资系数 d 不变：不变：β 与与 IS 斜率成反比。

斜率成反比• 边际消费倾向边际消费倾向β 不不变：变：d 与与 IS 斜率成斜率成反比第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线IS IS 曲线的斜率曲线的斜率l d 是投资需求对利率的敏感程度，如果是投资需求对利率的敏感程度，如果d 值较大，值较大，即投资对于利率变化比较敏感，则即投资对于利率变化比较敏感，则IS 曲线的斜率就曲线的斜率就较小，较小，IS 曲线越平缓曲线越平缓l β 是边际消费倾向，如果是边际消费倾向，如果β 较大，储蓄曲线比较较大，储蓄曲线比较平缓，则平缓，则 IS 曲线也较平缓曲线也较平缓l 在三部门条件下，在三部门条件下，IS 曲线的斜率还与税率有一定曲线的斜率还与税率有一定关系，当关系，当 d 和和β 一定时，税率一定时，税率 t越小，越小，IS 曲线越平曲线越平缓，税率缓，税率 t 越大，越大，IS 曲线越陡峭曲线越陡峭第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线IS 曲线的移动曲线的移动l 投资需求增加投资需求增加, ,IS曲线向右移动曲线向右移动, ,反之则反是。

反之则反是在既定利率条件下，在既定利率条件下， i   s (y)   y↗ ↗  IS 曲线向右移动曲线向右移动l 储蓄增加，储蓄增加，IS 曲线向左移动，反之则反是在曲线向左移动，反之则反是在收入既定时，收入既定时， s↗ ↗  i (r)↗ ↗  r↘ ↘  IS 曲线向左移动曲线向左移动第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线l 政府购买性支出增加，政府购买性支出增加，IS 曲线向右移动，曲线向右移动，反之则反是在既定利率条件下，反之则反是在既定利率条件下， g↗ ↗  i↗ ↗  s (y)↗ ↗  y↗ ↗  IS 曲线向右移动曲线向右移动l 政府增加税收政府增加税收, , IS 曲线向左移动曲线向左移动, ,反之则反之则反是IS 曲线的移动曲线的移动第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线l 利率不变利率不变, ,外生变外生变量冲击导致总产出量冲击导致总产出增加增加, , IS 水平右移水平右移l 利率不变利率不变, ,外生变外生变量冲击导致总产出量冲击导致总产出减少减少, , IS 水平左移。

水平左移产出减少产出减少产出增加产出增加 r%yIS 曲线的移动曲线的移动第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线增加总需求的膨胀性财政政策：增加总需求的膨胀性财政政策：增加总需求的膨胀性财政政策：增加总需求的膨胀性财政政策：增加政府购买性支出增加政府购买性支出减税，增加居民支出减税，增加居民支出减少总需求的紧缩性财政政策：减少总需求的紧缩性财政政策：减少总需求的紧缩性财政政策：减少总需求的紧缩性财政政策：增税增税,增加企业负担则减少投资增加企业负担则减少投资,增加居民负担增加居民负担,使消费减少使消费减少减少政府支出减少政府支出减少政府支出减少政府支出IS 曲线的移动曲线的移动第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线IS曲线的移动（投资需求变动使曲线的移动（投资需求变动使IS曲线移动）曲线移动）第一节第一节 凯恩斯的投资理论与凯恩斯的投资理论与ISIS曲线曲线IS曲线的移动（储蓄变动使曲线的移动（储蓄变动使IS曲线移动）曲线移动）第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线一、利率的决定利率的决定 利率决定于货币的供给与需求利率决定于货币的供给与需求储蓄不是决定于利率，而是决定于收入。

储蓄不是决定于利率，而是决定于收入利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币供给利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币供给和货币需求共同决定的和货币需求共同决定的货币供给是一个外生变量，一般由国家控制的货币供给是一个外生变量，一般由国家控制的货币需求是内生变量，需要着重进行研究货币需求是内生变量，需要着重进行研究第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线凯恩斯的货币需求的动机凯恩斯的货币需求的动机交易动机交易动机:指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动交易性货币需求量的大小主要决定于收入交易性货币需求量的大小主要决定于收入预防动机预防动机:指为预防意外支出而持有一部分货币的动机指为预防意外支出而持有一部分货币的动机预防性货币需求量的大小主要也决定于收入预防性货币需求量的大小主要也决定于收入故以上两种货币需求可以合写成：故以上两种货币需求可以合写成：L1 = L1（（y））= k y第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线凯恩斯的货币需求的动机凯恩斯的货币需求的动机投机动机投机动机:指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。

指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机货币的投机需求与利率成反向变动的关系货币的投机需求与利率成反向变动的关系L2 = L2 ( r) = – hr假定：假定：可供人们选择的金融资产只有两种：货币和债券可供人们选择的金融资产只有两种：货币和债券人们心目中对于利率的看法都有一个正常值水平人们心目中对于利率的看法都有一个正常值水平第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线凯恩斯的货币需求的动机凯恩斯的货币需求的动机« 证明：证明： 第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线货币需求曲线货币需求曲线第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线不同收入的货币需求曲线第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线流动性偏好陷阱（凯恩斯陷阱）流动性偏好陷阱（凯恩斯陷阱）l 证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价格越低，货币的投机需求越少格越低，货币的投机需求越少l 利率极高时，货币的投机需求为零人们会认为利率极高时，货币的投机需求为零。

人们会认为利率不再上升；证券价格不再下降，因而将所有货利率不再上升；证券价格不再下降，因而将所有货币换成有价证券币换成有价证券l 流动性偏好陷阱（凯恩斯陷阱）流动性偏好陷阱（凯恩斯陷阱）: 当利率极低时，人们认为利率不大可能再下降，当利率极低时，人们认为利率不大可能再下降，当利率极低时，人们认为利率不大可能再下降，当利率极低时，人们认为利率不大可能再下降，或者说有价证券这时已经处在最高位置，不会上升或者说有价证券这时已经处在最高位置，不会上升或者说有价证券这时已经处在最高位置，不会上升或者说有价证券这时已经处在最高位置，不会上升只会下降，人们会抛出所有的有价证券而持有货币只会下降，人们会抛出所有的有价证券而持有货币只会下降，人们会抛出所有的有价证券而持有货币只会下降，人们会抛出所有的有价证券而持有货币第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线流动性偏好陷阱（凯恩斯陷阱）流动性偏好陷阱（凯恩斯陷阱）l 流动偏好流动偏好: 指人们持有货币的偏好指人们持有货币的偏好 由由于于货货币币是是流流动动性性和和灵灵活活性性最最大大的的资资产产，，随随时时可可作作交交易易之之用用、、预预防防不不测测之之需需和和投投机机。

当当利利率率极极低低时时，，手手中中无无论论增增加加多多少少货货币币，，都都要要留留在在手手里里，，不不会会去去购购买买证证券券此此时时，，流流动动性性偏偏好好趋趋向向于于无无穷穷大大增增加加货货币供给，不会促使利率再下降币供给，不会促使利率再下降第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线货币需求函数货币需求函数l 货币需求是人们对货币的交易性需求货币需求是人们对货币的交易性需求、、预防性预防性需求以及投机性需求的总和需求以及投机性需求的总和l 货币需求函数可以写成：货币需求函数可以写成：第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线货币需求函数l 此处的此处的 L 表示实际的货币需求，即具有不变购买力表示实际的货币需求，即具有不变购买力的实际货币需求的实际货币需求 L = M / P M ：：名义货币量名义货币量 P ：：价格指数价格指数古典区域古典区域中间区域中间区域萧条区域萧条区域m0r流动性陷阱流动性陷阱第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线货币需求函数货币需求函数l 结论：结论： v收入的变动对货币需求曲线的影响表现收入的变动对货币需求曲线的影响表现为为: 当国民收入增加时，货币需求曲线当国民收入增加时，货币需求曲线向右移动，反之则反是。

向右移动，反之则反是第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线其他货币需求理论其他货币需求理论n 鲍莫尔模型鲍莫尔模型 —— 存货理论存货理论l 鲍莫尔（鲍莫尔（Baumol . W . J .））认为，认为，为了收益最大化目标，在货币收入为了收益最大化目标，在货币收入取得和使用的时间差内，没有必要让所有货币都取得和使用的时间差内，没有必要让所有货币都以现金形式存在，因为现金不会带来收益以现金形式存在，因为现金不会带来收益ü 应将暂时不用的现金转化为生息资产应将暂时不用的现金转化为生息资产,待需要时再待需要时再变现变现,只要利息收入超过变现费就有利可图只要利息收入超过变现费就有利可图ü 利率高，生息资产的吸引力越强，就会把现金持利率高，生息资产的吸引力越强，就会把现金持有额压到最低限度利率低，利息收入不够变现费有额压到最低限度利率低，利息收入不够变现费用，宁愿持有交易性的现金用，宁愿持有交易性的现金第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线其他货币需求理论其他货币需求理论l 鲍莫尔平方根公式鲍莫尔平方根公式t c＝＝现金和债券之间的交易成本现金和债券之间的交易成本y ＝月初取得的收入，比如工资＝月初取得的收入，比如工资r ＝月利率＝月利率« 凯恩斯理论中，交易动机的货币需求只是收入的函凯恩斯理论中，交易动机的货币需求只是收入的函数，与利率无关。

数，与利率无关« 鲍莫尔发现交易动机的货币需求鲍莫尔发现交易动机的货币需求, ,也同样是利率的也同样是利率的函数，是利率的递减函数函数，是利率的递减函数货币需求＝货币需求＝最优货币持有量最优货币持有量第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线其他货币需求理论其他货币需求理论« 为了交易的需要，平均货币需求量取决于收入为了交易的需要，平均货币需求量取决于收入和利率« 收入越高，交易性货币需求越多；反之，越少收入越高，交易性货币需求越多；反之，越少« 利率越高，交易性货币需求越少利率越高，交易性货币需求越少l 鲍莫尔平方根公式的推导鲍莫尔平方根公式的推导 假设：假设：某人月收入为某人月收入为 y ，每次取款量为，每次取款量为Q ，每，每次取款成本是次取款成本是 t c 假设所提款项均匀地用完假设所提款项均匀地用完该期利率为该期利率为 r ü 取款次数是取款次数是 y / Q取款总支出为取款总支出为 tcy / Q 第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线其他货币需求理论其他货币需求理论ü 开始时的手持现金为开始时的手持现金为 Q ，由于，由于 Q 是有规律地连续是有规律地连续支出，两次兑换期间平均每天货币持有量为支出，两次兑换期间平均每天货币持有量为 Q / 2 ，损，损失的利息为失的利息为 rQ / 2 。

比如，比如，3 天内拥有天内拥有30 元钱，则第一天是元钱，则第一天是30 ，第二天，第二天是是15，第三天是，第三天是0，平均每天拥有，平均每天拥有15元 持有现金的总成本为：持有现金的总成本为：C＝＝ tcy/Q + rQ/2 使得总成本最小：使得总成本最小：dC/dQ＝＝- - tcy/Q2+r/2＝＝0 整理得：整理得：Q2 ＝＝2 tcy / r 第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线其他货币需求理论其他货币需求理论l 货币需求的投机理论货币需求的投机理论 根据对收益与风险的预期，作出购买根据对收益与风险的预期，作出购买债券与持有货币的比率的决策债券与持有货币的比率的决策第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线货币供求均衡和利率的决定货币供求均衡和利率的决定货币供给货币供给货币供给是一个存量的概念，它是一个国家在某一时点上货币供给是一个存量的概念，它是一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和货币供给是一个外生变量，不受利率影响，由国家政策调货币供给是一个外生变量，不受利率影响，由国家政策调节图形上表现为一条垂直于横轴的直线。

货币供给增加，节图形上表现为一条垂直于横轴的直线货币供给增加，货币供给曲线向右平行移动货币供给曲线向右平行移动第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线n 货币需求量变动与供给均衡货币需求量变动与供给均衡« 均均衡衡利利率率: 指指货货币币供供给给等等于于货货币币需需求求时时的利率水平的利率水平« 古古典典货货币币理理论论中中，，利利率率是是使使用用货货币币资资金金的的价价格格利利率率的的作作用用与与商商品品市市场场中中价价格格的的作作用用一一样样利利率率的的调调节节作作用用最最终终使使货货币币供供求求趋趋于均衡货币供求均衡和利率的决定货币供求均衡和利率的决定第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线货币供求均衡和利率的决定货币供求均衡和利率的决定货币供给和需求的均衡第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线货币供求均衡和利率的决定货币供求均衡和利率的决定v r1 较高较高, , 货币供给货币供给> >需求，感觉需求，感觉手中的货币太多，用多余货币购进手中的货币太多，用多余货币购进证券证券价格上升，利率下降。

证券证券价格上升，利率下降直到货币供求相等直到货币供求相等v r2 较低，货币需求较低，货币需求> >供给，感到供给，感到持有的货币太少，就会出卖证券，持有的货币太少，就会出卖证券，证券价格下降，利率上扬；直到货证券价格下降，利率上扬；直到货币供求相等币供求相等v 均衡利率均衡利率r0 , , 保证货币供求均衡保证货币供求均衡m=M/PEL r%L(m)0第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线货币供求均衡和利率的决定货币供求均衡和利率的决定n 货币需求曲线的变动货币需求曲线的变动« 货币交易、投机动机等货币交易、投机动机等增加时，货币需求曲线右移；增加时，货币需求曲线右移；反之左移导致利率变动反之左移导致利率变动« 利率决定于货币需求和利率决定于货币需求和供给货币供给由国家货币供给货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与政策控制，是外生变量，与利率无关利率无关, ,垂直L(m) r%0m=M/P 凯恩斯认为，需要分析凯恩斯认为，需要分析 的主要是货币的需求的主要是货币的需求第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线n 货币供给曲线的移动货币供给曲线的移动« 政政府府可可自自主主确确定定货货币币供供应应量量，，并并据据此此调调控控利利率率水水平平。

当当货货币币供供给给由由 m0 扩扩大大至至 m1 时，利率则由时，利率则由 r0 降至降至 r1 « 在在货货币币需需求求的的水水平平阶阶段段，，货货币币供供给给降降低低利率的机制失效利率的机制失效货币供求均衡和利率的决定货币供求均衡和利率的决定第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线« 货币供给由货币供给由 m1 继续扩继续扩大至大至 m2 利率维持在利率维持在 r1 水水平不再下降货币需求处于平不再下降货币需求处于“流动陷阱流动陷阱” « 此时，投机性货币需求此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被无限扩张，增发的货币将被“流动性陷阱流动性陷阱”全部吸纳，阻全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低止了市场利率的进一步降低m=M/PL r%L(m)0货币供求均衡和利率的决定货币供求均衡和利率的决定第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线货币需求和供给曲线的变化第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线货币市场均衡的产生货币市场均衡的产生l 假定假定: : 货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。

货币实际货币供给由中央银行控制，假定是外生变量货币实际供给量供给量 m 不变货币市场均衡，只能通过自动调节货币不变货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现需求实现l 货币市场均衡公式是货币市场均衡公式是: m＝＝ L＝＝ L1 (y) + L2 (r)＝＝ k y - - h rl 维持货币市场均衡：维持货币市场均衡： m 一定时，一定时，L1 与与L2 必须此消彼长国民收入增加，使得必须此消彼长国民收入增加，使得交易需求交易需求L1 增加，这时利率必须提高，从而使得增加，这时利率必须提高，从而使得L2 减少第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线二二、、LM 曲线的推导曲线的推导l 定义：定义： LM 曲线是指货币市场达到均衡状态时，利率和国民收曲线是指货币市场达到均衡状态时，利率和国民收入之间的对应关系入之间的对应关系« 数学推导数学推导: : 货币需求函数是：货币需求函数是： L = L1 + L2 = L1 (y) + L2 (r) = ky – hr 货币供给函数是：货币供给函数是：MS = m 于是，有：于是，有：第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线 LM曲线曲线LM曲线第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线LMLM 曲线的推导曲线的推导« 逻辑推导逻辑推导« 图形推导图形推导v交交易易需需求求函函数数比比较较稳稳定定，，LM 主主要要取取决决于于投投机机需需求求，，即即利利率。

率v投投机机性性需需求求存存在在流流动动偏偏好好陷陷阱阱LM 存存在在一一个个水水平平状状凯凯恩恩斯区域v投投机机性性需需求求在在利利率率很很高高时时为为0 只只有有交交易易需需求求LM 呈呈垂垂直状第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线LM LM 曲线的推导曲线的推导r%r%yy●●●●●●●●LM曲线推导曲线推导第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线LM 曲线的经济含义曲线的经济含义« 描述货币市场达到均衡，即描述货币市场达到均衡，即 L = m 时，总时，总产出与利率之间关系的曲线产出与利率之间关系的曲线« 货币市场上，货币市场上，总产出与利率之间存在正向总产出与利率之间存在正向关系总产出增加时，利率提高；总产出减关系总产出增加时，利率提高；总产出减少时，利率降低少时，利率降低 第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线LM 曲线上的任何点都表示曲线上的任何点都表示 L= m ，即货币市，即货币市场实现了宏观均衡反之，偏离场实现了宏观均衡。

反之，偏离LM曲线的任何曲线的任何点位都表示点位都表示 L ≠ m ，即货币市场没有实现均衡即货币市场没有实现均衡LM 右边，表示右边，表示 L＞＞m ，利率过低，导致货币，利率过低，导致货币需求需求 > 货币供应货币供应LM 左边，表示左边，表示 L＜＜m ，利，利率过高，导致货币需求率过高，导致货币需求<货币供应货币供应LM 曲线的经济含义曲线的经济含义第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线例例 题题ü 已知货币供应量已知货币供应量 m = 300 ，货币需求量，货币需求量 L = 0.2y - - 5r ；求；求 LM 曲线解：解： m = 300 k＝＝0.2 h＝＝5LM 曲线：曲线：r = - - 60 + 0.04yLM 曲线：曲线：y = 25r + 1500也可表示为也可表示为: : m = k y – h r即即300＝＝ 0.2y – 5r第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线三三、、LM 曲线的斜率曲线的斜率l h 是货币需求对利率变化的敏感程度，如果是货币需求对利率变化的敏感程度，如果h 值较大，即货币需求对利率变化比较敏感，则值较大，即货币需求对利率变化比较敏感，则LM 曲线的斜率就较小，曲线的斜率就较小，LM 曲线就越平缓。

曲线就越平缓l k 是货币需求对收入变化的敏感程度，如果是货币需求对收入变化的敏感程度，如果k值较大，即货币需求对收入变化比较敏感，则值较大，即货币需求对收入变化比较敏感，则LM 曲线的斜率就较大，曲线的斜率就较大，LM 曲线就越陡峭曲线就越陡峭LM 曲线斜率曲线斜率: k / h第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线« 在利率降到很低时的流动性在利率降到很低时的流动性陷阱里，陷阱里，LM 曲线为一条水平曲线为一条水平线这一区域也被称为线这一区域也被称为 “萧萧条区域条区域” « 如果利率上升到很高水平时，如果利率上升到很高水平时，货币的投机需求量将等于零，货币的投机需求量将等于零，LM 曲线为一条垂直线这一曲线为一条垂直线这一区域也被称为区域也被称为 “古典区域古典区域” « 古典区域和凯恩斯区域之是古典区域和凯恩斯区域之是“中间区域中间区域”斜率为正值斜率为正值古典古典区域区域中间区域中间区域萧条区域萧条区域r%yLM 曲线的斜率曲线的斜率第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线 LM曲线的斜率曲线的斜率LM曲线的三个区域第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线四四、、LM 曲线的移动曲线的移动« 货币的投机需求曲线右移，会使得货币的投机需求曲线右移，会使得 LM 曲线左移，曲线左移，反之则反是。

反之则反是 证：证：在既定利率条件下，在既定利率条件下，« 货币的交易性需求曲线右移，货币的交易性需求曲线右移，LM 曲线右移，反之则曲线右移，反之则反是 证：证：在在 坐标系中，收入既定时，坐标系中，收入既定时，第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线« 政府的货币供给增加时，政府的货币供给增加时，LM 曲线向右移动，反之则曲线向右移动，反之则反是 证：证：在原先既定的利率水平上，在原先既定的利率水平上，« 当名义货币供给量不变时，如果价格水平下降，那么当名义货币供给量不变时，如果价格水平下降，那么 LM 曲线也会向右移动曲线也会向右移动第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线 LM曲线的移动曲线的移动货币供给量变动使货币供给量变动使LM曲线移动曲线移动●●●●●●●第三节第三节 产品市场与货币市场的一般均衡产品市场与货币市场的一般均衡一、一、两市场均衡的两市场均衡的确定确定n 两个市场的同时均衡两个市场的同时均衡u IS - - LM 分析将产品市场和货币市场结合一起，分分析将产品市场和货币市场结合一起，分析同时均衡时利率与国民收入之间的相互关系。

要析同时均衡时利率与国民收入之间的相互关系要求国民收入与利率的组合既满足产品市场的均衡，求国民收入与利率的组合既满足产品市场的均衡，又能满足货币市场的均衡，就是又能满足货币市场的均衡，就是IS曲线与曲线与 LM 曲线曲线交点所对应的国民收入与利率水平因此，两个市交点所对应的国民收入与利率水平因此，两个市场同时均衡的国民收入与利率水平，可以由场同时均衡的国民收入与利率水平，可以由 IS 曲曲线和线和 LM 曲线联立方程求得曲线联立方程求得第三节第三节 产品市场与货币市场的一般均衡产品市场与货币市场的一般均衡两个市场同时均衡的利率和收入两个市场同时均衡的利率和收入LMIS r%yEry●第三节第三节 产品市场与货币市场的一般均衡产品市场与货币市场的一般均衡ü 例例: : i = 1250 - - 250 r , , s = - - 500 + 0.5 y , , m = 1250 , , L = 0.5 y + 1000 - - 250 r 求均衡收入和利率求均衡收入和利率ü 解：解：i = s 时，时，y = 3500 - - 500 r ( ( IS 曲线曲线) ) L= m 时，时，y = 500 + 500 r （（LM 曲线）曲线） 两个市场同时均衡，两个市场同时均衡，IS = LM 解方程组，得解方程组，得 y = 2000 , r = 3两个市场同时均衡的利率和收入两个市场同时均衡的利率和收入第三节第三节 产品市场与货币市场的一般均衡产品市场与货币市场的一般均衡二二、均衡的调节过程、均衡的调节过程n 一般均衡的稳定性一般均衡的稳定性« A（（r2，，y1））：：LM 均衡，均衡，IS 不均衡不均衡r2 < r1  投资投资> >储蓄储蓄生产和生产和收入增加收入增加交易需求增加交易需求增加利率上升利率上升A  E« B（（r2，，y2））：：IS 均衡，均衡，LM 不均衡不均衡y2 > y1 交易需求增加交易需求增加 利利率上升率上升 B  E r%LMISyBAEIS- - LM 模型一般均衡的稳定性模型一般均衡的稳定性以以ⅢⅢ区域区域 A A点点为例为例i>S,i>S,存在存在超额产品需求超额产品需求, ,导致导致Y Y上升上升, ,致使致使A A点向右移动。

点向右移动L L＞＞M,M,存在存在超额货币需求超额货币需求, ,导致导致利率上升利率上升, ,致使致使A A点向上移动点向上移动两方面的力量合起来两方面的力量合起来, ,使使A A向右向右上方移动上方移动, ,运动至运动至ISIS曲线上的曲线上的E E’’点点，从而，从而I=SI=S；；这时这时L L仍大于仍大于M,M,利率继续上升利率继续上升, , E E’’点再调整；利率上升导致点再调整；利率上升导致投资减少投资减少, ,收入下降收入下降, , E E’’点左点左移移, ,最后沿最后沿ISIS调整至调整至E E点点LMISAⅠEⅢⅡⅣi＞Ｓi＜ＳＬ＜ＭＬ＞Ｍ产品市场和货币市场产品市场和货币市场 由非均衡到均衡由非均衡到均衡均衡的调整过程E´yrA点－E’点－E点第三节第三节 产品市场与货币市场的一般均衡产品市场与货币市场的一般均衡n 非均衡的区域非均衡的区域区区域域产品市场产品市场货币市场货币市场ⅠⅠI < S有超额产品供给有超额产品供给L < M有超额货币供给有超额货币供给ⅡⅡI < S有超额产品供给有超额产品供给L > M有超额货币需求有超额货币需求ⅢI > S有超额产品需求有超额产品需求L > M有超额货币需求有超额货币需求ⅣⅣI> S有超额产品需求有超额产品需求L < M有超额货币供给有超额货币供给ⅠLMIS r%yⅡⅢⅣE产品市场和货币市场的非均衡产品市场和货币市场的非均衡供给：供给：收入去向收入去向指指 S 和和 m需求：需求：总产品支出总产品支出指指 I和和 L均衡的调节均衡的调节第三节第三节 产品市场与货币市场的一般均衡产品市场与货币市场的一般均衡三、产品市场和货币市场均衡的变动三、产品市场和货币市场均衡的变动n 产产品品市市场场和和货货币币市市场场的的一一般般均均衡衡的的国国民民收收入入 yE ，，不不一一定定能能够够达达到到充充分分就就业业的的国国民民收收入入 y  ，，依依靠靠市市场场自自发发调调节节不不行。

必须依靠政府宏观调控必须依靠政府宏观调控第三节第三节 产品市场与货币市场的一般均衡产品市场与货币市场的一般均衡均衡收入和利率的变动均衡收入和利率的变动增加需求增加需求: :IS  IS′E  E′ 增加货币供给增加货币供给: :LM  LM ′E  E ″ y *LMISIS′ r%yy *E″E′ELM′第三节第三节 产品市场与货币市场的一般均衡产品市场与货币市场的一般均衡 均衡收入和利率的变动均衡收入和利率的变动均衡收入和均衡利率的变动均衡收入和均衡利率的变动第四节第四节 投资理论与加速原理投资理论与加速原理一、投资的定义和分类一、投资的定义和分类1、关于投资、关于投资投资就是资本形成，是指在一定时期内社会实际资本的增投资就是资本形成，是指在一定时期内社会实际资本的增加这里所说的实际资本包括厂房、设备、存货和住宅资本是存量，是指某一时点厂房、机器设备、住宅和存货资本是存量，是指某一时点厂房、机器设备、住宅和存货的总和；而投资是流量，它是指在某一定时期内用于增加的总和；而投资是流量，它是指在某一定时期内用于增加或维持资本存量的支出或维持资本存量的支出。

第四节第四节 投资理论与加速原理投资理论与加速原理对于投资，可以按照不同标准进行多种形式的分类1）根据投资形成原因的不同，可以划分为自发投资和引致投资自发投资是指由于人口、技术、资源等外生因素的变动所引起的投资 （（1））根根据据投投资资形形成成原原因因的的不不同同，，可可以以划划分分为为自自发发投投资资和和引引致投资2.对于投资，可以按照不同标准进行多种形式的分类对于投资，可以按照不同标准进行多种形式的分类自发投资自发投资是指由于人口、技术、资源等外生因素的变动所引起的投资是指由于人口、技术、资源等外生因素的变动所引起的投资 引致投资引致投资是指由于国民收入的变动所引起的投资是指由于国民收入的变动所引起的投资自发投资和引致投资之和就是总投资自发投资和引致投资之和就是总投资 IT＝＝I0+I1 式中式中I0代表自代表自发投投资，，I1代表引致投代表引致投资（（2）根据投资包括范围的不同，可以划分为重置投资、净投）根据投资包括范围的不同，可以划分为重置投资、净投资和总投资资和总投资重置投资又称折旧的补偿，是指用于维护原有资本存量完整重置投资又称折旧的补偿，是指用于维护原有资本存量完整的投资支出，也就是用来补偿资本存量中已耗费部分的投资。

的投资支出，也就是用来补偿资本存量中已耗费部分的投资净投资则是指为增加资本存量而进行的投资支出，即实际资净投资则是指为增加资本存量而进行的投资支出，即实际资本的净增加，包括建筑、设备与存货的净增加本的净增加，包括建筑、设备与存货的净增加第四节第四节 投资理论与加速原理投资理论与加速原理重置投资与净投资的总和即总投资，可定义为维护和增加资重置投资与净投资的总和即总投资，可定义为维护和增加资本存量的全部投资支出，即：本存量的全部投资支出，即： IT=D+ΔI D代表重置投代表重置投资，，ΔI代表代表净投投资，，IT代表代表总投投资第四节第四节 投资理论与加速原理投资理论与加速原理二、投资的加速数模型二、投资的加速数模型1、、加速原理加速原理是一个描述产量或收入的变动对投资的影响程是一个描述产量或收入的变动对投资的影响程度的概念，其度的概念，其基本内容基本内容是：是：产量或收入的增加或减少，会产量或收入的增加或减少，会引起投资的更大幅度引起投资的更大幅度(加速度加速度)的增加或减少的增加或减少v2、加速系数、加速系数增加增加一定一定产量量所需要增加的所需要增加的净投投资量量，，即即净投投资量与量与产量增加量之比，称量增加量之比，称为加速系数加速系数。

v若以若以V表示加速数，以表示加速数，以It表示本期的表示本期的净投投资，以，以Yt表示本表示本期的期的产量，以量，以Yt-1表示上一期的表示上一期的产量，量，则加速数的定加速数的定义公公式式为：：v 第四节第四节 投资理论与加速原理投资理论与加速原理vv加速系数可以表示加速系数可以表示加速系数可以表示加速系数可以表示净投资的生产率的高低净投资的生产率的高低净投资的生产率的高低净投资的生产率的高低由加速数数定义公式可得定义公式可得定义公式可得定义公式可得：：vv3 3、资本、资本、资本、资本——产量比率产量比率产量比率产量比率与加速系数相关的另一概念是资本与加速系数相关的另一概念是资本—产量比率产量比率资本资本资本资本——产量比率产量比率产量比率产量比率是指是指平均生产平均生产平均生产平均生产1 1单位产量所需要的资本量单位产量所需要的资本量单位产量所需要的资本量单位产量所需要的资本量若以K表表示资本量，示资本量，Y表示产量，表示产量，v表示资本表示资本—产量比率，则资本产量比率，则资本—产量比率产量比率的定义公式为：的定义公式为：v v v该公式表明，该公式表明，资本量是产量的函数，资本量是产量的函数，资本量是产量的函数，资本量是产量的函数，资本量资本量资本量资本量随随随随产量产量产量产量的变化而变化。

的变化而变化的变化而变化的变化而变化vv资本资本资本资本——产量比率和加速数产量比率和加速数产量比率和加速数产量比率和加速数的大小取决于生产技术水平的大小取决于生产技术水平在短期内，在短期内，在短期内，在短期内，生产技术水平不发生变化，因此，资本生产技术水平不发生变化，因此，资本生产技术水平不发生变化，因此，资本生产技术水平不发生变化，因此，资本——产量比率等于加速数产量比率等于加速数产量比率等于加速数产量比率等于加速数在在下面的分析中假定生产技术水平不变，即有下面的分析中假定生产技术水平不变，即有v=V第四节第四节 投资理论与加速原理投资理论与加速原理 4 4、、、、总总总总投投投投资资资资的的的的计计计计算算算算公公公公式式式式由由于于总总总总投投投投资资资资等等等等于于于于净净净净投投投投资资资资加加加加重重重重置置置置投投投投资资资资即即折折旧旧，，所所以以，，若若以以Igt、、It、、Dt分分别别代代表表本本期期的的总总投投资资、、本本期期的的净净投资和本期的重置投资，则可以得到总投资的计算公式：投资和本期的重置投资，则可以得到总投资的计算公式： 第四节第四节 投资理论与加速原理投资理论与加速原理加速原理案例加速原理案例v案例：已知案例：已知v=2，折旧率为，折旧率为10%时间时间YKIt=△△K重置投资重置投资DtK×10%Ig∆Y/Y∆I/I1100200_2020--212024040246420%220%314028040286816%6%416032040327214%5%5160320032320-55%6150300-203010-6%-60%第四节第四节 投资理论与加速原理投资理论与加速原理加速原理内容加速原理内容v原理内容：根据表格，原理内容：根据表格，投资变动幅度投资变动幅度投资变动幅度投资变动幅度高于高于高于高于产量变动幅产量变动幅产量变动幅产量变动幅度度度度。

§（（1）加速原理考察）加速原理考察产量变动率产量变动率与与投资变动率投资变动率的关系投资的关系投资变动率高于产量变动率变动率高于产量变动率§（（2））投资变动率＞产量变动率：投资变动率＞产量变动率：∆Y/Y上升，引起上升，引起∆I/I加速加速增加反之则反是反之则反是•例如，例如，产量：量：20%→16%，投，投资：：220%→6%；；产量：量：14%→0，投，投资：：5%→-55%（（这说明加速数的作用也是明加速数的作用也是双向的，是双刃双向的，是双刃剑））例 题ü 例一例一: :假定假定(a)消费函数为消费函数为C =50 + 0.8Y, ,投资函数为投资函数为I =100 - -5 r ; ; ( (b) )消费函数为消费函数为C = 50 + 0.8Y, ,投资函数为投资函数为I =100 - -10 r ; ; ( (c) )消费函数为消费函数为C = 50 + 0.75Y, ,投资函数为投资函数为I =100- -10 r ; ;求求:(:(1).().(a)()(b) )和和( (c) )的曲线的曲线; ; ( (2).).比较比较( (a) )和和( (b) )说明投资对利率更为敏感时说明投资对利率更为敏感时, ,IS 曲曲线将发生什么变化线将发生什么变化; ; ( (3).).比较比较( (b) )和和( (c) )说明边际消费倾向变动时说明边际消费倾向变动时, ,IS 曲线曲线斜率将发生什么变化。

斜率将发生什么变化例 题解解:(1) 由由C =α+βY, ,I = e - - d r 和和Y = C + I 可知可知 Y =α+βY + e - - d r此时此时IS 曲线将为曲线将为于是由于是由(a)的已知条件的已知条件C = 50 + 0.8Y 和和 I =100- - 5r可得可得(a)的的IS 曲线为曲线为例 题 同理由同理由 (b) 的已知条件可得的已知条件可得 (b) 的的IS 曲线为曲线为 由由 (c) 的已知条件可得的已知条件可得 (c) 的的IS 曲线为曲线为例 题( (2) ) 由由( (a) )和和( (b) )的投资函数比较可知的投资函数比较可知( (b) )的投资的投资行为对利率更为敏感行为对利率更为敏感, ,而由而由( (a) )和和( (b) )的的IS 曲线方曲线方程比较可知程比较可知( (b) )的的IS 曲线斜率曲线斜率( (绝对值绝对值) )要小于要小于( (a) )的的IS 曲线斜率曲线斜率, ,这说明在其他条件不变的情况下这说明在其他条件不变的情况下, ,投资对利率越敏感即投资对利率越敏感即d 越大时越大时, ,IS曲线的斜率曲线的斜率( (绝绝对值对值) )越小。

越小 (3) )由由( (b) )和和( (c) )的消费函数比较可知的消费函数比较可知( (b) )的的IS曲线曲线斜率斜率( (绝对值绝对值) )要小于要小于( (c) )的的IS曲线斜率曲线斜率, ,亦说明在亦说明在其他条件不变的情况下其他条件不变的情况下, ,边际消费倾向越大即边际消费倾向越大即β越大时越大时, ,IS曲线的斜率曲线的斜率( (绝对值绝对值) )越小例 题ü 例二例二: : 假定某经济是由四部门构成假定某经济是由四部门构成, ,消费函数为消费函数为C = 100 + 0.9 (1- - t )Y , ,投资函数为投资函数为I = 200 - - 500 r , ,政府政府支出为支出为G = 200 , ,税率税率 t = 0.2 , ,净出口函数为净出口函数为NX = 100 - - 0.12Y - - 500 r , ,货币需求为货币需求为 L= 0.8Y- - 2000 r, ,名义货币供给为名义货币供给为 = 800 , ,价格水平为价格水平为P = 1 试求试求: :( (1) ) IS 曲线曲线; ;( (2) ) LM 曲线曲线; ;( (3) ) 产品市场和货币市场同时均衡时的利率和收入产品市场和货币市场同时均衡时的利率和收入; ; (4) 两个市场同时均衡时的消费两个市场同时均衡时的消费、、投资和净出口值。

投资和净出口值例 题解解:(:(1) ) 这是一个引入外贸的四部门经济模型这是一个引入外贸的四部门经济模型 根据产品市场的均衡条件根据产品市场的均衡条件Y = C + I + G + NX, , 可得可得 IS 曲线的方程为曲线的方程为: : Y = 100 + 0.9 (1- - 0.2)Y + 200 - - 500 r + 200 + 100 - - 0.12Y- - 500 r 整理化简得整理化简得 IS 曲线为曲线为: :Y = 1500 - - 2500 r( (2) )在名义货币供给为在名义货币供给为 800 和价格水平为和价格水平为 1 的情的情况下况下, ,实际货币供给为实际货币供给为 800 , ,根据货币市场的均根据货币市场的均衡条件衡条件L= / P, ,可得可得 LM 曲线的方程为曲线的方程为: : 800 = 0.8Y - - 2000 r , 即即 Y = 1000 + 2500 r例 题( (3) ) 由由 IS 曲线和曲线和 LM 曲线联立得曲线联立得 Y = 1500 - - 2500 r , Y = 1000 + 2500 r 解方程组得两个市场同时均衡时的均衡利率解方程组得两个市场同时均衡时的均衡利率 r = 10% , 均衡收入均衡收入 Y = 1250( (4) ) 将均衡收入将均衡收入 Y = 1250 和利率和利率 r = 10% 分别分别代入消费、投资、净出口函数代入消费、投资、净出口函数, ,可得可得: : C = 100 + 0.9 (1- - t ) Y = 1000 I = 200 - - 500 r = 150 NX = 100 - - 0.12y - - 500 r = - - 100【本本 章章 小小 结结】v（（1）本章在前面对商品市场均衡的分析和对宏观经济的微观基础的分析的基础上，介绍了用）本章在前面对商品市场均衡的分析和对宏观经济的微观基础的分析的基础上，介绍了用来研究产品市场与货币市场的同时均衡的来研究产品市场与货币市场的同时均衡的IS—LM模型，它特别强调两个市场之间的相互连动模型，它特别强调两个市场之间的相互连动相同时均衡。

相同时均衡v（（2））IS曲线是满足产品市场上均衡的收入与利率的组合点的轨迹由于利率的上升会引起投曲线是满足产品市场上均衡的收入与利率的组合点的轨迹由于利率的上升会引起投资支出的减少，从而减少总支出，最终导致均衡的收入水平下降，所以资支出的减少，从而减少总支出，最终导致均衡的收入水平下降，所以IS曲线是下斜的曲线是下斜的IS曲线的斜率主要取决于投资相对于利率的敏感性和乘数的大小，投资对利率越是富有弹性，曲线的斜率主要取决于投资相对于利率的敏感性和乘数的大小，投资对利率越是富有弹性，则则IS曲线越是平坦；乘数越大，则曲线越是平坦；乘数越大，则IS曲线也越是平坦曲线也越是平坦IS曲线的移动是由自发性支出的变动曲线的移动是由自发性支出的变动引起的，自发性支出的增加会引起引起的，自发性支出的增加会引起IS曲线向右移动；而自发性支出的下降会引起曲线向右移动；而自发性支出的下降会引起IS曲线向左曲线向左移动凡是在移动凡是在IS曲线右上方的点，产品市场上都存在着过剩供给，在曲线右上方的点，产品市场上都存在着过剩供给，在IS曲线左下方的点都存曲线左下方的点都存在着过剩需求，只有在在着过剩需求，只有在IS曲线上的点才满足产品市场上的总供给刚好等于总需求。

曲线上的点才满足产品市场上的总供给刚好等于总需求v（（3））LM曲线是所有满足货币市场上的均衡所需的收入与利率水平的组合点的轨迹由于在曲线是所有满足货币市场上的均衡所需的收入与利率水平的组合点的轨迹由于在给定的货币供给下，收入水平的上升增加了货币需求量，因此必须通过利率的上升，造成货给定的货币供给下，收入水平的上升增加了货币需求量，因此必须通过利率的上升，造成货币的投机性需求的下降，才会恢复货币市场上的均衡，所以币的投机性需求的下降，才会恢复货币市场上的均衡，所以LM曲线是正斜率的曲线是正斜率的LM曲线的曲线的斜率主要取决于货币需求相对于收入和相对于利率的弹性之比，货币需求相对于收入的弹性斜率主要取决于货币需求相对于收入和相对于利率的弹性之比，货币需求相对于收入的弹性越小，相对于利率的弹性越大．则越小，相对于利率的弹性越大．则LM曲线就越平坦曲线就越平坦LM曲线的移动是由货币供给的外生性曲线的移动是由货币供给的外生性变化和自发性货币需求的变化引起的凡是在变化和自发性货币需求的变化引起的凡是在LM曲线右方的点都表示货币市场上存在过剩需曲线右方的点都表示货币市场上存在过剩需求，而在求，而在LM曲线左方的点都表示货币市场上存在过剩供给，只有在曲线左方的点都表示货币市场上存在过剩供给，只有在LM曲线上的点才刚好满曲线上的点才刚好满足货币供给与货币需求相等的要求。

足货币供给与货币需求相等的要求v（（4）货币需求是对实际余额的需求，实际余额的需求会随着收入的上升而增加，随着利率的）货币需求是对实际余额的需求，实际余额的需求会随着收入的上升而增加，随着利率的上升而下降人们对实际余额的需求是由人们把货币资产与非货币资产相比较做出的选择决上升而下降人们对实际余额的需求是由人们把货币资产与非货币资产相比较做出的选择决定的，因此，在研究货币市场均衡的实现时，一定要考虑到债券市场是如何运动并决定利率定的，因此，在研究货币市场均衡的实现时，一定要考虑到债券市场是如何运动并决定利率水平的【本本 章章 小小 结结】v（（5）在）在IS—LM模型中，均衡的收入与利率水平是由两个市场同时决定的，模型中，均衡的收入与利率水平是由两个市场同时决定的，形象地说，形象地说，IS—LM模型的均衡只存在于模型的均衡只存在于IS曲线与曲线与LM曲线的交点上在曲线的交点上在(r、、Y)平面上，凡是不在平面上，凡是不在IS与与LM曲线的交点上的点都不是均衡点，但是它们必定曲线的交点上的点都不是均衡点，但是它们必定反映了产品市场与货币市场上的某种失衡的组合，因此在市场力量的作用下，反映了产品市场与货币市场上的某种失衡的组合，因此在市场力量的作用下，它们会分别按照逆时针的轨迹向均衡点运动，直到实现均衡为止。

它们会分别按照逆时针的轨迹向均衡点运动，直到实现均衡为止v（（6）一般认为，货币市场是可以迅速向均衡运动的，因此当经济出现失衡时，）一般认为，货币市场是可以迅速向均衡运动的，因此当经济出现失衡时，在向均衡的运动中，货币市场一步到位就实现了均衡在这种情况下，经济在向均衡的运动中，货币市场一步到位就实现了均衡在这种情况下，经济的均衡轨迹、均衡点将始终位于的均衡轨迹、均衡点将始终位于LM曲线上v（（7）各种外生性的因素的变化都会引起）各种外生性的因素的变化都会引起IS或或LM曲线的移动，进而改变经济曲线的移动，进而改变经济的均衡引起的均衡引起IS曲线移动的因素有自发性投资的变化、自发性储蓄的变化、曲线移动的因素有自发性投资的变化、自发性储蓄的变化、自发性消费和边际消费倾向的变化以及我们在下一章将要介绍的政府支出的自发性消费和边际消费倾向的变化以及我们在下一章将要介绍的政府支出的变化，等等引起变化，等等引起LM曲线移动的因意有货币供给的变化、货币的交易与防范曲线移动的因意有货币供给的变化、货币的交易与防范性需求的自发性变化、货币的投机性需求的自发性变化，等等性需求的自发性变化、货币的投机性需求的自发性变化，等等。

v（（8）在）在IS—LM模式中，各种需求因素的外生性变化所引起的收入变化的乘模式中，各种需求因素的外生性变化所引起的收入变化的乘数与我们前面只考虑商品市场的情形时发生了变化总体上看，在数与我们前面只考虑商品市场的情形时发生了变化总体上看，在IS—LM模模式中，由于自发性支出的上升会引起利率的上升，因而做出投资的内生性下式中，由于自发性支出的上升会引起利率的上升，因而做出投资的内生性下降，抵消了初始的自发性需求上升，所以乘数效应会变小降，抵消了初始的自发性需求上升，所以乘数效应会变小【阅读推荐与网络链接阅读推荐与网络链接】v1.（美）保罗，（美）保罗，A.萨缪尔逊，威廉；萨缪尔逊，威廉； D诺德豪斯：《经济学》，中国诺德豪斯：《经济学》，中国发展出版社，发展出版社，1992v2. 曼昆著：《经济学原理》，中国人民大学出版社，曼昆著：《经济学原理》，中国人民大学出版社，2000v3.（美）斯蒂格利茨：《经济学》（下册），中国人民大学出版社，（美）斯蒂格利茨：《经济学》（下册），中国人民大学出版社，1998 v4. 多恩布什多恩布什·费希尔：《宏观经济学》，中国财政经济出版社，费希尔：《宏观经济学》，中国财政经济出版社，2003v5.高鸿业，《西方经济学（宏观部分）》，第五版，中国人民大学出高鸿业，《西方经济学（宏观部分）》，第五版，中国人民大学出版社，版社，2011v6. Makiw, N.G. and Romer, D., New Keynesian Economics, Cambridge, Massachusette: the MIT Press, 1991v7. http://www.ec-。