易方达消费行业基金介绍.ppt

风险提示：基金投资有风险，基金管理人过往的投资业绩不预示旗下基金的未来表现本资料不作为任何法律文件，内容仅供参考，不作为投资建议本资料仅供内部交流使用，请勿对外发放、传播或印刷摆放于销售渠道柜台易方达消费行业基金介绍易方达消费行业基金介绍把握消费升级脉搏，洞察内需增长机会目录目录n认识易方达认识易方达n为什么选择消费行业为什么选择消费行业n产品简介及发行安排产品简介及发行安排认识易方达认识易方达l国内领先的综合性资产管理公司：总规模国内领先的综合性资产管理公司：总规模20002000亿，亿，6060家公司排第二家公司排第二l全业务牌照：在激烈竞争中均衡，快速发展全业务牌照：在激烈竞争中均衡，快速发展l业绩持续优异：业绩持续优异：5 5元基金最多，元基金最多，2424项金牛大奖，行业第一项金牛大奖，行业第一l分红优厚：历年累计分红分红优厚：历年累计分红400400亿亿l20092009年基金表现：年基金表现：3 3只分类冠军，只分类冠军，1212只进入同类前只进入同类前1/31/3全业务牌照全业务牌照n公募：目前旗下管理公募：目前旗下管理2121只开放式基金、只开放式基金、1 1只封闭式基金，产品齐全只封闭式基金，产品齐全n社保：在社保：在20042004年全国社保基金投资管理人资格评选中获综合评分第一，在年全国社保基金投资管理人资格评选中获综合评分第一，在2929个参评个参评机构中脱颖而出，目前管理机构中脱颖而出，目前管理4 4个社保帐户个社保帐户n年金：是首批劳保部认定的年金：是首批劳保部认定的9 9家具备企业年金投资管理人资格的基金公司之一，截止家具备企业年金投资管理人资格的基金公司之一，截止20102010年年3 3月底，已与近月底，已与近6060家企业签订年金管理协议，覆盖员工人数超过家企业签订年金管理协议，覆盖员工人数超过300300万人，万人，5050余余家已投入运作，资金达家已投入运作，资金达6565亿元亿元n专户：首批获得专户投资管理资格的专户：首批获得专户投资管理资格的9 9家基金公司之一，截至家基金公司之一，截至20102010年年3 3月月3131日，已有日，已有2121个一对一专户项目、个一对一专户项目、8 8个一对多项目投入运作个一对多项目投入运作nQDIIQDII：：20072007年年1212月取得月取得QDIIQDII资格，资格，20082008年年6 6月获批在香港设立易方达资产管理（香港）月获批在香港设立易方达资产管理（香港）公司，公司，20102010年年1 1月月2121日，在国内发行易方达亚洲精选基金（公募日，在国内发行易方达亚洲精选基金（公募QDIIQDII））公募基金：多元产品公募基金：多元产品易方达货币市场基金易方达货币市场基金债券型债券型易方达稳健收益基金易方达稳健收益基金货币型货币型易方达增强回报基金易方达增强回报基金混合型混合型易方达平稳增长基金易方达平稳增长基金股票型股票型易方达易方达5050指数基金指数基金易方达深易方达深100ETF100ETF指数基金指数基金主动型基金主动型基金易方达积极成长基金易方达积极成长基金易方达策略成长基金易方达策略成长基金基金科瑞基金科瑞易方达价值精选基金易方达价值精选基金 易方达价值成长基金易方达价值成长基金易方达策略成长易方达策略成长2 2号基金号基金易方达科汇灵活配置基金易方达科汇灵活配置基金易方达行业领先基金易方达行业领先基金封闭式封闭式开放式开放式易方达沪深易方达沪深300300指数基金指数基金易方达深易方达深100ETF100ETF联接基金联接基金易方达亚洲精选股票易方达亚洲精选股票QDIIQDII易方达上证中盘易方达上证中盘ETFETF易方达上证中盘易方达上证中盘ETFETF联接基金联接基金易方达科讯基金易方达科讯基金 易方达中小盘基金易方达中小盘基金 易方达科翔基金易方达科翔基金 公募基金：公募基金：“5 5元基金元基金”最多最多基金基金合同生效日合同生效日累计净值累计净值合同生效日上证合同生效日上证A A指指净值增长率净值增长率同期上证同期上证A A指指超越上证超越上证A A指指策略成长策略成长2003-12-095.0910 1511.067519.84%128.58%391.27%易方达科汇（转型后）易方达科汇（转型后）2008-10-095.3160 2178.7972.27%56.44%15.83%易方达科翔（转型后）易方达科翔（转型后）2008-11-135.4660 2024.89685.33%76.01%9.32%平稳增长平稳增长2002-08-232.7840 1756.866280.94%95.32%185.62%5050指数指数2004-03-222.7870 1841.202182.66%87.55%95.11%积极成长积极成长2004-09-094.4221 1347.151398.44%150.28%248.16%深深100ETF100ETF2006-03-244.1280 1357.702313.67%151.68%161.99%价值精选价值精选2006-06-132.6102 1627.849212.42%110.55%101.87%策略策略2 2号号2006-08-163.1130 1699.332196.47%104.93%91.54%价值成长价值成长2007-04-021.5738 3418.72857.30%2.72%54.58%中小盘中小盘2008-06-191.7255 2883.88874.00%11.41%62.59%行业领先行业领先2009-03-261.3630 2478.91436.30%42.91%-6.61%易方达科讯易方达科讯2007-12-184.3827 5074.094-8.18%-32.82%24.64%基金科瑞基金科瑞2002-03-124.0030 1714.849391.81%98.05%293.75%深深100ETF100ETF联接基金联接基金2009-12-011.0010 3393.3980.10%2.57%-2.47%——数据截止2009年12月31日公募基金：获金牛、晨星奖最多公募基金：获金牛、晨星奖最多成立以来累计获得金牛奖项成立以来累计获得金牛奖项2424项，行业最多之一项，行业最多之一成立以来累计获得晨星基金经理奖项成立以来累计获得晨星基金经理奖项7 7项，行业最多之一项，行业最多之一2010201020102010年最新获奖年最新获奖年最新获奖年最新获奖第七届中国基金金牛奖第七届中国基金金牛奖第七届中国基金金牛奖第七届中国基金金牛奖易方达基金公司易方达基金公司————20092009年度年度““金牛基金管理公司金牛基金管理公司””（历史上第五次获得该奖项）（历史上第五次获得该奖项）易方达价值成长基金易方达价值成长基金——“——“20092009年度开放式混合型金牛基金年度开放式混合型金牛基金””易方达货币市场基金易方达货币市场基金——“——“20092009年度开放式货币市场金牛基金年度开放式货币市场金牛基金””累计分红累计分红400400亿亿n自自20022002年成立至年成立至20092009年底，易方达旗下基金累计分红超过年底，易方达旗下基金累计分红超过400400亿元亿元年份年份收益分配金额（万元）收益分配金额（万元）20022002年年3,7203,72020032003年年15,26915,26920042004年年65,52065,52020052005年年87,93187,93120062006年年271,648271,64820072007年年1,890,8181,890,81820082008年年1,549,9611,549,96120092009年年149,671149,671合计合计4,034,5384,034,53820092009年公募基金表现：两只排前十年公募基金表现：两只排前十净值增长率净值增长率排名排名深深100ETF100ETF113.64 %113.64 %全部开基第全部开基第4 4易方达价值成长混合易方达价值成长混合102.90%102.90%全部开基第全部开基第1010n易易方方达达深深100ETF100ETF在在20092009年年多多数数时时间间领领涨涨全全部部开开基基，，且且其其0909年年的的年年化化跟跟踪踪误差仅为误差仅为0.39%0.39%，为市场上跟踪误差最小的指数基金，为市场上跟踪误差最小的指数基金n易易方方达达价价值值成成长长基基金金是是当当前前全全市市场场规规模模最最大大的的主主动动型型基基金金，，截截至至0909年年底底规规模模达达326326亿亿元元。

作作为为超超大大基基金金能能够够超超越越大大多多数数偏偏股股类类基基金金、、取取得得开开基基前十的业绩，殊为不易前十的业绩，殊为不易20092009年公募基金表现：三只获分类冠军年公募基金表现：三只获分类冠军n根根据据银银河河证证券券基基金金研研究究中中心心公公布布的的《《中中国国证证券券投投资资基基金金20092009年年业业绩绩榜榜单单》》统统计计，， 20092009年年易易方方达达旗旗下下深深100ETF100ETF、、价价值值成成长长、、货货币币(B)(B)基基金均排名同类型基金之冠金均排名同类型基金之冠基金简称基金简称净值增长率净值增长率分类排名分类排名所在分类所在分类易方达深证易方达深证100ETF100ETF113.64%113.64%1/361/36标准指数型标准指数型易方达价值成长混合易方达价值成长混合102.90%102.90%1/561/56灵活配置混合型灵活配置混合型易方达货币易方达货币B B2.09%2.09% 1/18 1/18货币市场货币市场B B级级20092009年公募基金表现：十二只进入同类前年公募基金表现：十二只进入同类前1/31/3n20092009年，易方达旗下成立满一年、参与排名的年，易方达旗下成立满一年、参与排名的1616只开放式基金中，只开放式基金中，1212只只基金进入同类型前基金进入同类型前1/31/3n次次新新基基金金中中，，易易方方达达科科翔翔在在下下半半年年中中小小盘盘股股为为主主的的行行情情中中冲冲锋锋在在前前，，1212月创出净值新高，月创出净值新高，20092009年收益率达到年收益率达到70.14%70.14%n0909年发行的新基金行业领先也为投资者赚取了年发行的新基金行业领先也为投资者赚取了36%36%的收益的收益 n20092009年年度度，，在在规规模模前前五五大大基基金金公公司司中中，，易易方方达达旗旗下下偏偏股股基基金金的的份份额额加加权权平均净值增长率排名第一。

平均净值增长率排名第一排序排序20092009年年份额加权平均净值增长率份额加权平均净值增长率% %参与比较的基金个数参与比较的基金个数1 1易方达易方达78.01%78.01%9 92 2嘉实嘉实74.88%74.88%9 93 3华夏华夏71.11%71.11%11114 4博时博时69.29%69.29%7 75 5南方南方53.29%53.29%9 9 注：数据来源于天相，统计口径为股票型、混合偏股型基金、混合灵活型截止日期20091231，成立未满一年的基金不参与当期排名20092009年公募基金表现：大公司中排名第一年公募基金表现：大公司中排名第一明星云集明星云集n易易方方达达基基金金公公司司的的历历史史上上曾曾经经诞诞生生过过1717位位金金牛牛基基金金经经理理* *，，目目前前多多数数仍仍在公司投资管理岗位留任在公司投资管理岗位留任获奖年度获奖年度管理基金管理基金目前任职目前任职肖坚2007、2005年度策略成长总裁助理、专户投资总监陈志民2004、2003年度基金科汇、科瑞总裁助理、基金投资总监马骏2007年度深100ETF固定收益部总经理潘峰2009年度价值成长基金投资部总经理、价值成长基金经理伍卫2007年度基金科汇研究部副总经理、策略、策略2基金经理林飞2007年度深100ETF50、深100及联接、沪深300基金经理侯清濯2008年度平稳增长平稳、科讯基金经理付浩2005年度策略成长基金科瑞基金经理刘志奇2007年度策略成长机构理财部投资经理马喜德2009年度货币市场货币市场基金经理刘芳洁2007年度基金科翔科翔基金经理、消费基金拟任基金经理梁天喜2004年度基金科汇机构理财部投资经理注：获金牛奖的基金当时任职的基金经理可能不只一位目录目录n认识易方达认识易方达n为什么选择消费行业为什么选择消费行业n产品简介及发行安排产品简介及发行安排为什么是消费为什么是消费n消费的力量：无论社会如何变迁，对多数人来说，消费的力量：无论社会如何变迁，对多数人来说，““衣食住行衣食住行””永远是无法回避的生活主题永远是无法回避的生活主题n消费是一种生活方式，伟大的公司因为跟随人类社会进步的步伐而不断成长和壮大，消费是一种生活方式，伟大的公司因为跟随人类社会进步的步伐而不断成长和壮大，20092009年度年度全球全球500500强企业中，消费类公司俯拾皆是强企业中，消费类公司俯拾皆是注：以上仅列示部分最著名的、排名注：以上仅列示部分最著名的、排名500500强前强前100100位的消费类公司位的消费类公司巴菲特钟爱消费股巴菲特钟爱消费股十大股票十大股票消费类消费类备注备注可口可乐可口可乐√√全球饮料业巨头全球饮料业巨头伯灵顿北方圣太菲铁路伯灵顿北方圣太菲铁路富国银行富国银行美国运通美国运通宝洁宝洁√√全球最大的日用消费品公司全球最大的日用消费品公司 卡夫食品卡夫食品√√全球第二大食品公司全球第二大食品公司沃尔玛沃尔玛√√全球零售商业连锁巨头全球零售商业连锁巨头西科电气国际公司西科电气国际公司康菲石油康菲石油强生强生√√全球第一婴儿护理品牌全球第一婴儿护理品牌n晨星根据伯克希尔公司的年报分析了巴菲特晨星根据伯克希尔公司的年报分析了巴菲特0909年年底持仓的前十大股票，消费类个股年年底持仓的前十大股票，消费类个股占一半，可口可乐位居榜首占一半，可口可乐位居榜首历历史史上上，，巴巴菲菲特特对对可可口口可可乐乐、、吉吉列列、、华华盛盛顿顿邮邮报报等等消消费费类类股股票票的的投投资资都都曾曾取取得得巨巨大大成成功功，，并并公公认认是是其其投投资资生生涯涯的的经经典典案案例例，，像像可可口口可可乐乐、、吉吉列列等等股股票票巴巴菲菲特特从从买买入入后后更更是是一一直直持持有有至至今今（（注注：：吉吉列列被被宝宝洁洁收收购购后后，，巴巴菲特已转而持有宝洁）菲特已转而持有宝洁）品牌消费的力量：品牌消费的力量：n可口可乐 ——美国人每天喝的n吉列（剃须刀）——美国男士每天用的n华盛顿邮报 ——美国精英人士每天读的巴菲特钟爱消费股巴菲特钟爱消费股可口可乐可口可乐19981998年夏天，受金融年夏天，受金融危机影响，可口可乐危机影响，可口可乐公司股票暴跌，巴菲公司股票暴跌，巴菲特仍然持有不卖，他特仍然持有不卖，他告诉告诉《《纽约时报纽约时报》》(1998(1998年年1111月月1 1日日) )““某个国家在某一时期某个国家在某一时期总会出现一些暂时性总会出现一些暂时性的小问题，但是，这的小问题，但是，这并不能阻止你畅想并不能阻止你畅想1010年或年或1515年之后的事情年之后的事情————那就是要让世界那就是要让世界上所有的人都只喝可上所有的人都只喝可口可乐口可乐”” 巴菲特巴菲特19881988年买入可年买入可口可乐股票口可乐股票5.935.93亿美亿美元元,1989,1989年大幅增持近年大幅增持近一倍，总投资增至一倍，总投资增至10.2410.24亿美元亿美元这些投资这些投资19911991年年就升值到就升值到37.4337.43亿亿美元，美元，2 2年涨了年涨了2.662.66倍倍19941994年巴菲特继续年巴菲特继续增持，总投资达到增持，总投资达到1313亿美元，此后持亿美元，此后持股保持稳定股保持稳定19971997年底巴菲特持有的年底巴菲特持有的可口可乐股票市值上涨可口可乐股票市值上涨到到133133亿美元，亿美元，1010年赚年赚了了1010倍倍, ,仅仅一只股票仅仅一只股票就为巴菲特赚取了就为巴菲特赚取了100100亿美元亿美元 ““我相信我是在我相信我是在19351935年或年或19361936年年开始卖可口可乐的，确切地说，应该是开始卖可口可乐的，确切地说，应该是在在19361936年。

我以每箱（年我以每箱（6 6瓶）瓶）2525美分的价美分的价钱在爷爷的杂货店购买可乐，然后以每钱在爷爷的杂货店购买可乐，然后以每瓶瓶5 5美分的价钱在附近兜售这种高利润美分的价钱在附近兜售这种高利润的零售方式使我及时注意到非同寻常的的零售方式使我及时注意到非同寻常的消费者的吸引力和这种产品的商机消费者的吸引力和这种产品的商机””，，这一年巴菲特这一年巴菲特6 6岁 到到20092009年年年底，可年底，可口可乐仍口可乐仍为巴菲特为巴菲特第一大重第一大重仓股，并仓股，并且宣称永且宣称永远不卖远不卖吉列吉列 ““每当我在晚上入睡之前，想到明天早每当我在晚上入睡之前，想到明天早晨有晨有 25 25 亿男士不得不刮胡子时，我的心头就会亿男士不得不刮胡子时，我的心头就会涌起一丝喜悦涌起一丝喜悦…………吉列刀片已经有一百多年的历吉列刀片已经有一百多年的历史消费者需要不断更新自己的刀片，所以，他史消费者需要不断更新自己的刀片，所以，他们对吉列公司产品的支出也会不断增加们对吉列公司产品的支出也会不断增加 ””　　巴菲特在巴菲特在19961996年年报中说：像年年报中说：像可口可乐和吉列这样的公司可口可乐和吉列这样的公司…………会继续在其遍布世界的领会继续在其遍布世界的领域中占据主导地位的能力。

实域中占据主导地位的能力实际上它们的主导地位很可能会际上它们的主导地位很可能会更加强大更加强大…………所有的迹象都表所有的迹象都表明在下一个明在下一个1010年中它们还会再年中它们还会再创佳绩创佳绩 19881988年，在阅读上市公年，在阅读上市公司年报时，发生财务问司年报时，发生财务问题、面临恶意收购压力题、面临恶意收购压力的吉列引起巴菲特的注的吉列引起巴菲特的注意意19891989年巴菲特投资年巴菲特投资６亿美元买入吉列６亿美元买入吉列可转换优先股，可转换优先股，19911991年转换为普通年转换为普通股，此后一直持股股，此后一直持股不动不动 20052005年宝洁收购吉列，巴年宝洁收购吉列，巴菲特除了将手上的吉列股菲特除了将手上的吉列股票转为宝洁股票外，还进票转为宝洁股票外，还进一步增持，成为宝洁的第一步增持，成为宝洁的第二大股东二大股东20092009年年年底宝年底宝洁仍位洁仍位列巴菲列巴菲特的十特的十大重仓大重仓股之列股之列20042004年年底，巴年年底，巴菲特持有的吉列菲特持有的吉列股票市值增加到股票市值增加到4343亿，投资收益亿，投资收益率超过率超过6 6倍倍巴菲特投资吉列的原巴菲特投资吉列的原因：百年老店、行业因：百年老店、行业绝对的老大、创新能绝对的老大、创新能力强、男人们都习惯力强、男人们都习惯用吉列刮胡子用吉列刮胡子华盛顿邮报华盛顿邮报《《华盛顿邮报华盛顿邮报》》是可与是可与《《纽约时报纽约时报》》比肩的在美国乃至全球最有影响力的比肩的在美国乃至全球最有影响力的报纸，也是美国精英阶层的读物，据报纸，也是美国精英阶层的读物，据统计：华邮的读者大学及更高学历的统计：华邮的读者大学及更高学历的占占43%43%，纽约时报是，纽约时报是24%24%；年收入；年收入1515万万美元以上读者，华邮比例美元以上读者，华邮比例20%20%，纽约，纽约时报时报6%6%；华邮最大的读者群是专业人；华邮最大的读者群是专业人士，为士，为24%24%；纽时的最大读者群也是；纽时的最大读者群也是专业人士，占专业人士，占15%15%；；35-5435-54岁的精英读岁的精英读者群中，华邮的比例是者群中，华邮的比例是42%42%，纽约时，纽约时报的是报的是39%39%巴菲特巴菲特1313岁时曾经做过岁时曾经做过《《华盛顿邮报华盛顿邮报》》的报童，的报童，当时他利用课余时间送报纸，每天送当时他利用课余时间送报纸，每天送500500份，主要份，主要是把是把《《华盛顿邮报华盛顿邮报》》和和《《时代先驱者报时代先驱者报》》递送给递送给公寓大楼内的住户公寓大楼内的住户 。

通过送报纸，他通过送报纸，他4 4年多就攒年多就攒了了50005000多美元，巴菲特说这是他的第一笔财富，多美元，巴菲特说这是他的第一笔财富，他说：报纸是一个奇妙的行业，它是那种趋向一他说：报纸是一个奇妙的行业，它是那种趋向一种自然的有限垄断的少数行业之一种自然的有限垄断的少数行业之一 19721972年，华盛顿邮年，华盛顿邮报因为报道水门事报因为报道水门事件直接导致尼克松件直接导致尼克松总统下台，获得普总统下台，获得普利策新闻奖，从此利策新闻奖，从此奠定在美国新闻界奠定在美国新闻界的地位的地位19731973年到年到19741974年股灾，年股灾，《《华盛顿邮报华盛顿邮报》》公司公司的每股价格从最初的的每股价格从最初的6.506.50美元发行价格，美元发行价格，下降至每股下降至每股4 4美元巴菲特购买了价值为巴菲特购买了价值为1 0601 060万美元的股票，万美元的股票，占占《《华盛顿邮报华盛顿邮报》》总总股本的股本的10% 10% 在巴菲特进行收购之在巴菲特进行收购之后的两年，公司的股后的两年，公司的股票价格持续下降，巴票价格持续下降，巴菲特的投资总额也从菲特的投资总额也从19731973年的年的1 0601 060万美元万美元下降到下降到19741974年底的年底的800800万美元。

万美元《《华盛顿邮华盛顿邮报报》》公司的股票价格公司的股票价格在在19761976年以前一直低年以前一直低于巴菲特的收购价格于巴菲特的收购价格 到到20072007年，巴菲特投年，巴菲特投资资《《华盛顿邮报华盛顿邮报》》已已经盈利经盈利16.8716.87亿美元，亿美元，3030年的收益率达年的收益率达128128倍，倍，成为他最成功的投资成为他最成功的投资之一之一中国消费行业牛股辈出中国消费行业牛股辈出所属消费行业所属消费行业上市时间上市时间复权股价涨幅复权股价涨幅格力电器格力电器中证可选消费中证可选消费19961996年年1111月月2020倍倍美的电器美的电器中证可选消费中证可选消费19931993年年1111月月2929倍倍青岛海尔青岛海尔中证可选消费中证可选消费19931993年年1111月月1414倍倍大商股份大商股份中证可选消费中证可选消费19931993年年1111月月1111倍倍福耀玻璃福耀玻璃中证可选消费中证可选消费19931993年年6 6月月1818倍倍华侨城华侨城中证可选消费中证可选消费19971997年年9 9月月1818倍倍所属消费行业所属消费行业上市时间上市时间复权股价涨幅复权股价涨幅贵州茅台贵州茅台中证主要消费中证主要消费20012001年年8 8月月2121倍倍泸州老窖泸州老窖中证主要消费中证主要消费19941994年年5 5月月9090倍倍中粮屯河中粮屯河中证主要消费中证主要消费19961996年年7 7月月1616倍倍双汇发展双汇发展中证主要消费中证主要消费19981998年年1212月月2020倍倍重庆啤酒重庆啤酒中证主要消费中证主要消费19971997年年1010月月8 8倍倍一致药业一致药业中证主要消费中证主要消费19931993年年8 8月月9 9倍倍注：数据来源wind，截至2010年3月底，上市首日涨幅不计基金全称基金全称易方达消费行业股票型证券投资基金易方达消费行业股票型证券投资基金基金代码110022基金类型开放式股票型基金投资目标主要投资消费行业股票，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报投资范围和比例股票资产占基金资产的股票资产占基金资产的80%80%—95%95%，作为行业基金，本基金投资于中证指数，作为行业基金，本基金投资于中证指数公司界定的公司界定的“主要消费行业主要消费行业”和和“可选消费行业可选消费行业”股票的比例不低于股票股票的比例不低于股票资产的资产的95%95%本基金投资的“主要消费行业”包括食品与主要用品零售行业、家庭与个人用品行业和食品、饮料与烟草行业；“可选消费行业”包括汽车与汽车零部件行业、耐用消费品与服装行业、消费者服务行业、媒体行业和零售业业绩比较基准中证内地消费主题指数收益率×85%+中债总指数收益率×15%易方达消费行业基金概况易方达消费行业基金概况特点特点n投资特定行业：风格鲜明投资特定行业：风格鲜明n总股票仓位高：总股票仓位高：80%80%——95%95%n行业投资比例大：不低于行业投资比例大：不低于95%95%的股票资产投消费、更纯粹的行业基金的股票资产投消费、更纯粹的行业基金n主动投资：在消费行业中精选个股，发挥基金管理人的选股能力主动投资：在消费行业中精选个股，发挥基金管理人的选股能力中证行业分类中证行业分类一级行业一级行业二级行业二级行业能源能源原材料原材料工业资本品，商业服务与商业用品，运输可选消费可选消费汽车与汽车零部件，耐用消费品与服装，消费者服务，媒体，零售业　汽车与汽车零部件，耐用消费品与服装，消费者服务，媒体，零售业　主要消费主要消费食品与主要用品零售，食品、饮料与烟草，家庭与个人用品食品与主要用品零售，食品、饮料与烟草，家庭与个人用品医药卫生医疗保健设备与服务，制药、生物科技和生命科学金融地产银行，综合金融，保险，房地产信息技术软件与服务，技术硬件与设备，半导体产品与设备电信业务电信业务，通信设备公用事业公用事业n易易方方达达消消费费行行业业基基金金将将抗抗经经济济周周期期的的““主主要要消消费费””和和周周期期性性较较强强的的““可可选选消费消费””一并纳入投资范围，覆盖的消费领域更加广泛、多元、均衡。

一并纳入投资范围，覆盖的消费领域更加广泛、多元、均衡各行业的市值比重各行业的市值比重n中中证证““主主要要消消费费””行行业业股股票票流流通通市市值值81358135亿亿元元，，““可可选选消消费费””行行业业股股票票流流通通市市值值1549115491亿亿元元，，合合计计约约2.42.4万万亿亿，，占占A A股股总总流流通通市市值值的的18%18%，，市市值容量大、流动性充裕值容量大、流动性充裕注：上图中的比例数字为该子行业在整个中证消费行业中的市值占比，来自wind为什么推出消费行业基金为什么推出消费行业基金消费升级，让生活更美好消费升级，让生活更美好固定固定BPBP机机3G3G时代时代从通讯基本靠吼，到从通讯基本靠吼，到…………骑马骑马自行车自行车摩托车摩托车小轿车小轿车从交通基本靠走，到从交通基本靠走，到…………n消费升级指消费结构的升级和层次的提升，改革开放以来中国经历了三次消费升级，对消费升级指消费结构的升级和层次的提升，改革开放以来中国经历了三次消费升级，对经济增长起到了巨大的推动作用经济增长起到了巨大的推动作用n第一次消费升级出现在改革开放之初此时，粮食消费下降、轻工产品消费上升。

这一第一次消费升级出现在改革开放之初此时，粮食消费下降、轻工产品消费上升这一转变对我国轻工、纺织产品的生产产生了强烈拉动，带动了相关产业的迅速发展，推动转变对我国轻工、纺织产品的生产产生了强烈拉动，带动了相关产业的迅速发展，推动了第一轮经济增长了第一轮经济增长n第二次消费升级出现在第二次消费升级出现在2020世纪世纪8080年代末至年代末至9090年代末 ““老三件老三件””（自行车、手表、收（自行车、手表、收音机）和音机）和““新三件新三件””（冰箱、彩电、洗衣机）分别是温饱和小康时期的标志性消费品冰箱、彩电、洗衣机）分别是温饱和小康时期的标志性消费品随着经济的进一步发展，家电消费快速增长，耐用消费品向高档化方向发展，对电子、随着经济的进一步发展，家电消费快速增长，耐用消费品向高档化方向发展，对电子、钢铁、机械制造业等行业产生了强大的驱动力，带动了第二轮经济增长钢铁、机械制造业等行业产生了强大的驱动力，带动了第二轮经济增长n目前正在进行的第三次消费升级转型正驱动着相关产业的增长在这一过程中，增长最目前正在进行的第三次消费升级转型正驱动着相关产业的增长在这一过程中，增长最快的是教育、娱乐、文化、交通、通讯、医疗保健、住宅、旅游等方面的消费，尤其是快的是教育、娱乐、文化、交通、通讯、医疗保健、住宅、旅游等方面的消费，尤其是与与ITIT产业、汽车产业以及房地产业相联系的消费增长最为迅速产业、汽车产业以及房地产业相联系的消费增长最为迅速投资消费升级时代的中国投资消费升级时代的中国中国消费升级的基本逻辑中国消费升级的基本逻辑资料来源：申万研究资料来源：申万研究 2010.62010.6投资消费升级时代的中国投资消费升级时代的中国n中国目前已跻身全球第五大居民消费国行列，年均增速在前十大消费国中居首中国目前已跻身全球第五大居民消费国行列，年均增速在前十大消费国中居首n中金公司的研究认为：中国可能在未来两年内超过英国和德国，成为世界第三大中金公司的研究认为：中国可能在未来两年内超过英国和德国，成为世界第三大居民消费国；在五年内取代日本、成为全球第二，仅次于美国居民消费国；在五年内取代日本、成为全球第二，仅次于美国GDPGDP（十亿美元（十亿美元) )20082008居民最终消费（十亿美元）居民最终消费（十亿美元） 20082008居民最终消费年均增长率（居民最终消费年均增长率（% %）） 19991999——20082008美国1420492253.9日本490925000.0德国365318814.2英国264617516.3中国中国432643261593159312.112.1法国285314676.2意大利121712405.6西班牙16048178.3加拿大14007086.5墨西哥10866696.7——数据来源：WDI、中金研究所n中中国国居居民民消消费费超超外外贸贸成成经经济济增增长长第第二二大大动动力力：：20102010年年1 1季季度度，，消消费费对对GDPGDP增增速速的的贡贡献达到献达到6.2%6.2%，与资本形成，与资本形成6.9%6.9%的贡献已相差不远的贡献已相差不远n0808年年下下半半年年以以来来，，国国内内社社会会消消费费品品零零售售总总额额保保持持15%15%以以上上的的高高增增速速，，远远高高于于过过去去15 15 年年1010％左右的平均值，中国的消费增长正在迈上新的台阶％左右的平均值，中国的消费增长正在迈上新的台阶投资消费升级时代的中国投资消费升级时代的中国消费品零售总额迈上新台阶消费品零售总额迈上新台阶消费成为拉动经济增长的第二大动力消费成为拉动经济增长的第二大动力——数据来源：国泰君安证券——数据来源：国泰君安证券n20092009年，中国的人均年，中国的人均GDPGDP已超过已超过30003000美美元从国际经验看，历史上在此阶段，日元从国际经验看，历史上在此阶段，日本、韩国、台湾都出现了明显的消费和本、韩国、台湾都出现了明显的消费和服务升级的趋势服务升级的趋势n相比世界上中低收入、中等收入国家的相比世界上中低收入、中等收入国家的居民消费占居民消费占GDPGDP的比例，一般平均都能的比例，一般平均都能达到达到55%55%左右，中国未来消费增长的潜左右，中国未来消费增长的潜力仍然很大力仍然很大投资消费升级时代的中国投资消费升级时代的中国我国居民消费占我国居民消费占GDPGDP的比例仍低的比例仍低韩国（韩国（19841984——19941994）各类消费支出增长情况）各类消费支出增长情况台湾（台湾（19781978——19881988）各类消费支出增长情况）各类消费支出增长情况消费升级与消费行业的股价表现消费升级与消费行业的股价表现消费行业代表性指数消费行业代表性指数消费行业代表性指数消费行业代表性指数计算时间段计算时间段计算时间段计算时间段区间涨幅区间涨幅区间涨幅区间涨幅韩韩国国Korea Food and Beverage Index1985.1-1994.3317.18%Korea Textiles & Apparels Index1985.1-1994.3471.41%Korea Wholesale Index1985.1-1994.3403.37%注：由于日本、台湾的消费行业指数出现时间较晚，这里以韩国为例，数据来自彭博，由天相整理投资消费升级时代的中国投资消费升级时代的中国n后工业化时代，劳动力成本上升，居民收入在后工业化时代，劳动力成本上升，居民收入在GDPGDP中的分配大幅提中的分配大幅提高，经济结构向消费、服务主导转型（日本的例子）高，经济结构向消费、服务主导转型（日本的例子）消费升级时代的缩影（看电影）消费升级时代的缩影（看电影）近近3 3年中国观影人数持续增长年中国观影人数持续增长影院建设逐步加快影院建设逐步加快历年票房冠军总票房快速上升历年票房冠军总票房快速上升未来未来5 5年中国电影票房复合增长率高达年中国电影票房复合增长率高达35% 35% 消费升级时代的缩影（买车）消费升级时代的缩影（买车）汽车整车企业销售收入及其增长情况汽车整车企业销售收入及其增长情况汽车整车企业毛利率、税前利润率增长情况汽车整车企业毛利率、税前利润率增长情况乘、商用车月度销量乘、商用车月度销量历年国内汽车销量及增速历年国内汽车销量及增速中国消费行业生命周期图中国消费行业生命周期图导入期导入期导入期导入期成长期成长期成长期成长期成熟期成熟期成熟期成熟期衰退期衰退期衰退期衰退期销售收入销售收入利润利润•平板电视平板电视•创新电子产品创新电子产品•移动互联网移动互联网•新能源汽车新能源汽车•空调空调•新业态零售新业态零售•休闲服饰休闲服饰•房地产房地产•轿车轿车•中档白酒中档白酒•电影电影•旅游旅游•航空航空•家具家具•网游网游•医药医药•电冰箱电冰箱•洗衣机洗衣机•高档白酒高档白酒•啤酒啤酒•传统零售业传统零售业中国的消费产业整体处在快速成长阶段中国的消费产业整体处在快速成长阶段中国的消费产业整体处在快速成长阶段中国的消费产业整体处在快速成长阶段n中中国国消消费费升升级级涉涉及及到到的的人人口口和和家家庭庭数数目目众众多多，，使使得得以以个个人人或或者者家家庭庭为为单单位位的的消消费费空间巨大，这是目前世界上没有国家能够比拟的空间巨大，这是目前世界上没有国家能够比拟的n中中国国目目前前总总人人口口约约1313亿亿，，归归属属于于4.24.2亿亿个个家家庭庭，，一一项项消消费费和和服服务务一一旦旦在在中中国国开开始始进入大众化普及阶段，行业的消费增长空间和增速将是惊人的进入大众化普及阶段，行业的消费增长空间和增速将是惊人的中国的消费升级：进行时中国的消费升级：进行时中国的消费升级：进行时中国的消费升级：进行时n对对比比日日本本当当年年汽汽车车快快速速普普及及的的经经验验，，汽汽车车等等耐耐用用消消费费品品在在中中国国才才刚刚刚刚开开始始进进入入大大众众化消费的阶段化消费的阶段汽车消费：中国目前仅相当于日本汽车消费：中国目前仅相当于日本19631963年的水平年的水平汽车消费：中国目前仅相当于日本汽车消费：中国目前仅相当于日本19631963年的水平年的水平中国的消费升级：进行时中国的消费升级：进行时中国中国42%42%97%97%韩国韩国97%97%100%100%美国美国96%96%100%100%中国中国26%26%69%69%韩国韩国99%99%100%100%美国美国98%98%100%100%中国中国38%38%80%80%韩国韩国93%93%99%99%美国美国76%76%89%89%家电渗透率家电渗透率家电渗透率家电渗透率20151995数据来源：里昂证券数据来源：里昂证券数据来源：里昂证券数据来源：里昂证券 2009.122009.122009.122009.12n20092009年年以以来来，，中中国国城城镇镇居居民民收收入入实实际际增增长长速速度度赶赶超超GDPGDP实实际际增增速速，，并并带带动动同同期期居居民民人人均消费支出实际增长也大大超过均消费支出实际增长也大大超过GDPGDP增长率增长率人均可支配收入增速超过人均可支配收入增速超过GDPGDP增速增速人均消费支出超过人均消费支出超过GDPGDP增长率增长率——数据来源：国家统计局、CEIC、中金——数据来源：国家统计局、CEIC、中金消费升级的动力：收入增长消费升级的动力：收入增长人均可支配收入人均可支配收入2000020000元人民币以上的城市分布元人民币以上的城市分布n目目前前国国内内不不少少二二、、三三线线城城市市的的人人均均可可支支配配收收入入已已超超过过或或接接近近一一线线城城市市。

随随着着区区域域经经济济的的发发展展和和城城镇镇化化进进程程的的推推进进，，二二、、三三线线城城市市的的收收入入水水平平将将会会进进一一步步提提升升，，从从而而带带动动居居民消费持续增长民消费持续增长中国的城镇化进程不断深入中国的城镇化进程不断深入消费升级的动力：收入增长消费升级的动力：收入增长n不不同同年年龄龄阶阶段段的的需需求求结结构构完完全全不不同同，，人人们们倾倾向向在在幼幼年年和和老老年年阶阶段段多多消消费费少少储储蓄中国社会已步入老龄化阶段，人口结构的长期趋势有利消费产业增长蓄中国社会已步入老龄化阶段，人口结构的长期趋势有利消费产业增长老年人口占比快速攀升老年人口占比快速攀升新增人口自新增人口自19901990年代以来不断下降年代以来不断下降消费升级的动力：人口结构消费升级的动力：人口结构消费升级的动力：消费观念的变迁消费升级的动力：消费观念的变迁““6060后后”“”“7070后后””““8080后后”“”“9090后后””消费观念消费观念实用主义实用主义感官主义、时尚主义感官主义、时尚主义消费模式消费模式量入为出量入为出超前消费、透支消费超前消费、透支消费支付方式支付方式基本依靠个人基本依靠个人个人个人+ +父母赞助父母赞助/ /买单买单购买途径购买途径传统商场卖场传统商场卖场传传统统+ +互互联联网网（（后后者者越越来来越越普普遍遍，，消费的频率和效率大大提高）消费的频率和效率大大提高）n经经历历了了金金融融危危机机的的出出口口下下滑滑之之后后，，促促消消费费、、扩扩内内需需已已成成为为中中国国政政府府的的长长期期政政策策目目标标，，从从近近几几年年的的政政策策表表述述看看，，国国家家对对促促进进消消费费的的重重视视程程度度不不断断提提升升：：十十五五大大报报告告中中促促进进消消费费的的政政策策目目标标是是““不不断断改改善善人人民民生生活活””，，而而到到了了““十十七七大大””报报告告时时已已经经提提升升至至““关关系系国国民民经经济济全全局局紧紧迫迫而而重重大大的的战战略略任任务务””的的高高度度，，在在0909年年中中央央经经济济工工作作会会议议上上，，又又成成为为““调结构调结构””战略的重要立足点之一。

战略的重要立足点之一——数据来源：中信证券整理消费升级的动力：政策扶持消费升级的动力：政策扶持未来政策走向：未来政策走向：n促消费成为政策长期目标，一系列配套政策将不断出台促消费成为政策长期目标，一系列配套政策将不断出台n收收入入调调节节政政策策不不断断展展开开————降降低低贫贫富富差差距距、、提提高高低低收收入入人人群群消消费费能能力力（（国国民民收入倍增计划？）收入倍增计划？）n加加大大对对医医疗疗、、社社保保等等民民生生领领域域投投入入，，医医疗疗和和社社保保体体制制的的不不断断完完善善将将降降低低居居民民预防性储蓄，提升消费信心预防性储蓄，提升消费信心消费升级的动力：政策扶持消费升级的动力：政策扶持中国消费升级的主线（多元投资机会）中国消费升级的主线（多元投资机会）n中中国国未未来来的的消消费费升升级级，，在在““衣衣、、食食””已已基基本本满满足足的的情情况况下下、、““住住、、行行、、康康、、乐乐””的的需需求求将将迅迅速速释释放放，，总总体体向向““更更舒舒适适、、更更方方便便、、更更清清洁洁、、更更美美观观、、更更健健康康””的的方方向向发发展展，，相关领域将酝酿多元投资机会相关领域将酝酿多元投资机会衣品牌服装（女装、男士休闲装、童装）食高档酒类、餐饮住住房、家电、厨卫升级行汽车、汽车零部件、汽车辅助设备、通讯设备康医疗保健支出，包括医药、保健及营养品、医疗器材与设备等乐休闲娱乐用品、个人健康护理用品等六大消费领域涵盖多元增长机会六大消费领域涵盖多元增长机会中国城镇与农村居民目前消费结构中国城镇与农村居民目前消费结构普及与中国移动（普及与中国移动（0941.HK0941.HK）的股价）的股价n2002-20072002-2007年是移动在中国快速普及的阶段，从年是移动在中国快速普及的阶段，从20032003年到年到20052005年中国移动股价翻倍年中国移动股价翻倍n此此后后中中国国移移动动的的用用户户数数增增长长以以及及业业绩绩表表现现屡屡次次超超出出市市场场预预期期，，股股价价继继续续上上升升并并在在2006-2006-20072007年加速上扬，年加速上扬，2003-20072003-2007年间股价累计上扬超过年间股价累计上扬超过1010倍倍14.55160.00消费升级与股价表现（中国移动的案例）消费升级与股价表现（中国移动的案例）消费升级与股价表现（天音控股）消费升级与股价表现（天音控股）l在经济复苏、消费升级和在经济复苏、消费升级和3G3G的推动下，行业进入新一轮的量价齐升的景气周期的推动下，行业进入新一轮的量价齐升的景气周期l在运营商竞争的背景下，各运营商为了加速发展用户，对优质分销商的依赖加大在运营商竞争的背景下，各运营商为了加速发展用户，对优质分销商的依赖加大l天音控股作为中国最大的分销商，产品运作、市场营销能力突出天音控股作为中国最大的分销商，产品运作、市场营销能力突出l天天音音控控股股自自20092009年年以以来来经经历历市市场场大大幅幅震震荡荡，，股股价价累累计计涨涨幅幅达达到到330%330%，，远远远远超超过过同同期期市市场的整体表现（上证综指场的整体表现（上证综指27%27%））案例分析案例分析：七匹狼（：七匹狼（002029））消费升级大背景、行业快速成长、公司质地优良，在市场相对低迷时介入消费升级大背景、行业快速成长、公司质地优良，在市场相对低迷时介入投资收益：投资收益：20052005年开始建仓，年开始建仓，至今涨幅超过至今涨幅超过1010倍倍注：以上不作为任何投资建议，不代表易方达现阶段的实际投资情况注：以上不作为任何投资建议，不代表易方达现阶段的实际投资情况开始建仓开始建仓投资思路投资思路投资逻辑投资逻辑n中国从制造大国转变为消费大国，必然有一批本土服装品牌成长起来n从行业的角度，加盟模式是典型的轻资产快速复制，容易出现高成长的牛股n从企业个性的角度，七匹狼机制顺、定位准、管理高效且财务稳健，是良好的投资标的投资总结投资总结n看好行业前景的基础上，精选优良个股。

买入后，经过长期密切跟踪，对企业发展进一步树立信心，不断加仓企业的业绩也不断验证之前对企业的前瞻判断案例分析：伊利股份（案例分析：伊利股份（600887））三聚氰胺事件后行业陷入低谷，但乳制品消费需求增长稳定，公司经营模式领先三聚氰胺事件后行业陷入低谷，但乳制品消费需求增长稳定，公司经营模式领先投资收益：投资收益：0909年年8 8月底买入持有到月底买入持有到20102010年年6 6月底时涨幅已达月底时涨幅已达85%85%，同期，同期上证综指下跌近上证综指下跌近30%30%注：以上不作为任何投资建议，不代表易方达现阶段的实际投资情况注：以上不作为任何投资建议，不代表易方达现阶段的实际投资情况开始建仓开始建仓投资思路投资思路投资逻辑投资逻辑n中国居民收入增速加快，进入消费升级时期n乳制品消费需求稳定增长，伊利经营模式领先（低成本快速扩张、产品结构符合升级趋势）n虽然三聚氰胺后行业预期悲观，但行业存在的必然性和公司的竞争优势没变，判断消费必然恢复、伊利仍是龙头n虽然乳品消费增速放缓，但三聚氰胺后导致消费升级加速，特仑苏事件导致伊利产品结构加速优化，中粮入主蒙牛带来行业竞争的微妙改变，都将导致伊利盈利水平加速提升投资总结投资总结n行业前景好、经营模式领先、短期预期低，根据本质因素对趋势做前瞻判断，获取超额收益中证消费行业指数历史收益中证消费行业指数历史收益中证行业指数名称中证行业指数名称累计收益率（累计收益率（2005.12005.1——2010.32010.3））中证消费指数中证消费指数482.69%482.69%中证可选（消费）指数中证可选（消费）指数320.82%320.82%中证能源中证能源306.57%306.57%中证材料中证材料241.74%241.74%中证工业中证工业232.72%232.72%中证医药中证医药462.94%462.94%中证金融中证金融374.43%374.43%中证信息中证信息151.67%151.67%中证电信中证电信281.82%281.82%中证公用中证公用130.53%130.53%同期上证指数同期上证指数145.49%145.49%同期全部股票型基金平均同期全部股票型基金平均306.59%306.59%——中证行业指数收益率数据来自wind，股票基金平均收益数据来自天相（含封闭式）20092009年至今的情况年至今的情况天音控股330%福田汽车262%万向钱潮239%杉杉股份219%浙江阳光215%n0909年年初以来到今年年年初以来到今年6 6月月3030日，中证主要消费指数累计涨幅日，中证主要消费指数累计涨幅63%63%，中证可选消费涨幅，中证可选消费涨幅79%79%，均大幅超越同，均大幅超越同期上证综指的表现（期上证综指的表现（28%28%））中证可选消费表现最好的中证可选消费表现最好的5 5大股票大股票中证主要消费表现最好的中证主要消费表现最好的5 5大股票大股票山西汾酒287%獐子岛261%海王生物251%安琪酵母230%登海种业207%易方达在消费行业的选股能力？（整体表现）易方达在消费行业的选股能力？（整体表现）n使使用用易易方方达达旗旗下下主主动动基基金金20042004到到20092009年年对对中中证证消消费费行行业业股股票票的的实实际际持持仓仓情情况况对对消消费费行行业业基基金金的的历历史史收收益益进进行行回回顾顾（（以以各各阶阶段段消消费费股股票票的的实实际际持持仓仓构构建建消消费费行行业业组组合合，，采采取取买买入入持持有有策策略略）），，易易方方达达消消费费组组合合6 6年年的的累累计计回回报报为为470%470%（（95%95%仓仓位位）），，在在同同期期全全部部股股票基金中排在第一票基金中排在第一数据来源：天相投资分析系统，由于时间较早，比较对象以封闭式基金为主，因此采用95%、80%两种仓位如何投资行业基金如何投资行业基金n完完善善资资产产配配置置：：对对于于追追求求组组合合分分散散的的投投资资人人，，行行业业基基金金可可以以弥弥补组合中缺失或较少配置的行业补组合中缺失或较少配置的行业n把把握握板板块块轮轮动动机机会会：：如如果果短短期期某某一一行行业业的的趋趋势势判判断断较较为为明明确确，，可以对行业基金进行短期策略性投资可以对行业基金进行短期策略性投资n长长期期持持有有：：如如果果某某一一行行业业发发展展趋趋势势看看好好，，主主要要投投资资于于该该行行业业的的基金也适合做中长期持有基金也适合做中长期持有目录目录n认识易方达认识易方达n为什么选择消费行业为什么选择消费行业n产品简介及发行安排产品简介及发行安排基本信息基本信息基金全称基金全称易方达消费行业股票型证券投资基金易方达消费行业股票型证券投资基金基金代码基金代码110022110022基金类型基金类型开放式、股票型基金开放式、股票型基金托管银行托管银行中国农业银行中国农业银行发行期发行期20102010年年7 7月月2626日日————8 8月月1818日日认购起点认购起点单笔最低限额单笔最低限额10001000元，追加最低限额元，追加最低限额10001000元元募集规模限制募集规模限制无无认购有效确认认购有效确认T T日认购、日认购、T+2T+2日到认购网点确认日到认购网点确认打开申购赎回打开申购赎回基金合同生效后基金合同生效后3 3个月内个月内费率费率n管理费率：年费率管理费率：年费率1.5%1.5%n托管费率：年费率托管费率：年费率0.25%0.25%认购金额认购金额M M（含认购费）（含认购费） 认购费率认购费率M＜100万 1.3%100万≤M＜500万 1%500万≤M＜1000万 0.2%M≥1000万 1000元/笔申购金额申购金额M M（含申购费）（含申购费） 申购费率申购费率M＜100万 1.5%100万≤M＜500万 1.2%500万≤M＜1000万 0.3%M≥1000万 1000元/笔持有时间持有时间（天）（天）赎回费率赎回费率 0-3640.5% 365-729 0.25% 730及以上0% 认购费率认购费率申购费率申购费率赎回费率赎回费率管理费、托管费管理费、托管费基金经理简介基金经理简介n刘芳洁先生自刘芳洁先生自20072007年年7 7月起开始管理封闭式基金科翔，基金科翔当月起开始管理封闭式基金科翔，基金科翔当年获评年获评““20072007年度封闭式持续优胜金牛基金年度封闭式持续优胜金牛基金””奖。

奖n20082008年年1111月月1313日基金科翔转型为易方达科翔股票型基金转型后日基金科翔转型为易方达科翔股票型基金转型后刘芳洁管理的易方达科翔股票型基金的业绩继续保持优秀，截至刘芳洁管理的易方达科翔股票型基金的业绩继续保持优秀，截至20102010年年6 6月月3030日，科翔基金转型以来的净值增长率达日，科翔基金转型以来的净值增长率达52.83%52.83%，远超，远超同期上证综指同期上证综指29.01%29.01%的涨幅n刘芳洁先生，工学硕士，刘芳洁先生，工学硕士，6 6年证券从业经历年证券从业经历历任易方达基金管理有限公司行业研究员、历任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金科翔基金经理助理，现任易方达科翔股基金科翔基金经理助理，现任易方达科翔股票型基金（原基金科翔）基金经理票型基金（原基金科翔）基金经理嘉实稳定收益债券型基金嘉实稳定收益债券型基金l 谢￿ ￿谢！！。