股指期货操作细则.ppt
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王应玺招商期货研究所招商期货研究所股指期货操作细则股指期货操作细则 提 纲一、合约细则二、交易结算细则三、风险控制制度四、套期保值制度 一、合约细则 1、沪深、沪深300股指期货合约细则股指期货合约细则标的沪深300指数合约乘数每点300元合约月份当月、下月及随后两个季度月最小跳动点0.2指数点涨跌限制上一个交易日结算价的±10％最低保证金合约价值的12%交易时间9:15-11:30 13:00-15:15最后交易日交易时间9:15-11:30 13:00-15:00最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇到法定假日顺延交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码IF 2024/9/17page5•合约挂牌月份合约挂牌月份沪深300指数期货同时挂牌四个月份合约分别是当月、下月及随后的两个季月月份合约，季月是指3月、6月、9月、12月如当月月份为7月，则下月合约为 8月，季月合约为9月与12月 交易时间交易时间 2024/9/17page7•最小变动单位最小变动单位是指合约报价时允许报出的小数点后最小有效点位数沪深 300 指数期货的最小变动单位为0.2点，按每点300元计算，最小价格变动相当于合约价值变动60元。
•最后交易日最后交易日合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，遇法定假日顺延同时最后交易日也是最后结算日这天收盘后交易所将根据交割结算价进行现金结算 二、交易结算细则 •每日开盘价、收盘价的确定每日开盘价、收盘价的确定 开盘价开盘价:是指合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格 如果集合竞价未产生价格的，以当日第一笔成交价为当日开盘价 如果当日该合约全天无成交，以昨日结算价作为当日开盘价收盘价收盘价:是指合约当日交易的最后一笔成交价格 如果当日该合约全天无成交，则以开盘价作为当日收盘价 2024/9/17page10•结算价结算价当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交量的加权平最后一小时成交量的加权平均价均价最后一小时无成交且价格在涨/跌停板上的，取停板价格作为当日结算价最后一小时无成交且价格不在涨/跌停板上的，取前一小时成交量加权平均价该时段仍无成交的，则再往前推一小时以此类推交易时间不足一小时的，则取全时段成交量加权平均价 •最后结算价最后结算价 (交割结算价交割结算价)最后结算价是最后交易日现货指数最后两小时所有指数点最后结算价是最后交易日现货指数最后两小时所有指数点的算术平均价。
的算术平均价 交易指令交易指令•限价指令限价指令•市价指令：市价指令：指不限定价格的、按当时市场上可执行的最优报价成交的指令市价指令只能和限价指令成交市价指令只能和限价指令成交 市价指令的未成交部分自动撤销未成交部分自动撤销 集合竞价时段不接受市价指令申报 市价指令每次最小下单数量为1手，每次最大下单数量每次最大下单数量为为50手手•交易所其他指令交易所其他指令 竞价交易原则竞价交易原则•集合竞价集合竞价：指对在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式•连续竞价连续竞价：指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式 连续竞价交易按照价格优先、时间优先价格优先、时间优先的原则撮合成交以涨跌停板价格申报的指令，按照平仓优先、时间优先的以涨跌停板价格申报的指令，按照平仓优先、时间优先的原则撮合成交原则撮合成交 结算：当日无负债结算结算：当日无负债结算•当日交易结束后，交易所按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少结算准备金•交易所实行会员分级结算制度交易所实行会员分级结算制度： 交易所——结算会员——客户或交易会员——客户 交割交割•股指期货合约采用现金交割现金交割方式。
•合约最后交易日收市后，交易所以交割结算价交割结算价为基准，划付持仓双方的盈亏，了结所有未平仓合约了结所有未平仓合约•交割结算价为最后交易日现货指数最后二小时的算术平交割结算价为最后交易日现货指数最后二小时的算术平均价交易所有权根据市场情况对股指期货的交割结算价进行调整 三、风险控制制度 2024/9/17page16（（1）保证金制度）保证金制度• 交易所最低交易保证金标准为12％，期货公司通常在交易所的基础上加3%• 交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平： 如：期货交易出现涨跌停板单边无连续报价 遇国家法定长假； 交易所认为市场风险明显变化 交易所认为必要的其他情形• 结算时，按当日结算价对持仓交易保证金进行调整： 结算时保证金=当日结算价*合约乘数*交易保证金率 2024/9/17page17（（2）涨跌停板制度）涨跌停板制度• 涨跌停板幅度为上一交易日结算价的结算价的±10％％，（风险比较大时，交易所可以调整涨跌停板幅度调整涨跌停板幅度）• 季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的挂盘基准价的±20％％。
上市首日有成交的，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度；上市首日无成交的，下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度• 股指期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20％ 2024/9/17page18（（3）持仓限额制度）持仓限额制度• 进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为某一合约单边持仓限额为100张张• 同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约单边持仓合计不得超出该客户的持仓限额 • 某一合约结算后单边总持仓量超过10万张的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25％；• 进行套期保值交易套期保值交易和套利交易套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行，不受前款第一项限制 2024/9/17page19（（4）大户持仓报告制度）大户持仓报告制度 交易所可根据市场风险状况，公布持仓报告标准会员或投资者的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准的，应于下一交易日收市前向交易所报告如上交所规定:当会员或者投资者某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限额80%以上（含本数）时，会员或投资者应向交易所报告其资金情况、头寸情况，投资者须通过经纪会员报告。
) 2024/9/17page20（（5）强行平仓制度）强行平仓制度•强行平仓是指交易所按有关规定对会员、投资者持仓实行平仓的一种强制措施•会员、客户出现下列情形之一的，交易所对其持仓实行强行平仓 ： （一）保证金不足且未能在第一节结束前补足； （二）持仓超出持仓限额标准，且未能在第一节结束前平仓； （三）因违规、违约受到交易所强行平仓处罚； （四）根据交易所的紧急措施应当予以强行平仓； （五）交易所规定应当予以强行平仓的其他情形 2024/9/17page21强行平仓制度强行平仓制度 （续）（续）•需要强行平仓的头寸先由会员在开市后第一节结束前执行会员未在规定时限内执行完毕的，由交易所强制执行•强行平仓的价格通过市场交易形成强行平仓的价格通过市场交易形成•因价格涨跌停板限制或者其他市场原因，无法在规定时限内完成全部强行平仓的，剩余强行平仓数量可以顺延至下一交易日继续强行平仓•同上原因，有关持仓的强行平仓只能延时完成的，因此产生的亏损，由直接责任人承担；未能完成平仓的，该持仓持有者应当继续对此承担持仓责任或者交割义务•由会员执行的强行平仓产生的盈利归直接责任人；由交易所执行的强由交易所执行的强行平仓产生的盈亏相抵后的盈利按照国家有关规定执行；因强行平仓产行平仓产生的盈亏相抵后的盈利按照国家有关规定执行；因强行平仓产生的亏损由直接责任人承担。
生的亏损由直接责任人承担 2024/9/17page22（（6）强制减仓制度）强制减仓制度 强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利投资者按持仓比例自动撮合成交•亏损客户参与强减条件： (一) 客户在第2个交易日收市前,已在计算机系统中以涨跌停板价报入平仓委托单，且收市前未撤单 (二) 单位净持仓亏损大于等于第2个交易日结算价10%的所有持仓 （客户不愿按照上述方法平仓的，可以在收市前撤单 四、套期保值制度 2024/9/17page24客户申请套期保值需要的材料：客户申请套期保值需要的材料：（一）自然人客户应当提交本人身份证复印件，会员或者法人客户应当提交营业执照副本复印件、组织机构代码证复印件以及近2年经审计的财务报告；（二）近6个月的现货交易情况；（三）申请人的套期保值交易方案；（四）申请人历史套期保值交易情况说明；（五）会员对申请人材料真实性的核实声明；（六）交易所规定的其他材料 2024/9/17page25套期保值额度套期保值额度• 套期保值额度自获批之日起6个月内有效，有效期内可以重复使用获批套期保值额度可以在多个月份合约使用，各合约同一方向套期保值持仓合计不得超过该方向获批的套期保值额度。
• 会员或者客户应当在不迟于套期保值额度有效期到期前5个交易日向交易所申请新的套期保值额度• 获批套期保值额度的会员或者客户在套期保值额度内频繁进行开平仓交易的，交易所有权对其采取谈话提醒、书面警示、调整或者取消其套期保值额度、限制开仓、限期平仓、强行平仓等措施 欢迎交流！欢迎交流！王应玺王应玺王应玺王应玺0755-827631610755-827631610755-827631610755-8276316113802265857138022658571380226585713802265857wangyx@wangyx@ 。
