第9章营运能力分析课件.ppt

单击此处编辑母版副标题样式*1单击此处编辑母版标题样式 财务分析 Financial Analysisl 中华女子学院l 财务分析9 企业营运能力分析第9章 企业营运能力分析l主要内容：n企业营运能力分析的目的与内容n流动资产周转速度分析n固定资产利用效果分析n总资产营运能力分析第一节 企业营运能力分析的目的与内容l主要内容n营运能力的内涵n营运能力分析的目的n营运能力分析的内容一、营运能力的内涵u营运能力主要指企业营运资产的效率与效益u企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度u企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率u企业营运能力的实质，就是要以尽可能少的资产占用、尽可能短的时间周转，生产尽可能多的产品，实现尽可能多的营业收入，创造尽可能多的纯收入一、营运能力的内涵l企业营运能力分析就是要通过对反映资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的资产运用效率，为企业提高经济效益指明方向l企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强二、营运能力分析的目的l股东：n通过资产运用效率分析，可以判断企业财务安全性及资产的收益能力，以进行相应的投资决策。

l债权人：n通过资产运用效率分析，可以判明其债权的物质保障程度或其安全性，从而进行相应的信用决策l企业管理者：n通过资产运用效率的分析，可以发现闲置资产和利用不充分的资产，从而处理闲置资产以节约资金，或提高资产利用效率以改善经营业绩二、营运能力分析的目的l评价企业资产的流动性l评价企业资产利用的效益l挖掘企业资产利用的潜力l为盈利能力和偿债能力分析提供基础与补充三、营运能力分析的内容l流动资产营运能力分析：反映流动资产的周转速度n应收账款周转率分析n存货周转率分析；n流动资产周转率分析 l固定资产营运能力分析：反映固定资产的利用效果n固定资产产值率、固定资产收入率n总资产营运能力分析：反映总资产的周转速度和利用效果n总资产产值率分析n总资产收入率(周转率)第一节 流动资产营运能力分析l流动资产营运能力内涵l应收账款周转率l存货周转率l流动资产周转率一、流动资产营运能力内涵l流动资产具有周转期短、变现能力强等特点l流动资产营运能力反映流动资产的周转速度l资产周转速度是衡量企业营运效率的主要指标资产周转速度越快，表明资产可供运用的机会越多，使用效率越高；反之，则表示资产利用效率越差l资产周转速度快慢，通常使用资产周转率（次数）和资产周转期（天数）两个指标。

二、应收账款周转率1.一般用销售收入净额来代替赊销收入净额，从相关性角度看，应采用赊销收入净额；2.周转天数表明企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间，也叫平均应收账款回收期或平均收现期二、应收账款周转率l应收账款周转率指标影响着应收账款的质量和流动性，质量指应收账款无损失收回的可能性，而流动性指应收账款转换成现金的速度一定时期内周转次数多，周转天数少表明：n企业收账迅速，信用销售管理严格(或调整企业信用政策) n应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力 n可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益 二、应收账款周转率l对应收账款周转率的分析，应注意的问题：n影响应收账款周转率下降的原因主要是企业的信用政策、客户故意拖延和客户财务困难n应收账款是时点指标，易于受季节性、偶然性和人为因素的影响为了使该指标尽可能接近实际值，计算平均数时应采用尽可能详细的资料n过快的应收账款周转率可能是由紧缩的信用政策引起的，其结果可能会危及企业的销售增长，损害企业的市场占有率n现金销售比例较大，该比率作用就小n销售波动越大，该比率被歪曲的可能性越大二、应收账款周转率l对应收账款周转率的分析，应注意的问题：l注意结合行业特点例如蓝田股份2000年销售收入18.4亿元，而应收帐款仅857.2万元。

2001年中期这一状况也未改变：销售收入8.2亿元，应收帐款3159万元在现代信用经济条件下，无法想象，一家现代企业数额如此巨大的销售，都是在“一手交钱，一手交货”的自然经济状态下完成的其水产品的销售，不可能是直接与每一个消费者进行交易，必然需要代理商进行代理，因此水产品销售全部以“现金交易结算”的说法是难以成立的，而销售收入达5亿元之多的野藕汁、野莲汁等饮料，不可能也是以现金交易结算的二、应收账款周转率 几大行业的的应收账款周转期电影业机电设备业普通商业三、存货周转率三、存货周转率l存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容l一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力三、存货周转率l通过存货周转率，有利于找出存货管理存在的问题： 原材料周转率=耗用的材料成本 / 原材料平均余额 在产品周转率=耗用的生产成本 / 在产品平均余额 产成品周转率=结转的销售成本 / 产成品平均余额三、存货周转率l当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起n经营不善，产品滞销；n预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获取重利；n企业销售政策发生变化。

三、存货周转率l注意问题：n企业存货的季节性波动等(可以将计算周期以销售周期为基础)n比率如果过高，也可能表示持有的存货偏低，不足以应付顾客的需要；n存货周转率与企业生产经营周期有关（不同行业的生产经营特点）n不同的存货计价方法，将影响存货周转率的高低三、存货周转率 几大行业的的存货周转期电影业机电设备业普通商业补充：以收入为基础的存货周转率l存货周转率有两种计算方式：n以成本为基础的存货周转率，主要用于流动性分析n以收入为基础的存货周转率，主要用于盈利性分析补充：以收入为基础的存货周转率l以成本为基础的存货周转率，可以更切合实际的表现存货的周转状况；l以收入为基础的存货周转率维护了资产运用效率比率各指标计算上的一致性,由此计算的存货周转天数与应收账款周转天数建立在同一基础上，从而可直接相加并得营业周期 营业周期= 应收账款周转天数 + 存货周转天数 反映企业从购入存货、生产、销售直至收回现金这个过程的快慢一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快，反之则反之四、流动资产周转率在计算中，可使用利润表中的营业收入营运能力周转率指标是正指标，值大次数多，周转愈快，资产利用效果越好周转天数指标是反指标，值小天数少，周转愈快，资产利用效果越好四、流动资产周转率l流动资产周转率指标不仅反映流动资产运用效率，同时也影响着企业的盈利水平。

l企业流动资产周转率越快，周转次数越多，表明企业以相同的流动资产占用实现的营业收入越多，说明企业流动资产的运用效率越好，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强l反之，则表明企业利用流动资产进行经营活动的能力差，效率较低四、流动资产周转率l加快流动资产周转，可以使企业在销售规模不变的条件下，运用更少的流动资产，形成流动资产节约额l流动资产周转加速，可以使企业在流动资产规模不变的条件下，增加企业的收入四、流动资产周转率l流动资产周转率的分解： 销售收入 流动资产周转次数 流动资产平均余额 销销售成本 销销售收入 流动资产动资产 平均余额额 销销售成本 流动资产垫动资产垫 支周转转次数成本收入率四、流动资产周转率l流动资产周转率的分解： 销售成本 流动资产垫支周转次数 流动资产平均占用额 销售成本 平均存货 平均存货 流动资产平均占用额 存货周转次数存货构成率第二节 固定资产营运能力分析l固定资产营运能力内涵l固定资产产值率l固定资产收入率（周转率）一、固定资产营运能力内涵l固定资产是企业主要的生产手段l固定资产营运能力反映固定资产的利用效率和周转速度l资产利用的直接成果是产品产量或销售量，通过产量（产值）和销售量（销售收入）与股东资产的对比，可以反映出固定资产的利用效率。

二、固定资产产值率l固定资产产值率，是指一定时期内总产值与固定资产平均总值之间的比率 固定资产产值率总产值 / 固定资产平均总值 其中：分母可以分别按固定资产原值、净值、净额计算 原值基本生产能力； 净值原值折旧； 净额净值减值准备二、固定资产产值率l固定资产产值率表示每百元固定资产提供多少产值，提供的产值多，表明固定资产利用效果高，反之就低l该指标的分析，应从固定资产的配置和利用两个方面进行二、固定资产产值率固定资产产值率 计算期总产值 / 生产设备平均总值生产设备平均总值 / 生产用固定资产平均总值生产用固定资产平均总值 / 固定资产平均总值生产设备产值率生产设备占生产用固定资产的比重生产用固定资产占固定资产的比重反映生产设备能力和时间的利用的效果反映固定资产的结构状况和配置二、固定资产产值率l固定资产产值率容易计算，是一个比较综合的指标，在考核固定资金利用效果中具有一定的作用l其局限性：由于计算的总产值在有些情况下，不能真实地反映企业的生产成果，这也就连锁影响了固定资产产值率指标的正确性三、固定资产收入率（周转率）固定资产收入率= 主营业务收入净额 / 固定资产平均总值 固定资产平均总值可按固定资产原值、净值、净额计算。

从销售的角度考察 三、固定资产收入率（周转率）l指标意义：反映企业每单位固定资产获得多少收入，体现了固定资产的使用效益l固定资产收入率指标值越高，就表示一定时期内固定资产提供的收入越多，说明固定资产利用效果越好l收入指标比总产值更能准确地反映经济效益，因此固定资产收入率能更好地反映固定资产的利用效果三、固定资产收入率（周转率）l固定资产收入率的分解一： 固定资产收入率 主营业务收入净额 / 生产设备平均总值 生产设备平均总值 / 生产用固定资产平均总值 生产用固定资产平均总值 / 固定资产平均总值 = 生产设备收入率 生产设备占生产用固定资产的比重 生产用固定资产占固定资产的比重 l要提高固定资产收入率，应提高生产设备收入率、生产设备占生产用固定资产的比重、生产用固定资产占固定资产的比重三、固定资产收入率（周转率）l固定资产收入率的分解二： 固定资产收入率 =（总产值/固定资产平均总值）（总收入/总产值） =固定资产产值率产品销售率 l可见企业要取得较高的固定资产收入率（固定资产周转率），一方面要提高全部固定资产产值率，另一方面要提高产品销售率第三节 总资产营运能力分析l总资产营运能力内涵l总资产产值率l总资产收入率（周转率）l资产营运能力与盈利能力之间的关系一、总资产营运能力内涵l总资产营运能力反映企业利用全部资产的效率和效益。

l总资产的效率指总资产的周转速度l总资产的效益指投入或使用总资产获得产出的能力二、总资产产值率 总产值总资产产值率100%平均总资产 平均总资产总资产 百元产值产值 占用资资金 100 总产值 指标越高，反映企业资产的投资产出率越高，企业总资产的营运状况越好 但总产值仅表示本期产出的多少，不表明社会的认同三、总资产收入率（周转率） 总收入 全部资产收入=100% 平均总资产l该指标越高，反映企业总资产的营运能力越强 这里的收入可以用营业收入、或者主营业务收入三、总资产收入率（周转率）l总资产收入率分解一： 总收入 全部资产收入=100% 平均总资产 总产值总收入 100% 平均总资产总产值 总资产产值率产品销售率三、总资产收入率（周转率）l总资产收入率分解二： 总收入 总资产收入率平均总资产 总收入 平均流动资产 100% 平均流动资产 平均总资产 流动资产周转次数流动资产占总资产的比重四、资产营运能力与盈利能力之间的关系企业总资产盈利能力既取决于资产的营运状况，又取决于商品经营的盈利能力。