商业银行第7章课件.ppt

   商业银行资产负债管理商业银行资产负债管理          第第7 7章章学习目标学习目标 •商业银行商业银行资产负债管理理论与发展资产负债管理理论与发展•利率风险管理利率风险管理1 1、资产管理理论、资产管理理论2 2、负债管理理论、负债管理理论3 3、资产负债管理理论、资产负债管理理论4 4、资产负债外管理理论、资产负债外管理理论 7.1 7.1 资产负债管理理论及发展资产负债管理理论及发展 一、资产管理理论一、资产管理理论1 1、流行时间：商行产生、流行时间：商行产生——20——20世纪世纪6060年代年代2 2、核心观点：通过管理资产实现、核心观点：通过管理资产实现““三性三性””统统一一3 3、主要理论：、主要理论：商业贷款商业贷款 资产转移资产转移 预期收入理论预期收入理论 二、负债管理理论二、负债管理理论1、流行时间、流行时间：：20世纪世纪60年代年代2、核心观点：、核心观点：通过管理负债实现通过管理负债实现“三性三性”统一统一3、依据：、依据：     金融市场发达金融市场发达     金融管制加强金融管制加强     金融创新推广金融创新推广     存款保险制度建立存款保险制度建立 4、理论内容：、理论内容：主张银行通过主张银行通过主动负债主动负债的方式来维的方式来维持流动性。

持流动性 5.5.意义及缺陷意义及缺陷 增加成本、扩大风险增加成本、扩大风险 三、资产负债综合管理理论三、资产负债综合管理理论 1 1、流行时间、流行时间：： 2020世纪世纪7070年代末（年代末（背景背景）） 2 2、核心观点：、核心观点：通过管理资产、负债实现通过管理资产、负债实现““三性三性””统一统一 3 3、基本原理、基本原理：：强调资产与负债的强调资产与负债的规模对称、规模对称、速度对称、结构对称、目标互补速度对称、结构对称、目标互补 资产负债管理的方法资产负债管理的方法----资金库法资金库法  •资产负债管理的方法资产负债管理的方法----资金分配法资金分配法四、资产负债外管理理论四、资产负债外管理理论 1、流行时间、流行时间：： 20世纪世纪80年代末年代末 2、核心观点：、核心观点：主张商业银行应从传统的资主张商业银行应从传统的资产和负债业务以外去开拓新的业务领域，开产和负债业务以外去开拓新的业务领域，开辟新的盈利源泉辟新的盈利源泉       3 3、依据：、依据：金融自由化、金融创新、表外金融自由化、金融创新、表外管理管理    7.2 7.2 利率风险管理利率风险管理•一、利率风险及其类型一、利率风险及其类型•二、利率敏感性风险管理二、利率敏感性风险管理•三、持续趋缺口管理三、持续趋缺口管理一、利率风险及其类型一、利率风险及其类型•1 1、利率风险对银行业的影响、利率风险对银行业的影响•2 2、利率风险的类型、利率风险的类型•重新定价风险重新定价风险•收益率曲线风险收益率曲线风险•基准风险基准风险•期权性风险期权性风险二、利率敏感性缺口管理二、利率敏感性缺口管理•（一）利率敏感性缺口（一）利率敏感性缺口•利率敏感性利率敏感性————指银行资产或负债的现金指银行资产或负债的现金流动流动( (即利息收入与利息支出即利息收入与利息支出) )对利率变化对利率变化的反应程度。

的反应程度•敏感性资产敏感性资产•敏感性负债敏感性负债缺口的定义缺口的定义银行的资金缺口（银行的资金缺口（GAPGAP）） ————利利率率敏敏感感性性资资产产（（RSARSA））与与利利率敏感性负债（率敏感性负债（RSLRSL）之间的差额即：）之间的差额即： GAP=RSA-RSLGAP=RSA-RSL（绝对缺口）（绝对缺口） GAP=RSA/RSLGAP=RSA/RSL（相对缺口（相对缺口, ,敏感性比率）敏感性比率）缺口的形式缺口的形式零缺口零缺口 RSA=RSL RSA/RSL=1 RSA=RSL RSA/RSL=1 正缺口正缺口 RSA-RSL>0 RSA/RSL>1 RSA-RSL>0 RSA/RSL>1负缺口负缺口 RSA-RSL<0 RSA/RSL<1 RSA-RSL<0 RSA/RSL<1正缺口正缺口当市场利率上升时当市场利率上升时银行的净收益会增加银行的净收益会增加当市场利率下降时当市场利率下降时银行的净收益会减少银行的净收益会减少负缺口负缺口当市场利率上升时当市场利率上升时银行的净收益会下降银行的净收益会下降当市场利率下降时当市场利率下降时银行的净收益会增加银行的净收益会增加零缺口零缺口当市场利率当市场利率变动时，变动时，对银行的收对银行的收益不会产生益不会产生影响。

影响 资金缺口、利率敏感性比率、利率变动与银行净利息资金缺口、利率敏感性比率、利率变动与银行净利息收入变动之间的关系收入变动之间的关系不变不变减少减少=减少减少下降下降=1零值零值不变不变增加增加=增加增加上升上升=1零值零值增加增加减少减少<减少减少下降下降<1负值负值减少减少增加增加<增加增加上升上升<1负值负值减少减少减少减少>减少减少下降下降>1正值正值增加增加增加增加>增加增加上升上升>1正值正值净利息收入净利息收入 变动变动利息支利息支出变动出变动变动变动幅度幅度利息收利息收入变动入变动利率利率变动变动利率敏感利率敏感比率比率资金缺口资金缺口（二）缺口管理缺口管理•利率敏感性缺口管理－－指银行管理利率敏感性缺口管理－－指银行管理人员根据对利率变化的预测，积极调人员根据对利率变化的预测，积极调整资产负债结构，扩大或缩小利率敏整资产负债结构，扩大或缩小利率敏感性资产和利率敏感性负债的差额，感性资产和利率敏感性负债的差额，即即“利率敏感性缺口利率敏感性缺口”，从而保证银，从而保证银行收益的稳定或增长行收益的稳定或增长1. 1. 资产负债结构的利率敏感性分析资产负债结构的利率敏感性分析•当预期市场利率上升的时候，银行应主动营造当预期市场利率上升的时候，银行应主动营造敏感性正缺口，增加利率敏感性资产，减少利敏感性正缺口，增加利率敏感性资产，减少利率敏感性负债来实现。

这样，当市场利率上升率敏感性负债来实现这样，当市场利率上升的时候能扩大净利息差额的时候能扩大净利息差额•当预期市场利率下降的时候，银行应主动营造当预期市场利率下降的时候，银行应主动营造敏感性负缺口，减少利率敏感性资产，增加利敏感性负缺口，减少利率敏感性资产，增加利率敏感性负债来实现这样，当市场利率下降率敏感性负债来实现这样，当市场利率下降的时候能扩大净利息差额的时候能扩大净利息差额•例：例：P190P1902 2、利率敏感性缺口管理的操作策略、利率敏感性缺口管理的操作策略（（1 1））主主动动性性选选择择指指银银行行事事先先对对利利率率敏敏感感性性缺缺口口进进行行调调整整，，以以期期从从利利率率变变动动中中获获得得预预期期之之外外的的收收益益如如果果预预期期利利率率上上升升，，则则将将利利率率敏敏感感性性缺缺口调整为正值反之，将缺口调整为负值口调整为正值反之，将缺口调整为负值2 2））被被动动性性选选择择指指商商业业银银行行将将利利率率敏敏感感性性缺缺口口保保持持在在零零的的水水平平，，无无论论利利率率如如何何变变动动均均不不会会对对银银行行净净利利息息收收入入产产生生影影响响这这种种选选择择主主要要出出于于缺缺乏乏有有效效的的利利率率走走势势预预测测机机制制，，保保守守稳稳健健经经营营等考虑，但也由此可能失去发展的市场机会。

等考虑，但也由此可能失去发展的市场机会3 3、利率敏感性缺口管理的局限、利率敏感性缺口管理的局限（（1 1））以以对对利利率率走走势势作作出出准准确确预预测测为为前前提提在在预预测测偏偏差差时时，，反反而而会会加加剧剧利利率率风风险险然然而而预预测测利利率率走走势势是是非非常常困困难难的的，，因因此此，，利利率率走势预测成为利率敏感性分析的走势预测成为利率敏感性分析的““瓶颈瓶颈””2 2））缺缺口口调调整整的的思思路路是是从从商商业业银银行行的的角角度度确确定的，调整起来却受制于诸多因素定的，调整起来却受制于诸多因素案例：案例： 净利息收入净利息收入=0.11×600+0.14×300 -0.08×700-0.09×120 =66+42-56-10.8=41.2 净利差率净利差率=41.2/900=4.58% 缺口缺口:GAP=RSA-RSL=600-700=-100最初业绩指标最初业绩指标：： 假定发生在贷款损失、费用、证券交易假定发生在贷款损失、费用、证券交易损失、税收等方面的支出，共计为损失、税收等方面的支出，共计为31.2净收入为净收入为：：41.2-31.2=10ROEROE= =净收入净收入/ /权益资本权益资本 =10/80=12.5% =10/80=12.5% 利利率率敏敏感感性性资资产产和和负负债债的的利利息息率率都都增增加加了了2 2个个百百分分点点，，资资产产负负债债表表没没有有调调整。

整问问题题：：银银行行的的净净利利息息收收入入等等盈盈利利性性指指标有何变化？标有何变化？假定环境发生变化假定环境发生变化: :净利息收入净利息收入 =0.13×600+0.14×300=0.13×600+0.14×300 -0.1×700-0.09×120 -0.1×700-0.09×120 =78+42-70-10.8=39.2 =78+42-70-10.8=39.2净利差率净利差率=39.2/900=4.36%=39.2/900=4.36%净收入净收入= =39.2-31.2=839.2-31.2=8ROEROE=8/80=10%=8/80=10%新的业绩指标新的业绩指标: :问题问题•1、在当前缺口状态下，利率怎样变动、在当前缺口状态下，利率怎样变动对这家银行有利？对这家银行有利？•2、在此案例中，银行要保证净利息收、在此案例中，银行要保证净利息收入不减少，如果预计利率上升，应采入不减少，如果预计利率上升，应采取什么策略？如果预计利率下降，要取什么策略？如果预计利率下降，要怎样做？怎样做？二、持续期缺口管理二、持续期缺口管理1 1、持续期、持续期 也称为持久期，是固定收入金融工具也称为持久期，是固定收入金融工具的所有预期现金流入量的加权平均时间，的所有预期现金流入量的加权平均时间，或是固定收入金融工具未来的现金流量相或是固定收入金融工具未来的现金流量相对于其价格变动基础上计算的平均时间。

对于其价格变动基础上计算的平均时间 是指一种把到期期限按时间与现金流是指一种把到期期限按时间与现金流价值进行加权的衡量方式它衡量银行未价值进行加权的衡量方式它衡量银行未来的现金流量（如银行预期从贷款获得的来的现金流量（如银行预期从贷款获得的现金流入量）的平均到期期限现金流入量）的平均到期期限 用公式表示为：用公式表示为： P P表示该资产或负债的现值（价格）；表示该资产或负债的现值（价格）； C Ct t表示第表示第t t期的现金流或利息；期的现金流或利息； F F表示资产或负债的面值；表示资产或负债的面值； n n为期限；为期限；i i为市场利率为市场利率其中，其中，例：某银行的一笔贷款期限为例：某银行的一笔贷款期限为5 5年，年利率为年，年利率为1010％，％，贷款票面价值（平价）是贷款票面价值（平价）是10001000美元它同样也是美元它同样也是该笔贷款目前的市场价值，因为其目前的到期收该笔贷款目前的市场价值，因为其目前的到期收益率为益率为1010％，那么这笔贷款的持续期是？％，那么这笔贷款的持续期是？经计算，持续期大约为经计算，持续期大约为4.174.17年。

年结论：偿还期是指金融工具的生命周期，即从其签结论：偿还期是指金融工具的生命周期，即从其签订金融契约到契约终止的这段时间，而持续期则订金融契约到契约终止的这段时间，而持续期则反应了现金流量，比如利息的支付、部分本金的反应了现金流量，比如利息的支付、部分本金的提前偿还等因素的时间价值在持续期间不支付提前偿还等因素的时间价值在持续期间不支付利息的金融工具，其持续期等于到期期限或偿还利息的金融工具，其持续期等于到期期限或偿还期，而那些分期付息的金融工具，其持续期总是期，而那些分期付息的金融工具，其持续期总是短于偿还期限短于偿还期限这是由于同等数量的现金流量，早对付的比这是由于同等数量的现金流量，早对付的比晚对付的现值高所以，持续期反应了现晚对付的现值高所以，持续期反应了现金流量的时间价值金流量的时间价值持续期与现金流量呈负相关关系，偿还期内持续期与现金流量呈负相关关系，偿还期内金融工具的现金流量越大，持续期越短金融工具的现金流量越大，持续期越短从风险管理的角度来看，持续期的一个重要从风险管理的角度来看，持续期的一个重要特征在于它度量了金融工具的市场价格对特征在于它度量了金融工具的市场价格对利率变动的敏感性及持续期与利率风险之利率变动的敏感性及持续期与利率风险之间的关系。

间的关系 下面通过计算金融工具现值的利率弹性来考察持续下面通过计算金融工具现值的利率弹性来考察持续期与利率风险之间的关系：期与利率风险之间的关系： 以债券价格的利率弹性为例，债券的价格满足如下公以债券价格的利率弹性为例，债券的价格满足如下公式：式：    计算债券价格的利率弹性，经推导，得出结论：计算债券价格的利率弹性，经推导，得出结论：⊿P/P⊿P/P代表金融工具市场价格变动的百分比代表金融工具市场价格变动的百分比D D为持续期为持续期⊿i/1+i⊿i/1+i代表金融工具利率的相对变化代表金融工具利率的相对变化例：银行持有的某债券的持续期为例：银行持有的某债券的持续期为4 4年，当年，当前其市场价格（价值）为前其市场价格（价值）为10001000美元，当美元，当前其市场利率为前其市场利率为1010％，但近期预测市场％，但近期预测市场利率将上升至利率将上升至1111％，如果预测正确，则％，如果预测正确，则债券市场价值的变动百分比是？债券市场价值的变动百分比是？⊿P/P=-4×⊿P/P=-4×「「0.01/(1+0.1) 0.01/(1+0.1) 」」=-3.64%=-3.64%综合以上分析，可以得出以下结论：综合以上分析，可以得出以下结论：（（1 1））金金融融工工具具的的利利率率风风险险与与它它们们的的持持续续期期成成直直接接的的比比例例关关系系。

金金融融工工具具的的持持续续期期越越长长，，对对利利率率的的变变动动越越敏敏感感（（即即利利率率弹弹性性越越大大）），，其其利利率率风风险险越越大大因因此此，，决决定定债债券券、、贷贷款款等等金金融融工工具具利率风险的因素是持续期而不是偿还期限利率风险的因素是持续期而不是偿还期限2 2））银银行行资资产产与与负负债债的的价价值值与与利利率率变变动动呈呈反反方方向向运运动动，，比比如如利利率率上上升升时时，，则则资资产产与与负负债债的的价价值同时下降值同时下降 从从持持续续期期公公式式及及推推导导可可以以得得知知，，如如果果利利率率下下降降，，资资产产价价值值上上升升幅幅度度大大于于负负债债价价值值上上升升幅幅度度，，则则银银行行净净资资产产价价值值将将增增加加；；资资产产价价值值上上升升幅幅度度小小于于负负债债价价值值上上升升幅幅度度，，则则银银行行资资产产价价值值将将减减少少资资产产价价值值上上升升幅幅度度等等于于负负债债价价值值上上升升幅幅度度，，则则银银行行净净资资产产价价值值不不变变为为了了衡衡量量资资产产与与负负债债的的这这种种变变化化，，引引入入持持续续期期缺缺口口的的概概念念。

通通过过比比较较资资产产与与负负债债的的有有效效持持续续期期，，借借以以考考察察在在利利率率变变化化时时，，资资产产与与负负债债价价值值的的相相对对变变化化，，并并对对利利率率风风险险进进行行有有效的管理效的管理2 2、持续期缺口和利率风险、持续期缺口和利率风险当市场利率变动时，银行要考虑的不仅是某单项资当市场利率变动时，银行要考虑的不仅是某单项资产或单项负债的风险，而且是整个银行的资产和产或单项负债的风险，而且是整个银行的资产和负债所面对的风险，持续期可以用来分析银行的负债所面对的风险，持续期可以用来分析银行的总体利率风险总体利率风险 NW=A-L NW=A-L当利率发生变动时，银行的资产及负债的价值同时当利率发生变动时，银行的资产及负债的价值同时发生变化，所以银行的净价值（银行所有者的投发生变化，所以银行的净价值（银行所有者的投资额）也相应发生变化：资额）也相应发生变化：⊿NW= ⊿ A⊿NW= ⊿ A－－⊿ L⊿ L持续期缺口持续期缺口⊿NW/A⊿NW/A表示银行净价值变动相对于资产的比表示银行净价值变动相对于资产的比率，该公式还表明，银行净价值的变动与率，该公式还表明，银行净价值的变动与市场利率的变动之间存在显著的比例关系，市场利率的变动之间存在显著的比例关系，而且它的大小取决于总资产和总负债的持而且它的大小取决于总资产和总负债的持续期以及总资产与总负债的比率。

续期以及总资产与总负债的比率 定义为持续期缺口定义为持续期缺口缩写为缩写为D DGAPGAP即持续期缺口＝资产平均持续期－负债平均即持续期缺口＝资产平均持续期－负债平均持续期持续期××（总负债（总负债/ /总资产）总资产） 以上分析表明，持续期缺口可用来衡以上分析表明，持续期缺口可用来衡量总体利率风险的大小，缺口的绝对值越量总体利率风险的大小，缺口的绝对值越大，银行净价值相对于资产的变动比率随大，银行净价值相对于资产的变动比率随利率的变动就越大，银行所承受的总体利利率的变动就越大，银行所承受的总体利率风险就越大，反之，则越小如果缺口率风险就越大，反之，则越小如果缺口值为值为0 0，则银行不存在利率风险则银行不存在利率风险 持持续续期期缺缺口口实实际际上上反反映映了了银银行行利利率率风风险险敞敞口口的的大大小小在在有有效效持持续续期期缺缺口口大大于于零零时时，，利利率率与与银银行行净净资资产产价价值值的的变变动动方方向向相相反反，，即即如如果果利利率率下下降降，，则则银银行行资资产产与与负负债债的的价价值值都都会会上上升升，，但但资资产产价价值值上上升升的的幅幅度度将将大大于于负负债债价价值值上上升升的的幅幅度度，，银银行行的的市市场场价价值值将将上上升升。

在在持持续续期期缺缺口口小小于于零零时时，，利利率率与与银银行行净净资资产产价价值值的的变变动动方方向向相相同同，，即即如如果果利利率率上上升升，，则则银银行行资资产产与与负负债债的的价价值值都都会会下下降降，，但但资资产产价价值值下下降降的的幅幅度度将将小小于于负负债债价价值值下下降降的的幅幅度度，，所所以，银行的净资产价值将上升以，银行的净资产价值将上升利率变动利率变动有效持续有效持续期缺口期缺口总资产价总资产价值变动值变动比较比较总负债价总负债价值变动值变动银行市场银行市场价值变动价值变动上升上升正缺口正缺口减少减少> >减少减少减少减少下降下降 正缺口正缺口增加增加> >增加增加增加增加上升上升负缺口负缺口减少减少< <减少减少增加增加下降下降负缺口负缺口增加增加< <增加增加减少减少上升上升零缺口零缺口减少减少= = 减少减少不变不变下降下降零缺口零缺口增加增加= =增加增加不变不变 利率变动、持续期缺口与银行净资产价值的关系利率变动、持续期缺口与银行净资产价值的关系资产资产市场价市场价值值利率利率有效持续有效持续期期负债和股负债和股权权市场价市场价值值利率利率有效持续有效持续期期现金现金100010000 001 1年期存年期存款款500050008%8%1 1年年3 3年年期贷期贷款款8000800012%12%2.72.7年年3 3年期存年期存款款4000400010%10%2.72.7年年5 5年年期贷期贷款款1000100015%15%3.93.9年年总负债总负债90009000  1.771.77年年股东权益股东权益10001000  总计总计1000010000 2.542.54年年总计总计1000010000   某银行初始资产、负债及利率（万元）某银行初始资产、负债及利率（万元）3 3年期贷款的持续期年期贷款的持续期=[(8000×12%/1.2+8000×12%×2/1.2=[(8000×12%/1.2+8000×12%×2/1.22 2+8000×(1+12%)×3/1.12+8000×(1+12%)×3/1.123 3)])]万元万元··年年/8000/8000万元万元=2.7=2.7年年5 5年期贷款的持续期年期贷款的持续期=[∑=[∑（（t=1-t=1-4 4））1000×15%×t/1.151000×15%×t/1.15t t+1000×+1000×（（1+15%1+15%））×5/1.15×5/1.155 5] ]万元万元··年年/1000/1000万元万元=3.9=3.9年年1 1年期存款由于一次性支出，持续期年期存款由于一次性支出，持续期=1=1年年3 3年期存款的持续期年期存款的持续期= =（（4000×10%/1.1+4000×10%×2/1.14000×10%/1.1+4000×10%×2/1.12 2+4000×10%×3/1.1+4000×10%×3/1.13 3）万元）万元··年年/4000/4000万元万元=2.7=2.7年年总资产综合持续期总资产综合持续期= =（（8000/10000*2.7+1000/10000*3.98000/10000*2.7+1000/10000*3.9）年）年=2.54=2.54年年总负债综合持续期总负债综合持续期= =（（5000/9000×1+4000/9000×2.75000/9000×1+4000/9000×2.7）年）年=1.77=1.77年年持续期缺口持续期缺口=2.54=2.54年年- -（（9000/10000×1.779000/10000×1.77）年）年=0.94=0.94年年净利息收入净利息收入= =（（8000×12%+1000×15%-5000×8%-8000×12%+1000×15%-5000×8%-4000×10%4000×10%）万元）万元=31=31万元万元资产资产市场价市场价值值利率利率有效持续有效持续期期负债和股负债和股权权市场价市场价值值利率利率有效持续有效持续期期现金现金100010000 00 01 1年期存年期存款款495449549%9%1 1年年3 3年年期贷期贷款款7808780813%13%2.672.67年年3 3年期存年期存款款3902390211%11%2.72.7年年5 5年年期贷期贷款款96696616%16%3.793.79年年总负债总负债88568856  1.751.75年年股东权益股东权益918918  总计总计97749774 2.512.51年年总计总计97749774   利率上升利率上升1%1%对银行市价的影响（万元）对银行市价的影响（万元）总资产综合持续期总资产综合持续期= =（（7808/9774×2.67+966/9774×3.797808/9774×2.67+966/9774×3.79）年）年=2.51=2.51年年总负债综合持续期总负债综合持续期= =（（4954/8856×1+3902/8856×2.74954/8856×1+3902/8856×2.7）年）年=1.75=1.75年年利息收入利息收入=(7808×13%+966×16%-4954×9%-3902×11%)=(7808×13%+966×16%-4954×9%-3902×11%)万元万元=29.5=29.5万元万元可见，市场利率上升了可见，市场利率上升了1%1%后，该银行净利息收入减少了后，该银行净利息收入减少了3131万万元元-29.5-29.5万元万元=1.5=1.5万元，股东权益的市场价值下降了万元，股东权益的市场价值下降了10001000万万元元-918-918万元万元=82=82万元。

万元 如如果果该该银银行行要要使使净净利利息息收收入入和和股股权权的的价价值值不不受受利利率率波波动动的的影影响响，，就就必必须须调调整整资资产产、、负负债债结结构构，，使使持持续续期期缺缺口口达达到到零零调调整整的的方方法法有有三三种种：：一一是是缩缩短短资资产产的的综综合合持持续续期期；；二二是是延延长长负负债债的的综综合持续期；三是同时调整两者合持续期；三是同时调整两者 。