权证基本常识汇集.doc

1权证基本常识汇集权证基本常识汇集1 1、什么是权证？、什么是权证？ 答：权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券其中： 发行人是指上市公司或证券公司等机构； 权利金是指购买权证时支付的价款； 标的证券 可以是个股、基金、债券、一篮子股票或其它证券，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券 2 2、权证有哪些种类？、权证有哪些种类？ 答：权证根据不同的划分标准有不同的分类： （1）按买卖方向分为认购权证和认沽权证认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券，认沽权证持有人则有权卖出标的证券 （2）按权利行使期限分为欧式权证和美式权证，美式权证的持有人在权证到期日前的任何交易时间均可行使其权利，欧式权证持有人只可以在权证到期日当日行使其权利 （3）按发行人不同可分为股本权证和备兑权证股本权证一般是由上市公司发行，备兑权证一般是由证券公司等金融机构发行： 比较项目 股本权证 备兑（衍生权证） 发行人 标的证券发行人 标的证券发行人以外的第三方 标的证券 需要发行新股 已在交易所挂牌交易的证券 发行目的 为筹资或高管人员激励用 为投资者提供避险、套利工具 行权结果 公司股份增加、每股净值稀释 不造成股本增加或权益稀释 （4）按权证行使价格是否高于标的证券价格，分为价内权证、价平权证和价外权证。

价格关系 认购权证 认沽权证 行使价格＞标的证券收盘价格 价外 价内 行使价格＝标的证券收盘价格 价平 价平 行使价格＜标的证券收盘价格 价内 价外 （5）按结算方式可分为证券给付结算型权证和现金结算型权证权证如果采用证券给付方式进行结算，其标的证券的所有权发生转移；如采用现金结算方式，则仅按照结算差价进行现金兑付，标的证券所有权不发生转移 23 3、权证的发行公告书列明的条款一般是什么含义呢？、权证的发行公告书列明的条款一般是什么含义呢？ 答：权证的各要素都会在发行公告书中得到反映，举例来说： A 公司发行以该公司股票为标的证券的权证，假定发行时股票市场价格为 15 元，发行公告书列举的发行条件如下： （1）发行日期：2005 年 8 月 8 日 （2）存续期间：6 个月 （3）权证种类：欧式认购权证 （4）发行数量：50，000，000 份 （5）发行价格：0.66 元 （6）行权价格：18.00 元 （7）行权期限：到期日 （8）行权结算方式：证券给付结算 （9）行权比例：1：1 上述条款告诉投资者由 A 公司发行的权证是一种股本认购权证，该权证每份权利金是 0.66 元，发行总额为 5 千万份，权证可以在六个月内买卖，但行权则必须在六个月后的到期日进行。

如果到期时 A 公司股票市场价格为 20 元，高于权证的行权价 18 元，投资者可以 18 元/股的价格向发行人认购市价 20 元的 A 公司股票，每股净赚 2 元；如果到期时 A 公司股价为 15 元，低于行权价18 元，投资者可以不行权，从而仅损失权利金 0.66 元/股 4 4、投资者如何利用权证获取超额利润和规避风险？、投资者如何利用权证获取超额利润和规避风险？ 答：（1）利用权证获取超额利润权证是一种以小博大的投资工具，购买时只需花费少量的权利金，但有可能收益会很大例如：投资者李先生投资 1000 股 A 公司股票，王先生投资 10000份 A 公司的认股权证，行权价格为 18 元假定两人同时入市，入市时 A 公司股票价格为 15 元，权证到期时，A 公司股价上升到 20 元，则李先生和王先生的盈利如下： 李先生 王先生 买入品种 1000 股股票 10000 股认购权证 买入价 15 元 0.66 元 卖出价 20 元 2.00 元 盈利 5000 元 13400 元 投资成本 15，000 元 6600 元 回报率 33.33%203.03%3从上表对比可以看出，权证投资具有很高的杠杆性。

王先生判断正确的情况下，其买入 A 公司权证的收益远远超出李先生购买股票的收益当然，如果王先生判断错误，其投资亏损则同样远大于李先生 （2）利用权证进行避险投资者如果已经持有 A 公司股票，可以购买权证进行避险，如果投资者估计 A 公司股票会上涨，但又担心可能会出现与预期不符的情况，可以花费少量的权利金买进 A 公司的认沽权证，一旦当股票未来下跌时，权证获得的收益部分可以用来弥补 A 公司股票的损失而如果预测正确，股票价格上涨，买入的股票已经获利，所损失的只是少量的权利金 5 5、、 投资者在投资权证时应该注意哪些风险？投资者在投资权证时应该注意哪些风险？ 答：投资者投资权证时，务必需要注意控制以下主要的风险因素： （1）价格剧烈波动风险：权证是一种高杠杆投资工具，标的证券市价的微小变化可能会引起权证价格的剧烈波动 （2）价格误判风险：权证价格受到标的证券的价格走势、行权价格、到期时间、利率、权益分派和权证市场供求等诸多因素的影响，权证持有人对此等因素的判断失误也可能导致投资损失3）时效性风险：权证与股票不同，有一定的存续期间，且其时间价值会随着到期日的临近而迅速递减 （4）履约风险：如果发行人发生财务风险，投资者有可能面临发行人不能履约的风险。

6 6、影响权证价格的因素有哪些？、影响权证价格的因素有哪些？ 答：认购或认沽权证的价格走势主要受以下几个因素的影响： 影响备兑权证价格的因素影响备兑权证价格的因素 认购权证价值认购权证价值 认沽权证价值认沽权证价值 标的证券价格愈高 越高 越低 行权价格愈高 越低 越高 标的证券价格波动性愈高 越高 越高 距离到期日时间愈长 越高 越高 利率水平愈高 越高 越低 现金红利派发愈多 越低 越高 权证交易问题解答权证交易问题解答41.1. 在哪里可以进行权证的交易？在哪里可以进行权证的交易？ 答：投资者可以在经本所认可的具有本所会员资格的证券公司的营业部买卖权证如果营业部不能代理买卖权证，可能是该营业部交易权证的资格受到限制，请与该券商联系确认 2.2. 权证交易前需在券商做什么准备？权证交易前需在券商做什么准备？ 答：投资者买卖权证前应在其券商处了解相关业务规则和可能产生的风险，并签署由上海证券交易所统一制定的风险揭示书只有在签署风险揭示书后，投资者才能进行权证交易 3.3. 如何交易权证？如何交易权证？ 答：权证的买卖与股票相似，投资者可以通过券商提供的诸如电脑终端、网上交易平台、委托等申报渠道输入帐户、权证代码、价格、数量和买卖方向等信息就可以买卖权证。

所需帐户就是股票帐户，已有股票帐户的投资者不用开设新的帐户 4.4. 权证申报有何限制？权证申报有何限制？ 答：权证买卖单笔申报数量不超过 100 万份，申报价格最小变动单位为 0.001 元人民币 权证买入申报数量为 100 份的整数倍，也就是说投资者每次申报买入的最少数量应为 100份，或 100 的整数倍如可以买入 100 份、1200 份等，但不得申报买入 99 份、160 份等 权证卖出申报数量没有限制对于投资者持有的不到 100 份的权证如 99 份权证也可以申报卖出 5. 何时可以交易权证？何时可以交易权证？ 答：权证交易时间同股票，即每个交易日集合竞价时间（9:15～9:25）和连续竞价时间（9:30~11:30，13:00～15:00） 6. 权证有存续期么？这有什么特别之处？权证有存续期么？这有什么特别之处？ 答：权证具有一定的期限，到期终止交易因此投资者应该通过权证发行说明书、上市公告书、权证发行人发布的提示性公告等各种途径及时关注和了解权证的存续期限，以避免到期没有卖出权证或没有行权从而遭受损失的情况 57.7. 权证实行权证实行 T+0T+0 交易么？交易么？ 答：是，与股票交易当日买进当日不得卖出不同，权证实行 T+0 交易，即当日买进的权证，当日可以卖出。

8.8. 权证实行涨跌幅限制么？涨跌幅限制如何规定的？权证实行涨跌幅限制么？涨跌幅限制如何规定的？ 答：权证交易实行价格涨跌幅限制，但与股票涨跌幅采取的百分之十的比例限制不同，权证涨跌幅是以涨跌幅的价格而不是百分比来限制的，具体按下列公式计算： 权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格+（标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价）×125%×行权比例； 权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格－(标的证券前一日收盘价－标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例 当计算结果小于等于零时，权证跌幅价格为零 举例：某日权证的收盘价是举例：某日权证的收盘价是 2 2 元，标的股票的收盘价是１０元元，标的股票的收盘价是１０元 第二天，标的股票涨停至第二天，标的股票涨停至1111 元，如果权证也涨停，按上面的公式计算，权证的涨停价格为元，如果权证也涨停，按上面的公式计算，权证的涨停价格为 2 2＋（＋（1111－－1010））×125×125％＝％＝3.253.25元，此时权证的涨幅百分比为（元，此时权证的涨幅百分比为（3.25-23.25-2））/2/2×100100％＝％＝62.562.5％。

％ 9.9. 什么情况下权证停牌？什么情况下权证停牌？ 答：权证作为证券衍生产品，其价值主要取决于标的证券的价值，由此证价格和其标的证券的价格存在密切的联动关系根据本所规定：标的证券停牌的，权证相应停牌；标的证券复牌的，权证复牌此外，本所还规定，本所根据市场需要有权单独暂停权证的交易 10.10. 权证交易中主要会披露哪些信息？权证交易中主要会披露哪些信息？ 答：投资者可以获取的权证信息主要包括：（1）随行情发布权证即时交易信息；（2）本所在每日开盘前公布的每只权证可流通数量、持有权证数量达到或超过可流通数量 5%的持有人名单；（3）权证发行人根据有关规定履行信息披露义务所发布的各种公告 什么是认购权证和认沽权证什么是认购权证和认沽权证认购权证和认沽权证的特点见下表： 6认购权证认购权证 认沽权证认沽权证 持有人的权利 持有人有权利（而非义务）在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买购买特定数量的标的证券 持有人有权利（而非义务）在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售出售特定数量的标的证券 到期可得的回报 （权证结算价格－行权价）×行权比例* *未考虑行权有关费用 （行权价－权证结算价格）×行权比例* *未考虑行权有关费用 权证价格的变化主要受到哪些因素的影响权证价格的变化主要受到哪些因素的影响作为一种衍生产品，权证的价值主要受其标的证券的影响。

以下五项是影响权证价值的主要因素： 标的证券的价格 标的证券的波幅 距离权证到期日的时间 利率 标的证券预计派发的股息 在其他因素不变的情况下，每项因素对认购和认沽权证的影响概括如下表： 因素因素 认购权证价值认购权证价值 认沽权证价值认沽权证价值 标的证券的价格上升 ↑↑ ↓↓ 标的证券的波幅扩大 ↑↑ ↑↑ 距离权证到期日的时间减少 ↓↓ ↓↓ 利率上升 ↑↑ ↓↓ 标的证券预计派发股息增加 ↓↓ ↑↑ 权证词典权证词典7权证权证：是一种权利凭证，约定持有人在某段期间内，有权利（而非义务）按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算等方式收取结算差价 ü 标的证券标的证券：指权证发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券 ü 行权行权：指权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务 ü 行权价格行权价格：指发行人发行权证时所约定的，权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格 ü 行权比例：行权比例：指一份权证可以购买或出售的标的证券数量比如某认购权证的行权比例为0.1，那么 10 份权证可以买入 1 份股票。