怎么阅读和分析财务报表.pdf

怎样阅读和分析财务报表怎样阅读和分析财务报表怎样阅读和分析财务报表怎样阅读和分析财务报表 邱邱邱邱 怮怮怮怮 志志志志 刘芸在自已创业之前曾是一家大型木业企业的业务经理刘芸在自已创业之前曾是一家大型木业企业的业务经理刘芸在自已创业之前曾是一家大型木业企业的业务经理刘芸在自已创业之前曾是一家大型木业企业的业务经理，，，，在业务方面首屈一指在业务方面首屈一指在业务方面首屈一指在业务方面首屈一指，，，，她的她的她的她的业务一单接着一单业务一单接着一单业务一单接着一单业务一单接着一单，，，，于是她决定创办自已的企业于是她决定创办自已的企业于是她决定创办自已的企业于是她决定创办自已的企业 没有太多的资金没有太多的资金没有太多的资金没有太多的资金，，，，购买几台简单的机器设备购买几台简单的机器设备购买几台简单的机器设备购买几台简单的机器设备，，，，雇用几名工人就办起了自已的加工厂雇用几名工人就办起了自已的加工厂雇用几名工人就办起了自已的加工厂雇用几名工人就办起了自已的加工厂，，，，其实很多工序还总要委托外厂加工其实很多工序还总要委托外厂加工其实很多工序还总要委托外厂加工其实很多工序还总要委托外厂加工。

因为自已在业务方面的能力强因为自已在业务方面的能力强因为自已在业务方面的能力强因为自已在业务方面的能力强，，，，生意出奇的好生意出奇的好生意出奇的好生意出奇的好，，，，但刘但刘但刘但刘芸一开始就碰到了问题芸一开始就碰到了问题芸一开始就碰到了问题芸一开始就碰到了问题，，，，产品不知道该怎样订价产品不知道该怎样订价产品不知道该怎样订价产品不知道该怎样订价，，，，怎样才会合理怎样才会合理怎样才会合理怎样才会合理，，，，就决定以自已之前服务就决定以自已之前服务就决定以自已之前服务就决定以自已之前服务的企业价格的八折来卖的企业价格的八折来卖的企业价格的八折来卖的企业价格的八折来卖，，，，价格低确实有很大的诱惑价格低确实有很大的诱惑价格低确实有很大的诱惑价格低确实有很大的诱惑，，，，使得她的业务量越来越大使得她的业务量越来越大使得她的业务量越来越大使得她的业务量越来越大，，，，得雇用越得雇用越得雇用越得雇用越来越多的人来帮忙来越多的人来帮忙来越多的人来帮忙来越多的人来帮忙 刘芸梦想着自已的辛勤劳刘芸梦想着自已的辛勤劳刘芸梦想着自已的辛勤劳刘芸梦想着自已的辛勤劳动能赚回一大笔钱动能赚回一大笔钱动能赚回一大笔钱动能赚回一大笔钱，，，，她希望能拿这些钱来购买更多的机器她希望能拿这些钱来购买更多的机器她希望能拿这些钱来购买更多的机器她希望能拿这些钱来购买更多的机器，，，，雇用更多的工人雇用更多的工人雇用更多的工人雇用更多的工人，，，，这样她的事业会越做越大这样她的事业会越做越大这样她的事业会越做越大这样她的事业会越做越大。

半个年度即将结束半个年度即将结束半个年度即将结束半个年度即将结束，，，，可是她却觉得口袋里的钱却越来越少可是她却觉得口袋里的钱却越来越少可是她却觉得口袋里的钱却越来越少可是她却觉得口袋里的钱却越来越少，，，，甚至到了捉襟见肘的境地甚至到了捉襟见肘的境地甚至到了捉襟见肘的境地甚至到了捉襟见肘的境地，，，，到底是怎么回事到底是怎么回事到底是怎么回事到底是怎么回事？？？？ 现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表 刘芸决定去找她的一位精通财务的好朋友刘芸决定去找她的一位精通财务的好朋友刘芸决定去找她的一位精通财务的好朋友刘芸决定去找她的一位精通财务的好朋友，，，，朋友建议刘芸回去把所有的有关财务方面朋友建议刘芸回去把所有的有关财务方面朋友建议刘芸回去把所有的有关财务方面朋友建议刘芸回去把所有的有关财务方面的资料都找出来的资料都找出来的资料都找出来的资料都找出来 朋友把刘芸拿来的各项开支分类朋友把刘芸拿来的各项开支分类朋友把刘芸拿来的各项开支分类朋友把刘芸拿来的各项开支分类，，，，项目分类为购买机器项目分类为购买机器项目分类为购买机器项目分类为购买机器、、、、原材料原材料原材料原材料、、、、薪水薪水薪水薪水、、、、水电费水电费水电费水电费、、、、工工工工具具具具、、、、税费和其他税费和其他税费和其他税费和其他。

分类后分类后分类后分类后，，，，各笔费用就逐一归到各个项目中去各笔费用就逐一归到各个项目中去各笔费用就逐一归到各个项目中去各笔费用就逐一归到各个项目中去同时仔细核对过支票存根同时仔细核对过支票存根同时仔细核对过支票存根同时仔细核对过支票存根和银行对账单和银行对账单和银行对账单和银行对账单，，，，找出了资金的来源找出了资金的来源找出了资金的来源找出了资金的来源虽然大部分投资是她打工赚来的积蓄虽然大部分投资是她打工赚来的积蓄虽然大部分投资是她打工赚来的积蓄虽然大部分投资是她打工赚来的积蓄，，，，但也从朋友那但也从朋友那但也从朋友那但也从朋友那里借了一笔钱作为投资里借了一笔钱作为投资里借了一笔钱作为投资里借了一笔钱作为投资，，，，借款利息也付清了借款利息也付清了借款利息也付清了借款利息也付清了这些信息这些信息这些信息这些信息，，，，把它都表达在图把它都表达在图把它都表达在图把它都表达在图 1 1 1 1 里里里里 图图图图 1 1 1 1 刘芸的加工厂的现金流量刘芸的加工厂的现金流量刘芸的加工厂的现金流量刘芸的加工厂的现金流量：：：：上半年上半年上半年上半年 现金流出现金流出现金流出现金流出 原材料原材料原材料原材料 490,000.00 490,000.00 490,000.00 490,000.00 委托加工材料委托加工材料委托加工材料委托加工材料 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 工薪工薪工薪工薪 90,000.00 90,000.00 90,000.00 90,000.00 厂房租金厂房租金厂房租金厂房租金 24,000.00 24,000.00 24,000.00 24,000.00 机器机器机器机器 660,000.00 660,000.00 660,000.00 660,000.00 水电费水电费水电费水电费 18,000.00 18,000.00 18,000.00 18,000.00 其他其他其他其他( ( ( (包括利息费用包括利息费用包括利息费用包括利息费用) 260,000.00) 260,000.00) 260,000.00) 260,000.00 归还借款归还借款归还借款归还借款 300,000.00 300,000.00 300,000.00 300,000.00 现金总流出现金总流出现金总流出现金总流出 1,942,000.00 1,942,000.00 1,942,000.00 1,942,000.00 现金流入现金流入现金流入现金流入 私人储蓄私人储蓄私人储蓄私人储蓄 650,000.00 650,000.00 650,000.00 650,000.00 朋友借款朋友借款朋友借款朋友借款 300,000.00 300,000.00 300,000.00 300,000.00 销售收款销售收款销售收款销售收款 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 现金总流入现金总流入现金总流入现金总流入 1,950,000.00 1,950,000.00 1,950,000.00 1,950,000.00 净现金流入净现金流入净现金流入净现金流入 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 朋友又把这些现金流量依经济活动类别重新整理一下朋友又把这些现金流量依经济活动类别重新整理一下朋友又把这些现金流量依经济活动类别重新整理一下朋友又把这些现金流量依经济活动类别重新整理一下，，，，结果如图结果如图结果如图结果如图 2 2 2 2 图图图图 2 2 2 2 刘芸的加工厂依活动分类的现金流量表刘芸的加工厂依活动分类的现金流量表刘芸的加工厂依活动分类的现金流量表刘芸的加工厂依活动分类的现金流量表：：：：上半年上半年上半年上半年 现金活动现金活动现金活动现金活动：：：：营业营业营业营业 销售流入的之现金销售流入的之现金销售流入的之现金销售流入的之现金 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 流出流出流出流出 原材料原材料原材料原材料 490,000.00 490,000.00 490,000.00 490,000.00 委托加工材料委托加工材料委托加工材料委托加工材料 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 工资工资工资工资 90,000.00 90,000.00 90,000.00 90,000.00 厂房租金厂房租金厂房租金厂房租金 24,000.00 24,000.00 24,000.00 24,000.00 水电费水电费水电费水电费 18,000.00 18,000.00 18,000.00 18,000.00 其他其他其他其他 242,000.00 242,000.00 242,000.00 242,000.00 现金活动现金活动现金活动现金活动：：：：投资投资投资投资 流出流出流出流出 机器机器机器机器 660,000.00 660,000.00 660,000.00 660,000.00 现金现金现金现金活动活动活动活动：：：：筹资筹资筹资筹资 流入流入流入流入 个人存款个人存款个人存款个人存款 650,000.00 650,000.00 650,000.00 650,000.00 从朋友借款从朋友借款从朋友借款从朋友借款 300,000.00 300,000.00 300,000.00 300,000.00 流出流出流出流出 偿还朋友借款偿还朋友借款偿还朋友借款偿还朋友借款 300,000.00 300,000.00 300,000.00 300,000.00 偿付借款利息偿付借款利息偿付借款利息偿付借款利息 18,000.00 18,000.00 18,000.00 18,000.00 净现金流入净现金流入净现金流入净现金流入 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 刘芸发现了解现金流量表也不难刘芸发现了解现金流量表也不难刘芸发现了解现金流量表也不难刘芸发现了解现金流量表也不难。

做生意总要有资金做生意总要有资金做生意总要有资金做生意总要有资金，，，，筹资活动项目下就收集了资金筹资活动项目下就收集了资金筹资活动项目下就收集了资金筹资活动项目下就收集了资金来源的信息来源的信息来源的信息来源的信息，，，，以及为筹措资金所付出的代价以及为筹措资金所付出的代价以及为筹措资金所付出的代价以及为筹措资金所付出的代价（（（（利息利息利息利息）；）；）；）；初创业时投资购买机器的钱初创业时投资购买机器的钱初创业时投资购买机器的钱初创业时投资购买机器的钱，，，，则归则归则归则归入投资活动入投资活动入投资活动入投资活动；；；；而日常经营所产生的现金则反映在现金流量表的营业活动部分而日常经营所产生的现金则反映在现金流量表的营业活动部分而日常经营所产生的现金则反映在现金流量表的营业活动部分而日常经营所产生的现金则反映在现金流量表的营业活动部分那么哪些项那么哪些项那么哪些项那么哪些项目应该归类到目应该归类到目应该归类到目应该归类到““““现金活动现金活动现金活动现金活动：：：：营业营业营业营业””””部分呢部分呢部分呢部分呢？？？？她还不太确定她还不太确定她还不太确定她还不太确定，，，，例如例如例如例如：：：：她觉得购买的机器在营她觉得购买的机器在营她觉得购买的机器在营她觉得购买的机器在营业中使用业中使用业中使用业中使用，，，，是不是应该归到营业活动的现金流量部分呢是不是应该归到营业活动的现金流量部分呢是不是应该归到营业活动的现金流量部分呢是不是应该归到营业活动的现金流量部分呢？？？？朋友解释说朋友解释说朋友解释说朋友解释说，，，，因为机器可以沿用因为机器可以沿用因为机器可以沿用因为机器可以沿用很多年很多年很多年很多年，，，，而不是只在这半个年度使用而不是只在这半个年度使用而不是只在这半个年度使用而不是只在这半个年度使用，，，，所以购买的机器所花掉的所以购买的机器所花掉的所以购买的机器所花掉的所以购买的机器所花掉的 66666666 万元万元万元万元，，，，属于生意上的投属于生意上的投属于生意上的投属于生意上的投资资资资。

营业活动主要是营业活动主要是营业活动主要是营业活动主要是指销售产品的正常流入和流出的钱指销售产品的正常流入和流出的钱指销售产品的正常流入和流出的钱指销售产品的正常流入和流出的钱，，，，流入就是客户所付的钱流入就是客户所付的钱流入就是客户所付的钱流入就是客户所付的钱；；；；流出则流出则流出则流出则是典型的日常业务费用是典型的日常业务费用是典型的日常业务费用是典型的日常业务费用，，，，例如支付的材料的钱例如支付的材料的钱例如支付的材料的钱例如支付的材料的钱、、、、水电费和薪水水电费和薪水水电费和薪水水电费和薪水 她最关心为什么手上剩的钱如此之少呢她最关心为什么手上剩的钱如此之少呢她最关心为什么手上剩的钱如此之少呢她最关心为什么手上剩的钱如此之少呢？？？？她也从中也找到了答案她也从中也找到了答案她也从中也找到了答案她也从中也找到了答案，，，，因为花了一大笔钱因为花了一大笔钱因为花了一大笔钱因为花了一大笔钱购买了机器设备购买了机器设备购买了机器设备购买了机器设备为了能更清楚状况为了能更清楚状况为了能更清楚状况为了能更清楚状况，，，，她决定利用这次编成的现金流量表的格式她决定利用这次编成的现金流量表的格式她决定利用这次编成的现金流量表的格式她决定利用这次编成的现金流量表的格式，，，，来做些来做些来做些来做些下半年数字的预测下半年数字的预测下半年数字的预测下半年数字的预测。

也就是拟制财务报表也就是拟制财务报表也就是拟制财务报表也就是拟制财务报表，，，，列在图列在图列在图列在图 3 3 3 3 图图图图 3 3 3 3 拟制拟制拟制拟制/ / / /刘芸的加工厂刘芸的加工厂刘芸的加工厂刘芸的加工厂：：：：预测的现金流量表预测的现金流量表预测的现金流量表预测的现金流量表：：：：下半年下半年下半年下半年（（（（营业情形不变营业情形不变营业情形不变营业情形不变）））） 现金活动现金活动现金活动现金活动：：：：营业营业营业营业 现金流入现金流入现金流入现金流入 销售流入之现金销售流入之现金销售流入之现金销售流入之现金 1,100,000.00 1,100,000.00 1,100,000.00 1,100,000.00 流出流出流出流出 原材料原材料原材料原材料 490,000.00 490,000.00 490,000.00 490,000.00 委外加工材料委外加工材料委外加工材料委外加工材料 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 工薪工薪工薪工薪 90,000.00 90,000.00 90,000.00 90,000.00 厂房租金厂房租金厂房租金厂房租金 24,000.0 24,000.0 24,000.0 24,000.00 0 0 0 水电费水电费水电费水电费 18,000.00 18,000.00 18,000.00 18,000.00 其他其他其他其他 242,000.00 242,000.00 242,000.00 242,000.00 预期净现金流入预期净现金流入预期净现金流入预期净现金流入 136,000.00 136,000.00 136,000.00 136,000.00 假如将现在的销售价格从以前的基础上提高假如将现在的销售价格从以前的基础上提高假如将现在的销售价格从以前的基础上提高假如将现在的销售价格从以前的基础上提高 10%10%10%10%，，，，且她认为这样涨价不会减少客户的且她认为这样涨价不会减少客户的且她认为这样涨价不会减少客户的且她认为这样涨价不会减少客户的总求总求总求总求，，，，那么从客户流入的现金会从那么从客户流入的现金会从那么从客户流入的现金会从那么从客户流入的现金会从 100100100100 万元增加到约万元增加到约万元增加到约万元增加到约 110110110110 万元万元万元万元，，，，这样这样这样这样，，，，营业活动产生的净营业活动产生的净营业活动产生的净营业活动产生的净现金流入会提高到现金流入会提高到现金流入会提高到现金流入会提高到 10101010 多万元多万元多万元多万元。

为了帮助记忆为了帮助记忆为了帮助记忆为了帮助记忆，，，，她在笔记本上写下她在笔记本上写下她在笔记本上写下她在笔记本上写下 现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表：：：： ⑴⑴⑴⑴分成三个组成部分的现金流入和现金流出分成三个组成部分的现金流入和现金流出分成三个组成部分的现金流入和现金流出分成三个组成部分的现金流入和现金流出：：：：经营活动经营活动经营活动经营活动、、、、投资活动和筹资活动投资活动和筹资活动投资活动和筹资活动投资活动和筹资活动；；；； ⑵⑵⑵⑵表达一定期间内的现金流入和流出表达一定期间内的现金流入和流出表达一定期间内的现金流入和流出表达一定期间内的现金流入和流出，，，，表明企业获得现金的能力表明企业获得现金的能力表明企业获得现金的能力表明企业获得现金的能力；；；； ⑶⑶⑶⑶不反映经营期间的营运利润不反映经营期间的营运利润不反映经营期间的营运利润不反映经营期间的营运利润 刘芸还有许多疑惑刘芸还有许多疑惑刘芸还有许多疑惑刘芸还有许多疑惑，，，，比如说比如说比如说比如说，，，，在上半年在上半年在上半年在上半年，，，，她还欠原料厂她还欠原料厂她还欠原料厂她还欠原料厂 11111111 万元未支付万元未支付万元未支付万元未支付，，，，客户那里也有客户那里也有客户那里也有客户那里也有10101010 万元没收回万元没收回万元没收回万元没收回，，，，这些钱要到以后的经营中才可能反映出来这些钱要到以后的经营中才可能反映出来这些钱要到以后的经营中才可能反映出来这些钱要到以后的经营中才可能反映出来。

同时购买的机器所花的钱同时购买的机器所花的钱同时购买的机器所花的钱同时购买的机器所花的钱，，，，如如如如何反映到营业结果上去呢何反映到营业结果上去呢何反映到营业结果上去呢何反映到营业结果上去呢？？？？现金流量表显然没有呈现出所有她想要的结果现金流量表显然没有呈现出所有她想要的结果现金流量表显然没有呈现出所有她想要的结果现金流量表显然没有呈现出所有她想要的结果 损益表损益表损益表损益表 朋友建议刘芸编制一个损益表朋友建议刘芸编制一个损益表朋友建议刘芸编制一个损益表朋友建议刘芸编制一个损益表还解释说还解释说还解释说还解释说，，，，损益表是反映企业一定期间生产经营损益表是反映企业一定期间生产经营损益表是反映企业一定期间生产经营损益表是反映企业一定期间生产经营成果成果成果成果的报表的报表的报表的报表也就是把一定期间的销售收入与同一会计期间相关的成本进行配比也就是把一定期间的销售收入与同一会计期间相关的成本进行配比也就是把一定期间的销售收入与同一会计期间相关的成本进行配比也就是把一定期间的销售收入与同一会计期间相关的成本进行配比，，，，从而计算出从而计算出从而计算出从而计算出赚了多少钱赚了多少钱赚了多少钱赚了多少钱。

图图图图 4 4 4 4 图图图图 4 4 4 4 刘芸企业的损益表刘芸企业的损益表刘芸企业的损益表刘芸企业的损益表：：：：上半年上半年上半年上半年 销售收入销售收入销售收入销售收入（（（（注注注注 1 1 1 1）））） 1,100,000.00 1,100,000.00 1,100,000.00 1,100,000.00 费用费用费用费用 原材料原材料原材料原材料 500,000.00 500,000.00 500,000.00 500,000.00 委托加工材料委托加工材料委托加工材料委托加工材料 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 工薪工薪工薪工薪 90,000.00 90,000.00 90,000.00 90,000.00 厂房租金厂房租金厂房租金厂房租金 24,000.00 24,000.00 24,000.00 24,000.00 水电费水电费水电费水电费 18,000.00 18,000.00 18,000.00 18,000.00 其他其他其他其他( ( ( (包括借款利息包括借款利息包括借款利息包括借款利息) 260,000.00) 260,000.00) 260,000.00) 260,000.00 折旧折旧折旧折旧 31,350.00 31,350.00 31,350.00 31,350.00 净利润净利润净利润净利润 76,650.00 76,650.00 76,650.00 76,650.00 注注注注 1 1 1 1：：：：收入中包含未收回的收入中包含未收回的收入中包含未收回的收入中包含未收回的 10101010 万元万元万元万元，，，，原材料中包含上半年未付的原材料中包含上半年未付的原材料中包含上半年未付的原材料中包含上半年未付的 11111111 万元万元万元万元，，，，还有剩余的还有剩余的还有剩余的还有剩余的材料材料材料材料 10101010 万元万元万元万元，，，，机械设备预计能用机械设备预计能用机械设备预计能用机械设备预计能用 10101010 年年年年，，，，10101010 年后估计还有年后估计还有年后估计还有年后估计还有 5%5%5%5%的的的的殘殘殘殘值值值值，，，，上半年提取的折旧费上半年提取的折旧费上半年提取的折旧费上半年提取的折旧费用是用是用是用是 31,350.0031,350.0031,350.0031,350.00 元元元元。

刘芸从上半年的损益表中刘芸从上半年的损益表中刘芸从上半年的损益表中刘芸从上半年的损益表中，，，，看出了其中的一些逻辑看出了其中的一些逻辑看出了其中的一些逻辑看出了其中的一些逻辑：：：：这个表列出了销售业绩这个表列出了销售业绩这个表列出了销售业绩这个表列出了销售业绩（（（（包括已包括已包括已包括已经收回的和未收回的经收回的和未收回的经收回的和未收回的经收回的和未收回的））））以及相对应的营运成本以及相对应的营运成本以及相对应的营运成本以及相对应的营运成本（（（（包括已经支付的和未支付的包括已经支付的和未支付的包括已经支付的和未支付的包括已经支付的和未支付的）她明白原她明白原她明白原她明白原来他上半年赚了来他上半年赚了来他上半年赚了来他上半年赚了 7 7 7 7 万多元万多元万多元万多元，，，，她很喜欢这个表的设计她很喜欢这个表的设计她很喜欢这个表的设计她很喜欢这个表的设计，，，，不光是从现金流量来看问题不光是从现金流量来看问题不光是从现金流量来看问题不光是从现金流量来看问题应收的应收的应收的应收的收入和应付的材料成本在表里面也呈现出来了收入和应付的材料成本在表里面也呈现出来了收入和应付的材料成本在表里面也呈现出来了收入和应付的材料成本在表里面也呈现出来了，，，，还还还还有有有有，，，，机器大约有机器大约有机器大约有机器大约有 10101010 年的生产效益年的生产效益年的生产效益年的生产效益，，，，随着随着随着随着这些机器的使用通过折旧平均分摊进了损益表这些机器的使用通过折旧平均分摊进了损益表这些机器的使用通过折旧平均分摊进了损益表这些机器的使用通过折旧平均分摊进了损益表。

这些不会影响现金流量但和经营效益相关这些不会影响现金流量但和经营效益相关这些不会影响现金流量但和经营效益相关这些不会影响现金流量但和经营效益相关的成本都计算在内了的成本都计算在内了的成本都计算在内了的成本都计算在内了刘芸意识到刘芸意识到刘芸意识到刘芸意识到，，，，损益表或许可以帮助她评估产品该订出什么价格才合损益表或许可以帮助她评估产品该订出什么价格才合损益表或许可以帮助她评估产品该订出什么价格才合损益表或许可以帮助她评估产品该订出什么价格才合理理理理无论如何无论如何无论如何无论如何，，，，假使她的销售业绩不能超过所有的费用之和假使她的销售业绩不能超过所有的费用之和假使她的销售业绩不能超过所有的费用之和假使她的销售业绩不能超过所有的费用之和，，，，这个事业是做不起来的这个事业是做不起来的这个事业是做不起来的这个事业是做不起来的 同样同样同样同样，，，，她也笔记本上写下她也笔记本上写下她也笔记本上写下她也笔记本上写下 损益表损益表损益表损益表：：：： ⑴⑴⑴⑴反映企业一定期间生产经营成果的会计报表反映企业一定期间生产经营成果的会计报表反映企业一定期间生产经营成果的会计报表反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，，，，收入收入收入收入- - - -费用费用费用费用= = = =利润利润利润利润；；；； ⑵⑵⑵⑵营运利润能反映的结果一般会和自己的努力成正比营运利润能反映的结果一般会和自己的努力成正比营运利润能反映的结果一般会和自己的努力成正比营运利润能反映的结果一般会和自己的努力成正比；；；； ⑶⑶⑶⑶赊欠销售也视为收入赊欠销售也视为收入赊欠销售也视为收入赊欠销售也视为收入，，，，并且费用与其相配比并且费用与其相配比并且费用与其相配比并且费用与其相配比；；；； ⑷⑷⑷⑷和现金流量表配合使用和现金流量表配合使用和现金流量表配合使用和现金流量表配合使用，，，，有时你想有更丰厚的利润有时你想有更丰厚的利润有时你想有更丰厚的利润有时你想有更丰厚的利润，，，，但可但可但可但可能却缺乏资金能却缺乏资金能却缺乏资金能却缺乏资金；；；； ⑸⑸⑸⑸营运利润是事业做大的重要资金来源营运利润是事业做大的重要资金来源营运利润是事业做大的重要资金来源营运利润是事业做大的重要资金来源。

资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表 朋友还为她编制了一份资产负债表朋友还为她编制了一份资产负债表朋友还为她编制了一份资产负债表朋友还为她编制了一份资产负债表，，，，帮她了解在下半年一开始的财务状况帮她了解在下半年一开始的财务状况帮她了解在下半年一开始的财务状况帮她了解在下半年一开始的财务状况资产负债资产负债资产负债资产负债表是代表某一特定日期表是代表某一特定日期表是代表某一特定日期表是代表某一特定日期，，，，资产资产资产资产、、、、负债和投资的清单负债和投资的清单负债和投资的清单负债和投资的清单资产是过去的交易资产是过去的交易资产是过去的交易资产是过去的交易、、、、事项形成并由企事项形成并由企事项形成并由企事项形成并由企业拥有或者控制的资源业拥有或者控制的资源业拥有或者控制的资源业拥有或者控制的资源，，，，预期能给她赚钱的好东西预期能给她赚钱的好东西预期能给她赚钱的好东西预期能给她赚钱的好东西；；；；负债则是过去的交易负债则是过去的交易负债则是过去的交易负债则是过去的交易、、、、事项形成的现事项形成的现事项形成的现事项形成的现时义务时义务时义务时义务，，，，总要用资产或劳务抵偿给债权人的承诺总要用资产或劳务抵偿给债权人的承诺总要用资产或劳务抵偿给债权人的承诺总要用资产或劳务抵偿给债权人的承诺，，，，但负债代表用别人的钱为自已赚钱但负债代表用别人的钱为自已赚钱但负债代表用别人的钱为自已赚钱但负债代表用别人的钱为自已赚钱，，，，总总总总是必总的是必总的是必总的是必总的。

最后一项就是所有者权益最后一项就是所有者权益最后一项就是所有者权益最后一项就是所有者权益，，，，这个项目代表着投资者的投资这个项目代表着投资者的投资这个项目代表着投资者的投资这个项目代表着投资者的投资，，，，并且可分为两大部并且可分为两大部并且可分为两大部并且可分为两大部分分分分：：：：投资者的直接投资和营运利润投资者的直接投资和营运利润投资者的直接投资和营运利润投资者的直接投资和营运利润收入为企业带来资产收入为企业带来资产收入为企业带来资产收入为企业带来资产，，，，而费用而费用而费用而费用则是为收入而产生资产则是为收入而产生资产则是为收入而产生资产则是为收入而产生资产流出流出流出流出，，，，如果收入大于费用资产增加如果收入大于费用资产增加如果收入大于费用资产增加如果收入大于费用资产增加，，，，投资者的资产增加投资者的资产增加投资者的资产增加投资者的资产增加，，，，也就是投资者权益增加也就是投资者权益增加也就是投资者权益增加也就是投资者权益增加反之反之反之反之，，，，收入小于费用收入小于费用收入小于费用收入小于费用，，，，那么投资者的权益就会减少那么投资者的权益就会减少那么投资者的权益就会减少那么投资者的权益就会减少。

投资者对赚的钱不进行分配投资者对赚的钱不进行分配投资者对赚的钱不进行分配投资者对赚的钱不进行分配，，，，那么这部分就那么这部分就那么这部分就那么这部分就是保留盈余了是保留盈余了是保留盈余了是保留盈余了，，，，只有这些盈余能重新投入事业只有这些盈余能重新投入事业只有这些盈余能重新投入事业只有这些盈余能重新投入事业，，，，事业才会成长事业才会成长事业才会成长事业才会成长 刘芸现在迫切的想编一份资产负债表刘芸现在迫切的想编一份资产负债表刘芸现在迫切的想编一份资产负债表刘芸现在迫切的想编一份资产负债表首先首先首先首先，，，，她把自已的资产一项项列了出来她把自已的资产一项项列了出来她把自已的资产一项项列了出来她把自已的资产一项项列了出来：：：：现金现金现金现金、、、、应收客户的钱应收客户的钱应收客户的钱应收客户的钱、、、、购买的机器购买的机器购买的机器购买的机器，，，，厂房的话只是自已暂时租用厂房的话只是自已暂时租用厂房的话只是自已暂时租用厂房的话只是自已暂时租用，，，，不能算自已的资产不能算自已的资产不能算自已的资产不能算自已的资产说不定以说不定以说不定以说不定以后事业做大了后事业做大了后事业做大了后事业做大了，，，，自已就有厂房这项资产了自已就有厂房这项资产了自已就有厂房这项资产了自已就有厂房这项资产了。

同时她也列出了欠供应商材料的钱同时她也列出了欠供应商材料的钱同时她也列出了欠供应商材料的钱同时她也列出了欠供应商材料的钱，，，，所有者权所有者权所有者权所有者权益就是她投资的钱和上半年赚的钱了益就是她投资的钱和上半年赚的钱了益就是她投资的钱和上半年赚的钱了益就是她投资的钱和上半年赚的钱了朋友还说朋友还说朋友还说朋友还说，，，，资产负债表左右两边一定要平衡资产负债表左右两边一定要平衡资产负债表左右两边一定要平衡资产负债表左右两边一定要平衡（（（（也就也就也就也就是说数字必总相等是说数字必总相等是说数字必总相等是说数字必总相等），），），），用公式表示就是用公式表示就是用公式表示就是用公式表示就是：：：：资产资产资产资产= = = =负债负债负债负债+ + + +所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益购买的机器不是依目前购买的机器不是依目前购买的机器不是依目前购买的机器不是依目前的估计价值的估计价值的估计价值的估计价值，，，，而是依当初购入时支付的成本来列示的而是依当初购入时支付的成本来列示的而是依当初购入时支付的成本来列示的而是依当初购入时支付的成本来列示的 图图图图 5 5 5 5 刘芸企业的资产负债表刘芸企业的资产负债表刘芸企业的资产负债表刘芸企业的资产负债表：：：：上半年上半年上半年上半年 流动资产流动资产流动资产流动资产 流动负债流动负债流动负债流动负债 现金现金现金现金 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 应付材料款应付材料款应付材料款应付材料款 110,000.00 110,000.00 110,000.00 110,000.00 应收款应收款应收款应收款 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 存货存货存货存货 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 总负债总负债总负债总负债 110, 110, 110, 110,000.00000.00000.00000.00 长期资产长期资产长期资产长期资产 投资投资投资投资 650,000.00 650,000.00 650,000.00 650,000.00 机器机器机器机器 660,000.00 660,000.00 660,000.00 660,000.00 本年利润本年利润本年利润本年利润 76,650.00 76,650.00 76,650.00 76,650.00 减减减减：：：：累计折旧累计折旧累计折旧累计折旧 31,350.00 31,350.00 31,350.00 31,350.00 所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益 726,650.00 726,650.00 726,650.00 726,650.00 总资产总资产总资产总资产 836,650.00 836,650.00 836,650.00 836,650.00 负债和所有者权益负债和所有者权益负债和所有者权益负债和所有者权益 836,650.00 836,650.00 836,650.00 836,650.00 刘芸感到非常奇怪刘芸感到非常奇怪刘芸感到非常奇怪刘芸感到非常奇怪，，，，总资产为什么恰好等于负债加所有者权益总资产为什么恰好等于负债加所有者权益总资产为什么恰好等于负债加所有者权益总资产为什么恰好等于负债加所有者权益，，，，她重新温习了资产负她重新温习了资产负她重新温习了资产负她重新温习了资产负债表的左右两边债表的左右两边债表的左右两边债表的左右两边。

通俗地说通俗地说通俗地说通俗地说，，，，资产负债资产负债资产负债资产负债表表达了这样一个概念表表达了这样一个概念表表达了这样一个概念表表达了这样一个概念，，，，就是资金运用就是资金运用就是资金运用就是资金运用= = = =资金来源资金来源资金来源资金来源资产负债表左边资产的资金有两种来源资产负债表左边资产的资金有两种来源资产负债表左边资产的资金有两种来源资产负债表左边资产的资金有两种来源，，，，即向债权人举债和投资者投资即向债权人举债和投资者投资即向债权人举债和投资者投资即向债权人举债和投资者投资所有者权益部分所有者权益部分所有者权益部分所有者权益部分包括原始投资加上营运利润包括原始投资加上营运利润包括原始投资加上营运利润包括原始投资加上营运利润，，，，65656565 万元是原始的投资万元是原始的投资万元是原始的投资万元是原始的投资，，，，7 7 7 7 万多元是上半赚的钱所保留下来的万多元是上半赚的钱所保留下来的万多元是上半赚的钱所保留下来的万多元是上半赚的钱所保留下来的盈余盈余盈余盈余就现在来说就现在来说就现在来说就现在来说，，，，其资金主要来源于自已的投资其资金主要来源于自已的投资其资金主要来源于自已的投资其资金主要来源于自已的投资，，，，87%87%87%87%来自投入资本和营运利润来自投入资本和营运利润来自投入资本和营运利润来自投入资本和营运利润。

她引以她引以她引以她引以为傲为傲为傲为傲，，，，但朋友说全凭自已投资并不是最好的但朋友说全凭自已投资并不是最好的但朋友说全凭自已投资并不是最好的但朋友说全凭自已投资并不是最好的，，，，她还不太明白她还不太明白她还不太明白她还不太明白，，，，这以后再说吧这以后再说吧这以后再说吧这以后再说吧 （（（（看财务分析看财务分析看财务分析看财务分析） 她又把以下几个要点写在笔记本上她又把以下几个要点写在笔记本上她又把以下几个要点写在笔记本上她又把以下几个要点写在笔记本上：：：： 资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表：：：： ⑴⑴⑴⑴资产资产资产资产= = = =负债负债负债负债+ + + +所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益负债和投资者投资是取得资金的两种来源负债和投资者投资是取得资金的两种来源负债和投资者投资是取得资金的两种来源负债和投资者投资是取得资金的两种来源；；；； ⑵⑵⑵⑵资产依历史成本计价资产依历史成本计价资产依历史成本计价资产依历史成本计价，，，，并不代并不代并不代并不代表市价表市价表市价表市价；；；； ⑶⑶⑶⑶流动资产是一年内用掉或可变换为现金的资产流动资产是一年内用掉或可变换为现金的资产流动资产是一年内用掉或可变换为现金的资产流动资产是一年内用掉或可变换为现金的资产；；；； ⑷⑷⑷⑷流动负债是一年内总要偿还的债务流动负债是一年内总要偿还的债务流动负债是一年内总要偿还的债务流动负债是一年内总要偿还的债务；；；； 不过她还从资产负债表中发现了一个问题不过她还从资产负债表中发现了一个问题不过她还从资产负债表中发现了一个问题不过她还从资产负债表中发现了一个问题，，，，她只有她只有她只有她只有 8000800080008000 元的现金和元的现金和元的现金和元的现金和 10101010 万元的应收款万元的应收款万元的应收款万元的应收款，，，，却有却有却有却有 11111111 万元的负债万元的负债万元的负债万元的负债，，，，差额部分要从哪里来差额部分要从哪里来差额部分要从哪里来差额部分要从哪里来？？？？如果存货不能及时变现怎么办如果存货不能及时变现怎么办如果存货不能及时变现怎么办如果存货不能及时变现怎么办? ? ? ? 拟制财务报表拟制财务报表拟制财务报表拟制财务报表 资产负债表是某一固定时点下资产负债表是某一固定时点下资产负债表是某一固定时点下资产负债表是某一固定时点下，，，，反映企业的资产反映企业的资产反映企业的资产反映企业的资产、、、、负债和所有者权益的状况负债和所有者权益的状况负债和所有者权益的状况负债和所有者权益的状况，，，，现金流现金流现金流现金流量表虽然反映出了企业某一时期的现金流入和流出量表虽然反映出了企业某一时期的现金流入和流出量表虽然反映出了企业某一时期的现金流入和流出量表虽然反映出了企业某一时期的现金流入和流出，，，，不过却不能用以衡量营运结果不过却不能用以衡量营运结果不过却不能用以衡量营运结果不过却不能用以衡量营运结果，，，，刘芸刘芸刘芸刘芸基本能领略这些财务报表的涵意基本能领略这些财务报表的涵意基本能领略这些财务报表的涵意基本能领略这些财务报表的涵意，，，，三个表格缺一不可三个表格缺一不可三个表格缺一不可三个表格缺一不可，，，，现在她开始使用这些报表来对自已现在她开始使用这些报表来对自已现在她开始使用这些报表来对自已现在她开始使用这些报表来对自已的事业进行分析的事业进行分析的事业进行分析的事业进行分析、、、、评估评估评估评估。

拟拟拟拟制现金流量表用来协助评估下半年的现金流动的情况制现金流量表用来协助评估下半年的现金流动的情况制现金流量表用来协助评估下半年的现金流动的情况制现金流量表用来协助评估下半年的现金流动的情况，，，，而拟制而拟制而拟制而拟制损益表和资产负债表则可用来估计计划业务扩张后可能赚取的利润和出现的财务状况损益表和资产负债表则可用来估计计划业务扩张后可能赚取的利润和出现的财务状况损益表和资产负债表则可用来估计计划业务扩张后可能赚取的利润和出现的财务状况损益表和资产负债表则可用来估计计划业务扩张后可能赚取的利润和出现的财务状况 她现在想尽快知道这些预期会对下半年的现金流量她现在想尽快知道这些预期会对下半年的现金流量她现在想尽快知道这些预期会对下半年的现金流量她现在想尽快知道这些预期会对下半年的现金流量、、、、营业利润和资产负债有些什么影响营业利润和资产负债有些什么影响营业利润和资产负债有些什么影响营业利润和资产负债有些什么影响，，，，我们都一起来看看吧我们都一起来看看吧我们都一起来看看吧我们都一起来看看吧 首先首先首先首先，，，，她预期销售收入和相对应的营业成本下半年会有的变化她预期销售收入和相对应的营业成本下半年会有的变化她预期销售收入和相对应的营业成本下半年会有的变化她预期销售收入和相对应的营业成本下半年会有的变化：：：： 1 1 1 1、、、、售价比以前提高到售价比以前提高到售价比以前提高到售价比以前提高到 10%10%10%10%；；；； 2 2 2 2、、、、经过自已的努力销售额可提高经过自已的努力销售额可提高经过自已的努力销售额可提高经过自已的努力销售额可提高 20202020 万元万元万元万元；；；；因为销售额的提高因为销售额的提高因为销售额的提高因为销售额的提高，，，，原材料相应会提高原材料相应会提高原材料相应会提高原材料相应会提高 10101010万元万元万元万元、、、、委托加工材料委托加工材料委托加工材料委托加工材料 2 2 2 2 万元万元万元万元、、、、工资工资工资工资 1 1 1 1 万元万元万元万元、、、、水电费也会提高到水电费也会提高到水电费也会提高到水电费也会提高到 2 2 2 2 万元万元万元万元，，，，预测其他费用出会预测其他费用出会预测其他费用出会预测其他费用出会提高提高提高提高 5 5 5 5 万元万元万元万元。

那么那么那么那么，，，，销售收销售收销售收销售收入入入入=1100000*110%+200000=1410000=1100000*110%+200000=1410000=1100000*110%+200000=1410000=1100000*110%+200000=1410000 元元元元 材料成本材料成本材料成本材料成本=500000+100000=600000=500000+100000=600000=500000+100000=600000=500000+100000=600000 元元元元 委外加工材料委外加工材料委外加工材料委外加工材料=100000+20000=120000=100000+20000=120000=100000+20000=120000=100000+20000=120000 元元元元 工资工资工资工资=90000+10000=100000=90000+10000=100000=90000+10000=100000=90000+10000=100000 元元元元 水电水电水电水电=18000+2000=20000=18000+2000=20000=18000+2000=20000=18000+2000=20000 元元元元 其他其他其他其他=242000+50000=292000=242000+50000=292000=242000+50000=292000=242000+50000=292000 元元元元 图图图图 6 6 6 6 刘芸拟制的损益表刘芸拟制的损益表刘芸拟制的损益表刘芸拟制的损益表：：：：下半年下半年下半年下半年 销售收入销售收入销售收入销售收入 1,410,000.00 1,410,000.00 1,410,000.00 1,410,000.00 费用费用费用费用 原材料原材料原材料原材料 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00 委托加工材料委托加工材料委托加工材料委托加工材料 120,000.00 120,000.00 120,000.00 120,000.00 工薪工薪工薪工薪 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 厂房租金厂房租金厂房租金厂房租金 24,000.00 24,000.00 24,000.00 24,000.00 水电费水电费水电费水电费 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 其他其他其他其他( ( ( (包含税费包含税费包含税费包含税费) ) ) ) 292,000.00 292,000.00 292,000.00 292,000.00 折旧折旧折旧折旧 35,308.00 35,308.00 35,308.00 35,308.00 净利润净利润净利润净利润 218,692.00 218,692.00 218,692.00 218,692.00 其次其次其次其次，，，，她计划下半年销售收入提高她计划下半年销售收入提高她计划下半年销售收入提高她计划下半年销售收入提高 20202020 万元将会购置一台急总用的机器万元将会购置一台急总用的机器万元将会购置一台急总用的机器万元将会购置一台急总用的机器：：：： 图图图图 7 7 7 7 刘芸拟制的现金流量表刘芸拟制的现金流量表刘芸拟制的现金流量表刘芸拟制的现金流量表：：：：下半年下半年下半年下半年现金活动现金活动现金活动现金活动：：：： 营业营业营业营业 销售流入的之现金销售流入的之现金销售流入的之现金销售流入的之现金 1,370,000.00 1,370,000.00 1,370,000.00 1,370,000.00 流出流出流出流出 原材料原材料原材料原材料 590,000.00 590,000.00 590,000.00 590,000.00 委托加工材料委托加工材料委托加工材料委托加工材料 120,000.00 120,000.00 120,000.00 120,000.00 工资工资工资工资 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 厂房租金厂房租金厂房租金厂房租金 24,000.00 24,000.00 24,000.00 24,000.00 水电费水电费水电费水电费 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 其他其他其他其他 292,000.00 292,000.00 292,000.00 292,000.00 现金活动现金活动现金活动现金活动：：：：营业营业营业营业 流出流出流出流出 投资机器投资机器投资机器投资机器 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 净现金流入净现金流入净现金流入净现金流入 124,000.00 124,000.00 124,000.00 124,000.00 现金期初余额现金期初余额现金期初余额现金期初余额 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 现金期末余额现金期末余额现金期末余额现金期末余额 132,000.00 132,000.00 132,000.00 132,000.00 刘芸已经明白资产负债表是代表某一固定时点的资产刘芸已经明白资产负债表是代表某一固定时点的资产刘芸已经明白资产负债表是代表某一固定时点的资产刘芸已经明白资产负债表是代表某一固定时点的资产、、、、负债和所有者权益的状况负债和所有者权益的状况负债和所有者权益的状况负债和所有者权益的状况。

图图图图 8 8 8 8 刘芸企业的资产负债表刘芸企业的资产负债表刘芸企业的资产负债表刘芸企业的资产负债表：：：：下半年下半年下半年下半年 流动资产流动资产流动资产流动资产 流动负债流动负债流动负债流动负债 现金现金现金现金 132,000.00 132,000.00 132,000.00 132,000.00 应付材料款应付材料款应付材料款应付材料款 120,000.00 120,000.00 120,000.00 120,000.00 应收款应收款应收款应收款 140,000.00 140,000.00 140,000.00 140,000.00 存货存货存货存货 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 总负债总负债总负债总负债 120,000.00 120,000.00 120,000.00 120,000.00 长期资产长期资产长期资产长期资产 投资投资投资投资 6 6 6 650,000.0050,000.0050,000.0050,000.00 机器机器机器机器 760,000.00 760,000.00 760,000.00 760,000.00 本年利润本年利润本年利润本年利润 295342.00 295342.00 295342.00 295342.00 减减减减：：：：累计折旧累计折旧累计折旧累计折旧 66,658.00 66,658.00 66,658.00 66,658.00 所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益 945342.00 945342.00 945342.00 945342.00 总资产总资产总资产总资产 1,065,342.00 1,065,342.00 1,065,342.00 1,065,342.00 负债和所有者权益负债和所有者权益负债和所有者权益负债和所有者权益 1,065,342.001,065,342.001,065,342.001,065,342.00 刘芸对自已的预期已经非常满意刘芸对自已的预期已经非常满意刘芸对自已的预期已经非常满意刘芸对自已的预期已经非常满意，，，， 但回过头来一看但回过头来一看但回过头来一看但回过头来一看，，，， 如果不做销售提高如果不做销售提高如果不做销售提高如果不做销售提高 20202020 万元的预期万元的预期万元的预期万元的预期，，，，那会怎么样呢那会怎么样呢那会怎么样呢那会怎么样呢？？？？自已的努力和增加的风险会和所得的报酬成正比例增长吗自已的努力和增加的风险会和所得的报酬成正比例增长吗自已的努力和增加的风险会和所得的报酬成正比例增长吗自已的努力和增加的风险会和所得的报酬成正比例增长吗？？？？并且这样也就并且这样也就并且这样也就并且这样也就无总购置那台机器无总购置那台机器无总购置那台机器无总购置那台机器。

那么那么那么那么，，，，销售收入销售收入销售收入销售收入=1,100,=1,100,=1,100,=1,100,000.00*110%=1,210,000.00000.00*110%=1,210,000.00000.00*110%=1,210,000.00000.00*110%=1,210,000.00 元元元元，，，，其他费用都不会增加其他费用都不会增加其他费用都不会增加其他费用都不会增加刘芸对刘芸对刘芸对刘芸对两种预期做出了比较两种预期做出了比较两种预期做出了比较两种预期做出了比较 图图图图 9 9 9 9 刘芸拟制的比较的损益表刘芸拟制的比较的损益表刘芸拟制的比较的损益表刘芸拟制的比较的损益表：：：：下半年下半年下半年下半年 第一种方案第一种方案第一种方案第一种方案 第二种方案第二种方案第二种方案第二种方案 增加数增加数增加数增加数 销售收入销售收入销售收入销售收入（（（（注注注注 1 1 1 1）））） 1,410,000.00 1,210,000.00 200,000.00 1,410,000.00 1,210,000.00 200,000.00 1,410,000.00 1,210,000.00 200,000.00 1,410,000.00 1,210,000.00 200,000.00 费用费用费用费用 原材料原材料原材料原材料（（（（注注注注 2 2 2 2）））） 600,000.00 500,000.00 100,000.00 600,000.00 500,000.00 100,000.00 600,000.00 500,000.00 100,000.00 600,000.00 500,000.00 100,000.00 委外加工材料委外加工材料委外加工材料委外加工材料 120,000.00 100,000.00 120,000.00 100,000.00 120,000.00 100,000.00 120,000.00 100,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 工薪工薪工薪工薪 100,000.00 90,000.00 10,000.00 100,000.00 90,000.00 10,000.00 100,000.00 90,000.00 10,000.00 100,000.00 90,000.00 10,000.00 厂房租金厂房租金厂房租金厂房租金 24,000.00 24,000.00 24,000.00 24,000.00 24,000.00 24,000.00 24,000.00 24,000.00 水电费水电费水电费水电费 20,000.00 18,000.00 2,000.00 20,000.00 18,000.00 2,000.00 20,000.00 18,000.00 2,000.00 20,000.00 18,000.00 2,000.00 其他其他其他其他（（（（包括税费包括税费包括税费包括税费））））292,000.00 242,000.00 50,000.00292,000.00 242,000.00 50,000.00292,000.00 242,000.00 50,000.00292,000.00 242,000.00 50,000.00 折旧折旧折旧折旧 35,308.00 35,308.00 35,308.00 35,308.00 31,350.00 3,958.00 31,350.00 3,958.00 31,350.00 3,958.00 31,350.00 3,958.00 净利润净利润净利润净利润 218,692.00 204,650.00 14,042.00 218,692.00 204,650.00 14,042.00 218,692.00 204,650.00 14,042.00 218,692.00 204,650.00 14,042.00 图图图图 10101010 刘芸拟制的比较的现金流量表刘芸拟制的比较的现金流量表刘芸拟制的比较的现金流量表刘芸拟制的比较的现金流量表：：：：下半年下半年下半年下半年 第一种方案第一种方案第一种方案第一种方案 第二种方案第二种方案第二种方案第二种方案 增加数增加数增加数增加数 现金活动现金活动现金活动现金活动：：：：营业营业营业营业 现金流入现金流入现金流入现金流入 销售流入之现金销售流入之现金销售流入之现金销售流入之现金 1,370,000.00 1,210,000.00 160,000.00 1,370,000.00 1,210,000.00 160,000.00 1,370,000.00 1,210,000.00 160,000.00 1,370,000.00 1,210,000.00 160,000.00 流出流出流出流出 原材料原材料原材料原材料 5 5 5 590,000.00 490,000.00 100,000.0090,000.00 490,000.00 100,000.0090,000.00 490,000.00 100,000.0090,000.00 490,000.00 100,000.00 委外加工材料委外加工材料委外加工材料委外加工材料 120,000.00 100,000.00 20,000.00 120,000.00 100,000.00 20,000.00 120,000.00 100,000.00 20,000.00 120,000.00 100,000.00 20,000.00 工薪工薪工薪工薪 100,000.00 90,000.00 10,000.00 100,000.00 90,000.00 10,000.00 100,000.00 90,000.00 10,000.00 100,000.00 90,000.00 10,000.00 厂房租金厂房租金厂房租金厂房租金 24,000.00 24,000.00 24,000.00 24,000.00 24,000.00 24,000.00 24,000.00 24,000.00 水电费水电费水电费水电费 20,000.00 18,000.00 2,000.00 20,000.00 18,000.00 2,000.00 20,000.00 18,000.00 2,000.00 20,000.00 18,000.00 2,000.00 其他其他其他其他 292,000.00 242,000.00 50,000.00 292,000.00 242,000.00 50,000.00 292,000.00 242,000.00 50,000.00 292,000.00 242,000.00 50,000.00 现金活动现金活动现金活动现金活动：：：：投资投资投资投资 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 预期净现金流入预期净现金流入预期净现金流入预期净现金流入 124,000.00 246,000.00 124,000.00 246,000.00 124,000.00 246,000.00 124,000.00 246,000.00 －－－－122,000.00122,000.00122,000.00122,000.00 现金期初余额现金期初余额现金期初余额现金期初余额 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 现金期末余额现金期末余额现金期末余额现金期末余额 132,000.00 254,000.00 132,000.00 254,000.00 132,000.00 254,000.00 132,000.00 254,000.00 －－－－122,000.00122,000.00122,000.00122,000.00 通过比较发现通过比较发现通过比较发现通过比较发现，，，，如果做销售如果做销售如果做销售如果做销售额提高额提高额提高额提高 20202020 万元的预期万元的预期万元的预期万元的预期，，，，利润增加了利润增加了利润增加了利润增加了 1 1 1 1 万四多元万四多元万四多元万四多元。

同时现金同时现金同时现金同时现金流量反而会减少流量反而会减少流量反而会减少流量反而会减少 12121212 万多元万多元万多元万多元她没想到扩大经营规模的风险报酬会这么低她没想到扩大经营规模的风险报酬会这么低她没想到扩大经营规模的风险报酬会这么低她没想到扩大经营规模的风险报酬会这么低这样她开始了解这样她开始了解这样她开始了解这样她开始了解短期利益和长期投资的问题短期利益和长期投资的问题短期利益和长期投资的问题短期利益和长期投资的问题，，，，假如有了以上投资假如有了以上投资假如有了以上投资假如有了以上投资，，，，则每年都会产生这笔利润则每年都会产生这笔利润则每年都会产生这笔利润则每年都会产生这笔利润（（（（营业情形不营业情形不营业情形不营业情形不变变变变），），），），如果只维持原先的规模如果只维持原先的规模如果只维持原先的规模如果只维持原先的规模，，，，那么事业就没有增长的潜力那么事业就没有增长的潜力那么事业就没有增长的潜力那么事业就没有增长的潜力现在刘芸已经理解现在刘芸已经理解现在刘芸已经理解现在刘芸已经理解，，，，无论她无论她无论她无论她做什么决策做什么决策做什么决策做什么决策，，，，都应该考虑决策对现金流量都应该考虑决策对现金流量都应该考虑决策对现金流量都应该考虑决策对现金流量、、、、营业运润和财务状况的影响营业运润和财务状况的影响营业运润和财务状况的影响营业运润和财务状况的影响。

财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析 刘芸凭借自己和智慧和胆识刘芸凭借自己和智慧和胆识刘芸凭借自己和智慧和胆识刘芸凭借自己和智慧和胆识，，，，几年时间事业飞速发展几年时间事业飞速发展几年时间事业飞速发展几年时间事业飞速发展最近她不知如何来评价她未来最近她不知如何来评价她未来最近她不知如何来评价她未来最近她不知如何来评价她未来的计划的计划的计划的计划，，，，因为她想再一次扩大事业因为她想再一次扩大事业因为她想再一次扩大事业因为她想再一次扩大事业，，，，总要一大笔的资金总要一大笔的资金总要一大笔的资金总要一大笔的资金，，，，想通过资本市场进行想通过资本市场进行想通过资本市场进行想通过资本市场进行快速地融资快速地融资快速地融资快速地融资，，，，但她无法确定资本市场是否对她的企业有信心但她无法确定资本市场是否对她的企业有信心但她无法确定资本市场是否对她的企业有信心但她无法确定资本市场是否对她的企业有信心自已的事业和在同行业的公司中又如何自已的事业和在同行业的公司中又如何自已的事业和在同行业的公司中又如何自已的事业和在同行业的公司中又如何呢呢呢呢？？？？于是她再一次找到了她的朋友于是她再一次找到了她的朋友于是她再一次找到了她的朋友于是她再一次找到了她的朋友。

图图图图 11111111 刘芸近二年的资产负债表刘芸近二年的资产负债表刘芸近二年的资产负债表刘芸近二年的资产负债表 20*520*520*520*5 年年年年 20*620*620*620*6 年年年年 20*520*520*520*5 年年年年 20*620*620*620*6 年年年年 货币资金 1,360,545.93 1,944,121.82 短期借款 1,500,000.00 1,500,000.00 应收票据 应付账款 3,347,984.59 2,953,650.01  其他应收款 519,000.00 应付工资 531,741.86 531,318.61 应收账款 3,244,199.99 3,344,903.50 应付福利费 12,964.49 预付账款 156,700.00 186,000.00 应交税金 46,873.58 51,874.34 存货 2,416,240.02 2,327,320.74 其他应交款 5,666.87 6,248.11 待摊费用 58,503.80 5,035.98 其他应付款 219,244.95 流动资产合计流动资产合计流动资产合计流动资产合计 7,236,189.74 8,326,382.04 流动负债合计流动负债合计流动负债合计流动负债合计 5,432,266.90 5,275,300.51 固定资产原价 4,866,346.00 5,698,353.00 减：累计折旧 1,105,511.10 1,539,897.20 固定资产净额 3,760,834.90 4,158,455.80 所有者权益： 在建工程 实收资本 2,000,000.00 2,000,000.00 固定资产合计固定资产合计固定资产合计固定资产合计 3,760,834.90 4,158,455.80 资本公积 无形资产 1,113,446.26 1,113,446.26 未分配利润 4,678,204.00 6,322,983.59 无形资产合计无形资产合计无形资产合计无形资产合计 1,113,446.26 1,113,446.26 所有者权益小计 6,678,204.00 8,322,983.59 总资产总资产总资产总资产 12,110,470.90 13,598,284.10 负债和权益合计负债和权益合计负债和权益合计负债和权益合计 12,110,470.90 13,598,284.10 图图图图 12121212：：：：刘芸企业近二年的损益表刘芸企业近二年的损益表刘芸企业近二年的损益表刘芸企业近二年的损益表 20*520*520*520*5 年年年年 20*620*620*620*6 年年年年 一、主营业务收入 18,163,921.98 21,078,637.38 减：主营业务成本 12,762,095.93 14,876,309.56 主营业务税金及附加 54,476.90 56,873.49 二、主营业务利润 5,347,349.15 6,145,454.33 减：营业费用 1,399,670.01 1,587,349.34 管理费用 2,035,273.15 2,534,210.40 财务费用 111,900.13 120,171.70 三、营业利润 1,800,505.86 1,903,722.89 四、利润总额 1,800,505.86 1,903,722.89 减：所得税 218,531.89 258,943.30 五、净利润 1,581,973.97 1,644,779.59 财务比率分析财务比率分析财务比率分析财务比率分析 分析一个企业的状况分析一个企业的状况分析一个企业的状况分析一个企业的状况, , , ,就得从财务报表中的项目入手就得从财务报表中的项目入手就得从财务报表中的项目入手就得从财务报表中的项目入手, , , ,总要分析总要分析总要分析总要分析：：：：企业产生现金的能力企业产生现金的能力企业产生现金的能力企业产生现金的能力，，，，必必必必须有能力满足短期的现金总求须有能力满足短期的现金总求须有能力满足短期的现金总求须有能力满足短期的现金总求（（（（偿债能力偿债能力偿债能力偿债能力）、）、）、）、企业管理和运用资产的效果如何企业管理和运用资产的效果如何企业管理和运用资产的效果如何企业管理和运用资产的效果如何、、、、分析企业分析企业分析企业分析企业赚取利润的能力赚取利润的能力赚取利润的能力赚取利润的能力（（（（盈利能力盈利能力盈利能力盈利能力）、）、）、）、要具有财务弹性要具有财务弹性要具有财务弹性要具有财务弹性（（（（资本结资本结资本结资本结构构构构））））等等等等。

为了便于比较分析为了便于比较分析为了便于比较分析为了便于比较分析，，，，朋朋朋朋友收集了同行业具有代表性的上市企业友收集了同行业具有代表性的上市企业友收集了同行业具有代表性的上市企业友收集了同行业具有代表性的上市企业（（（（甲企业和乙企业甲企业和乙企业甲企业和乙企业甲企业和乙企业））））一些财务数据和财务指标一些财务数据和财务指标一些财务数据和财务指标一些财务数据和财务指标如如如如图图图图 16161616 图图图图 16161616 比较的上市企业的财务资料比较的上市企业的财务资料比较的上市企业的财务资料比较的上市企业的财务资料 20*6 20*6 20*6 20*6 年度年度年度年度 甲公司甲公司甲公司甲公司 乙公司乙公司乙公司乙公司 刘芸的企业刘芸的企业刘芸的企业刘芸的企业 财务指标财务指标财务指标财务指标 20*5 年 20*6 年 20*5 年 20*6 年 营运资金 53,245,723.96 16,823,512.70 1,803,922.84 3,051,080.53 流动比率 1.66 1.12 1.33 1.58 速动比率 1.03 0.71 0.85 1.00 存货周转率 7.42 5.24 5.48 6.27 应收帐款周转率 8.05 5.63 5.86 6.40 总资产周转率 1.77 1.34 1.51 1.64 资产报酬率 19.43% 7.42% 13.15% 12.79% 销售毛利率 32.78% 18.46% 29.74% 29.42% 销售净利率 10.98% 5.54% 8.71% 7.80% 应付账款周转率 2.23 5.26 3.75 4.72 已获利息倍数 10.06 11.89 15.14 14.69 资产负债率 55.10% 46.02% 44.86% 38.79% 财务杠杆 2.18 1.85 1.81 1.63 股东权益收益率 42.36% 13.73% 23.85% 20.85% 短期而言短期而言短期而言短期而言，，，，企业要有足够的现金企业要有足够的现金企业要有足够的现金企业要有足够的现金（（（（或现金等价物或现金等价物或现金等价物或现金等价物））））支付快到期的债务才能存活下去支付快到期的债务才能存活下去支付快到期的债务才能存活下去支付快到期的债务才能存活下去，，，，若若若若资金短缺就只能资产重组甚至破产资金短缺就只能资产重组甚至破产资金短缺就只能资产重组甚至破产资金短缺就只能资产重组甚至破产，，，，衡量一家企业短期偿债能力衡量一家企业短期偿债能力衡量一家企业短期偿债能力衡量一家企业短期偿债能力，，，，有很多的方法有很多的方法有很多的方法有很多的方法，，，，但最终但最终但最终但最终取决于可以近期转变为现金的流动资产的多少取决于可以近期转变为现金的流动资产的多少取决于可以近期转变为现金的流动资产的多少取决于可以近期转变为现金的流动资产的多少。

首先首先首先首先，，，，资产负债表上的流动性的指标资产负债表上的流动性的指标资产负债表上的流动性的指标资产负债表上的流动性的指标：：：：营营营营运资金运资金运资金运资金（（（（流动资产流动资产流动资产流动资产- - - -流动负债流动负债流动负债流动负债）、）、）、）、流动比率流动比率流动比率流动比率( ( ( (流动资产流动资产流动资产流动资产/ / / /流动负债流动负债流动负债流动负债) ) ) )和速动比率和速动比率和速动比率和速动比率[([([([(流动资产流动资产流动资产流动资产- - - -存存存存货货货货- - - -预付款预付款预付款预付款- - - -待摊费用待摊费用待摊费用待摊费用)/)/)/)/流动负债流动负债流动负债流动负债] ] ] ]如果说用流动资产偿还流动负债如果说用流动资产偿还流动负债如果说用流动资产偿还流动负债如果说用流动资产偿还流动负债, , , ,那么剩余部分是营运那么剩余部分是营运那么剩余部分是营运那么剩余部分是营运资金资金资金资金，，，，可以反映偿还短期债务的能力可以反映偿还短期债务的能力可以反映偿还短期债务的能力可以反映偿还短期债务的能力 刘芸把自己企业的财务指标和上市企业的资料相比较刘芸把自己企业的财务指标和上市企业的资料相比较刘芸把自己企业的财务指标和上市企业的资料相比较刘芸把自己企业的财务指标和上市企业的资料相比较（（（（图图图图 16161616）。

很显然很显然很显然很显然，，，，两家上市企业的规模较大两家上市企业的规模较大两家上市企业的规模较大两家上市企业的规模较大，，，，所以刘芸企业的营运资金数字相比之下少得多所以刘芸企业的营运资金数字相比之下少得多所以刘芸企业的营运资金数字相比之下少得多所以刘芸企业的营运资金数字相比之下少得多，，，，但刘芸的营运资金在持续增长但刘芸的营运资金在持续增长但刘芸的营运资金在持续增长但刘芸的营运资金在持续增长，，，，朋友说朋友说朋友说朋友说，，，，如果用流动比率来比较会有用得多如果用流动比率来比较会有用得多如果用流动比率来比较会有用得多如果用流动比率来比较会有用得多，，，，这样就可以这样就可以这样就可以这样就可以排除企业规模不同的影响排除企业规模不同的影响排除企业规模不同的影响排除企业规模不同的影响，，，，比较之后比较之后比较之后比较之后，，，，她的数值处于两个比较企业之间她的数值处于两个比较企业之间她的数值处于两个比较企业之间她的数值处于两个比较企业之间，，，，同时同时同时同时，，，，20*620*620*620*6 年她年她年她年她的流动比率有所加大的流动比率有所加大的流动比率有所加大的流动比率有所加大，，，，短期偿债能力提高短期偿债能力提高短期偿债能力提高短期偿债能力提高。

显然显然显然显然，，，，比较企业中乙企业面临比较大的短期资比较企业中乙企业面临比较大的短期资比较企业中乙企业面临比较大的短期资比较企业中乙企业面临比较大的短期资金压力金压力金压力金压力，，，，短期偿债能力偏低短期偿债能力偏低短期偿债能力偏低短期偿债能力偏低 下一步下一步下一步下一步，，，，潜在潜在潜在潜在的债权人的债权人的债权人的债权人（（（（特别是短期债权人特别是短期债权人特别是短期债权人特别是短期债权人））））和投资者会关注一个更保守的短期偿债和投资者会关注一个更保守的短期偿债和投资者会关注一个更保守的短期偿债和投资者会关注一个更保守的短期偿债能力比率能力比率能力比率能力比率：：：：速动比率速动比率速动比率速动比率现金现金现金现金、、、、短期证券和应收账款加起来除流动负债的比率短期证券和应收账款加起来除流动负债的比率短期证券和应收账款加起来除流动负债的比率短期证券和应收账款加起来除流动负债的比率这个比率不这个比率不这个比率不这个比率不包括存货包括存货包括存货包括存货，，，，因为存货可能存在变现速度慢因为存货可能存在变现速度慢因为存货可能存在变现速度慢因为存货可能存在变现速度慢、、、、报废没做处理报废没做处理报废没做处理报废没做处理、、、、存在抵押存在抵押存在抵押存在抵押、、、、成本价与市价可能成本价与市价可能成本价与市价可能成本价与市价可能相差悬殊等问题相差悬殊等问题相差悬殊等问题相差悬殊等问题。

刘芸注意到刘芸注意到刘芸注意到刘芸注意到，，，，企业的速动比率也比较正常企业的速动比率也比较正常企业的速动比率也比较正常企业的速动比率也比较正常为了更清楚为了更清楚为了更清楚为了更清楚，，，，朋友列出了朋友列出了朋友列出了朋友列出了 A A A A企业的一组数据进行了说明企业的一组数据进行了说明企业的一组数据进行了说明企业的一组数据进行了说明：：：： 流动资产流动资产流动资产流动资产 流动负债流动负债流动负债流动负债 现金现金现金现金 200,000.00 200,000.00 200,000.00 200,000.00 应付账款应付账款应付账款应付账款 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 应收账款应收账款应收账款应收账款 15 15 15 150,000.00 0,000.00 0,000.00 0,000.00 短期借款短期借款短期借款短期借款 500,000.00 500,000.00 500,000.00 500,000.00 存货存货存货存货 800,000.00 800,000.00 800,000.00 800,000.00 A A A A 企业的流动比率为企业的流动比率为企业的流动比率为企业的流动比率为 1.921.921.921.92，，，，速动比率为速动比率为速动比率为速动比率为 0.583 ,0.583 ,0.583 ,0.583 ,假如这家企业的存货变现的速度很慢假如这家企业的存货变现的速度很慢假如这家企业的存货变现的速度很慢假如这家企业的存货变现的速度很慢, , , ,那么显然那么显然那么显然那么显然,A,A,A,A 企业的短期资金的调度颇为困难企业的短期资金的调度颇为困难企业的短期资金的调度颇为困难企业的短期资金的调度颇为困难，，，，可能面临着生死攸关的资金危机可能面临着生死攸关的资金危机可能面临着生死攸关的资金危机可能面临着生死攸关的资金危机，，，，如果如果如果如果 A A A A 企企企企业的应收账款和存货变现很快业的应收账款和存货变现很快业的应收账款和存货变现很快业的应收账款和存货变现很快（（（（30303030 天之内就能变现天之内就能变现天之内就能变现天之内就能变现），），），），那么那么那么那么 A A A A 企业还是能轻易地应付它的企业还是能轻易地应付它的企业还是能轻易地应付它的企业还是能轻易地应付它的短期债务短期债务短期债务短期债务，，，，这样这样这样这样 1.921.921.921.92 的流动比率就是企业偿债能力的指标的流动比率就是企业偿债能力的指标的流动比率就是企业偿债能力的指标的流动比率就是企业偿债能力的指标, , , ,也就是说也就是说也就是说也就是说, , , ,当一个企业存货周转当一个企业存货周转当一个企业存货周转当一个企业存货周转率很高时率很高时率很高时率很高时, , , ,那么以速动比率来估计该企业的流动性那么以速动比率来估计该企业的流动性那么以速动比率来估计该企业的流动性那么以速动比率来估计该企业的流动性, , , ,可能太过保守了可能太过保守了可能太过保守了可能太过保守了。

所以所以所以所以做整体评估还必做整体评估还必做整体评估还必做整体评估还必须考虑各种比率之间的相互关系须考虑各种比率之间的相互关系须考虑各种比率之间的相互关系须考虑各种比率之间的相互关系，，，，比方说比方说比方说比方说，，，，企业偿债能力的强弱企业偿债能力的强弱企业偿债能力的强弱企业偿债能力的强弱，，，，还总要考虑到资产管理还总要考虑到资产管理还总要考虑到资产管理还总要考虑到资产管理的比率的比率的比率的比率：：：：应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率、、、、存货周转率和总资产周转率等存货周转率和总资产周转率等存货周转率和总资产周转率等存货周转率和总资产周转率等 刘芸对照了自己和两家上市企业的应收账款财周转率刘芸对照了自己和两家上市企业的应收账款财周转率刘芸对照了自己和两家上市企业的应收账款财周转率刘芸对照了自己和两家上市企业的应收账款财周转率、、、、存货周转率和总资产周转率存货周转率和总资产周转率存货周转率和总资产周转率存货周转率和总资产周转率她发现存货周转率比甲企业低了很多她发现存货周转率比甲企业低了很多她发现存货周转率比甲企业低了很多她发现存货周转率比甲企业低了很多，，，，虽然有了进步虽然有了进步虽然有了进步虽然有了进步，，，，但是她还是非常不满意但是她还是非常不满意但是她还是非常不满意但是她还是非常不满意。

她找出了她找出了她找出了她找出了存货周转率慢的原因存货周转率慢的原因存货周转率慢的原因存货周转率慢的原因，，，，主要是原材料周转率主要是原材料周转率主要是原材料周转率主要是原材料周转率（（（（耗用原材料成本耗用原材料成本耗用原材料成本耗用原材料成本/ / / /平均原材料存货平均原材料存货平均原材料存货平均原材料存货））））低低低低再比再比再比再比较应收账周转率发现较应收账周转率发现较应收账周转率发现较应收账周转率发现，，，，自已的比率相对来说也低得多自已的比率相对来说也低得多自已的比率相对来说也低得多自已的比率相对来说也低得多，，，，她发现是应收款的催收制度不健全她发现是应收款的催收制度不健全她发现是应收款的催收制度不健全她发现是应收款的催收制度不健全和其中一些新客户的信用出了问题和其中一些新客户的信用出了问题和其中一些新客户的信用出了问题和其中一些新客户的信用出了问题，，，，使她意识到使她意识到使她意识到使她意识到，，，，销售产品给新销售产品给新销售产品给新销售产品给新客户时的信用审批也是很客户时的信用审批也是很客户时的信用审批也是很客户时的信用审批也是很关键的关键的关键的关键的 盈利能力是企业赚取利润的能力盈利能力是企业赚取利润的能力盈利能力是企业赚取利润的能力盈利能力是企业赚取利润的能力。

管理者有效地运用资产管理者有效地运用资产管理者有效地运用资产管理者有效地运用资产, , , ,构建最佳的财务结构构建最佳的财务结构构建最佳的财务结构构建最佳的财务结构, , , ,最终最终最终最终都是为了股东利益最大化都是为了股东利益最大化都是为了股东利益最大化都是为了股东利益最大化朋友给刘芸编出了一个杜邦图来进行进一步的分析朋友给刘芸编出了一个杜邦图来进行进一步的分析朋友给刘芸编出了一个杜邦图来进行进一步的分析朋友给刘芸编出了一个杜邦图来进行进一步的分析 图图图图 17171717 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系 权益净利率权益净利率权益净利率权益净利率 资产净利率资产净利率资产净利率资产净利率 财务杠杆财务杠杆财务杠杆财务杠杆 销售净利率销售净利率销售净利率销售净利率 ×××× 资产周转率资产周转率资产周转率资产周转率 净利净利净利净利÷÷÷÷销售收入销售收入销售收入销售收入 销售收入销售收入销售收入销售收入 ÷÷÷÷平均总资产平均总资产平均总资产平均总资产 杜邦财务分析体系从企业的最终目标杜邦财务分析体系从企业的最终目标杜邦财务分析体系从企业的最终目标杜邦财务分析体系从企业的最终目标（（（（股东权益最大化股东权益最大化股东权益最大化股东权益最大化））））也就是权益净利率入手也就是权益净利率入手也就是权益净利率入手也就是权益净利率入手，，，，又又又又细分为资产净利率细分为资产净利率细分为资产净利率细分为资产净利率和财务杠杆和财务杠杆和财务杠杆和财务杠杆，，，，资产净利率可以看做是销售净利率和资产周转率的乘积资产净利率可以看做是销售净利率和资产周转率的乘积资产净利率可以看做是销售净利率和资产周转率的乘积资产净利率可以看做是销售净利率和资产周转率的乘积，，，，也就是说权益净利率和销售净利率也就是说权益净利率和销售净利率也就是说权益净利率和销售净利率也就是说权益净利率和销售净利率、、、、资产周转率以及财务杠杆成正比例相关资产周转率以及财务杠杆成正比例相关资产周转率以及财务杠杆成正比例相关资产周转率以及财务杠杆成正比例相关，，，， 首先首先首先首先，，，，资产周转率刘芸已经很熟悉资产周转率刘芸已经很熟悉资产周转率刘芸已经很熟悉资产周转率刘芸已经很熟悉，，，，是运用资产来产生营业收入能力的指标是运用资产来产生营业收入能力的指标是运用资产来产生营业收入能力的指标是运用资产来产生营业收入能力的指标，，，，可通过可通过可通过可通过存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率、、、、应收账款周转率等各资产组成部分进行效益分析应收账款周转率等各资产组成部分进行效益分析应收账款周转率等各资产组成部分进行效益分析应收账款周转率等各资产组成部分进行效益分析，，，，从中找出资产周转的问题从中找出资产周转的问题从中找出资产周转的问题从中找出资产周转的问题出在哪里出在哪里出在哪里出在哪里。

从销售净利率的指标关系来看从销售净利率的指标关系来看从销售净利率的指标关系来看从销售净利率的指标关系来看，，，，净利额和销售净利率成正比关系净利额和销售净利率成正比关系净利额和销售净利率成正比关系净利额和销售净利率成正比关系，，，，而销售收入而销售收入而销售收入而销售收入和销售净利率成反比关系和销售净利率成反比关系和销售净利率成反比关系和销售净利率成反比关系，，，，所以企业增加销售收入的同时所以企业增加销售收入的同时所以企业增加销售收入的同时所以企业增加销售收入的同时，，，，必须相应地获是更多的净利润必须相应地获是更多的净利润必须相应地获是更多的净利润必须相应地获是更多的净利润相关的比率还有销售毛利率相关的比率还有销售毛利率相关的比率还有销售毛利率相关的比率还有销售毛利率[([([([(销售收入销售收入销售收入销售收入- - - -销售成本销售成本销售成本销售成本））））/ / / /销售收入销售收入销售收入销售收入] ] ] ]××××100%100%100%100%、、、、销售成本率等销售成本率等销售成本率等销售成本率等刘刘刘刘芸发现销售净利率指标和甲企业相比相去甚远芸发现销售净利率指标和甲企业相比相去甚远芸发现销售净利率指标和甲企业相比相去甚远芸发现销售净利率指标和甲企业相比相去甚远，，，，同时近一年销售净利率反而降低了同时近一年销售净利率反而降低了同时近一年销售净利率反而降低了同时近一年销售净利率反而降低了，，，，是成是成是成是成本和费用控制出了问题本和费用控制出了问题本和费用控制出了问题本和费用控制出了问题，，，，发现了问题发现了问题发现了问题发现了问题，，，，就必须有效地解决这种状况就必须有效地解决这种状况就必须有效地解决这种状况就必须有效地解决这种状况。

然而然而然而然而，，，，她不太理解财务杠杆她不太理解财务杠杆她不太理解财务杠杆她不太理解财务杠杆（（（（总资产总资产总资产总资产/ / / /所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益））））比率比率比率比率朋友解释说朋友解释说朋友解释说朋友解释说，，，，取得资金的两取得资金的两取得资金的两取得资金的两种融资途径种融资途径种融资途径种融资途径：：：：一是向债权人举债一是向债权人举债一是向债权人举债一是向债权人举债，，，，二是股东投资二是股东投资二是股东投资二是股东投资那么财务杠杆那么财务杠杆那么财务杠杆那么财务杠杆（（（（总资产总资产总资产总资产/ / / /所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益））））是是是是反映资金是通过哪种融资途径而来的一个相对比率反映资金是通过哪种融资途径而来的一个相对比率反映资金是通过哪种融资途径而来的一个相对比率反映资金是通过哪种融资途径而来的一个相对比率假如总资产不变假如总资产不变假如总资产不变假如总资产不变，，，，那么所有者权益愈那么所有者权益愈那么所有者权益愈那么所有者权益愈少少少少，，，，表示债务融资而来的成分就越大表示债务融资而来的成分就越大表示债务融资而来的成分就越大表示债务融资而来的成分就越大。

因为权益净利率和财务杠杆成正比增加因为权益净利率和财务杠杆成正比增加因为权益净利率和财务杠杆成正比增加因为权益净利率和财务杠杆成正比增加，，，，所以财务所以财务所以财务所以财务杠杆杠杆杠杆杠杆（（（（总资产总资产总资产总资产/ / / /所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益））））的比率越高的比率越高的比率越高的比率越高，，，，则权则权则权则权益净利率越高益净利率越高益净利率越高益净利率越高 朋友又举出两个企业的例子来更清楚地说明问题朋友又举出两个企业的例子来更清楚地说明问题朋友又举出两个企业的例子来更清楚地说明问题朋友又举出两个企业的例子来更清楚地说明问题：：：： B B B B 企业企业企业企业 C C C C 企业企业企业企业 总资产总资产总资产总资产 5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00 净利净利净利净利 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 负债负债负债负债 2,000,000.00 1,000,000.00 2,000,000.00 1,000,000.00 2,000,000.00 1,000,000.00 2,000,000.00 1,000,000.00 所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益 2,000,000.00 2,000,000.00 2,000,000.00 2,000,000.00 3,000,000.00 3,000,000.00 3,000,000.00 3,000,000.00 B B B B 企业和企业和企业和企业和 C C C C 企业的资产净利率均为企业的资产净利率均为企业的资产净利率均为企业的资产净利率均为 20%20%20%20%，，，，但是但是但是但是 B B B B 企业的财务杠杆比率为企业的财务杠杆比率为企业的财务杠杆比率为企业的财务杠杆比率为 2.502.502.502.50，，，，而而而而 C C C C 企业企业企业企业的财务杠杆比率为的财务杠杆比率为的财务杠杆比率为的财务杠杆比率为 1.67,1.67,1.67,1.67,那么那么那么那么 B B B B 企业的权益净利率是企业的权益净利率是企业的权益净利率是企业的权益净利率是 20%20%20%20%××××2.5=50%2.5=50%2.5=50%2.5=50%，，，，而而而而 C C C C 企业的权益净利企业的权益净利企业的权益净利企业的权益净利率仅为率仅为率仅为率仅为 20%20%20%20%××××1.67=33.4%1.67=33.4%1.67=33.4%1.67=33.4%。

刘芸明白了刘芸明白了刘芸明白了刘芸明白了，，，，用别人的钱来为自己赚钱的道理用别人的钱来为自己赚钱的道理用别人的钱来为自己赚钱的道理用别人的钱来为自己赚钱的道理现在来看看自己现在来看看自己现在来看看自己现在来看看自己的应付账款周转率的应付账款周转率的应付账款周转率的应付账款周转率（（（（销售成本销售成本销售成本销售成本/ / / /应付账款应付账款应付账款应付账款），），），），比甲企业要快些比甲企业要快些比甲企业要快些比甲企业要快些朋友建议不访通过应付账款朋友建议不访通过应付账款朋友建议不访通过应付账款朋友建议不访通过应付账款的推迟支付来筹划短期融资的推迟支付来筹划短期融资的推迟支付来筹划短期融资的推迟支付来筹划短期融资，，，，那么从理论上讲那么从理论上讲那么从理论上讲那么从理论上讲，，，，欠材料供应商的钱越久越好欠材料供应商的钱越久越好欠材料供应商的钱越久越好欠材料供应商的钱越久越好（（（（当然要考虑当然要考虑当然要考虑当然要考虑下企业的其他利益下企业的其他利益下企业的其他利益下企业的其他利益），），），），因为比向银行借钱好多了因为比向银行借钱好多了因为比向银行借钱好多了因为比向银行借钱好多了，，，，那是不必支付利息的那是不必支付利息的那是不必支付利息的那是不必支付利息的。

同时向外举债也同时向外举债也同时向外举债也同时向外举债也是提高财务杠杆的有效途径是提高财务杠杆的有效途径是提高财务杠杆的有效途径是提高财务杠杆的有效途径，，，，只要管理者有办法赚到比所付利息多的利润只要管理者有办法赚到比所付利息多的利润只要管理者有办法赚到比所付利息多的利润只要管理者有办法赚到比所付利息多的利润，，，，那么营运利润那么营运利润那么营运利润那么营运利润就会增加就会增加就会增加就会增加但是但是但是但是，，，，债务融资提高后债务融资提高后债务融资提高后债务融资提高后，，，，经营风险也在增加经营风险也在增加经营风险也在增加经营风险也在增加一旦没足够的钱来支付利息和到一旦没足够的钱来支付利息和到一旦没足够的钱来支付利息和到一旦没足够的钱来支付利息和到期债务期债务期债务期债务，，，，那么就存在破产清算的风险那么就存在破产清算的风险那么就存在破产清算的风险那么就存在破产清算的风险从债权人的立场出发从债权人的立场出发从债权人的立场出发从债权人的立场出发，，，，往往会关注企业的已获利息往往会关注企业的已获利息往往会关注企业的已获利息往往会关注企业的已获利息倍数倍数倍数倍数[ [ [ [ （（（（税前利润税前利润税前利润税前利润+ + + +利息费用利息费用利息费用利息费用）））） / / / /利息费用利息费用利息费用利息费用] ] ] ]和企业借入资本占全部资本的比例和企业借入资本占全部资本的比例和企业借入资本占全部资本的比例和企业借入资本占全部资本的比例{ { { {资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率 （（（（总总总总负债负债负债负债/ / / /总资产总资产总资产总资产））））} } } }，，，，刘芸发现自己所举的债务并不太多刘芸发现自己所举的债务并不太多刘芸发现自己所举的债务并不太多刘芸发现自己所举的债务并不太多，，，，利息保障倍数也比两家企业都要高利息保障倍数也比两家企业都要高利息保障倍数也比两家企业都要高利息保障倍数也比两家企业都要高。

显然显然显然显然，，，，在资金总求的安排上在资金总求的安排上在资金总求的安排上在资金总求的安排上，，，，还有较大的财务弹性还有较大的财务弹性还有较大的财务弹性还有较大的财务弹性，，，，可以通过增加举债来扩张自己的事可以通过增加举债来扩张自己的事可以通过增加举债来扩张自己的事可以通过增加举债来扩张自己的事业业业业 通过把自已的财务数据和两家上市企业的财务数据资料比较后通过把自已的财务数据和两家上市企业的财务数据资料比较后通过把自已的财务数据和两家上市企业的财务数据资料比较后通过把自已的财务数据和两家上市企业的财务数据资料比较后，，，，还是比较满意的还是比较满意的还是比较满意的还是比较满意的刘刘刘刘芸下一年权益净利率的目标值是芸下一年权益净利率的目标值是芸下一年权益净利率的目标值是芸下一年权益净利率的目标值是 34%34%34%34%，，，，这样这样这样这样，，，，她做出以下规划她做出以下规划她做出以下规划她做出以下规划，，，，首先首先首先首先，，，，财务杠杆比率要达到财务杠杆比率要达到财务杠杆比率要达到财务杠杆比率要达到2 2 2 2（（（（即资产负债率为即资产负债率为即资产负债率为即资产负债率为 50%50%50%50%）；）；）；）；同时要努力把资产净利率提高到同时要努力把资产净利率提高到同时要努力把资产净利率提高到同时要努力把资产净利率提高到 17%17%17%17%，，，，那么必须加强资产管理那么必须加强资产管理那么必须加强资产管理那么必须加强资产管理把资产周转率提高到把资产周转率提高到把资产周转率提高到把资产周转率提高到 1.71.71.71.7，，，，同时必须加强成本和费用控制同时必须加强成本和费用控制同时必须加强成本和费用控制同时必须加强成本和费用控制，，，，把销售净利率提高到把销售净利率提高到把销售净利率提高到把销售净利率提高到 10%10%10%10%。

图图图图 1 1 1 18 8 8 8 权益净利率权益净利率权益净利率权益净利率 （（（（34%34%34%34%）））） 资产净利率资产净利率资产净利率资产净利率 （（（（17.00%) 17.00%) 17.00%) 17.00%) 财务杠杆财务杠杆财务杠杆财务杠杆(2)(2)(2)(2) 销售净利率销售净利率销售净利率销售净利率 ×××× 资产周转率资产周转率资产周转率资产周转率 。