《公司治理》案例研讨个人分析报告.doc

《公司治理》案例研讨个人分析报告工商管理（本）4第哇哈哈组学生姓名学号 08011907本次案例题目：褚时健与新“59岁现象”本人承担的具体学习研讨主题：褚时健与新“59岁现象”案例概要：“59岁现象”主要是描述-•些国有企业企业家甚至非常优秀的企业家在退休 前一反几十年遵纪守法努力工作的常态，为自己及其亲朋谋求法外利益，侵吞国 有资产的现象，其代表人物是原玉溪卷烟厂厂长褚时健在他的带领下，不到 20年的时间里玉溪卷烟厂由一个千万资产无闻的小厂一跃成为世界第五大卷烟 厂「红塔山”的无形资产达到353亿，稳坐中国烟草业第一把交椅成绩与褚时 健努力的工作是分不开的，17年来烟厂共上交国家财政800亿，血他的个人所 得是多少？每上交1亿得645元巨大的贡献和成就感与个人满意度不足形成的 反差给人以极为强烈的“不公平”感，使得褚时健59岁吋做出了令他悔恨一生的 事情，1999年1月，云南红塔集团原董事长褚时健因贪污罪被判处无期徒刑问题一：“59岁现彖”与“新59岁现彖”说明的是什么问题？问题的根源是什 么？答：说明了在国有企业中，激励机制尚不健全，由于”内部人控制“问题，企业 家的控制权几乎是很少受到约束的「控制权回报“给企业家的满足是巨大的 和全方位的.然血,这种巨大的全方位的需要满足是和控制权完全”绑”在一起, 只要拥有控制权，就可直接利用职位满足各种物质，精神需要，”一旦拥有（控 制权），无所不有”;与Z相对应，如果失去控制权，各种需要满足顷刻化为乌 有，”一旦失去（控制权），一无所有”.因此，退休前后企业家需要满足程度的巨 大反差使得企业家在失去控制权之前铤而走险，大量侵吞国有资产・。

问题的根源：公司治理结构的不完善，监督机制不全而问题五：从总体上讲，我国具备实行股票期权的条件吗？如果实行股票期权应该 注意哪些问题？答：基本具备股票期权股票期权作为企业管理中一种激励手段源于上世纪50年代的美 国，70-80年代走向成熟，为四方大多数公众企业所采用中国的股票期权 计划始于上世纪末，曾出现了上海仪电模式、武汉模式及贝岭模式等多种 版本，但都是处于政策不规范前提下的摸索阶段，直到2005年12月31日， 中国证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，我国的股权激 励特别是实施股票期权计划的税收制度和会计制度才有章可循，有力的推 动了我国股票期权计划的发展■确定受益对彖■确定授权期权数量■确定行权价格 ■确定行权期1. 必须培育和完善我国真正的职业经理市场职业经理市场在我国现在还没有真 正建立许多国有企业的经理不是由市场来筛选，而是由政府主管部门或者大股 东来决定其标准取决于他们的偏好，而此偏好并不反映经理的经营能力亏 损经理轮厂转”的干部任命制度在我国是一•种比较普遍的现象在这种现状下， 即便实施了股票期权，也由于经营者的无能而使Z无法产生预期效果2. 对经理的经营业绩和贡献必须耍有符合国情的测评指标。

股票期权能否真正反 映出企业的经营状况，必须具备三个条件：一是股票市场必须完善，股价波动与 上市公司经营状况高度相关；二是商品市场竞争充分，经营状况反映企业经营能 力；三是企业会计核算制度严格，会计师事务所、审计师事务所等中介机构能独 立行使职能，客观反映企业实际状况但我国市场尚不完善，企业经营受非市场 因素影响较大，加上审计不能独立于企业，导致测算指标缺乏客观性，使得期权 激励的愿望无法实现因此，实施股票期权必须与培育和完善市场有机结合起来 在H前我国实公司法规定，企业高级管理人员任职期间不得转让其持有股份， 这使高管人员由此所得的实际利益可能十分有限虽然对股票来源及其利益兑现 机制的实施有变通的方法，但毕竟不符合公司法，而法律的限制在一定程度上又 会制约期权顺畅实施因此，国家尽快出台相关的政策、规定予以确定，无疑是 期权问题取得实质性突破的关键。