哈佛分析框架下WLY集团财务分析.docx

第1章 绪论1.1 研究背景作为我国的传统行业，白酒行业已历经上千年岁月，深厚的中华文化赋予了白酒行业得天独厚的市场以及蓬勃的生命力,我国白酒行业发展也因地域差异等因素具有独特的民族性通过近年来白酒行业供给和销售收入增速、收入和利润等指标来看,自2002年起,随着我国国力不断增强、国民收入不断提高,我国白酒销量不断提高，白酒行业步入10年"黄金时期"2012年年末，中共中央政治局颁布了反腐倡廉一系列相关政策，行业整体表现进入了一个冰点白酒行业正式转入理性消费行业但随着近年来居民可支配收入增加、白酒企业转型等因素的影响,白酒销售收入开始稳步缓慢提升,中国白酒行业进入行业成熟期为适应当今的经济体制，企业的组织和形式不断多样化，企业的经济活动也变得极为复杂而传统的财务报表分析只能对企业进行侧面分析，不再满足现代企业的发展需求，为此本文选取了能有效的将企业战略与企业财务信息结合的哈佛分析框架国内外已有许多学者运用哈佛分析框架对各个企业进行分析并提出了许多合理的建议基于这样的理论环境下，本文选取了白酒行业龙头企业宜宾WLY集团有限公司作为本文的研究对象，运用哈佛分析框架对企业财务及非财务信息进行综合分析，希望为利益相关者提供有效的信息，同时对企业发展提出合理建议。

1.2 研究目的及意义1.2.1 研究目的本文选取了WLY集团有限公司为案例，运用哈佛框架分析在战略的高度上从四个方面对WLY集团进行综合财务分析，进而预算评估企业价值，并提出针对性的问题以供参考本文选取我国酱香型白酒企业的代表WLY集团作为研究对象，希望能为行业其他企业的财务评估分析提供一定的帮助1.2.2 研究意义（1）理论意义： 国内外文献很少运用哈佛分析框架对白酒行业企业进行分析，而本文选取了我国白酒龙头企业WLY集团并运用哈佛分析框架对其进行综合分析，为丰富哈佛分析框架的研究提供了一定借鉴2）实际意义：在战略分析方面，基于公司现状，进一步综合分析和研究白酒行业现状，使利益相关者能够详细了解企业过去和现在的财务状况以及未来的发展趋势，为其投资决策提供参考会计分析和财务分析两方面是综合考虑分析具体的会计科目和企业报表,分析本企业财务存在的优点和差距,为后期提高经营管理提供意见前景分析则对企业将来发展状况进行合理预测，方便信息使用者使用同时，对我国白酒行业的龙头企业进行综合分析，企业的战略、会计政策、财务数据和前景预测也可以为我国其他白酒企业的发展提供一定参考依据1.3 研究内容本文基于哈佛分析框架的研究思路,客观、全面地分析四川WLY股份有限制集团近年以来财务报表数据。

本论文主要研究内容如下：第1章是绪论，主要表述了本文的研究背景以及研究的目的和意义;第2章基于传统财务报表分析的，提出哈佛分析框架思想及原理；第3章基于哈佛分析框架下对WLY的公司战略分析其企业竞争力；根据战略分析评估公司财务报表采用的会计政策和会计估计的反映程度，以及公司业务状况说明通过企业的纵向分析，可以找到企业财务上存在的问题，为后续分析提供参考;然后针对WLY的财务数据对企业过去及当前的业绩进行评价;最后在三个层面分析的基础上对公司的前景进行分析和预测；第4章针对WLY财务存在的问题提出了相应的合理的措施第5章总结全文1.4研究思路及方法1.4.1研究思路本文主通过对研究中的企业进行横向和纵向的比较分析来了解改企业的财务状况，并通过对企业财务指标进行对比分析来说明企业存在的不足再通过提出财务报表客观本身存在的问题和现实中可能出现的情况，结合相关文献，以此提出合理的解决措施1.4.2 研究方法（1） 文献研究法根据论文研究目的，通过搜集、鉴别、整理哈佛分析框架相关文献，并通过对文献的整理并总结类似文章的研究方法，为本文提供参考依据2） 案例研究法本文选取了WLY集团为案例，从实际出发，结合企业所处的行业情况，企业选择的战略，以及企业的会计信息和企业的财务情况对WLY集团进行综合分析，并针对其存在的问题提出合理建议。

3） 比较分析法在本文的财务分析中，在对企业盈利能力、偿债能力、营运能力以及成长能力分析时本文选用了比较分析法对WLY集团财务进行分析第2章 相关理论分析2.1财务报表分析财务分析是通过公司的财务报告等会计资料作为依据，全面反映公司各种财务能力与发展趋势，并对此作出分析与评价的方法为股东、债权人、管理者等相关信息使用者进行财务预测和决策提供依据2.2哈佛分析框架基本原理传统的财务报表分析方法主要有比率分析法、比较分析法、趋势分析法和因素分析法等，从一定意义上来讲，传统的财务报表分析所提供的会计数据只能侧面反映该企业过去和现在的经营状况，而为了保证分析结果更全面完整客观，财务报表分析应将企业选择的战略以及所处环境等情况考虑在内哈佛分析框架是一个科学的分析方法，一曾被运用到了众多企业的财务报表分析中，它弥补了传统财务报表分析只具备定量分析的缺陷和不足2.2.1哈佛分析框架基本思想《运用财务报表进行企业分析与估价》一书最早提出了哈佛分析框架，这种分析方法是站在企业战略的高度上由点到面，对企业财务状况进行全面客观的分析哈佛分析框架包括企业的战略、会计、财务以及前景分析四个维度，以企业财务报表定量分析和企业战略的定性分析相结合的综合评价体系，能够使财务报表分析的结果更全面客观的反映企业过去和现在的经营状况以及合理预测企业未来的发展前景，同时方便财务信息使用者做出更加准确的决择。

2.2.2哈佛分析框架的四个层面战略分析是哈佛分析框架的起点，从企业战略的角度了解企业的经济环境，同时为接下来的会计分析、财务分析和前景分析打下基础会计分析主要依托企业财务报表信息，针对其中金额占比较大的会计科目评价其企业会计政策与会计估计是否合理，同时评估企业财务报表的质量反映基本经营现实的程度财务分析运用企业财务数据结合企业战略选择进而对企业过去和现在的财务状况进行综合分析并进行评价前景分析是在前三个维度的分析的基础上结合企业所处的环境对企业未来进行合理预测第3章 案例分析3.1企业及行业概况3.1.1 WLY集团企业简介WLY集团有限公司是一家以白酒行业为核心业务，大机械，大包装，大物流，大金融，大健康的大型国有企业集团WLY白酒被称为“中国白酒之王”公司地处四川宜宾，气候温润，是酿造白酒的天然宝地企业占地12平方公里,有员工近5万人,拥有从明初使用至今从未停止发酵的老窖池群以及一大批现代化、规模化的酿酒车间WLY前身是8家酿酒作坊组成的宜宾市大曲酒酿造工业联营社；1952年，四川省专门从事宜宾地区垄断业务的单位，国有第24酒厂；1998年，重组为四川宜宾WLY集团有限公司3.1.2白酒行业行情分析2013年国家对白酒行业实施了多项限制措施，白酒消费转入理性消费行列。

根据国家统计局公布的数据，自2015年起,白酒销售收入有所回暖,达到了5559亿元2016年白酒行业洗牌之后逐渐适应市场新规则与消费趋势,销售收入迎来小爆发,销售收入高达6126亿元随着国家政策的利好,2017年白酒销售收入为5654亿元,2018年白酒销售收入为5875亿元,销售收入稳定在5500亿元左右,并在近两年开始持续低速增长这表明白酒行业已进入行业成熟期，企业市场变少，竞争更加激烈与此同时，国家政策的变化仍然时刻影响着白酒行业3.2 WLY集团战略分析3.2.1外部环境影响政治和法律环境分析目前，中国政局稳定，大力地支持文化产业随着中国国力的不断增强、基础设施逐渐完善以及通过法律对企业的生产经营及市场行为作出了明确的规定等条件下为白酒行业的发展提供了良好的生存发展环境经济环境分析中国经济在过去二十年中一直处于GDP的快速发展时期的增速一直保持在10％在人均可支配收入和国民购买力稳步上升的同时，居民消费水平也不断提高社会和文化环境分析在中国，白酒不仅仅是一种简单的材料产品而且是文化精神体现,折射出于中华民族的整体精神品质及其对生活的态度和追求，从名人到平民，对白酒的消费有着强烈的偏好。

简而言之，在社会和文化方面,WLY这样有久远的历史文化的企业有着其独特的优势 技术环境分析包括技术水平，技术发展趋势等作为中国的传统产业，中国的酿酒的科学技术技术水平处于世界的前列对于WLY而言，公司内部独特的酿造技术和高效机械设备的引入大大降低了劳动力成本，为企业和行业的发展提供了平台3.2.2内部竞争战略（1）WLY集团生产环境WLY集团位于四川省宜宾市西北部的岷江河畔，位于中国西南腹地在WLY的领导下，宜宾市迅速成长为中国着名的白酒之乡作为以粮食为主要原料进行酿造的WLY，宜宾市政府给予了最大的支持为了支持WLY的发展，当地政府尽可能为当地居民提供食品补贴以保证WLY的原材料供应此外,WLY一直致力于实施纵向一体化战略和多元化经营战略,因此,在生产原材料上,WLY的原料储备是很充足的近年来,随着WLY加大资金上的投入,引进更多现代化设备从生产资源的角度来看，WLY拥有政府的大力支持和雄厚的企业实力 （2）WLY集团市场环境在国内外的白酒市场上，WLY一直是优质白酒的代名词，在国内拥有忠实的消费群体同时，WLY与航空公司签订长期合作协议，打造“WLY号”来传播企业品牌文化和中国酒文化。

此外，WLY与新华社签订战略协议，通过中国新华新闻电视网的两个中英文卫星频道传送到全球70个电视台，加快WLY“世界名酒走向世界”的全球品牌文化传播3.2.3 WLY集团SWOT分析优势，产品质量高,品牌优势明显;百年的酿造历史，悠久的历史，独特的酿造方法，独特的文化优势，创造了WLY深厚的白酒文化优势;拥有酿造优质白酒所需的得天独厚的自然环境;企业规模经济，单位生产成本低;企业文化独特，为公司发展创造了良好的软实力劣势，WLY集团是以WLY及其一系列酒为主营业务,结构较单一;公司虽然向多元化经营转型,但是其所涉及多种产业,但这些产业的总和仅占WLY业务的10%机会，WLY作为白酒行业的龙头企业,一直是地方的纳税大户,因这个WLY肯定会得到地方政府更多的支持政策随着中国经济的不断发展，人均可支配收入和人民购买力将不断提高消费市场的白酒消费将更多地来自高端白酒，特别是高端白酒随着国际贸易的发展和中国国力的不断提高，越来越多的企业走出国门参与国际竞争，而WLY作为我国白酒龙头企业也应顺应时代发展积极参与国际竞争威胁，国内贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等企业相继推出高档白酒抢夺白酒行业市场;随着贸易的全球化，外国白酒的一些替代品也涌入中国市场。

近年来，中国政府呼吁反腐败和廉洁政府 2012年来，中共中央政治局接连发布反腐倡廉政策，高端白酒的消费大大增加威胁;再之,整个白酒行业已进入成熟期,行业内部竞争激烈,利润下降3.3 WLY集团会计分析WLY集团作为我国白酒行业的龙头企业，存货的管理在WLY集团的发展过程中扮演着重要的角色并且白酒行业因其行业的特殊性质使其与其他行业存货管理有着很大区别另外，WLY集团拥有着庞大的企业生产规模，企业固定资产所选用的折旧方法会对企业资产质量产生很大影响因此，本文选择存货和固定资产的会计政策作为关键会计信息进行分析3.3.1 WLY集团存货质量分析对于白酒行业的企业来说，白酒的价值随着白酒储存年份的增加而增长WLY集团在期末存货减值准备计提上按期末存货成本与可变现净值进行计量，这说明在对存货跌价准备的计提WLY集团显现出足够的谨慎性比较项目201620172018总资产432.6亿621.7亿709.2亿存货/总资产20.1%14.8%14.9%流动资产525.5亿545.0。