国家开放大学21春“形考”《企业集团财务管理》离线作业（四）辅导答案4.docx

长风破浪会有时，直挂云帆济沧海 她国家开放大学21春“形考”《企业集团财务管理》离线作业（四）答案一.综合考核(共50题)1.在合并情况下，由于目标公司不复存在，通常采用合并后企业集团的()作为折现率A.加权资本成本B.个别资本成本C.边际资本成本D.资金成本参考答案：C2.不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主，在具体到集团融资这一重大决策事项时，都应遵循()等基本原则A.统一规划B.分层监督C.集中控制D.重点决策E.授权管理参考答案：ADE3.业绩评价作为集团管控的重要一环，既用于战略实施结果评价，同时也为未来战略修正、调整提供前提)A.正确B.错误参考答案：A4.从业绩可控性程度，业绩可分为()A.财务业绩与非财务业绩B.资产业绩与服务业绩C.当期业绩与任期业绩D.经营业绩与管理业绩参考答案：D5.下列指标中，不属于内部作业流程层面的是()。

A.产品退货率B.员工满意度C.产品维修天数D.订货交货时间参考答案：C6.案例分析题：(1) 资料：2003年，TCL集团(000100)借助于运用吸收合并式，通过TCL集团首发股票并与其控股的上市子公司“TCL通讯”(TCL集团对TCL通讯直接或间接持有56.37%的股份)进行股权换股，实现了整体上市的目标TCL集团整体上市及其背景：2003年9月29日，TCL集团整体上市计划获得了证监会批准，并在国内证券市场开创了“换股公募”的发行上市方案，同时TCL集团吸收合并旗下的深市上市公司TCL通讯(000542)按计划，TCL集团将向TCL通讯全体流通股股东发行流通股股票，TCL通讯的流通股股东以持有的TCL通讯流通A股购买方案确定的折股价格为每股21.15元在TCL案例中，TCL集团和上市公司TCL通讯盈利能力接近，TCL集团吸收合并TCL通讯并整体上市，对TCL通讯可以避免业务单一带来的经营风险，并可得到足够资金支持其移动通信业务，利用TCL集团的资源平台得到更大的发展而对TCL集团拓宽资本市场融资渠道、发挥规模效应及协同效应更是意义重大通过对社会公众股东发行新股，TCL集团募集25亿元资金，从而支持TCL集团的国际化发展。

TCL集团整体上市模式及其优势：TCL集团整体上市模式的首次公开发行的股票视为两部分：一部分向社会公众投资者公开发行，另一部分是折换“TCL通讯”(000542)流通股股东所持股票TCL集团整体上市模式的优势主要有：(1)集团公司股东利益最大化TCL集团整体上市模式由于是集团公司吸收合并了上市公司，集团公司的股东成为上市公司的直接股东，股权价值大幅提高2)上市彻底TCL集团吸收合并TCL通讯并整体上市的方式比较彻底，大大减少了关联交易对中小投资者利益的侵害; 同时解决或缓解国有股“一股独大”的问题，由于TCL集团通过向海外机构投资者、管理层的定向增发，将使得上市公司中第一大股东持股比例大幅下降，减少委托代理成本，有利于上市公司更加规范的运作和长期的发展根据上述背景资料及其他相关材料，要求：(1)分析企业集团整体上市的动机有哪些?(2)TCL集团整体上市的特点是什么?你认为这一模式的操作难点主要体现在哪些方面?(3)通过各种途径收集宝钢股份的整体上市的资料，并其将TCL集团整体上市案例进行比较，分析其间的差异参考答案：(1)整体上市就是集团公司将其全部资产证券化的过程整体上市动机包括:解决融资不足的问题，解决企业集团总部与控股上市子公司之间的各种治理、管理问题，如关联交易、业绩操纵、利益输送、同业竞争等。

　　(2)很明显，TCL \r\n集团整体上市的特点就是换股合并方式的整体上市既通过集团首发股票并与其控股的上市子公司“TCL通讯”进行股权换股，实现整体上市的目标这样的好处在于，对TCL通讯而言，可以避免业务单一带来的经营风险，并可得到足够资金支持其移动通信业务，利用TCL集团的资源平台得到更大的发展而整体上市对TCL \r\n集团拓宽资本市场融资渠道、发挥规划效应及协同效应更是意义重大这种模式的优势主要有：一，集团公司股东利益最大化; \r\n二，上市彻底，减少了关联交易对中小投资者的侵害，同时缓解了国有股“一股独大”的问题这一模式的操作难点在于：业务与资产良莠不齐，容易导致资本市场估值偏低和运行低效率; \r\n其次，一般来说，为保证原上市公司股东的权益，换股价格相对较高　　(3)宝钢股份整体上市给市场的影响就有所不同，整体上市后，上市公司的主营业务利润由原来的 \r\n29%降至21%单就上市公司主业的盈利能力来说，整体上市并没有起到更多的积极作用7.金融控股型企业集团特别强调母公司的()A.财务功能B.会计功能C.管理功能D.经营功能参考答案：A8.进行企业集团财务状况或盈利能力的分析。

参考答案：进行企业集团财务状况或盈利能力的分析：2009年11月5日，禾晨信用评级将北京王府井百货(集团)股份有限公司的长期信用评级确认为AA+，评级展望为稳定禾晨信用分析师罗比表示：“此次评级及展望反映了我们对北京王府井百货(集团)股份有限公司在百货零售行业中规模、盈利能力处于中上游水平，财务状况稳定，以及2009年新开业门面将为公司业绩带来新的利润增长点等积极因素表示良好支持但与此同时，我们也将继续关注公司的促销策略和力度，以及国家一系列消费市场刺激力度等削弱因素　　公司创立于1955年，系国有控股企业，注册资本为39297.3万元，是一家专注于百货业态的全国性连锁零售企业公司目前在全国15个城市开业运营20家大型百货商场，初步完成了主业连锁的战略布局，在竞争中取得了相对的优势地位　　截止2008年末，公司销售收入1017404.31亿元，同比上升13.85%从行业构成，公司的销售收入主要来源于百货零售业，占主营业务收入比例97.36%，销售毛利率为17.80%; \r\n从销售收入的地域分析，华北地区占44.82%，中南地区占24.33%，西南地区占22.53%，西北地区占6.00%。

我们预计公司随着异地扩张步伐的加快以及新开营业网点的运营，将不断为公司带来新的盈利增长点禾晨信用评级认为，根据中国经济和零售业发展的趋势，公司将加快产业和资本资源的整合，进一步在延展品牌、拓展地域、丰富业态模式、培育人才、创新企业机制等方面下功夫，以实现新的跨跃式的发展但与此同时，我们也将继续关注公司的促销策略和力度，以及国家一系列消费市场刺激力度等削弱因素9.简述企业集团财务战略的含义参考答案：在企业集团战略管理中，财务战略既体现为整个企业集团的财务管理风格或者说是财务文化，如财务稳健注意或财务激进主义，财务管理“数据”化和财务管理“非数据”化等也体现为集团总部，集团下属各经营单位等为实现集团战略目标而部署的各种具体财务安排和运作策略，包括投资与并购，融资安排与资本结构，财务资源优化配置与整合，股利政策等10.()不属于预算管理的环节A.预算编制B.预算执行C.预算组织D.预算调整参考答案：C11.以下特点中，属于分权式财务管理体制优点的是()A.有效集中资源进行集团内部整合B.在一定程度上鼓励子公司追求自身利益C.避免产生集团与子公司层面的经营风险和财务风险D.使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策参考答案：D12.在财务管理实践中，企业集团集团财务理念主要有()。

A.利润最大化B.协同效应最大化的价值理念C.可持续发展的增长理念D.数据化的管理文化E.总部与成员企业共同发展参考答案：BCD13.基于战略管理需要，集团总部大多拥有集团资本分配权，下属成员单位只拥有投资预算执行权)A.正确B.错误参考答案：A14.当投资企业直接或通过子公司间接地拥有被投资企业20%以上但低于50%的表决权资本时，会计意义的控制权为()A.控制B.共同控制C.重大影响D.无重大影响参考答案：C15.财务战略与经营战略之间存在“天然”互补性，经营上的高风险性要求财务上的低杠杆化)A.正确B.错误参考答案：A16.企业集团财务管理分析所需要的外部信息有()A.国家宏观经济政策B.公司预算C.行业报告D.集团战略E.资本市场与产品市场相关信息参考答案：ACD17.集团的经营者(含总会计师)可以在股东大会授权之下行使决策权)A.正确B.错误参考答案：B18.在投资项目的决策分析过程中，评估项目的现金流量是最重要也是最困难的环节之一该现金流量是指()A.现金流入量B.现金流入量C.净现金流量D.增量现金流量参考答案：D19.企业集团整体财务管理分析的基本特征包括()A.以集团战略为导向B.以合并报表为基础C.以母公司报表为基础D.以提升集团整体价值创造为目标E.侧重“财务——业务”一体化分析参考答案：ABD20.并购时，对目标公司价值评估中实际使用的是目标公司的()。

A.整体价值B.股权价值C.账面价值D.债务价值参考答案：B21.大多数情况下，企业集团纵向财务组织由“总部财务组织子公司(或事业部)财务组织孙公司(或工厂)财务组织”等层级构成)A.正确B.错误参考答案：A22.出于对财务总监责任定位不同，财务总监委派制可分为()等类型A.监控型财务总监制B.决策型财务总监制C.协作型财务总监制D.混合型财务总监制E.参与型财务总监制参考答案：ABD23.企业集团预算考核原则中，()原则是指应根据集团战略要求和目标导向，针对下属成员企业的差异化要求等，设置不同的指标体系或不同等级的目标值等进行考核A.可控性原则B.总体优化原则C.分级考核原则D.公平公正原则参考答案：B24.怎样看待企业集团整体财务管理分析与分部财务管理分析?参考答案：企业集团整体分析着眼于集团总体的财务健康状况，其基本特征为：(1)以集团战略为导向; (2)以合并报表为基础; \r\n(3)以提升集团整体价值创造为目标企业集团分部是一个相对独立的经营实体，他可以体现为子公司分公司或某一事业部，其特征为:(1)分部分析角度取决于分部战略定位; \r\n(2)分部分析以单一报表(或分部报表)为依据; (3)分部分析侧重“财务——业务”一体化分析。

25.经济增加值(EVA)的核心理念是资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险经济增加值的基本计算公式是用()减去资本成本A.税后净营业利润B.息税前利润C.销售收入D.平均资产总额参考答案：A26.预算调整是面对内外环境发生重大变化时对原有预算目标进行适度修正的一种预算行为)A.正确B.错误参考答。