案例特变电工财报资产质量分析学习教案.ppt

会计学1案例特变电工案例特变电工(diàngōng)财报资产质量财报资产质量分析分析第一页，共35页案例案例(àn￿lì)(àn￿lì)研究步骤研究步骤获取财务报表分析(fēnxī)的信息明确(míngquè)财务报表分析的目的确定财务报表分析方法得出财务报表分析结论第1页/共34页第二页，共35页为相关报表使用者：为相关报表使用者： 研究目的在于评价特变电工的资产质量和运营效率研究目的在于评价特变电工的资产质量和运营效率分析应集中分析应集中(jízhōng)在反映特变电工的资产质量和资产利用效率变化在反映特变电工的资产质量和资产利用效率变化所必须的信息上所必须的信息上第一步第一步 明确明确(míngquè)分析目的分析目的特变电工资产质量的财务特变电工资产质量的财务(cáiwù)(cáiwù)分析分析第2页/共34页第三页，共35页第二步第二步 搜集分析资料，搜集分析资料， 设计设计(shèjì)与分与分析目的一致的问题和标准析目的一致的问题和标准为相关报表使用者：为相关报表使用者： 影响资产质量影响资产质量(zhìliàng)变化的表内因素分析变化的表内因素分析资料；资料； 影响资产质量影响资产质量(zhìliàng)变化的表外因素分变化的表外因素分析资料。

析资料 第3页/共34页第四页，共35页第三步第三步 明确明确(míngquè)最具效益性和效率性最具效益性和效率性的分析方法的分析方法为相关报表使用者：为相关报表使用者： 资产的增值能力分析资产的增值能力分析(fēnxī) 资产的变现能力分析资产的变现能力分析(fēnxī) 资产的偿债能力分析资产的偿债能力分析(fēnxī)与资产质量相关的：与资产质量相关的： 公司发展战略分析公司发展战略分析(fēnxī) 公司竞争优势分析公司竞争优势分析(fēnxī) 公司发展前景预测公司发展前景预测 表内分析(fēnxī)表外分析第4页/共34页第五页，共35页n n第四步第四步￿￿￿￿￿￿￿￿解释解释(jiěshì)(jiěshì)证据，得出结论证据，得出结论为相关报表使用者：为相关报表使用者： 做出相关决策提供参考良好的资产质量是利润做出相关决策提供参考良好的资产质量是利润获得的基础条件，也是创造公司现金流量的保障报表获得的基础条件，也是创造公司现金流量的保障报表使用者无论做出何种决策，都离不开对资产质量的分析。

使用者无论做出何种决策，都离不开对资产质量的分析在此基础上，才能设计决策的具体规划在此基础上，才能设计决策的具体规划(guīhuà)及相关参数及相关参数第5页/共34页第六页，共35页案例研究主要案例研究主要(zhǔyào)(zhǔyào)内容内容n n1.关注资产总规模及其变化质量关注资产总规模及其变化质量(zhìliàng)n n2.关注资产结构质量关注资产结构质量(zhìliàng)n n3.关注主要不良资产区域关注主要不良资产区域n n4.关注对流动负债的保证关注对流动负债的保证n n5.关注企业负债融资发展的潜力（对总负债关注企业负债融资发展的潜力（对总负债的保障）的保障）n n6.预测企业发展前景预测企业发展前景第6页/共34页第七页，共35页一、综合一、综合(zōnghé)(zōnghé)浏览浏览n n1.公司所处行业公司所处行业n n2.公司生产经营业绩公司生产经营业绩n n3.公司的基本公司的基本(jīběn)发展沿革发展沿革n n4.公司股权结构公司股权结构第7页/共34页第八页，共35页二、资产规模二、资产规模(guīmó)(guīmó)质质量的初步分析量的初步分析n n编制比较资产(zīchǎn)负债表n n1.数据说明总资产(zīchǎn)的增长情况n n2.总资产(zīchǎn)增长的主要原因（表内分析）n n3.总资产(zīchǎn)增长的质量分析（表外分析）第8页/共34页第九页，共35页。

特变电工比较特变电工比较(bǐjiào)(bǐjiào)资产负债资产负债表表资产资产资产资产年末年末年末年末年初年初年初年初 增加额增加额增加额增加额增长率（％）增长率（％）增长率（％）增长率（％）流动资产合计流动资产合计流动资产合计流动资产合计其中：货币资金其中：货币资金其中：货币资金其中：货币资金应收票据应收票据应收票据应收票据应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款预付账款预付账款预付账款预付账款存货存货存货存货22.122.15.85.81.61.62.92.93.43.44.94.915.115.13.33.30.640.643.63.62.52.53 37 72.52.50.960.96-0.7-0.70.90.91.91.946%46%75%75%150%150%-27%-27%36%36%63%63%长期股权投资长期股权投资长期股权投资长期股权投资16.716.713.913.92.82.820%20%固定资产合计固定资产合计固定资产合计固定资产合计4.454.454.324.320.130.133%3%无形及其他合计无形及其他合计无形及其他合计无形及其他合计0.2750.2750.2780.278-0.003-0.003-1%-1%资产总计资产总计资产总计资产总计44.844.834.234.210.610.630%30%第9页/共34页第十页，共35页。

二、资产规模二、资产规模(guīmó)(guīmó)质量的初步分析质量的初步分析n n分析数据来源于比较资产负债分析数据来源于比较资产负债表表n n1.从总体看，企业的资产总额从从总体看，企业的资产总额从年初的亿元增加到年末年初的亿元增加到年末(nián mò)亿元，资产总额增长亿元，资产总额增长10..6亿亿元，增长率达元，增长率达30%一般认为，一般认为，企业资产总额的增加，会增加企业资产总额的增加，会增加企业的竞争实力企业的竞争实力n n2.资产总额增长主要原因是流动资产总额增长主要原因是流动资产增加资产增加7亿元，增长速度达亿元，增长速度达46%，其次是长期股权投资的，其次是长期股权投资的增加亿元，增长速度达增加亿元，增长速度达20%，，而其他资产增长较少而其他资产增长较少第10页/共34页第十一页，共35页n n3.资产增长资产增长(zēngzhǎng)质量分析：质量分析：n n总资产盈利性与周转性分析总资产盈利性与周转性分析n n设计总资产周转率、总资产报酬率等一些财设计总资产周转率、总资产报酬率等一些财务指标初步分析务指标初步分析n n总资产质量与个别资产质量分析总资产质量与个别资产质量分析n n总资产增长总资产增长(zēngzhǎng)质量，主要取决于质量，主要取决于流动资产的增长流动资产的增长(zēngzhǎng)质量。

重点分质量重点分析报表中货币资金质量和存货质量（主要析报表中货币资金质量和存货质量（主要资产项目重大变化），需要进一步分析资产项目重大变化），需要进一步分析第11页/共34页第十二页，共35页三、资产结构质量三、资产结构质量(zhìliàng)(zhìliàng)初初步分析步分析n n编制(biānzhì)共同比资产负债表n n1.数据说明资产结构的整体情况，并确认资产结构的类型n n2.资产结构成因分析（公司发展战略）n n3.资产结构增长质量分析（公司发展战略）第12页/共34页第十三页，共35页特变电工共同特变电工共同(gòngtóng)(gòngtóng)比资产负债比资产负债表表资产资产资产资产年末（％）年末（％）年末（％）年末（％）年初％）年初％）年初％）年初％）变动率（％）变动率（％）变动率（％）变动率（％）流动资产合计流动资产合计流动资产合计流动资产合计49%49%（（（（22.122.1））））44%44%（（（（15.115.1））））5%5%长期股权投资合计长期股权投资合计长期股权投资合计长期股权投资合计37%37%（（（（16.716.7））））41%41%（（（（13.913.9））））-4%-4%固定资产合计固定资产合计固定资产合计固定资产合计9%9%（（（（4.454.45））））12%12%（（（（4.324.32））））-3%-3%无形及其他合计无形及其他合计无形及其他合计无形及其他合计0.6%0.6%（（（（0.2750.275））））0.8%0.8%（（（（0.2780.278））））-0.2%-0.2%资产总计资产总计资产总计资产总计100100（（（（44.844.8））））100100（（（（34.234.2））））第13页/共34页第十四页，共35页。

三、资产三、资产(zīchǎn)(zīchǎn)结构质量初步分析结构质量初步分析n n分析数据来源于共同比资产负债表分析数据来源于共同比资产负债表n n1.从资产结构看，企业年末资产总额从资产结构看，企业年末资产总额中，有越亿元流动资产，占总资产中，有越亿元流动资产，占总资产比例比例49%约亿元长期约亿元长期(chángqī)股股权投资，占总资产比例权投资，占总资产比例37%约亿元固定资产净值，占总资产比例元固定资产净值，占总资产比例9%约约2700百万无形资产，占总资产比百万无形资产，占总资产比例例0.6%显然，这是以流动资产为显然，这是以流动资产为主体的经营性资产资产结构主体的经营性资产资产结构第14页/共34页第十五页，共35页n n2.特变电工特变电工(diàngōng)资产结资产结构成因分析构成因分析n n该种类型资产结构形成的原因：该种类型资产结构形成的原因：从外部环境看：市场需求旺盛，从外部环境看：市场需求旺盛，以及国家产业政策扶持从公以及国家产业政策扶持从公司内部看：管理层制定了以结司内部看：管理层制定了以结构调整和技术创新为目标的发构调整和技术创新为目标的发展战略，所以在资产结构类型展战略，所以在资产结构类型上形成了在流动性经营资产投上形成了在流动性经营资产投入的基础上，进行了以调整结入的基础上，进行了以调整结构为目的的长期股权投资。

构为目的的长期股权投资表外分析）（表外分析）第15页/共34页第十六页，共35页n n3.资产结构质量分析资产结构质量分析—资产结资产结构与战略吻合构与战略吻合(wěnhé)性分析性分析n n企业的发展战略是什么？企业的发展战略是什么？n n以流动资产为主的经营性资产以流动资产为主的经营性资产结构，能否完全体现管理层制结构，能否完全体现管理层制定的战略目标？定的战略目标？n n现有的经营主导型资产结构的现有的经营主导型资产结构的盈利状况如何？分析现有的盈盈利状况如何？分析现有的盈利模式与资产结构的吻合利模式与资产结构的吻合(wěnhé)度，是否达到了预期度，是否达到了预期的战略效果？的战略效果？第16页/共34页第十七页，共35页3.特变电工资产特变电工资产(zīchǎn)结构质量分析结构质量分析n n（（1）目前）目前(mùqián)管理层制定的管理层制定的经营战略是以结构调整和技术创经营战略是以结构调整和技术创新为目标的发展战略新为目标的发展战略n n（（2）这种资产结构尚不能完全与）这种资产结构尚不能完全与管理层的战略目标相吻合公司管理层的战略目标相吻合公司的竞争力来自结构调整和技术创的竞争力来自结构调整和技术创新，而具有核心竞争力的无形资新，而具有核心竞争力的无形资产比例较低并有下降趋势，显然产比例较低并有下降趋势，显然有悖于战略目标的最终完全实现。

有悖于战略目标的最终完全实现只实现了其中一个目标）（只实现了其中一个目标）第17页/共34页第十八页，共35页3.特变电工资产结构质量特变电工资产结构质量(zhìliàng)分析分析n n（（3）公司现有的盈利模式下营业）公司现有的盈利模式下营业收入、主营业务利润、经营活动收入、主营业务利润、经营活动净现金流量大幅增长净现金流量大幅增长50%以上，以上，是典型的经营主导型盈利模式，是典型的经营主导型盈利模式，与现有的经营性资产结构相适应，与现有的经营性资产结构相适应，具有战略具有战略(zhànlüè)效果n n（（4）企业战略）企业战略(zhànlüè)发展动发展动态看，必须加大对无形资产的投态看，必须加大对无形资产的投资吗，进一步优化资产结构资吗，进一步优化资产结构第18页/共34页第十九页，共35页四、四、不良资产区域分析不良资产区域分析n n资产减值准备分析资产减值准备分析n n减值增减变动减值增减变动(biàndòng)(biàndòng)情况情况n n减值变化原因分析减值变化原因分析n n减值质量分析减值质量分析第19页/共34页第二十页，共35页特变电工资产减值准备特变电工资产减值准备(zhǔnbèi)(zhǔnbèi)分析分析n n合并报表，没有母公司数据。

从合并报表，没有母公司数据从合并数据看，虽然年内资产减值合并数据看，虽然年内资产减值准备有所增长准备有所增长(zēngzhǎng)，但，但其内部构成变化却令人怀疑有调其内部构成变化却令人怀疑有调节利润的嫌疑节利润的嫌疑n n1.长期股权投资本年全部转销长期股权投资本年全部转销n n2.固定资产大量转销固定资产大量转销n n3.坏账准备本年大幅增加坏账准备本年大幅增加n n4.数据异动原因及质量降低的评数据异动原因及质量降低的评价第20页/共34页第二十一页，共35页五、资产五、资产(zīchǎn)(zīchǎn)偿债能力的初偿债能力的初步分析步分析n n1.负债增长情况及增长原因分负债增长情况及增长原因分析；析；n n2.流动资产流动资产(liúdòng zīchǎn)偿偿债能力分析；债能力分析；n n3.总资产的偿债能力分析总资产的偿债能力分析第21页/共34页第二十二页，共35页特变电工特变电工(diàngōng)(diàngōng)比较资产负比较资产负债表债表2007200720062006增加额增加额增长率增长率流动负债：流动负债：短期借款短期借款预收账款预收账款其他流动负债其他流动负债0.880.887.107.106 62.22.23.923.920 0-1.32-1.323.183.186 6-60%-60%81%81%100%100%流动负债合计流动负债合计22.1422.1411.8911.8910.2510.2586%86%非流动负债：非流动负债：长期借款长期借款5.755.757.667.66-1.91-1.91-24.93%-24.93%非流动负债合计非流动负债合计5.955.957.717.71-2.12-2.12-27.5%-27.5%负债合计负债合计28.1028.1019.6219.628.488.4843%43%股东权益合计股东权益合计16.7116.7114.6014.602.112.1114.45%14.45%负债和股东权益总计负债和股东权益总计44.844.834.2134.2110.610.630%30%第22页/共34页第二十三页，共35页。

特变电工特变电工(diàngōng)(diàngōng)负债增长情负债增长情况分析况分析n n数据来源于比较资产负债表数据来源于比较资产负债表n n1. 1.负债增长情况：资金的来源看，总资本增长额亿元，债务资本增加亿元，负债增长情况：资金的来源看，总资本增长额亿元，债务资本增加亿元，权益资本增加亿元，资本总额的增长，是企业业务扩张的结果权益资本增加亿元，资本总额的增长，是企业业务扩张的结果n n2. 2.负债增长原因：总资本增长主要负债增长原因：总资本增长主要(zhǔyào)(zhǔyào)是因为负债的增加，特别是流动是因为负债的增加，特别是流动负债增长最快，年度内增加亿元，增长速度达负债增长最快，年度内增加亿元，增长速度达86% 86% 其次是权益资本增加亿其次是权益资本增加亿元，增长率达元，增长率达14.45%14.45%而非流动负债却明显下降而非流动负债却明显下降第23页/共34页第二十四页，共35页特变电工负债增长特变电工负债增长(zēngzhǎng)(zēngzhǎng)情况分析情况分析n n3.负债增长质量：负债总额的增长，一定要在建立在总资产质量可靠(kěkào)的基础上，因为总资产是负债总额的偿还保障。

n n从对公司总资产的整体质量看，由于总资产的盈利能力以及周转能力较强，所以负债的增长质量也是较好的第24页/共34页第二十五页，共35页特变电工特变电工(diàngōng)(diàngōng)共同比资产共同比资产负债表负债表2007200720062006流动负债：流动负债：短期借款短期借款预收账款预收账款其他流动负债其他流动负债1.961.9615.8515.8513.3913.396.436.4311.4711.470 0流动负债合计流动负债合计49.4249.4234.7634.76非流动负债：非流动负债：长期借款长期借款12.8312.8322.3922.39非流动负债合计非流动负债合计13.2813.2822.5422.54负债合计负债合计62.7262.7257.3557.35股东权益合计股东权益合计37.3037.3042.6842.68负债和股东权益总计负债和股东权益总计100100100100第25页/共34页第二十六页，共35页特变电工特变电工(diàngōng)(diàngōng)负债结构分负债结构分析析n n数据来源于共同比资产负债表数据来源于共同比资产负债表n n1.1.债务结构类型：是以流动负债为主体债务结构，占到债务结构类型：是以流动负债为主体债务结构，占到62.72%62.72%。

n n2.2.形成结构原因：这与公司制定的融资政策有关形成结构原因：这与公司制定的融资政策有关(yǒuguān)(yǒuguān)管理层不断加大短期债务，减少长期债务的目的可能是为降低资金成本另不断加大短期债务，减少长期债务的目的可能是为降低资金成本另外与公司的营销方式有关外与公司的营销方式有关(yǒuguān)(yǒuguān)，年内公司大量采用预收款的方，年内公司大量采用预收款的方式结算，虽然表面看公司的流动负债增加，但实质上是公司的现金流式结算，虽然表面看公司的流动负债增加，但实质上是公司的现金流量大量增加量大量增加第26页/共34页第二十七页，共35页特变电工特变电工(diàngōng)(diàngōng)负债结构分负债结构分析析n n3.负债结构的质量：一般，以流动负债为主体(zhǔtǐ)的债务结构的风险较高，公司到期的偿债压力增大，但这要分析流动负债的内部结构，以及公司的盈利能力，才能做出合理的判断第27页/共34页第二十八页，共35页特变电工资产特变电工资产(zīchǎn)(zīchǎn)偿债能力偿债能力分析分析n n（一）传统财务比率分析（一）传统财务比率分析n n从流动比率指标看，公司的流动从流动比率指标看，公司的流动资产对流动负债的账面保障程度资产对流动负债的账面保障程度不高，而存在不高，而存在(cúnzài)一定的短一定的短期偿债能力问题。

期偿债能力问题n n从资产负债率指标看，该比率与从资产负债率指标看，该比率与标准值标准值50%相比，已经不低相比，已经不低07070606流动比率流动比率1 11.271.27资产负债率资产负债率62.7%62.7%57.35%57.35%第28页/共34页第二十九页，共35页特变电工资产偿债特变电工资产偿债(chánɡ￿zhai)(chánɡ￿zhai)能力分析能力分析n n（二）偿债能力的质量分析n n从对负债的增长分析以及结构分析过程，可以看出：n n1.流动资产的偿债能力：企业利润的规模和产生现金流量的能力较强，流动负债的内部结有大量的“非强制性债务”项目，对公司非常(fēicháng)有利，所以企业短期内不会出现较大的偿债压力n n2.总资产的偿债能力：由于资产的整体盈利能力较强，企业长期发展的融资前景应当是光明的第29页/共34页第三十页，共35页六、预测六、预测(yùcè)(yùcè)企业发企业发展前景展前景n n1.资产资产(zīchǎn)质量总结质量总结n n2.企业前景预测企业前景预测n n3.企业竞争力分析企业竞争力分析第30页/共34页第三十一页，共35页（一）特变电工资产质（一）特变电工资产质量量(zhìliàng)(zhìliàng)总结总结n n（（（（1 1）资产规模的扩大，说明公司经营实力进一步提升；）资产规模的扩大，说明公司经营实力进一步提升；）资产规模的扩大，说明公司经营实力进一步提升；）资产规模的扩大，说明公司经营实力进一步提升；n n（（（（2 2）资产结构以经营资产为主体，达到了预期的战略效果；）资产结构以经营资产为主体，达到了预期的战略效果；）资产结构以经营资产为主体，达到了预期的战略效果；）资产结构以经营资产为主体，达到了预期的战略效果；n n（（（（3 3）不良资产的占用较低；）不良资产的占用较低；）不良资产的占用较低；）不良资产的占用较低；n n（（（（4 4）资产的偿债能力有较高的保障。

资产的偿债能力有较高的保障资产的偿债能力有较高的保障资产的偿债能力有较高的保障n n（（（（5 5）从对资产整体的初步观察）从对资产整体的初步观察）从对资产整体的初步观察）从对资产整体的初步观察(guānchá)(guānchá)看，资产的总体质量处于较看，资产的总体质量处于较看，资产的总体质量处于较看，资产的总体质量处于较高水平n n（（（（6 6）仍存在的问题：资产结构的优化、不良资产的质量、负债结构）仍存在的问题：资产结构的优化、不良资产的质量、负债结构）仍存在的问题：资产结构的优化、不良资产的质量、负债结构）仍存在的问题：资产结构的优化、不良资产的质量、负债结构的优化等问题的优化等问题的优化等问题的优化等问题第31页/共34页第三十二页，共35页（二）特变电工（二）特变电工(diàngōng)(diàngōng)发展前景预测发展前景预测n n（（（（1 1）强化经营活动的盈利能力）强化经营活动的盈利能力）强化经营活动的盈利能力）强化经营活动的盈利能力- -经营战略调整经营战略调整经营战略调整经营战略调整n n经营资产结构调整，逐步加大无形资产投资的比重，加大自我研发、创新能经营资产结构调整，逐步加大无形资产投资的比重，加大自我研发、创新能经营资产结构调整，逐步加大无形资产投资的比重，加大自我研发、创新能经营资产结构调整，逐步加大无形资产投资的比重，加大自我研发、创新能力的提高；力的提高；力的提高；力的提高；n n（（（（2 2）强化长期股权投资活动的盈利能力）强化长期股权投资活动的盈利能力）强化长期股权投资活动的盈利能力）强化长期股权投资活动的盈利能力- -投资战略调整投资战略调整投资战略调整投资战略调整n n进一步扩大长期股权投资的规模及盈利的能力，通过股权安排来进行资产重进一步扩大长期股权投资的规模及盈利的能力，通过股权安排来进行资产重进一步扩大长期股权投资的规模及盈利的能力，通过股权安排来进行资产重进一步扩大长期股权投资的规模及盈利的能力，通过股权安排来进行资产重组和产品结构优化；组和产品结构优化；组和产品结构优化；组和产品结构优化；n n（（（（3 3）改善企业融资能力）改善企业融资能力）改善企业融资能力）改善企业融资能力- -融资战略调整融资战略调整融资战略调整融资战略调整n n改善融资方式改善融资方式改善融资方式改善融资方式(fāngshì)(fāngshì)，降低债务融资的比率，进一步加强企业盈利的能，降低债务融资的比率，进一步加强企业盈利的能，降低债务融资的比率，进一步加强企业盈利的能，降低债务融资的比率，进一步加强企业盈利的能力，为保证偿债能力及未来融资空间做充分的准备。

力，为保证偿债能力及未来融资空间做充分的准备力，为保证偿债能力及未来融资空间做充分的准备力，为保证偿债能力及未来融资空间做充分的准备第32页/共34页第三十三页，共35页（三）行业（三）行业(hángyè)(hángyè)竞争力分析竞争力分析n n分析方法：同业对比及趋势分析分析方法：同业对比及趋势分析n n1.1.总资产盈利性财务指标比较；总资产盈利性财务指标比较；n n2.2.总资产变现性财务指标比较；总资产变现性财务指标比较；n n3.3.总资产周转性财务指标比较；总资产周转性财务指标比较；n n4.4.长期竞争力因素比较：长期竞争力因素比较：n n现金流量获得能力比较；现金流量获得能力比较；n n无形资产无形资产(wú￿xínɡ￿zī￿chǎn)(wú￿xínɡ￿zī￿chǎn)比较；比较；n n人力资源比较；人力资源比较；n n公司战略目标制定效应比较公司战略目标制定效应比较第33页/共34页第三十四页，共35页内容(nèiróng)总结会计学第一步 明确分析目的第三步 明确最具效益性和效率性的分析方法第四步 解释证据，得出结论3.总资产增长的质量分析（表外分析）。

设计总资产周转率、总资产报酬率等一些财务指标初步分析该种类型资产结构形成(xíngchéng)的原因：从外部环境看：市场需求旺盛，以及国家产业政策扶持1.债务结构类型：是以流动负债为主体债务结构，占到62.72%从对负债的增长分析以及结构分析过程，可以看出：第33页/共34页第三十五页，共35页。