应收账款与企业财务绩效的实证研究.doc

文献综逑应收账款与企业财务绩效的实证研究应收账款是指企业因销售商品、提供劳务而应向购货方或接受劳动单位收 取的款项，是企业销售商品、提供劳务等经营活动所形成的债权，主要包括企 业出售产品、商品、材料、提供劳务等应向有关债务人收取的价款及代购货方 垫付的运杂费等应收账款的确认是伴随赊销而发生的，其确认时间为销售确 认时间侯红英，2007）在成熟的现代商品经济中，许多交易都是由赊销的方式实现的适度的应 收账款，有利于企业扩大销售，节约存货资金占用和降低存货成本，并与客户 建立起良好的销售关系应收账款与商业信用有着密切的联系，因此也存在着 风险如果缺乏对客户的信用调查和信用管理，拖欠的销售货款无法收回，就 会形成坏账、呆账，不但不能为企业带来真正的利润，还会降低企业的营运能 力和偿债能力因此，加强对应收账款的管理和研究，对现代企业就显得尤为重要了，哪 家客户可以赊销，赊销的额度应该定为多少，怎样避免应收账款无法及时收回, 如何保护自己的权益都值得企业深入探讨利用好应收账款这把“双刃剑”，对 企业克服金融危机中的障碍，促进企业良性发展有着重要作用1国内学者的研究1.1国内学者对应收账款的研究郭天祥（2010）在《浅议应收账款的风险和防范》一文中指出应收账款形 成的原因是（1）商业竞争。

在市场经济条件下，企业之间的竞争非常激烈企 业为了提高销售量，不得己选择赊销来提高市场占有率2）销售和收款的时 间差由于货款结算需要一定时间，也就形成了应收账款3）企业自身管理 水平低下企业的各部门之间缺乏联系，对应收账款不够重视，管理不到位， 催款方法不正确等都会引起应收账款张润梅（2010）在《加强应收账款管理防范经营风险》一文中对应收账款 的成因是这样分析的：一是为了增加销路二是为了减少存货，增加收入那明亮（2006）认为我国上市公司应收账款存在的问题是：应收账款占主 营业务收入的比重过大；应收账款增长幅度过大，远远超过主营业务收入增长;应收账款帐龄老化，发生坏帐的可能性较大；应收账款中关联方交易现象严重房晓莉(2009)对解决企业应收账款问题的对策是：(1)提高领导者素质, 建立一套合理的制度2)建立客户信用标准制度，科学评估客户资信程度 (3)建立谈判内控机制与监督标准，严格审批手续与及时报账制度4)引 入第三方机构，适当采用应收账款保理业务董淑燕(2008)在《企业应收账款管理存在的问题及解决措施》一文中特别 提到要通过法律途径来强化应收账款的日常管理对那些有钱不还、故意拖欠 的客户，在儿经催收仍然无效的情况下，企业应寻求法律帮助来规避自身财务 风险。

具体措施有：一是申请财产保全二是中请支付令三是申请破产还债 四是申请法院执行五是办理公正债券文书1.2国内学者对企业财务绩效研究秦敏(2010)对财务绩效做出如下定义：财务绩效是指企业在一定期间的 获利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况并提出企业财 务绩效的主要衡量指标可以分为两类：市场收益指标和会计指标，其中市场收 益指标主要是基于资本市场的交易数据，着重于度股东的回报；会计指标主要 基于公司的财务报表数据，反映整个公司的经营成果陈炜(2010)通过理论分析和实证检验,发现我国企业应收账款规模与企业 绩效呈倒U型关系企业绩效开始时随应收账款规模的增大而提高，随后乂随应 收账款规模的增大而降低即应收账款规模较低时,与企业绩效正相关;应收账 款规模较高时，与企业绩效负相关俞沈峰(2009)在他发表的学术论文《市场驱动导向与驱动市场导向对企 业绩效的影响研究》中提出通过对企业绩效的衡量，企业可以对其营运过程进 行一个检视，同时为高层制定企业未来的经营目标和战略提供依据可见，绩 效的衡量在企业管理中相当重要，也始终是战略管理学者所必须面对的最艰难 的问题之一一般而言，绩效指标的衡量方法有主观性(自我报告)和客观性 (财务报表)两种。

2国外学者的研究美国资深经济学家理查德.A.布雷利，斯图尔特.C.迈尔斯，艾伦.J.马 库斯合著的《公司理财》（第五版）一书中指出企业必须权衡客户按时付款和违 约的可能性企业的边际利润很高时，可以提供较为宽松的信用政策而利润 率较低时，企业无力承担坏账，应采取严格的信用政策催款部门和销售部门 之间总是存在着潜在的利益冲突企业一方面需要保持与客户的良好关系，同 时也希望客户能够按时付款企业制定信用政策需要说明第三点：（1）以利润 最大化为决策依据2）关注高风险客户3）不要局限于当前订单企业的 随款方式包括:寄送对账单、频繁的信用催款或催询以及将应收装款交 给托收机构或代理机构小企业可以采用应收账款让售方式代理商和企业对 每一客户的信用限额达成一致，并由企业将让售情况通知客户代理商负责收 1111应收账款，并按金部金额扣1 %〜2%的费用后支付给企业利用让售的方式, 除了可以获得代理商专业收账政策的规模经济外，代理机构还能较企业更好地 判断客户的信用品质英国特许会计师协会会员，并在牛津大学执教20余年的鲍勃.沃斯在自己 的专著《公司财务分析》中写到减少存货，减少应收账款就会降低公司开展业 务所用资产的水平，从而增加利润。

因此，也提高了总资产受益率现金流量 的管理绩效和公司总营利能力这两者之间有直接的关系英国伯恩茅斯大学财务与法律学院财务管理系高级讲师比尔•尼尔和特雷 弗•麦克尔罗合著的《公司理财》（基于价值的方法）一书中提到许多企业都是 通过自愿为客户提供信用便利与信用额度来争取顾客的一一免息期或“免付” 期是常见的方式，尤其是对于诸如家具等大宗商品的购买为顾客提供信用既 增加了成本乂增加了风险但是，财务管理，包括应收账款管理，关注的是价 值的增加而不是风险水平的高低如果向顾客提供信用能使企业在未来实现更 高的销售额并带来更多的现金流，那么即使会带来额外的成本和风险，也必须 实施他们还发现提供更高折扣的政策可能会吸引顾客，而且通过使顾客尽早 付款，可以降低坏账的数额艾伦.C.夏皮罗在《跨国公司财务管理》中强调仔细检查高通货膨胀率 的国家的信贷条件尤为重要客户枳极努力地拖延付款以便在将来用贬值了的 货币清偿债务Fortuin L. Performance Indicators.对企业绩效的定义是：企业绩效是指企业 实现特定目标的程度，它通常表现为一组指标，用以衡量企业的效率与效能， 以了解其作业过程是否符合既定的目标。

鉴于企业绩效本身的复杂性，学者们对其的理解也不尽相同，由此造成现 对企业绩效研究的说法各异，Rodriguez Cano, Carrillat and Jaramilo(2004)的研究 显示，使用主观绩效的衡量方法会强化市场导向与企业绩效之间的关系但 Brownell and Dunk(1991)的研究却表明，没有证据证明组织内部的管理会计报 表、现金流量、营运利润及R0I等资料会比自评的绩效更为客观3国内外学者研究状况之比较对于绩效指标的衡量方法，国内的俞沈峰与国外的Brownell and Dunk采用 的是同一种分类方法，即将绩效指标的衡量方法区分为有主观性(自我报告) 和客观性(财务报表)两种国内学者秦敏则持不同观点，她采用的是市场收 益指标和会计指标这两个指标在应收账款的研究方面，不论是国内学者还是国外学者对企业形成应收账 款的成风的认定都是大同小异的：都是为了吸引顾客，增加利润并且都认同 企业销售部门和收款部门之间工作的不一致性是导致应收账款难以收回的重要 原因销售部门往往只重视销售业绩而忽略了回款，为争取订单而放宽付款条 件，这样做无异于饮鸩止渴销售四款对于企业来说至关重要，因为只有收回 了款，之前的销售才有意义。

销售、收款作为相互依存、不可分割的两部分， 只有“两手都硬”才能真正使企业健康发展降低应收账款对企业发展带来的风险如：按账龄长短对应收账款进行分 建立全国范围的信用咨询网络、建立信用管理公司、开展应收账款抵借业 开展应收账款转让售融资和应收账款有价证券化国内外对如何提高应收账款的回收率的方法有明显不同国内学者提出的 方法主要对应于企业和顾客双方当事人认为想要尽早并尽可能多的收回货款 必须提高企业自身管理能力，使各部门之间形成有效的配合并制定出一整套规 范的信用额度制度在客户单位方面，要做好充分的信用调查对于讲信用、相对于国内企业，一些西方国家的企业发生呆账、坏账的风险要小得多， 因为西方国家在信用、法律体系上比较成熟，企业对于收I门I应收账款更有保障 保障企业合法利益，加强货款回收一直是我国法律中的薄弱环节企业在制定 销售信用制度和实际收款过程中，既要结合我国实际，乂可以借鉴国外优秀经 验， 类、 务、有广泛合作前景的单位可以放宽付款条件；信用差、仅做一次生意的单位则要 小心应对国外处理此类问题时，除了关注企业自身和客户群之外，还有一个 重要的收款媒介：第三方催款公司专业催款代理机构在国外已发展的较为成 熟，并有一套被广泛认可的收款制度。

企业通过代理机构收款，虽然需要支付 该机构收款额的一定比例作为费用，但是能提高货款收回比率，节约人力资本, 并考察客户信用，不失为一条 捷径目前，中国市场上也出现了这样一些第三 方催款机构一些研究者也积极呼吁企业采用这样一条另辟蹊径的新方法，但 大多还发展得很不完善总的来说，目前我国的政府、企业、个人对于商业信用的意识还很淡薄， 客户方面的行业道德水平偏低，商业法律体系还不健全，许多措施亟待完善、 出台如今中国的商品经济快速发展，商业信用在交易中起着越来越重要的作 用，应收账款占企业流动资金的比重也逐渐增多中国加入WTO已将近10个 年头，在这样的发展趋势和全球经济一体化的国际背景下，我国的市场经济必 将得到充分发展和进一步完善参考文献:[1] 侯红英.浅谈企业应收账款全面管理[J].财会通讯(综合版),2007, (07).[2] 郭天祥.浅议应收账款的风险和防范[J].财经视点，2010, (05)[3] 张润梅.加强应收账款管理防范经营风险[J].经济师，2010,(01)[4] 那明亮.企业对应收账款风险防范对策[J].现代审计与会计，2006[5] 房晓莉.浅谈企业应收账款问题成因及解决对策[J].财会通讯，2009, (02)[6] 董淑燕.企业应收账款管理存在的问题及解决措施[J].中国科技财富，2008, (12)[7] 伏健全.销售回款博弈术W . 2009[8] 王哈.销售回款实战教练[M]. 2007[9] 李社伟.企业应收账款管理问题研究[D], 2008, 5[10] 王春雷.企业应收账款风险与研究[D], 2007, 6[11] 俞沈峰.市场驱动导向与驱动市场导向对企业绩效的影响研究[D], 2009, 4[12] 秦敏.企业社会责任与企业财务业绩的关系[J].财会研究，2010, (07)[13] Richard. A. Brealey& Stewart. C. Myers& Alan. J. Marcus. Fundamentals Of Corporate Finance [M]. 2008Neale&Trefor . Mcelroy. Business Finance(A Value-Based Approach) [M].2OO7[15] Bob. Voss. Guide to Analysing Companies[M]. 2004[16] Alan. C. Shapiro. Multinational. Financial. Management(7 Edition) [M]. 2004[17] Mary S. Schaeffer. Essentials 。