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第六章 波浪理论简介 最神奇的理论神奇的数字Robert Rougelot Prechter, Jr.和Alfred John Frost 著《Elliott wave principle---key to market behavior》 第一节 波浪理论的起源和发展以及基本思想 l艾略特波浪理论 Elliott Wave Theoryl《Nature's Law---The Secret of the Universe》l柯林斯J·Collins和波顿A Hamilton BoltonlRobert Rougelot Prechter, Jr.和Alfred John Frostl波浪理论以周期为基础l无论时间长短周期都以相同模式进行l8浪结构过程l每个周期都由上升(或下降)5个过程和下降(或上升)3个过程组成l8个过程完结后，周期结束l进入另一个新周期l新周期依然遵循上述8浪模式 与波浪理论有关系的内容 l经济周期l道氏理论Dow Theoryl波浪理论的部分理论与道氏理论吻合 l斐波那契数列Fibonacci 第二节 斐波那契数列和黄金分割数字 lAn+2＝An+1＋An , n=1,2,3,4,5,6,...lA1＝A2＝1l1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，……用斐波那契数列产生黄金数字 斐波那契数列和黄金数字用途 l对价格上升下降的周期和发生转折的时间进行预测l斐波那契数列具有实用性l习惯上称为神奇数字l黄金数字数的用途是计算一个调整浪回头调整的高度和深度 第三节 波浪理论的基本原理 l波浪理论主要考虑三个方面的因素：l第一，价格形态；形态l第二，高低点比率；比率l各个高点和低点所处的相对位置l第三，价格变动的时间。

时间l价格完成某个形态所经历的时间长短 l形态最重要 波浪理论的基本形态结构 l8浪结构图l主浪调整浪l与波动规模大小无关 波浪的层次——合并和细分 l大浪套小浪——浪中有浪l合并和细分的原则l大浪分成5个小浪，或3个小浪 l如果浪的升降方向与它上一层次的浪相同，则分成5浪l如果不相同则分成3浪l浪的数目是斐波那契数列波浪合并合细分的34浪结构图 用波浪理论预测价格今后走势 l明确在的8浪结构中的位置l就知道下一步该干什么l如果目前处在5浪的末尾l就知道一个3浪调整浪正等着我们内容小结l1．完整的上升或下降周期由8浪组成其中5浪是主浪，3浪是调整浪l2．基本8浪结构与波浪的规模大小无关l3．多个浪波可以合并成一个更高层次的大浪；波浪也可以细分成时间更短、层次更低的小浪l4．波浪的细分和合并是按一定的规则进行的l5．完整周期的波浪的数目是斐波那契数列数字l6．波浪分为主浪和调整浪任何一浪，要么是主浪，要么是调整浪l7．根据当前价格在8浪结构中的位置，可以指导具体的投资行为第四节 主浪及其变化 l如果波浪的方向和比它高一层次的波浪的趋势方向相同，就称为主浪l起推动趋势发展的作用l主浪又称为推动浪Impulse Wavesl(1)(3)(5)(a)(c)都是主浪主浪的延伸Extensionl延伸产生9浪结构l第3浪最容易出现延伸l3个主浪中只能有一个产生延伸l第5浪延伸特殊l二次回落 主浪的斜三角形Diagonal Triangle l斜三角形由5个浪组成l5个浪的每一个可分成3个小浪 主浪失败形态Failure Swing l第5浪并没有完成它应该去完成的上升或下降趋势l3个主浪一般应该后一浪比前一浪更高或更低 第五节 调整浪及其变化l调整浪(Corrective Wave)是运行方向同它的上一层次的波浪方向不同l调整浪是3浪或3浪的变形l调整浪的4种主要类型l锯齿形、平台形、三角形、双三型和三三型 锯齿形Zigzagl最简单的调整浪平台形 Flat l价格趋势是横向波动l常规的平台形、变形体 三角形调整Triangle l多出现在5浪结构中的第4浪l本身由5浪组成l5个浪的每一个浪又细分成3个小浪双三型和三三型l酷似形态理论中的矩形l双三型是两组三浪结构合并在一起，形成7浪l三三型是三组三浪结构合并在一起，形成11浪 第六节 波浪理论中的比率分析和时间分析 l比率分析是一个浪与另一个浪在价格波动幅度上的比例关系l一些比例分析的实际效果令人瞠目结舌l比率分析揭示反映精确价格关系的数字l两类比率关系：l回落或反弹（Retracement）关系l倍数(Multiple）关系 回落或反弹关系Retracementl一般的调整回落至61.8％以下l剧烈的调整要回落到38.2％ 主浪长度的倍数关系 l浪1与浪5长度的倍数关系l如果浪3延伸l那么浪1和浪5就趋向于等长或0.618的倍l浪5的长度与浪1~3浪的长度成斐波那契比率关系l第5浪不延伸，1.618用0.382和0.618取代 l第5浪长度在整体长度中的比例 调整浪长度之间的比率关系 l锯齿形调整浪lC浪与A浪有三种可能的倍数关系：l等长（1倍）、1.618倍和0.618倍 l平台形调整浪l最规则的常规平台形，A浪和C浪长度相等l扩散形平台中C浪的通常是A浪的1.618倍。

少数情况下2.618倍 l三角形调整各浪之间的关系涉及黄金数字l如果三角形最宽处第1次调整的高度是H，其后的相反方向的第二次调整的高度应该是0.618Hl确定三角形每次调整的起点和终点很困难l正是因为这个原因，三角形各调整浪之间的长度比率的实用性受到很大的“伤害”l第4浪与第2浪的价格波动范围相等，或成黄金数字的关系 波浪理论的时间分析l涉及到循环周期理论l时间分析考虑每个浪所运行的时间长短l完成某个浪所要经过的交易日，或交易周l在中国还没有得到认可的结论l完成某个浪所经过的时间，一般是斐波那契数列中的某个数字l从对1994年以前的上证指数的具体研究中发现，局部低点和高点之间的时间以21周、13周居多 第七节 波浪理论中不变的规则和小结 l规则一，第3浪一定不是最短l规则二，第1、4浪不重合l规则三，交替原则Alternative Rulel规则四，高层次第4浪高（低）于第3浪中的低层次第4浪l前两个比较肯定，后两个则不很肯定波浪理论基本内容小结 l1．完整周期8浪构成，主浪5浪，调整浪3浪l2．任何浪都可分成更小的浪小浪可以合并成大浪l3．调整浪是3浪结构或其变形l4．最简单的调整浪是锯齿形和平台形l5．三角形多发生在第4浪l6．主浪可以延伸，也可以失败l7．主浪只有一个延伸，另2个主浪时间和幅度相当l8．斐波那契数列在波浪理论中很重要l9．交替原则l10．第4浪与第1浪不重合l11．第3浪非最短原则l12．主浪长度之间有黄金数字的倍数关系l13．调整浪长度之间有黄金数字倍数关系l14．形态、比率和时间3个支柱第八节 波浪理论的不足l学习掌握的难度大l结论的多样性和易变性l忽视成交量l更适用于事后验证应用实例一l1999年1月发表在每年一度的《中国人民大学金融与证券研究所证券分析报告》l从上证和深圳的综合指数的月线图上我们可以发现，从1994年8月算起，到现在经过了两次大幅度的上升和两次长时间的横向整理。

两次上升可以理解是第1浪和第3 浪当前（1999年1月）还处在第二次调整的过程中，即第4浪之中l第1次横向整理经过了大约16个月的时间，在调整中途，低点出现过三次第二次调整的时间已经过去了19个月（可能还会增加到21个月）从时间对比上可以认为调整的时间已经够了从波浪理论的观点看，可以指望出现第5浪即使第5浪是失败的情况，指数也应该出现与1998高点接近的高点l（3）略 l图中已经标出了5个浪的位置有些不足的是，如果按照上影线和下影线看，第1浪和第4浪有微小的“接触”，但是，如果按照收盘指数看，第1浪和第4浪就将没有接触此外，这里的第2浪和第4浪都是复杂的整理形态不过，第4浪整理的时间比第1浪长一些实际的情况是，在1999年5月，发动了5.19行情从时间上看，实际结果与上述预测报告所预期的时间相差了1个月从价格的位置上看，实际起动的起点与预测报告中的起点的指数水平相同实际中的5.19行情不是第5浪失败的情况指数出现了历史新高 在2000年8月对今后高点作的预测 l当前（2000年8月）正在进行的是第5浪l用比率分析计算第5浪未来的阻力位置l两种方法：l2080＝1000＋（1000－330）×1.618l2223＝1500＋（1500－330）×0.618l上证指数有很大的可能在2100点～2200点的区域内遇到阻力而下降应用实例2——对上证指数2007年4100点和6000点的预测 l下图是上证指数从1994年~2006年的月线图。

最右端的虚线表示未来的想象部分l图中标出了每个浪的位置这样，2007年正在进行可能是第（3）浪l根据比率关系，计算第五浪的高度l图中的H大约等于1900点（＝2235－335）l可以得到下面4个（或更多）数字，l2.618×H=4974， 1.618×H＝3074， 1.000×H=1900， 0.618×H=1174l进而得到未来上升高点的大约位置l5974＝1000＋4974l4074＝1000＋3074l2900＝1000＋1900l2174＝1000＋1174l考虑到相对和绝对的关系，从5000点上升1000个点和从3000点上升1000个点是不相同的，对2900、4074和5974应该作向上调整这样就应该得到，3000、4100和6000应用实例3——上证指数从6100下降到1600点的时间分析预测 l下图是上证指数的周线图图中的竖线的时间位置就是费波纳奇数列的数字从图中看出，上证指数从6100下降到1600点的时间，恰好是55周第十节 波浪理论的简化—三个台阶l波浪理论与《曹刿论战》l一鼓作气，再而衰，三而竭l波浪理论8浪结构中的3个主浪相当于“一”、“再”、“三”。

l“三而竭”，就是到第五浪了l趋势在何种情况下就可以认为是“够了”，将要停止l波浪理论说，在第五浪的末段采取行动l《曹刿论战》说，在三而竭采取行动l在经过了三次“努力”之后，原来的趋势就将结束，或接近结束三个台阶与波浪理论的简化l“连升三级” ，就应该是“足够多了l三个台阶也可以叫做“三级跳”l如果价格连续经过三个台阶，不管是上升还是下降，就可以认为原来的趋势可能将要结束l更正确的说法是，上升或下降的台阶越多，原来的趋势就越应该结束l三个台阶应该是清晰明确、不存在争议l下图给出了其中两种示意图l左边是标准的三个台阶l右边有点不标准第二台阶后的回落过多三台阶论的实际案例 l宁波联合1998年6月至1999年5月的日线图l第一阶段，从17元降到8.6元，就是下降的三个“小”台阶8.6元是17元0.5倍有比较强的买入信号l第二阶段，价格下降到6.5元从图中不知道未来的价格是上升还是下降l从17元下降到6.5元,中途出现了两个持续形态，正在进行的极有可能是第三个台阶l6.5元恰好是17元的0.382倍l价格事后的实际波动情况验证了上面的预测l如果按照严格的波浪理论，6.5元肯定不是第5浪l第一，第3浪有点短；第二，第4与第1浪重合很严重。