美国苹果公司财务报表分析.ppt

Apple --成就科技之美Apple 概况 苹果公司Apple, Inc. 成立时间：1976年4月1日 原称苹果电脑 公司创始人：史蒂夫·乔布斯 股票代码: AAPL 总部地点：加利福尼亚的库比提诺史蒂夫·乔布斯l“苹果”电脑的创始人之一l1985年获得了由里根总统 授予的国家级技术勋章；l1997年成为《时代周刊》 的封面人物；l2009年被财富杂志评选为 这十年美国最佳CEOl2010年因胰腺癌复发，再 次暂时离职，乔布斯与Applel1976年，苹果公司成立l1980年，苹果股票上市，并获巨大成功l1985年，乔布斯离开Applel1986年，创建Next电脑公司，收购Pixar电脑动画工作室 乔布斯与Applel1995年，皮克斯（ Pixar ）股票上市l1995年，《玩具总动员》在全美上映乔布斯坐拥10亿美金的身价 l1996年，苹果收购Next公司l1997年，乔布斯再次成为苹果CEO 乔布斯与Apple1998年1月，Apple宣布实现盈利。

Apple濒临崩溃Apple产品系列--iPod2005年，推出iPod nano 超薄数码音乐播放器如果说Mac改变了个人计算机产业，iPod改变了人们的音乐世界 Apple 产品系列--iPhone2007年，发布了iPhoneApple 产品系列--Macl2008年，发布了MacBook Air，这是当时最薄的笔记本电脑Apple 产品系列--iPad2010年，1月27日苹果公司平板电脑iPad正式发布Apple 增值服务--iTunes互联共享，丰富的应用程序平台；不仅提供有形产品，而且提供增值业务，而且呈现加速增长趋势以百万美元计（ 每股项目除外）截至 2010- 09-25 的 52 周截至 2009-09- 26 的 52 周截至 2008-09- 27 的 52 周截至 2007-09- 29 的 52 周流动资产总额41,678.0031,555.0030,006.0021,956.00非流动资产总额33,505.0015,946.006,165.003,391.00资产合计75,183.0047,501.0036,171.0025,347.00流动负债总额20,722.0011,506.0011,361.009,280.00非流动负债总额6,670.004,355.002,513.001,535.00负债合计27,392.0015,861.0013,874.0010,815.00普通股（合计）10,668.008,210.007,177.005,368.00盈余公积37,169.0023,353.0015,129.009,101.00其他权益（合计 ）-46.0077.00-9.0063.00所有者权益合计47,791.0031,640.0022,297.0014,532.00负债及所有者权 益合计75,183.0047,501.0036,171.0025,347.00资产负债表比较资产负债表分析分析苹果公司2007-2010年度的比较资产负 债表可知：1） 总资产变化分析 ：2008年的总 资产361.71亿美元，比2007年增加了 111.24亿美元，增长43.89%；2009年的总 资产475.01亿美元，比2008年增加了 113.30亿美元，增长31.32%；2010的总资 产751.83亿美元，比2009年增加了276.82 亿美元，增长58.27%。

2）流动资产变化分析：2008年流动资 产为300.06亿美元，比2007年增加了80.50 亿美元，增加了36.67%；2009年的流动资 产为315.55亿美元，比2008年增加了15.49 亿美元，增加了5.16%；2010年的流动资 产为416.78亿美元，比2009年增加了 101.23亿美元，增加了32.08%比较资产负债表分析以上分析说明苹果公司近几年 资产增长的速度非常快，明显高于 同类科技公司，即使在2008年金融 危机的影响下，还保持了较为稳定 的增长比较资产负债表分析4）负债总额变化分析：2008年的负债 总额为138.74亿美元，比2007年增加了 30.59亿美元，增长了28.28%；2009年的 负债总额为158.61亿美元，比2008年增加 了19.87亿美元，增长了14.32%；2010年 的负债总额为273.92亿美元，比2009年增 长了115.32亿美元，增长了72.70%比较资产负债表分析2010年虽然负债增长率较高，但是主 要增长部分在流动负债额，根据西方的经验 ，企业流动比率（流动资产/流动负债）在2 ：1左右比较合适经计算得知：2010年苹 果公司的流动比率为2.01，属于正常范围。

由此得知，2010年的负债增长较为合理比较资产负债表分析06-10年资产总额苹果收入来源股价趋势图（2001-2010）数据来源：Apple股价，十年复合增长率超过40%苹果股价 一月暴跌 34%08年金融危 机爆发以百万美元计（每股 项目除外）截至 2010- 09-25 的 52 周截至 2009- 09-26 的 52 周截至 2008- 09-27 的 52 周截至 2007- 09-29 的 52 周 主营业务收入65,225.0042,905.0037,491.0024,578.00主营业务成本39,541.0025,683.0024,294.0016,426.00毛利总额25,684.0017,222.0013,197.008,152.00销售费用及管理费用5,517.004,149.003,761.002,963.00研发费用1,782.001,333.001,109.00782.00营业费用合计46,840.0031,165.0029,164.0020,171.00营业利润18,385.0011,740.008,327.004,407.00税前利润18,540.0012,066.008,947.005,006.00净利润14,013.008,235.006,119.003,495.00利润表比较利润表分析l营业收入变化分析：2008营业收入年为 374.91亿美元，比2007年增加了129.13 亿美元，增长了52.54%；2009年营业收 入为429.05亿美元，比2008年增加了 54.14亿美元，增长了14.44%；2010年 营业收入为652.25亿美元，比2009年增 加了223.20亿美元，增长了52.02%。

比较利润表分析l成本费用变化分析：2008年的主营业务成本 为242.94亿美元，比2007年增加了78.68亿美 元，增长了47.90%，2009年的主营业务成本 为256.83亿美元，比2008年增长了13.89亿美 元，增加了5.72%；2010年的主营业务成本为 395.41亿美元，比2009年增加了138.58亿美 元，增加了53.96%比较利润表分析l利润变化分析：2008年营业利润为 83.27亿美元，比2007年增加了39.20亿 美元，增加了88.95%；2009年营业利润 为117.40亿美元，比2008年增长了 34.13亿美元，增加了40.99%；2010年 营业利润为183.85亿美元，比2009年增 长了66.45亿美元，增加了56.60%比较利润表分析l从以上的分析可知，虽然2009年的营业 收入只增长了14.44%，但是同一年的主 营业务成本只增长了5.72%，所以当年 的利润增加的较为可观，为40.99%比较利润表分析l总体来说，苹果公司的营业成本的平均 增长速度低于营业收入，所以营业利润 能保持连续的快速增长比较利润表分析以百万美元计（每股项目除 外）截至 2010-09-25 的 52 周截至 2009-09-26 的 52 周截至 2008-09-27 的 52 周截至 2007-09-29 的 52 周 净利润14,013.008,235.006,119.003,495.00 折旧/损耗费用1,027.00734.00496.00327.00 摊销费用---- 递延税款1,440.001,040.00398.0073.00 非现金项目903.00736.00538.00254.00 营运资本变动1,212.00-586.002,045.001,321.00经营活动产生的现金流量18,595.0010,159.009,596.005,470.00资本项目支出-2,121.00-1,213.00-1,199.00-986.00其他投资活动产生的现金流 项目（合计）-11,733.00-16,221.00-6,990.00-2,263.00投资活动产生的现金流量-13,854.00-17,434.00-8,189.00-3,249.00筹资活动产生的现金流量项 目345.00188.00633.00374.00支付的现金股息合计----股票发行（注销）净额912.00475.00483.00365.00债券发行（偿还）净额----筹资活动产生的现金流量1,257.00663.001,116.00739.00汇兑损益影响---- 现金净增减额5,998.00-6,612.002,523.002,960.00补充信息-现金支付的利息----补充信息-现金支付的税款2,697.002,997.001,267.00863.00现金流转尽管销售收入达到了约430亿美元，但存货却一直保持较低水平，4.55亿美元，仅为销售额的约1%的水平。

2009年年报显示，现金及等价物达到了约340亿美元，应收账款也保持了较低的水平无论是从营运资本， 存货现金余额都显示了其经营质量的稳健06-10年现金流量图HP数据来源：DELL数据来源：Lenovo数据来源：结论对于Apple，无论是短期偿债指标的流动比率，速动比 率，现金比率都优于Dell 从资产运营效率指标，存货 周转率来看，Apple周转最快，Dell次之，HP最差，从这个 角度也可以反映Apple公司产品的被市场广泛认可，并取得 良好的销售业绩；从盈利能力看，Apple的Gross margin & operation profit都是同行业最好的而中国联想Lenovo，却一直微利经营，甚至处于亏损 的边缘，Apple的发展值得中国企业学习对投资者建议l 2010年5月27日，苹果市值超越微 软,成为全球按市值计最大科技公司；在 标普500指数公司中，苹果市值仅次于 艾克森美孚对投资者建议l 毫无疑问，无论是在资本市场，还是在 销售端，苹果都成为了移动互联网时代 的标杆现在，iPad平板电脑来了，下 一步苹果的销售收入可能超过微软在 最近的这个季度，微软的销售收入是 145亿美元。

而苹果的销售收入是135亿 美元 对投资者建议l 数据显示，2009年世界十大个人电脑制 造商的收入和营运利润中，尽管苹果公 司的收入只占行业总收入的7%，但其营 运利润却高达整个行业的35%l 无论是苹果过去的业绩，还是未来 的成长性，建议长期持有。