金融体系我国投资工具.ppt

金融体系概念及我国市场 投资工具国金汇银首席分析师 周智诚需要了解的内容n n一、金融体系的定义及概况一、金融体系的定义及概况n n二、我国现有投资工具的种类和特性二、我国现有投资工具的种类和特性n n三、如何选择合适的投资工具？三、如何选择合适的投资工具？★“金融”是什么？？★金融就是“资金融通”的简称 ▲金融是货币流通和信用活动以及与之相 联系的经济活动的总称▲广义的金融：泛指一切与信用货币的发 行、保管、兑换、结算，融通有关的经 济活动，甚至包括金银的买卖 ★狭义的金融：专指信用货币的相互借贷 融通★信用是什么？▲伦理道德层面概念：信用主要是指参与社会和经济活动的当事人 之间所建立起来的、以诚实守信为道德基础的“履行约定”的行 为▲延伸概念：信用是能够履行诺言而取得的信任信用是长时间积累的信任和诚信度信用是难得易失的★信用还是指我们过去的履行承诺的全面记录，是一种行为艺术， 是一种人人可以尝试与自我管理的行为管理模式 ★经济学层面概念：信用是指在商品交换或者其他经济活动中授信 人在充分信任受信人（交易对方）能够实现其承诺的基础上，用 契约关系向受信人（交易对方）放贷，并保障自己的本金能够回 流和增值的价值运动。

★信用工具★信用工具:是指以书面形式发行和流通、借以保证债权人或投资人权利的 凭证，是资金供应者和需求者之间进行资金融通时，用来证明债权的各 种合法凭证 ★信用工具也叫金融工具，是重要的金融资产，是金融市场上重要的交易对 象 ▲按信用形式可分为： 商业信用工具：如各种商业票据（银行汇票、商业承兑汇票）等； 银行信用工具：如银行券（纸币）和银行票据（银行本票、支票）等； 国家信用工具：如国库券等各种政府券； 证券投资信用工具：如债券、股票等★现代经济是信用经济！ ★没有信用工具和信用体系，就没有现代经济★什么是“金融市场”？★金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通 过信用工具进行交易而融通资金的市场 ★金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各 种票据和有价证券交易活动的市场★较完善的金融市场定义是：金融市场是交易金 融资产、并确定金融资产价格的一种市场化机 制 金融市场的种类▲金融市场体系包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场 ，而一般根据金融市场上交易工具的期限，把金融市场分为 货币市场和资本市场两大类★货币市场是融通短期资金的市场，资本市场是融通长期资金的 市场 ★货币市场包括金融同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市 场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让 存单市场等。

★资本市场包括中长期信贷市场和证券市场中长期信贷市场是 金融机构与工商企业之间的贷款市场；证券市场是通过证券 的发行与交易进行融资的市场，包括债券市场、股票市场、 基金市场、保险市场、融资租赁市场等 ★金融市场的构成要素1、资金供应者和需求者:包括政府、金融机构 、企业事业单位、居民、外商等 2、信用工具:各种资本在金融市场上交易的对 象，如各种债券、股票、票据等 3、信用中介:是指一些充当资金供求双方的中 介人，起着联系、媒介和代客买卖作用的机 构，如银行、投资公司、证券交易所、券商 和经纪人等4、金融市场的价格:指各种信用工具所代表的 价值，如利率、收益率等 金融市场的功能和作用★最基本功能是满足社会再生产过程中的投资需 求，促进资本的集中与转换▲有效地动员筹集资金（小钱变大钱) ▲合理配置和引导资金 (优化资源配置） ▲灵活调度和转化资金 （提高市场效率） ▲实现风险分散，降低交易成本（信用增级、保 险） ▲实现宏观调控（国家任务） 金融市场的历史▲ 15世纪大航海时代，组织远航贸易船队需要巨额的资金 ，为了筹集远航的资本和分摊经营风险，就出现了以股 份集资的方法，即在每次出航之前，招募股金，航行结 束后将资本退给出资人并将所获利润按股金的比例进行 分配。

★ 1553年，英国以股份集资的方式成立了莫斯科尔公司 实行公开招买股票，购买了股票就获得了公司成员的资 格公司开始运作时是在每次航行回来就返还股东的投 资和分取利润，其后又改为将资本留在公司内长期使用 ，从而产生了普通股份制度，相应地形成了普通股股票 ★ 1608年，荷兰建立了世界上最早的一个证券交易所，即 阿姆斯特丹证券交易所 二、我国现有投资工具的二、我国现有投资工具的 种类和特性种类和特性★投资是什么？▲广义投资（Investment）：指投资者当期投入一定数额的资产，期 望在未来获得回报的社会行为 ★产业投资：指货币转化为资本的过程投资可分为实物投资、资本 投资和证券投资前两者是以实物或货币投入企业，通过生产经营 活动取得一定利润后者是以货币购买企业发行的股票、债券或票 据，间接参与企业的利润分配▲投资目的：1.实现财产的保值增值，确保财产的实际购 买力不被通货 膨胀侵蚀2.取得高水平投资收益，实现财务自由★投资渠道和投资工具：为了实现投资目的，为投资资产 提供增值可能的一切合法、有效、可交易的金融经济手 段和途径 ★(1)股票：人人皆知？◆股票有400年历史，因股份公司的出现而产生 ◆股票是企业所有权凭证 ◆股票是参与企业决策管理的权力凭证 ◆股票是企业收益的请求权凭证 ◆股票是不可赎回、但可随时自由转让的金融资产 ◆股票是有风险、随时面临价格波动的金融资产 ◆真正的股票市场是以优质股份公司为中心，以为投 资者带来丰厚分红收益为目标的资本增值市场★股票投资★股票投资（Stock Investment）是指企业或个人用积累起来的货币购 买股票，借以获得收益的行为。

★股票投资的成本：是由机会成本与直接成本两部分构成的； 机会成本：放弃其他投资获利机会的成本 直接成本：股票的价格、交易费用、税金和为了进行有效投资，取得市 场信息所花费的开支▲100%资金投入，每日4小时交易，T+1卖出，庄家操纵 ★股票投资的收入收益： 收入收益：是指股票投资者以股东身份，按照持股的份额，在公司盈利 分配中得到的股息和红利的收益 资本利得：是指投资者在股票价格的变化中所得到的收益，即将股票低 价卖进，高价卖出所得到的差价收益 公积金转增股本（送股） ★股票投资的风险★系统风险:又称市场风险，也称不可分散风险是指由于某种因素的影响和变化，导 致股市上所有股票价格的下跌，从而给股票持有人带来损失的可能性系统风险的 诱因发生在企业外部，上市公司本身无法控制它，其带来的影响面一般都比较大系统风险的特征： 1．它是由共同因素引起的经济方面的如利率、现行汇率、通货膨胀、宏观经济政策 与货币政策、能源危机、经济周期循环等政治方面的如政权更迭、战争冲突等 社会方面的如体制变革、所有制改造等 2．它对市场上所有的股票持有者都有影响 3．它无法通过分散投资来加以消除★非系统风险：是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，例如， 公司的工人罢工，新产品开发失败，失去重要的销售合同，诉讼失 败或宣告发现新矿藏，取得一个重要合同等．这类事件是非预期的 ，随机发生的，它只影响一个或少数公司，不会对整个市场产生太 大的影响．这种风险可以通过多样化投资来分散。

（2）权证▲权证:是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人 在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出 售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券▲权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人 向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一 个权利这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期 间内，以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产购 买股票的权证称为认购权证，出售股票的权证叫作认沽权证▲权证的杠杆作用表现为认股/沽权证的市场价格要比其 可认购/沽的股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多 ★（3）债券n政府、金融机构或企业发行的，承诺还本付息的债权债 务凭证n根据发行主体性质确定债券信用评级n根据信用评级状况决定票面利率n最典型的低风险、低收益（固定收益）投资工具n流动性极佳，但易遭受信用风险n100%资金投入，短期债收益极低，长期债耗时极长n适合大资金机构投资者（规避风险）n无分析判断能力，无进取雄心的弱势小投资者选择债券 （比闲置资金稍好）★（4）基金：新鲜事物n广义基金：为了某种目的而设立的具有一定数量的资金 n狭义基金：指具有特定目的和用途的资金集合。

★股票基金：是指60％以上的基金资产投资于股票的基金 ★股票基金的特点与优势： 1、投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性 2、股票基金具有分散风险、费用较低等特点 3、从资产流动性来看，具有流动性强、变现性高的特点 4、专业的投研团队、基金经理的投资水平决定股票基金经 营稳定、收益可观 5、股票基金投资对象有很大一部分是外国公司股票，具有 在国际市场上融资的功能和特点 债券基金：有耐性的投资n债券基金是指80％以上的基金资产投资于债券的基金n目前国内大部分债券型基金属性偏向于收益型债券基金 ，以获取稳定的利息为主，因此，收益普遍呈现稳定成 长 ★债券基金的特点与优势： 1、低风险，低收益相对于股票基金，债券基金收益稳定 ，风险也较小（能否覆盖通胀？） 2、费用较低，由于债券投资管理不如股票投资管理复杂， 因此债券基金的管理费也相对较低 3、流动性强，随时可将持有的债券基金转让或赎回 4、注重当期收益，债券基金主要追求当期较为固定的收入 ，相对于股票基金而言缺乏增值的潜力，较适合于不愿 过多冒险，谋求当期稳定收益的投资者 ★（5）期货★期货（Futures）与现货相对期货是现在进行买卖，但是在将来 进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种大宗商品，也 可以是金融工具，还可以是金融指标。

▲ 1848年，82位商人发起组织了芝加哥期货交易所（CBOT） 期货的特征： ★期货交易是一种标准化交易标准化指的是在期货交易过程中除 合约价格外，期货合约所有条款都是预先规定好的 ★期货交易实行多空双向交易制度（撮合成交) ★期货交易实行T+0交易制度(盈利立即兑现） ★期货交易是一种差额保证金交易(5%-10%，10至20倍资金杠杆） ★期货交易实行逐日盯市，每日无负债结算制度（有爆仓风险） ▲期货交易有到期日，到期必须对冲平仓或交割商品▲ 1990年10月，郑州商品交易所经国务院批准成立 期货市场的功能和参加者▲价格发现：是指利用市场公开竞价交易等交易制度，形成一个反映 市场供求关系的市场价格具体来说就是，市场的价格能够对市场 未来走势作出预期反应 ▲套期保值：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利 用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物 期货市场的参加者 ▲套期保值：各种大宗商品的生产者和需求者（规避价格风险） ▲参与投机：各类希望在期货市场的频繁价格变动中赚取价差收益的 大、中小资金所有者，他们的存在促进了期货市场成交 ★总体来看，期货市场适合拥有比较丰富投资经验，较大资金量，有 冒险精神，能承担较大风险的投资者。

6）房地产★房地产是指土地、建筑物及固着在土地、建筑物上不可分离的部分 及其附带的各种权益 ★在经济学上又被称为不动产有三种存在形态：即土地 、建筑物、 房地合一▲房地产投资有以下几个特点： 1.位置的固定性和不可移动性（与居住相关） 2.使用的长期性 （房屋寿命） 3.影响因素多样性（多数不可控） 4.投资大量性 （需付全款） 5.保值增值性 （投资品特性） 6.行业相关性 （拉动诸多其他产业）炒房怎么赚钱？1.炒房团：通过团体购房，以团购形式增强和开 发商谈判的能力，压低价格整体买入，之后再 以零售价格获得回报 2.重重黑幕：勾结串通房地产开发公司内部人员 ，买到低于市价的一手房，然后以市价脱手★实例：自有资金30万，成功贷款70万，买下总 价100万的一手房（资金杠杆3.3倍）； 3个月后，以市价。