试论银行业顺周期形成机理及逆周期监管工具探究.doc

试论银行业顺周期形成机理及逆周期监管工具探究摘要：随着全球金融危机的爆发，银行业发展和监管面临严峻挑战本文首先对金融系统顺周期性和银行逆周期监 管的相关理论做了简单评述，重点分析了银行顺周期的形成 机理，并在此基础上讨论了逆周期监管工具运用的基本原 理、存在的缺陷以及在实际操作中面临的问题关键词：银行顺周期性；逆周期监管；形成机理；工由美国次贷危机引发的全球金融危机在给全球带来 了灾难性影响的同时，也凸显了金融监管的缺陷和不足在 对危机反思中，银行顺周期性成为各国和国际金融组织关注 的重点，强化对其逆周期监管已成为共识根据银监会计划 我国大银行将在2012年全部执行巴塞尔新协议，其中必须 要解决的问题之一就是如何利用逆周期监管工具规避银行 业顺周期风险避免由此导致金融市场大幅波动因此，无 论是基于对金融危机的反思和防范视角，还是我国要执行巴 塞尔新协议的现实，对银行业的顺周期性及逆周期监管工具 进行研究是完全必要的金融系统顺周期性与银行逆周期监管相关理论评根据国际金融稳定理事会(Financial StabiliwBoard, FSB)的定义，金融系统的顺周期性是指一 种相互加强的正向反馈机理，在这种机理作用下，金融系统 可以放大经济周期的波动性，同时反过来可能导致或加速金 融体系的不稳定状况。

FSB认为顺周期性主要包含四个方面 的内容：一是以风险为基础的资本监管方法；二是遵循“实 际损失"原则的拨备计提方法；三是采用“公允价值”原则 的会计方法；四是金融机构高管薪酬问题毕业论文对大部分国家而言，银行是最主要金融中介，金融系 统的顺周期性更多地表现为银行的顺周期性基于资本主义 经济繁荣与萧条的长波理论，Hyman P. Minsky (1992)提出了 “金融体系脆弱性假说”，并简单地分析了金融系统的顺周 期性他指出，正是繁荣时期贷款人的贷款条件越来越宽松, 而借款人积极地利用宽松有利的贷款环境扩大借款，银行和 企业都认为繁荣的趋势会继续下去，从而对未来有更加乐观 的预期，贷款规模盲目扩张，导致了金融脆弱性不断积累， 在经济繁荣时期就已经埋下了萧条的种子资本主义的经济 周期不必依赖于外生冲击，而只是取决于资本主义融资体系 的特征和内部运动Claudio Bo-rio(2001)和 WilliiamRWhite(2006)等人分析了金融体系中的顺周期现 象，说明了风险的认知、风险承担意愿等都会随经济波动而 变化存贷差、资产价格、银行内部风险评级以及诸多贷款 预期损失的会计测算都是顺周期性的，这些顺周期行为与实 体经济的运用相互作用，放大了经济波动。

对于银行顺周期的研究，国内外文献大都集中在以下 三个方面：一是通过实证方法检验银行顺周期的存在性和显 著性基于1979—1999年的相关数据,Craig Furfine (2001) 和Claudio Borio(2001)等人曾先后对OECD的部分国家做了 实证分析研究表明信贷数量和银行利润在经济繁荣期增 加，在经济衰退期下降银行损失准备的计提和资本充足率 在经济繁荣期下降，在经济衰退期增加银行经营具有明显 的顺周期特征二是分析银行顺周期的形成机理，其中以研 究巴塞尔新协议的顺周期性居多Jokivuolle &； Peu-ra (2004)和Anson J, Glacy (2009)等人认为巴塞尔新协 议中的内部评级(IRB)和风险价值(VAR)等方法的使用在一 定程度上使风险计量更加科学，但同时也使得资本约束更具 有顺周期性三是如何解决资本的顺周期问题建立动态的 资本监管机制已成为国内外学者的共识Naoyuki Yoshinot (2009)等人从理论视角分析了如何根据各国具体 国情及经济周期的变化情况来构建动态资本，实现资本监管 的逆周期Bernanke(2009)则认为建立前瞻式的拨备制度是 缓解顺周期性一个可行方法。

对于银行逆周期监管工具专门 和系统的研究，目前的文献还较少二、银行顺周期发展态势形成机理分析(%1) 银行顺周期性内生形成机理分析现实中银行行为具有明显的顺周期性主要表现为在 经济扩张时期信贷显著增加，在衰退期信贷规模的下降速度 更快，甚至会导致信贷崩溃导致这种顺周期的原因主要有 三个：一是银行融资渠道和融资成本与经济周期平行二是 借贷双方信息不对称，银行在风险的评估上存在偏差在经 济上升期，银行对借款人的偿还能力作出乐观估计而低估风 险在经济衰退期，银行往往怀疑借款人的偿还能力而高估 风险三是“羊群效应"放大了银行的顺周期性信息搜集 和处理能力较强、愿意承担调查成本的银行可以称为先行动 银行，与此相对应的则是后行动者显然后行动银行的最优 选择必然是模仿先行动银行的行为决策当先行动银行的行 为决策存在顺周期时，这种基于调查成本和信息学习的羊群 效应会将顺周期性传递到整个行业，银行的顺周期效应得到 了明显放大二）资本监管顺周期性形成机理分析在对全球金融危机的反思中，资本监管的顺周性再次 成为人们关注的重点巴塞尔新资本协议对老协议进行了完 善如大幅度修改了信用风险的处理方法：明确提出将操作 风险纳入资本监管范畴；对计算信用风险和操作风险分别规 定了三种方法。

这一系列关于风险界定和风险计量的改进大 大提高了风险的敏感度风险的敏感度与资本监管存在正相 关关系，资本监管的顺周期性主要体现在对三大风险的界定 和计量上1信用风险的识别一一评级制度的顺周期性银行 信用评级是衡量银行发展状况和核心竞争力的重要标志，是 消弱金融市场信息不对称的重要制度安排新资本协议中， 对信用风险的识别主要是通过评级的方式实现的评级的方法主要有标准评级法和内部法标准法主要 采用外部评级机构的评级结果来计算风险资产巴塞尔委员 会为各类风险设定固定权重（0、20%、50%、100%、150%） 市场中评级机构的评级方法大同小异，具体的评级相关性较 高，最终评级结果的叠加成为助推银行顺周期的强大力量 经济繁荣时，市场情绪乐观；经济衰退时，市场则被悲观所 充斥中国论文联盟内部法主要是采用银行内部二维的信用评级体系 一一借款人评级和债项评级，来全面评估银行所面临的信用 风险借款人评级对应的是违约概率(PD),债项评级对应的 是违约损失率(LGD) o违约概率(PD)、违约损失率(LGD)、违 约风险暴露(EAD)和期限(M)共同构成了风险权重函数的输 入参数体系，银行将风险估计值输入风险权重函数可以测算 银行的风险加权资产和资本充足率。

在宏观经济繁荣时，PD、 LGD和EAD较低，由此计算的风险加权资产就较低，在满足 资本监管要求的同时，银行能够抽出更多的资本进行放贷 在宏观经济衰退时，由较高的PD、LGD和EAD计算的风险 加权资产增多，进而导致资本监管要求的提高和银行信贷能 力的下降，最终加剧宏观经济的恶化此外，大量实证表明, PD和LGD之间具有正相关关系，这种正相关性必然在风险权 重函数内部产生一种倍加力量，助推银行的顺周期性扩大银行顺周期效应的另一因素是时点评级体系现 有的评级方法可以归为跨周期评级(TTC)和时点评级(PIT) o 跨周期评级是指在一个很长的时间范围内(至少包含一个经 济周期)全面考察债务人状况，尤其是债务人在经济衰退时 期的最坏状况，并进行经济衰退情景测试因此TTC评级体 系在一定程度上能对银行的顺周期性起到缓释作用时点评 级是运用借款人当前的信息进行评级，一般期限较短时点 评级提髙了风险敏感性，从而加剧了银行的顺周期效应需 要指出的是，时点评级对银行有即时的信息支持作用，满足 会计周期要求，所以大部分银行都采用时点评级另外，大 部分银行的内控系统是外包的，普遍性的外包造就了银行评 级模型的同质性，并由此引致银行行为的同步性，进一步强 化了银行的“羊群效应”。

2市场风险的识别——VAR的顺周性VAR模型考察 的是在正常的市场环境下，在未来一定的持有期和给定的置 信水平下，单个头寸或者投资组合可能面临的最大损失VAR 模型产生顺周期的原因主要是数据的历史观察期过短由短 期的历史数据所计算的交易账户的资本要求具有显著的波 动性同时，VAR模型的诸多假设可能与实际情况存在差异, 导致模型分析结果在经济上升时期低估风险水平，所要求的 市场风险资本偏低，促使市场交易活跃，进一步推高市场价 格和杠杆率在市场情况恶化时，用VAR模型计量的风险水 平和资本水平又迅速增加3操作风险的纳入与识别一一风险敏感度提高巴 塞尔新资本协议认为操作风险是指由不完善或有问题的内 部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险，并将操 作风险纳入资本监管的范畴，由此得出资本充足率公式：资 本充足率=（资本一资本扣除项）/ （信用风险加权资产+12.5 倍市场风险+12. 5倍操作风险）但新协议规定的资本充足率 仍然是不低于8%,在资本充足率要求不变的情况下，操作 风险的纳入使分母上的风险资产总额增加，进而带来监管资 本相应增加在经济上升期，监管资本的增加在一定程度上 能够缓释银行的顺周期性，但在经济衰退时必然"雪上加 相 。

三）公允会计准则顺周期性形成机理分析巴塞尔委员会在进行市场风险管理的实践中，将银行 的表内外资产分为银行账户和交易账户资产两大类交易账 户记录的是银行为交易目的或规避交易账户其他项目的风 险而持有的可以自由交易的金融工具和商品头寸与交易账 户相对应，银行的其他业务归入银行账户，最典型的是存贷 款业务这两类账户的计量目标和要求是不同的（表1）交易账户的顺周期性主要体现在：在经济上升期，通 过盯市会计对交易账户的资产计量，必然增加账面利润，提 高银行资本基础，资本基础的提高通过信贷扩张对经济产生 进一步的推动力在经济衰退时，通过盯市会计对交易账户 的资产计量，必然确认大量的账面损失和估值损失在资本 监管要求不变的情况下，大量的账面损失和估值损失会侵蚀 银行的资本基础，资本基础的弱化会迫使银行售出资产，进 一步导致资产价格下降，并成为新的公允价值确认基础由 此引发市场产生悲观情绪，悲观情绪的蔓延反过来又会加剧 这个恶性循环银行账户的顺周性是通过单独评估法和组合评估法 来测算的贷款减值拨备进而影响银行信贷投放所形成的在 经济上升时，借款人的财务状况较好，违约率较低，单独评 估法和组合评估法测算的贷款减值拨备较少，这必然会弱化 银行的风险防范意识，刺激银行信贷规模和经济的继续扩 张。

相反在经济衰退时，通过单独评估法和组合评估法下来 测算的贷款减值拨备较高，最终抑制信贷规模的扩张和经济 的复苏四） 存款保险制度顺周性形成机理分析存款保险机构的融资模式往往会刺激银行的顺周期 性存款保险机构的融资管理模式可分为事前融资和事后融 资事前融资会加剧存款保险制度自身的道德风险事后融 资是指存款保险机构事前并不收取保赞，当银行倒闭的时候 才向银行体系收取保费赔付存款人这种方式的特点是成本 集中、一次性支付但当经济下行时，必然会给银行体系造 成更大的负担，给经济带来更大的下行压力此外，浮动的 保费率也具有顺周期特征：在经济繁荣时，保费率会很低， 银行资金充裕可以发放更多的贷款，促进经济繁荣，在经济 衰退时则恰好相反五） 银行激励机制顺周期性形成机理分析激励机制的扭曲是产生银行业顺周期性的根源之一 在所有者和经营者相分离的现代公司制度下，股东和管理层 之间存在着“委托一一代理”问题由于委托人与代理人之 间，即股东和管理层追求目标的差异，扭曲了对管理层的激 励机制目前，很多银行在对管理层和员工进行绩效考核时, 都将薪酬与银行当期效益挂钩，无法实现薪酬安排和银行长 期承担风险相一致，也不能反映潜在的风险和损失。

在经济 上行时，在薪酬与当前收益相挂钩的激励机制下，银行管理 层往往采取大胆冒进的顺周期经营策略，。