汇率变动对国际物流企业的影响.doc

浙江广播电视大学“人才培养模式改革和开放教育”金融专业本科毕业设计（论文）论文题目 汇率变动对国际物流公司的影响学生姓名 管荣华 学 号 指引教师 曹金良 专 业 金融本科 年 级 春 学 校 湖州广播电视大学 目 录一、汇率概述…………………………………………………………………………3（一）汇率风险的基本特性…………………………………………………………3（二）汇率风险是一把“ 双刃剑”……………………………………………………3（三）汇率是“ 随机游走”的，因此汇率风险具有不拟定性………………………4（四）汇率风险与币种有关…………………………………………………………4（五）汇率风险与风险暴露的时间长短有关………………………………………4（六）汇率风险只与外汇汇兑关联…………………………………………………4二、汇率变动对国际物流公司的影响………………………………………………5（一）汇率变动对账面资产的影响…………………………………………………5（二）人民币升值对主营业务利润的影响…………………………………………6（三）人民币升值对主营业务的影响………………………………………………6三、国际物流公司应对汇率变动的方略……………………………………………7（一）选择合适的措施………………………………………………………………7（二）对的选择计价和结算货币 ……………………………………………………7（三）运用银行借贷 …………………………………………………………………9参照文献 ……………………………………………………………………………10汇率变动对国际物流公司的影响[摘要]汇率变动对国际物流公司有较大的负面影响，这里所讲的国际物流公司涉及外贸运送、外贸仓储、国际货代和外轮代理等。

由于国际物流公司过去较少波及汇率风险问题，因此许多公司对人民币升值所带来的负面影响结识局限性，或者尽管有所结识，但对于如何规避汇率风险感到无能为力，并没有采用切实有效的积极措施核心词：汇率变动 国际 物流公司一、汇率概述 （一）汇率风险的基本特性汇率风险是一种特殊的风险，与其他风险有诸多区别汇率风险的特性决定了汇率风险的防备决策，只有根据汇率风险的特性有的放矢，对外物流公司才干根据实际状况选择合适的汇率风险防备措施和工具对外物流公司家们已经习惯于通过投保的方式转移风险的确，几乎所有的风险都可以这样解决，以支付一定的保费为代价获得风险保障但是，汇率风险不行，由于汇率风险不符合保险标的的基本规定，迄今为止，所有的保险公司都没有开发汇率风险保险产品，不承保汇率风险因此，对外物流公司不能寄但愿于保险公司来防备汇率风险保险公司不承保的汇率风险，对外物流公司只能通过公司内部汇率风险管理技术的开发和公司外部金融市场汇率风险避险工具的运用来防备汇率风险 （二）汇率风险是一把“ 双刃剑”几乎所有的风险一旦发生即意味着导致损失，但汇率风险不是这样汇率风险对风险承当者的影响是双向的：有时是风险损失，有时是风险收益。

例如美元兑人民币汇率发生变动，对持有美元资产和美元负债的对外物流公司都会带来汇率风险，但对双方的影响截然相反：如果美元对人民币升值，持有美元资产的公司将获得风险收益，而持有美元负债的公司将面临风险损失如果美元对人民币贬值，持有美元资产的公司将面临风险损失，而持有美元负债的公司将获得风险收益正是由于汇率风险的双向性，在外汇市场汇集了相称多的外汇投机商，她们总是试图从外汇交易中获得风险收益汇率风险的“ 双刃剑”性质告诉我们，面对难以揣摩的汇率风险，对外物流公司的管理者们不必诚惶诚恐，谈“ 汇”色变，我们不但愿国内的对外物流公司家成为外汇投机商，但有时承当一定的汇率风险并不完全是一件坏事情 （三）汇率是“ 随机游走”的，因此汇率风险具有不拟定性在自由浮动汇率制度下，汇率的变动没有章法，没有规律，看似简简朴单的汇率，虽然吸引了许多代理论家和实践家对它进行分析研究，也的确得出了许多结论甚至模型，但到目前为止，还没有一种模型和公式可以精确的预期汇率的将来走势因此，对外物流公司的管理者在看待汇率风险时不能迷信汇率预测模型，更不能轻信所谓外汇分析家的夸夸其谈对外物流公司应当根据自身外汇头寸的实际状况选择合适的管理措施和避险工具。

不迷信模型，不轻信语言，并不意味着对外物流公司在管理汇率风险时可以轻视汇率预测汇率变动的基本面决定于利率差别、通货膨胀差别、经济增长差别、政府管制状况、外汇供求状况等一系列因素，都是可以获得的经济数据，掌握这些数据对国内的对外物流公司判断汇率走势、管理汇率风险非常重要分析家们还开发出了一系列技术面分析的理论和工具，如K 线理论、波浪理论、均线理论、江恩理论等，掌握这些分析工具对预测汇率走势也可以起到一定的辅助作用 （四）汇率风险与币种有关所谓“ 外汇”，是由一系列构成公司外汇头寸的外币资产构成的，理论上，所有的外国货币都能构成外汇，但在实践中，只有那些可以自由兑换的具有国际性影响的外国货币才干构成外汇，虽然这样“，外汇”也不止一种货币，而是一种笼统的概念在浮动汇率制度下，多种不同外币的汇率变动幅度是不同样的，有时甚至变动方向完全相反，因此，汇率风险的大小与选择的结算货币和计价货币密切有关，持有不同的外汇币种，汇率风险是有很大差别的，这就是所谓“ 币种风险”在人民币汇率形成机制改革前，人民币对美元汇率相对固定，但人民币对欧元、日元、英镑、瑞士法郎、加元、澳元等国际性货币的汇率却并不稳定由于国内对外物流绝大部分采用的是美元计值和结算，因此，对外物流公司家们可以很少考虑汇率风险问题。

目前，连人民币对美元也浮动了，不再由官方而是由市场决定人民币对美元的汇率，对外物流的公司家们固然不得不考虑汇率风险的影响了由于汇率风险在不同币种之间的分布并不均匀，运用汇率风险的这一特性，对外物流的公司家们可以通过结算货币的选择和组合来防备汇率风险 （五）汇率风险与风险暴露的时间长短有关在有关文献中，未结算（ 平仓）的外汇头寸被称为“ 外汇暴露（ Exposure）”，风险的大小取决于“ 暴露”的规模和期限一般，“ 暴露”的期限越长，风险便越不可预测，这就是汇率的“ 时间风险”对外物流公司在对外经济交易中，常常会形成某些将来才到期（ 即远期）的头寸，构成远期外汇资产和远期外汇负债，使其面临汇率的时间风险在公司防备外汇时间风险的实务中，一般可用改革“ 暴露”的期限构造的措施，例如变化收汇付汇时间、变化结汇、购汇时间，更常用的是运用金融市场的套期保值工具 （六）汇率风险只与外汇汇兑关联汇率是两种货币互相互换的比率，因此只有进行兑换，汇率风险才会变成实际风险在国内，汇率风险只产生在外汇与人民币的兑换过程之中，持有人民币资产或负债美元汇率风险，持有外汇资产和负债如果不进行货币交易也不会形成汇率风险。

二、汇率变动对国际物流公司的影响 （一）汇率变动对账面资产的影响物流行业是国内最早对外开放的一种充足竞争的行业，并且老式物流业务进入门槛较低，差别化服务较少，因此许多公司将代垫运费、仓储费、港口费和其她费用作为竞争的重要手段代垫资金此前重要增长了公司的资金成本和应收账款的回收风险，目前随着人民币升值，公司大量的外币净资产带来了较大的汇率风险以月营业额100万美元为例，如果平均应付账款的周转天数为30 天、平均应收账款的周转天为60 天，则公司应付账款的平均余额为100 万美元、应收账款的平均余额为200 万美元，假设公司保存50 万美元的外币存款用于周转，则该公司账面外币净资产约为150 万美元，在此状况下，人民币每升值一分钱，该公司产生汇兑损失1.5 万元从理论上讲，如果外币资产总额与外币负债总额相等，则汇率波动对资产的影响很小或几乎没有，因此要减少人民币升值对账面资产的影响很显然就是要减少公司的外币净资产，具体来讲涉及两个方面的工作：1. 精确测算公司最低的外币保有量公司为了防备支付风险，一般都要保存一部分外币存款用于周转，但有的公司是根据经验或习惯做法拟定外币保有量，有的公司是根据平均的收款期、付款期和业务规模的大小简朴计算来拟定外币保有量，外币存款余额一般都不小于必须的外币流动资金需求，不仅影响资金使用效率，并且白白增长了公司汇率风险。

在人民币升值的预期下，公司可以借助于计算机系统，完整地记录出过去一年甚至过去两三年公司每日的外币收款数、外币付款数和外币存款余额等信息，并在此基本上精确地计算出公司最低限度的外币保有量和一般状况下的外币保有量（例如能满足80%状况下的支付需求），对于超过部分应及时结汇或作其她安排2. 尽量争取应收与应付的平衡、减少代垫资金总量在与客户或供应商商定付款期限的时候，不仅要充足考虑公司的资金垫付能力、资金成本，还要充足考虑也许的汇率风险，应尽量减少外币应收账款周转天数、增长外币应付账款周转天数，以减少外币代垫资金总量合同拟定后来，要做好应收账款的催收工作，保证客户能按期或提前支付，同步控制好付款节奏，从而使公司的外币净资产保持在较低的水平需注意的是，如果加快应收账款周转速度收回的美元没有及时结汇，则外币资产只是由外币债权变为外币存款而已，外币资产总额并未变化，因此汇率风险也并没有随之减少同理，临时性的延迟支付只是体现为外币存款的增长而已，也不能变化外币净资产的余额，因而也不能减少汇率风险因此，在加快应收账款周转速度、增长应付账款周转天数的状况下，要结合上述对外币保有量的精确测算，及时将超过保有量部分的美元结汇才干最后规避汇率风险。

（二）人民币升值对主营业务利润的影响国际物流公司许多业务是以外币计价并结算的，其主营业务利润有很大一部分是外币业务所带来的，在人民币升值的状况下，尽管合同条款没有变化，但公司的账面利润却减少了由于该影响体现为主营业务利润的减少，不像月末汇率重估直接体现为汇兑损失，因此许多公司对此结识严重局限性 （三）人民币升值对主营业务的影响人民币升值其中一种内在动因就是国内巨额的贸易顺差和外汇储藏，因此人民币升值对于国内的外贸进出口的影响也最为明显、最为直接，从而直接对国际物流公司的主营业务产生重大影响1. 人民币升值对进出口业务构造的影响一般而言，人民币升值在一定限度上将克制出口、刺激进口某些老式出口产品由于缺少科技含量和高附加值，获利空间本来就非常小，人民币升值对其赚钱能力势必导致重大的负面影响，部分出口商也许会减少或放弃外销市场，或变化其产品构造、目的市场等另一方面，部分行业或品种的进口业务量也许会大幅飚升进出口形势的变化将直接影响国际物流公司的客户构造，物流公司应采用积极的应对措施，例如加大海外市场的营销力度、以争取更多的进口业务；进一步理解目前的大客户在将来也许的采购方略或营销方略的变动、以便及时跟进等等。

2. 人民币升值对服务内涵的影响人民币升值将进一步压缩部分进出口贸易商的利润空间，这种压力又会迅速传递给提供服务的物流业务供应商，因此，在人民币不断升值的大背景下，国际物流公司如果囿于老式的服务项目，利润率势必要持续走低，必须用创新思维不断提高服务能力、增长服务内涵和利润增长点三、国际物流公司应对汇率变动的方略 （一）选择合适的措施 在人民币将持续升值的预期下，公司可以使用选择货币、合同中增长货币保值条款、远期结售汇、提前或滞后政策、投保货币风险等措施，通过套期保值、汇率风险分担条款等金融工具，转嫁或锁定风险。