欧美主权债务危机概述ppt课件.ppt

欧美主权债务危机欧美主权债务危机（一）概念（一）概念（二）主权债务危机的爆发与演变（二）主权债务危机的爆发与演变（三）主权债务危机的救助措施（三）主权债务危机的救助措施（四）主权债务危机的形成机理（四）主权债务危机的形成机理（五）（五） 主权债务危机的影响主权债务危机的影响（六）（六） 主权债务危机的启示主权债务危机的启示金融危机席卷全球的大潮过后，各国高企的财政赤字、主权债务问题浮出金融危机席卷全球的大潮过后，各国高企的财政赤字、主权债务问题浮出水面从早期的冰岛、迪拜，到希腊、西班牙、葡萄牙，到现在的意大水面从早期的冰岛、迪拜，到希腊、西班牙、葡萄牙，到现在的意大利，主权债务危机逐渐向欧洲核心国家扩散，而美、日等国的主权债务利，主权债务危机逐渐向欧洲核心国家扩散，而美、日等国的主权债务问题同样令人生畏问题同样令人生畏世界各国又受困于另一场新的危机世界各国又受困于另一场新的危机一）概念（一）概念主权债务是指一国以自己的主权为担保向外借来的债务不管是向国际货主权债务是指一国以自己的主权为担保向外借来的债务不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家。

主权债务危机具体是指一国政府失信、不能及时履行对外债务偿付义务的主权债务危机具体是指一国政府失信、不能及时履行对外债务偿付义务的风险以国家为担保的债务违约，实质上是一个国家的主权信用危机，风险以国家为担保的债务违约，实质上是一个国家的主权信用危机，又被称为又被称为“国家破产国家破产”单个小国的主权信用危机，可通过单个小国的主权信用危机，可通过IMF或其他大国的援助渡过难关而一或其他大国的援助渡过难关而一旦全球普遍存在主权信用风险，则就意味着全球性旦全球普遍存在主权信用风险，则就意味着全球性惜贷现象惜贷现象再次出现再次出现二）主权债务危机的爆发与演变（二）主权债务危机的爆发与演变1、主权债务危机始于冰岛并绵绵不绝、主权债务危机始于冰岛并绵绵不绝主权债务危机，从冰岛、迪拜到欧洲，再到美国国债风险，涉及多主权债务危机，从冰岛、迪拜到欧洲，再到美国国债风险，涉及多国，愈演愈烈，大有一发不可收拾之意，成为全球不可忽视的国，愈演愈烈，大有一发不可收拾之意，成为全球不可忽视的现实问题现实问题冰岛冰岛金融业金融业“连累连累”冰岛成为第一个被称为冰岛成为第一个被称为“国家破产国家破产”的国家2008年初，冰岛年初，冰岛GDP达达194亿美元，人均收入排亿美元，人均收入排名全球第四，还长期跻身名全球第四，还长期跻身世界最幸福国家世界最幸福国家之之列，多次被联合国评为列，多次被联合国评为最宜居国家最宜居国家。

好景不好景不长，长，2008年金融海啸爆发，银行业首当其冲受到影响，年金融海啸爆发，银行业首当其冲受到影响，最终冰岛全国最大的三家银行全部宣布破产，最终冰岛全国最大的三家银行全部宣布破产，被政府接管这被政府接管这3家银行，所欠外债已达家银行，所欠外债已达1380多亿美元，将近达到冰岛多亿美元，将近达到冰岛GDP的的7倍，再加上倍，再加上其他负债，冰岛的总外债高达其他负债，冰岛的总外债高达GDP的的9倍（倍（外外债超债超 1383亿美元亿美元 而其国内生产总值仅为而其国内生产总值仅为193.7 亿美元亿美元） 冰岛克朗对欧元汇率缩水冰岛克朗对欧元汇率缩水3 惨重，冰岛克朗对欧惨重，冰岛克朗对欧元汇率缩水元汇率缩水3成，此前一年已经下跌成，此前一年已经下跌50%主主要要事事件件2008年10月6日冰岛宣布将第三大银行冰岛宣布将第三大银行GlitnirGlitnir收归国有收归国有2008年9月29日 冰岛总理对全体国民发出警报称：冰岛总理对全体国民发出警报称：“在最糟的情况下，冰岛的国在最糟的情况下，冰岛的国民经济将和银行一同卷进漩涡，结果会是国家的破产民经济将和银行一同卷进漩涡，结果会是国家的破产。

截至当截至当天，天，1010天之内冰岛克朗对欧元汇率下跌天之内冰岛克朗对欧元汇率下跌30%30%，在过去一年来更是下，在过去一年来更是下跌超过跌超过50%50%冰岛外汇储备迅速减少，主要银行陷入危机冰岛外汇储备迅速减少，主要银行陷入危机 冰岛政府宣布接管第一大银行冰岛政府宣布接管第一大银行KaupthingKaupthing；冰岛证券交；冰岛证券交易所以易所以“不寻常市场条件不寻常市场条件”为由宣布所有股票交易暂停，为由宣布所有股票交易暂停，至至1313日恢复交易；同一天，德国和英国政府分别采取措日恢复交易；同一天，德国和英国政府分别采取措施，暂时冻结冰岛陷入困境的主要银行在各自国家分支施，暂时冻结冰岛陷入困境的主要银行在各自国家分支机构的资产，保护本国储户利益机构的资产，保护本国储户利益冰岛危机档案2008年10月7日冰岛政府宣布接手第二大银行冰岛政府宣布接手第二大银行LandsbankiLandsbanki，同时宣布将寻，同时宣布将寻求从俄罗斯借债求从俄罗斯借债4040亿欧元以渡过难关亿欧元以渡过难关2008年10月9日2008年10月11日冰岛分别与英国及荷兰政府达成协议，同意通冰岛分别与英国及荷兰政府达成协议，同意通过相应形式确保两国个人储户能够取回在遭政过相应形式确保两国个人储户能够取回在遭政府接管的冰岛银行的存款。

媒体传出冰岛将不府接管的冰岛银行的存款媒体传出冰岛将不得不向国际货币基金组织求助的消息得不向国际货币基金组织求助的消息l冰岛前三大银行冰岛前三大银行机构均已由政府接管机构均已由政府接管美国彭博新闻社提供美国彭博新闻社提供的数据显示，的数据显示，3 3家银行家银行所欠内外债务是冰岛所欠内外债务是冰岛经济总量的经济总量的1212倍以冰岛大约冰岛大约3232万人口计万人口计算，这大致相当于包算，这大致相当于包括儿童在内的每名冰括儿童在内的每名冰岛公民身负岛公民身负2020万美元万美元债务把筹码过多地把筹码过多地押在虚拟经济押在虚拟经济上上 危机来临政府危机来临政府缺乏救市能力缺乏救市能力虚拟经济规模虚拟经济规模超过实体经济超过实体经济 冰岛金融业的过度冰岛金融业的过度扩张，导致其虚拟经扩张，导致其虚拟经济规模超过了实体经济规模超过了实体经济，经济结构呈现出济，经济结构呈现出倒金字塔形倒金字塔形 冰岛选择的经济发展冰岛选择的经济发展模式，就是利用高利模式，就是利用高利率和低管制的开放金率和低管制的开放金融环境吸引海外资本，融环境吸引海外资本，然后投入高收益的金然后投入高收益的金融项目，进而在全球融项目，进而在全球资本流动增值链中获资本流动增值链中获利。

这种依托国际信利这种依托国际信贷市场的杠杆式发展，贷市场的杠杆式发展，收益高但风险也大收益高但风险也大 此次金融危机中，冰此次金融危机中，冰岛没有实体经济的发岛没有实体经济的发展做后盾，当危机发展做后盾，当危机发生时没有足够的资金生时没有足够的资金救市，政府缺乏拯救救市，政府缺乏拯救经济的能力，最终导经济的能力，最终导致了国家信用的致了国家信用的“破破产产”，只能以让渡更，只能以让渡更多金融主权为代价，多金融主权为代价，寻求寻求IMFIMF等的援助等的援助 冰岛缘何一夜致贫冰岛缘何一夜致贫 冰岛政府9日接管了该国最大银行Kaupthing，并暂停股市交易，防止国内发生更大的金融恐慌Kaupthing是冰岛第三个被政府接管的银行本周早些时候，冰岛另外两家大银行已经国有化英政府英政府8 8日誓言，为维护本国民众利益，不惜把冰岛告上法庭日誓言，为维护本国民众利益，不惜把冰岛告上法庭德国：紧急冻结冰岛资产德国：紧急冻结冰岛资产德国：紧急冻结冰岛资产德国：紧急冻结冰岛资产本月9日，德国联邦金融监管局（BaFin）宣布冻结冰岛最大银行Kaupthing在德国的所有业务这一机构在一份声明中说，德国大约3.08万客户在这家冰岛银行拥有账户，由于银行总部“不能再向分支提供足够流动资金”，金融监管局“有义务采取这一措施，保护德国分支的资产”。

英国：状告冰岛政府讨存款英国：状告冰岛政府讨存款昔日盟友，落井下石昔日盟友，落井下石交新朋友交新朋友 寻新出路寻新出路寻求俄罗斯帮助寻求俄罗斯帮助冰岛政府冰岛政府7 7日宣布，将寻求从俄罗斯借债日宣布，将寻求从俄罗斯借债4040亿欧元以渡过难关亿欧元以渡过难关考虑加入欧盟考虑加入欧盟冰岛是北大西洋公约组织成员，但并非欧盟成员国冰岛一些冰岛是北大西洋公约组织成员，但并非欧盟成员国冰岛一些政府部长日承认，受金融危机所迫，冰岛可能不得不考虑政府部长日承认，受金融危机所迫，冰岛可能不得不考虑加入欧盟问题加入欧盟问题求助国际货币基金组织求助国际货币基金组织身陷严重金融困境的冰岛政府身陷严重金融困境的冰岛政府1010月月2424日宣称日宣称, ,其已初其已初步同国际货币基金组织达成一揽子救助协议步同国际货币基金组织达成一揽子救助协议, ,其中包其中包括将在括将在2 2年内接受年内接受2020亿美元的贷款亿美元的贷款 2008年冰岛年冰岛3家大银行破产，致使不少英国和荷兰储户遭受损失家大银行破产，致使不少英国和荷兰储户遭受损失英、荷两国政府不得不拿出大笔资金救助这些储户，随后要求冰岛政府英、荷两国政府不得不拿出大笔资金救助这些储户，随后要求冰岛政府赔偿损失。

赔偿损失 冰岛议会冰岛议会2009年底通过相关议案，同意赔偿年底通过相关议案，同意赔偿54亿美元，但总统格里亿美元，但总统格里姆松拒绝签署议案依据冰岛宪法规定，议案能否生效将由全民公决结姆松拒绝签署议案依据冰岛宪法规定，议案能否生效将由全民公决结果决定，而多数冰岛民众一直反对此项赔偿议案果决定，而多数冰岛民众一直反对此项赔偿议案2010年年03月月06日日 举行全民公决，举行全民公决， 让老百姓投票决定是否要偿还英国和荷兰储让老百姓投票决定是否要偿还英国和荷兰储户存在冰岛银行的户存在冰岛银行的54亿美元全民公决的结果是亿美元全民公决的结果是93.3%的冰岛公民认为不用还的冰岛公民认为不用还这这54亿美元（只有亿美元（只有1.8%同意），否认了同意），否认了 原来政府所达成的向英国和荷兰偿还原来政府所达成的向英国和荷兰偿还巨额赔款巨额赔款 的协议的协议人民选择了让国家信用破产的道路人民选择了让国家信用破产的道路！于是，英国和荷兰！于是，英国和荷兰储户存在冰岛银行的储户存在冰岛银行的54亿美元就打了水漂亿美元就打了水漂 这意味着冰岛将拒绝偿还其这意味着冰岛将拒绝偿还其所有欠款，欠款不还，以后将所有欠款，欠款不还，以后将不能在国际上得到借款，冰岛不能在国际上得到借款，冰岛成了金融危机爆发以来第一个成了金融危机爆发以来第一个倒在债务面前的国家！倒在债务面前的国家！ 2009年冰岛经济比年冰岛经济比2008年年下降下降6.5，为历史最差纪录。

为历史最差纪录时隔时隔1年，年， 2009年年11月月25日日阿联酋阿联酋第二大酋长国第二大酋长国迪拜酋长国迪拜酋长国宣布，将重组其最大的国企实体宣布，将重组其最大的国企实体 “ “迪拜世界迪拜世界”，将其，将其590亿美元债务延迟偿付亿美元债务延迟偿付6个月个月过去四年多以来，迪拜以建设中东地区物流、休闲和金融枢过去四年多以来，迪拜以建设中东地区物流、休闲和金融枢纽为目标，推进了纽为目标，推进了3000亿美元规模的建设项目在此过亿美元规模的建设项目在此过程中，政府与国有企业的债务像滚雪球一样不断增加，程中，政府与国有企业的债务像滚雪球一样不断增加，估计目前债务约为估计目前债务约为800亿美元负债累累的迪拜酋长国被亿美元负债累累的迪拜酋长国被迫债务重组迫债务重组迪拜政府这一突然举动，促使标准普尔与穆迪投资服务公司迪拜政府这一突然举动，促使标准普尔与穆迪投资服务公司大幅下调几家政府相关实体的评级，迪拜债务违约保险大幅下调几家政府相关实体的评级，迪拜债务违约保险成本飙升成本飙升 而据瑞士信贷的分析师团队表示，欧洲银行而据瑞士信。