新能源行业：第二届中国区域新能源、可再生能源发展论坛会议纪要.pdf

广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易， 亦可能为这些公司提供或争取提供承 销等服务本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明 行业跟踪分析报告 第二届中国区域新能源、可再生 能源发展论坛会议纪要 新能源行业依靠政策扶持和市场化竞争走上快车道新能源行业依靠政策扶持和市场化竞争走上快车道 谢军 电力行业研究员 刘洋 电力设备/机械 行业 研究助理谢军 电力行业研究员 刘洋 电力设备/机械 行业 研究助理 ：020-87555888-663 ：020-87555888-653 eMail：xj@ eMail：ly35@ 2009 年成为全球光伏产业的拐点，年成为全球光伏产业的拐点，2010 年开始复苏年开始复苏 从 2004 年开始， 德国和日本的光伏产业在政府推出补贴政策之后发 展很快， 加上 2007 年西班牙也出台了优惠的光伏产业扶持政策导致 其国内太阳能装机大幅上升，欧洲和日本共同推动了全球光伏产业 的超常规发展， 截止 2008 年底全球的累计太阳能装机容量已经达到 14.73GW。

我们认为 2009 年将成为全球光伏产业的拐点， 有可能出现装机的负 增长，从 2010 年开始，全球的光伏产业将出现复苏，重新走上快速 发展的道路 “平价上网”不再遥不可及，光伏产业商业化进程加快“平价上网”不再遥不可及，光伏产业商业化进程加快 大约在 2015 年光伏发电实现在配电侧“平价上网” ，即按照“净电 表”方式运行，相当于电力公司用销售电价购买光伏电量，其电价 为 0.5-1.0 元/kWh； 大约在 2020 年左右光伏发电实现在发电侧的 “平 价上网” ，即成本与常规能源一致，电价为 0.33-0.36 元/kWh 现阶段光伏发电尚未达到平价上网之前，其产业发展主要依靠政府 对上网电价或者安装成本进行补贴，目前各国政府补贴拉动的需求 约占总需求的 35%-45%联系到国内，除了供求问题以外，我们认 为困扰国内光伏产业的核心问题在于上网电价和补贴问题，而根据 相关测算， 1.5-1.68 元/度的上网电价对于投资方才有可能保证 8%左 右的投资收益率，上网电价过低将抑制光伏产业的投资热情 投资建议投资建议 我们密切关注“新能源产业振兴规划”对于光伏装机目标的提升和 配套补贴细则的出台，我们看好具备完整产业链优势的天威保变和 拥有核心技术和自主制造优势的拓日新能。

风险提示风险提示 1. 我国光伏产业严重依靠出口 2. 行业产能过剩已经形成，内需市场的启动至关重要 行业评级 行业评级 前次评级 持有 行业走势 行业走势 市场表现 1 个月 3 个月12 个月 行业指数 10.08% 26.91%7.63% 上证综指 11.32% 27.40%9.01% . PAGE 2 2009-07-13 行业跟踪分析报告 会议情况简介 会议情况简介 我们于2009年6月26、27日参加了由中国投资协会能源发展研究中 心、中国能源投资网、中央财经大学能源研究中心和厦门大学中国能源经 济研究中心共同主办的第二届中国区域新能源、可再生能源产业发展论 坛，在为期一天半的会议中，来自行业的技术专家和来自企业的高管围绕 新能源产业振兴规划和风电、光伏产业的最新发展情况展开了热烈的讨 论，通过与专家和企业高管的交流，使得我们进一步加深了对于行业技术 状况、存在问题、发展情况的了解和理解 表1：中国能源领域的政策参与制定者和决策人对“新能源产业振兴规划”的表述 时间 事件 2009.5.5 国务院参事、中国可再生能源学会理事长石定寰表示， “此前已经制定完成的十大产业振兴规划都是针对 既有行业和传统产业的改造升级， 而目前正在制定的新能源产业振兴规划则是首次瞄准中国未来的新兴产 业，特别是规划将与中国接下来的能源结构调整相结合，因此具有重要的影响和重大意义。

” 2009.5.5 中国可再生能源学会副理事长、中科院能源委员会委员王孟杰表示， “总体上，这一规划的框架还是和之 前已经公布的《可再生能源中长期发展规划》 、 《可再生能源发展“十一五”规划》保持一致，但最大的不 同点是在指标上 ” 2009.5.5 中国可再生能源学会风能专业委员会副理事长施鹏飞表示， “原先在《可再生能源中长期发展规划》中对 风电发展的指标是到2020年全国风电总装机容量达到3000万千瓦但现在这一指标有可能调整为1亿到 1.5亿千瓦，至于3000万千瓦的目标可能在2011年就实现 ” 2009.5.12 国家能源局新能源处处长梁志鹏在北京召开的第四届再生能源金融论坛上表示， “制定中的新能源振兴规 划，只是针对今后3年做出安排，而不是此前市场传闻的2009～2020年；预计到2020年，中国在新能源领 域的总投资将超过3万亿元 ” 2009.5.21 国务院副总理李克强出席财政支持新能源和节能环保等新兴产业发展工作座谈会时表示， “新能源和节能 环保产业是促进消费、增加投资、稳定出口一个重要的结合点，也是调整结构、提高国际竞争力一个现实 的切入点这方面发展的潜力很大，应当重点给予扶持，力求取得突破，努力实现产业化、规模化；健全 和完善财税政策，推进新能源和节能环保技术产业化，加快用新能源和节能环保技术改造传统产业，大力 发展循环经济和清洁生产。

”同时，财政部副部长张少春阐述支持新能源发展十项重点工作 2009.5.26 国家能源局局长张国宝表示， “新能源领域振兴可能不会那么很快，可能重点会支持风力发电” 2009.6.1 国家能源局法规司官员表示， “决策层可能在6月1日开会讨论，备受关注的《新能源产业振兴和发展规划》 有望近期出台” 数据来源：广发证券发展研究中心 PAGE 3 2009-07-13 行业跟踪分析报告 图1： “新能源产业振兴规划”的预计指标（单位：万千瓦） 3000 4000 180 15000 7000 2000 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 风电核电太阳能 《可再生能源中长期发展规划》指标 《新能源产业振兴规划》预计指标 数据来源：广发证券发展研究中心 会议纪要 会议纪要 光伏产业的发展情况 光伏产业的发展情况 由于本次会议与会专家和企业高管多为从事光伏产业， 因此我们着重 介绍光伏产业的最新发展情况 光伏产业链包括硅料、硅片、电池片、电池组件、应用系统5个环节 上游为硅料、硅片环节；中游为电池片、电池组件环节；下游为应用系统 环节。

光伏产业链上游需要的技术最高，成本也最大，门槛相对中下游要 高得多因此企业的分布呈金字塔形，上游企业数量比较少，越靠近下游 越多在材料方面，晶体硅材料（包括多晶硅和单晶硅）是最主要的光伏 材料，曾占据市场份额的90%以上；近些来年，薄膜电池由于其低廉的成 本其市场份额逐步攀升，从2008年的不到5%攀升到2008年的14.4%，预 计到2013年有望上升到25%左右的水平 图2：晶体硅与薄膜电池的产能对比 PAGE 4 2009-07-13 行业跟踪分析报告 数据来源：EPIA 广发证券发展研究中心 从2004年开始，德国和日本的光伏产业在政府推出补贴政策之后发 展很快，加上2007年西班牙也出台了优惠的光伏产业扶持政策导致其国 内太阳能装机大幅上升， 欧洲和日本共同推动了全球光伏产业的超常规发 展，截止2008年底全球的累计太阳能装机容量已经达到了14.73GW 图3：全球光伏装机容量 数据来源：EPIA 广发证券发展研究中心 图4：2008年全球新增装机结构 数据来源：EPIA 广发证券发展研究中心 表2：各国出台的光伏行业扶持政策 国家 政策内容 备注 日本 1、给予太阳能发电系统安装成本50%的补贴，分 10年递减到零。

2、类似美国“净电量计费法”支付零售电价 3、商业银行给予低息贷款优惠 4、在政府4月份财政年度预算提案中，有200亿日 元是太阳能补贴资金，4月1日开始实施 1、2009年一季度拨款90亿日元， 用于太阳能电池家用普及 2、 2020年日本要使70%以上的新 建住宅安装太阳能电池板 美国 1、“购买降价”对光伏发电系统按每瓦补贴一定1、 上限为2000美元的30%税收抵 PAGE 5 2009-07-13 行业跟踪分析报告 成本（约70%），补贴金额逐年下降 2、采用“净电量计量法”－对光伏上网电量超过 用电量时支付零售电价购买多余部分 3、购买的光伏系统价格30%的税收减免，最高限 额2000美元 4、资助替代能源研究 免，延长8年；抵扣总额上限可能 提高至200亿美元以上 2、为可再生能源发电项目提供贷 款担保 德国 1、光伏电力强制入网，高价收购光伏电力20年， 购电价逐年降低 2、贷款优先，并贴息3% 政府强制性给予太阳能电力高于 常规能源的上网电价，强制电网 或电力传输公司购买，再由全民 分摊补贴成本以德国为例，每 年约不住10亿欧元，平均每人分 摊11.8欧元/年 希腊 1、调整光伏强制上网电价，09年新执行的上网电 价将维持两年不变，对于2010年8月份之前签订协 议接入电网的业主，可延迟18个月完成安装。

2、对于投资高于10万欧元的光伏项目仍将享受 40%的补助 2009年还将推出专门针对屋顶光 伏 支 持 计 划 ， 目 标 是 再 增 加 750MW需求；将出台新的10MW 以上的光伏系统招标程序 澳大利亚 1、2009年3月1日启动第一阶段的针对住宅和商业 楼宇的可再生能源电力强制购电法案 2、2009年7月1日启动第二阶段的强制购电法案， 主要针对太阳能和风力发电项目 该计划规定全部可再生能源电力 均将享受高额电价，电价为50.05 澳分/千瓦时，相当于正常供电成 本的3.88倍 中国 财政部、住房和城乡建设部发布《关于加快推进太 阳能光电建筑应用的实施意见》，并印发了《太阳 能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》的通 知，规定20元/瓦的高额补贴 1、 2008年国内两个特许权招标项 目4元/度 2、2009年大量特许权项目启动， 代表性的有： 甘肃敦煌10MW光伏 电站（3月20日开标）和西藏阿里 狮泉河10MW光伏电站 数据来源：Solarworld、Solarbuzz、广发证券发展研究中心 光伏产业既是一个朝阳产业，同时也是一个风险极大的产业较高的 杠杆率使得这个产业不仅严重依赖于国家补贴政策， 同时与该国的信贷能 力直接相关。

在国外典型的光伏项目90%的资金来自于信贷， 从08年以来 金融危机的逐渐加深已经严重影响到高杠杆率的光伏项目的开工进展， 进 而引起了硅料与光伏组件等产品价格的大幅下跌， 同时全球两个最大的光 伏产品消费国德国和西班牙分别调低了装机目标和上网电价， 光伏市场的 需求受到很大的抑制目前，日本大幅调高了装机计划，在2020年前年 均新增装机将达到4GW，美国在其经济复苏计划中，明确表示政府将在 未来10年里投资1500亿美元用于开发清洁能源，其中光伏的装机容量将 大幅提升，因此我们认为2009年将成为全球光伏产业的拐点，有可能出 现装机的负增长，从2010年开始，全球的光伏产业在美国和日本新政策 的带动下将出现复苏，重新走上快速发展的道路 PAGE 6 2009-07-13 行业跟踪分析报告 图5：全球光伏新增装机预测（单位：MW） 图6：全球与中国光伏新增装机预测（单位：GW） 数据来源：SolarPlaza、广发证券发展研究中心 从国内的情况来看，2007年中国的多晶硅产量为1100吨，2008年产 量突破5000吨，大约满足500MW太阳能电池的生产，而目前国内建成及 建设中的多晶硅产能有8万吨左右，90%以上的多晶硅生产商没有相关的 技术和经验，因此多晶硅行业的大范围洗牌将不可避免；非晶硅。