理财顾问业务.ppt

第六章 理财顾问业务教学要点：投行财务顾问业务的具体形式财务顾问和投资咨询业务的业务 范围一、理财顾问的对象理财顾问指投资银行利用自身拥有的智力和 信息资源为筹资者和投资者提供市场信息、设计 融资和投资方案、出具咨询报告、提出公正意见 、 开展委托理财等服务，是一种新型创收业务Ø服务对象有两大类：一类是筹资者；另一类是 投资者Ø为筹资者提供的顾问服务即财务顾问；为投资 者提供的顾问服务即是投资顾问（也称为投资咨 询）第一节 理财顾问概述Ø业务范围：为客户（主要是企业和政府机构）进 行筹资顾问、资产重组顾问、投资顾问、财务风险 管理顾问、项目融资顾问Ø收费方式：一种是独立收费方式，即投行接受客户委托， 为客户提供各类独立的顾问服务，顾问费用由双方 商定，也可由投资银行根据该项目所耗费的时间和 人工确定另一种是非独立收费形式，即投行提供的顾问 服务包括在其它业务中，如证券承销、企业并购和 风险管理等，顾问报酬也列入其它业务当中计算二、理财顾问的业务范围及收费方式p第一，投资银行为了科学、准确、规范、有序地开 展理财顾问业务，必须组建咨询业务专家委员会 p第二，要建立金融咨询业务的资料信息库p第三，要加强对金融咨询业务人员的岗位培训p第四，切忌草率出具咨询意见，注意咨询结论的权 威性三、投资银行开展理财顾问业务须注意的事项一、企业财务顾问 （一）企业重组中的咨询顾问在企业经营过程中，由于行业与市场环境的变 化、经营管理不善或过度扩张而导致财务发生困 难，但仍有继续经营的价值时，对公司实施资产重 组也许是最好的选择。

企业重组是一个很广的概念，它包括了企业的 所有权、资产、负债、人员、业务等要素的重新组 合和配置作为企业重组的咨询顾问，投资银行应做好以 下工作： 第二节 财务顾问第二节 财务顾问p帮助企业进行财务分析，分析存在的危机因素和 问题，研究本质和成因，提出相应的对策建议 p根据企业的具体情况和比较优势，重新规划制定 企业的发展战略和经营策略，进行新形势下的企业 目标定位p协助企业设计并实施融资方案，补充企业进一步 发展所需需要的资金p重新拟定经营方针，根据主客观因素的变化重新 排列出业务发展的重要程度序列，集中有限资源重 点发展拳头业务，同时删除掉一些不重要、不具备任何优势的业务p重新规划、设计企业的组织机构设置和分支机构 设置第二节 财务顾问（二）作为并购方的财务顾问主要集中在帮助买方企业以最优的方式、最优的 条件收购最合适的目标企业 □替并购方寻找合适的目标公司并进行相关的分析 研究 □提出具体的收购建议，包括收购策略、收购的价 格与非价格条件、收购时间表和相应的财务安排等□与目标公司的董事或大股东接洽并商议收购条款□编制有关的并购公告，详述有关并购事宜，同时 准备一份寄目标公司股东的函件，说明收购的原因、 条件和接纳收购程序□提出令人信服和兼并方有能力去完成的收购计划… （三）作为目标公司的财务顾问Ø如果是敌意收购，需要防御和抵抗敌意收购公司 的进攻。

投资银行必须和目标公司的董事会共同研 究和制定出一套防范被收购的方案，增加收购的成 本和难度第二节 财务顾问□常见的措施有资产重组、股份回购、白衣骑士、反 收购的法律手段等 Ø就收购方提出的收购建议，向公司董事和股东做出 收购建议是否公平合理和是否接纳收购建议的意见 Ø编制有关文件和公告，包括新闻公告，说明董事会 对建议的初步反应和他们对股东的意见 Ø协助目标公司准备一份对收购建议的说明和他们的 意见，寄给目标公司的股东第二节 财务顾问二、政府财务顾问政府财务顾问业务的主要内容投行担当政府财务顾问主要包括为国有企业所 有权结构重组及改制上市充当财务顾问，充当政府 经济决策部门的业务顾问以及大型基础设施建设的 项目融资顾问等方面的业务 三、我国提供财务顾问业务的投资银行 1、境外投资银行： 2、合资证券公司： 3、境内证券公司高盛、摩根·斯坦利、德意志 中金公司、中银国际 第二节 财务顾问四、财务顾问的一般流程第二节 财务顾问前期准备项目开始项目进程解决方案实施方案了解需求 确定目标 角色共识组建项 目组并 签订合 同与客户 搜集、 咨询假 设与验 证使客户 对实施 方案充 分了解为客户 带来价 值，赢 得客户 信任一、委托理财概述又称代客理财，是同一业务从委托方和管理方角度形成 的不同称谓。

指专业管理人接受资产所有者委托，代为经营和管理资 产，以实现委托资产增值或其它特定目标的行为，一般特指 证券市场内的委托理财，即投资银行作为管理人，以独立帐 户募集和管理委托资产，投资于证券市场的股票、基金、债 券、期货等金融工具的组合，实现委托资产增值或其它特定 目的的中介业务Ø根据委托投资的目的，可分为增值帐户理财和特别帐户理 财前者指委托投资以委托资产的增值为主要目的，后者的 委托投资为实现其它特定投资目的第三节 委托理财业务区别类别客户 群体 定位 服务 方式 投资 决策 目标 委托 方式 投资者参与管理程度及时调整组合程度风险收益特征信息披露和投资限制投资基金 不确定的散户投资者一对 多委托资产增值购买基金股份低 无法低风险、收益稳定必须履行信息披露义务委托 理财 机构投资者及富有的个人投资者一对 一资产增值和其他特定要求的目标单独与管理人签订协议高 可以低风险低收益 、高风险高收益定期报告资产的风险、收益状况委托理财与投资基金区别Ø投资银行可以通过以下 模式开展委托理财业务： 一是通过下设的资产管理 部直接从事委托理财业务 二是通过设立独立的资产 管理公司来从事委托理财 业务 三是投资银行与其他专业 性投资机构共同设立资产 管理公司来从事理财业务第三节 委托理财业务二、委托理财的类型根据服务方式的不同，分为集合型委托理财和 个体型委托理财；Ø集合型委托理财是指投资银行集合众多委托人的 资产，并对托管资产实行集中统一管理Ø个体型委托理财是指投资银行对大宗客户实施一 对一的委托理财服务根据收益方式的不同，分为完全代理型委托理 财和风险共担型委托理财；完全代理型委托理财是指受托人只负责对委托资产的管 理与运作，而不对委托人资产的收益作出保证。

在完全代理 型委托理财业务中，委托资产的收益和损失完全由委托人承 担，受托人在向委托人收取管理费用的情况下，再根据委托 资产的经营业绩提取适当的业绩回报；风险共担型委托理财是指委托资产管理人根据证券市场 的平均收益率并根据自身的资产管理水平和风险承受能力对 委托人资产的年收益率作出适当的许诺在风险共担型委托 理财业务中，如果资产管理人运用委托资产投资产生较高的 收益，其中超出保证收益率部分的收益将由受托人单独享有 或与委托人共同分享第三节 委托理财业务完全代理型委托理 财风险共担型委托理 财承担风险 委托人相对承受较大风险管理人相对承受较大风险享受收益 投资收益主要归委托人所有管理人享有很高的业绩提成对管理人资本规 模和投资技巧的 要求 较高高管理费用 高（低）管理费+低（高）业 绩提成较高的管理费用+较高的业绩 提成完全代理型委托理财和风险共担型委托理财的比较 实际运作类型：集合型+完全代理型；个体型+完全代理型； 集合型+风险共担型；个体型+风险共担型 Ø委托理财业务中，投资银行作为资产管理人，接受 资产委托人的委托，实施资产管理行为，并与同为 受托人的资产托管人相互监督，力求委托资产的保 值增值。

Ø委托理财业务中，资产委托人、资产管理人和资产 托管人各自所享有的基本权利和应尽的基本义务如 下表所示：三、委托理财当事人基本权利和义务第三节 委托理财业务投资银行在委托理财业务方面的创新主要有：Ø资金流动型委托理财：对委托资金实行流动性管 理，即将一定额度的资金自期初分批流入理财专 户，投资银行则分批将资金投入，到期逐步套现再 分批返还客户Ø附加期权型委托理财：投资银行设计附加期权型 委托理财主要解决如何扩大自己投资规模的问题 Ø经营平衡型委托理财:是为经营型客户设计的理财 品种 Ø或有条件型委托理财:投资银行设计出含有或有条 件的委托理财品种，当各种预期或有条件发生时，四、投资银行委托理财业务的品种创新客户可以最大限度地分享可能获取的投资收益，当 然也要承担可能发生的亏损 Ø多方合作型委托理财:投资银行吸收投资公司、银 行、营业部甚至个人参与到委托理财业务中来，发 挥中介、托管、策划等第三方的作用，设计出形式 多样的多方合作型委托理财 五、我国投资银行委托理财业务的开展第一阶段：没有合法地位的“地下”阶段第二阶段：取得了合法地位并逐步规范化阶段 （2001年底—2004年2月）第二阶段以《关于规范 证券公司受托投资管理业务的通知》（2001年底出 台）的出台为标志。

第三节 委托理财业务第三阶段：以《证券公司客户资产管理业务试 行办法》出台（2004年2月正式实行）为标志，券商 资产管理业务进入了一个规范、快速发展的新阶段 第三节 委托理财业务一、债券投资咨询业务Ø帮助客户选择债券投资券种Ø帮助客户进行价格选择Ø帮助客户分析债券投资风险债券投资也是具有风险性的这一点常因债券有固定的 回报而被许多投资者所忽略债券的投资风险主要有政治风 险、经济风险、通货膨胀风险、再投资风险、违约风险等等 二、股票投资咨询业务◆ 帮助客户分析股票市场行情◆ 帮助客户树立正确的投资理论◆ 指导客户形成正确的投资方法 三、投行投资咨询业的运作模式美林模式、野村模式、国内模式第四节 投资咨询股东大会 董事会 执行管理委员会 董事办公室 审计委员会风险管理委员会 薪酬委员会业务管理 全球营运 内部管理 人 力 资 源 部稽 核 部财 务 部法 律 部风 险 管 理 部信 息 技 术 部亚太区欧 洲 、 中 东 及 非 洲 地 区拉 丁 、 加 拿 大 区日本澳 洲 、 新 西 兰 区私 人 客 户 部机 构 客 户 部资 产 管 理 部固 定 收 益 部各大区附属及联营公司 客 户1 客 户2 客 户3 基金账户 委 托 理 财 服务 金 融 市 场集合型委托理财 客 户1 客 户2 客 户3 委 托 理 财 服务 金 融 市 场个体型委托理财 帐 户3 帐 户2 帐 户1 … … 长江三峡电 力招商局国际融资上市有色金属 A股上市广东科龙 香港上市山东华能 纽约上市大唐发电 私募融资华新水泥 A股上市企业购并东风汽车国际信托福特汽车美林集团国家开发投资公司管理咨询平安保险泰康人寿首都公路中国移动中国联通中国石油企业重组整合南方电网金朝阳集团 （HK）实达科技中远国际保利集团江苏铁路中诚信财务顾问业绩中国医药集团总公司海南椰岛股份有限公司中国长江电力股份有限公司中纺机进出口中国房地产开发集团中期集团中国石化武汉石 油集团股份有限 公司西安交大博通资 讯股份有限公司广东粤晶高科股 份有限公司宁夏煤业集团有限责 任公司华北制药保利物业集团1、委托理财和投资基金都是投资银行资产管理的形 式，都是以委托资产增值为首要目标。

2、比起股票投资，债券投资不具有风险性 3、投资银行主要以法律顾问身份参与公司重组和并 购的策划实施过程并获取法律顾问费获得收益 4、资产管理人要满足委托人的个性化需求应采用 （ ）理财方式A、集合型 B、需求型 C、个体型 D、特别帐户型 5、投资银行理财顾问业务包括（ ）A、投资咨询 B、企业财务顾问 C、政府财务顾问D、委托理财× × × C ABCD 思考问题：。