我国投资银行发展问题思索.doc

我国投资银行发展问题思索作者简介：孙冀昆(1989-),女，云南昆明人， 云南财经大学经济研究院2011级硕士研究生，金融学国际 金融方向摘要：投资银行在当今社会的经济尤其在资本市场中起 着平衡资金供求，优化资源配置的作用我国的投资银行业 发展近二十年来，有了一定的进步，但相比国际投行，我国 投资银行业务范围狭窄，发展水平较低，还处于发展阶段 所以，必须认真分析当前国内投资银行的现状，找到国内投 行与国际投行的差距所在在认清现状的基础上分析我国投 资银行面临的问题，提出好的解决对策，促进国内投行发展关键词：投资银行；证券公司；发展趋势由于投资银行业的发展日新月异，对投资银行下明确的 定义十分困难在资本市场高度发育的今天，投资银行已经 从单纯的经营证券买卖发展成为资本市场上最活跃的高级 形态的金融中介机构中国的投资银行多以证券公司为载 体，经营业务单一，以证券承销、证券交易为主，只有少数 综合性大型投资银行开展了证券承销、证券交易、兼并收购、 基金管理、金融工程、风险投资、资产证券化等业务投资 银行区别于其他机构的特点在于它属于金融服务业，服务于 资本市场，是智力密集型行业随着我国证券市场的不断发展壮大，我国投资银行业在 不断发展的同时也面临着一些挑战。

当前中国资本市场的发 展还不健全，其中投资银行也存在一定的功能缺陷，需要我 们思考提出解决对策我国投资银行在经历了近二十年的发 展，做出了巨大的贡献同时也承担着重要的历史使命，投资 银行在中国资本市场中有举足轻重的作用我国投资银行要 认清在发展过程中存在的问题，克服缺陷，发挥优势，发展 自己的同时促进中国资本市场的成熟和完善1. 中国投资银行的现状和面临的问题投资银行的健全与发展对证券市场一国经济的兴衰起 了重要的作用，当今中国经济正处于稳定高速的增长之中， 证券市场初具规模中国投资银行有关投资银行的业务，如 证券包销、经纪人业务、收购兼并已经开展但由于发展时 间较短，我国并没有真正意义上的投资银行，所以我国投资 银行业的发展存在很多问题，其功能作用还没有充分发挥， 相对于国际投行来说我国投行业务范围比较小，主要集中与 一级市场的证券承销和二级市场的证券经纪业务对现代投 行的主要业务，除了几个大型投资银行有所涉及其他投行都 未完全展开，而这些主要业务的深度和广度也远不及国际投 行为了能够不断促进我国投行的发展，我们就必须认清我 国投行发展的现状，了解所面临的问题1.1中国投资银行的现状国内投行在近二十年的发展中积累了经验，有一定的优 势。

首先，国内的投资银行熟悉国内市场，这是国内投行最 显著的优势在国内市场中的成长使得投行对国内各个经济 主体都很了解它们了解国内企业的需求，知道如何帮助国 内企业展开合适的业务；它们了解国内投资者的心理，便于 与国内投资者沟通，能够很好的发挥自己的优势为国内的不 同客户提供适合的产品和服务，有助于自身业务的拓展，方 便业务的扩展，他们便于与国内政府决策部门沟通，及时调 整战略部署其次，改革开放以来，中国的投行的结构不断 完善投随着市场经济不断发展，市场化程度不断提高，国 内投行业务范围不断扩大，资本规模也在扩大，金融创新逐 步开展同时，中国投行也存在一定的劣势，面临着挑战这些 挑战主要来自于竞争对手，竞争对手不仅有国外的投行，也 有国内众多的投行，不仅有业内的也有行业外的竞争对手 国内一些企业中的财务顾问等角色也是国内投行的威胁此 外，国内投行还面临专业人才缺乏的威胁再次，我国法制 的不健全也是投行面临的一大威胁最后，中国的宏观经济 政策也影响着投行的发展特别是有管理的浮动汇率制度， 给投行的经营发展带来了很大的不确定性国内投行必须审 时度势，随时根据宏观经济政策改变策略这些都是国内投 行面临的挑战，必须对此有充分认识才能更好的促进发展。

1.2中国投资银行面临的问题1. 21我国投行资产规模较小，竞争力弱我国投行普遍资产规模偏小，目前，国际上各大投行都 趋向于合并、重组实现强强联合，竞争实力越来越强，相比 之下我国投行的竞争力就显得很单薄截止2013年6月30 日，我国114家证券公司总资产为1.87万亿元，而美林证 券是世界上最大的金融管理咨询公司之一，总资产接近1.4 万亿美元可见我国投行在资产规模方面实力很弱，较小的 资本资产规模直接导致我国的投资银行难以适应新形势下 国有企业战略性重组和资本市场中介的要求同时较小的规 模会导致投资银行抗风险能力，无力抵御世界金融波动的风 险考验，也不利于业务范围的扩大和深入，甚至影响投行乃 至整个资本市场的运作和发展1.22我国投资银行业务范围狭窄，缺乏特色与创新目前中国除了一些大型投行展开了企业并购和资产管 理等业务，其他投行的主要业务是一级市场的证券承销业务 及二级市场的代理和自营业务投资银行的主要收入也是来 自于证券承销收入，手续费收入和自营业务收入我国投行 的主要收入依赖于二级市场的情况，随着二级市场而不断波 动，使得投行的发展受制于二级市场，严重限制了投行的经 营利润和核心竞争力。

所以国内投行必须拓展业务范围，一 方面减小自身风险提升收入另一方面不断增强自己的能力， 扩大收入来源，提高自己的能力此外，我国投行在业务方 面也少有创新，主要依赖于传统业务较少的业务创新使国 内投行在一二级市场竞争激烈，而毕竟传统业务有限，这必 然导致各个投行受到限制所以加大创新力度也是当前国内 投行必须尽快解决的问题1.23分业经营，导致我国投行融资渠道偏窄我国实行分业经营在很大程度上约束了投行的发展，对 其融资渠道造成一定限制金融机构大都是依靠负债经营， 投资银行也不例外因此，投行要想较好的展开业务，必须 有充足的资金来源渠道投资银行必须有强大的银团做后 盾，否则很难发挥自己的优势但是我国实行分业经营分业 管理的模式，这样的模式虽然有利于风险控制，便于对银行 业进行监管，但同时也制约了投行的融资渠道和业务创新， 对开展正常的投资银行业务所需的资金支持力度不足，从而 抑制了我国投行的融资规模的扩大，限制了其可持续发展 1.24我国投行数量多，行业集中度低我国的投资银行不仅规模较小同时数量众多西方资本 市场发达，市场规模大的国家的投行一般前十名就占据着市 场的大部分份额而我国投资银行数量众多，但是每个所占 的市场份额较少。

国内投资银行业存在着低效率竞争，资源 浪费，从而导致行业集中度低较多的数量和较低的行业集 中度导致我国投行效率低下无法经营大规模高投入的业务， 从而在一定程度上影响投行自身的发展壮大，同时也制约着 我国证券市场资本市场的资源配置效率1. 25缺乏精通投资银行业务的专业人才对于投资银行而言，最为宝贵的资产无疑是那些能够精 通投资银行业务的人才由于我国投资银行业发展时间比较 短暂，对于专业的需求显然是非常巨大的，但是目前在从事 投资银行业的人才中，很多基本上都是半路出家，缺乏一定 的理论素养和实践经验再加上，我国投资银行业尚未充分 重视专业人才的储备工作，这就使得供需矛盾日渐突出可 以胜任中国投资银行向前发展的高端人才凤毛麟角，无法搭 建出投资银行业发展的基石投资银行的人才的储备量不 足，并且经验不够，这些都会影响投资银行业的发展2. 我国投行面临问题的解决对策2.1大力拓展投行的融资渠道从上面的分析可知我国投行资产规模小，资金实力不 足造成这个问题的主要原因是我国投行的融资渠道狭窄， 不畅通为此，我国应该采取措施，制定相关政策解决投行 面临的困境近几年来我国相继出台了一些政策改善投行的 融资状况，这在一定程度上帮助了投行打开融资渠道。

例如 现在允许证券公司采取增资扩股和公开上市的方式扩大资 金规模2. 2注重金融创新、广开业务领域，实现多元化趋势我国投行应该顺应投资银行的发展历史潮流，注重新产 品，新服务方式的开发，突破传统业务的限制，强调金融创 新，促进主要业务由一级市场的证券承销和二级市场的证券 经纪向企业并购、重组，金融衍生工具交易，资产管理等方 面转变，以实现业务种类丰富，收入来源多元化，从而减少 投行的风险，实现投行的稳定发展2. 3拓展发展空间，实施国际化战略目前我国投行的业务范围主要以国内市场为主，较少进 入国际市场，这主要是由于我国投行资金规模小，国际竞争 力弱，应该开拓视野，把目光投向国际市场，可以向进入我 国资本市场的国际投行学习，与他们在竞争中合作，在合作 中竞争，发挥自己的优势，抓住机遇进入国际资本市场，不 断历练自己在国际市场上的发展也可以促进在国内资本市 场中的地位，从而不断提升自己的竞争力2. 4立足本国资本市场，突出特色化、专业化经营我国投行的服务对象主要以国内企业为主，特别在我国 产业结构调整的关键时刻，应当把握国有企业兼并，资产重 组的机遇，借助自己在国内市场的优势，突出自己的专业化 与特色化业务，在国内资本市场创造自己的一番天地，这是 我国投行壮大自己的好时机也是它们的历史使命。

2. 5不断拓展业务范围相比较国外大型投行的多元化业务经营，我国投行的主 要业务还停留在传统业务上，投行的成熟与壮大必须要不断 扩展业务经营范围，必须进行业务创新投资银行作为资本 市场重要的金融中介，在资源配置，推动经济发展方面起着 重要的作用投资银行服务与各个投融资企业，企业的发展 必须依赖现代企业制度的建立，而现代企业制度的建立关键 在于有一个合理高效配置的机构，因此投资银行需拓展多元 化的业务，遵循现代企业制度更好的服务于企业对投资银 行业务进行拓展也是我国直接融资和资本市场发展的要求随着经济的不断发展，融资手段也逐渐的从间接融资向直接 融资转变2. 6强化从业人员专业培训由于我国缺乏投资银行业的专业人才，我们一方面需要 向引进海外的投行高素质的管理人才，另一方面必须加大国 内投行人才的培养力度，借鉴国外的培养方式的同时派遣人 员去投行业发达的国家进行学习还应建立完善从业资格考 证制度，不断健全选拔、培训、任用的机制，努力营造良好 的氛围吸引人才，让人才的创造性得到最大程度的发挥作 者单位：云南财经大学经济研究院)参考文献：[1] 洪旭.中国投资银行现状的SWOT分析法•金融天地， 2010 (12).[2] 秦泗凯.中国投资银行发展存在的问题及解决办法.现代商业，2010 (2).[3] 刘真心.中国投资银行发展存在的问题及措施.中国新技术新产品，2010 (17).。