永安期货农产品团队猫总二OO九年九月.ppt

永安期货农产品团队永安期货农产品团队猫总猫总二二OO九年九月九年九月 秋冬季节跌势将延绵不断秋冬季节跌势将延绵不断一、世界大豆供需格局一、世界大豆供需格局二、豆油豆粕市场解析二、豆油豆粕市场解析三、大豆市场技术分析三、大豆市场技术分析四、四、0909年秋冬季展望年秋冬季展望目录目录一、世界大豆供需格局一、世界大豆供需格局n9月美国月美国农业农业部部报报告告预计预计2009/2010年度美国大豆年度美国大豆产产量量为为32.45亿亿蒲式耳，蒲式耳，美国美国2009/2010年度大豆年度大豆结转库结转库存存为为2.2亿亿蒲式耳日期日期优优良率良率2009/6/142009/6/212009/6/282009/7/52009/7/122009/7/192009/7/262009/8/22009/8/92009/8/162009/8/232009/8/302009/9/62009/9/132009/9/2050%55%60%65%70%75%美国大豆美国大豆优良率比良率比较2009年2008年同期2007年同期大豆主产区天气情况大豆主产区天气情况n美国天气情况：受霜美国天气情况：受霜冻威威胁不大，天气适宜收割不大，天气适宜收割大豆主产区天气情况大豆主产区天气情况n中国天气情况：中国天气情况：东北、内蒙古部分地区出北、内蒙古部分地区出现早霜，减早霜，减产已成定局已成定局大豆主产区天气情况大豆主产区天气情况n南美天气情况：土壤南美天气情况：土壤墒情适宜播种情适宜播种中美大豆产量与中美大豆产量与CBOT价格比较价格比较历年大豆结转库存情况历年大豆结转库存情况全球各国库存消费比与全球各国库存消费比与CBOT价格比较价格比较一、世界大豆供需格局一、世界大豆供需格局n小小结：：n本年度世界大豆供需呈本年度世界大豆供需呈现供大于求的局面，主要原因是北美丰收已成供大于求的局面，主要原因是北美丰收已成定局，同定局，同时南美南美扩种及种及产量恢复也将大幅提高供量恢复也将大幅提高供应。

n需求方面，没有太多亮点，需求方面，没有太多亮点，总体价格将受制于供体价格将受制于供应大幅增加的大幅增加的压力力10二、豆油豆粕市场解析：油脂市场进口过量二、豆油豆粕市场解析：油脂市场进口过量n据研究，我国人均植物油消据研究，我国人均植物油消费费量与人均量与人均GDP增增长长相关系数相关系数为为0.9509年年1-8月份植物月份植物油油进进口口总额总额高达高达1130万吨，同比增加万吨，同比增加25.5%，保守估，保守估计计油脂的外油脂的外贸贸依存度依存度为为60%，而，而国内油脂增加，国内油脂增加，则总则总体增幅体增幅远远高于高于9%（（乐观乐观估估计计GDP增增长长率），明率），明显显供大于求供大于求豆粕面临向下压力豆粕面临向下压力n10 月份畜禽存月份畜禽存栏栏量将会下降，需求量将会下降，需求暂时暂时减弱n目前豆粕目前豆粕现货现货价格价格处处于高位，面于高位，面对对美豆丰美豆丰产产的来的来临临，，现货现货商商积积极出极出货货，，对对豆粕的价格有一定豆粕的价格有一定压压力二二 豆油豆粕市场解析豆油豆粕市场解析n小小结：：n本年度，植物油本年度，植物油进口口过量，豆粕需求表量，豆粕需求表现平平。

平平这也是目前价格弱也是目前价格弱势下行的主要原因下行的主要原因n目前市目前市场需要消化前期需要消化前期过量量进口的食用油，同口的食用油，同时期待豆粕消期待豆粕消费转强13三、大豆市场技术分析三、大豆市场技术分析n趋势中大中大C浪的来浪的来临豆油迎来钻石顶，反转形态已经形成豆油迎来钻石顶，反转形态已经形成7868721073686587868-7210=658这条上升趋势线这条上升趋势线被向下突破后钻被向下突破后钻石形态完成石形态完成三三 大豆市场技术分析大豆市场技术分析n秋冬季秋冬季节大大C浪的模式探浪的模式探讨n传统传统意意义义上的大上的大C浪的特点是：跌浪的特点是：跌势势延延绵绵不断，不断，时时间长间长，但是，但是总总体幅度有限，并不是以暴跌形式展开体幅度有限，并不是以暴跌形式展开的n所以，我所以，我们预们预期，秋冬季期，秋冬季节节价格或价格或许盘许盘整，或是阴整，或是阴跌四、四、09秋冬展望：国储政策影响秋冬展望：国储政策影响n在国家在国家补贴政策的激励下，国政策的激励下，国储大豆拍大豆拍卖逐步走出低迷，逐步走出低迷，但面但面临现货市市场的的压力，国家可能力，国家可能进一步出台新的收一步出台新的收储政策。

政策7月23日7月30日8月6日8月13日8月20日8月27日9月3日9月10日9月17日00.010.020.030.040.050.060.07国国储10次拍次拍卖大豆成交率大豆成交率成交率（%）四四 09秋冬展望：产量预期的不确定性秋冬展望：产量预期的不确定性n美国大豆美国大豆临近收割，天气仍近收割，天气仍为主主导因素，不排除部分地区出因素，不排除部分地区出现早霜，早霜，可能会影响部分可能会影响部分产量，但影响不大量，但影响不大n09/10年度南美地区播种面年度南美地区播种面积扩大，大，预期增期增产，但，但时间尚早，存在尚早，存在较强的不确定性的不确定性n国国产大豆面大豆面临减少，但可能减减少，但可能减产预期保守，估期保守，估计在在20-30 %左右大豆季节性大豆季节性30年走势图年走势图n从从图形中可以看出，形中可以看出，9—10月大豆呈月大豆呈现出季出季节性下降性下降趋势而秋冬季而秋冬季节，需，需求求为炒作炒作热点，价格会有所反点，价格会有所反弹，一旦南美大豆丰收，豆价，一旦南美大豆丰收，豆价势必下行19秋季中国大豆进口展望秋季中国大豆进口展望n10 月份月份进进口大豆数量口大豆数量预计为预计为200 万吨，油厂豆粕万吨，油厂豆粕库库存存压压力不会明力不会明显显上升。

上升n但随着大豆但随着大豆压压榨利榨利润润的回升，的回升，11 月份大豆月份大豆进进口量将口量将会恢复，初步会恢复，初步预计预计达到或越达到或越过过400 万吨届时时大豆到大豆到港成本也会降低，豆油、豆粕价格将面港成本也会降低，豆油、豆粕价格将面临库临库存增加存增加和成本下降的双重和成本下降的双重压压力 09秋冬展望：未来行情展望秋冬展望：未来行情展望ABC美豆美豆11月月大C 浪已形成，经过一个延绵的盘整期后将震荡下行结论结论n1 大豆市大豆市场供大于求，供供大于求，供应相相对充足n2 市市场需要消化前期需要消化前期过量量进口的植物油口的植物油n3 技技术分析分析显示，目前示，目前处于大于大C浪下跌中浪下跌中n但是我但是我们必必须认识到，目前市到，目前市场并不支持并不支持过早早过快地下跌，快地下跌，估估计大大C浪在元旦或是春浪在元旦或是春节前后才能达到低点，前后才能达到低点，预估美国大估美国大豆低点在豆低点在800美分左右美分左右23谢谢 谢谢！！。