顺丰控股股份有限公司财务分析.docx

学士学位论文题目顺丰控股股份有限公司财务分析名高路遥学号415417170103专业会计学指导教师刘珊二一九年五月三十日2.2利润表分析表2-3顺丰控股利润表水平垂直分析简表项目水平分析垂直分析2016 年2017 年2018 年2016年(%)2017 年(%)2018年(%)增加额(亿元)增减率(%)增加额(亿元)增减率(%)增加额(亿元)增减率(%)一、营业收入568. 148499136. 1223.68198. 4827. 92100100100减:营业成本455. 937963106.5823.09178.1931.3680.3179. 9382.08营业税金及附加2.019729-0. 04-2.020. 2311.60. 350. 280. 24销售费用11. 1632152.0717.964. 6934. 5221.912. 01管理费用60. 532268312. 720.910. 6414.4810. 5810. 349. 25财务费用4. 1520525-2.62-62. 771.3184. 490. 730. 220. 32资产减值损失0. 165540. 45232. 530.462.410. 030. 090. 11投资收益2. 581161688.99348. 110. 10. 850. 451.631.28二、营业利润36. 651321327. 5674. 64-6. 31-9. 786. 429.076.4营业外收入15. 7648877-14. 52-91.920. 216. 032. 750. 180. 16减:营业外支出0.84744-0. 07-8. 730. 2432. 330. 140. 10. 11三、利润总额51.611763013. 1125.26-6. 34-9. 769. 039. 156. 45减:所得税10. 26247417.269. 93-3. 47-19.821.792.461.54四、净利润41.36164575.9114.21-2. 88-6. 057. 246. 684.91从顺丰控股利润表的水平分析来看，2016-2018年的营业收入呈现大幅增加态势，从2016年增减率为8499%,到2018年增减率为27. 92%,整体态势稳定上升。

2016-2018年营业成本的增长率分别为7963%, 23.09%, 31.36%通过上述分析不难看出，顺丰控股净利润的逐渐下降与其营业成本有关虽然营业收入每年都在上升，但相对应的营业成本及各项费用也是一样越来越多，且收入的增长幅度不及销售费用财务费用等期间费用的增长幅度，进而导致净利润逐年下降针对这一问题对具体项目进行分析营业利润分析：2016年到2018年营业收入呈大幅上升状态，增加额分别是568. 142亿元、136. 11亿元、198. 48亿元，主要原因在于速运业务量的增长而造成，但营业利润却出现负值，水平分析可知，近三年营业利润的增长额分别为36. 65亿元，27.56亿元，-6. 31亿元，营业利润出现下降的原因主要在于营业成本及三大期间费用的大幅增长，伴随着公司的业务的扩大，期间费用的消耗巨大，这也是2018年利润为负值的主要原因营业成本分析：从水平分析可知，2016-2018年营业成本呈现逐渐增加态势增长率分别为7963%, 23.09%, 31.36%,说明营业成本占比较大从利润表垂直分析可知，在2016-2018年，顺丰控股营业成本所占比重较高，均维持在80%左右，虽然在2018年有所下降，为79. 93%，但下降幅度不大。

由此可知，顺丰控股营业成本占比较高，成本控制力度小通过进一步分析可知，造成顺丰控股营业成本占比突出的原因主要是近几年上市之后顺丰科技资源项目的扩充，例如使得成本费用大幅增加净利润分析：由顺丰控股利润表水平分析可知，2016年到2018年净利润的增长额分别为41. 36亿元，5. 91亿元，-2.88亿元，增减率分别16456%、14%、-6%,以上数据说明顺丰控股近三年的净利润有较大波动，从水平分析表可以看出主要是利润总额的波动引起了净利润的波动，顺丰控股2016年到2018年的利润总额的增减额分别为51. 61亿元元、13. 11亿元、-6. 34亿元，垂直分析可以看出利润总额的占比分别为9. 03%, 9. 15%, 6.45%,因此在净利润的变动当中利润总额起到了主要作用，分析年报可知，顺丰控股近三年各项利润的减少究其根本原因可能是在于顺丰控股近几年扩充资产项目，定位不清晰所导致各项成本以及期间费用的上升，耗费了一定的人力、物力和财力，进而导致了利润的减少3顺丰控股财务能力分析3.1偿债能力分析由图3-1可知，顺丰控股2016-2018年的速动比率是105.75、135.85、108. 41, 2016年到2017年出现了上升的趋势，而2017年到2018年又有所回落,但顺丰控股速动比率的整体态势这三年都处于高于行业均值的情况。

再看同行业的申通快递，也是2016年到2017年上升，2017到2018年又下降的态势，但整体数据比行业均值高出很多表3-1顺丰控股速动比率项目2016 年2017 年2018 年速动资产（亿元）194. 45292. 69285. 87流动负债（亿元）183. 87215. 45263. 69速动比率（次）1.061.361.08分析报表数据可知，虽然2016年到2017年顺丰控股速动资产与流动负债都呈上升趋势，速动资产的上升主要是由于货币资金有了一百多亿的增长，流动负债虽然由于到期的长期借款以及应付债券、其他流动负债等增加了六十多个亿，但速动资产上升的幅度更大，因此速动比率也呈上升态势2017到2018年之间,速动资产由于货币资金在本期较大部分用于购建长期资产、购买理财产品以及对外投资的流出而呈大幅下降趋势，流动负债也略有增加，因此速动比率整体也发生了较大幅度的下降3.1.2资产负债率分析图3-2资产负债率数据统计图通过图2可知，2016到2018年顺丰控股的资产负债率为53.42%、43.23%、48.25%,对比公司申通快递资产负债率为31.67%、23.08%、27.81%,而行业均值则为45.47%、46.69%、57.88%。

通过上述数据不难看出：近三年快递业的资产负债率行业均值处于稳步上升的态势，而顺丰控股与申通快递都处于2016到2017下降，2017到2018年又上升的趋势，可以看出行业整体在2017到2018年都呈现出良好的发展表3-2顺丰控股资产负债率项目2016 年2017 年2018 年负债总额（亿元）235. 78349. 28447. 01总资产（亿元）441. 35576. 60716. 15资产负债率53. 42%54. 23%58. 45%分析数据可知，2017年顺丰控股资产总额有较大幅度增加，究其原因在于办公楼、产业园及其他工程项目投入增加，而导致资产总额大幅度的变化，由于资产总额的变化程度与负债总额相当，所以资产负债率仅有较小幅度上升，2017到2018年依然呈上升状态，主要原因是投资活动的增多造成了负债总额较大程度的增长，超过了资产总额的增长趋势，因此导致了资产负债率的增加近三年资产负债率总体呈上升状态，偿债能力略显减弱趋势3.1.3利息保障倍数分析-40201620172018.顺丰控股13.4442.8321.46♦申通快递148.89-22.02•23.25f-行业均值3.302.604.95图3-3利息保障倍数数据统计图由图3可知，2016-2018年顺丰控股的利息保障倍数分别13.44、42.83、21.46,对比公司申通快递利息保障倍数为148.89、-22.02、-23. 25,出现了负增长。

而行业均值基本保持在3.3、2.6、4. 95的水平，由此可知，利息保障倍数的行业均值近三年没有太大的波动，但顺丰控股的利息保障倍数在2017年有了小幅度增加，2018年又略显下降反观申通快递但近几年的利息保障倍数波动很大，在2017年突然下降至负值顺丰控股的利息保障倍数连续3年均高于行业均值，证明顺丰控股偿债能力较好表3-3顺丰控股利息保障倍数项目2016 年2017 年2018 年息税前利润（亿元）56. 0866. 5761.54利息费用（亿元）4. 171.552.87利息保障倍数13. 4442. 8321.46分析数据可知，由于顺丰控股2016到2017年息税前利润的增加以及利息费用的减少，导致了利息保障倍数的大幅度增长，而2017到2018年则由于债务性融资产生的利息支出增加以及存放同业、结构性存款带来的利息收入减少而使得利息费用出现了增长的态势，伴随着息税前利润的减少，利息保障倍数也呈现出减少的态势3.2盈利能力分析3.2.1成本费用利润率分析12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%・—j—f \— J . 201620172018.顺丰控股9.61%9.87%6.08%♦申通快递3.34%2.38%2.16%f-行业均值6.30%530%5.10%图3-4成本费用率数据统计图由上图可知，顺丰控股2016-2018年的成本费用利润率为9. 61%、9.87%、6.08%,虽然2017年略有上升，但2018年出现了大幅度的下降。

虽然对比公司申通快递与行业均值近三年间的成本费用利润率也处于下降的趋势，但幅度较小，且在2018年显现出止住下降的略有回升的状态不过有一点值得分析的是,顺丰控股的成本费用利润率连续3年都是高于行业均值的，而申通快递2016年到2018年连续3年都低于行业均值，可见顺丰控股的成本费用利润率在服务行业中偏高，经营效益良好表3-4顺丰控股成本费用利润率项目2016 年2017 年2018 年利润总额（亿元）51.9165. 0251.91成本费用总额（亿元）540. 16658. 85853.91成本费用利润率9.61%9. 87%6. 08%分析数据可知，2017年利润总额略有上升，但2018年又出现下降，并且成本费用总额近三年都在增加，因此成本费用利润率这三年整体还是呈现。