案例利率互换.ppt

案例： 利率互换,以信用等级AAA的甲银行和信用等级BBB的乙银行利率交换为例,概念 利率互换的动力 数据及说明 利率互换的利益及分配 市场操作：直接互换 中介参与的互换,是由交易双方按照商定的条件，以同一通货、同一金额的本金作为计算的基础，以固定利率与浮动利率互换，以改善双方的资产负债结构，使其达到合理的资产负债配置，降低利率风险，并降低资产负债匹配管理的资金成本概 念,利率互换的动力： 1、一方是固定利率负债、浮动利率资产，另一方是浮动利率负债、固定利率资产这是资产负债匹配管理的动力 2、双方的信用级别不同，筹资成本不同，从而利率交换能给双方带来利益这是利益动力数据说明： 1、甲银行信用级别高，其负债无论是固定利率还是浮动 利率都相对较低，即14%17%，12%13% 2、甲银行信用级别高，其固定利率的优势更加明显因 为固定利率通常是指长期负债，期限较长，影响因素 较多，对信用级别更敏感也就是说甲乙银行固定利 率的差距(3%)比浮动利率的差距(1%)大以甲乙银行为例：,利率互换实现了2%的利益 互换前：甲银行筹集的是14%固动利率，乙银行筹集的是13% 浮定利率 互换：甲银行筹集的仍是14%固动利率负债 ，乙银行筹集的仍是 13% 的浮定利率。

但交换利率，即甲银行付乙银行的12% 浮动利率，乙银行付甲银行的17%固定利率 互换的利益：(17%+12%) - (14%+13%)=29% - 27%=2%：,,互换的利益分配：如果乙银行得到利益a，则乙银行支付甲银行利息17% - a，甲银行支付乙银行利息13%剩下的2%-a的利益则甲银行扣下甲银行AAA固定利 率负债浮动利率资产,浮动利率负债：大额 定期存单浮动利率 13%,乙银行BBB固定利率 资产浮动利率负债,固定利率负债： 债券市场固定 利率14%,假设2%的市场利益由双方均分，1%对1%，即乙银行付出16%的固定利率，乙银行付出11%的浮动利率甲转付乙的利息14%,16%,13%,乙转付出13%,,2%的利率分配： 甲：(16%-14%)-(13%-12%)=１% 乙：17%-16%=１%,１７％,１２％,甲银行AAA浮动 利率资产固定利 率负债,大额定期 存单浮动利率 13%,乙银行BBB固定 利率资产浮动利 率负债,债券市场 固定利率 14%,,,甲转付出14%,乙转付出13%,,,2%的利率分配： 甲：(16%-14%)-(13.5%-12%)=0.5% 乙：17%-16.5%=0.5% 中介银行：(16.5%-16%)+(13.5%-13%)=1%,中介银行,,16.5%,,16%,,,13.5%,13%,12%,17%,中介银行参与的利率互换示意图,。